2021-2022年山東省萊蕪市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）

2021-2022年山東省萊蕪市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2％，在復(fù)利計(jì)息的方式下，5年后此人可以從銀行取出（）元。

A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1

2.下列各項(xiàng)中，能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是()。

A.成本下降利潤增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購房D.宣布并支付股利

3.下列各項(xiàng)內(nèi)容中，不屬于價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的是（）。

A.原材料單價(jià)B.小時(shí)工資率C.小時(shí)制造費(fèi)用分配率D.單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)

4.甲公司制定成本標(biāo)準(zhǔn)時(shí)采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。出現(xiàn)下列情況時(shí)，不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的是（）。

A.主要原材料的價(jià)格大幅度上漲

B.操作技術(shù)改進(jìn)，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場(chǎng)需求增加，機(jī)器設(shè)備的利用程度大幅度提高

D.技術(shù)研發(fā)改善了產(chǎn)品性能，產(chǎn)品售價(jià)大幅度提高

5.下列關(guān)于激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進(jìn)型籌資政策的營運(yùn)資本小于0

B.激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營運(yùn)資本籌資政策

C.在營業(yè)低谷時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1

D.在營業(yè)低谷時(shí)，企業(yè)不需要短期金融負(fù)債

6.每股收益最大化相對(duì)于利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值

B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

D.反映了投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系

7.下列適用于分步法核算的是()。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

8.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為35元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是22元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）均為5元。如果在到期日該股票的價(jià)格是28元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元

A.3B.6C.－5D.2

9.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

10.某企業(yè)2018年末營業(yè)收入為2500萬元，權(quán)益乘數(shù)為9/4，負(fù)債總額為1000萬元，營業(yè)凈利率為5%，則該企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率為（）

A.6.67%B.12.5%C.6.95%D.11.25%

11.某企業(yè)有供電和維修兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，本月供電車間提供電力62000度（其中被維修車間耗用8000度），共發(fā)生費(fèi)用54000元；維修車間提供維修工時(shí)1500小時(shí)（其中被供電車間耗用240小時(shí)），共發(fā)生費(fèi)用5250元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用，則供電車間的費(fèi)用分配率為（）。

A.1元／度B.0．871元／度C.0．956元／度D.3．5元／度

12.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為19元，12個(gè)月后到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為6%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為18元，看跌期權(quán)的價(jià)格為0.5元，則看漲期權(quán)的價(jià)格為()。A.A.0.5元B.0.58元C.1元D.1.5元

13.公司持有有價(jià)證券的年利率為6%，公司的現(xiàn)金最低持有量2500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元，則根據(jù)隨機(jī)模型應(yīng)投資有價(jià)證券（）元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

14.甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當(dāng)年預(yù)計(jì)凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計(jì)劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當(dāng)年5月31日。該公司期望發(fā)行股票后市盈率達(dá)到30，則采用市盈率法確定的股票發(fā)行價(jià)為()元/股。（每股收益采用加權(quán)平均法確定）

A.16.2B.17.38C.14D.21

15.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，資本成本為l2%，有四個(gè)方案可供選擇。其中1甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，凈現(xiàn)值為l000萬元；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為ll年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

16.下列事項(xiàng)中，能夠影響企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.訴訟失敗B.通貨膨脹C.匯率波動(dòng)D.貨幣政策變化

17.作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，每股收益最大化目標(biāo)較之利潤最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于（）。

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素

B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素

C.把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察

D.能夠避免企業(yè)的短期行為

18.如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（）。

A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1

19.第

7

題

以下考核指標(biāo)中，使投資中心項(xiàng)目評(píng)估與業(yè)績緊密相聯(lián)，又可使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整

資本成本的是（）。

A.投資報(bào)酬率B.部門稅前利潤C(jī).剩余收益D.部門邊際貢獻(xiàn)

20.A公司經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為30%。假設(shè)A公司不存在可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，外部融資銷售增長比為5．2%；如果預(yù)計(jì)A公司的銷售凈利率為8%，股利支付率為40%，則A公司銷售增長率為（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

21.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列說法正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

22.下列關(guān)于證券組合風(fēng)險(xiǎn)的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.對(duì)于一個(gè)含有兩種證券的組合而言，機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C.風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)一定會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合

D.如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券，有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，即資本市場(chǎng)線；否則，有效邊界指的是機(jī)會(huì)集曲線上從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率的那段曲線

23.

