中級會計財務管理-跨章節(jié)綜合題演練三-2模擬題

中級財務管理-跨章節(jié)綜合題演練（三）-2（總分：100.08,做題時間:90分鐘）一、綜合題（總題數(shù)：6,分數(shù)：100.00）A公司生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，該公司目前正在編制2015年的全面預算，有關(guān)資料如下：資料一：2015年4個季度的預計銷售量分別為：800件、1000件、1200件和1000件，預計銷售單價前3個季度為65元，第4個季度為70元。資料二:上年末應收賬款余額為20000元，每季的銷售中有60%能在當季收到現(xiàn)金，其余40%要到下季收訖。資料三：預計2015年度甲產(chǎn)品期初存貨量為80件，年末存貨量為100件，無在產(chǎn)品存貨。預計期末甲產(chǎn)品存貨量占下期銷售量的比例為10%。資料四：生產(chǎn)甲產(chǎn)品只消耗A材料，消耗定額為3千克/件，材料采購單價為4元。A材料年初存貨量為700千克，年末存貨量為800千克，預計期末存貨量占下期生產(chǎn)需用量的比例為20%。年初應付賬款為3000元，材料采購的付現(xiàn)率為首期60%，二期40%。資料五：預計2015年生產(chǎn)甲產(chǎn)品的單位直接人工成本為7.25元/件，單位變動制造費用為5元/件，單位變動銷售及管理費用為6元/件，固定制造費用30800元，固定銷售及管理費用70000元。要求（計算過程保留整數(shù)）：（分數(shù)：20.02）.編制2015年銷售預算；銷售預算表 單位：元季度1234全年銷售單價預計銷售量（件）預計銷售收入（分數(shù)：2.86）編制2015年銷售預算銷售預算表單位：元季度1234全年銷售單價6565657066.25預計銷售量（件）8001000120010004000預計銷售收入52000650007800070000265000）.編制2015年經(jīng)營現(xiàn)金收入預算;單位：元季度1234全年預計銷售收入期初應收賬款第一季度經(jīng)營現(xiàn)金收入第二季度經(jīng)營現(xiàn)金收入第三季度經(jīng)營現(xiàn)金收入第四季度經(jīng)營現(xiàn)金收入經(jīng)營現(xiàn)金收入合計（分數(shù)：2.86）編制2015年經(jīng)營現(xiàn)金收入預算單位：元季度預計銷售收入季度預計銷售收入期初應收賬款52000650007800070000265000TOC\o"1-5"\h\z20000 20000第一季度經(jīng)營現(xiàn)金收入3120020800 52000第二季度經(jīng)營現(xiàn)金收入3900026000 65000第三季度經(jīng)營現(xiàn)金收入 468003120078000第四季度經(jīng)營現(xiàn)金收入 4200042000經(jīng)營現(xiàn)金收入合計 51200598007280073200257000）.編制2015年度生產(chǎn)預算;單位：件季度1234全年預計銷售量預計期末存貨量預計期初存貨量預計生產(chǎn)量（分數(shù)：2.86）編制2015年度生產(chǎn)預算單位：件季度 12 3 4全年預計銷售量 8001000120010004000預計期末存貨量100120100100100預計期初存貨量8010012010080預計生產(chǎn)量 8201020118010004020）（4）.編制2015年直接材料需用量預算；季度1234全年材料單耗（千克/件）預計生產(chǎn)量（件）預計材料生產(chǎn)需用量（千克）（分數(shù)：2.86）編制2015年直接材料需用量預算

季度1 2 3 4全年材料單耗（千克/件） 3 3 3 3 3預計生產(chǎn)量（件） 8201020118010004020預計材料生產(chǎn)需用量（千克）246030603540300012060（5）.編制2015年直接材料采購預算；季度l234全年材料采購單價（元）預計材料生產(chǎn)需用量（千克）預計期末材料存量（千克）預計期初材料存量（千克）預計本期采購量（千克）材料采購成本（元）（分數(shù)：2.86）編制2015年盲接材料采購預算季度123 4全年材料采購單價（元）44444預計材料生產(chǎn)需用量（千克）246030603540300012060預計期末材料存量（千克）612708600800800預計期初材料存量（千克）700612708600700預計本期采購量（千克）237231563432320012160材料采購成本（元））（6）.編制2015年直接材料采購現(xiàn)金支出預算；948812624137281280048640單位：元季度預計采購金額期初應付賬款第一季度采購現(xiàn)金支出第二季度采購現(xiàn)金支出第三季度采購現(xiàn)金支出第四季度采購現(xiàn)金支出現(xiàn)金支出合計（分數(shù)：2.86）1 23 4全年編制2015年直接材料采購現(xiàn)金支出預算單位：元季度 1234全年預計采購金額 948812624137281280048640TOC\o"1-5"\h\z期初應付賬款3000 3000第一季度采購現(xiàn)金支出56933795 9488第二季度采購現(xiàn)金支出75745050 12624第三季度采購現(xiàn)金支出 8237549113728第四季度采購現(xiàn)金支出 76807680現(xiàn)金支出合計869311369132871317146520）（7）.