天津股權(quán)交易所私募債券業(yè)務(wù)

私募債券發(fā)展現(xiàn)狀私募債券具體操作第一頁(yè)，共25頁(yè)。金額：億元

截至2015年6月底，35家企業(yè)共計(jì)備案74只私募債券，備案金額97.37億元，其中已有112期發(fā)行完成并掛牌，累計(jì)發(fā)行金額51.531億元。兌付兌息149次，本息兌付總額5.6億元。私募債累計(jì)成交52筆，成交金額5872.72萬(wàn)元私募債券發(fā)展現(xiàn)狀—發(fā)債規(guī)模

第二頁(yè)，共25頁(yè)。私募債券類(lèi)型—數(shù)量對(duì)比：國(guó)有企業(yè)VS民營(yíng)企業(yè)（91%：9%）

一般企業(yè)VS類(lèi)金融企業(yè)（94%：6%）

其中有8個(gè)發(fā)債主體或者擔(dān)保主體評(píng)級(jí)情況

為AA級(jí)及以上評(píng)級(jí)。私募債券發(fā)展現(xiàn)狀—發(fā)債情況匯總第三頁(yè)，共25頁(yè)。私募債券發(fā)展現(xiàn)狀---發(fā)債地域分布第四頁(yè)，共25頁(yè)。私募債券發(fā)展現(xiàn)狀私募債券具體操作第五頁(yè)，共25頁(yè)。制度依據(jù):《公司法》、《證券法》、《合同法》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國(guó)發(fā)[2011]38號(hào)）、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所的實(shí)施意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)[2012]37號(hào)）、中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》（證監(jiān)會(huì)公告[2012]20號(hào)）等法律、法規(guī)相關(guān)制度：《天津股權(quán)交易所私募債券試點(diǎn)辦法》《天津股權(quán)交易所私募債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則》《天津股權(quán)交易所私募債券轉(zhuǎn)讓規(guī)則》《天津股權(quán)交易所私募債券信息披露規(guī)則》《天津股權(quán)交易所兌息及兌付兌息規(guī)則》《天津股權(quán)交易所私募債券回售選擇權(quán)業(yè)務(wù)操作細(xì)則》私募債券相關(guān)規(guī)章制度第六頁(yè)，共25頁(yè)。備案制承銷(xiāo)商會(huì)所律所受托管理人投資者發(fā)債主體私募債券各類(lèi)主體第七頁(yè)，共25頁(yè)。私募債券各類(lèi)主體---發(fā)債主體發(fā)債主體是中國(guó)境內(nèi)依法注冊(cè)的公司、企業(yè)及其他商事主體；發(fā)債主體對(duì)還本付息的資金安排有明確方案；募集利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍；有關(guān)法律法規(guī)或監(jiān)管部門(mén)對(duì)特殊行業(yè)的發(fā)債主體有限制性規(guī)定的，遵照其規(guī)定；發(fā)債主體工商注冊(cè)所在地金融主管部門(mén)或行業(yè)主管部門(mén)對(duì)本次私募債券募集的備案函；本所規(guī)定的其他條件。第八頁(yè)，共25頁(yè)。私募債券各類(lèi)主體---發(fā)債主體1、不限于中小企業(yè)；2、不限于掛牌企業(yè)；3、不限制行業(yè)：可以是金融或類(lèi)金融企業(yè)，也可以是房地產(chǎn)企業(yè)，如小貸公司和融資租賃；4、不限于上市公司還是非上市公司；財(cái)務(wù)關(guān)注：發(fā)債企業(yè)最近兩年的資產(chǎn)、負(fù)債規(guī)模；營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流；原則上發(fā)債前資產(chǎn)負(fù)債率不高于60%，發(fā)債后不高于70%；第九頁(yè)，共25頁(yè)。私募債券各類(lèi)主體---承銷(xiāo)商以下機(jī)構(gòu)可在本所申請(qǐng)私募債券承銷(xiāo)商資格：、證券公司、銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)；、天交所認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)。部門(mén)設(shè)置：內(nèi)部設(shè)置專(zhuān)門(mén)的私募債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)部門(mén)以及內(nèi)核部門(mén)；人員要求：通過(guò)司法考試人員1名、通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試人員1名、通過(guò)證券從業(yè)資格考試人員5名；制度建設(shè)：申報(bào)機(jī)構(gòu)具有完善的盡職調(diào)查制度、投資者適當(dāng)性管理制度、信息披露制度、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度等制度文件；第十頁(yè)，共25頁(yè)。私募債券各類(lèi)主體---會(huì)計(jì)師、律師等主要準(zhǔn)入條件：1）機(jī)構(gòu)年限：從事審計(jì)、評(píng)估、法律服務(wù)、信用評(píng)級(jí)等專(zhuān)業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)需取得主管部門(mén)從業(yè)資格認(rèn)定，且從事該項(xiàng)專(zhuān)業(yè)中介服務(wù)不少于五年；2）人員要求：取得相關(guān)行業(yè)執(zhí)業(yè)資格的人員不少于20名；3）制度建設(shè)：有規(guī)范的組織章程、內(nèi)核機(jī)構(gòu)和服務(wù)質(zhì)量?jī)?nèi)控體系；對(duì)于線(xiàn)上銷(xiāo)售的私募債券項(xiàng)目原則上要求由有證券、期貨從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告；線(xiàn)下銷(xiāo)售的以定向投資者認(rèn)可為準(zhǔn)；第十一頁(yè)，共25頁(yè)。