中國電子行業(yè)經(jīng)營情況及子板塊經(jīng)營情況分析

中國電子行業(yè)經(jīng)營情況及子板塊經(jīng)營情況分析

一、電子行業(yè)經(jīng)營情況分析

1、電子行業(yè)增速放緩，業(yè)績同比下降企業(yè)顯著增多

2018年上半年，這208家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6494.44億元，同比增長12.31%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤322.33億元，同比增長0.76%，增速較2017年上半年下降十分明顯；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤239.97億元，同比下降了11.98%，與2017年上半年99.85%的增幅相差很大。2018H1電子行業(yè)營業(yè)收入情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

相關(guān)報(bào)告：網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國電子智能控制器行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及未來發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》2018H1電子行業(yè)歸母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2018H1電子行業(yè)扣非后歸母凈利潤情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、電子行業(yè)盈利能力小幅下滑，費(fèi)率出現(xiàn)改善

盈利能力方面，2018H1電子行業(yè)毛利率和凈利率分別為18.09%和5.67%，同比分別下降2.95和1.14個(gè)百分點(diǎn)，2018Q2毛利率和凈利率分別為18.01%和5.61%，同比分別下降3.35和1.92個(gè)百分點(diǎn)。

費(fèi)率方面，2018H1電子行業(yè)期間費(fèi)用率為11.81%，同比下降1.54個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.00%、7.46%和1.35%，同比分別下降0.28、0.92和0.34個(gè)百分點(diǎn)。2018Q2期間費(fèi)用率在連續(xù)3個(gè)季度上升后首次下降，同比改善1.69個(gè)百分點(diǎn)至11.31%，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別下降0.08、0.64、0.97個(gè)百分點(diǎn)。2011-2018H1電子行業(yè)利潤率變化數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2011-2018H1電子行業(yè)三項(xiàng)費(fèi)率變化數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2014Q2-2018Q2電子行業(yè)利潤率變化數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2014Q2-2018Q2電子行業(yè)三項(xiàng)費(fèi)率變化數(shù)據(jù)來源：公開資料整理電子行業(yè)2018H1毛利率改善前30名公司（%）證券代碼證券簡(jiǎn)稱2015201620172018H118H1改善002180.SZ納思達(dá)40.3135.6626.5937.9417.06300076.SZGQY視訊37.8428.5731.5552.9415.28000636.SZ風(fēng)華高科18.6620.0423.7735.5813.41600707.SH彩虹股份-24.71-4.3812.2612.4712.17300282.SZ三盛教育19.6822.2625.5934.6912.02603678.SH火炬電子28.2826.3725.7035.709.81603501.SH韋爾股份19.2620.1220.5428.138.98002618.SZ丹邦科技37.3136.9936.3747.097.80000733.SZ振華科技20.0816.5614.9422.837.16300602.SZ飛榮達(dá)32.7330.5726.8530.656.81002289.SZ宇順電子9.427.403.6910.376.59300136.SZ信維通信30.0029.1436.4337.776.58300088.SZ長信科技12.389.289.9814.646.40002600.SZ領(lǐng)益智造8.619.7610.3516.446.17300408.SZ三環(huán)集團(tuán)49.7547.9148.6052.346.06300671.SZ富滿電子29.8028.3228.6133.625.79002579.SZ中京電子16.3417.2517.0321.395.68300460.SZ惠倫晶體25.7820.4921.3021.845.64002214.SZ大立科技51.0448.9553.4857.285.03300077.SZ國民技術(shù)35.6532.1029.0034.344.95300390.SZ天華超凈26.0822.5921.7824.374.19300301.SZ長方集團(tuán)25.9520.9926.9227.304.08002056.SZ橫店東磁23.7724.9023.1525.074.04300319.SZ麥捷科技21.7118.7114.6317.513.45600152.SH維科技術(shù)9.859.2118.0016.793.27002189.SZ利達(dá)光電14.9613.3616.1717.513.20002449.SZ國星光電22.6221.5623.6724.753.17002456.SZ歐菲科技12.8411.4813.7615.263.17300747.SZ銳科激光23.0835.7646.6050.793.03002463.SZ滬電股份11.7215.6717.9421.542.96數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

二、電子行業(yè)子板塊經(jīng)營情況分析

1、半導(dǎo)體材料板塊表現(xiàn)搶眼

按照申萬三級(jí)分類，將208家上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行了匯總。僅有半導(dǎo)體材料板塊營收增幅大于30%，為32.34%；分立器件板塊營收增速在20%至30%之間，為21.7%，其余板塊營收增速大多位于10%到20%之間。2018H1電子各板塊營收、歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤增速情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

對(duì)A股上市的33家半導(dǎo)體上市公司進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，2018年上半年，這33家公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入539.95億元，同比增長13.24%?？v向來看，整體增速低于去年同期的77.76%；橫向來看，2018年上半年全球前十五大半導(dǎo)體公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1823.33億美元，同比增長24%，高于A股半導(dǎo)體上市公司增速。盡管如此，但在電子各個(gè)板塊中，半導(dǎo)體的增速仍然位列前茅。