測算生產(chǎn)甲產(chǎn)品的保本點及2015年的息稅前利潤。（分數(shù)：2.86）單位變動成本=3X4+7.25+5+6=30.25（元/件）固定成本=30800+70000=100800（元）保本銷售量=100800/（66.25-30.25）=2800（件）保本銷售額=2800X66.25=185500（元）2015年息稅前利潤=（66.25-30.25）X4000-100800=43200（元））B企業(yè)生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品，現(xiàn)著手編制2015年7月份的現(xiàn)金收支計劃。有關(guān)資料如下：（1）2015年二季度中，實際銷售價格和銷售數(shù)量如表所示：項目4月5月6月銷售價格（元）750800780銷售數(shù)量（件）385933783558（2）2015年6月份預測銷售量為4663件，平滑指數(shù)a=0.6；⑶預計本月月仞現(xiàn)金余額為80000元，月初應收賬款400000元，預計月內(nèi)可收回80%；（4）預計本月銷貨收入月內(nèi)收款比例為50%；⑸預計本月采購材料800000元，月內(nèi)付款70%；（6）月初應付賬款余額500000元需在月內(nèi)全部付清：⑺月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資840000元；（8）本月制造費用等問接費用付現(xiàn)1600000元，其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出90000元；⑼購買設備支付現(xiàn)金1000000元；（10）企業(yè)現(xiàn)金不足時，可向銀行借款，借款金額為100000元的倍數(shù)；現(xiàn)金多余時可購買有價證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于50000元。要求：（分數(shù)：20.02）.用指數(shù)平滑法預測企業(yè)7月份的銷售量；（分數(shù)：2.86）7月份的銷售量=0.6X3558+（1-0.6）X4663=4000（件））.用需求價格彈性系數(shù)定價法預測7月份甲產(chǎn)品的銷售價格；（分數(shù)：2.86）根據(jù)上述資料，甲產(chǎn)品的銷售價格的計算過程為：E1=[(3378-3859)/3859]/[(800-750)/750]=-0.1246/0.0667=-1.87E「[(3558-3378)/3378]/[(780-800)/800]=0.0533/(-0.025)=-2.13E=(E+E)/2=(-1.87-2.13)/2=-21 2|E1=2P=[P0Q0(1/|e1)]/[Q(1/|e1)=[780X3558(1/2)]/[4000(1/2)]=735.64(元)即7月份要完成4000件的銷售任務，其單位產(chǎn)品的銷售價格為735.64元。).計算7月份經(jīng)營現(xiàn)金收入；（分數(shù)：2.86）7月份的銷售收入=4000X735.64=2942560（元）7月份的經(jīng)營現(xiàn)金收入=400000X80%+2942560X50%=1791280（元））.計算7月份經(jīng)營現(xiàn)金支出；（分數(shù)：2.86）7月份的經(jīng)營現(xiàn)金支出：800000X70%+500000+840000+1600000+90000=3590000（元））.計算現(xiàn)金余缺；（分數(shù)：2.86）現(xiàn)金余缺=80000+1791280-（3590000+1000000）=-2718720（元））.確定最佳現(xiàn)金籌措或運用數(shù)額；（分數(shù)：2.86）最低籌資額=50000+2718720=2768720（元）最佳銀行借款數(shù)額=2800000（元））.確定7月份現(xiàn)金月末余額。（分數(shù)：2.86）7月份現(xiàn)金月末余額=2800000-2718720=81280（元））D公司2014年銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%,股利支付率為70%,2014年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下：資產(chǎn)負債表2011年12月31日 單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負債及所有者權(quán)益期末數(shù)1貨幣資金應收賬款存貨同定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)1800700150020001000應付賬款應付票據(jù)長期借款股本（每股面值1元）資本公積留存收益800600120010001800600資產(chǎn)總計6000負債及所有者權(quán)益總計6000公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達到飽和，2015年計劃銷售收入達到6000萬元，為實現(xiàn)這一目標，公司需新增設備一臺，需要200萬元資金。據(jù)歷年財務數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債各項目隨銷售額同比率增減。