財(cái)務(wù)管理第一章

白第一章財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容「金融學(xué)一主要討論貨幣、銀行和金融市場(chǎng)的有關(guān)問(wèn)題財(cái)務(wù)學(xué)T投資學(xué)一主要討論個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資決策'財(cái)務(wù)管理一主要討論一個(gè)組織的籌資和內(nèi)部投資決策任何組織都需要財(cái)務(wù)管理，但是營(yíng)利性組織與非營(yíng)利組織的財(cái)務(wù)管理有較大區(qū)別。本書(shū)討論的是營(yíng)利性商業(yè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)管理，即企業(yè)財(cái)務(wù)管理。一、企業(yè)的組織形式典型的企業(yè)組織形式有三種：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。（一）個(gè)人獨(dú)資企業(yè)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)是由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。人r（1）創(chuàng)立容易攵土臂】⑵維持個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的固定成本較低I（3）不需要交納企業(yè)所得稅?！福?）業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的缺點(diǎn)'（2）企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的缺點(diǎn)'多數(shù)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的規(guī)模較小，抵御經(jīng)濟(jì)衰退和承擔(dān)經(jīng)營(yíng)失誤損失的能力不強(qiáng)，其平均存續(xù)年限較短。有一部分個(gè)人獨(dú)資企業(yè)能夠發(fā)展壯大，規(guī)模擴(kuò)大之后會(huì)發(fā)現(xiàn)其固有缺點(diǎn)日益被放大，于是轉(zhuǎn)變?yōu)楹匣锲髽I(yè)或公司制企業(yè)。（二）合伙企業(yè)合伙企業(yè)是由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)，共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。通常，合伙人是兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。合伙企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)類(lèi)似，只是程度有些區(qū)別。此外，《合伙企業(yè)法》規(guī)定每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。每個(gè)合伙人都可能因償還企業(yè)債務(wù)而失去其原始投資以外的個(gè)人財(cái)產(chǎn)。如果一個(gè)合伙人沒(méi)有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任，即有責(zé)任替他償還債務(wù)。法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議，因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。

（三）公司制企業(yè)任何依據(jù)《公司法》登記的機(jī)構(gòu)都被稱(chēng)為公司。各國(guó)的《公司法》差異較大。因此公司的具體形式并不完全相同。它們共同特點(diǎn)是均為經(jīng)政府注冊(cè)的營(yíng)利性法人組織，并且獨(dú)立于所有者和經(jīng)營(yíng)者。_人「（1）無(wú)限存續(xù)御魅<⑵容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)J（力有限債務(wù)責(zé)任公司制企」

業(yè)的缺點(diǎn)1雙重課稅組建公司的成本高公司制企」

業(yè)的缺點(diǎn)1二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容從財(cái)務(wù)管理南度看r長(zhǎng)期投資「投資】企業(yè)的它基本活動(dòng)x流動(dòng)資金管理I短期投資、gr短期籌資一〉企業(yè)的它基本活動(dòng)x流動(dòng)資金管理L長(zhǎng)期籌資I-營(yíng)業(yè)活動(dòng)一營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流管理財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容分為三個(gè)部分：長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期籌資和流動(dòng)資金管理。內(nèi)容涵義特點(diǎn)財(cái)務(wù)經(jīng)理主要關(guān)心的問(wèn)題長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期投資，是指企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資。投資的主體是企業(yè)；投資的對(duì)象是經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)；長(zhǎng)期投資的直接目的是獲取經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的實(shí)物資源。現(xiàn)金流量的規(guī)模（期望回收多少現(xiàn)金）、時(shí)間（何時(shí)回收現(xiàn)金）和風(fēng)險(xiǎn)（回收現(xiàn)金的可能性如何）。長(zhǎng)期投資現(xiàn)金流量的計(jì)劃和管理過(guò)程，稱(chēng)為資本預(yù)算?！締?wèn)題1】什么是直接投資？什么是間接投資?企業(yè)投資不同于個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資。企業(yè)投資是直接投資，即現(xiàn)金直接投資于經(jīng)營(yíng)性（或稱(chēng)生產(chǎn)性）資產(chǎn)，然后用其開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并獲取現(xiàn)金。個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)是把現(xiàn)金投資于企業(yè)，然后企業(yè)用這些現(xiàn)金再投資于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，屬于間接投資。直接投資的投資人（企業(yè)）在投資以后繼續(xù)控制實(shí)物資產(chǎn)，因此可以直接控制投資回報(bào)；間接投資的投資人（企業(yè)的債權(quán)人和股東），在投資以后不直接控制經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，因此只能通過(guò)契約或更換代理人間接控制投資回報(bào)。【問(wèn)題2】什么是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)？什么是金融資產(chǎn)？