從具體細(xì)分板塊來看，集成電路板塊的上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收486.30億元，同比增長12.02%，歸母凈利潤同比增長了95.91%，扣非后歸母凈利潤同比增長了396.06%。歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤大幅增長的原因系板塊個(gè)股納思達(dá)扭虧為盈，同比增幅較大。剔除納思達(dá)后，板塊營收、歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤分別變動(dòng)了18.33%，-20.11%及-10.27%，整體表現(xiàn)劣于去年同期。

目前亞太地區(qū)仍然是半導(dǎo)體銷售的最大市場(chǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年亞太地區(qū)（除日本）半導(dǎo)體銷售額全球占比為60.0%，達(dá)到2488億美元；美洲銷售額占比為21.3%，達(dá)到884億美元；歐洲占比為9.2%，達(dá)到383億美元；日本占比9.3%，達(dá)到390億美金。從銷售增速來看，亞太（除日本）地區(qū)在高銷售額基數(shù)上依然保持快速增長，2017年年增19.4%；美洲銷售額年增35.0%；歐洲年增17.1%；日本年增13.3%，增速較為緩慢.2017年全球半導(dǎo)體銷售額地區(qū)占比數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2017年半導(dǎo)體銷售客按區(qū)域增速情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

如今中國已經(jīng)成為全球第一大消費(fèi)電子生產(chǎn)和消費(fèi)國家，對(duì)半導(dǎo)體的需求逐年提升。同時(shí)中國也是全球第一大半導(dǎo)體銷售市場(chǎng)，2016年我國集成電路行業(yè)得到快速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)11985.9億元，同比增長8.7%，規(guī)模及增速均繼續(xù)領(lǐng)跑全球。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年我國集成電路市場(chǎng)增長率為9.0%左右，市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到13050億元，預(yù)計(jì)2018年集成電路市場(chǎng)繼續(xù)增長6.5%，市場(chǎng)規(guī)模將提升至13898億元。

雖然我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)起步比較晚，與海外龍頭公司相比在技術(shù)制程等綜合實(shí)力方面有較大差距，但中國正憑借龐大的市場(chǎng)需求以及強(qiáng)有力的政策支持，正扮演第三次集成電路產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接者的角色，隨著我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)布局不斷完善，集成電路產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移趨勢(shì)不可阻擋。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、分立器件板塊經(jīng)營情況分析

分立器件板塊的上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收31.00億元，同比增長21.17%，去年同期該比例為32.88%；歸母凈利潤同比增長了16.59%，扣非后歸母凈利潤同比增長了22.59%。板塊個(gè)股營收均實(shí)現(xiàn)增長，歸母及扣非后歸母凈利潤除蘇州固锝外均實(shí)現(xiàn)了增長。半導(dǎo)體分立器件上市公司表現(xiàn)普遍較好的原因系2017年下半年以來，由于供不應(yīng)求，半導(dǎo)體功率器件價(jià)格不斷上漲。

半導(dǎo)體材料板塊上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收22.64億元，同比增長32.34%，表現(xiàn)優(yōu)異。板塊中三家公司的營收、歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)了較高幅度的增長，其中北方華創(chuàng)扣非后凈利潤更是扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了同比188.02%的增長2018年上半年，A股24家顯示器件公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1064.06億元，同比增長17.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤49.19億元，同比下降30.22%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤17.93億元，同比下降69.99%。10家上市公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為負(fù)；12家上市公司扣除非經(jīng)常性損益后，同比下降。

3、顯示器件行經(jīng)營情況分析2018H1顯示器件行業(yè)扣非后歸母凈數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

對(duì)于顯示器件廠商而言2018年上半年是十分艱難的半年。下游市場(chǎng)中，全球智能手機(jī)及TV出貨量均有所下滑。2018年上半年，全球液晶電視面板出貨量達(dá)到1.35億臺(tái)，環(huán)比下降3.7%，出貨面積環(huán)比下降3.6%。

2017年下半年開始，面板價(jià)格步入下行通道，今年延續(xù)了之前的趨勢(shì)，從32英寸到65英寸的液晶電視面板均有不同幅度的下滑。下滑幅度最大的32英寸液晶電視面板的價(jià)格從去年年底的67美金下降到了6月底的45美金，下降幅度高達(dá)32.84%；下滑幅度最小的55英寸液晶面板的價(jià)格也從177美元下降到了151美元，下降幅度為14.69%。產(chǎn)品的供過于求是影響面板價(jià)格最主要的因素，根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年二季度全球液晶電視面板的供需比甚至達(dá)到了9.4%，供需嚴(yán)重失衡。此外，平均尺寸的下降更是加劇了面板價(jià)格下滑的趨勢(shì)，一季度全球液晶電視面板的平均尺寸為43.6英寸環(huán)比下降了0.1英寸，二季度為43.3英寸，環(huán)比下降了0.3英寸。面板價(jià)格的持續(xù)下降，大大壓縮了顯示器件公司的盈利。

