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文檔簡介
2022-2023年四川省雅安市注冊會計財務(wù)成本管理知識點匯總(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(30題)1.某公司持有有價證券的平均年利率為5%,公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元,根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型,此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是()元。A.A.0B.650OC.12000D.18500
2.某公司年營業(yè)收入為500萬元,變動成本率為40%,經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元,那么,總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?/p>
A.2.4B.3C.6D.8
3.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的是()。
A.股票價格波動率越大,看漲期權(quán)的價格越低,看跌期權(quán)價格越高
B.執(zhí)行價格越高,看跌期權(quán)的價格越高,看漲期權(quán)價格越低
C.到期時間越長,美式看漲期權(quán)的價格越高,美式看跌期權(quán)價格越低
D.無風(fēng)險利率越高,看漲期權(quán)的價格越低,看跌期權(quán)價格越高
4.已知甲公司2018年的股東權(quán)益為1500萬(其中優(yōu)先股股東權(quán)益300萬元),發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股(年內(nèi)沒有發(fā)生變化),普通股的每股收益為1.2元,該公司的市盈率為15,則甲公司的市凈率為()
A.1.2B.0.5C.1.5D.18
5.采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進(jìn)行分析,有可靠理論依據(jù)且計算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點法
6.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)30萬元,長期資產(chǎn)80萬元,生產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨需求,若企業(yè)權(quán)益資本為90萬元,長期負(fù)債10萬元,自發(fā)性流動負(fù)債15萬元,其余則要靠借人短期借款解決資金來源,該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為()。
A.50%B.35%C.45%D.40%
7.下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中,正確的是()。
A.美式看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行
B.無風(fēng)險利率越高,美式看漲期權(quán)價值越低
C.美式看漲期權(quán)的價值通常小于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值
D.對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán),可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行估值
8.某投資人長期持有A股票,A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元,A股票目前每股市價20元,A公司長期保持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,并且不增發(fā)新股,股東權(quán)益增長率為6%,則該股票的股利收益率和期望收益率分別為()。
A.10.6%和16.6%B.10%和16%C.14%和21%D.12%和20%
9.考核利潤中心業(yè)績時,不需考慮的因素是()。A.A.確認(rèn)利潤中心。能夠計量利潤的責(zé)任中心都是真正意義上的利潤中心
B.選擇利潤指標(biāo)。一般認(rèn)為可控邊際成本最好
C.制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。一般認(rèn)為以全部成本或以全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格效果最差
D.生產(chǎn)率、市場占有率、職工態(tài)度、社會責(zé)任短期目標(biāo)和長期目標(biāo)的平衡等非貨幣性指標(biāo)
10.標(biāo)準(zhǔn)成本中心需要承擔(dān)的責(zé)任是()。
A.生產(chǎn)能力的利用程度B.既定產(chǎn)量的投入量C.實際費(fèi)用D.閑置能量差異
11.評價利潤中心業(yè)績時,不適合部門經(jīng)理的評價,而更適合評價該部門業(yè)績的評價指標(biāo)是()。
A.邊際貢獻(xiàn)B.部門可控邊際貢獻(xiàn)C.部門營業(yè)利潤D.經(jīng)濟(jì)增加值
12.下列說法正確的是()。
A.推動股價上升的因素,不僅是當(dāng)前的利潤,還包括預(yù)期增長率
B.投資資本回報率是決定股價高低的唯一因素
C.由于債務(wù)利息可以稅前扣除,債務(wù)成本比權(quán)益成本低,因此,利用債務(wù)籌資一定有利于股東財富的增加
D.如果企業(yè)沒有投資資本回報率超過資本成本的投資機(jī)會,則應(yīng)多籌集資金
13.
第
2
題
下列說法正確的是()。
A.通常使用標(biāo)準(zhǔn)成本評價費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績
B.責(zé)任成本的計算范圍是各責(zé)任中心的全部成本
C.不管使用目標(biāo)成本還是標(biāo)準(zhǔn)成本作為控制依據(jù),事后的評價與考核都要求核算責(zé)任成本
D.如果某管理人員不直接決定某項成本,即使對該項成本的支出施加了重要影響,也無需對該成本承擔(dān)責(zé)任
14.根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本稱為。
A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本D.正常標(biāo)準(zhǔn)成本
15.下列預(yù)算中,不屬于短期預(yù)算的是()。
A.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算B.銷售預(yù)算C.資本預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算
16.下列有關(guān)市凈率的修正方法表述正確的是()。
A.用增長率修正實際的市凈率,把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍
B.用股東權(quán)益收益率修正實際的市凈率,把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍
C.用銷售凈利率修正實際的市凈率,把銷售凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍
D.用股權(quán)資本成本修正實際的市凈率,把股權(quán)資本成本不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍
17.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,巳知該產(chǎn)品的單價為20元,單位變動成本為12元,銷售量為500件,固定成本總額為2000元,則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為()。
A.60%和50%B.40%和50%C.40%和60%D.60%和40%
18.
第
4
題
若人工效率差異為500元,標(biāo)準(zhǔn)工資率為5元/小時,變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為2元/小時,則變動制造費(fèi)用的效率差異為()。
A.1000元B.200元C.100元D.2500元
19.