第

9

題

考核利潤中心部門經(jīng)理業(yè)績的最好指標(biāo)是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻(xiàn)C.可控邊際貢獻(xiàn)D.部門稅前利潤

24.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為80小時(shí)，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時(shí)定額為20小時(shí)，第二道工序的工時(shí)定額為60小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。分配人工費(fèi)用時(shí)，在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。A.A.32B.38C.40D.42

25.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購預(yù)算，預(yù)計(jì)季初材料存量為500千克，季度生產(chǎn)需用量為2500千克，預(yù)計(jì)期末存量為300千克，材料采購單價(jià)為10元，若材料采購貨款有40％當(dāng)季付清，另外60％在下季度付清，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（）元。

A.10800B.13800C.23000D.16200

26.下列關(guān)于股利政策的表述中，不正確的是（）

A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的資本結(jié)構(gòu)

B.采用固定股利政策有利于穩(wěn)定股價(jià)

C.固定股利支付率政策將股利支付與公司當(dāng)年資本結(jié)構(gòu)緊密相連

D.低正常股利加額外股利政策使公司在股利支付中較具靈活性

27.已知甲公司上年末的長期資本負(fù)債率為40％，股東權(quán)益為1500萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50％，流動(dòng)比率為2，現(xiàn)金比率為1．2，交易性金融資產(chǎn)為100萬元，則下列結(jié)論不正確的是()。

A.貨幣資金為600萬元B.營運(yùn)資本為500萬元C.貨幣資金等于營運(yùn)資本D.流動(dòng)負(fù)債為500萬元

28.某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動(dòng)成本率為40％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?/p>

A.2．4B.3C.6D.8

29.當(dāng)某個(gè)業(yè)務(wù)單元的投資資本報(bào)酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是()。

A.提高財(cái)務(wù)杠桿B.分配剩余現(xiàn)金C.出售該業(yè)務(wù)單元D.降低資本成本

30.

第

14

題

利潤最大化的目標(biāo)缺陷不包括（）。

A.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)B.沒有考慮時(shí)間價(jià)值C.沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系D.有利于社會(huì)財(cái)富的增加

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有()。

A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

C.在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期內(nèi)，持有人可以贖回債券

D.轉(zhuǎn)換價(jià)格＝債券面值÷轉(zhuǎn)換比例

32.與普通股籌資相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）

A.籌資成本低于純債券B.有利于穩(wěn)定公司股價(jià)C.發(fā)行時(shí)增加流通在外股數(shù)D.取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

33.以公開間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是()。

A.發(fā)行成本低B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好C.有助于提高發(fā)行公司知名度D.發(fā)行范圍廣、易募足資本

34.在用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，在分離前。

A.直接費(fèi)用直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

B.間接費(fèi)用分配計(jì)入某種產(chǎn)品成本

C.無論是直接生產(chǎn)費(fèi)用還是間接生產(chǎn)費(fèi)用在分離前都不能直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

D.沒有直接計(jì)入某種產(chǎn)品的費(fèi)用

35.公司實(shí)施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無關(guān)理論

B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題

D.兼顧了各類股東、債權(quán)入的利益

36.

第

35

題

在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的有（）。

A.期望值B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.標(biāo)準(zhǔn)離差率D.方差

37.利用凈現(xiàn)值進(jìn)行決策時(shí)，不應(yīng)當(dāng)采納的投資項(xiàng)目有（）。

A.凈現(xiàn)值為正數(shù)B.凈現(xiàn)值為零C.凈現(xiàn)值為負(fù)D.現(xiàn)值指數(shù)大于1

38.以下關(guān)于杠桿效應(yīng)的表述正確的有（）

A.財(cái)務(wù)杠桿表明息稅前利潤變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

B.經(jīng)營杠桿表明產(chǎn)銷量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤變動(dòng)的影響

C.經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)以及聯(lián)合杠桿系數(shù)恒大于1

D.聯(lián)合杠桿系數(shù)表明產(chǎn)銷量變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

39.下列措施中，可以提高銷售息稅前利潤率的有()。

A.提高安全邊際率B.提高邊際貢獻(xiàn)率C.降低變動(dòng)成本率D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率

40.下列是改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系對(duì)收益分類的特點(diǎn)有（）。

A．區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

B．經(jīng)營活動(dòng)損益內(nèi)部，可以進(jìn)一步區(qū)分主要經(jīng)營利潤、其他營業(yè)利潤和營業(yè)外收支

C．法定利潤表的所得稅是統(tǒng)一扣除的

D．區(qū)別經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無利息標(biāo)準(zhǔn)

41.除了銷售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法還有()。

A.回歸分析技術(shù)B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)D.可持續(xù)增長率模型

42.投資決策中用來衡量單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的，可以是項(xiàng)目的（）

A.預(yù)期報(bào)酬率B.變異系數(shù)C.預(yù)期報(bào)酬率的方差D.β系數(shù)

43.下列關(guān)于流動(dòng)資金籌資政策的說法中，正確的有（）。

A．在其他條件相同時(shí)，保守型籌資政策的臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債最少

B．激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營運(yùn)資金籌資政策

C．在三種籌資政策中，保守型籌資政策的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低

D．在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)大于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債

44.在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，下列說法中不正確的有（）。

A．實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B．實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量一本期凈投資

C．實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷一資本支出

D．實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出

45.根據(jù)企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心的權(quán)責(zé)范圍及業(yè)務(wù)流動(dòng)的特點(diǎn)不同,它可以分為()幾大類。A.A.利潤中心B.費(fèi)用中心C.成本中心D.投資中心E.財(cái)務(wù)中心

46.

