私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總 中信建投

量化投資介紹中信建投證券股份有限公司機構(gòu)業(yè)務(wù)部基金評估中心私募機構(gòu)私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總私募機構(gòu)觀點歸納 1 星石：股市依舊具備了很好的性價比，中長期投資價值凸顯 3相聚：指數(shù)預(yù)計窄幅波動，板塊將持續(xù)輪動 4石鋒：市場預(yù)計繼續(xù)磨底，趨勢回升仍需業(yè)績支撐 5世誠：宏觀經(jīng)濟修復(fù)提速，股市延續(xù)疫后修復(fù)行情 7小蝦也是美好的 9源樂晟：A股市場已經(jīng)觸底，將慢慢走出今年悲觀的情緒 10聚鳴：反彈之后，適度理性 11泰旸：經(jīng)濟和疫情的最差階段正逐漸過去 12動“春季”模型的階段了 13仁布：市場大概率是震蕩格局，倉位不宜過高 14域秀：否極泰來，蓄勢待發(fā) 16仁橋：當前的蹺蹺板行情恐難持續(xù) 18 遠信：趨勢性回升前大概率還是會經(jīng)歷一波三折 21景領(lǐng)：保持穩(wěn)健風格，保持耐心，保持合理倉位 22丹羿：下半年行情或?qū)?24灃京：穩(wěn)大盤看落實，強復(fù)蘇需加碼 25 遠望角：未來的市場還需要一個反復(fù)筑底的過程 27 茂典：市場的機會已經(jīng)大于風險 29大華信安：市場將保持相對均衡的風格，題材輪動 30泊通：后期行情的延續(xù)有賴于現(xiàn)實數(shù)據(jù)的支撐 31仙人掌：主要宏觀矛盾緩解，市場定價明顯活躍 32 景氣驅(qū)動 341私募機構(gòu)私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總私募機構(gòu)觀點歸納整體判斷：私募機構(gòu)對短期市場維持中性態(tài)度，市場反彈后多數(shù)機構(gòu)保持理性應(yīng)對，警惕中報“殺業(yè)績”行情，建議維持中性倉位，均衡配置。樂觀態(tài)度25私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總清和泉：機會開始變多核心觀點(中性)能源的風電設(shè)備、港股的互聯(lián)網(wǎng)和體育用品行業(yè)，隨著國內(nèi)穩(wěn)增長政策的出臺和落實，經(jīng)濟活動在下半年大概率會得到修復(fù)，尤其是這些行業(yè)估值歷史最底部，需求能夠有中長期邏輯支撐，在供應(yīng)鏈和消費場景逐漸修復(fù)過程中，股價具備戴維斯雙擊的機會。速上行，以及國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進，意味著估值和基本面的壓是長期成長空間明確，且景氣度較高的光伏和新能源汽車等行短期受損，估值跌至歷史底部，但下半年隨著需求恢復(fù)，具備行業(yè)，如體育用品、互聯(lián)網(wǎng)以及風電設(shè)備等行業(yè)。并未改變，仍然是消費，科技和新能源等行業(yè)，因此我們對下半年成長股的表現(xiàn)更為樂觀。市場經(jīng)過系統(tǒng)性調(diào)整后，悲觀情緒得到較大程度釋放，相應(yīng)的市場投資機沒有迎來拐點，國內(nèi)穩(wěn)增長仍然在蓄勢發(fā)力期，市場短期風格會偏均衡，行業(yè)看好新能源、智能汽車等成長性行業(yè)，以及基本面和股價處于底部且逐步善互聯(lián)網(wǎng)、消費和醫(yī)藥等行業(yè)。資料來源：清和泉資本《2022年5月報|機會開始變多》35私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總星石：股市依舊具備了很好的性價比，中長期投資價值凸顯核心觀點(中性)從經(jīng)濟的角度來看，前期壓制經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)的因素已經(jīng)明顯改善。目前國內(nèi)疫情逐漸平息已經(jīng)越來越明確，同時，政策對經(jīng)濟的支撐作用可能表現(xiàn)的更加明顯。