紡織服飾行業(yè)2023一季報(bào)業(yè)績(jī)前瞻：紡織制造業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)承壓服裝家紡業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@回暖

服飾價(jià)值價(jià)值紡織服飾行業(yè)2023一季報(bào)業(yè)績(jī)前瞻：紡織制造業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)承壓，服裝家紡業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@回暖韓杰SFCCE.no:BPH764003650gfcomcnSFCCE.no:BSE79103540uoqinqingfcomcn核心觀點(diǎn)：客戶減少訂單或者延遲下單影響，主要由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和海外通脹影響終端消費(fèi)需求，包括供應(yīng)鏈持續(xù)波動(dòng)導(dǎo)致預(yù)期，下游需求回暖，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)有望改善。下游服裝家紡板塊，得益于去年底國(guó)內(nèi)防疫政策優(yōu)化，及目前全國(guó)疫情進(jìn)入低流行水平，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求明顯回暖，今年一季度預(yù)計(jì)較多上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比2022年四季度大幅回彈，二季度伴隨上年同期基數(shù)大幅降低，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型M(jìn)一步加快，其中，涉及運(yùn)動(dòng)戶外子行業(yè)、醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)子行業(yè)的相關(guān)上市公司得益于行業(yè)景氣度較高，預(yù)計(jì)一季度收入增速優(yōu)于其他子行業(yè)?？偧?、模在今年有望大幅提升的部分子行業(yè)龍頭公司，如果下游需求回暖，將具備較大業(yè)績(jī)彈性。(3)受益國(guó)內(nèi)防疫業(yè)績(jī)有望大幅回彈的男裝、高端女裝、童裝、快時(shí)尚等子行業(yè)龍頭。(3)國(guó)內(nèi)露營(yíng)戶外子行業(yè)受益政策支持、長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。(4)若地產(chǎn)銷售回暖，家紡子行業(yè)龍頭有望受益。A股上游紡織制造關(guān)注標(biāo)的：華利集團(tuán)、偉、朗姿股份、海瀾之家、錦泓集團(tuán)、牧高笛、戎美股份、羅萊生活、富安娜、歌力思、太平鳥、地素時(shí)尚、愛慕股份、南山智尚。港股推薦標(biāo)的：李寧、安踏體育、波司登、特步國(guó)際、滔搏、申洲國(guó)際、中國(guó)利郎。相關(guān)研究：3-02-012-12-06究|紡織服飾價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值司估值和財(cái)務(wù)分析表稱碼報(bào)告日期級(jí)合理價(jià)值(元/股)2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E.SZ5/03/12.0617.9017.9020.108.SH/01/202.112.5728.4419.8123.1022.00報(bào)喜鳥.SZ/02/260.330.417.680.SZ/10/260.780.948.450.SZ/10/270.740.856.0107.SH/12/29114.51歌力思8.SH/11/030.450.7813.975.609.00服飾.SZ/01/080.190.4014.424.208.80集團(tuán)8.SH/02/270.210.8010.244.502.408.30.SZ7/02/010.060.378371.00.2726.180.805.20白.SZ.77/11/250.340.486.3200.SH/11/210.040.0664.1730.263.004.408.SH/12/060.530.634.780偉星股份.SZ/11/230.550.6100.SH.98/10/262.503.020健盛集團(tuán)8.SH/10/318.165.380澳股份9.SH/12/050.760.925.730.SZ/05/0490穩(wěn)健醫(yī)療.SZ/01/164.044.450.SZ/04/28.560.350.397.973.047.808.000.SH/04/292.002.357.367.570.SZ/03/062.763.1025.2024.30.SZ/01/287.11654.2805.SH/11/010.440.6916.10.SZ/12/02917.486.908.401.SH/11/130.780.9516.748.516.807.70K/04/033.554.4718.091K.34/02/010.190.2120.673K/10/201.802.1526.8417.870國(guó)際K/01/180.340.4418.430育K/01/192.653.4329.8020.9720.0020.70K/01/060.390.377.97K.15/03/210.510.597.035.367按照最新收盤價(jià)計(jì)算究|紡織服飾價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值 