中國(guó)鋼鐵企業(yè)海外投資的區(qū)位及模式選擇問(wèn)題研究的論文

中國(guó)鋼鐵企業(yè)海外投資的區(qū)位及模式選擇問(wèn)題研究的論文[內(nèi)容內(nèi)容摘要]本文通過(guò)比較全球及中國(guó)上市鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)效率和市場(chǎng)資源，對(duì)中國(guó)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行海外投資的區(qū)位選擇和模式選擇問(wèn)題進(jìn)行分析，指出當(dāng)下海外投資應(yīng)主要是服務(wù)于鞏固與發(fā)展國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)這一目標(biāo)，在不同的區(qū)域應(yīng)采取不同的投資模式。[本文本文關(guān)鍵詞語(yǔ)語(yǔ)]鋼鐵企業(yè)；生產(chǎn)效率；海外投資一、引言鋼鐵行業(yè)是一個(gè)典型的具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的行業(yè)，海外投資對(duì)于鋼鐵企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張具有重要作用。比如，上世紀(jì)60-70年代，美國(guó)紐科公司進(jìn)行了大規(guī)模的橫向和縱向并購(gòu)，到1990年代，紐科公司已經(jīng)成為短流程鋼鐵企業(yè)里技術(shù)最先進(jìn)、成本最低的一個(gè)，但因?yàn)闆](méi)有順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)實(shí)施向海外進(jìn)行投資擴(kuò)張，其產(chǎn)量在2004年只排全球第9位。而印度米塔爾鋼鐵卻通過(guò)不斷地進(jìn)行海外投資，由一個(gè)鋼鐵小作坊成長(zhǎng)為2005年排名全球第一的鋼鐵企業(yè)集團(tuán)，在全球4大洲16個(gè)國(guó)家擁有鋼鐵廠，當(dāng)年的銷(xiāo)售總量為4920萬(wàn)噸。中國(guó)鋼鐵企業(yè)海外投資也由來(lái)已久，比如，最早可以追溯到1988年，首鋼通過(guò)收購(gòu)美國(guó)麥斯塔工程設(shè)計(jì)公司進(jìn)入了世界冶金設(shè)計(jì)行列。2002年沙鋼通過(guò)購(gòu)買(mǎi)德國(guó)蒂森克虜伯的“鳳凰〞鋼廠并整體搬遷到張家港，極大地?cái)U(kuò)大了沙鋼的產(chǎn)能，可以生產(chǎn)高附加值板材并擁有了長(zhǎng)流程生產(chǎn)線。2004年初，寶鋼與巴西cvrd宣布簽約在巴西合資開(kāi)采鐵礦建鋼廠。另外，國(guó)內(nèi)多家鋼鐵企業(yè)都通過(guò)在海外合資、并購(gòu)、簽約等形式與澳大利亞、巴西等世界礦業(yè)巨頭合作進(jìn)口鐵礦石資源，如首鋼、寶鋼、武鋼、鞍本鋼、沙鋼、唐鋼和馬鋼等。從世界和中國(guó)鋼鐵企業(yè)海外投資的趨勢(shì)來(lái)看，海外投資也是中國(guó)鋼鐵企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的必然趨勢(shì)。11665本文將比較分析全球313家上市鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)效率和全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)資源，嘗試對(duì)鋼鐵企業(yè)投資問(wèn)題進(jìn)行定量分析，為中國(guó)鋼鐵企業(yè)海外投資區(qū)位和投資模式提供參考。二、全球上市鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)效率實(shí)證結(jié)果在對(duì)全球上市鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)效率進(jìn)行的實(shí)證研究，本文采用最常用的cobb-dou-glas生產(chǎn)函數(shù)，回歸模型為：lny=lna+αlnk+βlnl+ε其中，y代表經(jīng)濟(jì)單位的產(chǎn)出，k、l分別代表投入的資本和勞動(dòng)力，α和β分別是資本和勞動(dòng)力的產(chǎn)出彈性，a是常數(shù)，代表除資本和勞動(dòng)力存量之外的技術(shù)等生產(chǎn)因素對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，即全要素生產(chǎn)率(tfp)。本文y、k、l數(shù)據(jù)分別采用全球上市鋼鐵企業(yè)2005年的營(yíng)業(yè)額、總資產(chǎn)和工人人數(shù)，數(shù)據(jù);為bvd全球上市公司財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)庫(kù)，由于德國(guó)、巴西、埃及、加拿大工人人數(shù)的數(shù)據(jù)缺失，故未計(jì)入“全球〞統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)。數(shù)據(jù)齊全的上市鋼鐵企業(yè)，全球313家，其中中國(guó)44家、日本63家、印度31家、韓國(guó)28家、馬來(lái)西亞22家、美國(guó)27家、歐洲19家。中國(guó)的數(shù)據(jù)不含港澳臺(tái)地區(qū)。