注冊會計師《財務成本管理》考試真題

注冊會計師《財務成本管理》考試真題2017注冊會計師《財務成本管理》考試真題一、單項選擇題企業(yè)的下列財務活動中，不符合債權人目標的是()。提高利潤留存比率降低財務杠桿比率發(fā)行公司債券非公開增發(fā)新股【答案】C【考點】財務目標與債權人【解析】債權人把資金借給企業(yè)，其目標是到期時收回本金，并獲得約定的利息收入。選項A、B、C都可以提高權益資金的比重，使債務的償還更有保障，符合債權人的目標;選項C會增加債務資金的比重，提高償還債務的風險，所以不符合債權人的目標。假設其他因素不變，在稅后經營凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是()。提高稅后經營凈利率提高凈經營資產周轉次數提咼稅后利息率提高凈財務杠桿【答案】C【解析】杠桿貢獻率=(凈經營資產凈利率-稅后利息率)X凈財務杠桿=(稅后經營凈利率X凈經營資產周轉次數-稅后利息率)X凈財務杠桿，可以看出，提高稅后經營凈利率、提高凈經營資產周轉次數和提高凈財務杠桿都有利于提高杠桿貢獻率，而提高稅后利息率會使得杠桿貢獻率下降。甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權平均股數為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為()。12151822.5【答案】B【考點】市盈率指標計算【解析】每股收益=普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權平均數=(250-50)/100=2(元)，市盈率=每股市價/每股收益=30/2=15。銷售百分比法是預測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關于應用銷售百分比法的說法中，錯誤的是()。根據預計存貨/銷售百分比和預計銷售收入，可以預測存貨的資金需求根據預計應付賬款/銷售百分比和預計銷售收入，可以預測應付賬款的資金需求根據預計金融資產/銷售百分比和預計銷售收入，可以預測可動用的金融資產根據預計銷售凈利率和預計銷售收入，可以預測凈利潤【答案】C考點】銷售百分比法【解析】銷售百分比法下，經營資產和經營負債通常和銷售收入成正比例關系，但是金融資產和銷售收入之間不存在正比例變動的關系，因此不能根據金融資產與銷售收入的百分比來預測可動用的金融資產，所以，選項C不正確。在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股票期望收益率上升的是()。當前股票價格上升資本利得收益率上升預期現金股利下降預期持有該股票的時間延長【答案】B【考點】股票的期望收益率【解析】根據固定增長股利模型，股票期望收益率=預計下一期股利/當前股票價格+股利增長率=股利收益率+資本利得收益率。所以，選項A、C都會使得股票期望收益率下降，選項B會使股票期望收益率上升，選項D對股票期望收益率沒有影響。甲公司是一家上市公司，使用“債券收益加風險溢價法”估計甲公司的權益資本成本時，債券收益是指()。政府發(fā)行的長期債券的票面利率政府發(fā)行的長期債券的到期收益率甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務成本甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務成本【答案】D【解析】按照債券收益加風險溢價法，權益資本成本=稅后債務成本+股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，這里的稅后債務成本是指企業(yè)自己發(fā)行的長期債券的稅后債務成本。同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是()。預計標的資產的市場價格將會發(fā)生劇烈波動預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌預計標的資產的市場價格穩(wěn)定【答案】D【考點】對敲【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反它適用于預計市場價格穩(wěn)定的情況。在其他因素不變的情況下，下列變動中能夠引起看跌期權價值上升的是()。股價波動率下降執(zhí)行價格下降股票價格上升預期紅利上升【答案】D【考點】期權價值的影響因素【解析】股價波動率和看跌期權的價值同向變動，所以選項A會引起看跌期權價值下降;執(zhí)行價格和看跌期權的價值同向變動，所以選項B會引起看跌期權價值下降;股票價格和看跌期權的價值反向變動，所以選項C會引起看跌期權價值下降;預期紅利和看跌期權的價值同向變動，所以選項D會引起看跌期權價值上升。甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是()。內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券內部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券、公開增發(fā)新股內部留存收益、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股【答案】C【考點】資本結構的其他理論-優(yōu)序融資理論【解析】按照優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次會選擇債務融資(先普通債券后可轉換債券)，最后選擇股權融資。