向后看，如果市場繼續(xù)交易復(fù)蘇預(yù)期，股市中依舊存在著不少的結(jié)構(gòu)性機會。首先，率先受益于疫情復(fù)蘇和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的物流行業(yè)和制造業(yè)可能會出現(xiàn)更明顯的生產(chǎn)端改善，后續(xù)投資機會的挖掘可能需要兼顧生產(chǎn)恢復(fù)和需求支撐，需求具有韌性的細分板塊業(yè)績修復(fù)速度可能超出市場預(yù)期。第二，雖然消費恢復(fù)可能略滯后于生產(chǎn)，但疫后消費逐漸出現(xiàn)修復(fù)的確定性較大，其中不僅有結(jié)構(gòu)性“補償性消費”修復(fù)，還有政策刺激下的消費修復(fù)。隨著人員流動逐漸好轉(zhuǎn)、消費場景約束解除，部分居民可能會進行可選消費行業(yè)的“補償性消費”，尤其是線下服務(wù)業(yè)。從政策驅(qū)動的角度來看，地產(chǎn)政策邊際放松疊加地方發(fā)放消費券、汽車下鄉(xiāng)等一系列促消費政策出臺，有關(guān)領(lǐng)域的居民消費意愿可能出現(xiàn)提升。站在稍長期的視角來看，現(xiàn)在股市依舊具備了很好的性價比，中長期投資價值凸顯。疫情逐漸好轉(zhuǎn)是我們切身感受到的，經(jīng)濟正在走出底部，預(yù)計微觀企業(yè)盈利也將在2季度探明底部。經(jīng)濟和企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)將支撐國內(nèi)股市表現(xiàn)，各個板塊都有機會值得挖掘，其中未來長期盈利空間打開的行業(yè)是更值得去關(guān)注和期待的。資料來源：星石投資《星石問答丨疫情變化積極，投資關(guān)注什么？》45私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總相聚：指數(shù)預(yù)計窄幅波動，板塊將持續(xù)輪動核心觀點(中性)者低開高走。已較多穩(wěn)經(jīng)濟的刺激政策，但在“房住不炒”、“不搞大水漫灌”的總Q前，市場會持續(xù)處于博弈階段，多方認為政策會不斷加大力度，直至需要看到更為明確的路標出現(xiàn)，比如房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)企穩(wěn)、企業(yè)復(fù)工指數(shù)預(yù)計窄幅波動，板塊將持續(xù)輪動。輯演繹判斷，我們傾向于認為，下一階段多方更可能取得前也雖然本輪寬松周期降息降準幅度低于預(yù)期，但財政政策的力度非常施及分工安排，在接下來的復(fù)蘇應(yīng)該能看到正面效果。資料來源：相聚資本《等待明確路標|月度觀點2022-6》55私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總石鋒：市場預(yù)計繼續(xù)磨底，趨勢回升仍需業(yè)績支撐核心觀點(謹慎)經(jīng)濟低點已現(xiàn)，預(yù)計后續(xù)修復(fù)速度偏慢：4月份宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)大幅趨弱，疫情影響導(dǎo)致部分數(shù)據(jù)參考意義有限，經(jīng)濟壓力最大的階段應(yīng)該已經(jīng)過去。但考慮到基建、消費、出口、地產(chǎn)等方面所面臨的壓力，預(yù)計后續(xù)經(jīng)濟修復(fù)速度偏慢；貨幣政策轉(zhuǎn)向信用疏通，下半年預(yù)計發(fā)行特別國債：5月以來，央行貨幣政策發(fā)力逐漸轉(zhuǎn)向信用領(lǐng)域，連續(xù)出臺刺激地產(chǎn)投資的降息政策。財政方債發(fā)行會再度提速，下半年可能會進一步發(fā)行特別國抗疫影響逐漸減弱，經(jīng)濟短期難以回到常態(tài)：上海地區(qū)的新增確診人數(shù)持續(xù)下降，預(yù)計6月后社會復(fù)工將會進一步放松，疫情對于經(jīng)濟活動的影響會邊際消退。但由于奧密克戎病毒本身所具備的高傳染性，未來經(jīng)濟的運行可能會長期處于“半封控”的背景下，短期難以回到常態(tài)；美聯(lián)儲收縮存在衰退風險，我國貨幣政策短期受限加?。?