蘇州大學(xué)2016年金融專(zhuān)碩431金融學(xué)綜合考研真題

蘇州大學(xué)2016年431金融學(xué)綜合試題一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共30分）1.揭示本幣貶值能否改善一國(guó)國(guó)際收支和貿(mào)易條件的著名理論有（）A.利率平價(jià)理論B.彈性理論C.購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論D.資產(chǎn)組合理論2.本國(guó)國(guó)際收支持續(xù)逆差，應(yīng)采取的調(diào)節(jié)措施是（）A.降低稅率B.提高利率與再貼現(xiàn)率C.增加居民收入D.本幣升值3.蒙代爾一弗萊明模型的結(jié)論是（）A.在資本完全自由流動(dòng)的固定匯率制度下，財(cái)政政策無(wú)效B.在資本完全自由流動(dòng)的浮動(dòng)匯率制度下，貨幣政策有效C.在不同的匯率制度下貨幣政策與財(cái)政政策的效果是相同的D.固定匯率條件下的需求管理無(wú)法分解為兩個(gè)獨(dú)立有效的政策工具4.中國(guó)政府在香港市場(chǎng)以人民幣為面值發(fā)行的經(jīng)濟(jì)建設(shè)所需的債券，此種債券屬于（）A.歐洲債券B.外國(guó)債券C.本國(guó)債券D.QDII5.可同時(shí)按現(xiàn)值和將來(lái)值對(duì)外匯頭寸進(jìn)行保值的金礎(chǔ)產(chǎn)品有（）A.即期交易B.遠(yuǎn)期交易C.期貨交易D.期權(quán)交易6.當(dāng)其他條件相同時(shí)，分散化投資在（）情況下最有效。A.組成證券的收益正相關(guān)B.組成證券的收益負(fù)相關(guān)C.組成證券的收益很高D.組成證券的收益不相關(guān)7.一個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)A.大于1B等于C.大于0，小于D.貝塔值與經(jīng)濟(jì)周期的敏感性無(wú)關(guān)8.如果你相信市場(chǎng)是有效市場(chǎng)的（）形式，你會(huì)認(rèn)為股價(jià)反映了所周期非常敏感的行業(yè)的公司，它的股票的貝塔值可能（）11有通過(guò)查看市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)就能夠得到的消息。例如，股價(jià)的歷史記錄、交易量、短期收益率這些信息。A.半強(qiáng)式B.強(qiáng)式C.弱式D.無(wú)效

9.某只股票的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（）A.在個(gè)成長(zhǎng)中的市場(chǎng)中會(huì)較高B.是由這家公司特有的因素決定的C.依賴于市場(chǎng)變動(dòng)率D.不能通過(guò)分散化消除10.如果名義收益率是不變的，那么稅后實(shí)際利率將在（）A.通貨膨脹率上升時(shí)下降B.通貨膨脹率上升時(shí)上升C.通貨膨脹率下降時(shí)下降D.以上都不對(duì)11.我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管體制屬于（）A.混業(yè)監(jiān)管體制B.自律監(jiān)督體制C.分業(yè)監(jiān)管體制D.集中監(jiān)管體制12.將同一份內(nèi)容的資產(chǎn)買(mǎi)進(jìn)再賣(mài)出的合約稱(chēng)為（）A.期貨協(xié)議B.期權(quán)協(xié)議C.回購(gòu)協(xié)議D.逆回購(gòu)協(xié)議13.開(kāi)創(chuàng)了微觀貨幣需求分析的貨幣需求理論是（）A.費(fèi)雪方程式B.劍橋方程式C.弗里德曼D.馬克思14.凱恩斯學(xué)派主張貨幣政策傳導(dǎo)的貨幣需求理論的貨幣需求論過(guò)程中的主要環(huán)節(jié)是（）A.匯率B.貨幣供應(yīng)量C.基礎(chǔ)貨幣D.利率15.借款人的還款能力出現(xiàn)了明顯的問(wèn)題，依靠其正常經(jīng)營(yíng)收入已無(wú)法保證足額償還本息，這類(lèi)貸款稱(chēng)為（）A.次級(jí)類(lèi)B.可疑類(lèi)C.關(guān)注類(lèi)D.損失類(lèi)二、計(jì)算題（每題8分，共24分）1.某年6月10日，美國(guó)A出口商與英國(guó)進(jìn)口商簽訂10萬(wàn)英鎊出口合同，約定3個(gè)月后以英鎊收款。簽訂合同時(shí)，英鎊對(duì)美元的即期匯率為GBP1=USD1.6080/850。A公司認(rèn)為3個(gè)月后英鎊貶值的可能性較大，就委托其外匯期貨經(jīng)紀(jì)人賣(mài)出4份9月期的英鎊期貨合同（設(shè)英鎊期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)為25000英鎊），期貨價(jià)格為GBP1=USD1.6098。假設(shè)9月10日英鎊對(duì)美元的即期匯率為GBP1=USD1.5860/70，9月期的英鎊期貨合約的價(jià)格為GBP1=USD1.5810，A委托其外匯期貨經(jīng)紀(jì)人買(mǎi)入4份9月期的英鎊期貨合同，同時(shí)把收到的出口貨款10萬(wàn)英

