利率市場化與中小銀行風險管理(文獻綜述) 財務管理專業(yè)

摘要利率市場化是提高我國金融市場化程度的重要一環(huán)。我國利率市場化改革自1996年至今已近20年，我國的利率市場化改革一直在穩(wěn)步有序地推進。隨著在2013年7月我國金融機構貸款利率的全面放開和上海自貿區(qū)中無管制利率的確立，標志著我國利率市場化改革已進入關鍵的攻堅階段。存款利率市場化是我國利率市場化改革的最大挑戰(zhàn)，然而央行最近的頻繁動作表明央行推進利率市場化的真正決心。在2014年11月22日央行宣布金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率1.1倍調整為1.2倍，接著又在2015年人民銀行工作會議上明確指出建立存款保險制度是央行2015年的重要工作任務，這些都是在為全面開放存款利率鋪平道路。央行行長周小川也表示，利率市場化將在兩年內實現(xiàn)。這一起都表明我國利率完全市場化的時代即將到來。利率是金融體系的價格和命脈，因此在我國這種銀行主導型的金融市場中，銀行業(yè)必然會受到利率市場化十分巨大的沖擊。另外，相比于工農中建交五大國有控股大型商業(yè)銀行，中小銀行所占市場份額較小，綜合實力較弱，所以中小銀行受到利率市場化的沖擊往往更大。利率市場化使得銀行的利率風險問題愈來愈突出，同時由此也牽涉到流動性風險，信用風險，匯率風險方方面面。各種風險相互交織，進一步加大了銀行（特別是中小銀行）風險管控的壓力和難度。因此，在我國當前利率市場化的大環(huán)境下，中小商業(yè)銀行應該如何進行有效的風險管理成為許多學者研究和熱議的問題。本綜述內容框架為：首先簡要地回顧利率市場化理論的發(fā)展，為下面基于利率市場化的中小銀行風險管理的闡述作鋪墊。其次介紹國外對此的研究，這里分為兩個板塊，一部分是以時間為序概括國外學者對銀行利率風險管理的主要研究；另一部分介紹分析巴塞爾協(xié)議的發(fā)展，巴塞爾協(xié)議是指導商業(yè)銀行如何控制利率風險的國際權威。再有介紹國內對此的研究，在我國利率市場化進程中或者說在不同的階段，我國學者們對利率市場化與銀行風險控制管理的問題的探討。最后做本綜述總結，同時提出自己對此的觀點。關鍵詞：利率市場化中小商業(yè)銀行風險管理一、利率市場化理論回顧（一）早期利率市場化理論利率市場化的思想源遠流長,在17世紀重商主義時期就有許多經(jīng)濟學家提出利率市場化的觀點。20世紀30年代,世界性經(jīng)濟危機的影響以及凱恩斯經(jīng)濟政策的推行,致使世界各國普遍對利率實行嚴格的管制。大多學者將17世紀至20世紀30年代所產生的利率市場化理論稱為早期利率市場化理論。早期利率市場化理論的代表人物有英國的威廉·配第、約翰·洛克及達德利·諾思等,他們認為貨幣供求關系決定利率,利率結構的形成、利率水平的決定和調整應該由市場依據(jù)市場機制自發(fā)形成[[][]黃達.金融學[M].中國人民大學出版社（二）金融抑制理論和金融深化理論通過對發(fā)展中國家貨幣化程度低、金融市場落后、金融體制效率低下、政府對金融嚴格管制等現(xiàn)象進行研究,美國經(jīng)濟學家羅納德·麥金農和愛德華·肖在前人研究的基礎上提出了“金融抑制理論”和“金融深化理論”大多數(shù)發(fā)展中國家金融機構高度國有化,金融市場不發(fā)達,在政府管制下金融體制難以有效地吸收社會閑散資金。在資金供不應求的情況下,稀缺資金通常會以“信貸配給”方式首先提供給國有企業(yè),而國有企業(yè)效率不高的狀況造成了大量社會資金的浪費,增加了金融機構的不良資產,阻礙了金融發(fā)展。