私募債券各類(lèi)主體---投資者合格機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)；經(jīng)本所同意，金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的金融產(chǎn)品，包括但不限于：銀行理財(cái)產(chǎn)品；信托產(chǎn)品；基金產(chǎn)品；證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品。有健全的組織機(jī)構(gòu)和嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理制度的法人企業(yè)及合伙企業(yè)；經(jīng)本所認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)投資者。有關(guān)法律法規(guī)或監(jiān)管部門(mén)對(duì)上述投資主體投資私募債券有限制性規(guī)定的，遵照其規(guī)定。第十二頁(yè)，共25頁(yè)。合格個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)至少符合下列條件：（一）具有完全民事行為能力；（二）愿意接受投資風(fēng)險(xiǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)試得分不低于70分；（三）提供個(gè)人名下各類(lèi)金融資產(chǎn)總額不低于人民幣30萬(wàn)元的證明。發(fā)債主體的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過(guò)5%的股東，可以參與本公司募集私募債券的認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓。2014年合格投資者投資情況：戶(hù)均投資175萬(wàn)元，除機(jī)構(gòu)資金17億元投資外，戶(hù)均投資80萬(wàn)元；私募債券各類(lèi)主體---投資者第十三頁(yè)，共25頁(yè)。私募債券各類(lèi)主體---受托管理人一般為私募債券承銷(xiāo)商、募集資金托管銀行或律師事務(wù)所。為私募債券募集提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任該私募債券的受托管理人。相關(guān)義務(wù)包括但不限于：持續(xù)關(guān)注發(fā)行人及保證人的資信狀況監(jiān)督償債保障金專(zhuān)戶(hù)的設(shè)立和資金使用情況債券持有人會(huì)議的召集債券受托管理人應(yīng)在本次債券發(fā)行前取得保證人為本次債券而提供的《擔(dān)保函》并妥善保管。為債券持有人與發(fā)行人的溝通、談判及訴訟提供協(xié)助；違約通知及處理出具債券受托管理事務(wù)報(bào)告第十四頁(yè)，共25頁(yè)。（一）私募債券備案申請(qǐng)函及備案登記表；（二）發(fā)債主體公司章程及營(yíng)業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件；（三）發(fā)債主體內(nèi)設(shè)有權(quán)機(jī)構(gòu)關(guān)于本期私募債券募集事項(xiàng)的決議；（四）私募債券承銷(xiāo)協(xié)議；（五）私募債券募集說(shuō)明書(shū)；（六）承銷(xiāo)商出具的盡職調(diào)查報(bào)告；（七）私募債券受托管理協(xié)議及私募債券持有人會(huì)議規(guī)則；（八）經(jīng)具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的會(huì)所出具的最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告；（九）律師事務(wù)所出具的關(guān)于本期私募債券募集的法律意見(jiàn)書(shū)；（十）全體董監(jiān)高保證申請(qǐng)文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整及接受本所自律監(jiān)管的承諾書(shū)；（十一）發(fā)債主體工商注冊(cè)所在地金融主管部門(mén)對(duì)本次私募債券募集的備案意見(jiàn)；（十二）本所規(guī)定的其他文件（最新一期報(bào)表，完稅證明，征信記錄，擔(dān)保函等）。私募債券備案文件要求第十五頁(yè)，共25頁(yè)。項(xiàng)目篩選項(xiàng)目備案?jìng)l(fā)行掛牌交易兌付兌息私募債券備案、發(fā)行流程1-2周時(shí)間40-50天6個(gè)月-12個(gè)月第十六頁(yè)，共25頁(yè)。企業(yè)篩選接受一定的發(fā)債成本：11%-13%/年左右市場(chǎng)化理念，以承銷(xiāo)商和投資者的認(rèn)可為主，交易所的審核為輔機(jī)構(gòu)對(duì)接承銷(xiāo)商：銀行、券商、擔(dān)保、基金等金融機(jī)構(gòu)和經(jīng)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)會(huì)所：具有證券期貨執(zhí)業(yè)資格或經(jīng)承銷(xiāo)商和投資方認(rèn)可的會(huì)所律所：天交所注冊(cè)機(jī)構(gòu)受托管理人：承銷(xiāo)商或律所等方案設(shè)計(jì)發(fā)債規(guī)模：一次備案，分期發(fā)行發(fā)債期限：附選擇權(quán)票面利率：結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)還本付息：付息、還本頻率文件準(zhǔn)備承銷(xiāo)商：盡調(diào)報(bào)告、募集說(shuō)明書(shū)、承銷(xiāo)協(xié)議會(huì)所：兩年一期審計(jì)報(bào)告（表）律所：法律意見(jiàn)書(shū)受托管理人：受托管理協(xié)議和持有人會(huì)議規(guī)則1、篩選和備案主要工作第十七頁(yè)，共25頁(yè)。1、篩選和備案主要工作—企業(yè)篩選