鎊在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣(mài)出。問(wèn)：A公司進(jìn)行外匯期貨交易是否起到防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用？2.按照CAPM模型，假設(shè)市場(chǎng)預(yù)期收益率是15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是8%，證券A的預(yù)期收益率是17%，證券A的自值為1.25，求證券A的α值是多少？3.某公司在過(guò)去一年支付每股股利為0.5元，預(yù)計(jì)該公司在未來(lái)兩年中處于高速增長(zhǎng)期，股票股利的增長(zhǎng)率為10%，從第三年開(kāi)始，進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，股票股利的增長(zhǎng)率為5%，假定必要收益率為15%，該股票的內(nèi)在價(jià)值為多少？三、簡(jiǎn)述題（每題8分，共48分）1.在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，獲利能力比率都有一個(gè)相同的數(shù)據(jù)作為分子，它是什么？簡(jiǎn)單解釋這些獲利能力比率計(jì)量的是什么？2.請(qǐng)解釋兼并和收購(gòu)，并說(shuō)明企業(yè)兼并收購(gòu)的動(dòng)因3.試述傳統(tǒng)（在岸）國(guó)際金融市場(chǎng)和新型（離岸）國(guó)際金融市場(chǎng)的特征與區(qū)別4.試述國(guó)際貨幣體系的主要內(nèi)容及其目前變革的主流觀點(diǎn)。5.凱恩斯主義貨幣需求理論的主要內(nèi)容。有哪些？。6.中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)一般由哪幾項(xiàng)構(gòu)成？各有何作用？四、論述題（每題16分，共48分）1.試述改革開(kāi)放以來(lái)人民幣匯率體制改革的歷史演進(jìn)與發(fā)展趨勢(shì)。2.何為股指期貨交易？股指期貨具有哪些市場(chǎng)功能？應(yīng)如何正確理解股指期貨和股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的關(guān)系3.結(jié)合當(dāng)前，談?wù)勎覈?guó)金融體系的多元化發(fā)展。？實(shí)際

2016年蘇州大學(xué)431金融碩士真題答案一、單項(xiàng)選擇題1.B彈性論是國(guó)際收支調(diào)節(jié)的重要的理論基礎(chǔ)，通過(guò)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的彈性理論模型驗(yàn)證本幣貶值對(duì)改善貿(mào)易收支及貿(mào)易條件的效應(yīng)，結(jié)果表明，即使不滿足馬歇爾一勒納條件，貶值同樣可以改善貿(mào)易收支，而且逆差程度越大，貶值越容易改善貿(mào)易收支。2.B對(duì)于長(zhǎng)期權(quán)本性國(guó)際收支逆差，一般要聯(lián)合采取資助政策和調(diào)整政策。調(diào)整政策有三個(gè)組成部分：支出下降政策（包括緊縮性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策）、支出轉(zhuǎn)移政策（包括貶值政策）和直接管制政策（包括關(guān)稅、限額、多重匯率、補(bǔ)貼等措施。3.D（1）在沒(méi)有資本流動(dòng)短期是有效的，但長(zhǎng)期來(lái)看是無(wú)效的，在浮動(dòng)匯率下則更為有效：（2）在資本有限流動(dòng)情況下，整個(gè)調(diào)整結(jié)構(gòu)與政策效應(yīng)與沒(méi)有資本流動(dòng)時(shí)基本一樣：（3）而在資本完全可流動(dòng)情況羅貨幣政策在固定匯率時(shí)在影響與改變一國(guó)的收入方面是完全無(wú)力的，但在浮動(dòng)匯率下，的情況下，貨幣政策在固定匯率下在影響與改變一國(guó)的收入方面下能為則是有效的。4.A歐洲債券是指一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上以可以自由兌換的第三國(guó)貨幣標(biāo)值并還本付息的債券。其票市金額貨幣并非發(fā)行國(guó)家當(dāng)?shù)刎泿诺膫?.c期貨交易者一般通過(guò)期貨經(jīng)紀(jì)公司代理進(jìn)行期貨合約的買(mǎi)賣(mài)，另外，買(mǎi)賣(mài)合約后所必須承擔(dān)的義務(wù)，可在合約到期前通過(guò)反向的交易行為（對(duì)沖或平倉(cāng)）來(lái)解除。6.B分散化投資在組成證券的收益負(fù)相關(guān)時(shí)最有效。