月份美聯(lián)儲開始加速收縮貨幣政策，并且由于本輪收縮力度較大，可能會使得未來的全球經(jīng)濟從過熱逐漸走向衰退。我國后續(xù)貨幣寬松的幅度或?qū)⑹艿礁鼮槊黠@的掣肘；俄烏戰(zhàn)爭加速歐洲能源脫鉤，通脹風險或?qū)㈤L期存在：戰(zhàn)爭爆發(fā)后，俄羅斯與歐洲之間的關(guān)系預(yù)計將進入長周期的惡化，而俄羅斯作為全球能源供應(yīng)大國，其他產(chǎn)油國很難補上俄羅斯的供給缺口，這將會導(dǎo)致全球能源價格的再度上行或者長期保持高位；市場預(yù)計繼續(xù)磨底，趨勢回升仍需業(yè)績支撐。近期市場出現(xiàn)小幅反彈主要系政策預(yù)期改善的影響，而市場真正企穩(wěn)乃至趨勢性回升，首先還需要社融數(shù)據(jù)總量企穩(wěn)、結(jié)構(gòu)改善的驗證，當宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)的前置信號時，我們才會進一步去預(yù)期企業(yè)基本面的改善。65私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總盡管國內(nèi)經(jīng)濟政策頻出，但是國內(nèi)疫情的管理政策壓制了居民需求，使國內(nèi)經(jīng)濟政策難以產(chǎn)生應(yīng)有的效果，而且奧密克戎病毒的隱藏性及強傳染性導(dǎo)致了傳播的隨機性和快速性，未來國內(nèi)疫情的傳播難以完全斷絕，為國內(nèi)抗疫的完全成功增加了難度，也為經(jīng)濟的充分反彈設(shè)置了上限。我們對未來的市場仍然充滿謹慎，市場中期處于箱體低位震蕩的可能性較大，我們要保持適當?shù)膫}位，并做好選股。資料來源：石鋒資產(chǎn)《石鋒資產(chǎn)月度策略報告-2022年6月》75私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總世誠：宏觀經(jīng)濟修復(fù)提速，股市延續(xù)疫后修復(fù)行情核心觀點(中性)不容緩”的地步)。會議要求二季度實現(xiàn)正增長；如能實重啟的判斷，我們認為股市的疫后修復(fù)行情將得以延續(xù)。速度快慢有別，一般情況下市場會給予能最早、最快見到基本面修復(fù)的行業(yè)，只是“市場先生”比較“急功近利”，關(guān)注當下遠勝過所謂的高瞻遠矚。的上游資源品的機會，不過還是要做好兩手準備，即如果大宗商品公司是——除了“被動”受益于原材料價格下行之外——那些擁有價能力、足夠的研發(fā)實力、及持續(xù)的產(chǎn)品迭代能力。有點“感冒”，不過鑒于資本開支周期與股價超額收益周期之間的高相關(guān)性，我們對于強資本開支周期的公司的“審美標準”有了一點微調(diào)，即會以更極的態(tài)度看待依靠重投入以建立或鞏固自身護城河及長期核心競爭力的企相被市場重新定價之前及時抽身。85私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總下無先例可資參考，縮表的影響值得高度關(guān)注；市場尤其是美股或許還沒有對此要乎還沒有足夠的重視，而這正是未來兩個月的投資勝負手。資料來源：世誠投資《查理財富談│2022年6月世誠投資策略報告：疫后修復(fù)》95私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總拾貝：在沒有大魚大肉的日子里，小魚小蝦也是美好的核心觀點(中性)消退，以前總是以需求加上供給增加而結(jié)束，現(xiàn)在可能是供給增加并不能如期而至，需求減弱仍現(xiàn)，但是現(xiàn)在的貧富差距的全球性難題會使得需求減弱也會有所不同；全的增未來這個格局繼續(xù)線性外推并不容易；投資者未來不得不向投資回報不如前的現(xiàn)實低頭，并且波動性并不見得會降低，好的資產(chǎn)會變得更加稀缺，投一輪創(chuàng)新歷程，或許有一點創(chuàng)新成分，更多的是資金充沛的躁動，現(xiàn)在充。