汽車(chē)及零部件行業(yè)汽車(chē)智能化專(zhuān)題系列：智能化大勢(shì)不改產(chǎn)品快速滲透

汽車(chē)智能化專(zhuān)題系列(2022Q4)數(shù)據(jù)科技組、汽車(chē)及零部件組張若海、李景濤、尹欣馳、張強(qiáng)、簡(jiǎn)志鑫汽車(chē)智能化配置具有較強(qiáng)的消費(fèi)升級(jí)屬性，是車(chē)企產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)差異化的重要方向，智能駕駛、智能座艙、智能底盤(pán)以及智能化內(nèi)外飾等系統(tǒng)具有顯著的增配趨勢(shì)。智能駕駛系統(tǒng)是汽車(chē)智能化的關(guān)鍵指標(biāo)，在成本下降和行泊一體優(yōu)化方案的推廣下，預(yù)計(jì)L2/L2+級(jí)別產(chǎn)品是未來(lái)滲透提升的核心驅(qū)動(dòng)力；高階智駕大算力產(chǎn)品加速推廣，主力自主品牌高端化，鋪墊未來(lái)L3以及以上智駕需求。根據(jù)我們測(cè)算智能座艙、智能底盤(pán)等系統(tǒng)滲透率快速上行，且ASP較大的提升空間，建議重點(diǎn)關(guān)注HUD、空氣懸架和全玻璃車(chē)頂?shù)鹊湫彤a(chǎn)品。L2及以上自動(dòng)駕駛在25萬(wàn)元以上乘用車(chē)中的滲透率繼續(xù)保持較高水平。根據(jù)我們的測(cè)算(下同)，分價(jià)格帶來(lái)看，2022Q4，L2及以上自動(dòng)駕駛在25萬(wàn)元以上乘用車(chē)中的%；15-20萬(wàn)元價(jià)格帶與20-25萬(wàn)元價(jià)格帶的滲透率在2022Q4均恢復(fù)提升趨勢(shì)，環(huán)比分別提高2pcts、3pcts。自動(dòng)駕駛已成為產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)，行泊一體、大算力料將成為剛需。行車(chē)功能的ADAS方案成本不斷下降，開(kāi)始向哪吒V、榮威i5、名爵5等10萬(wàn)元以下車(chē)型滲透。此外，基于5V5R架構(gòu)的行泊一體方案未來(lái)有望成為L(zhǎng)2配置主流。據(jù)東軟睿馳測(cè)算，對(duì)比1V1R+APA方案，行泊一體方案能夠降本20%-30%。我們預(yù)計(jì)2025/2030年L2級(jí)自動(dòng)駕駛滲透率有望達(dá)到60%/52%。此外，自主品牌高端化推動(dòng)L3及以上高階自動(dòng)駕駛快速發(fā)展，我們預(yù)計(jì)2025年L3級(jí)別自動(dòng)駕駛滲透率為10%且L4開(kāi)始出現(xiàn)，而L3/L4及以上級(jí)率將于2030年進(jìn)一步提升至40%/8%。自動(dòng)駕駛將圍繞行泊一體及大算力兩個(gè)趨勢(shì)發(fā)展，域控需求快速提升，相應(yīng)供應(yīng)商有望受益。我們認(rèn)為行泊一體、大算力方案是自動(dòng)駕駛滲透重要關(guān)注點(diǎn)。自動(dòng)駕駛域控制器為自動(dòng)駕駛決策層核心產(chǎn)品，有助于傳感器融合與高級(jí)別功能的實(shí)現(xiàn)。隨著自動(dòng)駕駛的快速滲透，自動(dòng)駕駛域控相應(yīng)供應(yīng)商有望受益，建議關(guān)注已實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛緯恒潤(rùn)及德賽西威。HUD：作為駕駛員感知智能汽車(chē)最重要的HMI接口，伴隨顯示效果完善而滲透。作為人機(jī)交互最重要的接口，WHUD技術(shù)成熟、成本較低，逐漸下探到低價(jià)格帶車(chē)型；AR-HUD功能豐富、顯示效果好，高端化車(chē)型紛紛搭載，助力ASP提升。2022Q4，HUD滲透率恢復(fù)向上趨勢(shì)，達(dá)8.19%，環(huán)比提高1.7pcts，其中HUD在25萬(wàn)元以上價(jià)格帶的滲透率快速提升至25%，環(huán)比提升6pcts，主要系比亞迪唐新能源系列在2022年8月改款后標(biāo)配HUD；中長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)2025年滲透率可達(dá)38%，2022-2025年滲透率可實(shí)現(xiàn)3年超42Q4的新發(fā)車(chē)型中，HUD的前裝裝配率達(dá)到11.43%，同比上升1.48pcts。我們認(rèn)為華陽(yáng)集團(tuán)憑借HUD的光學(xué)+軟件+制造能力有望成為該賽道下的國(guó)內(nèi)龍頭。全景玻璃車(chē)頂：相較全景天窗成本更低，視覺(jué)酷炫、更受消費(fèi)者青睞。滲透率自2019年以來(lái)始終保持快速、穩(wěn)定上升，2022Q4達(dá)9.97%。裝配率在2022Q4達(dá)10.79%，環(huán)比保持平穩(wěn)，同比大幅提升3.7pcts，說(shuō)明主機(jī)廠對(duì)其偏好。相較傳統(tǒng)天窗，全景玻璃車(chē)頂滿足消費(fèi)者需求亦降低成本，主機(jī)廠有動(dòng)力提升其配置率。我們預(yù)計(jì)其滲透率25%，2022-2025年滲透率可實(shí)現(xiàn)3年約2倍的增長(zhǎng)。在汽玻行業(yè)量?jī)r(jià)齊升的背景下，建議關(guān)注福耀玻璃。1智能底盤(pán)：空氣懸架滲透提速，底盤(pán)域控從0到1。2022Q4，滲透率受到蔚來(lái)ES7、理想L9等車(chē)型的驅(qū)動(dòng)快速提升至1.58%，環(huán)比提高0.6pct，但仍處于低位。2022年增配空懸的車(chē)型繼續(xù)增加，如蔚來(lái)ES8/EC7,極氪009等。我們認(rèn)為空懸是自主品牌體現(xiàn)高端定位的重要配置，疊加供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化帶來(lái)的成本下降優(yōu)勢(shì)，配置有望下探到25萬(wàn)元車(chē)型。計(jì)國(guó)內(nèi)滲透率2025年有望達(dá)到15%。建議關(guān)注已實(shí)現(xiàn)空懸產(chǎn)品落地的保隆科技、中鼎股份、拓普集團(tuán)，以及在底盤(pán)域控制器有布局的科博達(dá)、經(jīng)緯恒潤(rùn)。1際情況有偏差；細(xì)分車(chē)款價(jià)格在汽車(chē)論壇的車(chē)主交流數(shù)量無(wú)法準(zhǔn)確反映其1；自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。2CONTENTS懸架滲透率仍較低，但中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間明確1根據(jù)美國(guó)汽車(chē)工程師學(xué)會(huì)(SAE)標(biāo)準(zhǔn)，自動(dòng)駕駛分為L(zhǎng)0-L5六級(jí)。隨著級(jí)別升高，智能化程度逐級(jí)提升，駕駛操作、道路環(huán)境監(jiān)測(cè)及最終的風(fēng)險(xiǎn)處理者逐漸由人類(lèi)向汽車(chē)系統(tǒng)進(jìn)行過(guò)渡。1L1-L2級(jí)別屬于輔助駕駛。上述級(jí)別可以實(shí)現(xiàn)橫向(如車(chē)道變換)或縱向(如前進(jìn)行駛)的自動(dòng)駕駛。二者的核心區(qū)別在于L1僅可實(shí)現(xiàn)橫向或縱向某一維度的自動(dòng)駕駛，L2則可同時(shí)實(shí)現(xiàn)。1L3級(jí)被視為自動(dòng)駕駛分水嶺，L3-L5可認(rèn)為是真正意義上的自動(dòng)駕駛。