




版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
增強(qiáng)指數(shù)策略
低風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益
第一頁,共三十二頁。主要內(nèi)容增強(qiáng)指數(shù)策略的優(yōu)勢增強(qiáng)指數(shù)的方法與實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)指數(shù)策略的要點(diǎn)策略的測試數(shù)據(jù)增強(qiáng)指數(shù)策略的風(fēng)險(xiǎn)控制增強(qiáng)指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)介紹寬智歷年來管理業(yè)績回顧第二頁,共三十二頁。增強(qiáng)指數(shù)的優(yōu)勢從估值角度來看,市場的價(jià)值投資正在逐漸抬升第三頁,共三十二頁。增強(qiáng)指數(shù)的優(yōu)勢此輪回調(diào)至2015年9月底,所有指數(shù)的估值均回落至中值附近,中證1000(21.5%)、上證50(24.0%)、滬深300(32.6%)、上證綜指(34.3%)、中證800(42.5%)。所有主要指數(shù)已低于國際主要指數(shù)的平均估值水平,市場的估值更加合理第四頁,共三十二頁。增強(qiáng)指數(shù)的優(yōu)勢從股指期貨的限倉規(guī)則來看,使得市場缺乏對沖的工具
傳統(tǒng)的期現(xiàn)套利中性策略受到重大的影響,由于擔(dān)心賬戶被停的風(fēng)險(xiǎn),大部分的基金都處于低倉位的開倉狀態(tài),但是增強(qiáng)指數(shù)可以通過逐步加倉的方式保證資金的充分利用度第五頁,共三十二頁。增強(qiáng)指數(shù)的優(yōu)勢第六頁,共三十二頁。增強(qiáng)指數(shù)的優(yōu)勢從寬智已有優(yōu)勢的角度來看
在實(shí)際的應(yīng)用中,增強(qiáng)指數(shù)策略可以看成:寬智已在中性Alpha套利策略上取得了優(yōu)秀的管理業(yè)績,具有較強(qiáng)的優(yōu)勢,現(xiàn)有的中性策略也是在之前策略基礎(chǔ)之上,利用全新的數(shù)學(xué)模型而構(gòu)建的。增強(qiáng)指數(shù)=被動(dòng)管理(全樣本復(fù)制)+中性Alpha策略中性Alpha策略=多Alpha股票組合
+空滬深300期貨第七頁,共三十二頁。增強(qiáng)指數(shù)的方法與實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)指數(shù)前提:在嚴(yán)格保持行業(yè)中性的前提下,綜合考量多種能帶來阿爾法的因子構(gòu)建增強(qiáng)組合對給定的增強(qiáng)組合,通過持有一定的時(shí)間逐步累積增強(qiáng)收益定期對增強(qiáng)組合進(jìn)行調(diào)整,保持因子增強(qiáng)的有效性,同時(shí)對由于市場變而使因子退化的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行識別,借助相對高頻數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)合理的風(fēng)報(bào)比與勝算:組合收益與風(fēng)險(xiǎn)的對稱性(Balance)第八頁,共三十二頁。增強(qiáng)指數(shù)策略的要點(diǎn)綜合行業(yè)、個(gè)股估值等基本面因素以及價(jià)格、成交量、資金流等情緒面因素篩選出相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)量構(gòu)建量化模型用量化擇股與市場模態(tài)識別相結(jié)合手段,將行業(yè)偏離控制在一定精度內(nèi)的被動(dòng)跟蹤標(biāo)的指數(shù)策略,組合與標(biāo)的指數(shù)之間的市值偏離也被嚴(yán)格控制以MonteCarlo隨機(jī)模擬生成數(shù)十萬個(gè)組合,挑選并分組得出:無偏標(biāo)準(zhǔn)組合、大權(quán)重組合、小權(quán)重組合第九頁,共三十二頁。