企業(yè)利潤(rùn)中心責(zé)任報(bào)告

一、銷售收益率解析1、銷售毛利率解析銷售毛利額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本銷售毛利率=銷售毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%2006年主營(yíng)業(yè)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本2007年主營(yíng)業(yè)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本2008年主營(yíng)業(yè)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本2007年同行業(yè)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本2006年銷售毛利額=元2007年銷售毛利額=39..37=元2008年銷售毛利額=元2007年同行業(yè)銷售毛利額==元2006年銷售毛利率=銷售毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%=÷×100%=%2007年銷售毛利率=銷售毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%=÷×100%=%2008年銷售毛利率=銷售毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%=÷×100%=%2007年同行業(yè)銷售毛利率=銷售毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%=÷×100%=%同仁堂2006年、2007年、2008年銷售毛利率在逐年提升，以2007年為例，同仁堂和同行業(yè)對(duì)照，高于同行業(yè)。銷售毛利率是指銷售毛利額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率，它表示每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲取的毛利額。銷售毛利率是企業(yè)盈余的基礎(chǔ)，單位收入的毛利超高，抵補(bǔ)各項(xiàng)時(shí)期花銷的能力超強(qiáng)，企業(yè)的盈余能力也就越高。說(shuō)明同仁堂的盈余能力高于同行業(yè)。2、營(yíng)業(yè)收益率的比較解析：營(yíng)業(yè)收益率=營(yíng)業(yè)收益÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%營(yíng)業(yè)收益=主營(yíng)業(yè)務(wù)收益+其他業(yè)務(wù)收益-財(cái)富減值準(zhǔn)備-營(yíng)業(yè)花銷-管理花銷-財(cái)務(wù)花銷2006年?duì)I業(yè)收益主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2007年?duì)I業(yè)收益主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2008年?duì)I業(yè)收益主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2007年同行業(yè)營(yíng)業(yè)收益主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2006年?duì)I業(yè)收益率=×100%=%2007年?duì)I業(yè)收益率=×100%=%2008年?duì)I業(yè)收益率=×100%=%2007年同行業(yè)營(yíng)業(yè)收益率=(8÷×100%=%2006年主營(yíng)業(yè)收益主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2007年主營(yíng)業(yè)收益主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2008年主營(yíng)業(yè)收益主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2007年同行業(yè)主營(yíng)業(yè)收益主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2006年主營(yíng)業(yè)收益率=÷×100%=%2007年主營(yíng)業(yè)收益率=÷×100%=%2008年主營(yíng)業(yè)收益率=÷×100%=%2007年主營(yíng)業(yè)收益率=÷×100%=%同仁堂和同行業(yè)營(yíng)業(yè)收益數(shù)額匯總：表3-1單價(jià)：元項(xiàng)目2006年2007年2008年2007同行業(yè)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加3694032,846,.4.2二、主營(yíng)業(yè)務(wù)收益930666加：其他業(yè)務(wù)收益11307.68減：財(cái)富減值準(zhǔn)備.41.66.99營(yíng)業(yè)花銷391920445,017,管理花銷252701218,379,財(cái)務(wù)花銷632510,244,三、營(yíng)業(yè)收益試對(duì)該企業(yè)營(yíng)業(yè)收益率的變動(dòng)情況進(jìn)行詳盡解析。