紡織品和服裝行業(yè)研究：618過半運(yùn)動戶外板塊靚麗表現(xiàn)持續(xù)兌現(xiàn)

210615210915211215220315210615210915211215220315券研究報告消費(fèi)升級與娛樂研究中心紡織品和服裝行業(yè)研究行業(yè)周報市場數(shù)據(jù)(人民幣)23044239328520352279 國金行業(yè)滬深300相關(guān)報告1.《復(fù)盤2020，看服飾板塊本輪疫后修復(fù)謝麗媛分析師SAC執(zhí)業(yè)編號：S1130521120003xieliyuan＠618過半，運(yùn)動戶外板塊靚麗表現(xiàn)持續(xù)兌現(xiàn)核心觀點行業(yè)累計銷售額達(dá)42.81億元、同增28.5%，其中運(yùn)動服飾/鞋分別同增40%/24%。分品牌，國產(chǎn)品牌中安踏/特步/361度累計GMV分別同增國際品牌負(fù)面輿論緩和疊加去年低基數(shù)，耐克/Puma銷售額同比高增171%/188%。為緩解前期疫情導(dǎo)致的庫存積壓，618期間國際品牌耐克/阿迪/安德瑪/斯凱奇ASP分別同降23%/26%/20%/21%，而國產(chǎn)品牌李寧/安踏/特步/361度ASP分別同-6%/+2%/+3%/-5%，折扣相對把控較好。行業(yè)LA1京東：運(yùn)動服飾預(yù)售同增180%，“露營潮”帶動戶外板塊高增。截至5月31日京東平臺運(yùn)動全品類增長強(qiáng)勁，國產(chǎn)品牌中安踏自營店預(yù)售額同比增長達(dá)12倍。趨勢上一方面消費(fèi)者的體育裝備需求從體驗型向?qū)I(yè)型轉(zhuǎn)變，專業(yè)跑鞋、籃球鞋等功能屬性強(qiáng)的單品預(yù)售額同增超200%；另一方面女子運(yùn)動用品預(yù)售額同增280%，女性運(yùn)動消費(fèi)貢獻(xiàn)增長新動能。而在“露營潮”的催化下，京東618開始前10分鐘，戶外用品成交額即同比增長投資建議1品牌服飾端建議關(guān)注品牌勢能領(lǐng)先、疫后預(yù)計率先復(fù)蘇，當(dāng)前估值處于歷史復(fù)的新秀麗，以及運(yùn)營壁壘深厚、估值極具性價比的滔搏。紡織制造端建議關(guān)注客戶優(yōu)勢顯著、后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張計劃明確的華利集團(tuán)，以及棉襪業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健、無縫客戶顯著優(yōu)化的健盛集團(tuán)。數(shù)據(jù)及公告跟蹤指、滬深300分別漲2.80、漲3.50%、漲3.65%，紡織服裝板塊跌1原材料價格：328級棉現(xiàn)貨21247元/噸(0.02%，周漲跌幅)；美棉CotlookA59.1美分/磅(1.86%)；內(nèi)外棉價差-5746元/噸(15.20%)。InditexlebrequinGIII風(fēng)險提示險、匯率波動風(fēng)險、越南人力成本上漲、提價不及預(yù)期風(fēng)險。明報2明內(nèi)容目錄 圖表目錄 11 7：長絨棉價格走勢圖(元/噸) 1118：內(nèi)外棉價差價格走勢圖(元/噸) 11 報1、618過半，運(yùn)動戶外板塊靚麗表現(xiàn)持續(xù)兌現(xiàn)(包括預(yù)售額)達(dá)42.81億元、同比增長28.5%，其中運(yùn)動服飾/運(yùn)動鞋板塊分別實%，服飾增長快于9分別運(yùn)動鞋服品牌分化加劇，國產(chǎn)品牌折扣把控整體優(yōu)于國際品牌。運(yùn)動鞋服GMV同比增27%；而隨著響，品牌為緩解庫存積壓加大SP下滑23%/26%/20%/21%，而國產(chǎn)品牌李寧/安踏/特步/361度ASP分別同-6%/+2%/+3%/-5%，折扣相對把控較好。從占比來看，國產(chǎn)品牌中安踏累計圖表1：截至6月9日運(yùn)動鞋服行業(yè)重點品牌618銷售情況累計銷量(萬件)ASP(元)%14% 35%--361°%%1 凱奇8%%48%報，國金證券研究所平價、中端品牌表現(xiàn)好于高端，防曬品類行業(yè)占比提升顯著。戶外用品行實現(xiàn)2983%的同比增長，其次牧高笛累計GMV同比增長175%至1540萬元，高端品牌可隆/始祖鳥累計GMV分別同增TimberlandASP%，而國產(chǎn)品牌牧高笛以及高端品牌仍有不同程度的提價。