貴州茅臺(tái)的盈利能力的分析

分析用時(shí)可以刪除----貴州茅臺(tái)茅臺(tái)的利潤(rùn)表為有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)集團(tuán)公司)，1999年，由有限責(zé)任公司臺(tái)酒股份有限公司正式成 (600519)，屬白酒行業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍為：茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與防偽技術(shù)開(kāi)發(fā)；信息會(huì)計(jì)年度貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付款項(xiàng)其他應(yīng)收款應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款應(yīng)收利息應(yīng)收股利存貨其中：消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)在建工程工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)短期借款交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)收款項(xiàng)應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付利息應(yīng)付股利2009-12-319,743,152,--380,760,21,386,1,203,126,96,001,--12,--4,192,246,--17,000,--15,655,585,--10,000,--4,000,--3,168,725,193,956,24,915,------465,550,----21,469,225,420,--4,114,037,19,769,623,------139,121,3,516,423,463,948,140,524,--137,207,2010-12-3112,888,393,--204,811,54,1,529,868,59,101,--42,728,--5,574,126,------20,300,284,--60,000,--4,000,--4,191,851,263,458,18,528,------452,317,----18,701,278,437,--5,287,295,25,587,579,------232,013,4,738,570,500,258,419,882,--318,584,2011-12-312012-12-3118,254,690,22,061,999,----252,101,204,079,2,225,17,818,1,861,027,3,872,870,47,287,137,968,----225,182,264,612,----7,187,117,9,665,727,------------27,829,632,36,225,076,----60,000,50,000,----4,000,4,000,----5,426,012,6,807,333,251,446,392,672,4,918,2,676,------------808,425,862,615,--------13,805,10,177,502,628,643,656,----7,071,236,8,773,132,34,900,868,44,998,208,------------172,343,345,280,7,026,648,5,091,386,577,522,269,657,788,080,2,430,093,--------其他應(yīng)付款應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)實(shí)收資本(或股資本公積盈余公積減：庫(kù)存股未分配利潤(rùn)少數(shù)股東權(quán)益外幣報(bào)表折算價(jià)差非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益調(diào)整歸屬母公司所有者權(quán)益(或股東益)所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)負(fù)債和所有者 (或股東權(quán)益)合計(jì)710,831,818,880,916,123,1,389,984,--------------------5,108,057,--7,028,190,--9,480,719,9,526,402,--------------------10,000,--10,000,--16,770,17,770,--------------------10,000,--10,000,--16,770,17,770,5,118,057,7,038,190,9,497,489,9,544,172,943,800,943,800,1,038,180,1,038,180,1,374,964,1,374,964,1,374,964,1,374,964,1,585,666,2,176,754,2,640,916,3,036,434,----10,561,552,--13,903,255,--19,937,119,28,700,075,185,582,150,615,412,199,1,304,382,----------------14,465,982,18,398,774,34,149,654,14,465,982,18,398,774,34,149,654,18,549,389,14,651,565,35,454,036,18,549,389,14,651,565,35,454,036,19,769,623,25,587,579,19,769,623,25,587,579,44,998,208,會(huì)計(jì)年度2009/12/312010/12/312011/12/312012/12/31一、營(yíng)業(yè)總收入9,669,999,11,633,283,18,402,355,26,455,335,其中：營(yíng)業(yè)收入9,669,999,11,633,283,18,402,355,26,455,335,利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)及傭金收入二、營(yíng)業(yè)總成本3,595,688,4,472,846,6,069,573,7,627,698,其中：營(yíng)業(yè)成本950,672,1,052,931,1,551,233,2,044,306,營(yíng)業(yè)稅金及附加940,508,1,577,013,2,477,391,2,572,644,銷(xiāo)售費(fèi)用621,284,676,531,720,327,1,224,553,管理費(fèi)用1,217,158,1,346,014,1,673,872,2,204,190,財(cái)務(wù)費(fèi)用-133,636,-176,577,-350,751,-420,975,資產(chǎn)減值損失-300,-3,066,-2,500,2,979,加：公允價(jià)值變動(dòng)收益(損失以－”號(hào)填投資收益(損失以“－”號(hào)填列)09,469,3,383,3,103,其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益匯兌收益(損失以“－”號(hào)填列)三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(虧損以“－”號(hào)填列)6,075,520,7,160,906,12,336,164,18,830,739,加：營(yíng)業(yè)外收入6,247,5,307,7,181,6,756,減：營(yíng)業(yè)外支出28,3,796,8,685,137,005,其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失四、利潤(rùn)總額(虧損總額以“－”號(hào)填列)6,080,539,7,162,416,12,334,660,18,700,490,減：所得稅費(fèi)用1,527,650,1,822,655,3,084,336,4