第一，用結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表重新計(jì)算同仁堂三年的營(yíng)業(yè)收益情況以下表：表3-2項(xiàng)目2006年（%）2007年（%）2008年（%）(2007-2006)差異（%）(2008-2007)差異（%）一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營(yíng)業(yè)務(wù)收益加：其他業(yè)務(wù)收益減：財(cái)富減值準(zhǔn)備營(yíng)業(yè)花銷管理花銷財(cái)務(wù)花銷三、營(yíng)業(yè)收益1、因素解析因素解析是對(duì)同一企業(yè)時(shí)時(shí)期之間或不企業(yè)同一時(shí)期之間的營(yíng)業(yè)收益率差異原因所進(jìn)行的解析。依照表3-2可知2006年?duì)I業(yè)收益率＝%2007年?duì)I業(yè)收益率＝%2007年?duì)I業(yè)收益率比2006年提升了%2007年?duì)I業(yè)收益率＝%2008年?duì)I業(yè)收益率＝%2008年?duì)I業(yè)收益率比2007年提升了%運(yùn)用因素解析法解析其原因以下：1）由于2007年?duì)I業(yè)收益額的變化對(duì)營(yíng)業(yè)收益率的影響以下：（）÷=%由于2007年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變化對(duì)營(yíng)業(yè)收益率的影響為：（÷）-÷=%可見(jiàn)，2007年?duì)I業(yè)收益的增加，使?fàn)I業(yè)收益率提升了%，但該年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加，又使得營(yíng)業(yè)收益率降低了%，兩個(gè)因素共同影響的結(jié)果，使2008年?duì)I業(yè)收益率比2007年提升了

%。這說(shuō)明，同仁堂2007年?duì)I業(yè)收益率的提升，主若是由于營(yíng)業(yè)收益的增加幅度大于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加幅度，這是經(jīng)營(yíng)杠桿使然。（2）由于2008年?duì)I業(yè)收益額的變化對(duì)營(yíng)業(yè)收益率的影響以下：（）÷=%由于2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變化對(duì)營(yíng)業(yè)收益率的影響為：（÷）-÷=%可見(jiàn)，2008年?duì)I業(yè)收益的增加，使?fàn)I業(yè)收益率提升了%，但該年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加，又使得營(yíng)業(yè)收益率降低了%，兩個(gè)因素共同影響的結(jié)果，使2008年?duì)I業(yè)收益率比2007年提升了

%。這說(shuō)明，同仁堂2007年?duì)I業(yè)收益率的提升，主若是由于營(yíng)業(yè)收益的增加幅度大于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加幅度，這是經(jīng)營(yíng)杠桿使然。2、結(jié)構(gòu)比較解析由表3-2可見(jiàn)：同仁堂2006、6007、2008三年?duì)I業(yè)收益率逐年提升，但從項(xiàng)目上組成存在差異，其原因也有主、客觀兩方面。（1）、2007年和2006年進(jìn)行比較：從主觀方面解析，2007年的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率比2006年有上升了%，可2007年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收益增加了%。既主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率高于主營(yíng)業(yè)成本率。