是如果回到現(xiàn)實，大幅回落以后的股票相對別的資產(chǎn)的吸引力已算不錯，即是流量增速不再那么激動人心，暫時也沒有特別明顯的創(chuàng)新主線，但是如此大的存量下的優(yōu)化和局部創(chuàng)新隱含的機會也是驚人的，比如半導(dǎo)體對中國企而言過去幾年的快速進步更多的是中國企業(yè)自身的阿爾法，即便是回落很多后從開始算起仍是一個很好的投資故事，未來我們不得不面對一段時間的瑣的投資機會，這一類投資機會很多，但確實瑣碎一些，在沒有大魚大肉的日里，小魚小蝦也是美好的。票而言，市場謹慎的觀點已經(jīng)在漲跌中有所體現(xiàn)，我們也比有所變化，不過我們也看到一些相對有利的變化，能源的相對，在通脹大背景下，我們前幾年的底線思維，讓我們的壓力小于經(jīng)過過去兩個月的短期不算小的沖擊，我們現(xiàn)在更加容易達成共決所有問題的關(guān)鍵，剩下的更多是技術(shù)細節(jié)，總有辦法；經(jīng)過各們通過雙手實現(xiàn)對于美好生活的向往的急迫也沒有多大改變，這的本源。資料來源：拾貝投資《股海拾貝丨月度觀點202205》5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總源樂晟：A股市場已經(jīng)觸底，將慢慢走出今年悲觀的情緒核心觀點(中性)幅殺跌。至此，我們認為影響資本市場的三個重要因素：美國通脹帶來的美債壓力、俄烏戰(zhàn)爭帶來的成本壓力、疫情帶來的需求壓力，都已經(jīng)充分反映了最觀的情形。首先關(guān)于美國通脹，我們認為美國通脹大概率已經(jīng)見頂，現(xiàn)在大家比較大可以發(fā)現(xiàn)出行是環(huán)比增長最快的方向，但隨著美股大幅度回落以及美國民眾儲對抗通脹導(dǎo)致的大幅度加息是否會將美國拖入衰退。我們發(fā)現(xiàn)，隨著美股的大在的美聯(lián)儲很難有魄力在通脹已經(jīng)見頂?shù)那闆r下讓美國進入衰退。所以，美國程度降低了中國資產(chǎn)的壓力。其次是俄烏戰(zhàn)爭帶來的成本壓力。俄烏戰(zhàn)爭已經(jīng)持續(xù)了三個月，對商品價格帶來了很大的沖擊。我們發(fā)現(xiàn)，除了油價和糧食價格外，其他的很多商品價格已經(jīng)走出了俄烏戰(zhàn)爭的影響。從資本市場角度，這方面影響基本上已經(jīng)反映的價格中。府力度的放松。行業(yè)上，我們首選需求不受疫情影響或者在疫情好轉(zhuǎn)后需求馬上可以恢復(fù)高增長的板塊，如光伏、風電、國產(chǎn)替代幅度較大的制造業(yè)等；其次，隨著美股的的配置。資料來源：源樂晟資產(chǎn)管理《【月度策略】悲觀預(yù)期已充分反應(yīng)，市場將慢慢走出情緒底部…》5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總聚鳴：反彈之后，適度理性核心觀點(中性)鏈相關(guān)行業(yè)的強勁反彈；與之對應(yīng)，醫(yī)藥、消費、金時，市場方向與我們預(yù)測一致，但是強度超出預(yù)期。影響不大的行業(yè)，比如外需超預(yù)期的光伏、銷量不錯的電動車、計劃經(jīng)濟軍工；另一個是各地政府經(jīng)濟刺激政策的發(fā)力點——汽車消費，尤其是最后形成了一致共識。究。資料來源：聚鳴投資《聚鳴投資|月度觀點202206》5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總泰旸：經(jīng)濟和疫情的最差階段正逐漸過去核心觀點(中性)款利率下限、國務(wù)院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視電話會議；月底，《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施的通知》。這一系列政策表明，政變化在于本土新冠疫情得到有效控制，上海疫情從高峰回落到接近轉(zhuǎn)時，居民的消費信心、企業(yè)家的投資意愿才有可能得到修復(fù)，穩(wěn)策也才能找到抓手和落腳點。復(fù)蘇”的維度上，由于企業(yè)的產(chǎn)出恢復(fù)效率、產(chǎn)品的消費補償需求彈性存在差外貿(mào)都是存在長期影響的，這提示我們需要更謹慎地觀察企業(yè)的成長性，對企濟和疫情的最差階段正逐漸過去，我們也將以積極的心態(tài)應(yīng)對市場的變化，在未來可見度較高的行業(yè)里，布局具備更好成長潛力和更高確定性的企業(yè)。