經(jīng)濟(jì)下行債券指數(shù)化投資試水 債券指數(shù)基金發(fā)展前景廣

Word經(jīng)濟(jì)下行債券指數(shù)化投資試水債券指數(shù)基金發(fā)展前景廣債券指數(shù)可以用來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)分析研究和市場(chǎng)預(yù)測(cè)。投資人可以通過(guò)對(duì)靜態(tài)與實(shí)時(shí)債券指數(shù)走勢(shì)圖線(xiàn)進(jìn)行一定的技術(shù)分析，預(yù)測(cè)未來(lái)債券市場(chǎng)整體的變化趨勢(shì)。

債券指數(shù)化投資試水

目前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，債券投資回報(bào)具有相對(duì)不錯(cuò)的吸引力，債券基金發(fā)展迅速。據(jù)悉，易方達(dá)基金正在發(fā)行旗下首只債券指數(shù)產(chǎn)品易方達(dá)中債-新綜合債券指數(shù)基金(下稱(chēng)“易方達(dá)中債指數(shù)”)，這也是國(guó)內(nèi)首只涵蓋全市場(chǎng)的債券指數(shù)基金。

包括即將發(fā)行的易方達(dá)中債指數(shù)在內(nèi)，目前國(guó)內(nèi)共有4只指數(shù)型債券基金，投資標(biāo)的各不相同，包括中證50債券指數(shù)、中證短融50指數(shù)、亞債中國(guó)指數(shù)等，其中“中債-新綜合指數(shù)”是最具代表性的跨市場(chǎng)債券指數(shù)。據(jù)介紹，中債-新綜合樣本券橫跨銀行間債券市場(chǎng)、上海證券交易所和深圳證券交易所三大市場(chǎng)，涵蓋了市場(chǎng)中所有可流通債券，市場(chǎng)代表性強(qiáng)，方便投資者配置。從歷史數(shù)據(jù)看，中債-新綜合指數(shù)自2021年以來(lái)(基日為2021年12月31日)，任一自然年度均未出現(xiàn)過(guò)虧損，并且在多數(shù)年份收益率都要高于當(dāng)期1年定存，是長(zhǎng)期抗通脹的好品種。

債券的指數(shù)化投資對(duì)于普通投資者尚是新課題。與股票指數(shù)基金相似，債券指數(shù)基金為投資者提供了透明度更高、費(fèi)率及運(yùn)作成本更低的工具型產(chǎn)品。成熟的固定收益類(lèi)投資者多有明確的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，而債券指數(shù)特征明確、描述清晰、可預(yù)測(cè)性較強(qiáng)，很適合成熟的固定收益類(lèi)投資者。

2021-2021年債券行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告表明，我國(guó)債券指數(shù)基金正處于起步階段，相對(duì)股票指數(shù)化投資而言，債券指數(shù)化投資的門(mén)檻似乎更高。債券指數(shù)的復(fù)制難度遠(yuǎn)高于股票指數(shù)，需要強(qiáng)大的軟硬件系統(tǒng)提供支持。首先在于，股票用交易市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)作為定價(jià)基準(zhǔn)，而債券指數(shù)定價(jià)是采用估值方法。估值方法并不是實(shí)時(shí)的，所以債券指數(shù)沒(méi)有實(shí)時(shí)行情，并且債券估值具有一定的主觀性，因此選擇專(zhuān)業(yè)的估值對(duì)債券指數(shù)非常關(guān)鍵。其次，債券有眾多券種和屬性，目前市場(chǎng)上有4500多只債券，單筆交易量和規(guī)模都遠(yuǎn)超過(guò)股票指數(shù)成份股，不可能簡(jiǎn)單地全覆蓋復(fù)制，而需要采用專(zhuān)業(yè)的抽樣復(fù)制法，如何采用合理的抽樣復(fù)制方法同時(shí)最小化跟蹤誤差，是對(duì)債券指數(shù)基金投資團(tuán)隊(duì)的考驗(yàn)。

債券指數(shù)基金發(fā)展前景廣闊

作為首批長(zhǎng)期限政策性銀行債指數(shù)基金，近日易方達(dá)中債7-10年期國(guó)開(kāi)行債券指數(shù)基金一經(jīng)發(fā)行便受到投資者踴躍認(rèn)購(gòu)，短短兩日募集資金近28億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，環(huán)顧國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在低利率的環(huán)境下，債券市場(chǎng)的吸引力預(yù)期仍將維持較長(zhǎng)一段時(shí)間，但即使是優(yōu)秀的基金經(jīng)理，要主動(dòng)獲取豐厚的超額收益也會(huì)變得較為困難。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，易方達(dá)看好債券指數(shù)基金在中國(guó)的發(fā)展前景。公募FOF開(kāi)閘之后，以國(guó)開(kāi)債指基為代表的一批掛鉤優(yōu)質(zhì)、高流動(dòng)性且費(fèi)率低的債券指數(shù)型基金將會(huì)受到更多的市場(chǎng)投資者歡迎。

隨著市場(chǎng)收益率逐步走低，投資者對(duì)中長(zhǎng)期限利率債的關(guān)注程度越來(lái)越高，易方達(dá)適應(yīng)市場(chǎng)需求，及時(shí)推出7-10年期國(guó)開(kāi)行債券指數(shù)基金，不僅有利于完善債券市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，提高中國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率定價(jià)能力，而且也為投資者提供了相應(yīng)的投資工具，降低了市場(chǎng)的交易成本，進(jìn)一步完善了我國(guó)債券市場(chǎng)投資工具、推動(dòng)了利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

專(zhuān)業(yè)人士介紹，發(fā)行國(guó)開(kāi)債指數(shù)基金也是易方達(dá)順應(yīng)人民幣國(guó)際化趨勢(shì)、積極拓展國(guó)際業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略安排之一。人民幣加入SDR后，必然會(huì)有更多國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者來(lái)投資中國(guó)的債券市場(chǎng)。通常來(lái)講，國(guó)際投資者投資一國(guó)金融市場(chǎng)的前期都會(huì)較為謹(jǐn)慎，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率債和被動(dòng)型指數(shù)產(chǎn)品往往是其首選。

從這個(gè)角度來(lái)看，國(guó)開(kāi)債指基的推出為國(guó)際債券投資者布局中國(guó)債券市場(chǎng)提供了便捷的投資工具。

對(duì)于債券指數(shù)基金未來(lái)在中國(guó)的發(fā)展前景還是樂(lè)觀看好，美國(guó)的債券指數(shù)基金占全部債券基金規(guī)模的20%左右，相比之下，國(guó)內(nèi)債券指數(shù)