同時(shí)，營(yíng)業(yè)花銷增加了%，管理花銷降低了%，財(cái)務(wù)花銷增加了%；客觀原因是2007年的主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加降低了%，；財(cái)富減值準(zhǔn)備的計(jì)提，又使2007年的營(yíng)業(yè)收益降低了%。（2）、2008年和2007年進(jìn)行比較：從主觀方面解析，2008年的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率比2007年有降低了%，可2008年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收益增加了%。既主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率高于主營(yíng)業(yè)成本率。同時(shí)，營(yíng)業(yè)花銷增加了%，管理花銷增加了%，財(cái)務(wù)花銷降低了%；客觀原因是2008年的主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加降低了%，；財(cái)富減值準(zhǔn)備的計(jì)提，又使2007年的營(yíng)業(yè)收益降低了%。從上解析，可見(jiàn)同仁堂企業(yè)能從降低花銷水平下手，不斷提升營(yíng)業(yè)收益率，改進(jìn)盈余能力，是值得我們借鑒的。3、同業(yè)比較解析對(duì)單個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)收益率指標(biāo)越大越好，但各行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力、經(jīng)濟(jì)情況、利用負(fù)債融資的程度及行業(yè)經(jīng)營(yíng)的特色，都使得不相同行業(yè)各企業(yè)間的營(yíng)業(yè)收益率大不相同。經(jīng)過(guò)營(yíng)業(yè)收益率的同業(yè)比較解析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈余能力的相對(duì)地位，進(jìn)而更好的議論企業(yè)盈余能力的情況。表3-32007年同行業(yè)比較項(xiàng)目2007年(%)2007同行業(yè)(%)差異（%）一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營(yíng)業(yè)務(wù)收益加：其他業(yè)務(wù)收益減：財(cái)富減值準(zhǔn)備營(yíng)業(yè)花銷管理花銷財(cái)務(wù)花銷三、營(yíng)業(yè)收益2008年同行也比較項(xiàng)目同仁堂08年江中藥業(yè)08年九芝堂08年三九醫(yī)藥08年銷售毛利率營(yíng)業(yè)收益率總財(cái)富酬金率凈財(cái)富收益率與江中藥業(yè)對(duì)照銷售毛利率、總財(cái)富酬金率、凈財(cái)富收益率都低于江中藥業(yè)，營(yíng)業(yè)收益率高于江中藥業(yè)企業(yè)。與九芝堂對(duì)照銷售毛利率、總財(cái)富酬金率、凈財(cái)富收益率三項(xiàng)指標(biāo)均低于九芝堂，營(yíng)業(yè)收益率高于九芝堂企業(yè)。與三九醫(yī)藥企業(yè)對(duì)照，同仁堂企業(yè)的銷售毛利率、營(yíng)業(yè)收益率和凈財(cái)富收益率三項(xiàng)指標(biāo)均低于三九醫(yī)藥企業(yè)，總財(cái)富酬金率高于三九醫(yī)藥企業(yè)。同仁堂企業(yè)的銷售毛利率及凈財(cái)富收益率比其他三個(gè)企業(yè)都低，其中營(yíng)業(yè)收益率比三九藥業(yè)低，總財(cái)富酬金率比江中藥業(yè)及九芝堂低，說(shuō)明該企業(yè)的盈余能力相對(duì)較低，特別是凈財(cái)富收益率是每個(gè)企業(yè)特別關(guān)注的指標(biāo)，反響了該企業(yè)在自有資本運(yùn)用方面沒(méi)有行業(yè)其他企業(yè)管理適合，自有資本的盈余能力沒(méi)有其他企業(yè)強(qiáng)。幾個(gè)指標(biāo)的比較中，只有總財(cái)富酬金率略高于三九藥業(yè)企業(yè)，營(yíng)業(yè)收益率高于江中藥業(yè)及九芝堂企業(yè)，說(shuō)明同仁堂企業(yè)總財(cái)富的運(yùn)用效率要好于三九藥業(yè)企業(yè)，進(jìn)而總財(cái)富的盈余能力高于三九藥業(yè)企業(yè)。營(yíng)業(yè)收益率高于江中藥業(yè)及九芝堂企業(yè)，說(shuō)明同仁堂企業(yè)的盈余能力高于上述兩家企業(yè)。同仁堂企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提升收益的增加，使?fàn)I業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)收益率和凈財(cái)富收益率等指標(biāo)獲取提升，提升企業(yè)的發(fā)展速度。