證券交易程序課件

第四章證券交易程序【內容提示】本章結合我國證券市場中的主要交易品種和交易空間，介紹不同種類證券的交易程序。主要內容包括：證券場內交易程序，場外交易程序，以及衍生證券交易的特定程序。具體內容包括主板市場、中小企業(yè)板市場和新股發(fā)行市場的場內交易程序；代辦股份轉讓系統(tǒng)、開放式基金和債券的場外交易程序；以及可轉換公司債券、權證和股指期貨等衍生證券的交易程序。經紀服務制度1.上交所的指定交易制度中央登記結算公司統(tǒng)一托管，證券公司法人集中托管，設立證券托管庫，投資者指定交易。投資者可以撤消和轉換指定交易。2.深交所的托管券商制度中央登記結算公司統(tǒng)一托管，證券營業(yè)部分別托管。自動托管，隨處通買，哪買哪賣，轉托不限。二、發(fā)出委托指令投資者的委托指令一般包括下列內容：1、證券賬戶號碼；2、證券代碼；3、買賣方向；4、委托數量；5、委托價格；6、其他內容。委托方式

1、填寫委托單2、電話委托3、自助委托4、遠程委托等報價方式：限價委托：限價委托是指投資者要求經紀商在執(zhí)行委托指令時必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣證券。市價委托：市價委托是指投資者向證券經紀商發(fā)出買賣某種證券的委托指令時,要求證券經紀商按證券交易所內當時的市場價格買進或賣出證券買賣無價格漲跌幅限制的證券，連續(xù)競價階段的有效申報價格應符合下列規(guī)定：

（一）申報價格不高于即時揭示的最低賣出價格的110%且不低于即時揭示的最高買入價格的90%；同時不高于上述最高申報價與最低申報價平均數的130%且不低于該平均數的70%；

（二）即時揭示中無買入申報價格的，即時揭示的最低賣出價格、最新成交價格中較低者視為前項最高買入價格；

（三）即時揭示中無賣出申報價格的，即時揭示的最高買入價格、最新成交價格中較高者視為前項最低賣出價格。

本所(深圳）可以根據市場需要，接受下列類型的市價申報：（一）對手方最優(yōu)價格申報；（二）本方最優(yōu)價格申報；（三）最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷申報；（四）即時成交剩余撤銷申報；（五）全額成交或撤銷申報；（六）本所規(guī)定的其他類型。對手方最優(yōu)價格申報，以申報進入交易主機時集中申報簿中對手方隊列的最優(yōu)價格為其申報價格。本方最優(yōu)價格申報，以申報進入交易主機時集中申報簿中本方隊列的最優(yōu)價格為其申報價格。最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷申報，以對手方價格為成交價格，與申報進入交易主機時集中申報簿中對手方最優(yōu)五個價位的申報隊列依次成交，未成交部分自動撤銷。即時成交并撤銷申報，以對手方價格為成交價格，與申報進入交易主機時集中申報簿中對手方所有申報隊列依次成交，未成交部分自動撤銷。全額成交或撤銷申報，以對手方價格為成交價格，如與申報進入交易主機時集中申報簿中對手方所有申報隊列依次成交能夠使其完全成交的，則依次成交，否則申報全部自動撤銷。3.3.5市價申報只適用于有價格漲跌幅限制證券連續(xù)競價期間的交易。其他交易時間，交易主機不接受市價申報。3.3.6本方最優(yōu)價格申報進入交易主機時，集中申報簿中本方無申報的，申報自動撤銷。其他市價申報類型進入交易主機時，集中申報簿中對手方無申報的，申報自動撤銷。深圳證券交易所限制交易實施細則