資料來源：泰旸資產(chǎn)《月度觀察|暗礁險灘已在身后，奮楫者當勇立潮頭》5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總中歐瑞博：市場已經(jīng)到了啟動“春季”模型的階段了核心觀點(中性)們變得比之前更加積極樂觀科技股和中概股，更是如此。股市周期在這一輪中，有著很大的時差，鐘，而非美國的時鐘。桿”切換到“快樂去杠桿”的時間恐怕已經(jīng)很近了！我們認為市場已經(jīng)到了啟動“春季”模型的階段了，對于有的人來說，春對于成長投資者來說，這才是真正的黃金時間。資料來源：中歐瑞博《偉志思考|為何多數(shù)人在大機會面前總是容易裹足不前？…》5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總?cè)什迹菏袌龃蟾怕适钦鹗幐窬郑瑐}位不宜過高核心觀點(謹慎)來看，我們年初的判斷還是比較精準的，美國經(jīng)濟比較明貨幣政策對于a股市場的影響在下半年是弱化甚至是可以忽略的因子。要關(guān)注的是美國經(jīng)濟下行對全球經(jīng)濟的負面影響即盈利端在多大程度半年全球權(quán)益市場的表現(xiàn)，而美聯(lián)儲貨幣政策上何時變化也是影響全表現(xiàn)的重要變量。出現(xiàn)新的不可控疫情的前提下，復(fù)工復(fù)產(chǎn)、盡快的恢復(fù)得到有效控制，更重要的是要建立起對經(jīng)濟影響可控的長效可預(yù)期、穩(wěn)定，這樣才能建立起實體經(jīng)濟的信心，收入、消一切問題也就有解了。能不5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總蕩行業(yè)為主，重點看個股阿爾法。資料來源：仁布投資《2022年6月月度觀點—市場反彈后的驗證期》5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總域秀：否極泰來，蓄勢待發(fā)核心觀點(中性)自于全國疫情得到有效控制。經(jīng)濟大，有利于扭轉(zhuǎn)市場對經(jīng)濟進一步下行的悲觀預(yù)期，為會密切關(guān)注美國經(jīng)濟面對加息后的發(fā)展趨勢。時，適當減持了消費行消費和醫(yī)藥依然是我們抓落實和配套政策，我們判斷，后續(xù)股票市場的核心關(guān)注因素可能會轉(zhuǎn)向國內(nèi)經(jīng)濟回彈力度，如果經(jīng)濟恢復(fù)情況超出預(yù)期，則會打開股票市場的反彈空間和會比上半年小。5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總倉個股的二季年業(yè)績可能超預(yù)期的個股。資料來源：域秀資本《否極泰來，蓄勢待發(fā)》5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總?cè)蕵颍寒斍暗能E蹺板行情恐難持續(xù)核心觀點(中性)行業(yè)層面也近乎一致，光伏、新能源汽車、半導(dǎo)體等成長型行問題。都相信今年上游的硅料價格會持續(xù)大跌，但當前硅料的堅挺程度顯然超出期，原因也很簡單，就是下游的需求在超預(yù)期，國內(nèi)電價政策的持續(xù)優(yōu)化整，海外俄烏戰(zhàn)爭后歐洲對能源獨立的迫切要求，這些都讓光伏的需求出的進入門檻，快速且巨大的供給彈性，這些無疑證實了光伏行業(yè)的壁壘是速降低的，產(chǎn)能擴張的速度遲早會超過需求增長的速度，這個時刻也許不久，屆時，行業(yè)終會迎來漫長且痛苦的洗牌期。的一部分，可能只是最重要的零部件而已，但既然是汽車零不了這個產(chǎn)業(yè)固有的屬性：上游會面臨成本問題；下游會面說，我們看長期一點，這些恐怕并不是最核心的問題，最大段，盡管后面還在增長，但增速必然會下臺階，而隨著滲透，行業(yè)的規(guī)模、成熟度、競爭格局等都會發(fā)生明顯的變化。我的初衷，這個事情沒有任何收益且很5私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總后，我想表達的是，當前的蹺蹺板行情恐難持續(xù)，要么低估值價值品種也乘機也只是曇花一現(xiàn)，僅此而已。