表3-4匯總表2006年2007年2008年同行業(yè)（以2007年為例）銷售毛利率營(yíng)業(yè)收益率主營(yíng)業(yè)收益率行業(yè)平均值市場(chǎng)平均值試對(duì)同仁堂企業(yè)的營(yíng)業(yè)收益進(jìn)行同業(yè)比較解析（1）表3-3可知：同仁堂營(yíng)業(yè)收益率對(duì)照較優(yōu)與同行業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)成本低%，盡管營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理花銷和財(cái)務(wù)花銷分別高與同行業(yè)%、%、%，但營(yíng)業(yè)收益率高與同行業(yè)%。（2）表3-4可知：同仁堂2006年主營(yíng)業(yè)收益率為%，行業(yè)平均值為%，市場(chǎng)平均值為%，高于行業(yè)平均值和市場(chǎng)平均值。2007年主營(yíng)業(yè)收益率為%，行業(yè)平均值為%，市場(chǎng)平均值為%，高于行業(yè)平均值和市場(chǎng)平均值。2008年主營(yíng)業(yè)收益率為，行業(yè)平均值為%，市場(chǎng)平均值為%，高于行業(yè)平均值和市場(chǎng)平均值。經(jīng)過(guò)各方面的比較解析可知：同仁堂的盈余能力優(yōu)與同行業(yè)，且發(fā)展勢(shì)頭優(yōu)異。二、財(cái)富收益率解析總財(cái)富收益率總財(cái)富收益率=收益總數(shù)÷平均財(cái)富總數(shù)*100%收益總數(shù)=稅后收益+利息+所得稅平均財(cái)富總數(shù)=（期初財(cái)富總數(shù)+期未財(cái)富總數(shù)）/21:總財(cái)富收益率的趨向解析同仁堂連續(xù)三年的財(cái)富占用額及收益額列表以下：表3-5單位：元項(xiàng)目2005年2006年2007年2008年2007年同行業(yè)總財(cái)富額3,815,658,收益總數(shù)289,621,415,931,397,158,利息額632510,244,息稅前收益總數(shù)386,840,420,716,392,825,試對(duì)同仁堂的總財(cái)富收益率進(jìn)行趨向解析依照表3-5的數(shù)據(jù)整理、計(jì)算各年總財(cái)富收益率如表3-6表3-6單位：元項(xiàng)目2006年2007年2008年2007年同行業(yè)財(cái)富平均占用額息稅前收益總數(shù)386,840,420,716,336790481.07總財(cái)富收益(%)由表3-6可見(jiàn)，同仁堂企業(yè)的總財(cái)富收益率連續(xù)三年在穩(wěn)步增加的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明該企業(yè)的總資產(chǎn)盈余能力穩(wěn)中有升，情況較佳。對(duì)照之下,2008年的增加勢(shì)頭已呈下挫趨向,應(yīng)該引起重視。結(jié)合該企業(yè)表3-2的盈余能力進(jìn)一步解析可知：該企業(yè)2008年?duì)I業(yè)收益率較2007年略有上升，在此情況下總財(cái)富收益率卻有所下降，主若是因2008年同仁堂的營(yíng)業(yè)外收入大幅度減少所致（%%=%）。對(duì)此，應(yīng)予以必然，由于其收益質(zhì)量提升了。依照計(jì)算匯總以下:表3-7項(xiàng)目2006年2007年2008年2007年同行業(yè)總財(cái)富收益率（%）行業(yè)平均值（%）市場(chǎng)平均值（%）依照表3-6可知：同仁堂2006年、2007年、2008年總財(cái)富收益率呈穩(wěn)步增加的態(tài)勢(shì)，且大于行業(yè)平均值和市場(chǎng)平均值。說(shuō)明該企業(yè)的總財(cái)富盈余能力穩(wěn)中有升，情況較佳，對(duì)照之下，2008年的增加勢(shì)頭已呈下挫趨向，應(yīng)該引起重視。以2007年為例，總財(cái)富收益率小于同行業(yè)，但是，相應(yīng)大于行業(yè)平均值和市場(chǎng)平均值?？梢哉f(shuō)，同仁堂盈余能力比上不足，比下有余。說(shuō)明具同行業(yè)總財(cái)富收益率水平還有較大差距，大有發(fā)展空間，需要進(jìn)一步提升和改進(jìn)盈余能力。