食品飲料-行業(yè)2023年一季報(bào)前瞻：白酒業(yè)績(jī)分化大眾底部復(fù)蘇

業(yè)研究業(yè)研究證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載口白酒板塊：回款慢于往年，終端周轉(zhuǎn)向好，Q1業(yè)績(jī)分化。目前高端酒企和基地型次高端基本完成一季度回款任務(wù)，擴(kuò)張型次高端進(jìn)度慢于往年。春節(jié)旺季淡季不淡戰(zhàn)線較往年拉長(zhǎng)，動(dòng)銷(xiāo)整體恢復(fù)較好?？紤]企業(yè)間回款、動(dòng)銷(xiāo)及去年酒對(duì)應(yīng)的禮贈(zèng)場(chǎng)景基本修復(fù)，回款、動(dòng)銷(xiāo)穩(wěn)健，Q1營(yíng)收預(yù)計(jì)均有望實(shí)現(xiàn)雙位臺(tái)加大非標(biāo)投放、批價(jià)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同增16%/17%，五糧液周轉(zhuǎn)亮眼，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同增13%/14%,老窖低度和特曲勢(shì)能延續(xù)，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同增23%/25%?；匦痛胃叨耸芤嬗趨^(qū)域壁壘強(qiáng)、春節(jié)走親訪友等，兼具景氣度和確定性，古井周轉(zhuǎn)加快，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同增27%/29%，洋河海天周轉(zhuǎn)加快，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)15%/17%，今世緣動(dòng)銷(xiāo)加速，有望延續(xù)高增，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同增28%/26%，口子窖預(yù)計(jì)Q1收入利潤(rùn)16%/17%。擴(kuò)張型次高端面臨高基數(shù)、回款慢于往年、動(dòng)銷(xiāo)修復(fù)滯后等多重壓力，Q1預(yù)計(jì)承壓分化，其中汾酒實(shí)際經(jīng)營(yíng)優(yōu)秀，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同增15%/17%，舍得、水井短期承壓，舍得預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同比變化-5/-3%，水井預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同比變化-15%/-5%?？诖蟊娖钒鍓K：需求底部復(fù)蘇，盈利延續(xù)改善。防疫優(yōu)化后消費(fèi)場(chǎng)景快速恢復(fù)，但消費(fèi)力修復(fù)仍待時(shí)間，板塊需求呈底部弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，其中，前期受損更嚴(yán)重的B端企業(yè)修復(fù)相對(duì)明顯。而隨成本繼續(xù)下行，多數(shù)企業(yè)盈利延續(xù)改善趨勢(shì)。 啤酒：積極把握復(fù)蘇，低基數(shù)下龍頭銷(xiāo)量高增、盈利釋放。預(yù)計(jì)Q1青啤收入/業(yè)績(jī)同比+15%/+25%，重啤同比+8%/+14%，燕京營(yíng)收同比+13%、扣非凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，百威同比+14%/+12%。軟飲料：終端動(dòng)銷(xiāo)改善，成本壓力減輕。預(yù)計(jì)Q1東鵬收入/利潤(rùn)同比+22%/+30%。乳業(yè)：需求弱復(fù)蘇背景下，預(yù)計(jì)龍頭平穩(wěn)過(guò)渡，低溫/區(qū)域性乳企表現(xiàn)更優(yōu)。預(yù)計(jì)Q1伊利收入/利潤(rùn)同比+8%/+4%，新乳業(yè)收入/利潤(rùn)同比+10%/+48%，天潤(rùn)收入/利潤(rùn)同比+20%/+30%。調(diào)味品：終端需求回暖，成本趨于改善，多企業(yè)基本面有望修復(fù)。預(yù)計(jì)+23%/+22%、寶立同比+21%/+28%。速凍：餐飲需求拉動(dòng)，行業(yè)高景氣度延續(xù)。預(yù)計(jì)Q1安井收入/利潤(rùn)同比+35%/+41%，千味收入/利潤(rùn)同比+25%/+20%。連鎖：客流量修復(fù)，加上拓店順利，企業(yè)恢復(fù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。絕味收入有所業(yè)績(jī)有望釋放彈性，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同比+10%/+50%。