增強(qiáng)指數(shù)策略的要點(diǎn)策略止損:將增強(qiáng)組合調(diào)整為指數(shù)全樣本組合,完全復(fù)制指數(shù),減少交易費(fèi)用策略使用時(shí)點(diǎn):用高頻數(shù)據(jù)監(jiān)控三類增強(qiáng)組合的動(dòng)態(tài)表現(xiàn),結(jié)合市場狀態(tài)確定介入與否及使用的組合性質(zhì)組合運(yùn)用的判斷:根據(jù)我們的市場模態(tài)指針模型的提示來選擇應(yīng)用哪種類型的組合第十頁,共三十二頁?;厮轀y試數(shù)據(jù)初始凈值為1,樣本內(nèi)測試時(shí)間2012年1月4日至2014年6月30,樣本外測試時(shí)間自2014年9月22日至2015年9月15日以日收盤價(jià)計(jì)算組合收益不考慮開、平及調(diào)整倉位時(shí)期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差,完全以增強(qiáng)組合的市值計(jì)算交易費(fèi)、市場沖擊成本及印花稅合計(jì)以每次(開千一、平千二)千三計(jì)每10個(gè)交易日調(diào)整一次組合,調(diào)整比例不超過60%第十一頁,共三十二頁。增強(qiáng)300指數(shù)策略的凈值圖(樣本內(nèi))回測時(shí)間:2012/01/04~2014/06/30年化超額收益率:15.37%第十二頁,共三十二頁。增強(qiáng)300指數(shù)策略的持股分析(樣本內(nèi))第十三頁,共三十二頁。增強(qiáng)300指數(shù)策略業(yè)績評價(jià)(樣本內(nèi))第十四頁,共三十二頁。增強(qiáng)300指數(shù)策略的凈值圖(樣本外)回測時(shí)間:2014/09/22~2015/09/15最終超額收益率:18.40%第十五頁,共三十二頁。增強(qiáng)300指數(shù)策略與300指數(shù)最大下側(cè)偏離及回撤表現(xiàn)圖(樣本外)增強(qiáng)組合與300指數(shù)的最大下側(cè)偏離:-1.77%增強(qiáng)組合最大回撤率:-42.02%滬深300指數(shù)最大回撤率:-43.48%
第十六頁,共三十二頁。增強(qiáng)300指數(shù)策略月度表現(xiàn)(樣本外)第十七頁,共三十二頁。增強(qiáng)300指數(shù)策略月度表現(xiàn)(樣本外)日期超額收益滬深300增強(qiáng)組合2014年9月0.40%2.19%2.60%2014年10月-0.30%1.38%1.08%2014年11月0.97%12.23%13.33%2014年12月1.96%29.14%31.63%2015年1月2.81%-7.90%-5.28%2015年2月0.22%7.37%7.60%2015年3月0.93%14.51%15.53%2015年4月3.00%16.10%19.56%2015年5月3.08%6.02%9.29%2015年6月1.77%-16.22%-14.77%2015年7月2.42%-9.96%-7.94%2015年8月-0.15%-12.20%-12.36%2015年9月1.26%-6.24%-5.00%整個(gè)回測區(qū)間18.40%36.43%55.28%第十八頁,共三十二頁。增強(qiáng)300指數(shù)策略業(yè)績評價(jià)(樣本外)第十九頁,共三十二頁。增強(qiáng)指數(shù)策略的風(fēng)險(xiǎn)控制組合的成份股完全來源于跟蹤標(biāo)的指數(shù)的成份股以跟蹤標(biāo)的指數(shù)的行業(yè)權(quán)重為增強(qiáng)組合的行業(yè)權(quán)重參照,并嚴(yán)格控制行業(yè)偏離度,做到完全的行業(yè)中性全過程幾乎滿倉跟蹤指數(shù),不做人為擇時(shí)判斷,避免因人為判斷失誤造成系統(tǒng)性損失定期調(diào)整組合,保證跟蹤精度及增強(qiáng)組合的持續(xù)阿爾法能力當(dāng)增強(qiáng)組合與跟蹤標(biāo)的的偏離超過一定域值時(shí),采用全樣本復(fù)制技術(shù)實(shí)現(xiàn)組合糾偏,做到事實(shí)止損第二十頁,共三十二頁。指數(shù)增強(qiáng)投資團(tuán)隊(duì)介紹