呆滯的經(jīng)濟反過來又限制了資金的積累和對金融服務的需求,制約著金融業(yè)的擴展,形成金融與經(jīng)濟發(fā)展雙雙落后的惡性循環(huán)狀態(tài),這種狀態(tài)就是金融抑制。金融抑制加劇了發(fā)展中國家金融體系發(fā)展的不平衡,限制了金融機構的業(yè)務活動,制約著金融市場的形成和發(fā)展,阻礙了社會資金的有效運轉,導致投資效率低下,最終制約了國民經(jīng)濟的發(fā)展,反過來也使得金融發(fā)展更加落后[[][]艾洪德.利率市場化進程中的金融機構利率風險管理研究[M].東北財經(jīng)大學出版社，2004:89-90.羅納德·麥金農和愛德華·肖認為,要消除金融與經(jīng)濟互相制約的金融壓制現(xiàn)象,必須實行金融深化,即,為了促進經(jīng)濟的發(fā)展,一國應該改革金融體制,取消對金融的抑制,使金融市場能真正發(fā)揮投融資的功能,促進金融體系本身的擴展,推動經(jīng)濟的增長。具體而言,首先應取消對利率的人為限制,使利率能真實反映社會資金供求關系,通過提高名義利率或控制通貨膨脹率的方式來保持適當均衡的實際利率。同時,要放寬對外匯的管制,允許匯率在適度的范圍內波動,使之真實反映外匯市場的供求狀況。其次要減少政府在金融業(yè)發(fā)展方面所設置的制度障礙,允許和鼓勵非國有化金融機構的發(fā)展,實現(xiàn)金融產業(yè)的多元化和多層次化,擴大外源型融資的比例,克服融資障礙,把更多的社會閑散資金轉化為社會生產性投資。再次,政府還要營造一個穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境,保持物價穩(wěn)定,為金融體系有效吸引社會資金創(chuàng)造條件。政府要制定一整套適合國情的金融政策,消除“金融抑制”,推進金融深化,促進國民經(jīng)濟發(fā)展。（三）金融約束理論Hellmann、Murdock和Stiglitz等人于2000年提出了金融約束論。金融約束論[[][]蔣先玲.貨幣金融學[M].中國金融出版社二、國外有關研究（一）國外學者對商業(yè)銀行利率風險的主要研究[[][]馮爾亞.利率市場化對我國商業(yè)銀行利率風險的影響研究[D].西南財經(jīng)大學碩士論文，2013MaduraJeff（1995)從國際的視角對銀行業(yè)的利率風險進行研究，指出由于各國的利率風險是有差異的，因此需要在這些差異的基礎上制定不同的基礎風險資本要求，并且他們研究發(fā)現(xiàn)，除美國以外的銀行的內在價值不僅對國內利率變動敏感，對國際利率的變動也是敏感的。WrightDavid(1996)分析了商業(yè)銀行利率風險的影響因素，并對各種利率風險衡量方法的可靠性進行比較，認為對于沒有異常或復雜資產特征的金融機構而言，相對簡單衡量方法能夠可靠地計量其利率風險。DonaldEraser,JeffMadura(2003)對從1991到1996年間銀行股票的敏感性隨利率波動的情況進行研究，并分析了影響該敏感性的因素，分析結果表明在此期間銀行股票回報率與利率變動呈現(xiàn)顯著的負相關關系，并且銀行基本財務報表信息所反映出銀行特點能夠對這種負相關的變動關系做出解釋，因此銀行管理人員可以由此對其相對利率風險進行估量。Senay(2005)研究探討了在包含長期結構的HJM模型中，如何運用傳統(tǒng)的風險測量方法和免疫策略對利率風險進行度量，結果表明免疫策略及投資組合策略是更有效的利率風險度量手段。RajAggarwal,XinleiZhao（2006)對金融自由化過程中韓國的銀行股票價格長期和短期利率風險的波動情況分階段進行研究，研究結果顯示在1976-1981年金融自由化的第一個階段，該國銀行的股本回報對可預期和不可預期的利率變動均敏感;在1989-1999年金融自由化的最后階段，該國銀行的股本回報僅僅與不可預期的短期利率變動呈現(xiàn)正相關關系，與長期利率變動和可預期的短期利率變動無關。