7.A對(duì)經(jīng)濟(jì)周期越敏感，市場(chǎng)的波動(dòng)性越大。8.C在弱式有效市場(chǎng)中，系列交易價(jià)格和交易量中所隱含的信息。9.B非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可以消除的，是公司特有的。10.A實(shí)際利率=名義利率通貨膨脹率11.C我國(guó)當(dāng)前監(jiān)管體制屬于分業(yè)監(jiān)管，設(shè)有一行至?xí)?2.D逆回購(gòu)為資金融出方將資金融給資金融入方，收取有價(jià)證券作為抵押，并在未來(lái)收回本息，并解除有價(jià)證券抵押的交易行為。央行逆回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為未來(lái)特定。13.C凱恩斯和弗里德曼的貨幣需求理論是從微觀角度建立貨幣需求的14.D凱恩斯主張貨幣政策傳導(dǎo)的主要環(huán)節(jié)是利率。15.A

次級(jí)貸款是指借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問(wèn)題，完全依靠其正常營(yíng)業(yè)收入無(wú)法足額償還貸款本息，需要通過(guò)處分資產(chǎn)或?qū)ν馊谫Y乃至執(zhí)行抵押擔(dān)保來(lái)還款付息。貸款損失的概率在30%-50%二、計(jì)算題三、簡(jiǎn)述題1.盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。分子是利潤(rùn)。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問(wèn)題、利潤(rùn)是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的體現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企業(yè)資金利潤(rùn)率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率去評(píng)價(jià)。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有銷(xiāo)售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率，資產(chǎn)總額利潤(rùn)率、資本金利潤(rùn)率、股東銷(xiāo)售利潤(rùn)率是企業(yè)利潤(rùn)總額與企業(yè)銷(xiāo)售收入凈額達(dá)比率。它反映企業(yè)銷(xiāo)售收入中，職工價(jià)值所占的份額。其計(jì)算公式為：銷(xiāo)售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/銷(xiāo)售收入凈額×100%。該項(xiàng)比率越高，表明企業(yè)為社會(huì)新創(chuàng)價(jià)值越多，貢獻(xiàn)越大，也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時(shí)，為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。成本費(fèi)用利潤(rùn)率：成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計(jì)算公式為：=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%。該比率越高二表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個(gè)能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售的增加和費(fèi)用開(kāi)支的節(jié)約都能率提高權(quán)益利潤(rùn)率。為社會(huì)勞動(dòng)新創(chuàng)本費(fèi)用利潤(rùn)率使這一比?？傎Y產(chǎn)利潤(rùn)率：企業(yè)利潤(rùn)總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率，即過(guò)去所說(shuō)的資金利潤(rùn)率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)此項(xiàng)比整個(gè)企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高資本金利潤(rùn)率和權(quán)益利潤(rùn)率：資本金利潤(rùn)率是企業(yè)的利潤(rùn)總額與資本金總額的比率，是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。計(jì)算公式為：資本金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資本資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總量/資產(chǎn)平均總額×100%。