在L3級(jí)別時(shí)，如果智能駕駛系統(tǒng)發(fā)生系統(tǒng)不可處理的意外時(shí)，系統(tǒng)將要求人類(lèi)提供適當(dāng)應(yīng)答。與之相比，L4-L5級(jí)別的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)可處理相應(yīng)意外情況。L4與L5的核心區(qū)別在于，L4僅可在限定的道路環(huán)境完成自動(dòng)駕駛；而L5作為最高級(jí)別的自動(dòng)駕駛，可實(shí)現(xiàn)不限場(chǎng)景的自動(dòng)駕駛。SAESAE自動(dòng)駕駛分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)3特爾IDF大會(huì)311.2.1自動(dòng)駕駛穩(wěn)步滲透，季度環(huán)比保持平穩(wěn)型的部分車(chē)款具備地圖領(lǐng)航/領(lǐng)航輔助功能，我們將這些車(chē)款歸為L(zhǎng)2+級(jí)別。我們認(rèn)為L(zhǎng)2車(chē)型應(yīng)同時(shí)配備自適應(yīng)巡航及車(chē)道保持、或具有自動(dòng)泊車(chē)功能，而L1車(chē)型則具備自適應(yīng)巡航或車(chē)道保持其中一項(xiàng)功能。未分為L(zhǎng)1、L2、L2+的車(chē)型則為L(zhǎng)0級(jí)。1自動(dòng)駕駛穩(wěn)步滲透，季度環(huán)比保持平穩(wěn)?；谥衅麉f(xié)的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)以及易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇的汽車(chē)配置數(shù)據(jù)(下同)，我們測(cè)算，L2及以上級(jí)別的自動(dòng)駕駛逐年滲透，2022年季度環(huán)比較為平穩(wěn)，2022Q4達(dá)39%；L2+車(chē)型的自動(dòng)駕駛能力已接近L3水平，其在2022Q4所售乘用車(chē)中滲透率已達(dá)5%。持/領(lǐng)航/領(lǐng)航輔助WEY摩卡；領(lǐng)克09；吉利博越LL%%%%%%%%16% 24%%%28%31%34%33%34%2%%6%92%83%77%69%63%57%56%56%54%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4452022年各價(jià)格帶的自動(dòng)駕駛分布情況2022年各價(jià)格帶的自動(dòng)駕駛分布情況動(dòng)態(tài)地看，L2及以上自動(dòng)駕駛在25萬(wàn)元以上乘用車(chē)中的滲透率已達(dá)較高水平，在15-25萬(wàn)元價(jià)格帶恢復(fù)提升趨勢(shì)。我們測(cè)算，2022Q4，L2及以上自動(dòng)駕駛在25萬(wàn)元以上乘用車(chē)中的滲透率超過(guò)75%，已達(dá)到較高水平；2022Q3，15-25萬(wàn)元價(jià)格帶的滲透率出現(xiàn)下滑，主要系凱美瑞等少數(shù)車(chē)型對(duì)自動(dòng)駕駛的減配帶來(lái)的短期擾動(dòng)，我們認(rèn)為少數(shù)車(chē)型的減配不影響HUD中長(zhǎng)期快速滲透趨勢(shì)。2022Q4，15-20萬(wàn)元價(jià)格帶與20-25萬(wàn)元價(jià)格帶的滲透率均恢復(fù)提升趨勢(shì)，環(huán)比分別提高2pcts、3pcts。展望來(lái)看，高價(jià)格帶車(chē)型樹(shù)立了標(biāo)桿效應(yīng)，低價(jià)格帶車(chē)型有望跟進(jìn)。我們的測(cè)算結(jié)果顯示，2022年，25萬(wàn)元以上車(chē)型L2及以上滲透率領(lǐng)先，為自動(dòng)駕駛的搭載與放量帶來(lái)示范效應(yīng)；10-15萬(wàn)元車(chē)型中，L2級(jí)別自動(dòng)駕駛滲透率僅為26%；10萬(wàn)元以下車(chē)型中98%僅搭載L0級(jí)自動(dòng)駕駛功能。因而，L2自動(dòng)駕駛在25萬(wàn)以下，尤其是15萬(wàn)以下價(jià)格帶成長(zhǎng)空間廣闊。此外，25萬(wàn)以上車(chē)型里，L2+已占據(jù)一定比例，我們認(rèn)為25萬(wàn)以上車(chē)型或?qū)⒊蔀楦唠A自動(dòng)駕駛的角斗場(chǎng)，各品牌將以高階自動(dòng)駕駛體現(xiàn)差異化。LL帶滲透率2019202020212022Q12022Q22022Q3 1%14%90%0%0%70%8%60%9%50%9%0%0%%10萬(wàn)以下10-15萬(wàn)15-20萬(wàn)20-25資料來(lái)源：汽車(chē)之家，各公司官網(wǎng)，中信證券研究部注：傳感器配置為官方宣布的未來(lái)可能有的最高配置.1自主品牌加速向高端價(jià)格帶滲透，自動(dòng)駕駛開(kāi)啟軍備競(jìng)賽1自主品牌加速向高價(jià)格帶滲透，新發(fā)車(chē)型的傳感器與自動(dòng)駕駛計(jì)算平臺(tái)配置亮眼。主流自主品牌向高端價(jià)格帶加速滲透，大幅提升智能化配置，聚焦打造駕乘差異化體驗(yàn)。在自動(dòng)駕駛方面，蔚來(lái)、小鵬、理想和北汽極狐等新發(fā)車(chē)型普遍搭載了高算力計(jì)算平臺(tái)，AI芯片方案以英偉達(dá)和華為為主，其中蔚來(lái)ES7/ET5的單車(chē)算力甚至高達(dá)1016TOPS。另一方面，今年新發(fā)車(chē)型搭載的傳感器總數(shù)均為30個(gè)左右，其中北汽極狐ArcfoxαS搭載了34個(gè)傳感器。蔚來(lái)ES7蔚來(lái)ET5小鵬G9理想L8北汽極狐ArcfoxαS外觀基礎(chǔ)信息交付時(shí)間2022.082022.092022.102022.112022.07售價(jià)(萬(wàn)元)46.80-54.8032.80-38.6030.99-46.9935.98-39.9822.38-42.99智能駕駛智能駕駛芯片供應(yīng)商英偉達(dá)Orin*4英偉達(dá)Orin*4英偉達(dá)Orin*2地平線J5*2/英偉達(dá)Orin*2華為MDC算力(TOPS)10161016254/508128/508352智能駕駛域控供應(yīng)商自研，偉創(chuàng)力代工自研，偉創(chuàng)力代工德賽西威德賽西威華為傳感器總數(shù)3333312934功能亮點(diǎn)支持NAD智能駕駛，未來(lái)將逐步實(shí)現(xiàn)高速、城區(qū)的輔助駕駛，以及泊車(chē)、換電等功能支持NAD智能駕駛，未來(lái)將逐步實(shí)現(xiàn)高速、城區(qū)的輔助駕駛，以及泊車(chē)、換電等功能可匹配XNGP，可實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景智能輔助駕駛，包括NGP高速自主導(dǎo)航駕駛等功能L8MAX搭載ADMax智能駕駛，目前可實(shí)現(xiàn)高速導(dǎo)航輔助駕駛NOA，明年將實(shí)現(xiàn)城市NOA在高速上可實(shí)現(xiàn)自動(dòng)上、下匝道、超車(chē)并道等動(dòng)作，而在城區(qū)也能準(zhǔn)確提取車(chē)道及紅綠燈信息.2高算力芯片需求提升，英偉達(dá)Orin受到主機(jī)廠青睞1自動(dòng)駕駛功能進(jìn)階，高算力自動(dòng)駕駛芯片需求提升。近年來(lái)，高速領(lǐng)航輔助、城市領(lǐng)航輔助、跨層記憶泊車(chē)等功能逐漸落地。