AnnArbor(2007)分析了銀行自身的特點和外界因素的作用對其利率風險的影響，分析表明那些更可能遭受金融危機影響的銀行具有更積極的風險管理策略，此外還對使用衍生產品的銀行即衍生用戶與非衍生用戶的利率風險管理策略進行了對比。GloriaM.Soto(2009)通過對西班牙商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)進行實證研究，分析其利率風險的主要決定因素，實證結果表明與商業(yè)銀行利率風險呈現(xiàn)正相關的因素有銀行規(guī)模、衍生工具活動、總資產以及利率風險貸款的比例等，而存款與總資產的比率與利率風險呈現(xiàn)負相關關系。AuYong，F(xiàn)affRobert,ChalmersKeryn(2009)對亞太銀行衍生金融工具業(yè)務的發(fā)展水平與市場的利率風險和匯率風險相關性進行了探討，結果表明其衍生金融業(yè)務的發(fā)展水平與長期利率風險正相關，與短期利率風險(STIR)負相關。（二）巴塞爾協(xié)議對商業(yè)銀行風險管理的探討1、巴塞爾協(xié)議Ⅰ1987年國際清算銀行通過了《巴塞爾資本協(xié)議》，俗稱巴塞爾協(xié)議Ⅰ，并于1988年頒布。該協(xié)議主要有四部分內容[[][]李心丹.金融市場與金融機構[M].中國人民大學出版社，335-338該協(xié)議以統(tǒng)一的計算方法和標準，打破常規(guī)，從銀行資本值及資本對風險資產比例的角度評價銀行的實力和抵御風險的能力，即從重視資產總值轉為重視資本與資產的比率，由擴張性戰(zhàn)略轉為更謹慎的經(jīng)營策略，由注重銀行的盈利性轉為較多地考慮流動性與安全性。2、巴塞爾協(xié)議Ⅱ由于巴塞爾協(xié)議I本身在制度設計上存在缺陷，同時隨著金融全球化趨勢的不斷加強，國際銀行業(yè)更加需要一個對于風險更加敏感的風險監(jiān)管框架。因此，重新修訂巴塞爾協(xié)議Ⅰ監(jiān)管標準被提上日程。2004年6月26日巴塞爾委員會正式公布了《統(tǒng)一資本計量和資本標準的國際協(xié)議修訂框架》最終稿，這也就是俗稱的巴塞爾協(xié)議Ⅱ。巴塞爾協(xié)議且由三大支柱構成，其中最低資本要求是核心內容，而監(jiān)督檢查、市場約束是實現(xiàn)最低資本要求的有力保障，三者有機結合，構成了對銀行全面風險監(jiān)管的完整體系。第一支柱：最低資本要求巴塞爾協(xié)議Ⅱ規(guī)定資本由核心資本和附屬資本構成，同時為了抵御市場風險，增設了第三級資本。巴塞爾協(xié)議Ⅱ對銀行風險的評估更加全面，更加精細，銀行的風險范圍不僅涵蓋信用風險和市場風險，而且將操作風險也納人其中。巴塞爾協(xié)議Ⅱ為風險的計量提供了靈活多樣的方案，要求銀行根據(jù)所面臨的風險配置相應的資本金，以提高資本對于風險的敏感程度，維護銀行的穩(wěn)健經(jīng)營，這也是對于全面風險管理理念的落實。第二支柱：監(jiān)督管理巴塞爾協(xié)議且將各國監(jiān)管機構的監(jiān)督檢查作為確保其實施的重要保障，將各國金融監(jiān)管當局監(jiān)管的重點從原來的單一最低資本充足水平轉向銀行內部評估體系的建設狀況。引人第二支柱的目的不僅要保證銀行有充足的資本來應對業(yè)務中的所有風險，而且還鼓勵銀行開發(fā)并使用更好的風險管理技術來監(jiān)測和管理風險。