Q5億。巴比經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，成本壓力放大，預(yù)計(jì)Q1收入/扣公允價(jià)值變動(dòng)后利潤(rùn)同比+8%/-20%。烘焙：需求逐步修復(fù)，成本壓力趨輕，冷凍烘焙表現(xiàn)更優(yōu)。安琪主業(yè)延續(xù)改善趨勢(shì)，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同比+13%/+10%，桃李Q1收入仍有部分壓制因素，但盈利有望轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同比+4%/+2%。立高下游需求快速修復(fù)，Q1起收入預(yù)期高增，預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同比+25%/+35%。其他：洽洽開(kāi)年略有缺口，積極追補(bǔ)下預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同比+2%/+3%。仙樂(lè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步改善，不考慮并表影響預(yù)計(jì)收入＋30%，利潤(rùn)翻倍以上增長(zhǎng)?？谕顿Y建議：板塊漸入上行期，白酒或迎第二輪行情，大眾主推高成長(zhǎng)。白酒：全年向上明確，或迎第二輪行情。板塊向好趨勢(shì)明確，當(dāng)前估值性?xún)r(jià)比凸顯，后續(xù)旺季、低基數(shù)等利好增多，價(jià)盤(pán)是重要觀測(cè)指標(biāo)，全面堅(jiān)定看好。1)當(dāng)前首選景氣度高、確定性強(qiáng)的個(gè)股，首推老窖(布局積極推力足)，茅臺(tái) (內(nèi)部治理全面改善)、汾酒(估值性?xún)r(jià)比強(qiáng))，古井(經(jīng)營(yíng)持續(xù)優(yōu)秀)。2)持續(xù)推薦五糧液、今世緣(周轉(zhuǎn)優(yōu)秀，確定性強(qiáng))、洋河(低估值改善)；3)Q2次高端將迎來(lái)商務(wù)宴請(qǐng)恢復(fù)、招商布局等利好，低基數(shù)下或可釋放較高彈性，推薦舍得(規(guī)劃積極，渠道健康)、水井(低估值低預(yù)期改善)。大眾品板塊：把握配置期，主推高成長(zhǎng)。在需求復(fù)蘇背景下，今年鋪貨及產(chǎn)品周期驅(qū)動(dòng)，均奠定較大的高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。節(jié)奏上，Q1需求底部企穩(wěn)改善，全年有望逐季加速，當(dāng)前恰為布局窗口。具體子板塊上：1)一是全面推薦高端化邏輯扎實(shí)、旺季現(xiàn)飲有望催化的啤酒板塊，首推費(fèi)用優(yōu)化支撐利潤(rùn)釋放的華潤(rùn)和改革加速的燕京，持續(xù)推薦青啤、重??；2)二是部分細(xì)分龍頭有望迎來(lái)加速改善，首推東鵬、立高、安井，持續(xù)推薦千禾、新乳業(yè)和寶立，以?xún)r(jià)值視角加大推薦連鎖龍頭絕味，關(guān)注調(diào)味品板塊海天和中炬；3)三是推薦低估值確定性收益標(biāo)的安琪、伊利和洽洽?？陲L(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、提價(jià)落地不及預(yù)期等。究所證券分析師：歐陽(yáng)予業(yè)編號(hào)：S0360520070001證券分析師：沈昊業(yè)編號(hào)：S0360521050001券分析師：范子盼業(yè)編號(hào)：S0360520090001券分析師：彭俊霖業(yè)編號(hào)：S0360521080003券分析師：田晨曦業(yè)編號(hào)：S0360522090005證券分析師：董廣陽(yáng)業(yè)編號(hào)：S0360518040001行業(yè)基本數(shù)據(jù)只)相對(duì)指數(shù)表現(xiàn)%對(duì)表現(xiàn)2022-04-06~2023-04-0419%7%-6%料滬深300相關(guān)研究報(bào)告情》3-04-03《食品飲料行業(yè)周報(bào)(20230320~20230326)：大眾品：復(fù)蘇趨于平淡嗎？》23-03-269.9%-18%22/0422/0622/0822/1123/0123/0465.3%證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)2 6 證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)3 證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)4庫(kù)存高企等不利環(huán)境，廠商博弈加劇，回款比例及進(jìn)度慢于往年，年后部分酒企持續(xù)回布局積極，淡季不淡戰(zhàn)線較往年拉長(zhǎng)，動(dòng)銷(xiāo)整體恢復(fù)較好。