資料來源：仁橋資產(chǎn)《仁橋月度觀點|又現(xiàn)蹺蹺板》05私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總望正：保持積極核心觀點(中性)倉位，立足長期，堅定信心。票負面因素在市場下跌中已經(jīng)逐步釋放，政治局會議定調(diào)有利于穩(wěn)定信階段再過分強調(diào)各種不利因素已經(jīng)意義不大。我們認為，當前處于宏步復(fù)蘇，企業(yè)盈利環(huán)比改善，流動性較為充裕的階段，應(yīng)該以更加積態(tài)尋找機會。點放在高質(zhì)量個股和高景氣括被壓抑的消費一些周期成長性為我們已，得彎道超車的機會。資料來源：望正資產(chǎn)《【六月觀察】保持積極》15私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總遠信：趨勢性回升前大概率還是會經(jīng)歷一波三折核心觀點(中性)面，預(yù)期最差和短期經(jīng)濟沖擊最大的階段可能已經(jīng)過去，但從熊市凈值回撤的控制，謹慎樂觀地通過動態(tài)調(diào)整不斷改進組合總體持倉的公司大幅下跌后中長期安全邊際的明顯改善，中長期看可持續(xù)的超額仍來自對確定性較高、景氣持續(xù)改善的機會的挖掘；最后，考量到市場的修復(fù)一波三折，以及目前最差階段過去但前路仍有不少不確定性等情況，拿出部分敞口逆市場極端情緒采取靈活操作。資料來源：遠信投資管理《超常規(guī)會議直達動員，疫情退潮經(jīng)濟有望企穩(wěn)復(fù)蘇…》25私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總景領(lǐng)：保持穩(wěn)健風格，保持耐心，保持合理倉位核心觀點(中性)直認為，經(jīng)濟增速向上拐點取決于國內(nèi)穩(wěn)增長政策的深入項具體政策措施及分工安排。國家發(fā)改委表示，下一步將全力推動扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施盡快落情形勢和國際局勢變化等因素對經(jīng)濟運行帶來的沖擊影響還是較大，經(jīng)數(shù)據(jù)變化，比如各地房產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)、價格變化等，等待中國經(jīng)濟拐點出現(xiàn)。全球流動性環(huán)境可能發(fā)生改變；另一方面，美國入型通脹問題是否能夠緩解是我們更為關(guān)注的影是創(chuàng)新，無論是們更關(guān)注在國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化中尋找投資機會。35私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總資料來源：景領(lǐng)投資《景領(lǐng)視點|投資運作報告與六月展望》45私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總丹羿：下半年行情或?qū)雍诵挠^點(樂觀)，最壞的時候已經(jīng)過去，未來必將好轉(zhuǎn)，只是復(fù)蘇斜率不確而給相關(guān)行業(yè)帶來環(huán)比改善性機會；另一方面，上半年資金大部分集中在光伏、軍工和部分半導(dǎo)體等高景氣行業(yè)，下半年新機會的出現(xiàn)也會分流這些資金新板塊。產(chǎn)替代的軟件、半導(dǎo)體行業(yè)，受益于汽車我們后續(xù)重點研究和布局。資料來源：丹羿投資《丹羿月報|下半年行情或?qū)?2022.06)》55私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總灃京：穩(wěn)大盤看落實，強復(fù)蘇需加碼核心觀點(中性)和政策力度，當前穩(wěn)增長政策力度相對還比較克制，對經(jīng)濟只能起到托舉作已經(jīng)基本修復(fù)了4月份經(jīng)濟失速造成的跌幅，情緒上脫離了極度悲觀的狀態(tài)，壓力減輕，拐點初現(xiàn)，美債利率下跌帶來股市反彈，經(jīng)濟是否步入衰退還需進步觀察。