投資時如何做財務(wù)盡職調(diào)查

投資時如何做財務(wù)盡職調(diào)查01財務(wù)盡職調(diào)查得基本思路：首先我們要根據(jù)財務(wù)盡職調(diào)查的需要，列示財務(wù)盡調(diào)資料清單，比如審計報告、明細(xì)賬、序時賬、三張主表等資料；其次我們需要根據(jù)所得資料對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行基本的財務(wù)分析；第三根據(jù)我們的初步財務(wù)分析情況，和企業(yè)的CEO、CFO、財務(wù)、生產(chǎn)總監(jiān)、銷售總監(jiān)、研發(fā)總監(jiān)、庫管等基礎(chǔ)員工、供應(yīng)商、客商、行業(yè)專家及競爭對手進(jìn)行交流，獲得企業(yè)真實的總體情況、現(xiàn)金流情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、財務(wù)情況等；第四委托審計師針對企業(yè)真實的財務(wù)情況進(jìn)行審查；并于審計師進(jìn)行交流，進(jìn)一步了解企業(yè)的財務(wù)狀況；第五根據(jù)多方面的財務(wù)分析情況，得出最終的財務(wù)分析報告02財務(wù)的基本盡職調(diào)查1主營業(yè)務(wù)分析A、營業(yè)收入分析1、把最近幾年的營業(yè)收入，按品種、客戶、渠道、區(qū)域四個維度劃分收入結(jié)構(gòu)，同時將營業(yè)收入拆分成產(chǎn)品銷量、產(chǎn)品單價兩部分，通過兩因素分析法，了解導(dǎo)致企業(yè)營業(yè)收入波動的原因；2、將營業(yè)收入波動情況與管理層的訪談描述比對，從而對企業(yè)收入規(guī)模的歷史增長情況及發(fā)展趨勢做出準(zhǔn)確判斷，并對一些異常的波動和趨勢或者與管理層描述不一致的趨勢標(biāo)注出來，與管理層進(jìn)行討論。B、營業(yè)成本分析1、把最近幾年的營業(yè)成本，按品種、客戶、渠道、區(qū)域四個維度劃分成本結(jié)構(gòu)，同時將營業(yè)成本拆分成產(chǎn)品銷量、產(chǎn)品單位成本兩部分，通過兩因素分析法，了解導(dǎo)致企業(yè)營業(yè)成本波動的原因，與此同時，將單位成本拆分成原材料成本、人工成本、制造費用等，并分析單位成本中的構(gòu)成，從而對企業(yè)的成本波動做出判斷；2、將成本波動情況與管理層的訪談描述進(jìn)行比對，從而對企業(yè)營業(yè)成本的歷史增長情況及發(fā)展趨勢做出準(zhǔn)確判斷，并對一些異常的趨勢或者與管理層描述不一致的趨勢標(biāo)注出來，與管理層進(jìn)行討論。C、營業(yè)毛利及毛利率分析1、根據(jù)以上的營業(yè)收入和成本表格，把最近幾年的營業(yè)毛利情況，按品種、客戶、渠道、區(qū)域四個維度劃分，分別計算每一項的營業(yè)毛利結(jié)構(gòu)、貢獻(xiàn)及占比，同時根據(jù)單價和單位成本的情況，分析營業(yè)毛利及營業(yè)毛利率的情況及變動趨勢；2、將毛利及毛利率波動情況與管理層的訪談描述進(jìn)行比對，從而對毛利及毛利率的歷史波動情況及發(fā)展趨勢做出準(zhǔn)確判斷，并對一些異常的趨勢或者與管理層描述不一致的趨勢標(biāo)注出來，與管理層進(jìn)行討論。2期間費用分析A、銷售費用1、取得并分析最近幾年銷售費用絕對值增長率情況，并與收入增長率相對比，對于異常的波動浮動標(biāo)記下來與管理層討論；2、把最近幾年的銷售費用按照明細(xì)科目分類，分別比較最近幾年銷售費用的絕對額與增長率情況，對于異常銷售費用明細(xì)科目的波動浮動標(biāo)記下來與管理層討論，比如銷售人員薪酬、銷售獎金、經(jīng)銷商返利等；3、計算每年銷售費用的銷售占比（銷售費用/銷售收入），分析銷售費用占比的波動趨勢及原因，并就異常波動與管理層討論；4、取得每年銷售人員的數(shù)量，分別計算單位銷售人員的銷售費用花費。B、管理費用1、取得并分析最近三年管理費用的絕對額與增長率情況，并與收入增長率相對比，對于異常的波動浮動標(biāo)記下來與管理層討論；2、把最近三年的管理費用按照明細(xì)科目分類，分別比較最近三年管理費用的絕對額與增長率情況，對于異常管理費用明細(xì)科目的波動浮動標(biāo)記下來與管理層討論，例如管理人員薪酬、研發(fā)費用、折舊與攤銷等；3、計算每年管理費用的銷售占比（管理費用/銷售收入），分析管理費用占比的波動趨勢及原因，并就異常波動與管理層討論；4、取得每年管理人員數(shù)量，分別計算單位管理人員的管理費用薪酬花費；5、對于科研型企業(yè)，針對研發(fā)費用進(jìn)行分析，研發(fā)費用的絕對額變動及銷售費用占比；6、對折舊與攤銷，按照企業(yè)現(xiàn)有的會計政策重新測算折舊與攤銷；C、財務(wù)費用根據(jù)取得的貸款合同情況，重新測算財務(wù)費用的金額，并與企業(yè)賬面確認(rèn)的財務(wù)費用進(jìn)行比對，確保沒有高利貸利息支出。3現(xiàn)金流量分析A、經(jīng)營性現(xiàn)金流入流出分析將經(jīng)營性現(xiàn)金流入與營業(yè)收入相比較，看當(dāng)期實際的銷售回款與會計確認(rèn)收入的差異；經(jīng)營性現(xiàn)金流量收入反映了當(dāng)期銷售收入的收款質(zhì)量，是企業(yè)自身造血能力和持續(xù)盈利能力的體現(xiàn)；一般情況下二者有差異，但是對于大額的差異保持警惕，差異項一般是應(yīng)收、預(yù)收。B、經(jīng)營性現(xiàn)金流出將經(jīng)營性現(xiàn)金支出與營業(yè)成本相比較，看當(dāng)期實際的成本付款與會計確認(rèn)成本的差異；經(jīng)營性現(xiàn)金流量支出反映了當(dāng)期實際支付的成本費用與會計確認(rèn)成本的差異，是企業(yè)費用控制水平及供應(yīng)商管理水平的體現(xiàn)；一般情況下二者有差異，差異項是存貨、應(yīng)付、預(yù)付C、投資性現(xiàn)金流量分析反映公司在投資性現(xiàn)金流量上的凈額，包括：參股投資、金融投資、固定資產(chǎn)的采購與處置投資性現(xiàn)金流量對于成長性企業(yè)來說一般為負(fù)數(shù)，因為會持續(xù)會擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)而帶來在建工程及固定資產(chǎn)投資關(guān)注：投資性現(xiàn)金流的大額波動，并與管理討論D、籌資性現(xiàn)金流量分析反映當(dāng)年籌資性現(xiàn)金流量，包括：金融債務(wù)的借與還、股權(quán)融資及回購、利息與分紅、金融負(fù)債的周轉(zhuǎn)情況，以及當(dāng)期支付的銀行利息費用情況，并與財務(wù)費用比較4資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析A、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量流動資產(chǎn)/非流動資產(chǎn)占比波動趨勢及原因分析B、負(fù)債結(jié)構(gòu)與償債壓力負(fù)債結(jié)構(gòu)組成及到期時間帶來的償債壓力C、所有者權(quán)益構(gòu)成與資產(chǎn)增長趨勢的關(guān)系資產(chǎn)增長主要由未分配利潤增加驅(qū)動是企業(yè)良性循環(huán)的體現(xiàn)5資產(chǎn)負(fù)債科目分析根據(jù)各個科目的實際情況，進(jìn)行變動分析、明細(xì)分析，并與管理層的訪談記錄進(jìn)行匹配，查看變動的合理性6財務(wù)比率分析A、盈利能力指標(biāo)?

毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)收入?

期間費用率=期間費用/營業(yè)收入?

稅前經(jīng)營利潤率=稅前經(jīng)營利潤/營業(yè)收入?

凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入B、周轉(zhuǎn)能力分析?

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款/營業(yè)收入?

存貨周轉(zhuǎn)率=存貨/營業(yè)成本?

預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)率=預(yù)付賬款/營業(yè)成本?

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)付賬款/營業(yè)成本?

預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)率=預(yù)收賬款/營業(yè)收入C、償債能力分析?

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債?

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債?

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/總資產(chǎn)?

權(quán)益比率=負(fù)債/所有者權(quán)益D、運(yùn)營指標(biāo)?

總資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)?

凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/凈資產(chǎn)7財務(wù)合規(guī)性分析A、財務(wù)造假問題1、虛增收入（存貨所有權(quán)未轉(zhuǎn)移確認(rèn)收入、收入截至性問題、工程收入結(jié)轉(zhuǎn)進(jìn)度高于完工進(jìn)度）2、減少成本（存貨所有權(quán)轉(zhuǎn)移不結(jié)轉(zhuǎn)成本、成本截至性問題）3、利息資本化（資本化和費用化界限不明確，導(dǎo)致分配金額不準(zhǔn)確）4、研發(fā)費用資本化（資本化和費用化界限不明確，導(dǎo)致分配金額不準(zhǔn)確）B、稅務(wù)問題1、

增值稅是高壓線，尤其需要注意2、企業(yè)所得稅有限度調(diào)整，補(bǔ)繳需考慮稅務(wù)處罰風(fēng)險3、稅收優(yōu)惠政策合法合規(guī)（獲取稅收政策文件，查看優(yōu)惠是否合理）C、財務(wù)問題1、

一半企業(yè)會有2套帳，一套稅務(wù)帳，一套真實帳，真實帳一般包括稅務(wù)帳2、兩套賬問題解決需要時間，一般20%以內(nèi)1年，20%-50%需2年，50%-80%需3年對于超過50%以上在帳外的企業(yè)兩套帳的稅務(wù)風(fēng)險非常大（舉報風(fēng)險），建議注銷主體并取得稅務(wù)部門的兜底性文件后，在新公司基礎(chǔ)上重新做業(yè)務(wù)。03出具正式的財務(wù)盡職調(diào)查報告3.1

宏觀層面上的財務(wù)分析架構(gòu)首先通過收入和利潤的變化，與企業(yè)的行業(yè)發(fā)展趨勢進(jìn)行對比其次通過企業(yè)行業(yè)內(nèi)的競爭力、上下游的競爭能力、自身的運(yùn)營能力來判斷企業(yè)的綜合競爭力再次通過收入的變化、應(yīng)收賬款的變化、存貨的變化、現(xiàn)金流的情況、固定資產(chǎn)和在建工程的變化來判斷企業(yè)未來的發(fā)展情況3.2

業(yè)務(wù)與財務(wù)相結(jié)合將企業(yè)的財務(wù)和業(yè)務(wù)相結(jié)合客觀公正的查看企業(yè)的具體情況及未來發(fā)展趨勢3.3

盈利能力分析對企業(yè)的盈利能力指