2008-5-8

第一條為維護證券市場正常秩序，有效打擊證券違規(guī)行為，保護投資者的合法權益，依據《證券法》第一百一十五條、《深圳證券交易所交易規(guī)則》（以下簡稱《交易規(guī)則》）、《深圳證券交易所會員管理規(guī)則》（以下簡稱《會員管理規(guī)則》）等規(guī)定，制定本細則。第二條本細則所稱限制交易是指深圳證券交易所（以下簡稱本所）根據需要，對出現重大異常交易情況的證券賬戶采取限制買賣的措施。第三條投資者證券賬戶出現下列情形之一的，為重大異常交易：（一）發(fā)生《交易規(guī)則》第6.1條規(guī)定的行為之一，且情節(jié)嚴重的；（二）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和本所規(guī)定禁止或者限制買賣證券的個人或者單位違規(guī)買賣證券，且情節(jié)嚴重的。第四條投資者證券賬戶出現重大異常交易情況的，本所可視情況采取下列一種或一種以上的限制交易措施：（一）禁止買入指定或全部交易品種，但允許賣出；（二）禁止賣出指定或全部交易品種，但允許買入；（三）禁止買入和賣出指定或全部交易品種；（四）本所認為應采取的其他限制交易措施。第五條本所對投資者證券賬戶限制交易的時間不超過三個月。情節(jié)特別嚴重的，本所可以決定延長限制交易的時間。第六條本所在市場監(jiān)控中發(fā)現投資者的證券賬戶出現重大異常交易情況時，對相關會員或當事人采取口頭或書面警示、約見談話等監(jiān)管措施。第七條實施限制交易措施前，本所向托管相關證券賬戶的會員發(fā)出《限制交易通知書》。該會員的會員代表應當在收到《限制交易通知書》的當天將其送達相關當事人，確實無法在當天送達的，應保留相關證據并及時向本所報告。機構投資者使用專用席位或交易單元進行交易的，本所直接向相關當事人發(fā)出《限制交易通知書》。第八條《限制交易通知書》應當載明以下事項：（一）實施依據；（二）受限賬戶；（三）限制方式；（四）限制品種；（五）限制期限。第九條相關當事人對限制交易措施有異議的，可以自接到《限制交易通知書》之日起十五日內，向本所申請復核。復核期間不停止該措施的執(zhí)行。第十條本所在采取限制交易措施后兩個交易日內將限制交易的有關情況報中國證監(jiān)會備案。第十一條本所可以將限制交易的有關情況予以公告。第十二條會員應按照有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和《會員管理規(guī)則》、《交易規(guī)則》的規(guī)定，規(guī)范和約束客戶交易行為，并及時、有效地履行告知、送達、配合等義務。第十三條會員具有下列情形之一的，本所可視情節(jié)輕重給予其通報批評或公開譴責的處分：（一）經本所提醒后仍未采取有效措施規(guī)范和約束客戶交易行為；（二）未及時、準確地向客戶傳達、送達本所口頭、書面警示或文書；（三）未按本所要求盡責對涉嫌違法違規(guī)行為協(xié)助調查或存在故意拖延、隱瞞和遺漏等行為。第十四條本細則由本所負責解釋。第十五條本細則自發(fā)布之日起施行。關于創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票上市首日交易監(jiān)控和風險控制的通知

2009-9-23

各會員單位：為防范創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票（以下簡稱“股票”）上市首日交易風險，維護證券市場秩序，保護投資者的合法權益，根據本所《交易規(guī)則》、《會員管理規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》和《限制交易實施細則》等有關規(guī)定，現就創(chuàng)業(yè)板股票上市首日交易監(jiān)控和風險控制的有關事項通知如下：一、當股票上市首日盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過20%時，本所可對其實施臨時停牌30分鐘；首次上漲或下跌達到或超過50%時，本所可對其實施臨時停牌30分鐘；首次上漲或下跌達到或超過80%時，本所可對其實施臨時停牌至14：57。股票臨時停牌至或跨越14︰57的，本所于14︰57將其復牌并對停牌期間已接受的申報進行復牌集合競價，然后進行收盤集合競價。臨時停牌期間，投資者可以繼續(xù)申報，也可以撤銷申報。二、本所可視盤中交易情況采取進一步的風險控制措施。三、本所將嚴密監(jiān)控創(chuàng)業(yè)板股票上市首日的交易，對通過大筆集中申報、連續(xù)申報、高價申報或頻繁撤銷申報等異常交易方式影響證券交易價格或證券交易量的賬戶，本所將依據有關規(guī)定采取限制交易、上報中國證監(jiān)會查處等措施。采取盤中限制交易措施的，本所在當日收市后向相關托管會員發(fā)出《限制交易通知書》，該會員的會員代表應盡快將《限制交易通知書》送達相關當事人。四、各會員單位應嚴格按照本所《交易規(guī)則》、《會員管理規(guī)則》等有關規(guī)則和本通知的規(guī)定，積極配合本所的自律監(jiān)管工作，采取切實有效措施，及時告知、警示、制止異常交易，防范違法違規(guī)行為；對不盡責配合的會員，將依據有關規(guī)定采取紀律處分等措施。五、本通知自發(fā)布之日起施行。特此通知關于回購的幾個基本概念回購就是交易的雙方，一方將自己擁有的債券抵押給另一方，并獲得資金，并承諾幾天后將歸還資金并贖回抵押的債券，同時對資金支付利息的行為。這種方式叫回購；