第
16
題
甲公司為一般納稅企業(yè),增值稅稅率為17%,采用債務(wù)法核算所得稅,所得稅稅率為33%。2004年6月將其生產(chǎn)的產(chǎn)品通過中國紅十字會向災(zāi)區(qū)捐贈。該產(chǎn)品賬面成本為150萬元,售價為210萬元,未計提存貨跌價準(zhǔn)備。2004年甲公司按照會計制度計算的會計利潤為2250萬元。不考慮其他納稅調(diào)整項目。則所得稅為()萬元。
A.2423.1B.799.59C.0D.2495.7
20.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款,則下列說法正確的是()。
A.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時,一般應(yīng)提前贖回債券
B.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時,一般應(yīng)提前贖回債券
C.當(dāng)債券投資人提出申請時,才可提前贖回債券
D.當(dāng)債券價格下降時,一般應(yīng)提前贖回債券
21.甲公司每月正常生產(chǎn)量為500件,每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)變動制造費(fèi)用為12元,每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)耗用工時為4小時,本月實際生產(chǎn)了420件,本期實際耗用直接人工5小時/件,每件產(chǎn)品實際成本為16元,則該產(chǎn)品變動制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異為()元。
A.8400
B.400
C.420
D.6000
22.下列股票回購方式,在回購價格確定方面給予了公司更大靈活性的是()。
A.場內(nèi)公開收購B.舉債回購C.固定價格要約回購D.荷蘭式拍賣回購
23.產(chǎn)品成本計算不定期,一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問題的成本計算方法是。
A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法
24.甲公司2019年的營業(yè)凈利率比2018年下降5%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%,假定其他條件與2018年相同,那么甲公司2019年的權(quán)益凈利率比2018年提高()。
A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%
25.從發(fā)行公司的角度看,股票包銷的優(yōu)點是()。
A.可獲部分溢價收入B.降低發(fā)行費(fèi)用C.可獲一定傭金D.不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險
26.下列關(guān)于債券付息的表述中,不正確的是()
A.付息頻率越高,對投資人吸引力越大
B.債券的利息率一經(jīng)確定,不得改變
C.如果債券貼現(xiàn)發(fā)行,則不發(fā)生實際的付息行為
D.付息方式多隨付息頻率而定
27.甲公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本之比為3:1,甲公司采用的是剩余股利政策,下一年度計劃投資1000萬元,今年實現(xiàn)的凈利潤為1500萬元,則甲公司可以發(fā)放的股利為()萬元
A.900B.1000C.750D.800
28.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中,正確的是()。
A.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格
B.兩者均有固定的行權(quán)價格
C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益
D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場
29.甲公司平價發(fā)行3年期的公司債券,債券票面利率為10%,每季度付息一次,到期一次償還本金,該債券有效年折現(xiàn)率為()。
A.9.5%B.10%C.10.25%D.10.38%
30.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中,錯誤的是()。
A.迄今為止,仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系
B.能夠使企業(yè)預(yù)期價值最高的資本結(jié)構(gòu),不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)
C.在進(jìn)行融資決策時,不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷
D.按照無稅MM理論,負(fù)債越多則企業(yè)價值越大
二、多選題(20題)31.下列屬于金融資產(chǎn)特點正確表述的有()。
A.在通貨膨脹時金融資產(chǎn)名義價值上升
B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富
C.金融資產(chǎn)的流動性比實物資產(chǎn)強(qiáng)
D.金融資產(chǎn)的期限是人為設(shè)定的
32.下列關(guān)于財務(wù)比率之間關(guān)系的表述,正確的有()
A.產(chǎn)權(quán)比率+權(quán)益乘數(shù)=1
B.(1+產(chǎn)權(quán)比率)×(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1
C.資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率
D.1-營運(yùn)資本配置比率=1/流動比率
33.某公司甲部門的收入為30000元,變動成本為20000元,可控固定成本為1500元,不可控固定成本為2000元,公司管理費(fèi)用為1000元,則下列說法正確的有()。
A.邊際貢獻(xiàn)為10000元
B.部門可控邊際貢獻(xiàn)為8500元
C.部門稅前經(jīng)營利潤為6500元
D.部門稅前經(jīng)營利潤為5500元
34.下列關(guān)于成本計算制度的說法中,錯誤的有()。
A.采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度的企業(yè)存在的缺點在于無法計算出實際成本,無法編制財務(wù)報告
B.實際成本計算制度是惟一納入財務(wù)會計賬簿體系的成本計算制度
C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下,成本分配基礎(chǔ)和間接成本集合之間缺乏因果關(guān)系
D.在作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度中,不同的成本集合之問具有同質(zhì)性,被同一個成本動因所驅(qū)動
35.關(guān)于營運(yùn)資本的保守型籌資政策,下列表述中正確的有()。
A.極端保守的籌資政策完全不使用短期借款,全部資金都來自于長期資金來源
B.該政策下企業(yè)的資本成本較高
C.易變現(xiàn)率較小.
D.是一種風(fēng)險和收益均較高的營運(yùn)資本籌集政策
36.下列各項中,有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有()
A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.處于成長中的公司C.處于經(jīng)營收縮的公司D.企業(yè)的投資機(jī)會較少
37.影響內(nèi)含增長率的因素有()
A.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比B.利潤留存率C.預(yù)計營業(yè)凈利率D.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
38.
第
34
題
公司債券籌資與普通股籌資相比較。()
A.公司債券籌資的資金成本相對較高
B.普通股籌資可以利用財務(wù)杠桿作用
C.債券籌資的成本相對較低
D.公司債券利息可以稅前列支,普通股股利必須是稅后支付
39.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中,不正確的有。
A.業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷售預(yù)算
B.全面預(yù)算又稱總預(yù)算
C.長期預(yù)算指的是長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算
D.短期預(yù)算的期間短于一年
40.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中,正確的有()。
A.如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)-定大于0
B.相關(guān)系數(shù)為1時,表示-種證券報酬率的增長總是等于另-種證券報酬率的增長
C.如果相關(guān)系數(shù)為0,則表示不相關(guān),但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險
D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差
41.