第

32

題

下列因素中，能夠影響部門剩余收益的有（）。

A.固定成本B.銷售收入C.購買固定資產(chǎn)D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率

47.下列關(guān)于營運(yùn)資本籌集政策的表述中，正確的有（）。

A.采用激進(jìn)型籌資政策時(shí)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高

B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負(fù)債沒有其他流動(dòng)負(fù)債，則其所采用的政策是配合型籌資政策

C.配合型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債

D.采用保守型籌資政策時(shí)，企業(yè)的易變現(xiàn)率最低

48.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)理論的表述中，正確的有()

A.該理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系

B.該理論解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問題

C.個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量

D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的

49.下列因素變動(dòng)不會(huì)影響速動(dòng)比率的有（）。

A.預(yù)付賬款B.可供出售金融資產(chǎn)C.交易性金融資產(chǎn)D.一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)

50.下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說法中，不正確的有。

A.增量預(yù)算法又稱調(diào)整預(yù)算法

B.用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量不大

C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動(dòng)各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性

D.采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，需要考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額

三、3.判斷題(10題)51.采用以資金成本為貼現(xiàn)率，計(jì)算凈現(xiàn)值，并進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，有時(shí)會(huì)夸大項(xiàng)目的效益，尤其是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目，更是如此。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.按照分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，如果企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，則成本計(jì)算對(duì)象是該種產(chǎn)品及其所經(jīng)過的各個(gè)生產(chǎn)步驟。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.作為評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績的指標(biāo)，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.對(duì)于股份有限公司而言，其股票價(jià)格代表了企業(yè)的價(jià)值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.分離定理強(qiáng)調(diào)兩個(gè)決策:一是確定市場(chǎng)組合,這一步驟不需要考慮投資者個(gè)人的偏好;二是如何構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的組合,這一步驟需要考慮投資者個(gè)人的偏好。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格越高,轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)越少。逐期提高可轉(zhuǎn)換價(jià)格的目的,就在于促使可轉(zhuǎn)換債券的持有者盡早地進(jìn)行轉(zhuǎn)換。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.凈增效益原則的一項(xiàng)重要的應(yīng)用就是機(jī)會(huì)成本與機(jī)會(huì)損失概念。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.可轉(zhuǎn)換債券中設(shè)置贖回條款，主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，同時(shí)鎖定發(fā)行公司的利率損失。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差，營運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力，相對(duì)于流動(dòng)比率而言，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.E公司2014年銷售收入為5000萬元，2014年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元)，預(yù)計(jì)2015年銷售增長率為8％，稅后經(jīng)營凈利率為19％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2014年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4％，凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算，凈負(fù)債賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值一致。要求：

計(jì)算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資。

62.B公司擬于明年年初投資一新項(xiàng)目，設(shè)備購置成本為500萬元，計(jì)劃貸款200萬元，設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預(yù)計(jì)殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現(xiàn)成本為500萬元(不包括利息支出)。B公司當(dāng)前的股利為2元，證券分析師預(yù)測(cè)未來第1年的股利為2．2元，未來第30年的股利為10元。8公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債資金占40％，股權(quán)資金占60％，稅后債務(wù)資本成本為7％，股價(jià)為32．5元，所得稅稅率為40％。要求：(1)計(jì)算證券分析師預(yù)測(cè)的股利幾何平均增長率，8公司的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本(精確到1％)；(2)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行；(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355

63.第

31

題

某公司擬采購一批零件，價(jià)值5400元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：立即付款，付5238元；第20天付款，付5292；第40天付款，付5346元；第60天付款，付全額。每年按360天計(jì)算。

要求：回答以下互不相關(guān)的問題。

（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15％，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本（比率），并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格；

（2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40％，確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。

64.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷的一種商品原信用政策為n，／30，每天平均銷量為20個(gè)，每個(gè)售價(jià)為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2／10，n／50”，同時(shí)以每個(gè)60元的價(jià)格銷售，預(yù)計(jì)改變政策后每天能多售出60個(gè)，估計(jì)80％的客戶會(huì)享受折扣，預(yù)計(jì)平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10％，存貨單位變動(dòng)年儲(chǔ)存成本是9元，每次訂貨變動(dòng)成本為225元，單位變動(dòng)成本為50元。(1年按360天計(jì)算)

要求：

(1)計(jì)算該商品改變政策前后的經(jīng)濟(jì)訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，分別計(jì)算改變政策前后合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備和再訂貨點(diǎn)；

(3)計(jì)算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息；

(4)按照第(1)和第(2)問所確定的經(jīng)濟(jì)訂貨量和再訂貨點(diǎn)進(jìn)行采購，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

