電力-行業(yè)周報(bào)：發(fā)電行業(yè)新版碳配額方案出臺(tái)履約機(jī)制保障電力供應(yīng)

證券研究報(bào)告|行業(yè)周報(bào)發(fā)電行業(yè)新版碳配額方案出臺(tái)，履約機(jī)制保障電力供應(yīng)度全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案(發(fā)電行業(yè))》。合供電成本。配額分配過程中采用冷卻方式修正系數(shù)、供熱量修正系數(shù)、負(fù)荷(出力)系數(shù)修正系數(shù)，以鼓勵(lì)機(jī)組更大范圍供熱、參與電力題，疊加“中特綠證交易等政策催化，以及硅料降價(jià)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈成本加速回落，提升光伏項(xiàng)目收益。行業(yè)走勢電力滬深30016%0%-16%-32%2022-032022-072022-112023-03作者分析師張津銘相關(guān)研究度強(qiáng)調(diào)》2023-03-12我們持續(xù)看好受益于煤電新增和靈活性改造的青達(dá)環(huán)保，推薦掌握電解水制氫關(guān)鍵技術(shù)與火電靈活性改造核心技術(shù)的華光環(huán)能，建議關(guān)注全國綠電運(yùn)營商龍頭標(biāo)的三峽能源、龍?jiān)措娏Γ换痣婟堫^標(biāo)的華能國際、國電電力；具有區(qū)域優(yōu)勢且有望盈利設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；電力輔助服務(wù)市場、策不及預(yù)期。重點(diǎn)標(biāo)的碼稱投資級(jí)EPSSH42SHSZ-SH-SH-SH-SZ-SZ-資料來源：Wind，國盛證券研究所(未評(píng)級(jí)公司為wind一致預(yù)期)請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明 1.1發(fā)電行業(yè)新版碳配額方案出臺(tái)，靈活履約及個(gè)性化紓困保障電力供應(yīng) 31.2火電：動(dòng)力煤價(jià)格承壓下探，港口庫存仍處高位 5加23.3%，出庫流量同比減少5.1% 61.4綠電：光伏組件價(jià)格微跌，延續(xù)下行趨勢 7 9 ：方案中各類別機(jī)組基準(zhǔn)值 4圖表5：秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)市場價(jià)(單位：元/噸) 5 5 圖表9：火電發(fā)電量(單位：億千瓦時(shí)) 5 圖表11：火電平均利用小時(shí)數(shù)(單位：小時(shí)) 6 圖表13：三峽入庫流量(立方米/秒) 6圖表14：三峽出庫流量(立方米/秒) 6圖表15：水電發(fā)電量(單位：億千瓦時(shí)) 7 20：風(fēng)光發(fā)電量(單位：億千瓦時(shí)) 8 圖表24：本周全國碳市場碳排放配額(CEA)掛牌協(xié)議交易成交量(單位：噸) 9圖表25：全國碳市場碳排放配額(CEA)掛牌協(xié)議交易收盤價(jià)(單位：元/噸) 9 圖表28：本周電力及公用事業(yè)(中信)個(gè)股漲跌幅 11 P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明機(jī)組相應(yīng)的二氧化碳排放限額，2021、2022年度配額實(shí)行免費(fèi)分配，采用基準(zhǔn)法核算蓋主體范圍不變、相關(guān)工作流程基本不變。?保障電力生產(chǎn)與供應(yīng)。此次方案采用基于強(qiáng)度的配額分配思路，不要求企業(yè)二氧化碳排放量絕對(duì)降低，而是基于實(shí)際產(chǎn)出量，即實(shí)際供電量、供熱量越大，獲得配額ER考慮綜合供電成本。配額分配過程中采用冷卻方式修正系數(shù)、供熱量修正系數(shù)、負(fù)荷(出力)系數(shù)修正系數(shù)，以鼓勵(lì)機(jī)組更大范圍供熱、參與電力調(diào)峰，充分發(fā)揮碳市場在優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)、促進(jìn)電力行業(yè)清潔低碳轉(zhuǎn)型方面的引導(dǎo)作用。案新增三種修正系數(shù)修正系數(shù)設(shè)定依據(jù)意義負(fù)荷(出力)系數(shù)修正系數(shù)《常規(guī)燃煤發(fā)電機(jī)組單位產(chǎn)品能源消耗限額》(GB21258-2017)及《熱電聯(lián)產(chǎn)單位產(chǎn)品能源消耗限額》(GB35574-2017)，機(jī)組負(fù)荷率與單位產(chǎn)品能耗之間的數(shù)量關(guān)系。鼓勵(lì)火電機(jī)組參與電網(wǎng)調(diào)峰和保障可再生能源上網(wǎng)，彌補(bǔ)其降低負(fù)荷以及頻繁啟停的效率損失。