經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)包括建筑物、廠房、機(jī)器設(shè)備、存貨等。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資有別于金融資產(chǎn)投資。金融資產(chǎn)投資的對(duì)象主要是股票、債券、各種衍生金融工具等，習(xí)慣上也稱(chēng)證券投資。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和證券投資的分析方法不同，前者的核心是凈現(xiàn)值原理，后者的核心是投資組合原理。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資的對(duì)象包括長(zhǎng)期資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)兩類(lèi)。長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出至現(xiàn)金流入時(shí)間超過(guò)一年，屬于長(zhǎng)期投資；流動(dòng)資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出至現(xiàn)金流入的時(shí)間不超過(guò)一年，屬于短期投資。長(zhǎng)期投資和短期投資的原則、程序和方法有區(qū)別，因此要分別討論。內(nèi)容涵義特點(diǎn)財(cái)務(wù)經(jīng)理主要關(guān)心的問(wèn)題長(zhǎng)期籌資長(zhǎng)期籌資是指企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的長(zhǎng)期資本?；I資的主體是企業(yè)；籌資的對(duì)象是長(zhǎng)期資金；籌資的目的是滿足企業(yè)長(zhǎng)期資金需要。長(zhǎng)期籌資決策（資本結(jié)構(gòu)決策、債務(wù)結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策）。內(nèi)容涵義特點(diǎn)八、、財(cái)務(wù)經(jīng)理主要關(guān)心的問(wèn)題流（1）有效地運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)，力求其邊際動(dòng)由于短期投資、短期籌資和營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流收益大于邊際成本；（2）選擇最合理的資量管理有密切關(guān)系，通常合并在一起討籌資方式，最大限度地降低流動(dòng)資金的金論，稱(chēng)為流動(dòng)資金管理（或短期財(cái)務(wù)管資本成本；（3）加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，以管理）。盡可能少的流動(dòng)資金支持同樣的營(yíng)業(yè)收理入并保持企業(yè)支付債務(wù)的能力。財(cái)務(wù)管理的上述三部分內(nèi)容中，投資主要涉及資產(chǎn)負(fù)債表的左方下半部分的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的類(lèi)型和比例往往會(huì)因企業(yè)所處行業(yè)不同而有差異;籌資主要涉及資產(chǎn)負(fù)債表的右方下半部分的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的類(lèi)型和比例往往會(huì)因企業(yè)組織的類(lèi)型不同而有差異；流動(dòng)資金管理主要涉及資產(chǎn)負(fù)債表的上半部分的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的類(lèi)型和比例既和行業(yè)有關(guān)，也和組織類(lèi)型有關(guān)。這三部分內(nèi)容是相互聯(lián)系、相互制約的?；I資和投資有關(guān)，一方面投資決定需要籌資的規(guī)模和時(shí)間，另一方面企業(yè)已經(jīng)籌集到的資金制約了企業(yè)投資的規(guī)模。投資和經(jīng)營(yíng)有關(guān)系，一方面生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的內(nèi)容決定了需要投資的長(zhǎng)期資產(chǎn)類(lèi)型，另一方面已經(jīng)取得的長(zhǎng)期資產(chǎn)決定了企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn)和方式。投資、籌資和流動(dòng)資金管理的最終目的，都是為了增加企業(yè)價(jià)值。三、財(cái)務(wù)管理的職能管理的職能分為決策、計(jì)劃和控制。決策即項(xiàng)目計(jì)劃，包括對(duì)目標(biāo)的描述、對(duì)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)各備選方案可能結(jié)果的預(yù)測(cè)，以及決定如何實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。計(jì)劃則專(zhuān)指期間計(jì)劃，即針對(duì)一定時(shí)期的（如1年）計(jì)劃，其編制目的是落實(shí)既定決策，明確本期間應(yīng)完成的全部事項(xiàng)?？刂剖菆?zhí)行決策和計(jì)劃的過(guò)程，包括對(duì)比計(jì)劃與執(zhí)行的信息、評(píng)價(jià)下級(jí)的業(yè)績(jī)等。期間計(jì)劃和控制都是決策的執(zhí)行過(guò)程。財(cái)務(wù)管理的職能有：財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制。