資產(chǎn)平均總率越高，表明資產(chǎn)利用的效益越好，。金總額100%。這一比率越高說(shuō)明企業(yè)資本金的利用效果越好，反之，則說(shuō)明資本金的利用效果不佳。企業(yè)資本金是所有者投入的主權(quán)資金，資本金利潤(rùn)率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益是投資者最關(guān)心的問(wèn)題。當(dāng)企業(yè)以資本金為基礎(chǔ)，吸收一部分負(fù)債資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)，資本金利潤(rùn)率就會(huì)因財(cái)務(wù)杠桿原理的利用而得到提高，提高的利潤(rùn)部分，雖然不是資本金直接帶來(lái)的，但也可視為資本金有效利用的結(jié)果。它還表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)者精明能干，善于利用他人資金，為本企業(yè)增加盈利。反之，如果負(fù)債資金利息太高，使資本金利潤(rùn)率降低，則應(yīng)視為財(cái)務(wù)杠桿原理利用不善的表現(xiàn)。資本金利潤(rùn)率指標(biāo)中的資本金是指資產(chǎn)負(fù)債表中的實(shí)收資本但是用來(lái)作為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的墊支資本中還包括資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)等留用利潤(rùn)（保留盈余），這些也都屬于所有者權(quán)益。為了反映全對(duì)盈利信息的關(guān)心，更有必要計(jì)算權(quán)益利潤(rùn)率是企業(yè)利潤(rùn)總額與平均股東公式為：權(quán)益利潤(rùn)：利潤(rùn)總額/平均股東權(quán)益×100%。股東權(quán)益是股東對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益，凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。股東公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)。平均股東權(quán)益為年初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的平均數(shù)。該項(xiàng)比率越高，表明股東投資的收益水平越高，獲利能力越強(qiáng)。反之，則收益水平不高，獲利能力不強(qiáng)。權(quán)益利潤(rùn)率指標(biāo)具有很強(qiáng)的綜合性，它包含了總資產(chǎn)和凈權(quán)益比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和（按利潤(rùn)總額計(jì)算的）銷(xiāo)售收大利潤(rùn)率這三個(gè)指標(biāo)所反映的內(nèi)容。各指標(biāo)的關(guān)系可用公式表示如下：股東權(quán)益利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均股東權(quán)益=（總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益）（銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)）×（利潤(rùn)總額/售收入）為了反映投資者可以獲得的利潤(rùn)，上述資本金利潤(rùn)率權(quán)益利潤(rùn)率指標(biāo)中的利潤(rùn)額，也可按稅后利潤(rùn)計(jì)算部墊支資本的使用效益并滿足投資者權(quán)益利潤(rùn)率。權(quán)益的比率。它是反映股東投資收益水平的指標(biāo)。計(jì)算權(quán)益包括實(shí)收資本、資本和股東。2.并購(gòu)是指目標(biāo)公司控股以上的公司通過(guò)法定方式重組，只有兼并方繼續(xù)保留其法人地位。兼并（企業(yè)兼并）是指一個(gè)企業(yè)采取各種形式有償接收其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使被兼并方喪失法人資格或改變法人實(shí)體的經(jīng)濟(jì)行為。企業(yè)兼并的形式有：①承擔(dān)債務(wù)式兼并，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下，兼并以承擔(dān)被兼并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn)的兼并，即兼并方出資購(gòu)買(mǎi)被兼并方企業(yè)資產(chǎn)的兼并方式：③川吸收股份式，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，從而成為兼并方企業(yè)的一個(gè)股東的兼并，即一個(gè)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控股，實(shí)現(xiàn)兼并的方式。