供熱量修正根據(jù)燃煤、燃?xì)鈨深悪C(jī)組在不同供熱比曲線，得出兩類機(jī)組的供熱量修正系數(shù)分別為(1-0.22×供熱比)和(1-0.6×供熱比)。鼓勵(lì)燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)增加供熱量、替代燃煤小鍋爐和散煤的實(shí)際需要。冷卻方式修正系數(shù)區(qū)分水冷和空冷燃煤機(jī)組，并通過不同賦值修正兩類機(jī)組的配額量(水冷機(jī)組的冷卻方式修正系數(shù)取1，空冷機(jī)組取1.05)。對(duì)缺水地區(qū)使用空冷的機(jī)組進(jìn)行鼓勵(lì)。資料來源：環(huán)保部，國盛證券研究所緩解發(fā)電行業(yè)履約負(fù)擔(dān)，方案延續(xù)對(duì)燃?xì)鈾C(jī)組和配額缺口較大企業(yè)實(shí)施履約豁免機(jī)制，新增靈活履約機(jī)制及個(gè)性化紓困機(jī)制。P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明靈活履約紓困機(jī)制機(jī)制意義履約豁免機(jī)制燃?xì)鈾C(jī)組豁免。當(dāng)重點(diǎn)排放單位核定的年度配額量小于經(jīng)核查排放量的80%時(shí)，其應(yīng)發(fā)放配額量等于年度經(jīng)核查排放量的80%。靈活履約機(jī)對(duì)配額缺口率在10%以上(含)的重點(diǎn)排放單位，確因經(jīng)營困難無法通過購制買配額按時(shí)完成履約的，可從2023年度預(yù)分配配額中預(yù)支部分配額完成履約，預(yù)支量不超過配額缺口量的50%。個(gè)性紓困對(duì)承擔(dān)重大民生保障任務(wù)的重點(diǎn)排放單位可研究個(gè)性紓困方案。資料來源：環(huán)保部，國盛證券研究所圖表3：新版方案中配額量計(jì)算圖表4：方案中各類別機(jī)組基準(zhǔn)值資料來源：環(huán)保部，國盛證券研究所資料來源：環(huán)保部，國盛證券研究所P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表5：秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)市場價(jià)(單位：元/噸)圖表6：環(huán)渤海9港庫存(萬噸)資料來源：Wind，國盛證券研究所資料來源：Wind，國盛證券研究所NG資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表9：火電發(fā)電量(單位：億千瓦時(shí))圖表8：中國LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)資料來源：Wind，國盛證券研究所：火電新增裝機(jī)量(單位：萬千瓦)資料來源：iFinD，國盛證券研究所P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表11：火電平均利用小時(shí)數(shù)(單位：小時(shí))電投資完成額(單位：億元)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所圖表13：三峽入庫流量(立方米/秒)資料來源：iFinD，國盛證券研究所圖表14：三峽出庫流量(立方米/秒)資料來源：iFinD，國盛證券研究所P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明電發(fā)電量(單位：億千瓦時(shí))：水電新增裝機(jī)量(單位：萬千瓦)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所7：水電利用小時(shí)數(shù)(單位：小時(shí))電投資完成額(單位：億元)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所勢格水平。P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明料及組件價(jià)格(單位：元)資料來源：iFinD，國盛證券研究所光發(fā)電量(單位：億千瓦時(shí))：風(fēng)光新增裝機(jī)量(單位：萬千瓦)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明2：風(fēng)光利用小時(shí)數(shù)(單位：小時(shí))光投資完成額(單位：億元)資料來源：iFinD，國盛證券研究所資料來源：iFinD，國盛證券研究所本周全國碳市場交易保持活躍，交易價(jià)格穩(wěn)定。本周全國碳市場碳排放配額(CEA)總CEA元。噸)圖表25：全國碳市場碳排放配額(CEA)掛牌協(xié)議交易收盤價(jià)(單位：元/噸)資料來源：Wind，國盛證券研究所資料來源：Wind，國盛證券研究所P.10P.10、-3.5%、-3.1%。