（一）財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是指有關(guān)投資、籌資和流動(dòng)資金管理的決策。財(cái)務(wù)決策的過(guò)程，一般可分為四個(gè)階段：1.情報(bào)活動(dòng)；2.設(shè)計(jì)活動(dòng)；3.抉擇活動(dòng)；4.審查活動(dòng)。這四個(gè)階段并不是按順序一次完成的，經(jīng)常需要返回到以前的階段。例如，設(shè)計(jì)或抉擇時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)情報(bào)不充分，還要再收集情報(bào)；抉擇時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)原來(lái)設(shè)計(jì)的方案不夠好，需要修改設(shè)計(jì)。這四個(gè)階段中的每一個(gè)，還可以細(xì)分為同樣的四個(gè)小階段，是大圈套小圈的結(jié)構(gòu)。例如，收集情報(bào)階段，包括了解收集情報(bào)的“情報(bào)”、“設(shè)計(jì)”收集情報(bào)的方案、“決定”如何收集情報(bào)，“評(píng)價(jià)”收集到的情報(bào)是否合乎需要這樣四個(gè)小階段。（二）財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)計(jì)劃分為長(zhǎng)期計(jì)劃和短期計(jì)劃。長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃是指一年以上的計(jì)劃，通常企業(yè)制定為期5年的長(zhǎng)期計(jì)劃。制定長(zhǎng)期計(jì)劃應(yīng)以公司的經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)領(lǐng)域、地域范圍、定量的戰(zhàn)略目標(biāo)為基礎(chǔ)。長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃是實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略的工具。長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃編制包括以下程序：編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表；確認(rèn)需要的資金；預(yù)測(cè)可用資金；建立控制資金分配和使用體系；制定修改計(jì)劃的程序；建立激勵(lì)報(bào)酬計(jì)劃。短期財(cái)務(wù)計(jì)劃是指一年一度的財(cái)務(wù)預(yù)算。（三）財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)預(yù)算有密切聯(lián)系，預(yù)算是控制的重要依據(jù)，控制是執(zhí)行預(yù)算的手段，它們組成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理循環(huán)。第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述從根本上說(shuō)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，所以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的。關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達(dá)，主要有以下三種觀點(diǎn)：（一）利潤(rùn)最大化這種觀點(diǎn)認(rèn)為:利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。這種觀點(diǎn)的缺陷是：（1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間。（2）沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。（3）沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系?！咎崾尽咳绻僭O(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上，許多經(jīng)理人員都把提高利潤(rùn)作為公司的短期目標(biāo)。（二）每股收益最大化這種觀點(diǎn)認(rèn)為：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察，用每股收益來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)的缺點(diǎn)。這種觀點(diǎn)仍然存在以下缺陷：（1）沒(méi)有考慮每股收益取得的時(shí)間；（2）沒(méi)有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)?！咎崾尽咳绻僭O(shè)每股收益的風(fēng)險(xiǎn)相同、取得的時(shí)間相同，每股收益最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上許多投資人都把每股收益作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要目標(biāo)。（三）股東財(cái)富最大化這種觀點(diǎn)認(rèn)為：增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，它被稱(chēng)為“權(quán)益的市場(chǎng)增加額”。權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)提供資金。沒(méi)有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價(jià)值。