正、逆回購是對于交易雙方來說的。對于融出資金獲得抵押債券的一方來說，該項交易叫做逆回購交易，對于抵押債券獲得資金的一方來說該項交易就是正回購交易。目前我國市場上有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9個回購品種。實際上，國債回購的收益率是通過交易所競價產生的，這點與股票一樣，是不斷波動、隨行就市的。想借錢的人多，愿意貸款的少，收益率就上升；想借錢的人少，愿意貸款的人多，收益率就下降。比如目前在我們新股上市的時候往往市場需要很多的錢去打新股，很多的機構就去銀行間市場去通過整回購獲得資金，市場上的短期回購利息會突然的提高。所以從回購市場的利率水平還可以市場上對于資金的需求，需求大的話往往回購利率就比較高。如果市場上回購利率很低，往往說明市場上的流動性很充足或者是過剩。逆回購收益公式：成交額×年收益率×回購天數/360天=收入，也就是正回購方通過回購取得資金所需要支出的成本。

質押式回購交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業(yè)務。在質押式回購交易中，資金融入方（正回購方）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質債券。

買斷式回購買斷式回購又稱開放式回購，它與目前債券市場通行的質押式回購(又稱封閉式回購)的主要區(qū)別在于標的券種的所有權歸屬不同。在質押式回購中，融券方(逆回購方)不擁有標的券種的所有權，在回購期內，融券方無權對標的債券進行處置。但買斷式回購中，隨著質押的進行同時也完成了債券所有權的轉移，質押后逆回購方有權全權處理債券。價格：交易所對股票、基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，其中特別處理股票（即ST股票）價格漲跌幅比例為5%。對于首次公開發(fā)行上市的股票、增發(fā)上市的股票和暫停上市后恢復上市的股票，首個交易日無價格漲跌幅限制。競價原則：“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”成交時“價格優(yōu)先”原則的具體內容為：較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。成交時時間優(yōu)先的原則為：買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時間確定。集合競價的所有交易以同一價格成交。集合競價時，成交價格的確定原則為：1、以可實現最大成交量的價格成交；2、高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交；3、與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交。另外，滬市規(guī)定，兩個以上申報價格符合上述三個條件的，以使未成交量最小的申報價格為成交價格；仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的，其中間價為成交價格；深市規(guī)定，兩個以上價格符合上述條件的，取距前收盤價最近的價格為成交價。連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：1、最高買入申報價格與最低賣出申報價格相同，以該價格為成交價格；2、買入申報價格高于最低賣出申報價格的，以最低賣出申報價格為成交價格；3、賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格的，以最高買入申報價格為成交價格。五、結算（一）證券結算的含義1、含義買賣雙方結清價款和交割證券的過程清算:在每一營業(yè)日中每個證券商成交的證券數量與價款分別予以軋抵，對證券和資金的應收或應付凈額進行計算的處理過程。交收：買方交付一定款項獲得所購證券，賣方交付一定證券獲得價款的過程。

2、證券結算的步驟（1）清算：證券清算、價款清算（2）交割、交收交割：證券收付交收：資金收付（三）時間安排（1）當日交割交收（2）次日交割交收（3）例行日交割交收（4）特約日交割交收（5）發(fā)行日交割交收（二）結算原則1、凈額清算原則2、錢貨兩清原則六、登記過戶隨著證券交易的完成，證券與資金的擁有權在買賣雙方之間進行了互換，原有投資者持有證券的情況記錄必須變更在新投資者的名下，這就是過戶的過程。股票IPO的申購程序發(fā)行人、主承銷商刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告向特定機構投資者詢價（主承銷商向詢價對象提供投資價值研究報告）；通過互聯(lián)網向公眾投資者進行推介主板市場：初步詢價確定發(fā)行價格確定發(fā)行價格區(qū)間（上限～下限）累計投標詢價新股網下配售網上發(fā)行搖號抽簽網下發(fā)行結果公告中簽結果公告；網上申購資金解凍中小企業(yè)板市場：初步詢價新股網上發(fā)行確定發(fā)行價格投資者獲得認購的新股，在股票上市后按規(guī)定自行決定是否賣出