lna是常數(shù)，代表除資本和勞動(dòng)力存量之外的技術(shù)等生產(chǎn)因素對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，即全要素生產(chǎn)率(tfp)。實(shí)證結(jié)果如表1所示。三、對(duì)中國(guó)鋼鐵企業(yè)海外投資的建議中國(guó)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行海外投資最重要的兩個(gè)問(wèn)題，一是選擇投資區(qū)位；二是選擇投資模式。前者決定大方向，后者是實(shí)際操作中的問(wèn)題，但后者要在前者基礎(chǔ)上才能做出正確投資決定。(一)投資區(qū)位的選擇。中國(guó)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行海外投資選擇投資區(qū)位時(shí)最需要考慮的兩個(gè)因素是鐵礦石儲(chǔ)量與市場(chǎng)消費(fèi)量，前者表明當(dāng)?shù)氐馁Y源狀況，后者表明當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)規(guī)模大小。當(dāng)然，中國(guó)鋼鐵企業(yè)要“走到哪里去〞還需綜合考慮該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、體制和政策三個(gè)因素才能做全面的判斷。從圖1全球及部分國(guó)家(地區(qū))的鐵礦石和鋼鐵生產(chǎn)和消費(fèi)的數(shù)據(jù)可以看出中國(guó)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行海外投資可以借鑒的幾個(gè)原則。1.2005年全球粗鋼產(chǎn)量11.39億噸，大于消費(fèi)量11.26億噸，供大于求。因此中國(guó)鋼鐵企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)應(yīng)慎重采用新建鋼廠的方式，以防加劇供大于求的狀態(tài)，形成惡性競(jìng)爭(zhēng)。最理想的方式是通過(guò)兼并收購(gòu)、消化吸收現(xiàn)有國(guó)外鋼鐵廠的產(chǎn)能進(jìn)行海外投資。2.中國(guó)鋼鐵企業(yè)在海外投資區(qū)位選擇時(shí)可以特別關(guān)注兩大類(lèi)市場(chǎng)。鋼鐵行業(yè)由于原料和產(chǎn)成品都具有體積大、量重、運(yùn)輸成本高、生產(chǎn)規(guī)模大等特點(diǎn)，所以選址宜靠近原料或市場(chǎng)所在地區(qū)域。一類(lèi)是以鐵礦石資源為主的澳洲澳大利亞、美洲的巴西、亞洲的印度和泛歐地區(qū)的獨(dú)聯(lián)體國(guó)家。數(shù)據(jù)顯示，全球鐵礦石資源主要集中在澳大利亞、巴西、印度和獨(dú)聯(lián)體國(guó)家，占全球鐵礦石資源67%。如果以獲取鐵礦石原料為主要目的，以上國(guó)家均是最佳海外投資選擇。另一類(lèi)是以鋼鐵消費(fèi)市場(chǎng)為主的美洲的美國(guó)以及未來(lái)的非洲地區(qū)。美國(guó)盡管本身鋼鐵產(chǎn)量不低，但2005年美國(guó)粗鋼消費(fèi)量1.13億噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其本國(guó)當(dāng)年0.95億噸的生產(chǎn)量，是全球最大粗鋼進(jìn)口國(guó)之一，中國(guó)鋼鐵企業(yè)選擇去美國(guó)投資不會(huì)面臨太大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。曾有部分學(xué)者的研究主張，中國(guó)鋼鐵企業(yè)應(yīng)就近在東南亞國(guó)家進(jìn)行海外投資。但該地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量和粗鋼消費(fèi)量的數(shù)據(jù)表明，東南亞國(guó)家的粗鋼消費(fèi)量與產(chǎn)量差距不大，而這些國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)(如房地產(chǎn)、汽車(chē)、家電產(chǎn)業(yè))在未來(lái)出現(xiàn)大力發(fā)展的可能性很小。這就意味著該區(qū)域鋼鐵產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Σ淮?，即使進(jìn)入這些國(guó)家進(jìn)行投資，也是以在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)然后出口為主，將面臨著開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的壓力和不確定性，因此去東南亞國(guó)家投資不是一個(gè)好的選擇。本文認(rèn)為，當(dāng)下在亞洲唯一可以考慮去投資的國(guó)家是印度。在短期內(nèi)，由于印度農(nóng)村地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人推行極左路線、農(nóng)民不愿為經(jīng)濟(jì)發(fā)展放棄土地。受基礎(chǔ)設(shè)施落后、不許鋼廠出口鐵礦石、法律不透明、鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)在當(dāng)?shù)匕l(fā)展又受到限制等多種不確定因素的影響，中國(guó)鋼鐵企業(yè)無(wú)論投資印度的鐵礦石資源還是鋼鐵生產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)都很高。