【提示】主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。各國(guó)《公司法》都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益。企業(yè)必須交稅、給職工發(fā)工資、給顧客提供它們滿意的產(chǎn)品和服務(wù)，然后才能獲得稅后收益。廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，包括資本市場(chǎng)利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）、產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者（主要顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會(huì)組織）和企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營(yíng)者和其他員工）。狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。通常，我們說(shuō)“利益相關(guān)者”是指后者。企業(yè)的利益相關(guān)者可以分為兩種：一種是合同利益相關(guān)者，包括主要客戶、供應(yīng)商和員工，他們和企業(yè)之間存在法律關(guān)系，受到合同約束；另一種是非合同利益相關(guān)者，包括一般消費(fèi)者、社區(qū)居民以及其他與企業(yè)有間接利益關(guān)系的群體。、利益沖突的協(xié)調(diào)利益集團(tuán)目標(biāo)目標(biāo)沖突的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方法經(jīng)營(yíng)者增加報(bào)酬和閑暇時(shí)間，避免風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者有可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益。這種背離表現(xiàn)在兩個(gè)方面：道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇。為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東的目標(biāo)，股東應(yīng)同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。最佳的解決辦法是：力求使得監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小。債權(quán)人到期時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入股東可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其通常方式是：第一，股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目。第二，股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定的用途，規(guī)定不得發(fā)彳亍新債或限制發(fā)彳亍新債等。第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。利益相關(guān)者對(duì)于合同利益相關(guān)者，可以通過(guò)立法調(diào)節(jié)和道德規(guī)范的約束來(lái)緩和雙方的矛盾；對(duì)于非合同利益相關(guān)者，法律關(guān)注較少，享受到的法律保護(hù)低于合同利益相關(guān)者，公司的社會(huì)責(zé)任政策，對(duì)非合同利益相關(guān)者影響很大。社會(huì)責(zé)任和商業(yè)道德（社會(huì)公眾）浪費(fèi)能源、污染環(huán)境等防止股東傷害社會(huì)公眾利益常用的方式有：法律調(diào)節(jié)、商業(yè)道德的約束、輿論監(jiān)督。這里的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理規(guī)定的對(duì)利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的、屬于道德范疇的責(zé)任。企業(yè)對(duì)于合同義務(wù)相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任主要是：勞動(dòng)合同之外員工的福利，例如幫助住房按揭、延長(zhǎng)病假休息、安置職工家屬等；改善工作條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂(lè)部等；尊重員工的利益、人格和習(xí)俗，例如尊重個(gè)人私有知識(shí)而不是宣布個(gè)人私有知識(shí)歸公司所有、重視員工的意見(jiàn)和建議、安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會(huì)等;設(shè)計(jì)人性化的工作方式，例如分配任務(wù)時(shí)考慮使員工不斷產(chǎn)生滿足感而不僅僅為了經(jīng)濟(jì)利益、靈活的工作時(shí)間等；友善對(duì)待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的某些失誤等；就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。企業(yè)對(duì)非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任主要包括：環(huán)境保護(hù)，例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等；產(chǎn)品安全，例如即使消費(fèi)者使用不當(dāng)也不會(huì)構(gòu)成危險(xiǎn)等；市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，例如廣告具有高尚情操、不在某些市場(chǎng)銷(xiāo)售自己的產(chǎn)品等；對(duì)社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度，例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)、支持公益活動(dòng)、參與救助災(zāi)害等。人們普遍認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任并遵守商業(yè)道德。社會(huì)責(zé)任是道德范疇的事情，它超出了現(xiàn)在法律的要求。道德行為的基本含義是只做那些應(yīng)該做的事情，不能認(rèn)為只要守法就是有了道德，不能認(rèn)為道德問(wèn)題不會(huì)危及企業(yè)生存。第三節(jié)金融市場(chǎng)一、金融資產(chǎn)（一）金融資產(chǎn)的概念金融資產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相對(duì)的一個(gè)概念。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)包括土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備以及用來(lái)生產(chǎn)商品和提供服務(wù)的知識(shí)；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力（即社會(huì)成員創(chuàng)造的商品和服務(wù)）產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益。