滬市主板市場新股申購的重要時間安排表交易日發(fā)行安排T-2日或T-3日之前幾天詢價對象參與初步詢價。T-2日或T-3日初步詢價截止。T-1日網下申購繳款起始日。T日網上資金申購日；網下申購繳款截止日。T+1日確定此次發(fā)行的發(fā)行價格；確定是否啟動網上網下回撥機制；確定回撥后（如有）的網上/網下最終發(fā)行數量；網上申購配號。T+2日定價、網下發(fā)行結果及網上中簽率公告；網下申購資金退款；網上發(fā)行搖號抽簽。T+3日網上資金申購搖號中簽結果公告；網上申購資金解凍。圖注：⑴賣①~賣⑤顯示的是等待成交的最低五檔委托賣出價位及委托手數。⑵買①~買⑤為等待成交的最高五檔委托買入價位及委托手數。⑶委買（賣）=買（賣）①+買（賣）②+……+買（賣）⑤；委差=委買-委賣；委比=委差／（委買＋委賣）×100％。⑷漲跌=最新-前收；漲幅=漲跌/前收×100％，振幅=（最高-最低）/前收。⑸總手（VOLume）即總成交量手數；總額（Amount）即總成交金額（萬元）。⑹換手=總手/流通盤大小×100％⑺筆數：已達成交易的筆數。⑻均價=總成交金額/總成交量。⑼前收=上一交易日收盤價；今開=本交易日開盤價；最高=本交易日當天出現的最高成交價格；最低=本交易日當天出現的最低成交價格。⑽量比=現成交總手/（過去5日平均每分鐘成交量×當日累計開市分鐘數）。⑾均量=總手/筆數⑿外盤：按照賣出價成交的當日成交量匯總，通常理解為買盤。⒀內盤：按照買入價的當日成交量匯總，通常理解為拋盤。⒁滾動顯示的成交時間、成交價格、每筆成交量。什么是含權、含息股；填權和貼權？

上市公司在董事會、股東大會決議的送紅、配股后，尚未正式進行分紅、配股工作，股票未完成除權、除息前稱為“含權”、“含息”股票。股票在除權后交易，交易市價高于除權價，取得送紅或配股者得到市場差價而獲利，為填權。交易市價低于除權價，取得送紅配股者沒有得到市場差價，造成浮虧，則為貼權。

滬市XR、DR、XD代表什么？

滬市行情顯示、行情日報表中常常在股票名稱前出現XR、DR、XD的字母，許多股民不知道是什么意思？根據上海證券交易所的有關規(guī)定，某股票在除權日當天，在其證券名稱前記上XR，為英文Ex-Right的縮寫，表示該股已除權，購買這樣的股票后將不再享有分紅的權利；證券代碼前標上DR，為英文Ex-Rivident和Ex-Right合在一起的縮寫，表示除權除息，購買這樣的股票不再享有送紅派息的權利。證券代碼前標上XD，為英文Ex-Divident的縮寫，表示股票除息，購買這樣的股票后將不再享有派息的權利。錄、清算文件等的義務。應制定相應的查詢和保密管理措施。重要文件的保存應當不少于20年。三、會員監(jiān)管

（一）會員資格與席位管理

根據《證券法》的規(guī)定，證券交易接納的會員應當是有權部門批準設立并具有法人地位的證券經營機構。證券交易所應當制定具體的會員規(guī)則，對會員的資格和席位進行管理。

《會員規(guī)則》的主要內容包括：（1）取得會員資格的條件和程序；（2）席位管理辦法；（3）與證券交易和清算業(yè)務有關的會員內部監(jiān)督、風險控制、電腦系統(tǒng)的標準及維護等方面的要求；（4）會員的業(yè)務包工制度；（5）會員所派出市代表在交易場所內的行為規(guī)范；（6）會員及出市代表違法、違規(guī)行為的處罰；（7）其他事項。