收購(gòu)是指一個(gè)企業(yè)能夠通過(guò)購(gòu)買(mǎi)上市公司的股票而使該公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)易手的行為。企業(yè)并購(gòu)的根本動(dòng)機(jī)是企業(yè)逐利的本性和迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力而采取的主動(dòng)行動(dòng)。尋求擴(kuò)張的企業(yè)面臨著依靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張和購(gòu)謀求發(fā)展的選擇。內(nèi)部擴(kuò)張往往需要經(jīng)過(guò)一個(gè)緩慢而不權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的各種產(chǎn)權(quán)交易形式的總稱(chēng)，兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)方方式：②購(gòu)買(mǎi)式兼并兼并方式：④控股式兼并通過(guò)并確定的過(guò)程，通過(guò)并購(gòu)發(fā)展則可迅速達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)各種不確定d性因素。并購(gòu)交易的支持者通常會(huì)以達(dá)成某種協(xié)同效應(yīng)作為支持特定并購(gòu)活動(dòng)的理由。并購(gòu)產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)概括為經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)兩個(gè)方面。就具體業(yè)務(wù)而言，并購(gòu)的動(dòng)因可歸納為以下方面：（1）擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，降低成本費(fèi)用。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)規(guī)模得以擴(kuò)大，能夠形成有效的規(guī)模效應(yīng)。規(guī)模效應(yīng)能夠帶來(lái)資源的有效整合和充分利用羅降低生產(chǎn)、管理、原材料供應(yīng)等環(huán)節(jié)的成本費(fèi)用。（2）提高市場(chǎng)份額，提升行業(yè)戰(zhàn)略地位。企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大伴隨著生產(chǎn)力的提高、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的完善以及市場(chǎng)份額的提升、從而確立企業(yè)在行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。（3）取得充足廉價(jià)的原材料和勞動(dòng)力，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，成為原料供應(yīng)商的主要客戶，能夠極大增強(qiáng)企業(yè)的談判能力，從而為企業(yè)獲得廉價(jià)的生產(chǎn)資料提供可能。同時(shí)，高效的管理、人力資源的充分利用和企業(yè)知名度的提高，有都助于企業(yè)降低勞動(dòng)力成本，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。（4）實(shí)施品牌營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略，提高企業(yè)知名度，以獲取超額利潤(rùn)。品牌是價(jià)值的動(dòng)力，同樣的產(chǎn)品，甚至是同樣質(zhì)量的產(chǎn)品，名牌產(chǎn)品的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通產(chǎn)

品。并購(gòu)能夠有效提升品牌知名度，提高企業(yè)產(chǎn)品的附加值，獲得更高利潤(rùn)。（5）通過(guò)并購(gòu)取得先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)、專(zhuān)業(yè)人才等各類(lèi)資源，實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略。并購(gòu)活動(dòng)收購(gòu)的不僅是企業(yè)的資產(chǎn)，而且獲得了被收購(gòu)企業(yè)的人力資源、管理資源、技術(shù)資源、銷(xiāo)售資源等，這些都有利于企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的根本提升，推動(dòng)公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。