第
23
題
若期初存貨為0,本期生產(chǎn)量大于銷售量,按照變動成本法所確定的稅后經(jīng)營利潤與按照完全成本法所確定的稅后經(jīng)營利潤兩者的大小關(guān)系,以下說法不正確的有()。
42.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè),公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù),公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1,同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5.5%,假設(shè)不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有()。
A.無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8%
B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10.5%
C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
43.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的β值估計權(quán)益成本()。A.經(jīng)營杠桿B.財務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無風(fēng)險利率
44.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中,錯誤的有()。
A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低
B.采用剩余股利政策時,保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)
C.采用剩余股利政策時,要考慮公司的現(xiàn)金是否充足
D.采用剩余股利政策時,公司不能動用以前年度的未分配利潤
45.下列關(guān)于企業(yè)的銷售定價決策的表述中,正確的有()
A.企業(yè)在制定產(chǎn)品價格時只需借助數(shù)學(xué)模型進(jìn)行定量分析即可
B.企業(yè)在制定產(chǎn)品價格時除定量分析外,還需根據(jù)企業(yè)的實踐經(jīng)驗和自身的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行必要的定性分析
C.制定產(chǎn)品價格要從產(chǎn)品成本與銷售價格間的關(guān)系角度為管理者提供產(chǎn)品定價的有用信息
D.產(chǎn)品銷售定價決策是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一個重要決策
46.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型主要有股利現(xiàn)金流量模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型和實體現(xiàn)金流量模型三種,下列有關(guān)表述正確的有()
A.股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量
B.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量
C.股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量
D.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分,它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅前現(xiàn)金流量
47.關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式,下列說法中正確的有()。
A.存貨模式和隨機(jī)模式均將機(jī)會成本作為現(xiàn)金持有量確定的相關(guān)成本
B.存貨模式和隨機(jī)模式均將交易成本作為現(xiàn)金持有量確定的相關(guān)成本
C.存貨模式認(rèn)為每期現(xiàn)金需求量是確定的
D.隨機(jī)模式認(rèn)為每期現(xiàn)金需求量是隨機(jī)變量
48.經(jīng)濟(jì)訂貨量的存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型需要設(shè)立的假設(shè)條件包括()
A.不允許缺貨B.企業(yè)現(xiàn)金充足,不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨C.需求量穩(wěn)定,并且能預(yù)測D.能集中到貨
49.
第
31
題
下列有關(guān)信用期限的表述中,正確的有()。
A.不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限會引起壞賬損失的增加
B.延長信用期限會擴(kuò)大銷售量
C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長信用期限
D.不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限會增加應(yīng)收賬款的機(jī)會成本
50.某盈利企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)大于1,則可以推斷出()
A.該企業(yè)具有財務(wù)風(fēng)險
B.該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)大于1
C.該企業(yè)息稅前利潤增加時,每股收益增長率大于息稅前利潤增長率
D.該企業(yè)不一定存在優(yōu)先股
三、3.判斷題(10題)51.某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為80小時。經(jīng)過兩道工序加工完成,第一道工序的工時定額為20小時,第二道工序的工時定額為60小時。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件,平均完工程度為60%;第二道工序有在產(chǎn)品50件,平均完工程度為40%。則分配人工費(fèi)用時在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為38件。()
A.正確B.錯誤
52.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線,有兩個備選方案:A方案的凈現(xiàn)值為400萬元,內(nèi)含報酬率為10%;B方案的凈現(xiàn)值為300萬元,內(nèi)含報酬率為15%。據(jù)此可以認(rèn)為A方案較好。()
A.正確B.錯誤
53.如果新增投資的報酬率不能超過要求的報酬率,單純的銷售增長不會增長股東財富,是無效的增長。()
A.正確B.錯誤
54.考慮所得稅的影響時,項目采用加速折舊法計提折舊,計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。()
A.正確B.錯誤
55.幾種成本計算方法的同時應(yīng)用,是指在計算一種產(chǎn)品的成本時,同時采用幾種成本計算方法。()
A.正確B.錯誤
56.制造費(fèi)用預(yù)算應(yīng)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制,與生產(chǎn)量相關(guān)。()
A.正確B.錯誤
57.在計算個別資金成本時,保留盈余成本是稅后成本,也是機(jī)會成本。()
A.正確B.錯誤
58.假設(shè)市場利率和到期時間保持不變,溢價發(fā)行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。()
A.正確B.錯誤
59.不直接決定某項成本的人員,若對該項成本的支出施加了重要影響,也應(yīng)對該項成本承擔(dān)責(zé)任。()
A.正確B.錯誤
60.公司特有風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險,如沒有成功開發(fā)新產(chǎn)品等,這種風(fēng)險不能通過多元化投資來分散。()
A.正確B.錯誤
四、計算分析題(5題)61.
第
49
題
某企業(yè)采用融資租賃的方式于2006年1月1日融資租入一臺設(shè)備,設(shè)備價款為500萬元,租期為8年,到期后設(shè)備歸租入企業(yè)無償所有。租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為15%
要求:
(1)如果租賃雙方約定每年末等額支付租金,計算每年年末等額支付的租金額;
(2)如果租賃雙方約定每年初等額支付租金,計算每年年初等額支付的租金額;
(3)如果租賃企業(yè)的資金成本率為10%,分別計算(1)、(2)兩種租金支付額的總現(xiàn)值。
62.