第三支柱：市場約束巴塞爾協(xié)議且對銀行的資本結構、風險狀況、風險評估程序及資本充足率等重要信息的披露提出了更為具體的定性、定量的信息披露要求，提高了監(jiān)管當局的監(jiān)管有效性，有利于促進金融穩(wěn)定和資本市場的有效運作。各國監(jiān)管當局有權要求銀行在監(jiān)管報告中提供相關信息，一些監(jiān)管當局還可以將這些信息部分或全部對外公布。對于不進行信息披露的銀行，各國監(jiān)管當局可根據(jù)情況采取多種懲罰乎段和措施。3、巴塞爾協(xié)議Ⅲ隨著金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，巴塞爾協(xié)議Ⅱ秉承的資本充足管理理念受到挑戰(zhàn)，2007年金融危機的爆發(fā)使得巴塞爾協(xié)議Ⅱ的問題也日益暴露出來。為了應對金融危機，巴塞爾委員會制定了一系列文件，規(guī)定了銀行業(yè)監(jiān)管新標準，這一系列文件便構成了巴塞爾協(xié)議Ⅲ。新協(xié)議在原先基礎上修正的主要內容為以下三個方面：一是強化了現(xiàn)行的資本充足率監(jiān)管標準，二是著力建立一個流動性監(jiān)管框架，三是針對金融業(yè)“大而不倒”的問題，加強了對具有系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管。三、國內對此的主要研究呂耀明、林升[[][]呂耀明，林升.商業(yè)銀行利率風險管理研究[J].經(jīng)濟研究，1999（5）李焰(2000)[[][]李焰.我國商業(yè)銀行利率風險及管理研究[J].財貿經(jīng)濟，2000（9）黃金老（2001）[[]黃金老.利率市場化與商業(yè)銀行風險控制[J].經(jīng)濟研究，2001（1）]在《利率市場化與商業(yè)銀行利率風險控制》中分析了利率市場化的兩類風險即階段性風險和持久性風險。階段性風險是指在利率放開管制的初期,商業(yè)銀行不能適應市場化利率環(huán)境所產生的金融風險,具有系統(tǒng)性和階段性。恒久性風險即通常所指的利率風險,具有長期性和非系統(tǒng)性。利率風險的控制與管理既要求商業(yè)銀行的組織建設（ALCO)、風險識別技術和表內結構調整以及表外保值安排,[]黃金老.利率市場化與商業(yè)銀行風險控制[J].經(jīng)濟研究，2001（1）劉曉倩(2003)[[][]劉曉倩.利率市場化進程中的利率風險管理[J].浙江金融，2003（7）邵伏軍(2004)[[][]邵伏軍.利率市場化改革的風險研究[J].金融研究，2004（6）葉純頤(2005)[[][]葉純頤.商業(yè)銀行利率風險管理實務初探[J].新金融，2005（11）李長征(2009)[[]李長征.我國商業(yè)銀行利率風險管理實證分析[J].金融財稅分析，2009（4）]從利率變化的收入效應、市場效應和動態(tài)效應三個方面對利率市場化進行中銀行利率風險形成的路徑進行分析。同時，劉湘云、呂杏（2009）[[]李長征.我國商業(yè)銀行利率風險管理實證分析[J].金融財稅分析，2009（4）[]劉湘云.商業(yè)銀行利率風險暴露[J].廣東金融學院學報,2009(5)長青（2011）[[]長青.利率市場化中小銀行管理策略[J].內蒙古金融研究，2011（11）]提出中小銀行應未雨綢繆，高度重視對核心客戶的區(qū)分、培育和維護，致力于為核心客戶提供更加全面[]長青.利率市場化中小銀行管理策略[J].內蒙古金融研究，2011（11）胡長龍（2012）[[]胡長龍.利率市場化對我國中小銀行影響的問題研究[J].農村金融研究，2012：49-52[]胡長龍.利率市場化對我國中小銀行影響的問題研究[J].農村金融研究，2012：49-52陳玲（2014）[[][]陳玲.利率市場化