自動(dòng)駕駛功能復(fù)雜度的提高，意味著傳感器傳入信號(hào)的復(fù)雜程度逐步提升。相關(guān)芯片需要同步提升自身的計(jì)算能力、傳輸帶寬、存儲(chǔ)能力。1英偉達(dá)Orin成高算力主流方案。英偉達(dá)Orin采用7nm制程工藝，在軟件端集成了英偉達(dá)下一代GPU架構(gòu)和ArmHerculesCPU內(nèi)核，以及新的深度學(xué)習(xí)和計(jì)算機(jī)視覺(jué)加速器?；诙鄠€(gè)Orin的組合，對(duì)應(yīng)的智能駕駛域控制器算力可超過(guò)1000TOPS。蔚來(lái)、小鵬、理想的新發(fā)車(chē)型，均基于英偉達(dá)Orin打造自動(dòng)駕駛計(jì)算平臺(tái)。駕駛計(jì)算平臺(tái)參數(shù)對(duì)比W 特斯拉FSD雙芯片144TOPS(L3及以上)72WFSD芯片7272160億14nmNPUASICASIC3535320TOPSPegasusDriveOrin，計(jì)算平臺(tái)搭載幾個(gè)OrinL1-L2級(jí)別自動(dòng)駕駛搭載：L1-L2級(jí)別自動(dòng)駕駛搭載：1個(gè)ADAS應(yīng)用處理器(安全系統(tǒng)級(jí)芯片SoC)；L搭載4顆昇騰310芯片，算力昇騰310168昇騰3101682.0N/A12nmNPUMatrix40TOPS20WJourney352.52.0N/A16nm7 Matrix200-1000TOPSNAJourney5128304.3N/ANABPU7源：各公司官網(wǎng)，蓋世汽車(chē)，中信證券研究部.3基于高算力芯片的自動(dòng)駕駛計(jì)算平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，軍備競(jìng)賽愈演愈烈1蔚來(lái)ADAM超算平臺(tái)使用4顆英偉達(dá)Orin芯片，算力達(dá)1016TOPS。蔚來(lái)ADAM超算平臺(tái)搭載4顆英偉達(dá)Orin芯片，擁有48個(gè)CPU內(nèi)核，256個(gè)矩陣運(yùn)算單元，8096個(gè)浮點(diǎn)運(yùn)算單元，共計(jì)680億個(gè)晶體管，算力高達(dá)1016TOPS。ADAM通過(guò)兩顆主控芯片負(fù)責(zé)NAD全棧算法計(jì)算，使用一顆作為獨(dú)立完整的冗余備份芯片，最后一顆作為群體智能與個(gè)性訓(xùn)練計(jì)算專(zhuān)用芯片。1理想L9搭載2顆英偉達(dá)Orin，可同時(shí)實(shí)時(shí)運(yùn)行各種深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。理想L9的智能駕駛算力平臺(tái)搭載兩顆英偉達(dá)Orin，總算力達(dá)到508TOPS。其雙處理器互為算力冗余，可同時(shí)實(shí)時(shí)運(yùn)行各種深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，并確保安全所需的冗余和分集。同時(shí)，理想還自研中央域控制器，使用恩智浦最新的S32G車(chē)規(guī)級(jí)芯片，并由理想汽車(chē)完成全部硬件、系統(tǒng)、軟件的研發(fā)，對(duì)增程電動(dòng)系統(tǒng)、空調(diào)系統(tǒng)、底盤(pán)系統(tǒng)和座椅控制系統(tǒng)等在內(nèi)的功能實(shí)現(xiàn)全自研以及統(tǒng)一控制，提升駕駛體驗(yàn)。L自研中央域控制器8.4高階自動(dòng)駕駛域控需求快速提升，域控供應(yīng)商有望受益1自動(dòng)駕駛域控制器為決策層核心產(chǎn)品，有助于傳感器融合與高級(jí)別功能的實(shí)現(xiàn)。分布式電子電氣架構(gòu)不利于多傳感器之間的深度融合，也無(wú)法調(diào)用不同子系統(tǒng)的傳感器來(lái)實(shí)現(xiàn)復(fù)雜功能。在電子電氣架構(gòu)的集中化趨勢(shì)下，自動(dòng)駕駛域控制器依托集成度更高、性能更優(yōu)的計(jì)算平臺(tái)，能夠更好地支撐傳感器融合，以實(shí)現(xiàn)更高級(jí)別的ADAS功能。1智能駕駛趨勢(shì)下，高算力域控方案供應(yīng)商有望受益。德賽西威IPU04采用英偉達(dá)Orin，算力達(dá)254TOPS，在理想L9、小鵬G9等車(chē)型上實(shí)現(xiàn)落地。公司的IPU03也量產(chǎn)配套小鵬P7。經(jīng)緯恒潤(rùn)的自動(dòng)駕駛域控制器也已量產(chǎn)配套紅旗E-HS9、哪吒S。在智能駕駛趨勢(shì)下，大算力芯片需求提升，已實(shí)現(xiàn)高算力域控方案量產(chǎn)配套的德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)有望受益。案梳理供應(yīng)商智能駕駛域控制器名稱芯片供應(yīng)商核心芯片算力(TOPS)搭載車(chē)型采埃孚ProAI英偉達(dá)+賽靈思芯片可靈活搭載110-500奇瑞、奧迪A8博世DASy英偉達(dá)+賽靈思Xavier最高300大陸集團(tuán)ADCU英偉達(dá)Xavier華為MDC華為昇騰SoC48-400北汽極狐αSHI版、廣汽、長(zhǎng)安德賽西威IPU系列德州儀器、英偉達(dá)TDA4、Xavier、Orin8-1000小鵬、理想等ADCU紅旗E-HS9、哪吒S東軟睿馳新一代計(jì)算平臺(tái)地平線征程5200-512平臺(tái)征程3、征程5、上汽L泊一體趨勢(shì)明顯，加快L2滲透1ADAS目前主要是V0/1V1R方案，實(shí)現(xiàn)功能相對(duì)單一。車(chē)載攝像頭與毫米波雷達(dá)的成本下探，使得V0/1V1R向低價(jià)格帶車(chē)型快速滲透。1V3R/1V5R方案增加了側(cè)向毫米波雷達(dá)數(shù)量，以實(shí)現(xiàn)BSW/LCA等側(cè)后ADAS功能。上述方案僅能實(shí)現(xiàn)行車(chē)功能，ADAS系統(tǒng)需要由行車(chē)和泊車(chē)兩套系統(tǒng)組成。1以5V5R為代表的行泊一體方案有望成為主流，實(shí)現(xiàn)成本下探、加速L2滲透。行泊一體方案將低速泊車(chē)功能融合于行車(chē)控制器上，實(shí)現(xiàn)了行車(chē)控制器算力的復(fù)用，也省去了原有的泊車(chē)控制器成本。據(jù)東軟睿馳測(cè)算，與1V1R+APA的方案相比，行泊一體方案能夠?qū)⒊杀窘档?0%-30%。行泊一體方案也能夠?qū)崿F(xiàn)傳感器共用，以實(shí)現(xiàn)AVP/HPA等復(fù)雜功能。此外，行泊一體方案通常借助域控制器實(shí)現(xiàn)，能夠簡(jiǎn)化I/O接口，優(yōu)化汽車(chē)線束布局。ADAS架構(gòu)與對(duì)應(yīng)功能VODWTSRAEBLKAACCTJAICAWTSRAEBLKAACCTJAICA+2個(gè)側(cè)后雷達(dá)WTSRAEBLKAACCTJABSWLCAICA雷達(dá)+2個(gè)側(cè)前雷達(dá)+2個(gè)側(cè)后雷達(dá)WTSRAEBLKAACCTJABSWLCAICA-視攝像頭攝像頭+1個(gè)前雷達(dá)+2個(gè)側(cè)前雷達(dá)+2個(gè)側(cè)后雷達(dá)L2技術(shù)成熟、成本下降，向低價(jià)格帶車(chē)型滲透1ADAS技術(shù)方案不斷成熟、成本下降，助推產(chǎn)品向低價(jià)格帶車(chē)型滲透。例如，采埃孚的coASSIST系統(tǒng)采用一個(gè)前置攝像頭、一個(gè)前置雷達(dá)、四個(gè)角雷達(dá)和一個(gè)安全域電子控制單元，結(jié)合Mobileye的攝像頭技術(shù)，整套ADAS產(chǎn)品價(jià)格降低至1000美元，降幅超30%。