第
46
題
甲公司欲投資購買證券,甲要求債券投資的最低報酬率為6%,有四家公司證券可供挑選:
(1)A債券期限為5年,屬于可轉(zhuǎn)換債券,目前價格為1050元,已經(jīng)發(fā)行2年,轉(zhuǎn)換期為4年(從債券發(fā)行時開始計算),每張債券面值為1000元,票面利率為5%,到期一次還本付息。轉(zhuǎn)換比率為40,打算兩年后轉(zhuǎn)換為普通股,預(yù)計每股市價為30元,轉(zhuǎn)股之后可以立即出售。請計算A公司債券的價值,并判斷是否值得投資。如果值得投資,請計算持有期年均收益率。
(2)B公司債券,債券面值為1000元,2年前發(fā)行,5年期,票面利率為8%,每年付息一次,3年后到期還本。若債券的目前價格為1020元,甲公司欲投資B公司債券,并一直持有至到期日,其持有期年均收益率為多少?應(yīng)否購買?
(3)C公司債券,債券面值為1000元,5年期,票面利率為8%,單利計息,到期一次還本付息,2年后到期,則C公司債券的價值為多少?若債券目前的價格為1220元,甲公司欲投資C公司債券,并一直持有至到期日,應(yīng)否購買?如果購買,其持有期年均收益率為多少?
(4)D公司債券為1.5年前發(fā)行的4年期債券,每年付息一次,每次付息50元,到期還本1000元。如果持有期年均收益率大于6%時甲才會購買,計算該債券的價格低于多少時甲才會購買。
63.
第
47
題
某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,有關(guān)資料如下:(1)預(yù)計本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品600件,每件產(chǎn)品需10小時,制造費(fèi)用預(yù)算為18000元(其中變動性制造費(fèi)用預(yù)算12000元,固定制造費(fèi)用預(yù)算6000元),該企業(yè)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下:甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本{Page}
成本項目標(biāo)準(zhǔn)單價(標(biāo)準(zhǔn)分配率)標(biāo)準(zhǔn)用量標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料O.6元/千克100千克/件60元/件直接人工4元/小時10小時/件40元/件變動制造費(fèi)用2元/小時lO小時/件20元/件變動成本合計120元/件固定制造費(fèi)用1元/小時10小時/件10元/件單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本130元/件{Page}(2)本月實際投產(chǎn)甲產(chǎn)品520件,已全部完工入庫,無期初、期末在產(chǎn)品。
(3)本月實際購買材料價格每千克0.2元,全月實際購買并全部實際耗用46800千克。
(4)本月實際耗用5200小時,每小時平均工資率3.元。
(5)制造費(fèi)用實際發(fā)生額16000元(其中變動制造費(fèi)用10920元,固定制造費(fèi)用5080元).變動制造費(fèi)用實際分配率為2.元/時。
要求:計算甲產(chǎn)品的各項成本差異(固定制造費(fèi)用成本差異按三差異法計算)。
64.計算使用舊設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。
65.甲企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,年產(chǎn)銷量為5萬件,單位產(chǎn)品售價為20元。為了降低成本,
計劃購置新生產(chǎn)線。買價為200萬元,預(yù)計使用壽命10年,到期收回殘值2萬元。據(jù)預(yù)測可使變動成本降低20%,產(chǎn)銷量不變?,F(xiàn)有生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元,購置新生產(chǎn)線后現(xiàn)有的生產(chǎn)線不再計提折舊。其他的固定成本不變。目前生產(chǎn)條件下的變動成本為40萬元,固定成本為24萬元。
要求:
(1)計算目前的安全邊際率和利潤。
(2)計算購置新生產(chǎn)線之后的安全邊際率和利潤。
(3)判斷購置新生產(chǎn)線是否經(jīng)濟(jì)?
(4)如果購置新生產(chǎn)線企業(yè)經(jīng)營的安全性水平有何變化?
五、綜合題(2題)66.ABC公司2010年12月31日有關(guān)資料如下:
2010年度公司銷售收入為4000萬元,所得稅率30%,實現(xiàn)凈利潤100萬元,分配股利60萬元;公司期末股數(shù)100萬股,每股面值1元。
要求:回答下列互不相關(guān)問題
若公司維持2010年經(jīng)營效率和財務(wù)政策,且不打算增發(fā)股票
①2011年預(yù)期銷售收入增長率為多少?
②2011年預(yù)期股利增長率為多少?
③設(shè)A公司2010年末的股價是30元,股權(quán)資本成本是多少?
④假設(shè)A公司可以按10%的平均利率水平在需要時取得借款,其加權(quán)平均資本成本是多少(資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)以總負(fù)債和所有者權(quán)益賬面價值為基礎(chǔ))?
(2)假設(shè)2011年計劃銷售增長率為30%,回答下列互不相關(guān)問題
①若不打算從外部籌集權(quán)益資金,并保持2010年財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,則銷售凈利率應(yīng)達(dá)到多少?
②若想保持2010年經(jīng)營效率和股利支付率、資本結(jié)構(gòu)不變,需從外部籌集多少股權(quán)資金?
③若不打算從外部籌集權(quán)益資金,并保持2010年經(jīng)營效率和資產(chǎn)負(fù)債率不變,則股利支付率應(yīng)達(dá)到多少?