,692,039,五、凈利潤(rùn)(凈虧損以“－”號(hào)填列)4,552,888,5,339,761,9,250,323,14,008,450,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4,312,446,5,051,194,8,763,145,13,308,079,少數(shù)股東損益240,442,288,567,487,177,700,371,(一)基本每股收益(二)稀釋每股收益七、其他綜合收益八、綜合收益總額9,250,323,14,008,450,歸屬于母公司所有者的綜合收益總額8,763,145,13,308,079,歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額487,177,700,371,體項(xiàng)目的分析(一)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)過(guò)程的質(zhì)量-營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)成本，通過(guò)數(shù)據(jù)分析可以看和其他系列酒高得多，這符合主營(yíng)業(yè)務(wù)單一而錯(cuò)失一些機(jī)會(huì)。雖然高度茅臺(tái)酒優(yōu)勢(shì)明費(fèi)和限價(jià)令的發(fā)布有關(guān)。根據(jù)國(guó)家這幾年發(fā)布的(2)收入的地區(qū)構(gòu)成入來(lái)源基本都來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)外市場(chǎng)的占比逐能的不斷擴(kuò)大、消費(fèi)市場(chǎng)的相對(duì)飽和、國(guó)家產(chǎn)業(yè)費(fèi)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪等因素影響，國(guó)內(nèi)白酒消費(fèi)市場(chǎng)空于白酒獨(dú)特的工藝技術(shù)及產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際消時(shí)，海外市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，需要大量的人巨大，而短期的市場(chǎng)回報(bào)并不可觀，中長(zhǎng)期的市是機(jī)遇，面土的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和品牌影響力使進(jìn)一步拓展海外市(3)實(shí)現(xiàn)收入的方式占全省工業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值%，對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率19%，其中貴州茅臺(tái)的貢獻(xiàn)不可小覷。因此貴州省政府對(duì)貴州茅臺(tái)的發(fā)展在一定時(shí)間內(nèi)仍會(huì)是支持的態(tài)度。省政府對(duì)其的支持主要在是稅收方面和加強(qiáng)茅臺(tái)鎮(zhèn)的壞境保護(hù)和生態(tài)建設(shè)業(yè)的收入實(shí)質(zhì)上并沒(méi)有太多的影響。而國(guó)家自2012年末頒布白酒限價(jià)令、限制三公消費(fèi)等措施，同時(shí)白酒行業(yè)是耗糧大戶(hù)，國(guó)家對(duì)白酒行業(yè)的發(fā)展有一定的限制，這些使得貴州茅臺(tái)未來(lái)發(fā)展前景的不確定性增客戶(hù)的營(yíng)業(yè)收入情況中沒(méi)有該企業(yè)的關(guān)聯(lián)方，我們不得超過(guò)當(dāng)年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的%”。貴州茅臺(tái)的業(yè)務(wù)招待費(fèi)用沒(méi)有超過(guò)營(yíng)業(yè)(1)計(jì)算營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額和增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額=營(yíng)業(yè)收入總額-上年?duì)I業(yè)收入總額額營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額/基期營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額1,428,313,1,963,284,6,769,071,8,052,979,%%%營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率2010年2011年2012年0.00%0%40.00%0%.00%00%9年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)資產(chǎn)減值損失分析,,資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失2010年2011年2012年年份4,000,000.00 3,000,000.00 2,000,000.00 1,000,000.00 0.00-1,000,000.00-2,000,000.00-3,000,000.00-4,000,000.002009年，原時(shí)加以確認(rèn)和計(jì)量，所以資產(chǎn)減值包括所、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、持有至到期投資減值準(zhǔn)產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備、工程物當(dāng)確認(rèn)資產(chǎn)減值損失，在一定程度上反映端白酒行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)，其高質(zhì)量的管理的時(shí)候處置資產(chǎn)，并在此過(guò)程中獲得收收益分析.00峰4.期間費(fèi)用分析621,284,8,-133,636,676,531,4,-176,577,720,327,2,-350,751,1,224,553,2,204,190,-420,975,期間費(fèi)用2,500,000,000.002,000,000,000.00 1,500,000,000.00 1,000,000,000.00 500,000,000.00 0 -500,000,000.00-1,000,000,000.00銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用2009年2010年2011年2012年份銷(xiāo)售費(fèi)用率=銷(xiāo)售費(fèi)用/銷(xiāo)售收入凈額=銷(xiāo)售費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9,999,%%%,335,%銷(xiāo)售費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用率銷(xiāo)售費(fèi)用率2009年2010年2011年2012年00%00%00%00%00%00%00%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入金額增長(zhǎng)率(%)金額%增長(zhǎng)率(%)金額%增長(zhǎng)率(%)金額(萬(wàn)153增長(zhǎng)率(%)%被限制，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的可持續(xù)性較強(qiáng)。管理費(fèi)用率=管理費(fèi)用/銷(xiāo)售收入凈額=管理費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入入9,999,%1,346,014,1,673,872,11,633,283,18,402,355,%%90,,335,%2009年2010年2011年2012年14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%。