金融資產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證，包括股票和債券等；金融資產(chǎn)不對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)；金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配。（二）金融資產(chǎn)的特點(diǎn)金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預(yù)期可以產(chǎn)生回報(bào)；二是風(fēng)險(xiǎn)性，即預(yù)期回報(bào)具有不確定性。金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)：流動(dòng)性。流動(dòng)性是指非現(xiàn)金資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。一般說(shuō)來(lái)，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)。人為的可分性。人為可分性是指金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位。實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定，不可以人為劃分。人為的期限性。具有事先人為規(guī)定的期限是金融資產(chǎn)的重要特征之一。實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的。名義價(jià)值不變性。通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值不變?！纠}?單選題】下列關(guān)于金融資產(chǎn)的表述，正確的是（）。金融資產(chǎn)能對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)一般說(shuō)來(lái)，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)差金融資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配【答案】D

【解析】金融資產(chǎn)并不對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)；一般說(shuō)來(lái)，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配。（三）金融資產(chǎn)的種類(lèi)二、資金提供者和資金需求者金融市場(chǎng)上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府。他們是不以金融交易為主業(yè)的主體，參與交易的目的是調(diào)節(jié)自身的資金余缺。他們之間的金融交易稱(chēng)為直接金融交易，也就是企業(yè)或政府在金融市場(chǎng)上直接融通貨幣資金，其主要方式是發(fā)行股票或債券。此外，還有一類(lèi)是專(zhuān)門(mén)從事金融活動(dòng)的主體，包括銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，他們充當(dāng)金融交易的媒介。資金提供者和需求者，通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的交易稱(chēng)為間接金融交易（圖1-2）。間接金融直接金融圖直接金融圖1-N金融市場(chǎng)的嘵金流動(dòng)三、金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類(lèi)。銀行是指存款性金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、農(nóng)村合用銀行等。非銀行金融機(jī)構(gòu)是指非存款性金融機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、金融公司、共同基金、證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)等。四、金融市場(chǎng)的類(lèi)型按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)有不同的分類(lèi)，我們這里只介紹與企業(yè)籌資關(guān)系密切的幾種類(lèi)型。（一）按照期限不同，金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)是短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過(guò)1年，短期利率多數(shù)情況下低于長(zhǎng)期債務(wù)利率。短期利率的波動(dòng)大于長(zhǎng)期利率，風(fēng)險(xiǎn)較大。貨幣市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)的貨幣。它滿足了借款者的短期資金需求，同時(shí)為暫時(shí)性閑置資金找到出路。貨幣市場(chǎng)工具包括國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場(chǎng)是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)。它包括兩個(gè)部分：銀行中長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)。由于長(zhǎng)期融資證券化成為未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，現(xiàn)在資本市場(chǎng)也被稱(chēng)為證券市場(chǎng)。與貨幣市場(chǎng)相比，資本市場(chǎng)所交易的證券期限長(zhǎng)（大于1年），利率或要求的報(bào)酬率較高，其風(fēng)險(xiǎn)也較大。資本市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資金的融通。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款。（二）按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)。債務(wù)市場(chǎng)交易的對(duì)象是債務(wù)憑證，例