泛戶外防曬品牌表現(xiàn)亮眼，其中蕉下ohsunnyGMV量價齊升帶動銷售額增長；從占3明報4明%%%4%%%4圖表2：截至6月9日戶外行業(yè)重點品牌618銷售情況戶外行業(yè)重點品牌銷售情況公司名稱品牌名稱累計GMV(萬元)累計銷量(萬元)ASP(元)高笛高笛-儂安踏體育 祖鳥-0.02% 7-0.87%下控股231%-249%-710%T恤預(yù)售額同比高增230%。國產(chǎn)運(yùn)動品牌保持亮眼增長，自營運(yùn)動鞋服預(yù)售額同比增長達(dá)6倍多，其中安踏自營店預(yù)售額同比增長達(dá)到12倍。從趨勢上專業(yè)型消費(fèi)轉(zhuǎn)變，專業(yè)跑鞋、籃球鞋等功能屬性較強(qiáng)的單品預(yù)售額同比增長均PB.0、安踏氮科技KT湯姆森球鞋以及李寧超輕19跑鞋等單品表現(xiàn)突出。另外，今年女子運(yùn)動貢獻(xiàn)新動能，京東平臺上女性相關(guān)運(yùn)動產(chǎn)品預(yù)售額同比高增280%，其中運(yùn)動連衣裙預(yù)售額同增420%、女性露營風(fēng)潮催化戶外板塊618大促銷售高增。在疫情反復(fù)背景下出境、遠(yuǎn)途旅行受限，露營憑借其既能享受戶外運(yùn)動、又能保證安全社交距離的特點，迅分別實現(xiàn)銷售額0.79/0.59/0.43億元；而其他國產(chǎn)品牌李寧、安踏、特步分別FILA領(lǐng)先優(yōu)勢，而耐克618期報5明戶外品牌銷售額排名排名品牌名稱銷量(萬件)銷售額(萬元)均價(元)1Adidas38.6793520625939471343234244寧24.329485鴻星爾克28672006安踏23087安德瑪8.622242598斯凱奇5.52909下7.9Vans4312特步7.2856北面2.4812338361度7.3745喬丹4.3719漢鼎7.466390冰健64857駱駝4.5647鬼?；?.3627273YVIVI2.752020480370金證券研究所1.2、投資建議端建議關(guān)注品牌勢能領(lǐng)先、疫后預(yù)計率先復(fù)蘇，當(dāng)前估值處于歷史低位的李寧，業(yè)績逐季提升、顯著受益于海外出行恢復(fù)的新秀麗，以及運(yùn)營壁壘深厚、估值極具性價比的滔搏。紡織制造端建議關(guān)注客戶優(yōu)勢顯著、后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張計劃明確的華利集團(tuán)，以及棉襪業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健、無縫客戶顯著優(yōu)化的健盛集團(tuán)。2、上周行情回顧0000報圖表4：上周紡織服裝板塊漲跌幅圖表5：上周紡織服裝板塊漲跌幅走勢板塊名稱一周漲跌幅(%)上證指數(shù)2.80深證成指3.503.65紡織服裝0.15紡織制造服裝家紡0.834.0%.0%%-2.0%2022/6/62022/6/72022/6/82022/6/92022/6/10圖表6：上周各板塊漲跌幅(%)9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%輕工制造電子家用電器通信建筑材料紡織服裝采掘交通運(yùn)輸房地產(chǎn)機(jī)械設(shè)備工建筑裝飾農(nóng)林牧漁休閑服務(wù)傳媒綜合計算機(jī)鋼鐵商業(yè)貿(mào)易銀行汽車醫(yī)藥生物食品飲料電氣設(shè)備非銀金融化工有色金屬織服裝行業(yè)漲幅前五名6明報織服裝行業(yè)跌幅前五名3、行業(yè)新聞動態(tài)Forever21第三次返回中國市場，首家線下門店將于本月在靖江印象城開6/10)21中國業(yè)務(wù)目前由旭聲服飾(深圳)有限公司負(fù)責(zé)，除了唯品會、天貓和微信小程序商店外，首家線下門店將于本月在靖江印象城開業(yè)。值得關(guān)注的是，這r回歸，然而這份回歸聲明發(fā)布不久后被刪除。Forever21表示，此次回歸，品牌已入駐唯品會和拼多多，天貓旗艦店和全國各大城市的大型實體店也正在籌備中。但兩家網(wǎng)店在上架后沒多久就下架了，連同中國官方小紅書賬號也清空了內(nèi)容。針對公告刪除一事，負(fù)責(zé)運(yùn)營Forever21中國業(yè)務(wù)的旭聲電器(深圳)r的形式再次打開了中國市場。隨后又在北京、天津、上海、深圳等城市開設(shè)了xZara(颯拉)品牌的母公司、西班牙快時尚巨頭Inditex公布了(截至2022年4月30日的)2022財年第一季度關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)，銷售額同比增長36%達(dá)到67.42億歐元，超出疫情前水平，主要得益于門店客流量的大幅回升和旗下7個品牌新季度系列的良好市場反響。