第三章證券投資基本分析

第三章證券投資基本分析第一頁，共十八頁，2022年，8月28日證券投資的基本分析宏觀經(jīng)濟分析上市公司行業(yè)分析上市公司分析第二頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀因素政治自然文化軍事法律經(jīng)濟宏觀因素第三頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀因素事件時間事發(fā)期間（%）事后一個月（%）事后半年（%）法國淪陷1940.5.9～6.22-17.1-0.57.0日本偷襲珍珠港1941.12.06～12.10-6.53.8-9.6朝鮮戰(zhàn)爭1950.6.23～7.13-129.112.1古巴導(dǎo)彈危機1962.8.23～10.23-9.415.128.7肯尼迪總統(tǒng)遇刺1963.11.21～11.22-2.97.215.1阿拉伯石油禁運1973.10.18～12.5-17.99.37.2尼克松總統(tǒng)辭職1974.8.9～8.29-15.5-7.912.5前蘇聯(lián)入侵阿富汗1979.12.24～1980.1.3-2.26.76.8“黑色星期一”1987.10.2～10.19-34.211.515.0海灣戰(zhàn)爭1990.12.24～1991.1.16-4.317.018.7前蘇聯(lián)瓦解1991.8.16～8.19-2.44.411.3亞洲金融危機1997.10.7～10.27-12.48.825.0第四頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀經(jīng)濟運行分析指標GDP通貨膨脹失業(yè)率第五頁，共十八頁，2022年，8月28日金融市場形勢分析指標貨幣供應(yīng)量匯率利率第六頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀經(jīng)濟政策分析宏觀經(jīng)濟政策財政政策貨幣政策國家預(yù)算稅收國債財政補貼轉(zhuǎn)移支付制度一般性政策工具選擇性政策工具法定存款準備金率再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)務(wù)直接信用控制間接信用指導(dǎo)匯率政策第七頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)的定義及分類行業(yè)和產(chǎn)業(yè)

行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟活動的經(jīng)營單位和個人構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。產(chǎn)業(yè)是專門的經(jīng)濟學(xué)術(shù)語，使用條件更為嚴格，按照產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)的定義，產(chǎn)業(yè)指的是具有某種同類屬性的相互作用的經(jīng)濟活動的集合或系統(tǒng)。構(gòu)成產(chǎn)業(yè)一般必須滿足：規(guī)模性職業(yè)化社會功能性第八頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)劃分的方法一、道-瓊斯分類法。工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)三類二、標準行業(yè)分類法。10個門類：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；采礦業(yè)及土石采掘業(yè)；制造業(yè)；電、煤氣和水；建筑業(yè)；批發(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)；運輸、倉儲和郵電通信業(yè)；金融、保險、房地產(chǎn)和工商服務(wù)業(yè)；政府、社會和個人服務(wù)業(yè)；其他。三、我國證券市場的行業(yè)劃分。上證指數(shù)分類法：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類五類；深證指數(shù)分類法：工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類六類。第九頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)分析的意義承上啟下的作用挖掘最具投資潛力的行業(yè)明確不同行業(yè)間的收益率是否有明顯差距；分析各行業(yè)內(nèi)公司的收益是否有一致性；對行業(yè)的風(fēng)險有明確的認識。第十頁，共十八頁，2022年，8月28日證券投資的行業(yè)分析行業(yè)分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析行業(yè)生命周期分析完全競爭壟斷競爭寡頭壟斷完全壟斷幼稚期成長期成熟期衰退期經(jīng)濟周期與行業(yè)分析增長型周期型防守型第十一頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)競爭五力模型結(jié)構(gòu)圖第十二頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)生命周期分析第十三頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)發(fā)展過程判斷行業(yè)所處的實際生命周期的階段行業(yè)規(guī)模變化趨勢產(chǎn)出增長率利潤水平技術(shù)進步率資本進退第十四頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀經(jīng)濟環(huán)境與行業(yè)發(fā)展以經(jīng)濟周期為依據(jù)將資金在不同行業(yè)組之間不斷轉(zhuǎn)換的投資策略成為輪換策略（rotation

strategy）第十五頁，共十八頁，2022年，8月28日上市公司基本素質(zhì)分析上市公司基本素質(zhì)分析行業(yè)地位分析區(qū)位優(yōu)勢分析產(chǎn)品分析經(jīng)營能力分析成長性分析第十六頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)地位分析公司的行業(yè)競爭地位經(jīng)營管理水平

產(chǎn)品研發(fā)能力

資本與規(guī)模效益

市場開拓能力

技術(shù)水平

第十七頁，共十八頁，2022年，8月28日公司產(chǎn)品分析成本優(yōu)勢

質(zhì)量優(yōu)勢

品牌優(yōu)勢技術(shù)優(yōu)勢是指公司產(chǎn)品與同行業(yè)其他競爭對手相比擁有更高的技術(shù)含量，這是公司技術(shù)水平和研發(fā)能力的一個直接體現(xiàn)。質(zhì)量優(yōu)勢是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場，從而取得競爭優(yōu)勢。技術(shù)優(yōu)勢

成本優(yōu)勢是指公司的產(chǎn)品依靠低