考慮企業(yè)間回款、動(dòng)銷(xiāo)及去Q等多重壓力，Q1預(yù)計(jì)承壓分化。證券簡(jiǎn)稱(chēng)Q1Q1EQ1Q1EQ1Q1EQ1Q1E.86%.53%.85%.6%3.48%9.97%7%9%今世緣9.928%24.5%26%酒業(yè)9資料來(lái)源：Wind，相關(guān)公司公告，華創(chuàng)證券預(yù)測(cè)(斜體紅字代表根據(jù)公司披露的1-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行的預(yù)測(cè))i定性強(qiáng)。證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)5元左右，低度保持快速增長(zhǎng)，加速向華東滲透彈性延續(xù)，特曲、窖齡等腰部產(chǎn)品動(dòng)能延竄貨與價(jià)盤(pán)管控。省外動(dòng)銷(xiāo)超預(yù)期，高線產(chǎn)品占比持續(xù)提升。節(jié)后主要單品實(shí)現(xiàn)提價(jià)，場(chǎng)成立分公司，加強(qiáng)品牌運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，提高消費(fèi)者復(fù)購(gòu)，夢(mèng)系列結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；省內(nèi)強(qiáng)化南京市場(chǎng)政商務(wù)團(tuán)購(gòu)布局，理順經(jīng)銷(xiāo)商體系，逐步向好改善，預(yù)期Q1收入/利潤(rùn)同增15%/17%。高彈性。井臺(tái)升級(jí)后仍處培育期。區(qū)域端分化明顯，江蘇、湖南、云南等增幅較好，河南增速相證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)62019-022019-052019-082019-022019-052019-08-112020-022020-052020-08-112021-022021-052021-08-112022-022022-052022-08-112023-02比春節(jié)回款發(fā)貨水平。節(jié)后推出次高端兼系新品，定位于300元以上價(jià)格帶，當(dāng)下開(kāi)力團(tuán)購(gòu)渠道，費(fèi)投力度預(yù)計(jì)有所加大，疊加股權(quán)激勵(lì)落地，有望激發(fā)管理勢(shì)能，期待實(shí)Q蘇，盈利壓力進(jìn)一步緩解。防疫優(yōu)化后消費(fèi)場(chǎng)景快速恢復(fù)，月社零趨于復(fù)蘇，餐飲表現(xiàn)好于社零社零餐飲收入:當(dāng)月同比社零總額:當(dāng)月同比100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%要企業(yè)經(jīng)營(yíng)觸底企穩(wěn)60555045403530252020-012020-0322020-012020-032020-052020-072020-09-112021-012021-032021-052021-072021-09-112022-012022-032022-052022-072022-09-112023-012023-03PMI中國(guó):非制造業(yè)PMIPMI年以來(lái)部分原材料價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)看：證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)7恢復(fù)較好，但由于東部渠道調(diào)整仍在推進(jìn)及去年同期基數(shù)偏高，預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)略慢于行業(yè)。利潤(rùn)端看，龍頭把握復(fù)蘇銷(xiāo)售費(fèi)用率或有所上行，但毛利率將受益于包材旋律。返期補(bǔ)庫(kù)效應(yīng)并未發(fā)生，其原因在于乳業(yè)核心掣肘在消費(fèi)力受損，終端動(dòng)銷(xiāo)及訂單疲軟，疊加22Q1春節(jié)旺季開(kāi)門(mén)紅基數(shù)較高，進(jìn)一步致增長(zhǎng)難度加大。但好在龍頭企業(yè)著眼全年，短期承壓下加強(qiáng)新品及終端推廣，并嚴(yán)控價(jià)盤(pán)穩(wěn)定及費(fèi)投理性，經(jīng)營(yíng)計(jì)23Q1龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡，低溫或區(qū)域性乳企受景氣品類(lèi)帶動(dòng)或發(fā)貨節(jié)奏影多數(shù)企業(yè)23Q1實(shí)銷(xiāo)均有一定提振，驅(qū)動(dòng)庫(kù)存環(huán)比得到改善，其中海天壓力趨于璃等原材料價(jià)格持續(xù)下行，預(yù)計(jì)23Q1起企業(yè)盈利修復(fù)開(kāi)始陸續(xù)兌現(xiàn)。