但是，長(zhǎng)期來(lái)看，印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可與中國(guó)相提并論，其發(fā)展?jié)摿σ脖黄毡榭春?，印度最最近幾年也在大力吸引外?guó)投資，但其鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景尚不十分明朗，所以可以關(guān)注這個(gè)市場(chǎng)。3.中國(guó)鋼鐵企業(yè)的海外投資仍應(yīng)以服務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為導(dǎo)向。從粗鋼產(chǎn)量和消費(fèi)量來(lái)看，中國(guó)仍是世界鋼鐵市場(chǎng)的最重要部分。2005年，中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量和消費(fèi)量分別占全球的31%，居全球之首。鋼鐵行業(yè)在中國(guó)正處于高速發(fā)展期，這與中國(guó)最最近幾年地方大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和招商引資，逐漸形成了全球最大的汽車(chē)、家電等多個(gè)制造業(yè)的生產(chǎn)基地背景是分不開(kāi)的。同時(shí)，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)也處于高速發(fā)展時(shí)期?；诋?dāng)下以上產(chǎn)業(yè)在最最近幾年仍將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期，中國(guó)的鋼鐵消費(fèi)量不會(huì)下降。中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍應(yīng)是中國(guó)鋼鐵企業(yè)主攻的市場(chǎng)，而不應(yīng)盲目地追求“走出去〞，在海外投資的過(guò)程中“舍本求末〞。中國(guó)鋼鐵企業(yè)應(yīng)根據(jù)所處行業(yè)不同的特點(diǎn)和市場(chǎng)狀況來(lái)決定海外投資的目的。近期的海外投資應(yīng)基于服務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的原則，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)前階段的發(fā)展提供新技術(shù)支持、鐵礦石原材料供應(yīng)。除此之外，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)很多是由外資企業(yè)占主導(dǎo)，特別是汽車(chē)制造業(yè)等。這些行業(yè)的外資企業(yè)來(lái)中國(guó)投資主要是看上了中國(guó)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)及廉價(jià)勞動(dòng)力，但將來(lái)當(dāng)中國(guó)市場(chǎng)趨于飽和及勞動(dòng)力成本上升的時(shí)候，外資及內(nèi)資企業(yè)都勢(shì)必要在全球其他地區(qū)另覓更佳的投資區(qū)位，投資及產(chǎn)業(yè)的區(qū)位轉(zhuǎn)移將是必然。那些在未來(lái)可能成為鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的目標(biāo)區(qū)位應(yīng)在中國(guó)鋼鐵企業(yè)的海外投資中受到高度關(guān)注。中國(guó)鋼鐵企業(yè)在發(fā)展到適當(dāng)時(shí)期后應(yīng)當(dāng)逐步調(diào)整投資布局，為將來(lái)的持續(xù)發(fā)展做好鋪墊。(二)投資模式的選擇。在結(jié)合投資區(qū)位選擇的基礎(chǔ)上，表1生產(chǎn)效率的實(shí)證結(jié)果可進(jìn)一步為中國(guó)鋼鐵企業(yè)選擇具體的投資模式提供如下建議。1.在美洲區(qū)域，美國(guó)是以靠近市場(chǎng)為投資導(dǎo)向的最佳的選擇，投資模式可考慮以并購(gòu)為主。表1中，美國(guó)與中國(guó)比較，其tfp為-0.349，比中國(guó)的-0.950略高；其資本效率系數(shù)為0.434，也略高于中國(guó)的0.242；而其勞動(dòng)力效率系數(shù)0.553比中國(guó)的0.589略低一點(diǎn)。這說(shuō)明美國(guó)鋼鐵企業(yè)比中國(guó)擁有更高層次層次技術(shù)效率和資本效率，而勞動(dòng)力效率相差無(wú)幾。如果中國(guó)到美國(guó)新建鋼廠，憑借自身技術(shù)水平與美國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)，也仍處于劣勢(shì)。但假如中國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)當(dāng)?shù)劁搹S，不僅可省去籌建時(shí)間，還可充分利用原鋼廠的管理技術(shù)人員進(jìn)行資本運(yùn)作、完善制度管理和研發(fā)新技術(shù)等。借此來(lái)提升中國(guó)鋼鐵企業(yè)技術(shù)效率和資本效率是完全有可能的。