財(cái)務(wù)費(fèi)用率=財(cái)務(wù)費(fèi)用/銷(xiāo)售收入凈額=財(cái)務(wù)費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入入133,636,9,999,%-176,577,-350,751,11,633,283,18,402,355,%%420,975,,335,%財(cái)務(wù)費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用率0.00%2009年2010年2011年2012年-0.50%-1.00%財(cái)務(wù)費(fèi)用率-1.50%-2.00%-2.50%份果的質(zhì)量業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%單位：%公司名稱(chēng)2009201020112012Q1水井坊：數(shù)據(jù)來(lái)源：聚源高的水平。醬香型較長(zhǎng)的生產(chǎn)周期以及貴州茅臺(tái)行的毛利率。.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率0%2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)率，這是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)較多。而2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率的上漲的同時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到了%，主要原因是茅臺(tái)在成本沒(méi)有太大變化的情況下，銷(xiāo)售價(jià)格的大幅上漲，可以看出這2011年企業(yè)的主要業(yè)務(wù)盈利良好，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，而在高度茅臺(tái)酒中，高檔白酒占較多數(shù)，在2012年臺(tái)應(yīng)當(dāng)擴(kuò)寬中、低檔白酒的業(yè)務(wù)，以此保持較高的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。臺(tái)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較五糧液高出不少，說(shuō)明貴州茅臺(tái)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率額*100%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效從以上數(shù)據(jù)可以看出貴州茅臺(tái)2009-2012年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，說(shuō)明貴州茅臺(tái)但是對(duì)比行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，可以看出貴州茅臺(tái)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2009-2012年幾乎都低于行業(yè)同期平均水平，高于較差水平?？傮w來(lái)說(shuō)，貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)較有固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅出，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增茅臺(tái)流動(dòng)資產(chǎn)比例高，所以提高流動(dòng)資產(chǎn)周4.總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)：)/總資產(chǎn)平均余額*100%20092009201020116,080,539,884.647,162,416,731.3712,334,660,473.8017,761,905,492.0422,678,601,544.2130,244,224,458.0534.23%31.58%40.78%18,700,490,469.16132,222.2239,949,538,964.4446.81%項(xiàng)目利潤(rùn)總額利息費(fèi)用總資產(chǎn)平均額總資產(chǎn)報(bào)酬率臺(tái)總資產(chǎn)報(bào)酬率50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2009201020112012小，甚至為零，而茅臺(tái)的利潤(rùn)不斷提高，生過(guò)內(nèi)部籌資和股權(quán)籌資來(lái)獲得資金支持發(fā)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，與同行四．盈利質(zhì)量的分析盈利質(zhì)量是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告上所披露的盈利(即會(huì)計(jì)利潤(rùn))與企業(yè)真正的業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性，且能為企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)定的(一)高質(zhì)量盈利的評(píng)價(jià)(1)盈利的變現(xiàn)性盈利的可變盈利的可變現(xiàn)性是指按照權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算出的會(huì)計(jì)利潤(rùn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流量的程1)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)量,,6,201,476,10,148,564,5,339,761,9,250,323,盈余現(xiàn)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)2009年2010年2011年2012年1.2 0.80.60.40.20回籠率營(yíng)業(yè)現(xiàn)金回籠率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)收入量23,937,999,%6,201,476,10,148,564,11,633,283,18,402,355,%%35,%營(yíng)業(yè)現(xiàn)金回籠營(yíng)業(yè)現(xiàn)金回籠率60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2009年份營(yíng)業(yè)現(xiàn)金回籠率2010年2011年2012年2(2)盈利的持續(xù)性1)利潤(rùn)總額經(jīng)營(yíng)率經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-公允價(jià)值變動(dòng)收益-投資收益營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6,075,520,7,160,906,12,336,164,18,830,739,公允價(jià)值變動(dòng)收益0000投資收益1,209,469,3,383,3,103,經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)6,074,311,7,160,437,12,332,781,18,827,636,利潤(rùn)總額經(jīng)營(yíng)率=經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/利