（6）通過(guò)收購(gòu)跨入新的行業(yè)，實(shí)施多元化戰(zhàn)略分散投資風(fēng)險(xiǎn)。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)通過(guò)混合并購(gòu)等方式對(duì)其他行業(yè)進(jìn)行投資，不僅能夠有效擴(kuò)展企業(yè)的，獲取更廣泛的市場(chǎng)空間，而且能夠分散因本行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。3.離岸金融市場(chǎng)是相對(duì)于在岸金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)的，在岸金融市場(chǎng)就是指本國(guó)的居民國(guó)貨幣進(jìn)行交易的金融市場(chǎng)離岸金融市場(chǎng)。主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)金買(mǎi)賣(mài)、保險(xiǎn)服務(wù)及證券交易等金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的一種國(guó)際金融市場(chǎng)，亦稱(chēng)境外金融市場(chǎng)，其特點(diǎn)可簡(jiǎn)單概括為市場(chǎng)交易，基本不受所在國(guó)法規(guī)和稅制限制。離岸金融市場(chǎng)上，非本國(guó)居民利用外國(guó)貨幣進(jìn)行交易。區(qū)別主要是兩方面：（1）離岸金融市場(chǎng)交易發(fā)生在非居民之間：（2）離岸金融市場(chǎng)不受所在國(guó)的金融法律、法規(guī)制約。正因?yàn)槿绱?，離岸金融市場(chǎng)（即歐洲貨幣市場(chǎng)）具有以不特點(diǎn)：利差小管制少，成本低可以任何一種自由兌換的貨幣手續(xù)簡(jiǎn)單。利用本算：外匯黃以非居民為主與非居民存貸交易貨幣4.國(guó)際貨幣體系的主要內(nèi)容和目前變革的主要觀點(diǎn)。各國(guó)政府為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付的需要，對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式的總稱(chēng)。（1）確定世界及各國(guó)貨幣的匯率制度。（2）確定有關(guān)國(guó)際貨幣金融事務(wù)的協(xié)調(diào)機(jī)制或建立有關(guān)協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。（3）確定資金融通機(jī)制。（4）確定主幣。（5）確定國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)際收支及履約束機(jī)制。導(dǎo)貨幣或國(guó)際儲(chǔ)備貨1880至1914年，國(guó)際金本位制度1918至1939年，國(guó)際金本位制度的恢復(fù)時(shí)期1944至1973年，布雷頓森林體系1973至1976年，向浮動(dòng)匯率制度過(guò)渡時(shí)期1976年至今，牙買(mǎi)加體系：（1）黃金非貨幣化：黃金與各國(guó)貨幣徹底脫鉤，不再是匯價(jià)的基礎(chǔ)。（2）國(guó)際儲(chǔ)備多元化：美元、歐元、英鎊、日元、黃金、特別提款權(quán)等。（3）浮動(dòng)匯率制合法化：?jiǎn)为?dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)、盯住浮動(dòng)制、管理浮動(dòng)制。（4）貨幣調(diào)解機(jī)制多樣化：匯率調(diào)節(jié)、利率調(diào)節(jié)、國(guó)際貨幣基金組織干預(yù)和貸款調(diào)節(jié)。應(yīng)和使用更加方便靈活，并優(yōu)點(diǎn)（1）國(guó)際儲(chǔ)備多元化：擺脫對(duì)單一貨幣依賴，貨幣供解決了“特里芬難題”。（2）浮動(dòng)匯率制在靈敏反應(yīng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的基礎(chǔ)上是相對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)。（3）貨幣調(diào)解機(jī)制多樣化：各種調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充，避免了布雷頓體系下調(diào)節(jié)失靈的尷尬缺點(diǎn)：（1）國(guó)際儲(chǔ)備多元化：國(guó)浮動(dòng)匯率制加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)和體系的動(dòng)蕩和混亂，套匯先后引發(fā)多次金融危機(jī)。匯率變化難以預(yù)測(cè)也不利于國(guó)際貿(mào)易和投資。（3）調(diào)解機(jī)制多樣化不能根本上改變國(guó)際收支失衡的矛盾。