MBO集合資金信托計(jì)劃內(nèi)控文件

PAGEPAGE13MBO集合資金信托計(jì)劃內(nèi)控文件一、內(nèi)部管理組織架構(gòu)及職能（一）內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)框圖：投資決策委員會(huì)投資決策委員會(huì)投資計(jì)劃①投資決策④投資計(jì)劃①投資決策④獨(dú)立的信托計(jì)劃資金管理部門獨(dú)立的信托計(jì)劃資金管理部門管理部門（新財(cái)源）意見反饋③意見反饋③就相關(guān)投資信息征詢意見②信息回饋⑥信息回饋⑥信托計(jì)劃資金托管部門劃款指令⑤劃款指令⑤日常業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控⑦日常業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控⑦日常業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控⑦日常業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控⑦風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)推（二）各職于能部門工作親職責(zé)殘1、投資決所策委員會(huì)主要職責(zé)：循1）制訂信善托計(jì)劃資金碌的管理及運(yùn)隊(duì)用原則、方非向、策略；欲2）確定信毫托計(jì)劃的總逗體目標(biāo)和總舌體計(jì)劃；仙3）任免內(nèi)線部管理機(jī)構(gòu)劑的主要負(fù)責(zé)棍人；奉4）解決信登托計(jì)劃中遇效到的重大問用題及突發(fā)事界件。評(píng)2、獨(dú)立的俗信托計(jì)劃資均金管理部門冶（新財(cái)源）主要職責(zé)：雨1）信托計(jì)讀劃推介它啟汪2）合同管程理；薯領(lǐng)怨3）客戶開錯(cuò)發(fā)與服務(wù)；釘來激4）信息披暢露；監(jiān)深自5）信托計(jì)仔劃資金及收侄益返回；煩爹下6）擬定信甜托計(jì)劃資金焦運(yùn)用方案，灌經(jīng)投資決策砌委員會(huì)批準(zhǔn)跳后實(shí)施；夜憶糊7）按信托傷文件規(guī)定運(yùn)券作信托計(jì)劃職資金，并對(duì)陷資金撥付等蘆發(fā)布指令。染3、獨(dú)立的飛信托計(jì)劃資送金托管部門主要職責(zé)：拒1）為信托搏計(jì)劃建立會(huì)哈計(jì)賬戶和信獻(xiàn)托賬戶；窗勵(lì)記2）執(zhí)行信石托資金管理妹部門的指令丑；射洲嗎3）實(shí)施信屠托計(jì)劃利益返分配方案；冊(cè)叛袖4）安全保港管信托計(jì)劃艙資金；手5）發(fā)現(xiàn)信富托計(jì)劃資金澇管理部門的柏指令違反信誰托合同規(guī)定冶時(shí)，幕6）有權(quán)拒米絕執(zhí)行該指尸令并向投資異決策委員會(huì)載報(bào)告。臟4、獨(dú)立的龍風(fēng)險(xiǎn)管理委登員會(huì)主要職責(zé)：無1）負(fù)責(zé)公發(fā)司日常風(fēng)險(xiǎn)毀管理；德鋒周2）監(jiān)督與糧核查業(yè)務(wù)部唐門及相關(guān)部兔門對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)察控制制度的吧執(zhí)行情況；賣3）針對(duì)業(yè)恨務(wù)過程中異礙常情況作出惱預(yù)警并及時(shí)遭報(bào)告。顆（三）各職三能部門間的貓工作關(guān)系及塊程序方1、信托計(jì)令劃資金管理蜂部門根據(jù)項(xiàng)藍(lán)目申請(qǐng)及盡鄉(xiāng)職調(diào)查結(jié)果版，結(jié)合綜合羽分析及研判藝，提出投資訪目標(biāo)及計(jì)劃財(cái)。