該系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)ACC/AEB/FCW/LKA/TSR/TJA等功能。目前，該系統(tǒng)已搭載于2020款東風(fēng)風(fēng)神奕炫，將搭載車(chē)型的價(jià)格帶降低至10萬(wàn)元以下，助力L2向低價(jià)格帶車(chē)型下沉。1主機(jī)廠對(duì)智能化配置需求旺盛，10萬(wàn)元以下車(chē)型開(kāi)始搭載L2級(jí)自動(dòng)駕駛功能。除上文提到的東風(fēng)風(fēng)神奕炫外，零跑T03、哪吒V、榮威i5、名爵5、奇瑞艾瑞澤5、寶駿RS-3等10萬(wàn)元以下車(chē)型也能夠?qū)崿F(xiàn)L2級(jí)自動(dòng)駕駛功能。載采埃孚coASSIST系統(tǒng)的東風(fēng)風(fēng)神奕炫LKA資料來(lái)源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算及預(yù)測(cè)120%1.5我們預(yù)計(jì)2025/2030年L3及以上級(jí)別自動(dòng)駕駛滲透率為10%/48%1短期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)今年L2級(jí)自動(dòng)駕駛滲透率達(dá)40%。展望2023年，風(fēng)行雷霆、起亞K3、星途凌云、大眾攬巡等車(chē)型按計(jì)劃將開(kāi)啟交付，L2級(jí)自動(dòng)駕駛滲透率將進(jìn)一步提升。1中期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)2025年L2/L3及以上級(jí)別自動(dòng)駕駛滲透率分別為60%/10%。智能化為汽車(chē)行業(yè)的核心趨勢(shì)，主機(jī)廠將對(duì)自動(dòng)駕駛保持旺盛需求，我們預(yù)計(jì)2025/2030年L2級(jí)自動(dòng)駕駛滲透率分別為60%/52%；隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)的進(jìn)步、相關(guān)零部件成本的下降與法律法規(guī)的逐步放寬，我們預(yù)計(jì)2025年L3及以上級(jí)別自動(dòng)駕駛滲透率為10%，L4開(kāi)始出現(xiàn)，并將于2030年L3/L4進(jìn)一步提升至40%/8%。-2030年各自動(dòng)駕駛級(jí)別滲透率L0/L1L2L3L4/L512%12%16%32%38%40%88%84%68%62%59%201820192020202120222023E2025E2030ECONTENTS懸架滲透率仍較低，但中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間明確1抬頭顯示簡(jiǎn)稱HUD，又被叫做平視顯示系統(tǒng)，作用是把時(shí)速、導(dǎo)航等重要的行車(chē)信息投影到駕駛員前面的風(fēng)擋玻璃上，讓駕駛員盡量做到不低頭、不轉(zhuǎn)頭就能看到時(shí)速、導(dǎo)航等重要的駕駛信息。1W-HUD為當(dāng)前主流技術(shù)路線，正加速向中低端車(chē)型滲透。W-HUD以汽車(chē)前擋風(fēng)玻璃作為投影成像載體。與C-HUD相比，W-HUD對(duì)光學(xué)結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級(jí)，成像距離、大小均有所增加，且顯示信息更豐富。當(dāng)前W-HUD技術(shù)較為成熟，產(chǎn)品價(jià)格為1000元左右。W-HUD正在向中低端車(chē)型加速滲透，已搭載于哈弗初戀等10萬(wàn)元級(jí)別車(chē)資料來(lái)源：汽車(chē)之家，中信證券研究部理想L9率先使用AR-HUD取代傳統(tǒng)液晶屏，提理想L9率先使用AR-HUD取代傳統(tǒng)液晶屏，提升駕乘體驗(yàn)效果。理想L9的中控屏與副駕駛娛樂(lè)屏采用15.7英寸的OLED連屏設(shè)計(jì)，并使用AR-HUD取代液晶儀表盤(pán)，車(chē)輛方向盤(pán)上方的安全駕駛交互屏則專(zhuān)門(mén)用于控制智能輔助升車(chē)輛的駕乘體驗(yàn)。價(jià)值量大幅提升。AR-HUD以AR技術(shù)構(gòu)建物理環(huán)境模型，以三維圖形以及動(dòng)態(tài)投影來(lái)展示行駛信息，成像清晰、視場(chǎng)廣闊，結(jié)合5G、ADAS、高精地圖等最新技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)類(lèi)似于全息投影的3D效果，是下一代HUD的技術(shù)路線?，F(xiàn)階段AR-HUD均價(jià)約為2500-4000元，單車(chē)價(jià)值量大幅提升。2021年新發(fā)車(chē)型中，廣汽傳祺GSEHS、WEY摩卡及大眾ID.4X均搭載了AR-官網(wǎng)，汽車(chē)之家，中信證券研究部資官網(wǎng)，汽車(chē)之家，中信證券研究部HUDHUD不變1HUD滲透率恢復(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2022Q3，HUD滲透率環(huán)比下滑，主要系少部分車(chē)型對(duì)HUD有一定減配，如22款凱美瑞于2022年6月發(fā)售，對(duì)比21款其HUD搭載率有所下降，再如威蘭達(dá)在2022年7月新發(fā)的22款車(chē)型均未搭載HUD。我們認(rèn)為HUD滲透率在2022Q3下滑僅為短期擾動(dòng)，未影響到其成長(zhǎng)邏輯。我們測(cè)算，2022Q4滲透率恢復(fù)向上趨勢(shì)，達(dá)8.19%，環(huán)比提高1.7pcts。1HUD在25萬(wàn)元以上價(jià)格帶乘用車(chē)滲透率提升明顯。從乘用車(chē)各價(jià)格帶滲透情況看，我們測(cè)算2022Q4，HUD在10-15萬(wàn)及15-20萬(wàn)價(jià)格帶乘用車(chē)中滲透率保持平穩(wěn)，分別為3%與4%；20-25萬(wàn)價(jià)格帶的HUD滲透率恢復(fù)提升趨勢(shì)，2022Q4達(dá)11%；25萬(wàn)以上價(jià)格帶的HUD滲透率快速提升，2022Q4達(dá)25%，環(huán)比提升6pcts，主要系比亞迪唐新能源系列在2022年8月改款后全系標(biāo)配HUD。6.47%6.47%6.53%4.84%5%%%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4資料來(lái)源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算HUDHUD20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q410-15萬(wàn)15-20萬(wàn)20-25萬(wàn)25萬(wàn)以上資料來(lái)源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算HW-HUD供應(yīng)商市場(chǎng)份額排行43%HW-HUD供應(yīng)商市場(chǎng)份額排行43%47%%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q41從乘用車(chē)整體來(lái)看，當(dāng)前HUD滲透率仍較低，其中，15萬(wàn)以下乘用車(chē)的HUD滲透率處于極低水平。