④若不打算從外部籌集權(quán)益資金,并保持2010年財務(wù)政策和銷售凈利率,則資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到多少?
⑤若不打算從外部籌集權(quán)益資金,并保持2010年經(jīng)營效率和股利支付率不變,則資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)達(dá)到多少?
67.(4)綜合上述問題,你會向該公司推薦哪種融資方案?
參考答案
1.A現(xiàn)金持有上限=3×8000-2×1500=21000元,大于20000元。根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式,如果現(xiàn)金量在控制上下限之間,可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換。
2.C因為總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)+[邊際貢獻(xiàn)一(固定成本+利息)],邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300,原來的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3,所以,原來的(固定成本+利息)=200,變化后的(固定成本+利息)=200+50=250,變化后的總杠桿系數(shù)=300+(300-250)==60
3.B股票價格波動率越大,期權(quán)的價格越高,選項A錯誤。執(zhí)行價格對期權(quán)價格的影響與股票價格相反??礉q期權(quán)的執(zhí)行價格越高,其價格越小??吹跈?quán)的執(zhí)行價格越高,其價格越大,選項B正確。到期時間越長,發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大,股價的變動范圍越大,美式期權(quán)的價格越高,無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此,選項C錯誤。無風(fēng)險利率越高,執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小,看漲期權(quán)的價格越高,而看跌期權(quán)的價格越低,選項D錯誤。
4.C每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益/發(fā)行在外普通股股數(shù)=(1500-300)/100=12(元)
每股市價=市盈率×每股收益=1.2×15=18(元)
市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)=18/12=1.5
綜上,本題應(yīng)選C。
市盈率=每股市價/每股收益
市銷率=每股市價/每股營業(yè)收入
5.CC
【答案解析】:歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法,高低點法只考慮了兩個點的情況,因此,最不準(zhǔn)確;散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測得出成本直線,也存在一定的人為誤差;回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料,用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理,計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率,以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法,該方法有可靠的理論依據(jù),計算結(jié)果也較精確。
6.A易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債-長期資產(chǎn))/經(jīng)營性流動資產(chǎn)=(90+10+15-80)/(30+40)=50%。
7.D美式看漲期權(quán)可以在到期日執(zhí)行,也可以在到期日前任一時間執(zhí)行,選項A錯誤;無風(fēng)險利率越高,美式看漲期權(quán)價值越高,選項B錯誤;美式看漲期權(quán)的價值通常大于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值,選項C錯誤;布萊克一斯科爾斯模型主要用于歐式看漲期權(quán)的估值,對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán),也可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行估值,選項D正確。
8.A在保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,不增發(fā)新股的情況下,股利增長率=可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率,所以,股利增長率(g)為6%,股利收益率=預(yù)計下一期股利(D1)/當(dāng)前股價(P0)=2×(1+6%)/20=10.6%,期望報酬率=D1/P0+g=10.6%+6%=16.6%。
9.A
10.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策,通常由職能管理部門作出,而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此,標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé),而只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用全額成本法,成本中心不對閑置能量的差異負(fù)責(zé),它們對于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。
11.C評價利潤中心業(yè)績時,對部門經(jīng)理進(jìn)行評價的最好指標(biāo)是可控邊際貢獻(xiàn);部門營業(yè)利潤指標(biāo)的計算考慮了部門經(jīng)理不可控固定成本,所以,不適合于部門經(jīng)理的評價。而更適合評價該部門的業(yè)績。
12.A解析:推動股價上升的因素,不僅是當(dāng)前的利潤,還有預(yù)期增長率。
13.C通常使用費(fèi)用預(yù)算來評價費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績,因此A錯誤;責(zé)任成本計算范圍是各責(zé)任中心的全部可控成本,因此B錯誤;某管理人員雖然不直接決定某項成本,但是上級要求他參與有關(guān)事項,從而對該項成本的支出施加了重要影響,則他對該成本也要承擔(dān)責(zé)任?!驹擃}針對“成本中心”,“責(zé)任成本”知識點進(jìn)行考核】
14.B現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本。
15.D長期預(yù)算包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算,有時還包括長期資金籌措預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算;短期預(yù)算是指年度預(yù)算,或者時間更短的季度或月度預(yù)算,如直接材料預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等。
16.B解析:市凈率修正方法的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率。因此,可以用股東權(quán)益收益率修正實際的市凈率,把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。
17.B邊際貢獻(xiàn)率=(20—12)/20×100%=40%,盈虧臨界點銷售量=2000/(20-12)=250(件),安全邊際率=(500-250)/500×100%=50%。
18.B根據(jù)直接人T效率差異和變動制造費(fèi)用效率差異的計算公式可見,實際丁時一標(biāo)準(zhǔn)工時:500/5=100,變動制造費(fèi)用的效率差異=100×2=200元。
19.B設(shè)2004年度應(yīng)納稅所得額為X
X=2250+210-150+(150+210×17%)-X×3%
X+X×3%=2495.7(萬元)