凈利潤飆升80%，達(dá)到7.6億歐元。除烏克蘭和俄羅斯分別自2月24日和3月5日起暫時關(guān)閉了集團(tuán)門店(包括線上67家門店受新冠肺炎疫情相關(guān)限制措施影響外，集團(tuán)在其他Inditex表示，2022財年一季度“Inditex門店客流量大幅回升”，門店銷售額“顯著增長”，并表示“商店差異化是關(guān)鍵”。但線上銷售額按固定匯率計算下降了2024年將超過總銷售額的30%。Inditex集團(tuán)首席執(zhí)行官óscarGarcíaMaceiras強(qiáng)調(diào)，這些是“差異化模式充分發(fā)揮帶來的成果。以創(chuàng)新、數(shù)字化和可持續(xù)發(fā)展為戰(zhàn)略基石，商業(yè)模式的優(yōu)勢和適應(yīng)性，以及我們的創(chuàng)意、銷售和7明報80%。在強(qiáng)勁的現(xiàn)金流能力支持下，集團(tuán)繼續(xù)為推動業(yè)務(wù)增VilebrequinGIII年4月30日的)的2022/2023財年第一季度關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)，凈銷售額同比增長32.5%“盡管外部環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但我們在2023財年第一季度繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭，超NealNackman任務(wù)是次超過展，包括牛仔褲、休閑運(yùn)動服和鞋類，使其增長在疫情前的2020財年水平上二個優(yōu)先事項是通過收購品牌及授權(quán)業(yè)務(wù)來擴(kuò)大投資組合。上個月，集團(tuán)宣布了收“這是一個令人興奮的里程碑，因為(收購)它是我們?nèi)繎?zhàn)略的重點。”wardAndrewMarcMarcrlLagerfeldParisKennethColeColeHaanGuess4、公司動態(tài)圖表9：上周(2022/06/06-2022/06/10)重點公司公告代碼公司名稱公告日期公告類型002291.SZ星期六2022/6/10股權(quán)激勵公司股票期權(quán)第一個行權(quán)期行權(quán)條件已成就，本次可行權(quán)的激勵對象共計173人，可行權(quán)的股票期權(quán)數(shù)量為2307.15萬份，占目前公司總股本比例為2.54%，股票期權(quán)的行權(quán)價格為每份16.40元，滿足行權(quán)條件的股票期權(quán)將采用自主行權(quán)模式。本公司2021年度向全體股東每10股派人民幣0.999998元現(xiàn)金300577.SZ開潤股份2022/6/10股東分紅(含稅；扣稅后，QFII、RQFII以及持有首發(fā)前限售股的個人和證券投資基金每10股派0.899998元)。五期首次授予限制性股票回購注銷價格為3.66元/股，五期預(yù)留授予002327.SZ富安娜2022/6/9股份回購限制性股票回購注銷價格為3.94元/股。此次回購注銷完成后，第五期限制性股票數(shù)量調(diào)整至1152.91萬股，其中首次授予激勵對象公司以14.74億股為基數(shù)，向全體股東以每10股分配現(xiàn)金股利5元601339.SH百隆東方2022/6/8股東分紅(含稅)，共計現(xiàn)金分紅7.37億元，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)以后年度分配。6月2日公司完成了本次回購，公司實際回購股份1167.97萬股，占603558.SH健盛集團(tuán)2022/6/7股份回購公司總股本的2.97%?；刭徸罡邇r格12.22元/股，回購最低價格8.49元/股，回購均價10.26元/股，使用資金總額1.2億元。8明報9明圖表10：重點公司2021年報及1Q22業(yè)績同比增速(%)證券代碼證券簡稱歸母凈利潤增速(%)20212021品牌服飾-A股力思份喜鳥品牌服飾-港股------361度------紡織制造-A股航民股份集團(tuán)份份股份紡織制造-港股----箱包報1：2021年重點公司限售解禁情況公司名稱解禁日期解禁數(shù)量解禁市值變動前(萬股)變動前(萬股)變動后(萬股)率(%)總股本流通A股占比總股本流通A股占比(%)星期六2021/1/77,967121,343170.0473,84953,6007373,84961,56883天創(chuàng)時尚2021/1/760371-53.5742,89042,4729942,89042,53299富安娜2021/2/