金融學(xué)（中文版）7第七章課后答案翻譯

第七章課后答案翻譯1．a(chǎn),在紐約買IBM公司的股票同時(shí)在NYSE賣出，你將獲得每股2美圓的套利b,經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，兩地價(jià)格將會(huì)相等。c,假定購(gòu)買股票的成本為每筆交易額的1%，就將會(huì)有一個(gè)2%的差異，在這個(gè)事例中大概有0。70美圓2．a(chǎn),這是違背一價(jià)定理的，這是因?yàn)樵谝粋€(gè)洲有強(qiáng)加的銷售稅，而另一個(gè)州卻沒(méi)有，不合法的套利行為將發(fā)生，違法者將在免稅的州買進(jìn)大量的酒，而在有征稅的州賣出，卻不付稅b,很有可能酒店將開(kāi)在免稅的州并且靠近有征稅的州的邊境上，居名將會(huì)在免稅的商店買酒，有征稅的州的商店將會(huì)沒(méi)有生意3．a(chǎn)、由于1盎司黃金值$100和DM155，所以1馬克應(yīng)該價(jià)值100/155=$0.645。b、市場(chǎng)價(jià)格比其應(yīng)該的價(jià)格要便宜，用美元兌換成馬克，再用馬克購(gòu)買黃金，最后再用黃金換回美元。例如：1）開(kāi)始你有1百萬(wàn)美元，那時(shí)你所能籌集到的最多的資金來(lái)進(jìn)行三角套利。2）用這1百萬(wàn)美元購(gòu)買1666667馬克3）再用馬克購(gòu)買10752.69盎司黃金4）把黃金兌換成1075269美元從而你能得到75269美元4、5、美元英鎊德國(guó)馬克日元美元$1$1.50$.5$.01英鎊￡0.671=.67/2=.67/100德國(guó)馬克DM2.0=2/.671=2/100日元￥100=100/.67=100/21美元英鎊德國(guó)馬克日元美元$1$1.50$.5$.01英鎊￡0.67￡1￡.33￡.0067德國(guó)馬克DM2.0DM3.0DM1.0DM.02日元￥100￥150￥50￥1６，你應(yīng)該盡量找一些最近所銷售的可比房屋的信息和情況，如果你能說(shuō)服稅務(wù)所，你的房屋與最近銷售的房屋是可比較的，而最近所銷售的可比房屋的市價(jià)低于$525,000，你就會(huì)得到一個(gè)好的評(píng)估結(jié)果。你可以從房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人那里得到你想要的信息。你房子的估價(jià)和你隔壁公寓的市價(jià)差額是$35,000($525,000-$490,000)。如果你能說(shuō)服稅務(wù)所，隔壁公寓所缺少的臥室的市價(jià)少于$35,000，稅務(wù)所就會(huì)同意你的觀點(diǎn)，你的房子的估價(jià)應(yīng)該少于$525,000。舉個(gè)例子，如果一個(gè)可比房屋的銷售曲線圖顯示，增加一間房間（或其他類似的東西）的市價(jià)是$10,000，你就可以說(shuō)，你的房子的估價(jià)應(yīng)該是$500,000而不是$525,000。7，可能的原因是：ITT公司的風(fēng)險(xiǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500，也許它本身就是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，或者有更高的負(fù)債率。ITT公司所公布的銷售額比它們預(yù)期的還高?；蛘咚麄兪褂昧颂厥獾臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則，導(dǎo)致通貨膨脹（或許通脹是因?yàn)镮TT的新算法。）8，很合理地，你的P/E為11(=(8+14)/2)，（申請(qǐng)一個(gè)P/Eof11x盈利(=(8+14)/2)），因?yàn)槟愕呢?fù)債權(quán)益比剛好在這兩個(gè)公司之間。所以，你的公司每股價(jià)值是11x$2.00=$22.00。9a，銷售額的倍數(shù) 0.8x=$12000000x0.8 =$9600000 凈收入的倍數(shù) 12x=$1000000x12 =$12000000 帳面價(jià)值的倍數(shù) 0.9x=$10500000x0.9 =$9450000 公司的價(jià)值區(qū)間應(yīng)該是9000000到12000000b，比區(qū)間的最大值還多10．投資者有可能相信沒(méi)有這個(gè)糟糕的CEO公司的未來(lái)預(yù)期會(huì)更好（比如可能會(huì)賺得更多或有更低的風(fēng)險(xiǎn)）。

11．A．如果你相信對(duì)于Outel的股票來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)是信息完全而有效率的，那么它的市價(jià)30美元（這是對(duì)所有估價(jià)分析的平均權(quán)重）是對(duì)股票真實(shí)價(jià)值的最好估計(jì)。你就應(yīng)該分析一下你自己的分析是否正確。B．你把股票賣掉，因?yàn)槟阌谐暗男畔ⅰ?2．瑞士：（1.03*1.02）=1.0506，因此名義利率是5.06%美國(guó)：(1.03*1.05)=1.0815,因此名義利率是8.15%13．a(chǎn).由于那輛車的市場(chǎng)價(jià)格和你弟弟愿意為之放棄的遺產(chǎn)數(shù)額相當(dāng)接近,所以你弟弟的請(qǐng)求是合理的。但是，很可能地，那些古老的珠寶今天的市場(chǎng)價(jià)格要比你祖母當(dāng)年購(gòu)買時(shí)所支付的金額高很多，所以，僅僅按帳面價(jià)值把珠寶分配到你妹妹的份額里極可能會(huì)導(dǎo)致重大的計(jì)算錯(cuò)誤。如果她真的想要那些珠寶的話，那么她必須被索取與當(dāng)前那些珠寶的市場(chǎng)的價(jià)值相匹配的金額。就算你妹妹并不打算在擁有那些珠寶后就把他們賣掉以獲取利潤(rùn)，你也要按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算珠寶的價(jià)值，因?yàn)榧词鼓悴毁u掉它們，珠寶同樣具有價(jià)值。公平就是要求每個(gè)人擁有等同的價(jià)值。

b.你也許需要雇傭一個(gè)專業(yè)的鑒定專家來(lái)鑒定那些家具和珠寶的價(jià)值。你可以在金融報(bào)紙上