隨著HUD成本下降、車(chē)企對(duì)自動(dòng)駕駛及智能座艙重視度的提升，HUD將會(huì)進(jìn)一步滲透，我們預(yù)計(jì)2025年滲透率可達(dá)38%，2022-2025年滲透率可實(shí)現(xiàn)3年超4倍的增長(zhǎng)，賽道相關(guān)公司有望受益。1HUD裝配率穩(wěn)定提升，助力其持續(xù)滲透。我們測(cè)算，2022年Q4發(fā)布的新車(chē)中，HUD的前裝裝配率達(dá)到11.43%，同比上升1.48pcts；新發(fā)車(chē)型中配有HUD的代表車(chē)型有蔚來(lái)ES8/EC7、吉利博越L、領(lǐng)克03等，其中ES8/EC7均標(biāo)配HUD，裝配率的提高助力其持續(xù)滲透。1高工智能汽車(chē)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年國(guó)內(nèi)W-HUD供應(yīng)商市場(chǎng)份額方面，日本精機(jī)、電裝、華陽(yáng)排名前三，華陽(yáng)集團(tuán)市場(chǎng)份額增速明顯。我們認(rèn)為華陽(yáng)集團(tuán)憑借HUD的光學(xué)+軟件+制造能力有望成為該賽道下的國(guó)內(nèi)龍頭。19.83%229.74%3456.58%78之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、中信證券研究部測(cè)算資料來(lái)源：高工智能汽車(chē)研究院，中信證券研究部注：之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、中信證券研究部測(cè)算1觸摸式中控屏已基本成為乘用車(chē)標(biāo)配。我們測(cè)算，中控屏滲透率已長(zhǎng)期穩(wěn)定在90%左右，其中觸摸式液晶屏及觸控OLED屏在2022Q4占比分別為98%、1.19%。1大屏化趨勢(shì)仍在繼續(xù)，但主機(jī)廠對(duì)大屏化的推進(jìn)環(huán)比未再加力。在滲透率極高的背景下，中控屏向大屏化發(fā)展。我們測(cè)算，2018年，10寸及以上中控屏僅為14%；2022年Q4，該比例已經(jīng)達(dá)到75%，大屏化速度極快。從裝配率角度看，2022Q4，10寸及以上中控屏裝配率為83%，環(huán)比保持平穩(wěn)，后續(xù)可著重關(guān)注主機(jī)廠對(duì)大屏化的推進(jìn)情況。%%%%%%%%%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4%%%%%%%%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4來(lái)源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算各尺寸占比%%%%%%%%%%%%%%%%0.18%0.41%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4資料來(lái)源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算0%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4來(lái)源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算2.2中控屏：多屏化趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)2.2中控屏：多屏化趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)1中控屏多屏化趨勢(shì)顯現(xiàn)。汽車(chē)智能化發(fā)展，人機(jī)交互增多，多屏化趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。例如，理想One率先使用四聯(lián)屏設(shè)計(jì)；理想L9采用五屏交互模式，由HUD、位于方向盤(pán)的安全駕駛交互屏、中控屏、副駕娛樂(lè)屏、后艙娛樂(lè)屏組成；新款?yuàn)W迪A8L采用七屏交互模式，分別為HUD、12.5英寸的全液晶儀表盤(pán)、10.3英寸的中控屏、中控臺(tái)下方的9.0英寸屏、后排中控屏、后排兩塊多媒體顯示屏，滿足人機(jī)交互需求。1單車(chē)屏幕數(shù)量穩(wěn)定提升，仍以1-2個(gè)為主流，但2個(gè)以上快速增長(zhǎng)?；谄?chē)第一排的液晶儀表盤(pán)、中控大屏、行車(chē)電腦及副駕駛屏這4塊屏幕進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，我們測(cè)算，2022Q4屏幕數(shù)量1個(gè)及2個(gè)的車(chē)型銷(xiāo)量占比分別為51%及42%，3個(gè)及以上屏幕的車(chē)型銷(xiāo)量已占2.76%。量測(cè)算1.401.421.411.43L的五聯(lián)屏AL顯示屏透情況測(cè)算0%1全液晶儀表盤(pán)是指將傳統(tǒng)機(jī)械儀表盤(pán)替換成一整塊液晶屏幕向駕駛者展示車(chē)輛行駛信息的設(shè)備。其功能豐富，不僅能傳達(dá)給駕駛者傳統(tǒng)機(jī)械儀表盤(pán)展示的車(chē)輛行駛速度、發(fā)動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)速、剩余油量等基本信息，還能使顯示效果更加絢麗、實(shí)現(xiàn)個(gè)性化設(shè)置、顯示內(nèi)容更豐富，提升了整車(chē)的科技感。1全液晶儀表盤(pán)滲透率保持急速提升，2022Q4已達(dá)49%。我們測(cè)算，2017年全液晶儀表盤(pán)滲透率僅為4%，2022Q4已達(dá)49%，滲透率提升迅速。1全液晶儀表盤(pán)尺寸持續(xù)較大，10寸以上占比極高。我們測(cè)算，2022Q4前裝全液晶儀表盤(pán)乘用車(chē)銷(xiāo)量中，10-12.3寸及12.3寸以上占比分別為38%及43%。9%9%6%5%6%%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4比0%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4資料來(lái)源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算資料來(lái)源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算1全液晶儀表盤(pán)在35萬(wàn)以下各價(jià)格帶乘用車(chē)中均保持快速滲透。全液晶儀表盤(pán)已實(shí)現(xiàn)在各價(jià)格帶車(chē)型滲透；分價(jià)格帶看，全液晶儀表盤(pán)在35萬(wàn)以下車(chē)型滲透率均保持急速提升趨勢(shì)，我們測(cè)算，2022Q4售價(jià)35萬(wàn)以上車(chē)型已達(dá)到較高滲透率(86%)。1我們認(rèn)為由于全液晶儀表盤(pán)較機(jī)械儀表盤(pán)顯示信息更加豐富且更加清晰，為座艙帶來(lái)科技感，滲透率有望進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)2025年可達(dá)70%，賽道仍將快速發(fā)展，有望使賽道相關(guān)公司持續(xù)受益。1在液晶儀表供應(yīng)商方面，仍以非國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商為主，博世、偉世通、馬瑞利占據(jù)市場(chǎng)份額的前三位。