：本周市場及行業(yè)表現(xiàn)指數(shù)值周漲跌幅年初至今上證綜指3250.550.63%5.2%3958.82-0.21%2.3%電力及公用事業(yè)(中信)2610.770.56%3.7%資料來源：Wind，國盛證券研究所本周中信一級(jí)各行業(yè)漲跌幅資料來源：Wind，國盛證券研究所P.11請(qǐng)P.11圖表28：本周電力及公用事業(yè)(中信)個(gè)股漲跌幅資料來源：Wind，國盛證券研究所(來源：中國充電聯(lián)盟，2023-3-10)國家能源局：頒布《20kV及以下配電網(wǎng)工程定額和費(fèi)用計(jì)算規(guī)定(2022年版)》網(wǎng)工程概算定額(建筑工程、電氣設(shè)備安裝工程、架空線路工程、電纜線路工程、通信工程定額和費(fèi)用計(jì)算規(guī)定(2022年版)》)并頒布實(shí)施。(來源：國家能源局，2023-3-13)知(征求意見稿)》指出，對(duì)市場電能量申報(bào)設(shè)置價(jià)格上限和下限，其中上限為每千瓦時(shí)1.30元，下限為每千瓦時(shí)-0.08元。對(duì)市場電能量出清設(shè)置價(jià)格上限和下限，其中上限發(fā)改委，2023-3-13)四部門：進(jìn)一步增強(qiáng)煤炭鐵水聯(lián)運(yùn)服務(wù)和保障能力023—2025年)》指出，加快國際集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)以主要港口為節(jié)點(diǎn)的中歐班列、過境運(yùn)輸班列和西部陸海運(yùn)服務(wù)和保障能力。(來源：交通運(yùn)輸部，2023-3-14)部：扎實(shí)推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳P.12P.12地區(qū)作用，穩(wěn)住重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展，鞏固工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭。推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能(來源：工信部，2023-3-14)負(fù)責(zé)人出席上海合作組織成員國第三次能源部長會(huì)(來源：國家能源局，2023-3-15)(來源：國家統(tǒng)計(jì)局，2023-3-15)《2023年能源行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃立項(xiàng)指南》發(fā)布(來源：國家能源局，2023-3-15)生態(tài)環(huán)境部：發(fā)布《關(guān)于做好2021、2022年度全國碳排放權(quán)交易配額分配相關(guān)工作(來源：生態(tài)環(huán)境部，2023-3-15)(來源：秦皇島煤炭網(wǎng)，2023-3-15)全社會(huì)(來源：國家能源局，2023-3-16)(來源：中電聯(lián)，2023-3-16)P.13P.13公告本周重點(diǎn)公司公告600021上海電力績快報(bào)：公司披露關(guān)于2022年度業(yè)績快報(bào)的公告。2022年，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入391.61億元，同比增長27.00%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3.21億元；扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于母公司凈利潤1.38億元，公司業(yè)績扭虧。主要原因是境外發(fā)電項(xiàng)目的經(jīng)營規(guī)模和利潤貢獻(xiàn)快速增長600021上海電力6600905三峽能源發(fā)電量情況：公司披露關(guān)于2023年1-2月發(fā)電量完成情況的公告。根據(jù)公司初步統(tǒng)計(jì)，截至其中，風(fēng)電完成發(fā)電量68.61億千瓦時(shí)，較上年同期增長33.07%(陸上風(fēng)電完成發(fā)電量43.08億千瓦時(shí)，較上年同期增長34.41%，海上風(fēng)電完成發(fā)電量25.53億千瓦時(shí)，較上年同期增長30.86%)；太陽能完成發(fā)電量19.79億千瓦時(shí)，較上年同期增長8.14%；水電完成發(fā)電量0.58億千瓦時(shí)，較上年同期下降20.55%；獨(dú)立儲(chǔ)能完成發(fā)電量0.11億千瓦時(shí)。債券發(fā)行：公司披露關(guān)于中期票據(jù)發(fā)行的公告。