65.A公司現(xiàn)銷方式每年可銷售產(chǎn)品800000件，單價(jià)1元，變動(dòng)成本率為70%，固定成本為120000元，該公司尚有30%的剩余生產(chǎn)能力。為了擴(kuò)大銷售，該公司擬改用賒銷政策，信用政策準(zhǔn)備調(diào)整為“3/0，2/30，N/60”。有關(guān)部門預(yù)測(cè)，年銷售量可增至1000000件，估計(jì)有50%的客戶會(huì)利用3%的折扣，40%的客戶會(huì)利用2%的折扣；平均庫存量隨之增加2000件，每件存貨成本按變動(dòng)成本0.5元計(jì)算，應(yīng)付賬款也隨之增加10000元，管理費(fèi)用增加10000元，壞賬損失為銷售額的1.5%。A公司的資本成本為20%。

要求：

(1)作出A公司的信用決策。

(2)B公司需向A公司購進(jìn)產(chǎn)品10000件，計(jì)算并確定對(duì)于B公司最有利的付款時(shí)間。

(3)若B公司需向銀行借款支付貨款，且只能借入期限為3個(gè)月的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款，年利率為15%，銀行要求按貼現(xiàn)法付息。按B公司最有利的條件計(jì)算，公司至少應(yīng)向銀行借多少款?

(4)若B公司目前有足夠的現(xiàn)金支付貨款，但有一債券投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)投資收益率為28%，則企業(yè)最有利的付款時(shí)間又為哪一天?

五、綜合題(2題)66.假設(shè)本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高到4，其他的財(cái)務(wù)比率不變，不增發(fā)新股和回購股票，計(jì)算本年的實(shí)際增長率和可持續(xù)增長率，比較本年的實(shí)際增長率、上年的可持續(xù)增長率和本年的可持續(xù)增長率的大小

67.G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：

(1)該種飲料批發(fā)價(jià)格為每瓶5元，變動(dòng)成本為每瓶4.1元。本年銷售400萬瓶，已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。

(2)市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示明年銷量可以達(dá)到500萬瓶，后年將達(dá)到600萬瓶，然后以每年700萬瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷售前景難以預(yù)測(cè)。

(3)投資預(yù)測(cè)：為了增加一條年產(chǎn)400萬瓶的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬元；預(yù)計(jì)第5年末設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為100萬元；生產(chǎn)部門估計(jì)需要增加的營運(yùn)資本為新增銷售額的16%，在年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回；該設(shè)備能夠很快安裝并運(yùn)行，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。

(4)設(shè)備開始使用前需要支出培訓(xùn)費(fèi)8萬元；該設(shè)備每年需要運(yùn)行維護(hù)費(fèi)8萬元。

(5)該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬元，租期5年，租金在每年年初支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由G公司承擔(dān)。租賃設(shè)備開始使用前所需的培訓(xùn)費(fèi)8萬元由G公司承擔(dān)。

(6)公司所得稅率25%；稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限6年，直線法折舊，殘值率5%；假設(shè)與該項(xiàng)目等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的最低報(bào)酬率為15%；銀行借款(有擔(dān)保)利息率12%。

要求：

(1)計(jì)算自行購置方案的凈現(xiàn)值，并判斷其是否可行。

(2)根據(jù)我國稅法的規(guī)定，該項(xiàng)設(shè)備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營租賃?具體說明判別的依據(jù)。

(3)編制租賃的還本付息表，并且計(jì)算租賃相對(duì)于自購的凈現(xiàn)值；判斷該方案是否可行，并說明理由。

參考答案

1.B五年后可以取出的數(shù)額即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。

2.A利息保障倍數(shù)=息稅前利潤／利息費(fèi)用，選項(xiàng)B、D對(duì)息稅前利潤和利息費(fèi)用沒有影響，而c選項(xiàng)會(huì)增加借款利息，從而會(huì)使利息保障倍數(shù)下降，所以選項(xiàng)B、c、D都不對(duì)。選項(xiàng)A會(huì)使息稅前利潤增加，所以能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)。

3.D價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括原材料單價(jià)、小時(shí)工資率、小時(shí)制造費(fèi)用分配率等，由會(huì)計(jì)部門和有關(guān)其他部門共同研究確定。單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)屬于用量標(biāo)準(zhǔn)。

4.C【考點(diǎn)】標(biāo)準(zhǔn)成本的種類

【解析】基本標(biāo)準(zhǔn)成本只有在生產(chǎn)的基本條件發(fā)生重大變化時(shí)才需要進(jìn)行修訂，生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化，重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。本題A、B、C都屬于生產(chǎn)的基本條件的重大變化。