2004年度應(yīng)納稅所得額=2423.01(萬元)
2004年度應(yīng)交所得稅=2423.01×33%=799.59(萬元)
借:所得稅799.59
貸:應(yīng)交稅金-應(yīng)交所得稅799.59
20.A【答案】A
【解析】預(yù)測年利息率下降時,如果提前贖回債券,而后以較低的利率來發(fā)行新債券,可以降低利息費(fèi)用,對企業(yè)有利。
21.C
22.D荷蘭式拍賣回購在回購價格確定方面給予公司更大的靈活性。在荷蘭式拍賣的股票回購中,首先公司指定回購價格的范圍(通常較寬)和計劃回購的股票數(shù)量(可以上下限的形式表示);而后股東進(jìn)行投標(biāo),說明愿意以某一特定價格水平(股東在公司指定的回購價格范圍內(nèi)任選)出售股票的數(shù)量;公司匯總所有股東提交的價格和數(shù)量,確定此次股票回購的“價格一數(shù)量曲線”,并根據(jù)實際回購數(shù)量確定最終的回購價格。
23.C解析:本題考點是各種成本計算方法的特點比較。而分批法,亦稱定單法,它適應(yīng)于小批單件生產(chǎn)。在此法下,由于成本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致,與會計報告期不一致。如果是單件生產(chǎn),產(chǎn)品完工以前,產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用,都是在產(chǎn)品成本;產(chǎn)品完工時,產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用,就是完工產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn),批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時完工。在月末計算成本時,或是全部已經(jīng)完工,或是全部沒有完工,因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題。
24.A(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5%
25.D選項A、B屬于股票代銷的優(yōu)點,選項C屬于股票代銷時證券公司的利益。
26.B選項A表述正確,付息頻率越高,資金流發(fā)生的次數(shù)越多,對投資人的吸引力越大;
選項B表述錯誤,債券利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。浮動利率一般指由發(fā)行人選擇一個基準(zhǔn)利息率,按基準(zhǔn)利息率水平在一定的時間間隔中對債務(wù)的利率進(jìn)行調(diào)整;
選項C、D表述正確,付息方式多隨付息頻率而定,在一次付息的情況下,或用現(xiàn)金或用支票;如果是貼現(xiàn)發(fā)行,發(fā)行人以現(xiàn)金折扣的形式出售債券,并不發(fā)生實際的付息行為;在分次付息的情況下,記名債券的利息以支票或匯款的形式支付,不計名債券則按息票付息。
綜上,本題應(yīng)選B。
27.C投資需要的權(quán)益資金=投資額×權(quán)益資本比率=1000×3/4=750(萬元)
可以發(fā)放的股利=凈利潤-投資需要的權(quán)益資金=1500-750=750(萬元)
綜上,本題應(yīng)選C。
28.B看漲期權(quán)執(zhí)行時,其股票來自二級市場,而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,股票是新發(fā)股票,選項D錯誤;認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加,從而稀釋每股收益和股價??礉q期權(quán)不存在稀釋問題,選項A、C錯誤。
29.D因為是平價發(fā)行,所以計息期折現(xiàn)率等于計息期票面利率,即10%/4=2.5%。則該債券有效年折現(xiàn)率=(1+2.5%)4—1=10.38%。
30.D
在不考慮企業(yè)所得稅的情況下,MM理論得出了兩個命題:命題Ⅰ,在沒有企業(yè)所得稅的情況下,負(fù)債企業(yè)的價值與無負(fù)債企業(yè)的價值相等,即無論企業(yè)是否有負(fù)債,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān);命題Ⅱ,有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增加。
31.BCD通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變,而按購買力衡量的價值下降。實物資產(chǎn)與之不同,在通貨膨脹時其名義價值上升,而按購買力衡量的價值不變,選項A錯誤;金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證,其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績,金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富,選項B正確:選項CD是金融資產(chǎn)的特點。
32.BCD選項A錯誤,權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益=(總負(fù)債+所有者權(quán)益)/所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率;
選項B正確,權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/(總資產(chǎn)-總負(fù)債)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率,則(1+產(chǎn)權(quán)比率)×(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1;
選項C正確,資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=(總負(fù)債/總資產(chǎn))×(總資產(chǎn)/股東權(quán)益)=總負(fù)債/股東權(quán)益=產(chǎn)權(quán)比率;
選項D正確,1-營運(yùn)資本配置比率=1-營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)=流動負(fù)債/流動資產(chǎn)=1/流動比率。
綜上,本題應(yīng)選BCD。
33.ABC邊際貢獻(xiàn)=30000—20000=10000(元),部門可控邊際貢獻(xiàn)=10000—1500=8500(元),部門稅前經(jīng)營利潤=8500—2000=6500(元)。
34.ABD采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度的企業(yè)可以在需要時計算出實際成本(用于編制財務(wù)報告),分析實際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本的差異并定期提供成本分析報告(用于成本計劃和控制),所以選項A的說法不正確;標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度也是納入財務(wù)會計賬簿體系的成本計算制度,所以選項B的說法不正確;在作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度中,同一個成本集合具有同質(zhì)性,被同一個成本動因所驅(qū)動,不同成本集合之間不具有同質(zhì)性,例如“手工插件成本集合”被同一個成本動因(插件)驅(qū)動,“開工準(zhǔn)備成本集合”被另外一個成本動因(品種或批次)所驅(qū)動,所以選項D的說法不正確。
35.AB保守型籌資政策的特點有:(1)短期金融負(fù)債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要,另一部分波動性資產(chǎn)和穩(wěn)定性資產(chǎn),則由長期資金來源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款,全部資金都來自于長期資金。(2)長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)<權(quán)益+長期債務(wù)+自發(fā)性流動負(fù)債,波動性流動資產(chǎn)>短期金融負(fù)債。(3)與適中型籌資政策相比,保守型籌資政策下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例較小,所以該政策下企業(yè)的資本成本較高。(4)持有的營運(yùn)資本多,是一種風(fēng)險和收益均較低的營運(yùn)資本籌集政策。(5)易變現(xiàn)率較大(營業(yè)低谷易變現(xiàn)率>1)。