假定2015年銷售凈利率和股利支付率與上年保持一致，適用的企業(yè)所得稅稅率為20%。2014年長期借款的平均年利率為4%（無手續(xù)費），權(quán)益資本成本為15%。要求：（分數(shù)：20.02）.計算2015年需增加的營運資金；（分數(shù)：2.86）2015年的流動資產(chǎn)增長率=流動負債增長率=銷售收入增長率=[（6000-5000）/5000]X100%=20%2015年增加的營運資金=增加的流動資產(chǎn)-增加的流動負債=（800+700+1500）X20%-（800+600）X20%=320（萬元））.計算2015年需增加的資金數(shù)額；（分數(shù)：2.86）2015年需增加的資金數(shù)額=320+200=520（萬元））.計算2015年需要對外籌集的資金量；（分數(shù)：2.86）2015年需要對外籌集的資金量=520-6000X10%X(1-70%)=340(萬元)).假設2015年對外籌集的資金是通過發(fā)行普通股解決，普通股發(fā)行價格為8元/股，發(fā)行費用為發(fā)行價格的15%，計算普通股的籌資總額以及發(fā)行的普通股股數(shù)；(分數(shù)：2.86)普通股籌資總額=340/(1-15%)=400(萬元)；發(fā)行普通股股數(shù)=400/8=50(萬股)).假設2015年對外籌集的資金是通過按溢價20%發(fā)行、期限為5年、年利率為10%、面值為1000元、每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費率為5%。在考慮資金時間價值的情況下，計算發(fā)行債券的資本成本(介于4%?5%)；(分數(shù)：2.86)1000X(1+20%)X(1-5%)=1000X10%X(1-20%)X(P/A,Kb,5)+1000X(P/F,Kb,5)=1140當Kj4%時，80X(P/A,4%,5)+1000X(P/F,4%,5)=1178.044當K=5%時，80X(P/A,5%,5)+1000X(P/F,5%,5)=1129.86利用插值法，解得：K=4.79%)b.如果預計2015年公司的息稅前利潤為800萬元，采用每股收益分析法確定應該采用哪種籌資方式;(分數(shù)：2.86)若2015年對外籌集的資金是通過發(fā)行普通股解決：每股收益EPS=(EBIT-1200X4%)X(1-20%)/(1000+50)若2015年對外籌集的資金是通過發(fā)行公司債券解決：每股收益EPS=[EBIT-1200X4%-340/(95%X120%)X10%]X(1-20%)/1000令EPS^EPS；求得每股收益無差別點的息稅前利潤=674.22(萬元)因為預計的息稅前利潤800萬元大于每股收益無差別點的息稅前利潤674.22萬元。所以，應該采用發(fā)行公司債券的籌資方式。).如果發(fā)行公司債券會使得權(quán)益資本成本提高5個百分點;而增發(fā)普通股時,權(quán)益資本成本仍然為15%。根據(jù)籌資后的平均資本成本確定應該采用哪種籌資方式。已知：(P/A,4%,5)=4.4518,(P/A,5%,5)=4.3295,(P/F,4%,5)=0.8219,(P/F,5%,5)=0.7835(分數(shù)：2.86)籌資后的長期資本總額=1200+3400+520=5120(萬元)增發(fā)普通股籌資后的平均資本成本=1200/5120X4%X(1-20%)+(3400+520)/5120X15%=12.23%發(fā)行公司債券籌資后的平均資本成本=1200/5120X4%X(1-20%)+340/5120X4.79%+(3400+180)/5120X(15%+5%)=15.05%結(jié)論：應該采用增發(fā)普通股的籌資方式。)E公司是一個生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設該公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現(xiàn)三種意見：第一種方案：維持目前的生產(chǎn)和財務政策。預計銷售45000件，售價為240元/件，單位變動成本為200元，固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為400萬元負債(利率為5%),普通股20萬股。第二種方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資600萬元，生產(chǎn)和銷售量不會變化，但單位變動成本將降低至180元/件，固定成本將增加至150萬元。借款籌資600萬元,預計新增借款的利率為6.25%。第三種方案：更新設備并用股權(quán)籌資。更新設備的情況與第二種方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股30元，需要發(fā)行20萬股，以籌集600萬元資金。要求：.