5.C營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債=(波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)）一（自發(fā)性負(fù)債+短期金融負(fù)債），在激進(jìn)型籌資政策下，只能知道，營業(yè)高峰期，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債，無法得出營運(yùn)資本小于0的結(jié)論，因此，選項(xiàng)A的說法不正確；激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較髙的營運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B的說法不正確；營業(yè)高峰時(shí)，（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）+臨時(shí)性負(fù)債=穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長期資產(chǎn)+波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，由于在營業(yè)高峰時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以，對(duì)于激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策而言，（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）<穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長期資產(chǎn)，即：(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）一長期資產(chǎn)<穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，由于在營業(yè)低谷時(shí)，易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）一長期資產(chǎn)]/穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，所以，在營業(yè)低谷時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1，即選項(xiàng)C的說法正確；由于短期金融負(fù)債不僅滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還需要解決部分穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，所以即使在營業(yè)低谷，企業(yè)也需要短期金融負(fù)債來滿足穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，選項(xiàng)D的說法不正確。

6.D【答案】D

【解析】本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述優(yōu)缺點(diǎn)的比較。因?yàn)槊抗墒找娴扔诙惡罄麧櫯c投入股份數(shù)的比值，是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系。

7.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

8.A購進(jìn)股票的到期日凈損益＝股票賣價(jià)－股票買價(jià)＝28－22＝6（元）

購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票價(jià)格，0）－期權(quán)價(jià)格＝（35－28）－5＝2（元）

購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益＝Max（股票價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格，0）－期權(quán)價(jià)格＝0－5＝－5（元）

購進(jìn)股票凈損益＋購進(jìn)看跌期權(quán)凈損益＋購進(jìn)看漲期權(quán)凈損益＝6＋2－5＝3（元）

綜上，本題應(yīng)選A。

9.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=22000—8000=14000(元)。

10.C權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/股東權(quán)益＝資產(chǎn)/（資產(chǎn)－負(fù)債）＝資產(chǎn)/（資產(chǎn)－1000）＝9/4，則資產(chǎn)＝1800（萬元）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入/總資產(chǎn)＝2500/1800＝1.39（次），則總資產(chǎn)凈利率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝5%×1.39＝6.95%。

或者，凈利潤＝2500×5%＝125（萬元），總資產(chǎn)凈利率＝125/1800＝6.94%。

綜上，本題應(yīng)選C。

11.A直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位，也就是將某輔助生產(chǎn)費(fèi)用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位或產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。所以供電車間的費(fèi)用分配率=54000/(62000—8000)=1(元/度）。

12.B解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第178頁。根據(jù)買賣權(quán)平價(jià)關(guān)系，C=P+S-PV(K)=0.5+18-19÷1.06=0.58(元)

13.A現(xiàn)金最高持有量=3×9000—2×2500=22000(元)，所以，目前的現(xiàn)金持有量未達(dá)到現(xiàn)金最高持有量，不需要投資。

14.A每股收益=3500/[5000+2500×(12一5)/12]=0.54(元），股票發(fā)行價(jià)=0.54×30=16.2(元/股）。

15.A【答案】A

【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于l，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率l0%小于資本成本12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期不等，應(yīng)選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。由于資本成本一致，可直接比較方案的凈現(xiàn)值的等額年金的大小，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000/(P/A，12%，5)=1000/3．6048=277．41(萬元)，高于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

16.A非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。例如，一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個(gè)重要合同等。這類事件是非預(yù)期的、隨機(jī)發(fā)生的，它只影響一個(gè)或少數(shù)公司，不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。選項(xiàng)B、C、D屬于影響企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素。

17.CC【解析】因?yàn)槊抗墒找娴扔跉w屬于普通股股東的稅后凈利除以發(fā)行在外普通股股數(shù)，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)在于把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察。

18.B【正確答案】B

【答案解析】只要在企業(yè)的籌資方式中有固定支出的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就等于1。

【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

19.C剩余收益=部門邊際貢獻(xiàn)=部門資產(chǎn)×資本成本，其優(yōu)點(diǎn)是：可以使業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)=致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益指標(biāo)還有一個(gè)好處，就是允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。

20.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

21.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B沒有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)c沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

22.C【正確答案】：C

【答案解析】：選項(xiàng)C的正確說法應(yīng)是：風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

23.C以邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)不夠全面，因?yàn)椴块T經(jīng)理至少可以控制某些可控固定成本；部門邊際貢獻(xiàn)更適合于評(píng)價(jià)該部門對(duì)企業(yè)利潤和管理費(fèi)用的貢獻(xiàn)，而不適合于部門經(jīng)理的評(píng)價(jià)；以部門稅前利潤作為業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)通常是不合適的，因?yàn)楣究偛康墓芾碣M(fèi)用是部門經(jīng)理無法控制的成本；以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)是最好的選擇，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。

24.A第一道工序在產(chǎn)品的完工率＝(20×60%)/80＝15%；第二道工序在產(chǎn)品的完工率＝(20＋60×40%)/80＝55%；在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝30×15%＋50×55%＝32(件)。