36.ACD導(dǎo)致企業(yè)有可能采取高股利政策(或多分少留政策或偏松的股利政策)的因素有:
(1)股東出于穩(wěn)定收入考慮(選項A);
(2)公司舉債能力強(qiáng);
(3)企業(yè)的投資機(jī)會較少(選項D);
(4)處于經(jīng)營收縮中的公司(選項C);
(5)盈余穩(wěn)定的企業(yè);
(6)資產(chǎn)流動性好的企業(yè)。
選項B不符合題意,處于成長中的公司,投資機(jī)會多,多采取低股利政策。
綜上,本題應(yīng)選ACD。
37.ABCD計算內(nèi)含增長率有兩種方法,一是根據(jù)“外部融資銷售增長百分比=0”計算,即根據(jù)0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-[(1+增長率)÷增長率]×預(yù)計營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)計算;二是根據(jù)公式,內(nèi)含增長率=預(yù)計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率/(1-預(yù)計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率),根據(jù)以上公式可知A、B、C、D均為正確選項。
綜上,本題應(yīng)選ABCD。
38.CD公司債券籌資與普通股籌資相比較:
(1)公司債券籌資的資金成本相對較低;
(2)公司債券籌資可以利用財務(wù)杠桿作用;
(3)公司債券利息可以稅前列支,普通股股利必須是稅后支付。
39.ABCD業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算,所以選項A的說法不正確;全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為總預(yù)算和專門預(yù)算,所以選項B的說法不正確;長期預(yù)算包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算,有時還包括長期資金籌措預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算,所以選項C的說法不正確;短期預(yù)算是指年度預(yù)算,或者時間更短的季度或月度預(yù)算,所以選項D的說法不正確。
40.ACD相關(guān)系數(shù)兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差),由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù),因此,如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)-定大于0,選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時,表示-種證券報酬率的增長總是與另-種證券報酬率的增長成比例,因此,選項B昀說法不正確;對于風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合而言,只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加,叉平均數(shù),則就意味著分散了風(fēng)險,相關(guān)系數(shù)為0時,組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),所以,組合能夠分散風(fēng)險?;蛘哒f,相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險分散效應(yīng)越強(qiáng),只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時,才不能分散風(fēng)險,相關(guān)系數(shù)為0時,風(fēng)險分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況,但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此,選項C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差,證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此,證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差,選項D的說法正確。
41.ABD期初存貨為0,則本期利潤不會受上期存貨所包含固定制造費(fèi)用水平的影響,當(dāng)產(chǎn)量=銷量,二者所確定的稅后經(jīng)營利潤相等;產(chǎn)量>銷量,完全成本法下稅后經(jīng)營利潤較高;產(chǎn)量<銷量;變動成本法下稅后經(jīng)營利潤較高。
42.ABCDABCD【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件,所以,無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%,交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本十有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價值×(無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本)=8%+1×(8%-5.5%)=10.5%,交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出:交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。
43.ABCβ值的驅(qū)動因素很多,但關(guān)鍵的因素只有三個:經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變,則可以用歷史的B值估計權(quán)益成本。
44.BC本題的主要考核點是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低,所以A的表述正確。保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。而是利潤分配后(特定時點)形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo),而不管后續(xù)經(jīng)營造成的所有者權(quán)益變化,所以B的表述錯誤。分配股利的現(xiàn)金問題是營運(yùn)資金管理問題,如果現(xiàn)金不足,可以通過短期借款解決,與籌集長期資本無直接關(guān)系,選項C的表述錯誤。只有在資金有剩余的情況下,才會超本年盈余進(jìn)行分配,超量分配,然后再去借款或向股東要錢,不符合經(jīng)濟(jì)原則,因此在剩余股利分配政策下,公司不會動用以前年度未分配利潤,只能分配本年利潤的剩余部分,選項D的表述正確。
45.BCD選項A錯誤,選項B正確,企業(yè)在銷售定價決策過程中,除了借助數(shù)學(xué)模型等工具外,還要根據(jù)企業(yè)的實踐經(jīng)驗和自身的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行必要的定性分析,來選擇合適的定價決策;
選項C正確,銷售定價屬于企業(yè)營銷戰(zhàn)略的重要組成部分,管理會計人員主要是從產(chǎn)品成本與銷售價格之間的關(guān)系角度為管理者提供產(chǎn)品定價的有用信息;
選項D正確,產(chǎn)品銷售定價決策是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中一個極為重要的問題,它關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營活動的全局。銷售價格是一種重要的競爭工具。
綜上,本題應(yīng)選BCD。
46.AB選項A正確,股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給投資人的現(xiàn)金流量;