短期種種挑戰(zhàn)并不改變歷史趨勢的長期確定性。從更長視角看，我們能確終將會以某種形式解決，時間越長越有條件應(yīng)對；國內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)信心和舉措是顯而易見的，今年依然是政治關(guān)鍵年份；現(xiàn)代地緣戰(zhàn)間消耗，在談判中獲得各自利益訴求是最終結(jié)局；中美關(guān)系走向競等這些時代的脈為疫情、戰(zhàn)亂、衰退而發(fā)生根本改變，當下這種悲觀、絕望的市場恰恰正在孕育未來有巨大成長空間的歷史性投資機遇。氣度和成長性，選擇更有成長空間的方向。資料來源：灃京資本《灃京周度觀點：穩(wěn)大盤看落實，強復(fù)蘇需加碼》65私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總留仁：先抑后揚，蓄勢整理核心觀點(中性)預(yù)告即將到來，在二季下盈利下滑比較確定，市場將會迎來“殺業(yè)績”的挑戰(zhàn)，但風險況在下半年將逐漸好轉(zhuǎn)，大盤調(diào)整完將蓄勢整理繼續(xù)上揚，但無統(tǒng)性風險的情況下結(jié)構(gòu)性行情依舊存在。是疫情免疫的行業(yè)板塊，雖然在疫情的年業(yè)績依然強勁的行業(yè)肯定有優(yōu)勢，這些行業(yè)板塊主要是光伏、軍工、煤炭、業(yè)績超預(yù)期的公司；第二類是考慮后續(xù)可以邊際改善的行業(yè)車行業(yè)，疫情之下多數(shù)消費行業(yè)在二季度損失的很難在三季車行業(yè)可以，并且促進汽車消費也是政策重點發(fā)力的方向之一。關(guān)注全球地緣政治沖突加劇、疫情再次爆發(fā)等。資料來源：留仁資產(chǎn)《6月策略:先抑后揚，蓄勢整理》75私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總遠望角：未來的市場還需要一個反復(fù)筑底的過程核心觀點(中性)北京疫情階段性控制住了，疫情的影響邊際收振了相關(guān)行業(yè)的板塊走勢。達到20%，此外互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的傳媒、社會服務(wù)行業(yè)的持倉比例達到近8%。新能伏、風電需求無憂，這是難得的景氣不受影響的賽道，而且股價在了較大的跌幅，提供了較好的安全邊際；而不少優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)其仍然非常旺盛，在遭遇政策壓力后，股價也累計了明顯跌幅，有一引力。底的過程中，是隨后逐步走強，還是們傾向于認為未來的市場是還需要一個反復(fù)筑底的過程，下半方面的因素可能會漸漸趨于明朗，一定程度上利于我們的投資急于求成，以思辨的視角去看待機會，去看待挑戰(zhàn)。資料來源：遠望角投資《遠望角投資2022年5月市場觀點》85私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總煜德：負面的因素都在往改觀的方向發(fā)展核心觀點(中性)市場在過去一段時間處在宏觀環(huán)境極度悲觀的情緒中，快速下跌也系統(tǒng)性的釋放了悲觀預(yù)期，這一方面是“經(jīng)濟晴雨表”對經(jīng)濟基本面的快速反饋，另一方面也是對過去兩年A股所謂“賽道投資”模式的一種修正。而市場整體的殺估值之后，市場已經(jīng)開始給我們提供了很多“好公司”的“好估值”，雖然永遠無法精準的知道哪里是最低點，雖然市場仍然還會出現(xiàn)不斷的波折，但是如果從一個2-3年的市場維度看，目前大概率是一個以合理估值長期配置好公司的時間。煜德投資目前的組合配置思路，一方面從確定性企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流的角度選擇價值類公司，配置具有資源優(yōu)勢、競爭壁壘且估值合理的標的，作為股東獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報；另一方面，從長期確定性增長的角度篩選，布局行業(yè)天花板高、成長空間大的確定性成長標的，享受成長的紅利?