證券交易所必須限定交易席位的數量，設立普通席位以外的席位應報證監(jiān)會批準。

證券交易所應當對交易席位實施嚴格管理，席位轉讓必須按證券交易所的有關管理規(guī)則由交易所審批。嚴禁會員將席位全部或部分以出租或承包等形式交由其他機構和個人使用。

（二）會員經營業(yè)務的監(jiān)管

證券交易所應當根據國家關于證券經營機構自營業(yè)務、代理業(yè)務的管理規(guī)定，對會員的經營業(yè)務實施監(jiān)管。

1.監(jiān)管會員的自營業(yè)務

(1)要求會員的自營買賣業(yè)務必須使用專門的股票帳戶和資金帳戶，并采取技術手段嚴格管理；(2)檢查開設自營帳戶的會員是否具備規(guī)定的自營資格；(3)要求會員按月編制庫存證券報表，并于次月5日前報送證券交易所；(4)對自營業(yè)務規(guī)定具體的風險控制措施，并報證監(jiān)會備案；(5)每年6月30日和12月31日過后的30日內向證監(jiān)會報送各家會員截止該日的證券自營業(yè)務情況；(6)其他監(jiān)管事項。

2.監(jiān)管會員的代理業(yè)務

(1)制定會員與客戶所應簽定的代理協(xié)議的格式并檢查其內容的合法性；(2)規(guī)定接受客戶委托的程序和責任，并定期抽查執(zhí)行客戶委托的情況；(3)要求會員每月過后5日內就其交易業(yè)務和客戶投訴等情況提交報告。

3.檢查會員的財務狀況和內控機制

證券交易所每年應當對會員的財務狀況、內部風險控制制度以及守法等情況進行抽樣或全面調查，并將檢查結果上報證監(jiān)會。在檢查時證券交易所有權要求會員提供關于業(yè)務的報表、帳冊、交易記錄及其他文件、資料。

證券交易所可以本所章程和業(yè)務會規(guī)對會員的違規(guī)行為進行制裁。

（三）境外會員的管理

《證券交易所管理辦法》規(guī)定，境外證券經營機構設立的駐華代表處，經申請可以成為證券交易所的特別會員。根據2002年7月24日公布的《上海、深圳證券交易所境外特別會員管理規(guī)定》，代表處申請成為境外特別會員應當具備以下條件：

(1)、依法成立已滿一年；(2)、承諾遵守本所章程和業(yè)務規(guī)則，接受本所監(jiān)督；(3)、其所屬境外機構具有從事國際證券業(yè)務經驗，且具有良好的信譽和業(yè)績；(4)、代表處及其所屬境外機構最近一年無因重大違法違規(guī)行為而受主觀機關處罰的情形。

境外特別會員在會籍申請、權利義務、會籍管理等方面也應遵守特別規(guī)定。

香港、澳門、臺灣地區(qū)從事證券業(yè)務的經營機構的駐華代表處申請成為境外特別會員依此辦理。

（四）境外機構B股席位管理

根據《上海、深圳證券交易所境外機構B股席位管理規(guī)則（辦法）》的規(guī)定，在中國境外注冊的經其所在國或地區(qū)主管當局批準可以從事證券業(yè)務的機構，經申請由本所批準可以使用B股交易席位。

該《辦法》同時規(guī)定,B股席位不得撤回，但經批準可以轉讓。發(fā)生人員或章程變動、財務危機、經營損失等重大事件應當向證券交易所報告。每一會計年度終結時應向本所提交年度審計報告。境外機構B股席位的席位費上海證券交易所為75000美元、席位年費為2415美元；深圳證券交易所席位費為60萬港元、席位年費為3萬港元。四、監(jiān)管上市公司

（一）制定上市規(guī)則

制定具體的《上市規(guī)則》是證券交易所對上市公司進行監(jiān)管的基礎。根據《證券交易所管理辦法》的規(guī)定，《上市規(guī)則》應包括以下主要內容：

(1)證券上市的條件、申請和批準程序以及上市協(xié)議的內容和格式；(2)上市公告書的內容和格式；(3)上市推薦人的資格、責任、義務；(4)上市費用及其他有關費用的收取方式和標準；(5)對