亞洲金融危機(jī)，國(guó)際貨幣基金組織的幾次干預(yù)失敗就是例證。際貨幣格局不穩(wěn)定、管理調(diào)節(jié)復(fù)雜性強(qiáng)、難度高。（2）、套利等短線投機(jī)活動(dòng)大量泛濫，5.凱恩斯貨幣需求理論的內(nèi)容凱恩斯對(duì)貨幣需求的研究是從對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的需求動(dòng)機(jī)的研究出發(fā)的.凱恩斯認(rèn)為，人們對(duì)貨幣的需求出于三種動(dòng)機(jī)：動(dòng)機(jī)：為從事日常的交易支付，人們必須持有貨幣：②預(yù)防動(dòng)機(jī)：又稱(chēng)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)持有貨幣以應(yīng)付一些未曾預(yù)料的緊急支付：③投機(jī)動(dòng)機(jī)：由于未來(lái)利息率的不確定人們?yōu)楸苊赓Y本損失或增加資本收益，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而持有貨幣。在貨幣需求的三種動(dòng)機(jī)中，由交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣①交易

需求均與商品和勞務(wù)交易有關(guān)，故而稱(chēng)為交易性貨幣需求（L1）。而由投機(jī)動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求主要用于金融市場(chǎng)的投機(jī)，故稱(chēng)為投機(jī)性貨幣需求（L2）。而貨幣總需求（L）等于貨幣的交易需求（L1）與投機(jī)需求（L2）之和，對(duì)于交易性需求，凱恩斯認(rèn)為它與待交易的商品和勞務(wù)有關(guān)，若用國(guó)民收入（Y）表示這個(gè)量，則貨幣的交易性需求是國(guó)民收入的函數(shù)，表示為L(zhǎng)1=L1（Y）而且，收入越多，交易性需求越多，因此投機(jī)性需求，凱恩斯認(rèn)為它主要與貨幣市場(chǎng)的利率（i）有關(guān)，而且利率越低，投機(jī)性貨幣需求越多，因此，投機(jī)性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，表示為L(zhǎng)2=L2（i）。但是，當(dāng)利率降至一定低點(diǎn)之后，貨幣需求就會(huì)變得無(wú)限大少，即進(jìn)入了凱恩斯所謂的“流動(dòng)性陷阱”。6.資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括：貸款、再貼現(xiàn)、證券買(mǎi)賣(mài)、保管金銀外匯儲(chǔ)備等。（1）貼現(xiàn)及放款：中央銀行作為最后貸款者對(duì)商業(yè)銀行提供資金融通，主要的方式括再貼現(xiàn)和再貸款。還有財(cái)政部門(mén)的借款和在國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。（2）各種證券：主要指中央銀行的證券買(mǎi)賣(mài)。j中央銀行持有的證券一般都是信用等級(jí)比較高的政府行持有證券和從事公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的目的不是為了盈利，而是通過(guò)證券買(mǎi)賣(mài)對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行包證券。中央銀調(diào)節(jié)。（3）黃金和外匯儲(chǔ)備：黃金和外匯儲(chǔ)備是穩(wěn)定幣值的重要手段，也是國(guó)際問(wèn)支付的重要儲(chǔ)備中央銀行承擔(dān)為國(guó)家管理黃金和外匯儲(chǔ)備的責(zé)任，也是中央銀行的重要資金運(yùn)用。四、論述題1.改革開(kāi)放之前，我國(guó)實(shí)行高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，對(duì)外貿(mào)易由國(guó)家壟斷，統(tǒng)一平衡，國(guó)內(nèi)價(jià)格長(zhǎng)期保持穩(wěn)定水平。與之相適應(yīng)，當(dāng)時(shí)人民幣匯率是官方制定的固定匯率，只是作為編制計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)核算的標(biāo)準(zhǔn)，保持了穩(wěn)定的方針，只在外國(guó)貨幣貶值或升值時(shí)作相應(yīng)調(diào)整，人民幣匯率與對(duì)外貿(mào)易聯(lián)系并不密切。1993年11月14日十四屆三中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》。