計算三種方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；方案一：邊際貢獻=4.5X(240-200)=180(萬元)息稅前利潤=180-120=60(萬元)稅前利潤=60-400X5%=40(萬元)稅后利潤=40X(1-25%)=30(萬元)每股收益=30/20=1.5(元/股)經(jīng)營杠桿系數(shù)=180/60=3財務杠桿系數(shù)=60/40=1.5總杠桿系數(shù)=3X1.5=4.5方案二：邊際貢獻=4.5X(240-180)=270(萬元)息稅前利潤=270-150=120(萬元)稅前利潤=120-400X5%-600X6.25%=62.5(萬元)稅后利潤=62.5X(1-25%)=46.88(萬元)每股收益=46.88/20=2.34(元/股)經(jīng)營杠桿系數(shù)=270/120=2.25財務杠桿系數(shù)=120/62.5=1.92總杠桿系數(shù)=2.25X1.92=4.32方案三：邊際貢獻=4.5X(240-180)=270(萬元)息稅前利潤=270-150=120(萬元)稅前利潤=120-400X5%=100(萬元)稅后利潤=100*(1-25%)=75(萬元)每股收益=75/(20+20)=1.88(元/股)經(jīng)營杠桿系數(shù)=270/120=2.25財務杠桿系數(shù)=120/100=1.2總杠桿系數(shù)=2.25X1.2=2.7).計算第二種方案和第三種方案每股收益相等的銷售量；([*]-600X6.25%-400X5%)X(1-25%)/20=([*]-400X5%)X(1-25%)/40解得：[*]=95(萬元)每股收益相等的銷售量=(150+95)/(240-180)=4.08(萬件)).計算三種方案下，每股收益為零的銷售量；設銷售量為Q：①方案一的每股收益為EPS1=[(240-200)Q-1200000-4000000X5%]X(1-25%)/200000令EPS：0,解得：Q=3.5(萬件)②方案二的每股收益為EPS2=[(240-180)Q-1500000-6000000X6.25%4000000X5%]X(1-25%)/200000令EPS2=0,解得：Q=3.46(萬件)③方案三的每股收益為EPS3=[(240-180)Q-1500000-4000000X5%]X(1-25%)/400000令EPSJ0,解得:Q=2.83(萬件)).根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個方案的風險最大?哪個方案的報酬最高?如果公司銷售量下降至30000件，第二種和第三種方案哪一個更好些？請分別說明理由。方案的風險和報酬分析：根據(jù)第一問的分析可知，第一種方案的總杠桿系數(shù)最大，所以，其風險最大；第二種方案的每股收益最大，所以，其收益最大。如果銷售量為3萬件，小于第二種方案和第三種方案每股收益無差別點的銷售量4.08萬件，則第三種方案(即權(quán)益籌資)更好。)資料1：F企業(yè)過去5年的有關(guān)資料如下：年份銷售量(萬件)資金占用額(萬元)20107.22442011724620127.525020138260201410300資料2：F企業(yè)2014年產(chǎn)品單位售價為100元，變動成本率為60%,固定性經(jīng)營成本總額為150萬元，利息費用為50萬元。資料3：F企業(yè)2015年預計產(chǎn)品的單位售價、單位變動成本、固定性經(jīng)營成本總額和利息費用不變，所得稅稅率為25%(與去年一致)，預計銷售量將增加40%,股利支付率為90%。資料4：目前的資本結(jié)構(gòu)為債務資本占40%,權(quán)益資本占60%,300萬元的資金由長期借款和權(quán)益資金組成，長期借款的資本成本為3.5%。資料5：如果需要外部籌資，則發(fā)行股票，F(xiàn)企業(yè)股票的0系數(shù)為1.6,按照資本資產(chǎn)定價模型計算權(quán)益資本成本，市場平均報酬率為14%,無風險報酬率為2%。要求：(分數(shù)：10.02).計算F企業(yè)2015年息稅前利潤、凈利潤以及DOL、DFL、DTL；(分數(shù)：1.67)2015年銷售量=10*(1+40%)=14(萬件)單位變動成本=100X60%=60(元)2015年息稅前利潤=14X(100-60)-150=410(萬元)凈利潤=(410-50)*(1-25%)=270(萬元)DOL=[10X(100-60)]/[10X(100-60)-150]=1.6DFL=[10X(100-60)-150]/[10X(100-60)-150-50]=1.25DTL=1.6X1.25=2或：DTL=[10X(100-60)]/[10X(100-60)-150-50]=2).計算F企業(yè)2015年的息稅前利潤變動率；(分數(shù)：1.67)2014年息稅前利潤=10X(100-60)-150=250(萬元)息稅前利潤變動率=(410-250)/250X100%=64%或息稅前利潤變動率=40%X1.6=64%即2015年息稅前利潤增加64%).采用高低點法預測F企業(yè)2015年的資金占用量；(分數(shù)：1.67)b=(300-246)/(10-7)=18(元/件)a=300-18X10=120(萬元)y=120+18x2015年資金占用量=120+18X14=372(萬元)).預測F企業(yè)2015年需要的外部籌資額；(分數(shù)：1.67)2015年需要的外部籌資額=372-300-270X(1-90%)=45(萬元)).計算F企業(yè)的權(quán)益資本成本；(分數(shù)：1.67)權(quán)益資本成本=2%+1.6X(14%-2%)=21.2%).計算2015年末的平均資本成本。(分數(shù)：1.67)資金總額為372萬元，其中長期借款300X40%=120(萬元)權(quán)益資金=372-120=252(萬元)平均資本成本=120/372X3.5%+252/372X21.2%=15.49%)G公司適用的所得稅稅率為25%,2014年的普通股均發(fā)行