財(cái)務(wù)報(bào)告閱讀與分析

1內(nèi)容概要財(cái)務(wù)分析的基本對(duì)象分析什么？財(cái)務(wù)分析的基本思路與方法如何分析？盈余管理與財(cái)務(wù)報(bào)告異樣的推斷關(guān)注什么？財(cái)務(wù)分析的局限與留意事項(xiàng)2一、財(cái)務(wù)分析的基本對(duì)象（一）財(cái)務(wù)報(bào)告的主要內(nèi)容（二）財(cái)務(wù)報(bào)告的基本信息含量3（一）財(cái)務(wù)報(bào)告的主要內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)表附注相關(guān)審計(jì)資料其他協(xié)助資料（如財(cái)務(wù)狀況說明書）資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表全部者權(quán)益變動(dòng)表附表45現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本年金額上年金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本年金額上年金額購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本年金額上年金額1．將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量：凈利潤(rùn)加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊無形資產(chǎn)攤銷長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失（收益以“－”負(fù)號(hào)填列）固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（收益以“－”負(fù)號(hào)填列）公允價(jià)值變動(dòng)損失（收益以“－”號(hào)填列）財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“－”號(hào)填列）投資損失（收益以“－”號(hào)填列）遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“－”號(hào)填列）遞延所得稅負(fù)債增加（減少以“－”號(hào)填列）存貨的減少（增加以“－”號(hào)填列）經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以“－”號(hào)填列）經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以“－”號(hào)填列）其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本年金額上年金額2．不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)：債務(wù)轉(zhuǎn)為資本一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券融資租入固定資產(chǎn)3．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)情況：現(xiàn)金的期末余額減：現(xiàn)金的期初余額加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額10全部者權(quán)益變動(dòng)表項(xiàng)目本年金額上年金額實(shí)收資本

（或股本）資本

公積減：庫(kù)

存股盈余

公積未分配

利潤(rùn)所有者

權(quán)益合計(jì)實(shí)收資本

（或股本）資本

公積減：庫(kù)

存股盈余

公積未分配

利潤(rùn)所有者

權(quán)益合計(jì)一、上年年末余額

加：會(huì)計(jì)政策變更

前期差錯(cuò)更正

二、本年年初余額

三、本年增減變動(dòng)金額（減少以“-”號(hào)填列）

（一）凈利潤(rùn)

（二）直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失

1．可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額

2．權(quán)益法下被投資單位其他所有者權(quán)益變動(dòng)的影響

3．與計(jì)入所有者權(quán)益項(xiàng)目相關(guān)的所得稅影響

4．其他

上述（一）和（二）小計(jì)

（三）所有者投入和減少資本

1.所有者投入資本

2．股份支付計(jì)入所有者權(quán)益的金額

3．其他

（四）利潤(rùn)分配

1．提取盈余公積

2．對(duì)所有者（或股東）的分配

3．其他

（五）所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)

1．資本公積轉(zhuǎn)增資本（或股本）

2．盈余公積轉(zhuǎn)增資本（或股本）

3．盈余公積彌補(bǔ)虧損

4．其他

四、本年年末余額

11不符合會(huì)計(jì)假設(shè)的說明重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更狀況、變更緣由及其對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響或有事項(xiàng)和資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說明關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售狀況企業(yè)合并、分立重大投資、融資活動(dòng)會(huì)計(jì)報(bào)表中重要項(xiàng)目的明細(xì)資料有助于理解和分析會(huì)計(jì)報(bào)表須要說明的其他事項(xiàng)財(cái)務(wù)報(bào)表附注中值得關(guān)注的內(nèi)容：121．無保留看法的審計(jì)報(bào)告2．保留看法的審計(jì)報(bào)告3．否定看法的審計(jì)報(bào)告4．拒絕表示看法的審計(jì)報(bào)告審計(jì)報(bào)告及其看法類型13至少對(duì)下列狀況作出說明：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本狀況利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和安排狀況資金增減和周轉(zhuǎn)狀況對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)財(cái)務(wù)狀況說明書的作用14（二）財(cái)務(wù)報(bào)告的基本信息含量財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)成果現(xiàn)金流量資本結(jié)構(gòu)、資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)……營(yíng)運(yùn)實(shí)力、限制水平、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)……支付實(shí)力、收益質(zhì)量、短期風(fēng)險(xiǎn)……效率與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值15二、財(cái)務(wù)分析的基本思路與方法（一）財(cái)務(wù)分析的基本框架（二）財(cái)務(wù)分析的主要指標(biāo)（三）財(cái)務(wù)分析的基本方法16（一）財(cái)務(wù)分析的基本框架財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)成果償債實(shí)力資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)實(shí)力盈利實(shí)力資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流量表利潤(rùn)表……財(cái)務(wù)指標(biāo)現(xiàn)金流量17（二）財(cái)務(wù)分析的主要指標(biāo)盈利實(shí)力（收益性）償債實(shí)力（穩(wěn)定性）營(yíng)運(yùn)實(shí)力（管理水平）發(fā)展?jié)摿︼L(fēng)險(xiǎn)水平現(xiàn)金流量基本指標(biāo)企業(yè)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值V.S18（三）財(cái)務(wù)分析的基本方法初步分析正式分析191.初步分析確定分析目的廣泛搜集信息調(diào)整會(huì)計(jì)資料選擇分析方法進(jìn)行初步推斷財(cái)務(wù)分析的背景資料包括：行業(yè)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、長(zhǎng)期目標(biāo)和支配、資本市場(chǎng)狀況、管理特色可通過會(huì)計(jì)/非會(huì)計(jì)、市場(chǎng)/非市場(chǎng)、正式/非正式等多種渠道獲得202.正式分析（1）比較分析法（2）因素分析法（3）比率分析法21（1）比較分析法將可比的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較并分析差異。依據(jù)比較角度可分為：縱向比較（趨勢(shì)分析）與企業(yè)的歷史相比（上期、最好時(shí)期、特定時(shí)期）橫向比較（對(duì)比分析）與同類、同行企業(yè)相比，企業(yè)內(nèi)部單位之間比較定基比較（差異分析）與支配指標(biāo)相比22比較分析法依據(jù)比較對(duì)象可分為：總量比較財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比較財(cái)務(wù)比率比較23X公司比較利潤(rùn)表單位：萬(wàn)元24例：流淌比率比較目標(biāo)企業(yè)