業(yè)已有針對(duì)性提價(jià)，預(yù)計(jì)23Q1行業(yè)盈利能力延續(xù)較高水平。步推進(jìn)，綜合驅(qū)動(dòng)企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)重回正軌。但利潤(rùn)端，如鴨副、雞豬等價(jià)格持續(xù)上行，部分企業(yè)成本壓力仍大，對(duì)盈利略有拖累。銷(xiāo)量持續(xù)回暖，下游冷凍烘焙立高在新品支持、需求改善背景下恢復(fù)高增，短保桃李收入環(huán)比改善。利潤(rùn)端，油脂、面粉等超預(yù)期上行致使企業(yè)盈利顯著承壓，當(dāng)前安琪原料替代亦逐步兌現(xiàn)。Q營(yíng)穩(wěn)Q證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)8證券簡(jiǎn)稱(chēng) 2E32E3Q4+2EQ1E2E3Q4+Q1Q1伊利股份%1%20%31%30%23%新乳業(yè)75.7%%啤酒.621.7-10%.6.1%%.600%-14%51%%%%85%%0%4%4.010%%%%18%%%%-19%0.1.969%80%57%菜5-11%%04-15%%414%%.232%41%1%5%%.3%9%3%%%.4%2%%%%0%64%%-10%%食品2.6%1%5%0%09%%52.3200%%.38%-16%品5%5%酵母8.64.325%20%46%27%桃李面包%%23%16%12%品0.51%仙樂(lè)健康00%%2%00%-18%-1%.1.412%-19%亞太已披露2022年年報(bào)，安井食品、天味食品披露1-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，百威單位為美元。)Q1高端餐飲及娛樂(lè)消費(fèi)尚未完全恢復(fù)，經(jīng)典及中低端新品青島清爽表現(xiàn)較好，故預(yù)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)9毛利率預(yù)計(jì)將受益于紙箱、原油等價(jià)格下行而有所優(yōu)化，銷(xiāo)售費(fèi)用率或隨消費(fèi)復(fù)蘇而有善，預(yù)除資產(chǎn)處置收益后扣非凈利潤(rùn)約-2.5千萬(wàn)，我們預(yù)計(jì)23Q1扣非凈利潤(rùn)有望轉(zhuǎn)正。右增長(zhǎng)，韓國(guó)區(qū)預(yù)計(jì)疫后復(fù)蘇邏輯延續(xù)，故亞太整體銷(xiāo)量有望小雙位數(shù)增長(zhǎng)。考慮到高有下降，但液奶買(mǎi)贈(zèng)促銷(xiāo)費(fèi)用控制得當(dāng)、奶粉業(yè)務(wù)增速仍高于整體，預(yù)計(jì)整體盈利能力維持平穩(wěn)。另外，澳優(yōu)經(jīng)歷系列調(diào)整后，終端動(dòng)銷(xiāo)有所回暖，渠道庫(kù)存維持健康，但考原奶價(jià)格下行疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率有望明顯提升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)更優(yōu)。預(yù)計(jì)公司營(yíng)收有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)左右增長(zhǎng)，華東、云南等以低溫奶為主的子公司增速表現(xiàn)亮眼。利率有望明顯提升，另一方面，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷(xiāo)今年起逐步下降、公司推動(dòng)效率優(yōu)化有Q是春節(jié)期間禮品裝表現(xiàn)明顯優(yōu)于往年，節(jié)后動(dòng)銷(xiāo)亦維持旺盛。此外，旺季前公司積極推動(dòng)證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)10Q高基數(shù)下收入/歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比+2%/+3%。收入/歸母凈利潤(rùn)同比+3%/+10%。1月新品上市后終端反映較好，并在上旬提前完成目標(biāo)，但全品類(lèi)受春節(jié)錯(cuò)位影響，預(yù)持潤(rùn)同比+35%/+45%。QC券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)11費(fèi)投精細(xì)化管理，預(yù)計(jì)盈利能力仍維持較高水平。故我們綜合預(yù)計(jì)Q1收入/利潤(rùn)同比+35%/+41%。年缺口收窄至個(gè)位數(shù)；開(kāi)店方面，盡管當(dāng)前開(kāi)店補(bǔ)貼力度收窄，但加盟商拓店意愿超出數(shù)影利潤(rùn)同比+25%/+20%。