25.C材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購金額=2300×10=23000(元)

期末應(yīng)付賬款=23000×60％=13800(元)。

26.C選項(xiàng)A表述正確，公司采用剩余股利政策是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低；

選項(xiàng)B表述正確，采用固定股利政策有利于穩(wěn)定公司股價(jià)；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，采用固定股利支付率政策的理由是，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，而與公司的資本結(jié)構(gòu)沒有關(guān)系；

選項(xiàng)D表述正確，低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選C。

27.A長期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債÷(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100％=非流動(dòng)負(fù)債／(非流動(dòng)負(fù)債+1500)×100％=40％，由此可知，非流動(dòng)負(fù)債為1000萬元。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債÷(負(fù)債+股東權(quán)益)×100％=負(fù)債÷(負(fù)債+1500)×100％=50％，因此，負(fù)債為1500萬元，流動(dòng)負(fù)債=1500一1000=500(萬元)，流動(dòng)資產(chǎn)=500×2=1000(萬元)．貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)=500×1．2=600(萬元)，貨幣資金=600一100=500(萬元)，營運(yùn)資本=1000一500=500(萬元)。

28.C因?yàn)榭偢軛U系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)+[邊際貢獻(xiàn)一（固定成本+利息）]，邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300，原來的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3，所以，原來的（固定成本+利息）=200，變化后的（固定成本+利息）=200+50=250，變化后的總杠桿系數(shù)=300+(300-250)==60

29.C解析：當(dāng)某個(gè)業(yè)務(wù)單元的投資資本報(bào)酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時(shí)，屬于減損型現(xiàn)金短缺財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模式，此時(shí)由于股東財(cái)富和現(xiàn)金都在被蠶食，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是縮減企業(yè)規(guī)模，即企業(yè)“瘦身”。其可供選擇的戰(zhàn)略包括兩個(gè)：

(1)徹底重組。這樣做的風(fēng)險(xiǎn)是：如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。在一個(gè)衰退行業(yè)中挽救一個(gè)沒有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)，成功的概率不大，往往成為資金的陷阱。(2)出售。如果盈利能力低是整個(gè)行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對(duì)抗衰退市場(chǎng)的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以減少損失。因此，選項(xiàng)C正確。應(yīng)特別注意題目中強(qiáng)調(diào)的“優(yōu)先采用的戰(zhàn)略”。

30.D利潤最大化的目標(biāo)有利于社會(huì)財(cái)富的增加，所以選D。利潤最大化的缺陷包括沒有考慮時(shí)間價(jià)值、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系及容易導(dǎo)致短期行為。

31.BD[答案]BD

[解析]因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，這也形成了底線價(jià)值；所以選項(xiàng)A的說法不正確?？赊D(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護(hù)期，在此之前發(fā)行者不可以贖回；所以選項(xiàng)C的說法不正確。

32.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高；

選項(xiàng)B正確，在股價(jià)太低而想要發(fā)行新股時(shí)，企業(yè)可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)較高價(jià)格的股權(quán)籌資，這樣做不至于因?yàn)橹苯影l(fā)行新股而進(jìn)一步降低公司股票市價(jià)。而且因?yàn)檗D(zhuǎn)換期較長，即使在將來轉(zhuǎn)換股票時(shí)，對(duì)公司股價(jià)的影響也是較溫和的，從而有利于穩(wěn)定公司股價(jià)；

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，可轉(zhuǎn)換債券行權(quán)時(shí)會(huì)增加流通在外的股數(shù)，發(fā)行時(shí)不會(huì)增加；

選項(xiàng)D說法正確，與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。

綜上，本題應(yīng)選BD。

33.BCD解析：公開間接發(fā)行是指通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，宜于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；股票的公開發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力。但發(fā)行成本高。

34.CD用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品，其費(fèi)用均屬于間接計(jì)人費(fèi)用，需按一定的分配標(biāo)準(zhǔn)配計(jì)人。

35.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項(xiàng)C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，所以選項(xiàng)B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值(或股票價(jià)格)不會(huì)產(chǎn)生影響，而這正是股利無關(guān)論的觀點(diǎn)，所以選項(xiàng)A正確。

36.BCD在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的有標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、方差、三個(gè)杠桿系數(shù)及β系數(shù)。

37.BC【解析】凈現(xiàn)值為零，表明投資項(xiàng)目的報(bào)酬率等于資本成本，不改變股東財(cái)富，沒有必要采納。如凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于資本成本，該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄。

38.ABD選項(xiàng)A正確，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比；

選項(xiàng)B正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，當(dāng)固定性經(jīng)營成本為零時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)固定性融資成本為零時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)固定經(jīng)營性成本和固定性融資成本均為零時(shí)，聯(lián)合杠桿系數(shù)等于1；