；诋a(chǎn)業(yè)趨勢和公司基本面調(diào)整和優(yōu)化組合，回歸投資本質(zhì)，長期配置便是投資中追求“熵減”。資料來源：煜德投資《期待復(fù)蘇追求熵減—煜德投資月度觀點20220601》95私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總茂典：市場的機會已經(jīng)大于風險核心觀點(中性)海外方面，美聯(lián)儲主席表示“5月議息會議將討論加息50BP”，美元利率的抬美國衰退預(yù)期強化、全球貿(mào)易活動開始降速，中出口壓力正在顯現(xiàn)。上，短期險仍需要關(guān)注和防范，但中長期來看，市場的機會已經(jīng)大于風險，建議中也存在結(jié)構(gòu)性機會，如地的家居、部分新興品類電器、紡織制造中海外供需有支撐的標的資料來源：茂典資產(chǎn)《茂典資產(chǎn)6月策略研究報告》305私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總大華信安：市場將保持相對均衡的風格，題材輪動核心觀點(中性)整體的倉位，并控制在中性的水平，但同時我們也認為，在市場出現(xiàn)未來宏觀經(jīng)濟趨勢、國家政策走向等因素，增持了部分具備性價比的升，而隨著政策持續(xù)加碼以及國內(nèi)疫情緩和，相關(guān)板塊和個股開始迎為產(chǎn)品凈值的上漲帶來了積極的貢獻。平和歷史分位點，同時當前國內(nèi)經(jīng)濟已逐漸進入衰退后期，隨著(包括)、食品飲板塊以及央企國企改革等題材進行輪動。資料來源：大華信安《2022年5月市場回顧暨后市展望》315私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總泊通：后期行情的延續(xù)有賴于現(xiàn)實數(shù)據(jù)的支撐核心觀點(中性)議，退后地產(chǎn)銷售的恢復(fù)情況，以及社融和信用擴張的核心指標。是紀要中再度提到了俄烏沖突和中國疫情對于美國經(jīng)濟的潛在拖累，對于經(jīng)的不確定性表達了擔憂，也提到后續(xù)需要再度回到數(shù)據(jù)驅(qū)動的軌道上來。相較于前期政策重心完全偏向通脹，此次會議紀要對于經(jīng)濟的擔憂也導(dǎo)致市場進儲數(shù)據(jù)驅(qū)動的背景下轉(zhuǎn)鴿的概率也在加大。國內(nèi)經(jīng)濟緩慢修復(fù)、聯(lián)儲態(tài)度可能邊際緩和的背景下，盈利跟國內(nèi)、流動性跟美國的港股可能迎來一個極佳的外部環(huán)境組合，尤其是考慮到當前極低的估值，下半年的表現(xiàn)值得期待。資料來源：泊通投資《泊通周記(2022年6月1日)》325私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總仙人掌：主要宏觀矛盾緩解，市場定價明顯活躍核心觀點(中性)平有所提升，供應(yīng)鏈疏通帶動生產(chǎn)和原材料最大的時候可能已經(jīng)過去，但推動經(jīng)濟重回正常軌道仍需要“寬貨適當擴大專項債支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮新基建、新能源項目；出臺支規(guī)范健康發(fā)展的具體措施；穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費。景下，市場對利好逐漸敏感，定價機注冊制、科創(chuàng)板流動性改善的預(yù)期，反彈明，盈利周期、外部環(huán)境仍有分歧，通過倉位、節(jié)奏控制來理性應(yīng)對。資料來源：上海仙人掌私募基金《仙人掌每周觀點|主要宏觀矛盾緩解，市場定價明顯活躍》335私募機構(gòu)5私募機構(gòu)2022年6月觀點匯總鴻道：A股上下的幅度可能仍將比較大核心觀點(中性)性不穩(wěn)增長政策五月份“應(yīng)出盡出”，電視電話會的精神包括至少未重點是落實貫徹。來穩(wěn)增長了，下面就得再看看地方政府信用擴張的力度、節(jié)奏和方式創(chuàng)新了。方政府隱性負債，地方政府穩(wěn)增長超預(yù)期發(fā)力從資金的