選項B正確,股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量,它等于企業(yè)實體現(xiàn)金流量扣除對債權(quán)人支付后剩余的部分,也可以稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”;
選項C錯誤,有多少股權(quán)現(xiàn)金流量會作為股利分配給股東,取決于企業(yè)的籌資和股利分配政策。如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配,則股利現(xiàn)金流量模型和股權(quán)現(xiàn)金流量模型相同;
選項D錯誤,實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分,它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)的稅后現(xiàn)金流量。
綜上,本題應(yīng)選AB。
47.ABCD【答案】ABCD【解析】根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式的特點可知。
48.ABC存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型與基本模型假設(shè)條件的唯一區(qū)別在于:存貨陸續(xù)入庫,而不是集中到貨。
49.ABD信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時間間隔。通常,延長信用期,會吸引更多的顧客購買,可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量,從而增加毛利。但是不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限也會帶來不良后果:一是平均收現(xiàn)期延長,導(dǎo)致應(yīng)收賬款的機(jī)會成本增加;二是使得壞賬損失和收賬費(fèi)用增加。信用標(biāo)準(zhǔn)和信用期限是兩項不同的決策,二者無必然聯(lián)系,信用標(biāo)準(zhǔn)指的是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件,降低信用標(biāo)準(zhǔn)并不一定意味著延長信用期限,所以不選C。
50.ABCD選項A符合題意,財務(wù)杠桿系數(shù)=1+基期利息/(基期息稅前利潤-基期利息),當(dāng)企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)大于1時,說明企業(yè)一定存在利息費(fèi)用,那么企業(yè)一定具有財務(wù)風(fēng)險;
選項B符合題意,聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=[(基期息稅前利潤+固定成本)/基期息稅前利潤]×[基期息稅前利潤/(息稅前利潤-基期財務(wù)費(fèi)用)]=(基期息稅前利潤+固定成本)/(基期息稅前利潤-基期財務(wù)費(fèi)用),分子大于分母,所以分?jǐn)?shù)值大于1;
選項C符合題意,財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比,財務(wù)杠桿系數(shù)大于1,則,息稅前利潤增加時,每股收益增長率大于息稅前利潤增長率;
選項D符合題意,從題目的條件中,沒法判斷優(yōu)先股是否存在。
綜上,本題應(yīng)選ABCD。
51.B解析:第一工序完工率=(20×60%)/80=15%;第一工序約當(dāng)產(chǎn)量=30×15%=4.5(件)
第二工序完工率=(20+60×40%)/80=55%;第二工序約當(dāng)產(chǎn)量=50×55%=27.5(件)
在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=4.5+27.5=32(件)
52.A解析:本題的主要考核點是凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率的區(qū)別。應(yīng)當(dāng)說,這是個難題,許多參考資料和教材都回避了這個問題,甚至進(jìn)行了錯誤的表述。指定的考試輔導(dǎo)教材對此做了舉例說明。本題的首要障礙是要根據(jù)“更新”決策判斷該決策是“互斥”投資項目;其次是要知道“互斥投資應(yīng)采用凈現(xiàn)值法”。許多考生根據(jù)內(nèi)含報酬率高低,判斷互斥投資方案優(yōu)劣,因此導(dǎo)致錯誤。
53.A解析:如果新增投資的報酬率不能超過要求的報酬率,單純的銷售增長不會增長股東財富,是無效的增長。
54.A解析:因為方案凈現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)計算的,而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的,不考慮非付現(xiàn)的成本,無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線折舊法,不考慮所得稅的影響時,同一方案的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是相等的;若考慮所得稅的影響,折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮,而采用加速折舊法計提折舊前幾年多后幾年少,因此項目采用加速折舊法計提折舊,計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。
55.B
56.B解析:制造費(fèi)用預(yù)算通常分為變動制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用兩部分。變動制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制;固定制造費(fèi)用,需要每項進(jìn)行預(yù)計,通常與本期產(chǎn)量無關(guān)。
57.A
58.B解析:本題的考核點是債券價值計算問題。假設(shè)市場利率和到期時間保持不變,折價發(fā)行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。溢價發(fā)行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸上升。
59.A
60.B解析:公司特有風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險,如沒有成功開發(fā)新產(chǎn)品等,這種風(fēng)險可以通過多元化投資來分散。
61.(1)每年年末等額支付的租金=500/(P/A,15%,8)=500/4.4873=111.43(萬元)
(2)每年年初等額支付的租金=500/[(P/A,15%,7)+1]=96.89(萬元)
(3)每年年末等額支付租金的總現(xiàn)值=111.43×(P/A,10%,8)=111.43×5.3349=594.47(萬元)
每年年初等額支付的租金的總現(xiàn)值=96.89×[(P/A,10%,7)+1]=96.89×5.8684=568.59(萬元)。
62.(1)A債券在轉(zhuǎn)換之前無法收到利息,持有期間的收入只有股票出售收入40×30=1200(元)
A債券目前的內(nèi)在價值=1200×(P/F,6%,2)=1068(元)
由于目前的內(nèi)在價值高于價格,所以該債券值得投資。
持有期年均收益率=-1=6.90%(
2)1000×8%×(P/A,k,3)+1000×(P/F,k,3)=1020
當(dāng)k=7%時
1000×8%×(P/A,k,3)+1000×(P/F,k,3)=1026.24(元)
當(dāng)k=8%時
1000×8%×(P/A,走,3)+1000×(P/F,k,3)=999.97(元)
使用內(nèi)插法:
解得:債券持有期年均收益率=7.24%
由于B債券持有期年均收益率高于投資人要求的最低報酬率,所以應(yīng)購買。
(3)C債券的價值=1000×(14-5×8%)×(P/F,6%,2)=1246(元)
由于目前的價格低于價值,所以應(yīng)該購買。持有期年均收益率=-1=7.12%
(4)投資該債券,0.5年、1.5年和2.5年后分別可以收到50元利息,2.5年后還可以收到1000元返回的本金。計算債券價值的思路是:
第一步:計算債券在0.5年后的價值(即投資之后收到的利息和本金在投資0.5年后的現(xiàn)值之和);
第二步:對于投資0.5年后的價值復(fù)利折現(xiàn),求得目前的價值。過程如下:
債券
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