選項(xiàng)D正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

39.ABD銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)A、B的措施可以提高銷售息稅前利潤率；降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動(dòng)成本率可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)C、D的措施也可以提高銷售息稅前利潤率。

40.ABC區(qū)別經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無利息標(biāo)準(zhǔn)，是改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)概念的特點(diǎn)。

41.ABC根據(jù)教材上的說明，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、通過編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)需求、使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)，所以本題答案為ABC。

42.BC風(fēng)險(xiǎn)的衡量需要使用概率和統(tǒng)計(jì)方法，一般包括概率、離散程度，其中離散程度包括平均差、方差（選項(xiàng)C正確）和標(biāo)準(zhǔn)差等；

選項(xiàng)A錯(cuò)誤，預(yù)期報(bào)酬率是用來衡量方案的平均收益水平的，計(jì)算預(yù)期報(bào)酬率是為了確定離差，并進(jìn)而計(jì)算方差和標(biāo)準(zhǔn)差；

方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)（選項(xiàng)B正確）度量投資的總風(fēng)險(xiǎn)（包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)），β系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（選項(xiàng)D錯(cuò)誤）。

綜上，本題應(yīng)選BC。

43.AC激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)小于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

44.BCD實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)在一定期間可以提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)的稅后現(xiàn)金流量，所以選項(xiàng)A正確；實(shí)體現(xiàn)金流量是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分，實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-資本支出，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-本期凈投資=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出，所以選項(xiàng)c錯(cuò)誤；股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息支出+債務(wù)凈增加，由此可知，實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出-債務(wù)凈增加，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

45.ACD

46.ABCD剩余收益＝利潤－投資額(或資產(chǎn)占用額)×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報(bào)酬率，選項(xiàng)B和選項(xiàng)A影響利潤，選項(xiàng)C影響投資額(或資產(chǎn)占用額)，選項(xiàng)D影響規(guī)定或預(yù)期的最低投資報(bào)酬率。

47.AC選項(xiàng)B，企業(yè)在季節(jié)性低谷時(shí)沒有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，可能采用的是配合型籌資政策或保守型籌資政策；選項(xiàng)D，配合型的籌資政策的特點(diǎn)是：與其他籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例最小，即易變現(xiàn)率最大。

48.ABCD資本資產(chǎn)定價(jià)理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系，解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問題。選項(xiàng)A、B的說法正確。個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量，卩系數(shù)是該證券與市場(chǎng)組合回報(bào)率的敏感程度計(jì)量。選項(xiàng)C的說法正確。資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項(xiàng)D的說法正確。

49.ABD【答案】ABD

【解析】選項(xiàng)A、D屬于非速動(dòng)資產(chǎn)，選項(xiàng)B屬于長期資產(chǎn)。

50.BD應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性，但其缺點(diǎn)是編制工作量大，所以選項(xiàng)B的說法不正確。采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

51.A解析：如果項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與已有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)，而項(xiàng)目投資又不會(huì)造成資金成本的提高，那么可以使用資金成本作為貼現(xiàn)率，但對(duì)；廠高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)適當(dāng)提高貼現(xiàn)率，否則將會(huì)夸大收益。

52.A

53.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是剩余收益的特點(diǎn)。由于剩余收益=部門邊際貢獻(xiàn)-部門資產(chǎn)×資本成本，所以，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。

54.B解析：正確的說法應(yīng)該是：對(duì)于已經(jīng)上市的股份有限公司而言，其股票價(jià)格代表了企業(yè)的價(jià)值。注意：沒有上市的股份有限公司也有股票，也存在股票價(jià)格，只不過不是在證券市場(chǎng)公開交易的價(jià)格，而是在店頭市場(chǎng)交易的價(jià)格，這樣的價(jià)格不具有公允性，不能代表企業(yè)的價(jià)值。

55.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是分離定理的含義。

56.A

57.B解析：凈增收益原則是指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。兩個(gè)重要應(yīng)用是差額分析法和沉沒成本概念。機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失概念是自利行為原則的應(yīng)用。

58.A解析：企業(yè)在可轉(zhuǎn)換債券中設(shè)置贖回條款，目的就是為了保護(hù)自身利益，具體有兩個(gè)方面，一是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份；二是避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

59.B解析：營運(yùn)資金是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，如果企業(yè)之間規(guī)模相差很大，絕對(duì)數(shù)相比的意義很有限；相對(duì)于營運(yùn)資金而言，流動(dòng)比率更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。

60.B解析：資本利得是指買賣價(jià)差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價(jià)，因此股票的價(jià)值是指其未來股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。

61.0凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資=△凈經(jīng)營資產(chǎn)=2500×8％=200(萬元)62.