三、凈財(cái)富收益率解析1、凈財(cái)富收益率（1）凈財(cái)富收益率凈財(cái)富收益率=凈收益÷平均所有者權(quán)益×100%所有者權(quán)益=財(cái)富總數(shù)-負(fù)債總數(shù)=實(shí)收資本+資本公積+盈余公積+未分配收益平均所有者權(quán)益=（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）÷22006年凈收益額156,021,元期初所有者權(quán)益合計(jì)2,349,471,期未所有者權(quán)益合計(jì)2,959,123,2007年凈收益額312,600,元期初所有者權(quán)益合計(jì)2,959,123,期未所有者權(quán)益合計(jì)3,380,346,2008年凈收益額元期初所有者權(quán)益合計(jì)3,380,346,期未所有者權(quán)益合計(jì)3,677,987,2007同行業(yè)凈收益額336790481.07期初所有者權(quán)益合計(jì)1,143,769,期未所有者權(quán)益合計(jì)1,424,772,2006年平均所有者權(quán)益=（2,349,471,+2,959,123,）÷2=2007年平均所有者權(quán)益=（2,959,123,+3,380,346,）÷2=2008年平均所有者權(quán)益=（3,380,346,+3,677,987,）÷2=2007年同行業(yè)平均所有者權(quán)益=(1,143,769,+1,424,772,÷2=2006年凈財(cái)富收益率=凈收益÷平均所有者權(quán)益×100%=156,021,×100%=%2007年凈財(cái)富收益率=凈收益÷平均所有者權(quán)益×100%=312,600,×100%=%2008年凈財(cái)富收益率=凈收益÷平均所有者權(quán)益×100%=×100%=%2007年同行業(yè)凈財(cái)富收益率=凈收益÷平均所有者權(quán)益×100%=336790481.07/×100%=%表3-8匯總項(xiàng)目2006年2007年2008年2007年同行業(yè)凈財(cái)富收益率（%）行業(yè)平均值（%）市場(chǎng)平均值（%）凈財(cái)富收益率是立足于所有者權(quán)益的角度來(lái)核查其盈余能力的,所以它是最被所有者關(guān)注的,對(duì)企業(yè)擁有重要影響的指標(biāo)。該指標(biāo)值越大，說(shuō)明投資人投入資本的盈余能力超強(qiáng)，對(duì)投產(chǎn)者越擁有吸引力。從上表可知：同仁堂2006年、2007年、2008年連續(xù)三年凈財(cái)富收益率在逐年增加，是可喜的。但是，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值和市場(chǎng)平均值。以2007年為例：同仁堂凈財(cái)富收益率，遠(yuǎn)小于同行業(yè)的，只占同行業(yè)的=；和行業(yè)平均值比較，占行業(yè)平均值9/=；和市場(chǎng)平均值比較，占市場(chǎng)平均值=；經(jīng)過(guò)以上解析：這將影響投產(chǎn)者的投產(chǎn)決講和潛藏投產(chǎn)人的投資傾向，進(jìn)而影響著企業(yè)的籌資方式，籌資規(guī)模，進(jìn)而影響企業(yè)的發(fā)展規(guī)模及發(fā)展趨向；另一方面反響企業(yè)管理水平有待進(jìn)一步提升，應(yīng)該引起管理者關(guān)注。（2）按權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈財(cái)富收益率的分解（杜邦解析法）A、下面以2007年為例，按權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈財(cái)富收益率的分解單位：萬(wàn)元凈財(cái)富收益率=財(cái)富凈利率*權(quán)益乘數(shù)=財(cái)富凈利率/（1-財(cái)富負(fù)債率）=×=%：財(cái)富凈收益率=銷售凈利率*財(cái)富周轉(zhuǎn)率=×=%：銷售凈利率=凈收益/銷售收入×100%=×100%=%：凈收益=銷售收入-成本總數(shù)+其他收益-所得稅=：成本總數(shù)=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售花銷+管理花銷+財(cái)務(wù)花銷=++++=（銷售收入=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）：財(cái)富周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均財(cái)富總數(shù)==(2007年平均財(cái)富總數(shù)＝（+）/2＝)：權(quán)益乘數(shù)=1/（1-財(cái)富負(fù)債率）=1/（）=：財(cái)富負(fù)債率=負(fù)債總數(shù)/財(cái)富總數(shù)==：負(fù)債總數(shù)=流動(dòng)負(fù)債+長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債=+=財(cái)富總數(shù)=流動(dòng)財(cái)富+非流動(dòng)財(cái)富=+=：流動(dòng)財(cái)富=錢幣資本+應(yīng)收賬款+存貨+其他流動(dòng)財(cái)富=+++=：非流動(dòng)財(cái)富=固定財(cái)富+其他財(cái)富=+=B、試以2007年為例，對(duì)同仁堂凈財(cái)富收益率進(jìn)行分解解析1）凈財(cái)富收益率（%）是一個(gè)綜合性極強(qiáng)的投資酬金指標(biāo)，它的高低的決定因素主要有兩個(gè)方面：財(cái)富凈利率（%）和權(quán)益乘數(shù)（），財(cái)富凈利率（%）又可進(jìn)一步分解為銷售凈利率（