行業(yè)平均2.39 2.152.26 2.091.91 2.01年20X320X220X1流淌比率結(jié)論：流淌比率高于行業(yè)平均水平25流淌比率--趨勢(shì)分析比較

26（2）因素分析法分析不同時(shí)期某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的差異受哪些因素影響,及其影響程度。一般依據(jù)確定的依次，將各個(gè)影響因素依次看作可變量，其他因素不變，計(jì)算出該因素變更對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。27因素分析法又可分為指標(biāo)分解法因素替換法：連環(huán)替代、定基替代差額分析法例如：假設(shè)分析指標(biāo)關(guān)系為

N=a×b×c或N=a＋b＋c即由a、b、c等自變量因素影響因變量N28××公司資產(chǎn)負(fù)債表分析單位：萬(wàn)元29（3）比率分析法結(jié)構(gòu)比率反映部分與總體的關(guān)系,可以考察總體的構(gòu)成是否合理效率比率反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系,可以考察經(jīng)營(yíng)成果,評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)效益相關(guān)比率反映相關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否協(xié)調(diào),合理基本分析方法30X公司利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析單位：萬(wàn)元313233附錄：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體方法償債實(shí)力（變現(xiàn)實(shí)力）分析營(yíng)運(yùn)實(shí)力（管理效率）分析盈利實(shí)力分析資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析現(xiàn)金流量分析財(cái)務(wù)綜合分析市場(chǎng)價(jià)值分析平衡計(jì)分法（戰(zhàn)略業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)）34三、盈余管理與財(cái)務(wù)報(bào)告異樣的推斷（一）指標(biāo)異樣（二）結(jié)構(gòu)異樣（三）業(yè)務(wù)異樣（四）環(huán)境異樣（五）揭示報(bào)表異樣應(yīng)留意的問題35（一）指標(biāo)異樣金額異樣變動(dòng)異樣重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目利潤(rùn)表項(xiàng)目現(xiàn)金流量表項(xiàng)目如：簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，將相鄰期報(bào)表對(duì)比排列，找尋變更最大的量36資產(chǎn)負(fù)債表重要項(xiàng)目貨幣資金流淌性、平安性和收益性權(quán)衡金額大幅度升降應(yīng)收款項(xiàng)數(shù)額質(zhì)量：賬齡、壞賬比例真實(shí)性：營(yíng)收比其他往來賬戶或有事項(xiàng)預(yù)料負(fù)債表外說明：財(cái)務(wù)狀況說明書、報(bào)表附注37案例：貨幣資金異樣增多銀廣夏2000年年末資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金比1999年同期增加2.27億元，增幅為69.39％，公司在報(bào)表附注中對(duì)比的說明是“銷售量增加，現(xiàn)金回籠狀況較多所致”。但參看其他報(bào)表信息得知：（1）銀廣夏2000年比1999年增加短期借款5.86億元，增加應(yīng)收賬款4.4億元，應(yīng)收賬款增幅為96.5％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銷售收入的增幅。（2）公司現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金凈流量增加2.27億元，來自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和匯率變動(dòng)的影響分別為1.24億元、3.45億元、－2.56億元和0.14億元。從以上兩組數(shù)據(jù)可知：應(yīng)收賬款的巨增說明該公司銷售貨款的回籠并不志向，貨幣資金增加快不是來自于公司銷售而是來自于巨額的短期借款，公司此舉的目的可能只是以大筆貨幣資金的囤積來造成一種銷售狀況特殊好的假象。38案例：鄭百文的應(yīng)收賬款質(zhì)量從1996年到1999年，應(yīng)收賬款的質(zhì)量曾顯示出逐年明顯下降的趨勢(shì)：一年內(nèi)應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的比重從80％下降到29％，三年以上應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的比重從7％上升到20％，確定金額從249萬(wàn)元增加到8537萬(wàn)元，增加33倍。僅從這一方面來講就體現(xiàn)出了該公司經(jīng)營(yíng)管理狀況逐年惡化的征兆。39案例：中關(guān)村的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)樵?001年6月為其參股股東北京中關(guān)村某網(wǎng)絡(luò)公司的銀行借款供應(yīng)了25.6億元的擔(dān)保而沒有剛好履行對(duì)外披露的義務(wù)，這項(xiàng)擔(dān)保占了中關(guān)村凈資產(chǎn)的145％。除此以外中關(guān)村還向其他關(guān)聯(lián)方供應(yīng)將近10億元的貸款擔(dān)保。