公司已于近日完成了華能國際電力股份有限公司2023年度第七期中期票據(jù)(能源保供特別債)的發(fā)行。本期債券發(fā)行額為25億元，期限為3+N年，單位面值為100元人民幣，發(fā)行利率為3.53%。600011華能國際債券發(fā)行：公司披露關(guān)于超短期融資券發(fā)行的公告。公司已于近日完成了華能國際電力股份有限公司2023年度第六期超短期融資券的發(fā)行。本期債券發(fā)行額為30億元人民幣，期限為32天，單位面值為100元人民幣，發(fā)行利率為2.11%。債券發(fā)行：債券發(fā)行：公司披露關(guān)于2023年度第四期超短期融資券發(fā)行的公告。公司已于2023年3月13001289龍?jiān)措娏θ胀瓿?023年度第四期超短期融資券的發(fā)行，本期債券發(fā)行額為人民幣20億元，期限為88天，單位面值為100元人民幣，發(fā)行利率為2.07%。收購兼并：公司披露關(guān)于發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請(qǐng)獲得深圳證券交易所受理的公告。公司于2023年3月10日收到深圳證券交易所出具的《關(guān)于受理四川省新能源動(dòng)力股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)文件的通知》(深證上審〔2023〕257號(hào))，深交所依法對(duì)公司報(bào)送的發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)文件進(jìn)行了核對(duì)，認(rèn)為申請(qǐng)文件齊備，決定予以受理。000155川能動(dòng)力業(yè)績快報(bào)：公司披露關(guān)于2022年度業(yè)績快報(bào)的公告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入380142.27萬元，較上年同期減少21.88%，主要系2022年度新能源綜合服務(wù)收入較上年同期減少139554.01萬元，但電力銷售收入、鋰電業(yè)務(wù)收入較上年同期增長較大。報(bào)告期內(nèi)，公司鋰鹽、鋰礦(基建礦)產(chǎn)品銷售價(jià)格、銷售量較上年同期均有較大幅度增長，公司營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤、基000155川能動(dòng)力債債券發(fā)行：公司披露關(guān)于中期票據(jù)發(fā)行的公告。公司已于2023年3月13日完成了“大唐國際601991大唐發(fā)電發(fā)電股份有限公司2023年度第四期中期票據(jù)(能源保供特別債)的發(fā)行。本期中期票據(jù)的發(fā)行N。003816中國廣核年度報(bào)告：公司披露2022年年度報(bào)告。截至2022年12月31日，公司合并報(bào)表口徑總資產(chǎn)約為4090.16億元，較上年末(已重述)增長2.25%；負(fù)債合計(jì)約為2510.86億元，資產(chǎn)負(fù)債率61.39%；歸屬于母公司股東的權(quán)益約為1070.28億元，較上年末(已重述)增長003816中國廣核P.14請(qǐng)P.14實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表口徑營業(yè)收入約為828.22億元，較去年同期增長2.66%；歸屬于母公司股東的凈利潤約為99.65億元，較去年同期(已重述)增長2.06%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為313.68億元，較去年同期下降10.15%。截至2022年底，公司管理26臺(tái)在運(yùn)核電機(jī)組、7臺(tái)在建核電機(jī)組(其中包含本公司控股股東委托本公司管理的4臺(tái)在建機(jī)組)。2022年6月23日，資金投向資金投向：公司披露關(guān)于投資建設(shè)汕尾電廠二期5、6號(hào)機(jī)組(2×1000MW)擴(kuò)建工程項(xiàng)目暨關(guān)聯(lián)交易的公告。公司董事會(huì)同意由廣東紅海灣發(fā)電有限公司投資建設(shè)汕尾電廠二期5、6號(hào)機(jī)000539粵電力A組擴(kuò)建工程項(xiàng)目，項(xiàng)目為2×1000MW級(jí)超超臨界二次再熱煤電機(jī)組，動(dòng)態(tài)總投資控制在786437萬元以內(nèi)，資本金按動(dòng)態(tài)總投資的20%設(shè)置為157287萬元，本公司按照65%股權(quán)比例需出資約為102237萬元，資本金以外的資金需求通過銀行融資解決。600995南網(wǎng)儲(chǔ)能協(xié)議簽訂：公司披露關(guān)于與揭陽市人民政府簽訂《抽水蓄能電站項(xiàng)目合作開發(fā)建設(shè)框架協(xié)議》的公告。