所以，選項C正確。下列關于經營杠桿的說法中，錯誤的是()。經營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度如果沒有固定性經營成本，則不存在經營杠桿效應經營杠桿的大小是由固定性經營成本和息稅前利潤共同決定的如果經營杠桿系數為1,表示不存在經營杠桿效應【答案】A考點】經營杠桿【解析】經營杠桿反映的是營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，所以選項A不正確，選項A表述的是總杠桿;經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定性經營成本)/息稅前利潤，可以看出選項C的說法是正確的。如果沒有固定性經營成本，則經營杠桿系數為1，此時不存在經營杠桿效應。所以，選項B、D的說法是正確的。甲公司因擴大經營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為180萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式決策，下列說法中，正確的是()。當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券【答案】D【考點】每股收益無差別點法【解析】當存在三種籌資方式時，最好是畫圖來分析。畫圖時要注意普通股籌資方式的斜率要比另外兩種籌資方式的斜率小，而發(fā)行債券和發(fā)行優(yōu)先股的直線是平行的。本題圖示如下：從上圖可以看出，當預計息稅前利潤小于120時，發(fā)行普通股籌資的每股收益最大;當預計息稅前利潤大于120時發(fā)行長期債券籌資的每股收益最大。甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現金紅利10元（含稅），資本公積每10股轉增3股如果股權登記日的股票收盤價為每股25元，除權（息）日的股票參考價格為（）元。10151616.67【答案】C【考點】股票股利【解析】除權日的股票參考價=（股權登記日收盤價-每股現金股利）/（1+送股率+轉增率）=（25-10/10）/（1+20%+30%）=16（元）下列關于股利分配政策的說法中，錯誤的是（）。采用剩余股利分配政策，可以保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價格采用固定股利分配政策，當盈余較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心【答案】D【考點】股利分配政策【解析】采用低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感;而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。所以，選項D的說法不正確。配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是()。配股價格一般采取網上競價方式確定配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格配股權價值等于配股后股票價格減配股價格【答案】C【考點】股權再融資【解析】配股一般采取網上定價發(fā)行的方式，所以選項A不正確;假設不考慮新募集投資的凈現值引起的企業(yè)價值變化，如果老股東都參與配股，則股東財富不發(fā)生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財富會減少，選項B的說法太絕對，所以不正確;擁有配股權的股東有權選擇配股或不配股，如果股票價格大于配股價格，則股東可以選擇按照配股價格購入股票，所以執(zhí)行價格就是配股價格，選項C正確;配股權價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需的認股權數，或者配股權價值=配股前股票價格-配股后股票價格，所以選項D不正確?！狙a充資料】網上定價和網上競價的不同：發(fā)行價格的確定方式不同：競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價由發(fā)行時競價決定發(fā)行價;定價發(fā)行方式事先確定價格;認購成功者的確認方式不同：競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定;網上定價發(fā)行方式按抽簽決定。從財務管理的角度看，融資租賃最主要的財務特征是()。租賃期長租賃資產的成本可以得到完全補償租賃合同在到期前不能單方面解除租賃資產由承租人負責維護【答案】C【考點】經營租賃和融資租賃【解析】典型的融資租賃是長期的、完全補償的、不可撤銷的租賃。其中最主要的財務特征是不可撤銷。在其他因素不變的情況下，下列各項變化中，能夠增加經營營運資本需求的是()。