大量的擔(dān)保由于缺乏必要的反擔(dān)保措施為中關(guān)村的發(fā)展埋下了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)殺手——當(dāng)擔(dān)保成為責(zé)任40利潤(rùn)表重要項(xiàng)目重點(diǎn)關(guān)注利潤(rùn)指標(biāo)中所含的風(fēng)險(xiǎn)因素（利潤(rùn)不實(shí)：掩蓋、虛構(gòu)、歪曲）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在總利潤(rùn)中的比重凈利潤(rùn)與全部者權(quán)益變動(dòng)關(guān)系（結(jié)合全部者權(quán)益變動(dòng)表）特別常性損益的真實(shí)性和持續(xù)性大額或多項(xiàng)關(guān)聯(lián)方交易收入中的巨額應(yīng)收項(xiàng)目潛在費(fèi)用異樣項(xiàng)目41案例：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析廈門路橋建立的海滄大橋項(xiàng)目，在投入的28億多元資金中，貸款約13億元，由此，每年會(huì)產(chǎn)生利息費(fèi)用8000多萬(wàn)元。1999年項(xiàng)目完工之前，貸款利息計(jì)入在建工程，而2000年海滄大橋運(yùn)營(yíng)后，該項(xiàng)目貸款利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。從會(huì)計(jì)盈利角度，廈門路橋1999年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)77%，但不能就此認(rèn)為這是企業(yè)的正常盈利水平；相反，自2000年海滄大橋建成通車收費(fèi)后，因?yàn)橘J款利息的處理不同，2000年、2001年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降到了20%以下，廈門路橋的真實(shí)盈利實(shí)力才在報(bào)表中得到了反映。公司的負(fù)債規(guī)模和收入并沒有大幅度變更，卻出現(xiàn)了財(cái)務(wù)費(fèi)用和盈利的異樣變更，根本緣由是海滄大橋的竣工使得利息支出不再可以資本化。42案例：隱瞞成本和費(fèi)用少計(jì)成本和費(fèi)用的方式或是將該記入期間費(fèi)用的支出資本化，如對(duì)在建工程遲遲不辦竣工手續(xù)，將本該記財(cái)務(wù)費(fèi)用的借入款利息記入在建工程；或是將巨額開支轉(zhuǎn)嫁給大股東擔(dān)當(dāng)。如藍(lán)田股份2000年度利潤(rùn)達(dá)5億多元，其在中心電視臺(tái)黃金時(shí)段播放的廣告已是家諭戶曉，但在該公司財(cái)務(wù)報(bào)告中找不到這筆上億元的巨額廣告支出，公司的說明是已由其大股東擔(dān)當(dāng)。還有一種常見的方式是隱瞞支出，如藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量表中“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”欄中顯示，2001年該公司員工平均月收入僅為185元，這對(duì)一個(gè)半數(shù)以上員工達(dá)到大專水平的績(jī)優(yōu)公司來說明顯是不合常理的。43現(xiàn)金流量表重要項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)衾麧?rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的關(guān)系債務(wù)融資數(shù)量、時(shí)間利息支出與投資收益處置與新增投資44案例：收入現(xiàn)金含量分析長(zhǎng)安汽車（00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動(dòng)機(jī)的開發(fā)制造和銷售的上市公司。2000年后，隨著中國(guó)汽車消費(fèi)的快速崛起，公司銷售形勢(shì)持續(xù)向好，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也逐年增長(zhǎng)。更為珍貴的是，用“銷售商品、供應(yīng)勞務(wù)收到現(xiàn)金/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”這個(gè)指標(biāo)對(duì)長(zhǎng)安汽車的銷售進(jìn)行分析（見下表），發(fā)覺該指標(biāo)自1999年起的三年內(nèi)逐年走高。因此可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金狀況良好，并且不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量越來越高。通常狀況下，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)收現(xiàn)金含量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)同步走高反映企業(yè)的銷售和內(nèi)部管理都處于良好狀態(tài)。因此，該公司在2002年的證券市場(chǎng)上一度成為資金追捧的對(duì)象。長(zhǎng)安汽車1999~2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量表1999年2000年2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量0.861.0811.28745（二）結(jié)構(gòu)異樣比例失當(dāng)近期內(nèi)猛烈變動(dòng)不同報(bào)表之間出現(xiàn)沖突行業(yè)對(duì)比差異過于明顯46（三）業(yè)務(wù)異樣特別常性、非營(yíng)業(yè)性活動(dòng)關(guān)聯(lián)方交易報(bào)告期末突發(fā)大額交易合并、分立與重組事項(xiàng)47案例：藍(lán)田股份造假的背后1