另外還有一個(gè)以靠近鐵礦石資源為導(dǎo)向的巴西，投資模式可考慮以新建為主。由于整個(gè)美洲鋼鐵消費(fèi)市場(chǎng)以美國(guó)為主，如果在巴西建廠，產(chǎn)品的銷(xiāo)售市場(chǎng)就應(yīng)向美洲的其他國(guó)家出口。鑒于當(dāng)下中國(guó)鋼鐵企業(yè)還沒(méi)有在美國(guó)并購(gòu)鋼鐵企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，可以先去巴西建廠，積累實(shí)力和美洲市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，將來(lái)再到美國(guó)發(fā)展。再者，由于巴西對(duì)大型外來(lái)投資的地方保護(hù)主義程度比美國(guó)弱，所以建廠相對(duì)容易，如寶鋼與巴西cvrd宣布合作新建鋼廠的計(jì)劃。2.在亞洲區(qū)域，中國(guó)鋼鐵企業(yè)可考慮與韓國(guó)企業(yè)加大合作力度，尤其是在多技術(shù)合作方面。中國(guó)是亞洲乃至全球最大的鋼鐵消費(fèi)市場(chǎng)，除中國(guó)外，只有印度有資源及潛在的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，所以中國(guó)的鋼鐵企業(yè)可以接觸印度這個(gè)市場(chǎng)，隨著中國(guó)鋼鐵行業(yè)的下游企業(yè)的區(qū)位轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移。表1的結(jié)果顯示，韓國(guó)和日本都比中國(guó)擁有更高層次層次的技術(shù)效率和資本效率。韓國(guó)鋼鐵企業(yè)的tfp是全球最高的達(dá)0.402，資本效率為1.097。日本鋼鐵企業(yè)的tfp為-0.275，資本效率為0.644。但是，由于日本企業(yè)擁有強(qiáng)烈的技術(shù)保護(hù)意識(shí)，而韓國(guó)企業(yè)則強(qiáng)調(diào)合作與雙贏，在技術(shù)合作上沒(méi)有太多顧慮。如韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵2006年排名全球第二，而日本的鋼鐵企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力卻在下降。因此，在中國(guó)鋼鐵實(shí)施海外投資的時(shí)候，尤其是在以中國(guó)為主的亞洲市場(chǎng)可以與韓國(guó)企業(yè)展開(kāi)全面的合作，共同投資，尤其是展開(kāi)技術(shù)合作。3.歐洲區(qū)域，中國(guó)鋼鐵企業(yè)應(yīng)注重對(duì)獨(dú)聯(lián)體國(guó)家的礦產(chǎn)資源項(xiàng)目的合作投資。歐盟地區(qū)鋼鐵的消費(fèi)量低且依賴出口來(lái)消耗已有的鋼鐵生產(chǎn)能力，且沒(méi)有多少礦產(chǎn)資源。同時(shí)，由于歐盟地區(qū)鋼鐵企業(yè)的tfp和資本效率都很高分別達(dá)-0.203和0.908，居全球第二位，僅次于韓國(guó)。所以中國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)于歐盟地區(qū)的海外投資應(yīng)當(dāng)也以獲取技術(shù)為主，在資本運(yùn)作方面，相對(duì)而言中國(guó)企業(yè)還比較缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。這方面沙鋼購(gòu)買(mǎi)德國(guó)蒂森克虜伯的“鳳凰〞鋼廠并整體搬遷到中國(guó)就是一個(gè)成功的佐證。另外，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家與地區(qū)在鐵礦石資源方面有十分大的儲(chǔ)量及發(fā)展?jié)摿Γ瑫r(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也十分迅猛。印度的米塔爾鋼鐵通過(guò)收購(gòu)哈薩克斯坦的卡鋼、波蘭鋼鐵廠以及在中國(guó)北方的一系列投資，已經(jīng)在中亞和中國(guó)西北地區(qū)進(jìn)行了系統(tǒng)的布局。中國(guó)的鋼鐵企業(yè)也必須盡快進(jìn)入該地區(qū)，可以通過(guò)與獨(dú)聯(lián)體國(guó)家合作投資開(kāi)采資源的方式先期進(jìn)入該市場(chǎng)，待其經(jīng)濟(jì)核鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度時(shí)候再逐步投資興建鋼廠，并且還可以與中國(guó)西北地區(qū)已有的鋼鐵生產(chǎn)能力結(jié)合起來(lái)。到時(shí)，除了可以面向獨(dú)聯(lián)體國(guó)家龐大的市場(chǎng)需求外，還可以應(yīng)對(duì)中國(guó)“西部大開(kāi)發(fā)〞和能源開(kāi)采過(guò)程中對(duì)鋼材所產(chǎn)生的需求。以下為以下為參考文獻(xiàn)：[1]于曉媛.我們國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)因研究[j].理論探索，2006，(6).[2]姚望，蔡小軍.“走出去〞戰(zhàn)略研究概況[j].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2005，(10).[3