4、LED板塊盈利情況分析

2018年上半年，A股29家LED上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入456.41億元，同比增長33.03%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤52.08億元，同比增長16.46%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤36.97億元，同比增長3.09%。營業(yè)收入增速與去年同期持平，歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤增速顯著低于去年同期水平及本年?duì)I收增速。LED照明對(duì)白熾燈的替代以及智能照明市場(chǎng)的高速發(fā)展共同助力2018年上半年LED行業(yè)的快速增長，但成本及費(fèi)用等其他因素對(duì)LED板塊盈利產(chǎn)生了很大的影響。LED行業(yè)2017H1及2018H1增長情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

5、光學(xué)板塊經(jīng)營情況分析

2018年上半年，光學(xué)板塊實(shí)現(xiàn)營收201.38億元，同比增長18.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.61億元，同比增長28.98%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤8.49億元，同比增長42.16%，高于去年同期增速。板塊增長的主要原因系歐菲科技實(shí)現(xiàn)了較高幅度的增長。其營收、歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤占板塊整體的比例均超過了70%，對(duì)板塊影響較大。歐菲科技增長的主要原因是公司充分發(fā)揮光學(xué)創(chuàng)新和設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，攝像頭產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，觸控業(yè)務(wù)良品率穩(wěn)步提升。光學(xué)元件公司2018H1表現(xiàn)證券代碼證券簡(jiǎn)稱18H1營收增長率18H1歸母凈利潤增長率18H1扣非后歸母凈利潤增長率002189.SZ利達(dá)光電4.858.23%0.22165.21%0.21148.52%002273.SZ水晶光電9.03-3.90%2.5666.56%1.06-23.33%002456.SZ歐菲科技182.5620.74%7.4419.93%6.8566.06%002808.SZ蘇州恒久1.35-3.95%0.13-18.81%0.12-10.48%300566.SZ激智科技3.5822.80%0.265.98%0.252.93%-合計(jì)201.3818.87%10.6128.98%8.4942.16%數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2017H1及2018H1光學(xué)元件板塊增長情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2016H1~2018H1歐菲科技占板塊整體比例數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

6、印制電路板板塊經(jīng)營情況分析

2018年上半年，A股19家印制電路板企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入304.51億元，同比增長16.60%，較2017年同期的27.17%，增速有所下降；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28.40億元，同比增長11.38%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤25.63億元，同比增長6.87%，增長速度均低于去年同期。從營業(yè)收入來看，板塊19家公司中僅有天津普林和依頓電子兩家營業(yè)收入下降，整體表現(xiàn)較好。

印制電路板為全球性大行業(yè)，年產(chǎn)值超過500億美元，可廣泛應(yīng)用在計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、網(wǎng)絡(luò)通訊、醫(yī)療、汽車電子、軍事及航天等眾多領(lǐng)域。經(jīng)過多年發(fā)展印制電路板產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)占到了電子行業(yè)整體產(chǎn)值的10%以上，我國已經(jīng)成為全球最大的電子信息產(chǎn)品生產(chǎn)基地，從2017年數(shù)據(jù)來看，我國占全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值比例超過50%。由A股上市公司的表現(xiàn)可以看出2018年上半年全球汽車電子、網(wǎng)絡(luò)通訊等行業(yè)的增長有放緩的趨勢(shì)，但是依舊保持一定的景氣度增速高于去年同期，板塊個(gè)股差異較大。

2018年上半年，A股16家被動(dòng)元件上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入404.40億元，同比增長8.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.03億元，同比增長34.55%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤18.70億元，同比增長35.24%，歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤增速均高于去年同期。從個(gè)股來看，板塊個(gè)股表現(xiàn)差異較大，增幅最大的泰晶科技營收同比增長了57.65%，降幅最大的振華科技營收同比下降了31.52%。歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤的兩極分化情況也十分鮮明。2018H1被動(dòng)元件板塊公司業(yè)績證券代碼證券簡(jiǎn)稱18H1營收增速18H1歸母凈利潤增速18H1扣非后歸母凈利潤增速000532.SZ華金資本1.5638-12.31%0.15110.18%0.192540.25%000636.SZ風(fēng)華高科20.811441.38%4.1370270.40%3.8242406.51%000701.SZ廈門信達(dá)263.51998.88%0.584610.04%-0.8116-336.49%000733.SZ振華科技30.2164-31.52%1.638114.35%1.33300.41%002138.SZ順絡(luò)電子11.296938.79%2.263230.20%1.913643.28%002199.SZ東晶電子0.9635-3.43%-0.1037527.78%-0.1129374.00%002222.SZ福晶科技2.563015.77%0.827424.99%0.822626.89%002389.SZ南洋科技9.378140.79%0.3010-44.99%0.2902-45.10%002484.SZ江海股份9.034722.26%1.094424.15%0.820226.54%300408.SZ三環(huán)集團(tuán)17.765335.78%5.518528.37%5.242342.42%300460.SZ惠倫晶體1.63085.39%0.079025.41%0.0502185.56%600237.SH銅峰電子4.523812.17%0.0528-16.56%