民營(yíng)企業(yè)：原則上要求有專(zhuān)業(yè)的AA擔(dān)保公司擔(dān)保,同時(shí)要求實(shí)際控制人和控股股東承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任；若為天交所掛牌企業(yè)，要求進(jìn)行足額股權(quán)做質(zhì)押；國(guó)有企業(yè)：一般的國(guó)有企業(yè)是評(píng)級(jí)在AA以上，有充分的的抵質(zhì)押措施，最近三年的平均利潤(rùn)可以覆蓋一年利息；如果抵押不充足需要外部增信，原則上要求是AA+擔(dān)保公司；政府平臺(tái)方面：原則上是地市級(jí)平臺(tái)、百?gòu)?qiáng)縣、或者財(cái)政收入在20個(gè)億以上的平臺(tái)項(xiàng)目，一般要求有充足的土地抵押、質(zhì)量良好的應(yīng)收帳款作為質(zhì)押；外部擔(dān)保方面一般由另一個(gè)城投作為擔(dān)保。如果評(píng)級(jí)在AA+以上可以信用發(fā)債。特殊行業(yè)：如小貸公司、保理公司，除了增信方面的要征求行業(yè)主管部門(mén)的意見(jiàn)，征詢(xún)其對(duì)于企業(yè)融資的限制性條款。第十八頁(yè)，共25頁(yè)。備案費(fèi)：(N+2)‰(或有項(xiàng)）擔(dān)保費(fèi)：2-2.5%/年律所：5-8萬(wàn)會(huì)所：15-25萬(wàn)承銷(xiāo)費(fèi)：1-2%/年票面利率:8.5-9.5%/年2、發(fā)債綜合成本構(gòu)成第十九頁(yè)，共25頁(yè)。3、主要增信措施企業(yè)內(nèi)部土地房產(chǎn)抵押股東保證擔(dān)保股權(quán)質(zhì)押融資信用評(píng)級(jí)企業(yè)外部專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保其他關(guān)聯(lián)公司保證擔(dān)保保險(xiǎn)公司履約保函第二十頁(yè)，共25頁(yè)。投資者天交所產(chǎn)品專(zhuān)用賬戶(hù)（招行托管）企業(yè)銀行賬戶(hù)償債保障金專(zhuān)戶(hù)天交所產(chǎn)品專(zhuān)用賬戶(hù)（招行托管）4、資金募集、兌付資金流第二十一頁(yè)，共25頁(yè)。銀行理財(cái)資金或同業(yè)資金對(duì)接通過(guò)私人銀行部向高端客戶(hù)銷(xiāo)售券商通過(guò)各營(yíng)業(yè)部直接發(fā)售利用銀證合作渠道信托直接銷(xiāo)售私募債券產(chǎn)品通過(guò)合作的第三方理財(cái)銷(xiāo)售利用銀信合作渠道第三方理財(cái)直接銷(xiāo)售私募債券產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)線(xiàn)下宣傳線(xiàn)上定向銷(xiāo)售5、資金來(lái)源第二十二頁(yè)，共25頁(yè)。內(nèi)部監(jiān)管：每個(gè)發(fā)債主體都有專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管專(zhuān)員來(lái)負(fù)責(zé)監(jiān)督；信息披露要求：發(fā)債主體：《企業(yè)私募債券年度報(bào)告》、《私募債券年度中期報(bào)告》受托管理人：《受托管理事務(wù)年度報(bào)告》、《受托管理事務(wù)中期報(bào)告》償債保障金專(zhuān)戶(hù)管理：受托管理人管理、交易所監(jiān)管專(zhuān)員確認(rèn)資金是否按時(shí)到位；6、后續(xù)監(jiān)管第二十三頁(yè)，共25頁(yè)。7、交易規(guī)則交易時(shí)間：每個(gè)交易日9:30至11:30、13:00至15:00，申報(bào)當(dāng)日有效。私募債券實(shí)行現(xiàn)貨轉(zhuǎn)讓?zhuān)顿Y者買(mǎi)入后賣(mài)出（或賣(mài)出后買(mǎi)入）同一私募債券的時(shí)間間隔不少于五個(gè)交易日。私募債券成交價(jià)格由買(mǎi)賣(mài)雙方在前收盤(pán)價(jià)的上下30%之間確定。協(xié)議成交：轉(zhuǎn)讓系