究|紡織服飾價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值表索引 究|紡織服飾價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值表1：紡織服裝行業(yè)A股部分重點(diǎn)覆蓋公司2023年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)總收入(億元)營(yíng)業(yè)總收入(億元)營(yíng)業(yè)總收入增速歸母凈利潤(rùn)(億元)歸母凈利潤(rùn)增速行業(yè)簡(jiǎn)稱21Q122Q123Q121Q122Q123Q121Q122Q123Q121Q122Q123Q1運(yùn)動(dòng)裝尚紡報(bào)喜鳥笛飾家歌力思娜0鳥健盛.14A澳材46.79.47%1%1%.77%.69%0%8%.61%%%7%%%38%4%.24%2%3%%0%0%%%0%2%25%9%0%4%.29%4%7%7%%4%1%%37%.40%2%.79%3%48%9%.93%%究|紡織服飾價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值30%15%0%-30%30%15%0%-30%料布運(yùn)動(dòng)工星健9邦.63.512.242.517%%8%6%%.81.29%.81%9%0%%%%表2：港股運(yùn)動(dòng)公司2023年第一季度終端零售預(yù)測(cè)業(yè)碼終端零售(億元)K育高段運(yùn)動(dòng)KK國(guó)際30%高段0%5%二、紡織品服裝出口金額增長(zhǎng)情況28.4%-8.4%22.9%11.7%4.9%4.9%-2.3%29.2%4.5%0.9%4.5%0.9%2.0%-5.6%-22.4%出口金額:紡織紗線、織物及制品:累計(jì)同比100%63.7%60.8%460.8%50%3.8%3.8%8.0%8.0%0%-14.6%-28.5%-28.5%-16.3%-22.4%-50%Q1Q2Q3Q42020年出口金額:紡織紗線、織物及制品:同比 2021年出口金額:紡織紗線、織物及制品:同比 2022年出口金額:紡織紗線、織物及制品:同比 2023年出口金額:紡織紗線、織物及制品:同比注：(1)以上季度同比增速通過過往年度各月份累計(jì)同比倒推究|紡織服飾價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值24.2%18.8%18.0%9.8%-6.6%-6.5%2.9%-0.9%24.2%18.8%18.0%9.8%-6.6%-6.5%2.9%-0.9%-5.9%-1.7%-12.2%-2.0%-32.2%-12.0%24.0%30%24.0%18.3%18.3%20.9%11.3%11.3%3.9%5.2%3.2%03.2%03%-0.4%-4.-0.4%-4.0%-6.4%-9.4%--9.4%-11.0%-14.7%--14.7%出口金額:服裝及衣著附件:累計(jì)同比%4.9%.4.9%. -5% -20.1%-12.8%-5% -20.1%-12.8%-25%-18.4%Q1Q2Q3Q42020年出口金額:服裝及衣著附件:同比2021年出口金額:服裝及衣著附件:同比 2022年出口金額:服裝及衣著附件:同比額:服裝及衣著附件:同比注：(1)以上季度同比增速通過過往年度各月份累計(jì)同比倒推三、限額以上企業(yè)服裝鞋帽針織品零售額增長(zhǎng)情況帽針紡織品零售額累計(jì)增速%%-10%零售額:服裝鞋帽針紡織品類:累計(jì)同比17.7%.1.7%39%.Q1Q2Q3Q4零售額:服裝鞋帽針紡織品類:同比(2020年)零售額:服裝鞋帽針紡織品類:同比(2021年) 零售額:服裝鞋帽針紡織品類:同比(2023年)注：(1)以上季度同比增速通過過往年度各月份累計(jì)同比倒推四、穿類商品網(wǎng)上零售額增長(zhǎng)情況價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值-34.25%-34.25%增速21.4%22.0%20.3%15.4%15.4%15%8.3%.0%.0%5.8%3.5%五、天貓旗艦店服裝家紡各子品類增長(zhǎng)情況交額增速38.90%33.85%50.06%38.90%33.85%50.06%6.82%11.59%-7.43%-10.37%-10.91%-14.44%-14.38%-21.58%-32.57%-23.37%-34.00%-49.52%40%20%0%-20%-40%-60%Q1Q2Q3Q1Q2Q3Q4 21年男裝成交額增速22年男裝成交額增速23年男裝成交額增速：淘數(shù)據(jù)，久謙咨詢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心80%60%40%20% 0%-20%-40%-60%-80%-39.31%-39.31%59.99% 28.47%9.41%28.09% -34.35%4.02%-31.18%-38.44%-33.43%-23.72%-28.43%-34.35%4.02%-31.18%-38.44%-33.43%-23.72%-28.43%-31.07%-55.39% Q1Q2Q3Q419年男鞋成交額增速20年男鞋成交額增速 21年男鞋成交額增速22年男鞋成交額增速23年男鞋成交額增速：淘數(shù)據(jù)，久謙咨詢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心究|紡織服飾價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值-9.09%-11.85%-3.14%-12.61%-17.99%-13.05%-6.95%60%40%20%0%-40%-60%-0.58%-5.37%-1379% -22.33%-21.83%.73%-30.90%-22.86%-32.57-%38.65%6.63%-11.67%1.47%132%-9.04%.