—沒有業(yè)務(wù)的“業(yè)績(jī)”藍(lán)田股份于1996年發(fā)行上市，從公布的財(cái)務(wù)報(bào)告來看，該公司上市后始終保持著優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：總資產(chǎn)規(guī)模從上市前的2.66億元發(fā)展到2000年末的28.38億元，增長(zhǎng)了10倍；2000年主營(yíng)收入也超過18億元；上市后凈資產(chǎn)收益率始終維持在極高的水平，1997年后的三年更是高達(dá)28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分別為0.82元、1.15元和0.97元，位于滬深兩地上市公司前列。這對(duì)于一家經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的公司無疑是超乎尋常的。但是在其股價(jià)連續(xù)翻番的三年里，藍(lán)田卻沒有一個(gè)人們熟知的拳頭產(chǎn)品，除了藍(lán)田鴨蛋外，野藕汁、野蓮汁只不過是一年內(nèi)的事。一個(gè)收入、利潤(rùn)名列上市公司前茅的企業(yè)，從事的又是大眾消費(fèi)品產(chǎn)銷，卻沒有真正知名的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)來支撐其收入，豈非咄咄怪事？48案例：藍(lán)田股份造假的背后2

—關(guān)聯(lián)關(guān)系“創(chuàng)建”利潤(rùn)事實(shí)上，藍(lán)田股份自上市以來，母公司主業(yè)年年虧損，1996到1999年幾乎每年翻番的利潤(rùn)主要來自水產(chǎn)公司，這4年公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)超過12億元，而來自水產(chǎn)公司的就達(dá)10多億元，比例近87％；2000年和2001年中期藍(lán)田股份利潤(rùn)分別為50155萬(wàn)元和19006萬(wàn)元，其中母公司的投資收益（主要為水產(chǎn)公司利潤(rùn)上交）為45918萬(wàn)元和18840萬(wàn)元，比例更高達(dá)92％和99％。1996年藍(lán)田股份上市時(shí)對(duì)水產(chǎn)公司的投資僅1600萬(wàn)元，到2000年已增至6.335億元，而當(dāng)年其貢獻(xiàn)的利潤(rùn)就達(dá)4.59億元，投資回報(bào)率高達(dá)72％。

49另一方面，母公司賬下其他應(yīng)收款高達(dá)16.44億元，占其凈資產(chǎn)21.78億元的比重達(dá)75.48％，這一大筆巨款中，全資子公司藍(lán)田水產(chǎn)開發(fā)公司一家就達(dá)16.275億元，這16億多的欠款，主要包括兩塊：（1）水產(chǎn)公司1995年到1999年五年內(nèi)創(chuàng)建的利潤(rùn)共10.88億元，這些利潤(rùn)均“轉(zhuǎn)作內(nèi)部往來處理”，借回給水產(chǎn)公司；（2）母公司借給水產(chǎn)公司流淌資金5.39億元。原來水產(chǎn)公司的高利潤(rùn)一上交母公司，做完報(bào)表后隨即“借”了回去，1996年以來累計(jì)“創(chuàng)建”利潤(rùn)16億多元，剛好等于借出去的“其他應(yīng)收款”（也是16億多元）。50（四）環(huán)境異樣外圍環(huán)境：市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、法律環(huán)境、政治環(huán)境、社會(huì)環(huán)境……緊密環(huán)境：經(jīng)銷商、供應(yīng)商關(guān)系，股權(quán)變動(dòng)，員工流淌……51（五）揭示報(bào)表異樣應(yīng)留意的問題不同報(bào)表相互參照重視表外信息的作用推斷異樣現(xiàn)象的依據(jù)：常識(shí)、閱歷與對(duì)比推斷異樣現(xiàn)象的基本