采用自動化流水生產線，減少存貨投資原材料價格上漲，銷售利潤率降低市場需求減少，銷售額減少發(fā)行長期債券，償還短期借款【答案】B【考點】營運資本的有關概念【解析】經營營運資本=經營性流動資產-經營性流動負債，選項A會減少經營性流動資產，降低經營營運資本需求;流動資產投資=流動資產周轉天數X每日銷售額X銷售成本率，選項B銷售利潤率降低，銷售成本率提高，流動資產投資會增加，經營營運資本需求也會增加;選項C會減少流動資產投資，降低經營營運資本需求;選項D對經營營運資本沒有影響。甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計算)，信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客(按銷售額計算)享受現金折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應收賬款的年平均余額是()元。2000240026003000【答案】C【考點】信用政策的確定【解析】應收賬款平均周轉天數=20X40%+30X（1-40%）=26（天）,應收賬款年平均余額=30000/360X26=2600（元）。下列關于激進型營運資本籌資政策的表述中，正確的是（）。激進型籌資政策的營運資本小于0激進型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現率小于1在營業(yè)低谷時，企業(yè)不需要短期金融負債【答案】C【考點】激進型籌資政策【解析】營運資本=流動資產-流動負債=（波動性流動資產+穩(wěn)定性流動資產）-（臨時性負債+自發(fā)性負債），激進型籌資政策下只是臨時性負債的數額大于波動性流動資產的數額，并不能得出流動負債的金額大于流動資產的金額，所以不能得出營運資本小于0的結論選項A的說法不正確;激進型籌資政策是一種風險和收益均較高的營運資本籌資政策，選項B的說法不正確；易變現率=［（股東權益+長期債務+經營性流動負債）-長期資產］/經營流動資產，而，波動性流動資產+穩(wěn)定性流動資產+長期資產=臨時性負債+股東權益+長期債務+經營性流動負債，在營業(yè)低谷時不存在波動性流動資產，所以股東權益+長期債務+經營性流動負債-長期資產=穩(wěn)定性流動資產-臨時性負債，激進型籌資政策下部分穩(wěn)定性流動資產由臨時性負債提供資金，所以“穩(wěn)定性流動資產-臨時性負債”小于“穩(wěn)定性流動資產”即“股東權益+長期債務+經營性流動負債-長期資產”小于“經營流動資產”，因此易變現率小于1;激進型營運資本籌資政策下，在營業(yè)低谷時部分穩(wěn)定性流動資產要通過臨時性金融負債籌集資金，所以選項D不正確。下列關于配合型營運資本籌資政策的說法中，正確的是()。臨時性流動資產通過自發(fā)性流動負債籌集資金長期資產和長期性流動資產通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金部分臨時性流動資產通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金部分臨時性流動資產通過自發(fā)性流動負債籌集資金【答案】B【考點】配合型籌資政策【解析】配合型籌資政策下臨時性流動資產通過臨時性負債籌集資金，穩(wěn)定性流動資產和長期資產用自發(fā)性流動負債、長期負債和股東權益籌集資金，所以選項A、C、D不正確，選項B正確。下列成本核算方法中，不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的是()。品種法分批法逐步結轉分步法平行結轉分步法【答案】D【考點】平行結轉分步法【解析】平行結轉分步法下，不能提供各個步驟的半成品成本資料，所以不利于考查企業(yè)各類半成品資金占用情況。甲公司制定成本標準時采用基本標準成本。出現下列情況時不需要修訂基本標準成本的是（）。主要原材料的價格大幅度上漲操作技術改進，單位產品的材料消耗大幅度減少市場需求增加，機器設備的利用程度大幅度提高技術研發(fā)改善了產品性能，產品售價大幅度提高【答案】C【考點】標準成本的種類【解析】基本標準成本只有在生產的基本條件發(fā)生重大變化時才需要進行修訂，生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產技術和工藝的根本變化等。本題A、B、C都屬于生產的基本條件的重大變化。企業(yè)進行固定制造費用差異分析時可以使用三因素分析法。下列關于三因素分析法的說法中，正確的是（）。固定制造費用耗費差異二固定制造費用實際成本-固定制造費用標準成本固定制造費用閑置能量差異=（生產能量-實際工時）X固定制造費用標準分配率固定制造費用效率差異=（實際工時-標準產量標準工時）X固定制造費用標準分配率三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同【答案】B【考點】固定制造費用差異分析【解析】固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數-固定制造費用預算數，所以，選項A不正確；固定制造費用閑置能量差異=（生產能量-實際工時）X固定制造費用標準分配率，固定制造費用能量差異=（生產能量-實際產量標準工時）X固定制造費用標準分配率，所以選項B正確，選項D不正確；固定制造費用效率差異=（實際工時-實際產量標準工時）X固定制造費用標準分配率，選項C不正確。下列關于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是（）。