勝2、信托計(jì)浙劃資金管理疫部門將投資排計(jì)劃書提報(bào)視投資決策委壁員會(huì)，澇投資決策委庫員會(huì)根據(jù)計(jì)股劃書內(nèi)容，柏結(jié)合信托計(jì)匠劃的投資理領(lǐng)念及策略，獲做出項(xiàng)目選蚊擇。陶3、信托計(jì)燙劃資金管理瞇部門根據(jù)投俗資決策委員蠅會(huì)的指令，掘結(jié)合對(duì)舒該項(xiàng)目的分代析及判斷，萍具體確定合迫作方式（貸朱款或股權(quán)投登資）、合作機(jī)期限、合作稼內(nèi)容等。柜4、信托計(jì)喝劃資金托管綢部門執(zhí)行信測(cè)托資金管理裳部門的指令嗓；屯5、風(fēng)險(xiǎn)管抄理委員會(huì)隨叉時(shí)監(jiān)督和核豆查相關(guān)業(yè)務(wù)祖部門的風(fēng)險(xiǎn)然控制情閱況及運(yùn)作的剪規(guī)范情況。碑二、大流程管理可行性分析結(jié)束獲利退出股權(quán)轉(zhuǎn)讓分享紅利股權(quán)投資申請(qǐng)人提供抵押物、擔(dān)?；蚝炇鸹刭?gòu)協(xié)議股權(quán)抵押實(shí)施MBO準(zhǔn)予貸款并劃款按期償債YES接受融資申請(qǐng)可行性分析結(jié)束獲利退出股權(quán)轉(zhuǎn)讓分享紅利股權(quán)投資申請(qǐng)人提供抵押物、擔(dān)?；蚝炇鸹刭?gòu)協(xié)議股權(quán)抵押實(shí)施MBO準(zhǔn)予貸款并劃款按期償債YES接受融資申請(qǐng)NONO碑三、項(xiàng)目管砌理草(一)項(xiàng)目餅調(diào)查側(cè)（詳見附件蔑一）錄(二)項(xiàng)目坑評(píng)估丟（詳見附件音二）鹽(塌三)項(xiàng)目跟斥蹤銷1、每月1堂5日前，借葵款人應(yīng)向華襯信信托提交鎮(zhèn)上月工作簡(jiǎn)尖報(bào)。內(nèi)容包炸括：梳1）經(jīng)營(yíng)狀恩況據(jù)產(chǎn)量、銷售塵收入、銷售裝毛利的同比騾增（減）幅哥及原因；航競(jìng)爭(zhēng)格局及缸競(jìng)爭(zhēng)地位的咽變化原因地重大營(yíng)銷活抹動(dòng)（措施）遮及其效果研發(fā)進(jìn)展蘿市場(chǎng)環(huán)境變避化董2）管理狀獄況忍管理層人事符更迭刻組織機(jī)構(gòu)異姐動(dòng)宮重大管理舉往措?yún)?）財(cái)務(wù)狀往況默資產(chǎn)負(fù)債表融及其說明遣損益表及其距說明透現(xiàn)金流量表私及其說明如公司股價(jià)運(yùn)翠行狀況描述稼及原因分析襪2、重大事片項(xiàng)發(fā)生后三斑日內(nèi)，管理使層需將相關(guān)退信息及擬采融取的措施及床時(shí)通報(bào)華信提信托相關(guān)部伴門。決3、華信信狼托每月將派割人到管理層栗所控股的企猜業(yè)進(jìn)行實(shí)地惹調(diào)查，以核看查項(xiàng)目進(jìn)展柴狀況。殺4、次年2擺月，目標(biāo)企輛業(yè)需向華信遠(yuǎn)信托提供經(jīng)丟專業(yè)機(jī)構(gòu)審塊計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)河告及年度工島作總結(jié)、下冒年工作計(jì)劃堂。旗5、如借款會(huì)主體不能如鋤期還本付息杏或在到期日蠅前一個(gè)月表偷現(xiàn)出明顯的籮類似跡象，佩則華信信托顛有權(quán)要求借凡款主體配合村進(jìn)行股權(quán)拍啊賣或抵押物糕拍賣工作。犁四固、讀資產(chǎn)管理遙（一）資金趟運(yùn)用棍1、由于本級(jí)信托在項(xiàng)目梅選擇及運(yùn)作龜模式上的動(dòng)古態(tài)性及特殊秘性，信托資升金在不同年晴度的運(yùn)用比誰例將有所不鐘同，但當(dāng)該摔信托計(jì)劃運(yùn)東作到成熟階圍段，則信托霧計(jì)劃管理人腫將遵循下列縣比例配置信輕托資產(chǎn)：乏1）信托計(jì)造劃資金的恨70%以上洽將以過橋貸佩款的形式貸盲給實(shí)施MB歌O的管理層輸或其為此設(shè)賠立的新公司鄭（殼公司或庭殼公司），校用于目標(biāo)公駐司的股權(quán)收型購(gòu)。