財務(wù)報告分析-財務(wù)報表分析的技術(shù)與方法2課件

3行業(yè)層面分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期分析行業(yè)生命周期分析行業(yè)財務(wù)比率分析（不講）3.1行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析市場結(jié)構(gòu)指某種產(chǎn)品或勞務(wù)在市場上的競爭程度決定市場結(jié)構(gòu)的兩個主要要素市場上買者和賣者的數(shù)目產(chǎn)品的相互替代程度市場結(jié)構(gòu)一般分為四類完全競爭市場壟斷競爭市場寡頭壟斷市場完全壟斷市場（1）完全競爭市場市場競爭充分，任何買賣者是價格的接受者買賣者人數(shù)眾多產(chǎn)品同質(zhì)進(jìn)出自由，不存在進(jìn)出障礙要素可以自由流動信息完全暢通，不存在不確定性和行業(yè)秘密現(xiàn)實中完全競爭市場是不存在的，只有農(nóng)業(yè)產(chǎn)品市場稍微有點掛鉤未來的成長性取決于特殊政策的惠顧：如國家對西部農(nóng)業(yè)的支持（3）壟斷競爭市場介于完全競爭市場和完全壟斷市場之間，既有競爭又有壟斷，是壟斷和競爭的結(jié)合同種產(chǎn)品具有差別并且具有替代性廠商數(shù)量相當(dāng)多廠商進(jìn)入該行業(yè)比較容易信息交流不完全通信、家電行業(yè)接近這一類型未來的成長性主要取決于技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品、服務(wù)的差別性能否迎合需求者（4）寡頭壟斷市場市場上只有少數(shù)幾個賣者，各自對產(chǎn)量和價格具有影響力能力市場上只有少數(shù)幾個廠商廠商之間存在相互依存和相互制約的關(guān)系廠商進(jìn)入該行業(yè)比較容易中石油和中石化未來的成長性主要取決于各壟斷方的博弈結(jié)果（如聯(lián)手保價）以及國家相關(guān)政策的影響3.2行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析根據(jù)波特（M．E．Porter）觀點，一個行業(yè)中存在著五種基本的競爭力量現(xiàn)有競爭者之間的競爭潛在的行業(yè)新進(jìn)入者替代品的競爭買方討價還價的能力供應(yīng)商討價還價的能力五種基本競爭力量的狀況及綜合強(qiáng)度，決定著行業(yè)的競爭激烈程度，從而決定著目標(biāo)公司的回報、盈利能力和現(xiàn)金流（3）替代品只有很少一部分商品不存在替代品（4）買方（或顧客）的討價還價能力如果特定買方占據(jù)了行業(yè)銷售的大部分，則必須評估該因素對目標(biāo)公司的影響買方通過要求提高產(chǎn)品質(zhì)量或者降低價格來影響利潤（5）賣方（或供應(yīng)商）的討價還價能力供應(yīng)商數(shù)量有限且沒有很多替代產(chǎn)品時需考慮供應(yīng)商通過提高價格和降低產(chǎn)品質(zhì)量來影響3.3行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期分析經(jīng)濟(jì)周期是宏觀經(jīng)濟(jì)概念，是指整個國民經(jīng)濟(jì)由高峰到低谷周而復(fù)始的運動，一般分為四個階段：繁榮階段、衰退階段、蕭條階段、復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)周期性變化對不同行業(yè)產(chǎn)生不同影響周期性行業(yè)：提供生活非必需品的行業(yè)，受經(jīng)濟(jì)周期影響大

非周期性行業(yè)：提供生活必需品的行業(yè)，或依靠科技進(jìn)步、產(chǎn)品創(chuàng)新的行業(yè)，不受經(jīng)濟(jì)周期影響或受影響程度較小周期性行業(yè)典型的周期型行業(yè)包括鋼鐵、有色金屬、化工等基礎(chǔ)大宗原材料行業(yè)；水泥等建筑材料行業(yè)；工程機(jī)械、機(jī)床、重型卡車、裝備制造等資本集約性行業(yè)；轎車、航空、奢侈品、酒店、高檔白酒、高檔服裝等非必需的消費品行業(yè)；金融、房地產(chǎn)等與工商業(yè)密切相關(guān)的行業(yè)等利率水平是判斷經(jīng)濟(jì)周期的核心要素非周期性行業(yè)防守型行業(yè)：因其生產(chǎn)生活必需品，需求相對穩(wěn)定，如醫(yī)藥、消費品行業(yè)增長型行業(yè)：主要依靠科技進(jìn)步、產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)升級實現(xiàn)增長，如信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)根據(jù)行業(yè)周期可以幫助我們更好預(yù)測目標(biāo)公司未來業(yè)績4宏觀層面分析PEST分析法政治和法律環(huán)境(Political)經(jīng)濟(jì)環(huán)境(Economical)社會文化環(huán)境(Social&Cultural)技術(shù)環(huán)境（Technological）（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境國內(nèi)生產(chǎn)總值規(guī)模及增長趨勢人均可支配收入水平進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模外匯儲備利率、匯率、稅率貨幣供給通貨膨脹率失業(yè)率經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策①財政政策（稅收和財政支出的增減）②貨幣政策（法定準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)）③貿(mào)易政策微觀經(jīng)濟(jì)政策為糾正市場失靈而直接干預(yù)企業(yè)和消費行為的政策措施行業(yè)準(zhǔn)入政策、價格管制、實行最低工資制度（3）社會文化環(huán)境影響人們和組織的行為，繼而影響消費結(jié)構(gòu)和消費行為包括平均受教育狀況、人口變化、人均收入、生活方式、對工作的態(tài)度、購買習(xí)慣的變化、儲蓄傾向