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020H1，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商中，德賽西威排名榜首(4.50%)。此外，華陽(yáng)集團(tuán)亦有液晶儀表盤(pán)量產(chǎn)出貨。全液晶儀表盤(pán)的滲透率快速提升有望使德賽西威及華陽(yáng)集團(tuán)受益。滲透率20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4%%%%%%%%%10萬(wàn)以下10-15萬(wàn)15-20萬(wàn)20-25萬(wàn)25-35萬(wàn)35萬(wàn)以上6%6%37%40%7%10%之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、中信證券研究部測(cè)算0年H1中國(guó)液晶儀表盤(pán)市場(chǎng)分額占比,14%延鋒偉世通,90%50%00%23.50%研究院、中信證券研究部2.42.4全景玻璃車(chē)頂：全景玻璃車(chē)頂出現(xiàn)，功能不斷豐富1特斯拉Model3引領(lǐng)全景玻璃車(chē)頂趨勢(shì)。特斯拉Model3的車(chē)頂采用前檔+天窗+后檔三塊玻璃。在造型設(shè)計(jì)上更加時(shí)尚和具有視覺(jué)沖擊力，為車(chē)內(nèi)提供更加廣闊的視野，采光性能更好，乘坐體驗(yàn)提升顯著。另一方面，全玻璃車(chē)頂省去了電機(jī)、滑軌、齒輪等復(fù)雜結(jié)構(gòu)，降低了產(chǎn)品復(fù)雜度。氪001的EC光感天幕Model全玻璃車(chē)頂網(wǎng)1全景玻璃車(chē)頂融合鍍膜、調(diào)光等技術(shù)，已搭載于極氪001等車(chē)型。全景玻璃車(chē)頂趨勢(shì)下，鍍膜、調(diào)光等技術(shù)開(kāi)始得到應(yīng)用，將產(chǎn)品的單車(chē)價(jià)值量提升至3000-4000元。以極氪001為代表，其EC光感天幕能夠感應(yīng)環(huán)境中的光線強(qiáng)度，自動(dòng)調(diào)節(jié)。變色后的天幕由透明狀態(tài)變?yōu)樘焖{(lán)色，紫外線阻隔率達(dá)99.9%，SPF防曬系數(shù)達(dá)50，能夠?qū)崿F(xiàn)遮陽(yáng)、隔熱、防曬等效果。天窗滲透率2.51%8.33%36%35%36%6%40%0%24%28%天窗滲透率2.51%8.33%36%35%36%6%40%0%24%28%0%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q42017201820192020202120222.4全景玻璃車(chē)頂：保持持續(xù)快速滲透，帶動(dòng)汽車(chē)玻璃量?jī)r(jià)齊升1全景玻璃車(chē)頂已滲透至各價(jià)格帶乘用車(chē)，保持穩(wěn)定、快速滲透趨勢(shì)。2019年，特斯拉引領(lǐng)起全景玻璃車(chē)頂?shù)某绷?；?dāng)前，全景玻璃車(chē)頂已滲透至各價(jià)格帶車(chē)型。我們測(cè)算，2022Q4全景玻璃車(chē)頂滲透率已達(dá)9.97%，其滲透率自2019年以來(lái)始終保持持續(xù)快速上升。1全景玻璃車(chē)頂在新能源車(chē)的滲透率遠(yuǎn)高于燃油車(chē)。根據(jù)我們測(cè)算，2022年，全景玻璃車(chē)頂在新能源車(chē)和燃油車(chē)的滲透率分別為24%和3%。我們認(rèn)為，對(duì)比傳統(tǒng)天窗，全景玻璃車(chē)頂設(shè)計(jì)需要較大程度改變車(chē)身設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)，大多需要平臺(tái)型改造，因而相較燃油車(chē)，全景玻璃車(chē)頂在新能源車(chē)的推廣使用更加領(lǐng)先。車(chē)的滲透率燃油車(chē)新能源車(chē)無(wú)單天窗雙天窗全景天窗全景玻璃車(chē)頂2018201920202021燃油車(chē)新能源車(chē)無(wú)單天窗雙天窗全景天窗全景玻璃車(chē)頂10萬(wàn)以下10-15萬(wàn)15-20萬(wàn)20-25萬(wàn)25-35萬(wàn)35萬(wàn)以上源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算資料來(lái)源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、源：易車(chē)網(wǎng)、汽車(chē)之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、Marklines、中信證券研究部測(cè)算2.4全景玻璃車(chē)頂：保持持續(xù)快速滲透，帶動(dòng)汽車(chē)玻璃量?jī)r(jià)齊升2.4全景玻璃車(chē)頂：保持持續(xù)快速滲透，帶動(dòng)汽車(chē)玻璃量?jī)r(jià)齊升Q環(huán)比保持平穩(wěn)，同比提升3.7pcts。根據(jù)2020年及2021年數(shù)據(jù)來(lái)看，全景玻璃車(chē)頂在Q2-Q4裝配率均保持平穩(wěn)，因而我們認(rèn)為裝配率環(huán)比保持平穩(wěn)屬于正?，F(xiàn)象，而同仍在快速推進(jìn)全景玻璃車(chē)頂上車(chē)。12019年，電動(dòng)智能爆款特斯拉Model3引領(lǐng)全景玻璃車(chē)頂趨勢(shì)，蔚來(lái)、小鵬、理想和比亞迪等主機(jī)廠紛紛跟進(jìn)。相較傳統(tǒng)天窗，全景玻璃車(chē)頂滿足消費(fèi)者需求亦降低成本，因而主機(jī)廠有動(dòng)力提升其配置率。我們預(yù)計(jì)其滲透率2025年可達(dá)25%，2035年可達(dá)40%以上，2022-2025年滲透率可實(shí)Model紛跟進(jìn)，全景玻璃車(chē)頂成為繼“大屏化”之后的另一個(gè)流行配置。在全景玻璃車(chē)頂快速滲透的同時(shí)，含調(diào)光功能的天幕玻璃已經(jīng)搭載于極氪001、AIONSPLUS行業(yè)示范效應(yīng)。天幕功能的增加進(jìn)一步提升全景玻璃車(chē)頂?shù)膯诬?chē)價(jià)值量。外，全景玻璃車(chē)頂。在全景玻璃車(chē)頂快速滲透的背景下，建議關(guān)注全球汽車(chē)玻璃龍頭福耀玻璃。車(chē)頂裝配率12.00%10.79%10.43%00%%%0.00%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、中信證券研究部測(cè)算燃油車(chē)新能源車(chē)0%0%201720182019202020212022之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、中信證券研究部測(cè)算2.5手機(jī)無(wú)線充電：滲透率爆發(fā)性上升，測(cè)算已達(dá)2.5手機(jī)無(wú)線充電：滲透率爆發(fā)性上升，測(cè)算已達(dá)32%，仍有較大成長(zhǎng)空間1隨著移動(dòng)設(shè)備無(wú)線充電技術(shù)的成熟和應(yīng)用，目前越來(lái)越多的汽車(chē)也提供無(wú)線充電配置，省去了用戶額外使用線充的麻煩，是一項(xiàng)與時(shí)俱進(jìn)的便利性配置，同時(shí)又增加了座艙科技感。1手機(jī)無(wú)線充電滲透率呈現(xiàn)爆發(fā)性上升趨勢(shì)。