Q銷(xiāo)恢復(fù)，春節(jié)期間庫(kù)存改善明顯，山姆渠道和全口徑完成率略超進(jìn)度，2月節(jié)后淡季不在較低基數(shù)下增速環(huán)比進(jìn)一步提升。業(yè)績(jī)端，伴隨棕櫚油等油脂價(jià)格進(jìn)一步回落，同時(shí)比+25%/+35%。奏，同比增長(zhǎng)在雙位數(shù)水平，而新市場(chǎng)則存在一定分化，預(yù)計(jì)總體同店提升在中個(gè)位數(shù)Q雖然公司主要原材料面粉、油脂同比去年同期有上漲，但自去年年底放開(kāi)之后，公司運(yùn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，疊加提價(jià)效應(yīng)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)Q1盈利有望轉(zhuǎn)正，綜Q。度國(guó)內(nèi)放開(kāi)以來(lái)，國(guó)內(nèi)酵母主業(yè)銷(xiāo)售改善，銷(xiāo)量同比回正，疊加前期提價(jià)進(jìn)一步兌現(xiàn)，國(guó)內(nèi)酵母主業(yè)較快增長(zhǎng)。但考慮公司去年轉(zhuǎn)讓乳制品業(yè)務(wù)及剝離部分貿(mào)易糖業(yè)務(wù)，同時(shí)衍生品增速略有放緩，我們預(yù)計(jì)營(yíng)收增速環(huán)比放緩。利潤(rùn)端來(lái)看，公司春節(jié)后投產(chǎn)的自證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)12QQ其業(yè)績(jī)+3%。Q疫情過(guò)峰，前期高漲的免疫需求隨有所回落，但穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不改，預(yù)計(jì)收入同增高雙致基數(shù)較低(同降75%)，預(yù)計(jì)23Q1隨著負(fù)面壓制解持續(xù)推薦五糧液、今世緣(周轉(zhuǎn)優(yōu)秀，確定性強(qiáng))、洋河(低估值改善)；薦舍得(規(guī)劃積極，渠道健康)、水井(低估值低預(yù)期改善)。一是全面推薦高端化邏輯扎實(shí)、旺季現(xiàn)飲有望催化的啤酒板塊，首推費(fèi)用優(yōu)化支撐的華潤(rùn)和改革加速的燕京，持續(xù)推薦青啤、重啤；二是部分細(xì)分龍頭有望迎來(lái)加速改善，首推東鵬、立高、安井，持續(xù)推薦千禾、新乳業(yè)和寶立，以?xún)r(jià)值視角加大推薦連鎖龍頭絕味，關(guān)注調(diào)味品板塊海天和中炬；三是推薦低估值確定性收益標(biāo)的安琪、伊利和洽洽?；謴?fù)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、提價(jià)落地不及預(yù)期等證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)13圖表6SW食品飲料行業(yè)歷史PE-band收盤(pán)價(jià)9.0X8.0X07.0X6.0X5.0X025,0000圖表7SW食品飲料行業(yè)PB-band00收盤(pán)價(jià)9.0X8.0XWind資料來(lái)源：Wind，華創(chuàng)證券EPS(元/股)稱(chēng)投資級(jí)(億元)(元)12E3E4E12E3E4E79576933.28.46193850世緣1酒業(yè)326品利股份.1445798.11196503.101.990證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)14.55.572668323.1.3--00.9面包942.3.6健康1.6391529.4--資料來(lái)源：Wind，華創(chuàng)證券預(yù)測(cè)(注：①市值及收盤(pán)價(jià)截至2023年4月4日；②華潤(rùn)啤酒、蒙牛乳業(yè)、農(nóng)夫山泉、百威亞太為人民幣計(jì)價(jià))證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)15食品飲料組團(tuán)隊(duì)介紹麒麟、上證報(bào)等最佳分析師評(píng)選第一名?！拙蒲芯拷M(白酒、紅酒、黃酒、酒類(lèi)流通行業(yè))分析師：田晨曦學(xué)碩士，2020年加入華創(chuàng)證券研究所。研究員：劉旭德——大眾品研究組(低度酒、軟飲料、乳肉制品、烘焙休閑食品、食品配料等)研究員：楊暢助理研究員：嚴(yán)曉思助理研究員：柴蘇蘇研究所。——餐飲供應(yīng)鏈研究組(調(diào)味品、預(yù)制食品、鹵味餐飲連鎖等)分析師：彭俊霖證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可(2009)1210號(hào)16售通訊錄名箱3214682ngyujiehcyjscom3214682hangfeifeihcyjscom3214682yihc