-6.71%-12.43%.-9.09%-11.85%-3.14%-12.61%-17.99%-13.05%-6.95%60%40%20%0%-40%-60%-0.58%-5.37%-1379% -22.33%-21.83%.73%-30.90%-22.86%-32.57-%38.65%6.63%-11.67%1.47%132%-9.04%.-6.71%-12.43%.度成交額增速42.41%60%42.41%60%40%20%0%-20%20.65%21.02%20.65%2.75%-21.47%-2.75%-21.47%-40%-60%-80%-40%-60%-80%-25.21%-28.96%Q2Q3Q2Q3Q420年女裝成交額增速22年女裝成交額增速Q(mào)119年女裝成交額增速 21年女裝成交額增速23年女裝成交額增速：淘數(shù)據(jù)，久謙咨詢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心度成交額增速38.84%30.63%16.57%-4.81%038.84%30.63%16.57%-4.81%0.59%-10.28%-7.83%-30.87%-30.72%-16.20%-18.63%-25.50%-46.43%40%20%0%-20%-40%-60%Q1Q2Q3Q419年童裝成交額增速 21年童裝成交額增速 23年童裝成交額增速20年童裝成交額增速22年童裝成交額增速：淘數(shù)據(jù)，久謙咨詢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心上用品單季度成交額增速43.22%38.24%32.40%9.63%28.55%11.33%43.22%38.24%32.40%9.63%28.55%11.33%1.79%1.20%-18.09%-19.02%-11.65%-9.88%-31.93%-49.51%40%20%0%-20%-40%-60%Q1Q2Q3Q419年床上用品成交額增速 21年床上用品成交額增速 23年床上用品成交額增速20年床上用品成交額增速22年床上用品成交額增速：淘數(shù)據(jù)，久謙咨詢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心3636.92%35.09%26.66%-51.76%Q1Q2Q3Q419年女鞋成交額增速20年女鞋成交額增速 21年女鞋成交額增速22年女鞋成交額增速23年女鞋成交額增速：淘數(shù)據(jù)，久謙咨詢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心度成交額增速80%60%40%20% 0%-20%-40%-60%41.27%-7.49%-6.00%-15.941.27%-7.49%-6.00%-15.98%-16.64%-8.91%-10.32%30.46%--11.18%43.32% -36.00%-36.00% Q1Q2Q3Q419年童鞋成交額增速 21年童鞋成交額增19年童鞋成交額增速 21年童鞋成交額增速 23年童鞋成交額增速：淘數(shù)據(jù)，久謙咨詢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心度成交額增速84.58%48.37%41.90%32.71%84.58%48.37%41.90%32.71%-7.74%-18.01%-20.54%-30.02%-54.68%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%Q1Q2Q3Q419年內(nèi)衣成交額增速 21年內(nèi)衣成交額增速 23年內(nèi)衣成交額增速20年內(nèi)衣成交額增速 22年內(nèi)衣成交額增速：淘數(shù)據(jù)，久謙咨詢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值33.55%7.39%31.33%22.86%-4.33%-13.51%-6.50%-5.54%-9.24%33.55%7.39%31.33%22.86%-4.33%-13.51%-6.50%-5.54%-9.24%箱單季度成交額增速100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80%24.48%-5.44%1.51%1.32%-15.75%-20.39%-20.54%-28.03%-46.29%-424.48%-5.44%1.51%1.32%-15.75%-20.39%-20.54%-28.03%-46.29%-40.95%24.56%44.55%-88.16%Q1Q2Q3Q419年旅行箱成交額增速20年旅行箱成交額增速 21年旅行箱成交額增速22年旅行箱成交額增速23年旅行箱成交額增速：淘數(shù)據(jù)，久謙咨詢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心單季度成交額增速56.87%41.75%43.40%36.44%33.84%56.87%41.75%43.40%36.44%33.84%20.24%26.31%38.63%-9.57%-12.55%-21.08%-19.21%-22.80%-43.41%Q160%40%20%0%-20%-40%-60%Q2Q3Q2Q319年運(yùn)動(dòng)服成交額增速20年運(yùn)動(dòng)服成交額增速 21年運(yùn)動(dòng)服成交額增速22年運(yùn)動(dòng)服成交額增速 23年運(yùn)動(dòng)服成交額增速發(fā)展研究中心度成交額增速80%60%40%20% 0%-20%-40%-60%-80%-