董安基金經(jīng)理,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,17年投資從業(yè)經(jīng)歷,2010年以來一直負(fù)責(zé)中性策略研究及投資工作,副總經(jīng)理兼投資總監(jiān),任公司旗下多個(gè)產(chǎn)品的基金經(jīng)理吳克生基金經(jīng)理助理,數(shù)學(xué)博士,公司策略研究部研究員,主要從事多因子量化模型的開發(fā)與研究工作,擅長數(shù)據(jù)挖掘及用量化方法構(gòu)建阿爾法類的交易策略李凡曄交易員,經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士,具有證券、期貨從業(yè)資格,熟練應(yīng)用多種金融工具,長期從事量化交易,交易技巧嫻熟,資深交易員第二十一頁,共三十二頁。歷史業(yè)績回顧:寬智阿爾法對沖1號運(yùn)行時(shí)間:2014/11~2015/10年化收益率:34.06%第二十二頁,共三十二頁。歷史業(yè)績回顧:寬智阿爾法對沖1號第二十三頁,共三十二頁。歷史業(yè)績回顧:寬智阿爾法對沖1號第二十四頁,共三十二頁。歷史業(yè)績回顧:寬智阿爾法對沖2號運(yùn)行時(shí)間:2014/09~2015/10年化收益率:33.44%第二十五頁,共三十二頁。歷史業(yè)績回顧:寬智阿爾法對沖2號第二十六頁,共三十二頁。歷史業(yè)績回顧:寬智阿爾法對沖2號第二十七頁,共三十二頁。歷史業(yè)績回顧:寬智阿爾法對沖3號運(yùn)行時(shí)間:2014/09~2015/10年化收益率:34.82%第二十八頁,共三十二頁。歷史業(yè)績回顧:寬智阿爾法對沖3號第二十九頁,共三十二頁。歷史業(yè)績回顧:寬智阿爾法對沖3號第三十頁,共三十二頁。寬智愿與各位攜手共創(chuàng)美好的明天謝謝第三十一頁,共三十二頁。內(nèi)容總結(jié)增強(qiáng)指數(shù)策略。所有主要指數(shù)已低于國際主要指數(shù)的平均估值水平,市場的估值更加合理。從股指期貨的限倉規(guī)則來看,使得市場缺乏對沖的工具。增強(qiáng)指數(shù)前提:在嚴(yán)格保持行業(yè)中性的前提下,綜合考量多種能帶來阿爾法的因子構(gòu)建增強(qiáng)組合。對給定的增強(qiáng)組合,通過持有一定的時(shí)間逐步累積增強(qiáng)收
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 婁底2025年湖南婁底雙峰縣縣直事業(yè)單位引進(jìn)高學(xué)歷(專門)人才24人筆試歷年參考題庫附帶答案詳解-1
- 2025年廣東省深圳市高考地理一調(diào)試卷
- 猜一猜:不同顏色的畫
- 2021-2022學(xué)年山西省呂梁市臨縣第一中學(xué)高二(下)5月第三次月考物理試題
- 車站消防安全知識培訓(xùn)
- 初中中考英語語法課堂定語從句
- 2023-2024本科教學(xué)質(zhì)量報(bào)告
- 哈密煤電公司2024年安規(guī)題庫
- 2025年安規(guī)考試題庫
- 魯科版高中化學(xué)必修第一冊第1章認(rèn)識化學(xué)科學(xué)4研究物質(zhì)性質(zhì)的基本程序課件
- 生活垃圾焚燒電廠鋼結(jié)構(gòu)施工方案
- (必會(huì))企業(yè)人力資源管理師(二級)近年考試真題題庫(含答案解析)
- 2024年蘇州農(nóng)業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院單招職業(yè)適應(yīng)性測試題庫各版本
- 測速記載及流量計(jì)算表二
- 殼管式換熱器設(shè)計(jì)說明書
- (2024年)知識產(chǎn)權(quán)全套課件(完整)
- 頸椎病知識課件
- 上春山二部合唱鋼琴伴奏正譜
- 有夢就去追主題班會(huì)課件
- 班干部的選拔培養(yǎng)和使用
- 小學(xué)三年級下冊心理健康教案
評論
0/150
提交評論