我們測(cè)算，2017年至2022Q4，手機(jī)無(wú)線充電滲透率由1.59%上升至32%；其滲透率變化速度亦呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)。1手機(jī)無(wú)線充電已覆蓋各價(jià)格帶車(chē)型；中低端車(chē)型銷(xiāo)量占比逐年提升。我們測(cè)算，手機(jī)無(wú)線充電前裝車(chē)型銷(xiāo)量中，15萬(wàn)以下車(chē)型從2017年基本沒(méi)有配置無(wú)線充電，到2022Q4占比達(dá)到了25%。9%28%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q40%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q42.5手機(jī)無(wú)線充電：滲透2.5手機(jī)無(wú)線充電：滲透率爆發(fā)性上升，測(cè)算已達(dá)32%，仍有較大成長(zhǎng)空間1手機(jī)無(wú)線充電在各價(jià)格帶均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，在中低端車(chē)型滲透率仍相對(duì)較低。我們測(cè)算，2022Q4，手機(jī)無(wú)線充電在20萬(wàn)元以上各價(jià)格帶滲透率均已超過(guò)40%；10萬(wàn)元以下車(chē)型滲透率仍較低(1.49%)。其中，25-35萬(wàn)價(jià)格帶中，2022Q4滲透率達(dá)到60.2%，環(huán)比提高6pcts,主要系標(biāo)配手機(jī)無(wú)線手電的特斯拉Model3/ModelY、比亞迪唐新能源等車(chē)型在2022Q4銷(xiāo)量提升。1手機(jī)無(wú)線充電裝配率快速、穩(wěn)定提升。我們測(cè)算，2022Q4所發(fā)布的新車(chē)中，手機(jī)無(wú)線充電的裝配率達(dá)39%，同比提升11pcts。我們認(rèn)為裝配率環(huán)比波動(dòng)屬于正常情況，同比快速提升顯現(xiàn)了車(chē)企對(duì)其的偏好。1手機(jī)無(wú)線充電滲透率有望進(jìn)一步，2025年有望達(dá)到70%以上。手機(jī)無(wú)線充電成本較低(200元以下)，可提供充分便利并增加了座艙科技感。我們認(rèn)為手機(jī)無(wú)線充電滲透率仍可進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)2025年可達(dá)到70%以上，建議關(guān)注華陽(yáng)集團(tuán)。率2019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4.00%0%10萬(wàn)以下10-15萬(wàn)15-20萬(wàn)20-25萬(wàn)25-35萬(wàn)35萬(wàn)以上5%0%40%39%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4之家及懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇、中信證券研究部測(cè)算CONTENTS3、智能底盤(pán)及車(chē)身:空氣懸架滲透率仍較低，但中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間明確1空氣懸架能顯著提升駕駛體驗(yàn)，增加乘坐舒適性?？諝鈶壹苁且环N主動(dòng)懸架，能夠控制車(chē)身底盤(pán)高度、車(chē)身傾斜度和減振阻尼系數(shù)等。汽車(chē)高速行駛時(shí)，控制單元會(huì)控制底盤(pán)降低，減震器阻尼變硬，以提高車(chē)身穩(wěn)定性；汽車(chē)低速行駛時(shí)，控制單元會(huì)控制底盤(pán)抬升，懸架變軟來(lái)提高舒適性?？諝鈶壹苓€能自動(dòng)保持車(chē)身水平高度，以提升車(chē)輛的乘坐體驗(yàn)。1空氣懸架此前多搭載于BBA等豪華品牌的高端車(chē)型。寶馬7系全系搭載稱為魔毯的空氣懸架系統(tǒng)，同時(shí)底盤(pán)集成四輪空氣懸架、EDC動(dòng)態(tài)減震系統(tǒng)、電子機(jī)械防側(cè)傾系統(tǒng)、整體主動(dòng)轉(zhuǎn)向和xDrive智能四驅(qū)系統(tǒng)五大先進(jìn)底盤(pán)技術(shù)，配合預(yù)判式底盤(pán)調(diào)節(jié)系統(tǒng)與ADAPTIVE自適應(yīng)模式，顯著提升駕駛性能與乘坐舒適性。奔馳S級(jí)轎車(chē)也標(biāo)配AIRMATIC空氣懸架，當(dāng)轎車(chē)突然穿過(guò)顛簸路段或者突然制動(dòng)時(shí)，系統(tǒng)能夠在50毫秒內(nèi)響應(yīng)，調(diào)整每個(gè)車(chē)輪的減震力，帶來(lái)優(yōu)越駕駛體驗(yàn)。汽車(chē)網(wǎng)1標(biāo)配空懸的量產(chǎn)車(chē)型已下探至35萬(wàn)元。此前配置空懸車(chē)型定為高端，如標(biāo)配空懸的奧迪Q7定價(jià)75萬(wàn)以上；奧迪A6L可選裝空懸，在41.98-65.38萬(wàn)元左右。近年來(lái)，配置空懸的車(chē)型價(jià)格顯著下探，目前配置空懸車(chē)型已探至35萬(wàn)元左右(嵐圖FREE及極氪001)。1空氣懸架滲透率在2022Q4快速提升，但仍處于低位。2018年至今，空氣懸架滲透率逐步提升，主要是因?yàn)榇钶d空氣懸架的車(chē)型價(jià)格不斷下探。我們測(cè)算，2022Q4空懸滲透率突破1%達(dá)到1.58%，環(huán)比提高0.6pct，主要系蔚來(lái)ES7、理想L9在2022年9月發(fā)售，寶馬i3在2022年10月發(fā)售，以上車(chē)型為空懸在2022Q4提升滲透率提供核心驅(qū)動(dòng)力。1裝配空懸的新發(fā)熱點(diǎn)車(chē)型接連上市，有望助力其進(jìn)一步滲透。2022Q4，蔚來(lái)ES8/EC7、極氪009等新發(fā)熱點(diǎn)車(chē)型紛紛搭載空懸，催化空懸滲透率向上發(fā)展。率0.55%0.60%0.00%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4%2020212022Q12022Q22022Q32022Q4、拓普集團(tuán)MK、納克、萬(wàn)都、馬瑞利無(wú)配套)安波福、保隆科技、拓普集團(tuán)等1價(jià)格下探趨勢(shì)有望繼續(xù)，國(guó)內(nèi)滲透率2025年有望達(dá)到15%。空懸逐漸成為智能化汽車(chē)主流新增配置，顯著提升駕駛乘坐體驗(yàn)，市場(chǎng)品牌紛紛加碼空懸，疊加供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化帶來(lái)的成本下降優(yōu)勢(shì)，空懸有望下探到25萬(wàn)元車(chē)型，我們5%。當(dāng)前，主機(jī)廠為實(shí)現(xiàn)定制化、差異化競(jìng)爭(zhēng)定點(diǎn)采購(gòu)空懸產(chǎn)品并自主集成懸架系統(tǒng)，國(guó)內(nèi)單產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)供應(yīng)品牌車(chē)型官方指導(dǎo)價(jià)級(jí)別紅旗紅旗H927.58-45.98萬(wàn)中大型轎車(chē)極氪極氪00128.10-36.00萬(wàn)中大型轎車(chē)嵐圖汽車(chē)嵐圖FREE31.36-36.36萬(wàn)中大型轎車(chē)上汽大眾輝昂34.00-63.90萬(wàn)中大型轎車(chē)蔚來(lái)蔚來(lái)ES635.80-54.80萬(wàn)中型轎車(chē)蔚來(lái)蔚來(lái)EC636.80-52.60萬(wàn)中型轎車(chē)蔚來(lái)蔚來(lái)ET744.80-52.60萬(wàn)中大型轎車(chē)蔚來(lái)蔚來(lái)ES844.80-62.40萬(wàn)中大型轎車(chē)紅旗紅旗E-HS953.98-75.00萬(wàn)大型轎車(chē)高合HiPhi高合HiPhiX57.00-80.00萬(wàn)中大型轎車(chē)北京北京BJ9069.80-99.80萬(wàn)大型轎車(chē)、中信證券研究部、中信證券研究部1汽車(chē)車(chē)燈從功能上可劃分為照明燈具和汽車(chē)信號(hào)燈具。