55139285,25851,0016085,25851,05260羅萊生活2021/2/104,32053,31028.0682,76777,7599482,76782,07999富安娜2021/3/116954585,25851,0526085,25851,12160開潤股份2021/5/242,27959,510-11.6424,01710,6324424,01712,91154夢潔股份2021/5/288032675,82648,3096475,82648,38964夢潔股份2021/6/216122,49775,82648,3096475,82648,92165地素時尚2021/6/226,972132,54748,12011,4002448,12018,37238巨星農(nóng)牧2021/7/2020,355358,24446,79124,0005146,79144,35595三房巷2021/9/2212,87042,08427.24365,71779,72422365,71792,59425*ST高升2021/10/266,68619,723104,85980,34977104,85987,03483欣賀股份2021/10/263,89348,34942,66710,6672542,66714,55934航民股份2021/12/207,82143,330-11.79108,08292,12085108,08299,94192地素時尚2021/12/2229,748565,50148,12011,4002448,12041,14886申達(dá)股份2021/12/284,41316,683-24.4885,22980,8169585,22985,2291005、原材料數(shù)據(jù)跟蹤圖表12：大宗原材料價格匯總原材料名稱價格周漲跌幅價格日期328級棉現(xiàn)貨21247元/噸0.02%2022/6/10磅2022/6/915250元/噸2022/6/38750元/噸4.79%2022/6/352700元/噸-0.57%2022/5/24-5746元/噸%2022/6/10明報圖表13：328級棉現(xiàn)價走勢圖(元/噸)24,00022,00020,000006,000圖表14：CotlookA指數(shù)(美分/磅)200圖表15：粘膠短纖價格走勢圖(元/噸)12,000006,0004,000圖表16：滌綸短纖價格走勢圖(元/噸)9,000007,0006,000,0004,0003,0002,0000圖表17：長絨棉價格走勢圖(元/噸)60,0005,0000,00045,00040,00035,00030,00025,00020,000價格指數(shù):長絨棉:137 中國棉花價格指數(shù):長絨棉:237圖表18：內(nèi)外棉價差價格走勢圖(元/噸)中國棉花價格指數(shù):328進(jìn)口棉價格指數(shù)(FCIndex):M:滑準(zhǔn)稅港口提貨價28,00026,00024,00022,00020,0006、重點上市公司估值明報明圖表19：重點上市公司估值表證券代碼證券簡稱現(xiàn)價EPS(元)3年AGR市值(億元)周漲跌(%)20A21E22E23E20A21E22E23E20E品牌服飾-A股00398.SH5.230.410.610.70.76.624.30.362260.42563.SZ5.780.30.590.710.86.803877.SH20.01.512.022.57.86.328.20.35953.52832.SZ25.362.1431.70.5703587.SH3.8631.203808.SH思9.74.37.40.4-25.65361.52327.SZ7.410.620.750.877.20.57611.02293.SZ12.510.710.95.221.20.6203365.SH14.81.04.62.87.96.927.10.34390.12397.SZ3.480.060.080.15843.936.6260.678.19.893.003.765.1141.339.20.662,1226.555.712.1282.541.032.626.346.40.881,4608.910.930.210.330.450.5652.933.424.59.439.80.842870.23.640.3033.039.70.4639578.19.893.003.765.1141.339.20.662,1226.52042.SZ3.80-0.310.360.410.46-8.3650.501339.SH5.960.250.880.92.05.859.70.11892.203558.SH股份12.35-1.310.80.02.10.0472.700987.SH民股份5.060.56