公司與揭陽市人民政府簽訂《抽水蓄能電站項(xiàng)目合作開發(fā)建設(shè)框架協(xié)議》，雙方同意共同投資開發(fā)揭陽市揭西縣大洋抽水蓄能電站項(xiàng)目。大洋項(xiàng)目站點(diǎn)位于揭陽市揭西縣五經(jīng)富鎮(zhèn)，規(guī)劃裝機(jī)容量為120萬千瓦、總投資約80億元。項(xiàng)目具備240萬千瓦裝機(jī)容量的建設(shè)條件，后續(xù)可根據(jù)國家規(guī)劃調(diào)整及電網(wǎng)負(fù)荷需求擴(kuò)建。在符合法律法規(guī)的前提下，雙方同意適時(shí)啟動(dòng)其600995南網(wǎng)儲(chǔ)能6600475華光環(huán)能收購兼并：公司披露關(guān)于控股股東擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份的公告。公司控股股東無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的不高于公司總股本25%，計(jì)235973522股股票，本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于8.70元/股，轉(zhuǎn)讓完成后，國聯(lián)集團(tuán)持股比例不低于47.23%，不會(huì)導(dǎo)致公司第一大股東和實(shí)際控制人發(fā)生變更。2023年3月15日，本次公開征集轉(zhuǎn)讓股份的請(qǐng)示及相關(guān)方案通過了江蘇省政府國資委的預(yù)審核，同意國聯(lián)集團(tuán)將通過公開征集轉(zhuǎn)讓的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份。產(chǎn)品下線：公司披露關(guān)于控股股東擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份的公告。公司月已完成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的雙極板和電極催化劑，利用自主開發(fā)的智能、參數(shù)化設(shè)計(jì)系統(tǒng)，成功研發(fā)并下線產(chǎn)氫量1500Nm3/h的堿性電解槽，并通過三維建模和應(yīng)力分析測試。實(shí)現(xiàn)產(chǎn)氫壓力3.2MPa，填補(bǔ)國內(nèi)千方級(jí)高壓電解槽空白；預(yù)計(jì)單位能耗≤4.2Kw·h/Nm3H2，達(dá)到國標(biāo)一級(jí)能效標(biāo)準(zhǔn)；整套制氫系統(tǒng)具備10%-200%的負(fù)荷調(diào)節(jié)能力，電流密度最高可達(dá)6000A/m2。公司目前已具備500Nm3/h以下、500-1000Nm3/h、1000-2000Nm3/h多個(gè)系列堿性電解水制氫系統(tǒng)制造技術(shù)，具備10000㎡電解槽水制氫設(shè)備制造場地，并同步推進(jìn)新制造基地建設(shè)。002534西子潔能收購兼并：公司披露關(guān)于競價(jià)受讓赫普能源標(biāo)的股權(quán)完成的進(jìn)展公告。赫普能源環(huán)境科技股份有限公司(“赫普能源”)的股東北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司將其持有的赫普能源10%的股權(quán)，以13600萬元的掛牌底價(jià)，通過北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓。公司擬以自籌資金出資不超過13600萬元參與本次競價(jià)交易。截至本公告披露日，公司已完成摘牌，交易金額為13600萬元。本次競價(jià)交易事項(xiàng)已完成。標(biāo)的公司赫普能源已在當(dāng)?shù)赝瓿杀敬谓灰紫嚓P(guān)的工商備案登記。本次股權(quán)交易完成后，公司合計(jì)持有赫普能源25.2%股份。資料來源：Wind，公司公告，國盛證券研究所P.15請(qǐng)P.15風(fēng)險(xiǎn)提示原料價(jià)格超預(yù)期上漲。P.16P.16免責(zé)聲明國盛證券有限責(zé)任公司(以下簡稱“本公司”)具有中國證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公司的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告的信息均來源于本公司認(rèn)為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的資料、意見及預(yù)測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議,本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做