%）、財(cái)富周轉(zhuǎn)率（）。這樣分解此后，就可以將凈財(cái)富收益率（

%）這一綜合性指標(biāo)發(fā)生起落變化的原因詳盡化，且更能說(shuō)明問(wèn)題。2）財(cái)富凈利率（%）是影響凈財(cái)富收益率（%）的要點(diǎn)指標(biāo)，凈財(cái)富收益率（%）的高低第一取決于財(cái)富凈收益率（%）的高低。而財(cái)富凈利率（%）又碰到兩個(gè)指標(biāo)的影響：一是銷售凈利率（%），二是財(cái)富周轉(zhuǎn)率（）。銷售凈利率（%）反響了企業(yè)凈收益（）與銷售收入（）的關(guān)系，銷售收入既主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（）。它的高低取決于銷售收入（）與成本總數(shù)（）的高低。要想提高銷售凈利率，一方面要擴(kuò)大銷售收入（），另一方面要降低成本花銷（）。擴(kuò)大銷售收入（）擁有重要意義，它既有利于提升銷售凈利率（%），又可提升總財(cái)富周轉(zhuǎn)率（）。降低成本費(fèi)用是提升銷售凈利率（%）的一個(gè)重要因素，在成本總數(shù)（）中，包括營(yíng)業(yè)成本（）、銷售花銷（）、管理花銷（）、財(cái)務(wù)花銷（）等，從中追求降低成本的路子供應(yīng)依照。財(cái)富周轉(zhuǎn)率（）反響了企業(yè)占用與銷售收入（）之間的關(guān)系，當(dāng)以更小的財(cái)富占用實(shí)現(xiàn)更多的銷售收入時(shí)，財(cái)富周轉(zhuǎn)率（）就越快。而影響財(cái)富周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是財(cái)富總數(shù)（）（這里取平均總數(shù)，有的解析中取當(dāng)年財(cái)富總數(shù)），它由流動(dòng)財(cái)富（）與長(zhǎng)遠(yuǎn)財(cái)富（）組成，而流動(dòng)資產(chǎn)（）和長(zhǎng)遠(yuǎn)財(cái)富（）（指非流動(dòng)財(cái)富）之間的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響財(cái)富的周轉(zhuǎn)速度。由杜邦分解式和杜邦結(jié)構(gòu)圖均可見(jiàn)：銷售凈利率（%）越大，財(cái)富凈利率（%）越大；財(cái)富周轉(zhuǎn)率（）越大，財(cái)富凈利率（%）越大；而財(cái)富凈利率（%）越大，則凈財(cái)富收益率（）越大。3）權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈財(cái)富收益率擁有倍率影響當(dāng)財(cái)富凈利率一準(zhǔn)時(shí)，權(quán)益乘數(shù)決定了凈財(cái)富收益率相對(duì)于財(cái)富凈利率的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)主要受財(cái)富負(fù)債率指標(biāo)的影響。從下式可以看出：負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債程度比較高，給企業(yè)帶來(lái)了很多的杠桿利益。在財(cái)富總數(shù)不變的條件下，適當(dāng)睜開(kāi)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以減少所有者權(quán)益所占份額，進(jìn)而達(dá)到提升凈財(cái)富收益率的目的。凈財(cái)富收益率=財(cái)富凈利率*權(quán)益乘數(shù)=財(cái)富凈利率/（1-財(cái)富負(fù)債率）2、每股收益解析簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)的每股收益每股收益=（凈收益-優(yōu)先股股利）/刊行在外的加權(quán)平均一般股股數(shù)加權(quán)平均股數(shù)=∑(流通在外的股數(shù)*流通在外的月數(shù)占全年月數(shù)的比率)2006年每股收益=（凈收益-優(yōu)先股股利）/刊行在外的加權(quán)平均一般股股數(shù)=（156,021,