汽車(chē)照明燈具包括前照燈、尾燈、霧燈和其他小燈等；汽車(chē)信號(hào)燈具包括轉(zhuǎn)向燈、報(bào)警燈、示廓燈、制動(dòng)燈和倒車(chē)燈等。從車(chē)燈位置上劃分，汽車(chē)車(chē)燈又可以分為車(chē)外燈具和車(chē)內(nèi)燈具。別克君威的矩陣式全LED大燈資料來(lái)源：半導(dǎo)體照明網(wǎng)1矩陣式LED大燈能夠?qū)崿F(xiàn)分區(qū)管理，受到主機(jī)廠青睞。從光源角度來(lái)看，LED大燈仍然是主流技術(shù)路線。其中，矩陣式LED大燈能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)LED光源的矩陣式分區(qū)管理，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)自行切換遠(yuǎn)光燈、調(diào)節(jié)燈光照射范圍、單獨(dú)降低某一區(qū)域亮度等功能。自2013年奧迪A8L搭載相關(guān)技術(shù)以來(lái)，諸多主機(jī)廠迅速跟進(jìn)，別克君威、大眾邁騰等車(chē)型均已搭載。1車(chē)燈系統(tǒng)向DLP發(fā)展，智能化程度不斷提升。車(chē)燈智能化的整體技術(shù)路徑沿LED-ADB-DLP方案過(guò)渡。其中，DLP前燈工作原理和投影機(jī)基本一致，可投射數(shù)字編輯的信息到車(chē)前地面，像素高達(dá)百萬(wàn)級(jí)。自邁巴赫率先搭載DLP車(chē)燈后，高合HiPhiX、智己L7紛紛跟進(jìn)。資料來(lái)源：智己汽車(chē)官網(wǎng)1氛圍燈滲透率有所上升。2021Q4起，氛圍燈滲透率有所上升。我們測(cè)算，2022Q4滲透1我們測(cè)算前照大燈LED滲透率已達(dá)70%以上，可關(guān)注激光大燈的滲透及大燈的智能化發(fā)展。前照大燈中近光燈及遠(yuǎn)光燈的LED滲透率均已達(dá)較高水平(我們測(cè)算2021年以來(lái)已達(dá)70%以上)，后續(xù)可關(guān)注激光大燈的滲透及大燈的智能化發(fā)展，智能化方面可關(guān)注ADB22Q4滲透率為0.28%。ADB滲透可關(guān)注矩陣LED及DLP的滲透情況。矩陣LED滲透率穩(wěn)步提升，我們測(cè)算Q達(dá)9.60%。前照大燈之近光燈種前照大燈之近光燈種類(lèi)滲透率前照大燈之遠(yuǎn)光燈種類(lèi)滲透率% 4%4%33%35%30%30%22%陣LED滲透率0%Q0%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q400%00%00%00%00%00%00%00%00%00% 6.96%6.64% 0.26%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q444風(fēng)險(xiǎn)因素汽車(chē)配置數(shù)據(jù)有偏差；汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)覆蓋不全；車(chē)型銷(xiāo)量與相應(yīng)配置信息的匹配與實(shí)際情況有偏差；細(xì)分車(chē)款價(jià)格在汽車(chē)論壇的車(chē)主交流數(shù)量無(wú)法準(zhǔn)確反映其實(shí)際銷(xiāo)售情況；汽車(chē)行業(yè)景氣度下行；自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。感謝您的信任與支持！THANKYOU零部件聯(lián)席首席分析師)件首席分析師)析師)賣(mài)出賣(mài)出相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)跌幅10%以上證券研究報(bào)告2023年2月23日分析師聲明告所表述的具體建議或觀點(diǎn)相聯(lián)系。一般性聲明本研究報(bào)告由中信證券股份有限公司或其附屬機(jī)構(gòu)制作。中信證券股份有限公司及其全球的附屬機(jī)構(gòu)、分支機(jī)構(gòu)及聯(lián)營(yíng)機(jī)構(gòu)(僅就本研究報(bào)告免責(zé)條款而言，不含CLSAgroupofcompanies)，統(tǒng)稱為“中信證券”。本研究報(bào)告對(duì)于收件人而言屬高度機(jī)密，只有收件人才能使用。本研究報(bào)告并非意圖發(fā)送、發(fā)布給在當(dāng)?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則下不允許向其發(fā)送、發(fā)布該研究報(bào)告的人員。本研究報(bào)告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買(mǎi)賣(mài)任何證券、金融工具的要約或要約邀請(qǐng)。中信證券并不因收件人收到本報(bào)告而視其為中信證券的客戶。本報(bào)告所包含的觀點(diǎn)及建議并未考慮個(gè)別客戶的特殊狀況、目標(biāo)或需要，不應(yīng)被視為對(duì)特定客戶關(guān)于特定證券或金融工具的建議或策略。對(duì)于本報(bào)告中提及的任何證券或金融工具，人須保持自身的獨(dú)立判斷并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告所載資料的來(lái)源被認(rèn)為是可靠的，但中信證券不保證其準(zhǔn)確性或完整性。中信證券并不對(duì)使用本報(bào)告或其所包含的內(nèi)容產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他損失承擔(dān)任何責(zé)任。本報(bào)告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風(fēng)險(xiǎn)，以及不適合所有投資者。本報(bào)告所提及的證券或金融工具的價(jià)格、價(jià)值及收益可跌可升。過(guò)往的業(yè)績(jī)并不能代表未來(lái)的表現(xiàn)。本報(bào)告所載的資料、觀點(diǎn)及預(yù)測(cè)均反映了中信證券在最初發(fā)布該報(bào)告日期當(dāng)日分析師的判斷，可以在不發(fā)出通知的情況下做出更改，亦可因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同觀點(diǎn)和分析方法而與中信證券其它業(yè)務(wù)部門(mén)、單位或附屬機(jī)構(gòu)在制作類(lèi)似的其他材料時(shí)所給出的意見(jiàn)不同或者相反。中信證券并不承擔(dān)提示本報(bào)告的收件人注意該等材料的責(zé)任。中信證券通過(guò)信息隔離墻控制中信證券內(nèi)部一個(gè)或多個(gè)領(lǐng)域的信息向中信證券其他領(lǐng)域、單位、集團(tuán)及其他附屬機(jī)構(gòu)的流動(dòng)。負(fù)責(zé)撰寫(xiě)本報(bào)告的分析師的薪酬部門(mén)管理