(1)根據(jù)2×(F／P，g，30)=10，可知：證券分析師預(yù)測(cè)的股利幾何平均增長率5．51％股權(quán)資本成本2X(1+5．51％)／32．5+5．51％12％加權(quán)平均資本成本7％×40％+12％×60％10％(2)項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量：第0年的實(shí)體現(xiàn)金流量=-500元)第0年的股權(quán)現(xiàn)金流量=一500+200=300萬元)【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債權(quán)現(xiàn)金流量，而債權(quán)現(xiàn)金流量是已知條件，所以，本題的關(guān)鍵是實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算。在項(xiàng)目投資中，實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷一經(jīng)營性營運(yùn)資本增加一經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加+回收的固定資產(chǎn)殘值相關(guān)現(xiàn)金流量，其中的經(jīng)營性營運(yùn)資本增加即墊支的營運(yùn)資金，經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加指的是購置的長期資產(chǎn)。本題中不涉及墊支流動(dòng)資金，也沒有固定資產(chǎn)回收的相關(guān)現(xiàn)金流量，也不涉及長期資產(chǎn)攤銷，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量一息前稅后營業(yè)利潤+折舊一購置固定資產(chǎn)支出。(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=260×(P／F，10％，1)+240×(P／F，10％，2)+220×(P／F，10％，3)+200×(P／F，10％，4)-500=260×0．9091+240×0．8264+220×0．7513+200×0．6830—500=236．59(萬元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項(xiàng)目可行。(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=208×(P／F，12％，1)+187×(p／F，12％，2)+166×(P／F，12％，3)+145×(P／F，12％，4)一300=208×0．8929+187×0．7972+166×0．7118+145×0．6355—300=245．11(萬元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項(xiàng)目可行。

63.（1）立即付款，折扣率＝（5400－5238）/5400＝3％

第20天付款，折扣率＝（5400－5292）/5400＝2％

第40天付款，折扣率＝（5400－5346）/5400＝1％

付款條件可以寫為3/0，2/20，1/40，N/60

放棄（立即付款）折扣的資金成本＝〔3％/（1－3％）〕×〔360/（60－0）〕＝18.56％

放棄（第20天）折扣的資金成本＝〔2％/（1－2％）〕×〔360/（60－20）〕＝18.37％

放棄（第40天）折扣的資金成本＝〔1％/（1－1％）〕×〔360/（60－40）〕＝18.18％

應(yīng)選擇立即付款。

（注：因?yàn)榉艞壵劭鄣馁Y金成本均大于銀行短期貸款利率15%，所以應(yīng)選擇享受折扣，但這是一個(gè)多重折扣的題，所以應(yīng)選擇享受折扣收益最大的方案，放棄折扣會(huì)有機(jī)會(huì)成本，那么對(duì)應(yīng)享受折扣為收益）

（2）因?yàn)槎唐谕顿Y收益率40％比放棄折扣的代價(jià)均高，所以應(yīng)放棄折扣去追求更高的收益，即應(yīng)選擇第60天付款。

64.(1)原政策：

年銷量=20×360=7200(個(gè)）

經(jīng)濟(jì)訂貨量=(2×7200×225/9600(個(gè)）

訂貨次數(shù)=7200/600=12(次）

與批量有關(guān)的存貨總成本=(2×7200×225×9)1/2=5400(元）

或=600×9=5400(元）

新政策：

年銷量=80×360=28800(個(gè)）

經(jīng)濟(jì)訂貨量

=(2×28800×225/9)1/2=1200(個(gè)）

訂貨次數(shù)=28800/1200=24(次）

與批量有關(guān)的存貨總成本=(2×28800×225×9)1/2=10800(元）

或=1200×9=10800(元）

(2)改變政策前：

每天需要量20個(gè)，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10×20=200(個(gè)）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11×20=220(個(gè)）

若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12×20=240(個(gè)）不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備（即B=0)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+0=200(個(gè)）

缺貨量

S=(220-200)×0.2+(240-200)×0.1=8(個(gè)）相關(guān)成本TC(S,B)=5×8×12=480(元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20個(gè)（即B=20)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+20=220(個(gè)）

缺貨量S=(240-220)×0.1=2(個(gè)）

相關(guān)成本TC(S,B)

=5×2×12+20×9=300(元）

保險(xiǎn)儲(chǔ)備為40個(gè)（即B=40)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+40=240(個(gè)）

缺貨量S=0

相關(guān)成本TC(S,B)=40×9=360(元）所以合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20個(gè)，再訂貨點(diǎn)為220個(gè)。改變政策后：

每天需要量80個(gè)，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10×80=800(個(gè)）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11×80=880(個(gè)）若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12×80=960(個(gè)）不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備（即B=0)時(shí)：

(4)

再訂貨點(diǎn)=800+0=800(個(gè)）

缺貨量S

=(880-800)×0.2+(960-800)×0.1=32(個(gè)）

相關(guān)成本TC(S,B)=5×32×24=3840(元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備為80個(gè)（即B=80)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=800+80=880(個(gè)）

缺貨量S=(960-880)×0.1=8(個(gè)）

相關(guān)成本TC(S，