1994年初，根據(jù)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的指導(dǎo)思想，國(guó)務(wù)院推出了自改革開(kāi)放以來(lái)最為綜合的一攬子改革方案羅在外匯體制改革方面，總體目標(biāo)是“改革外匯管理體制，建立以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場(chǎng)，逐步使人民幣成為可兌換的貨幣”。1994年1月1日實(shí)行人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)并軌，人民幣官方匯率由1993年12月31日的5.80人民幣/美元下浮至1994年1月1目的8.70人民幣/美元。實(shí)行單一的有管理浮動(dòng)匯率制，匯率的形成是以市場(chǎng)供求狀況為基礎(chǔ)，改變了以行政決定或調(diào)節(jié)匯率的做法，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制對(duì)匯率的調(diào)節(jié)作用。并軌后取消了外匯留成和上繳，實(shí)行外匯的銀行結(jié)售匯制，作為一項(xiàng)臨時(shí)性措施，對(duì)經(jīng)常性項(xiàng)目設(shè)立臺(tái)帳制，取消國(guó)內(nèi)企業(yè)的外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)，并以銀行間外匯市場(chǎng)所形成的匯率作為中國(guó)人民銀行所公布的人民幣匯率的基礎(chǔ)。此后人民幣匯率結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)16年的貶值過(guò)程，開(kāi)始穩(wěn)中趨升。12年來(lái)人民幣匯率運(yùn)行基本穩(wěn)定，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)人民幣匯率制度的劃分也從1996年7月起外商投資企業(yè)開(kāi)始實(shí)行銀行結(jié)售匯制。1998年12月1日起，關(guān)閉外匯調(diào)劑中心，外商投資企業(yè)的外匯買(mǎi)賣(mài)全部納入銀行結(jié)售匯體系。此外，對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯大幅度提高供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大供匯范圍，超限額超范圍用匯，經(jīng)外匯管理局審核其真實(shí)性后由外匯制定銀行供匯。至此，自1994年外匯體制改革以來(lái)尚存的其他經(jīng)常項(xiàng)目匯兌限制基本消除。我國(guó)1996年12月1日接受了國(guó)際貨幣基金組織第八條款，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目?jī)稉Q，所有正當(dāng)?shù)?、有?shí)際交易需求的經(jīng)常項(xiàng)目用匯都可以對(duì)外支付這是實(shí)現(xiàn)了人民幣自由兌換的重要一步。在資本帳戶方面，我國(guó)雖然剛引入了QEII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資）者等一些準(zhǔn)入制度，但是總體而言管制仍十分嚴(yán)格，與資本項(xiàng)目的可兌換還有相當(dāng)差距。如現(xiàn)代企“管理浮動(dòng)制”轉(zhuǎn)為“釘住單一貨幣的固定釘住制”?？蓸I(yè)制度的建立，現(xiàn)代宏觀調(diào)控體系的健全，資本市場(chǎng)的成熟，利率、匯率作用的改善等條件J都有待逐步創(chuàng)造。并軌后的人民幣匯率在運(yùn)行機(jī)制上，在對(duì)外貿(mào)易、外商投資以及對(duì)外國(guó)

宏觀經(jīng)濟(jì)的影響上都受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。特別是1997年7月，由泰銖貶值引發(fā)東南亞金融危機(jī)，東南亞各國(guó)貨幣紛紛貶值，東亞各國(guó)家日本、韓國(guó)貨幣也不斷下跌，而人民幣匯率卻在國(guó)內(nèi)通貨緊縮和外匯儲(chǔ)備充足的前提下保持了貨幣穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，由銀行間統(tǒng)一外匯市場(chǎng)形成，并接受?chē)?guó)家對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，這對(duì)亞洲金融穩(wěn)定和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為重要。2.股指期貨是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱(chēng)為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買(mǎi)賣(mài)。作為期貨交易的一種類(lèi)型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。市場(chǎng)功能：（1）規(guī)避投