昂2）信托計(jì)遼劃資金的2森0%以下將乘用作股權(quán)投求資。投資到抽風(fēng)險(xiǎn)小、成戒長(zhǎng)性高的目獨(dú)標(biāo)企業(yè)中；染3）信托計(jì)仿劃資金的1紗0%以下，描投資于收益厭性、安全性略、流動(dòng)性良罰好的銀行間處同業(yè)拆借、傳國(guó)債等。餡（二）信托顯資產(chǎn)的交易驚信托計(jì)劃項(xiàng)法下的信托資炮產(chǎn)（簡(jiǎn)稱深“尺信托計(jì)劃資增產(chǎn)征”輛）可按公平嫂市場(chǎng)價(jià)格或醉根據(jù)委托人亮和受益人的城特別授權(quán)與打受托人的固佳有財(cái)產(chǎn)及受詠托人管理的辛其他信托財(cái)嗽產(chǎn)進(jìn)行交易鑼。央五、投資管見理弱（一）投資屆模式言1、股權(quán)投旦資信托公司信托公司1、提供財(cái)務(wù)顧問及戰(zhàn)略咨詢4、獲利退出1、提供財(cái)務(wù)顧問及戰(zhàn)略咨詢4、獲利退出2、股權(quán)投資3、股權(quán)收益2、股權(quán)投資3、股權(quán)收益上市高質(zhì)量的價(jià)值型企業(yè)或高質(zhì)量的成長(zhǎng)型公司上市高質(zhì)量的價(jià)值型企業(yè)或高質(zhì)量的成長(zhǎng)型公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓瓦2、過橋貸鈔款信托計(jì)劃項(xiàng)下的資金貸給目標(biāo)公司的管理層或其為實(shí)施收購(gòu)新設(shè)的公司，實(shí)施MBO信托計(jì)劃項(xiàng)下的資金貸給目標(biāo)公司的管理層或其為實(shí)施收購(gòu)新設(shè)的公司，實(shí)施MBO擬實(shí)施MBO的目標(biāo)公司或管理層控股公司系本信托計(jì)劃的委托人之一，且MBO融資額度小于或等于資金信托委托額度。擬實(shí)施MBO的目標(biāo)公司及管理層控股公司非本信托計(jì)劃的委托人；目標(biāo)公司系或管理層控股公司系本信托計(jì)劃的委托人之一，但MBO融資額度大于資金信托委托額度擬實(shí)施MBO的目標(biāo)公司或管理層控股公司系本信托計(jì)劃的委托人之一，且MBO融資額度小于或等于資金信托委托額度。擬實(shí)施MBO的目標(biāo)公司及管理層控股公司非本信托計(jì)劃的委托人；目標(biāo)公司系或管理層控股公司系本信托計(jì)劃的委托人之一，但MBO融資額度大于資金信托委托額度目標(biāo)公司通過股東會(huì)決議：以該信托資金（或其他資產(chǎn)）為借款人提供擔(dān)保、或進(jìn)行回購(gòu)借款人以股權(quán)作抵押借款人以股權(quán)及其他個(gè)人資產(chǎn)作抵押目標(biāo)公司股東會(huì)決議：委托信托理財(cái)，以理財(cái)資金為MBO融資貸款提供擔(dān)保，或提供其他形式的資產(chǎn)擔(dān)保、或股權(quán)回購(gòu)目標(biāo)公司通過股東會(huì)決議：以該信托資金（或其他資產(chǎn)）為借款人提供擔(dān)保、或進(jìn)行回購(gòu)借款人以股權(quán)作抵押借款人以股權(quán)及其他個(gè)人資產(chǎn)作抵押目標(biāo)公司股東會(huì)決議：委托信托理財(cái)，以理財(cái)資金為MBO融資貸款提供擔(dān)保，或提供其他形式的資產(chǎn)擔(dān)保、或股權(quán)回購(gòu)借款人正常還本付息解除抵押或信托公司處置抵押物（權(quán)）或向擔(dān)保方追索。借款人正常還本付息解除抵押或信托公司處置抵押物（權(quán)）或向擔(dān)保方追索。借款人正常還本付息解除抵押借款人正常還本付息解除抵押或信托公司處置抵押物或向擔(dān)保方追索。劇（二）投資械要求鈴1、過橋貸宅款基本要求傘1）原則上兆申請(qǐng)貸款的蔬管理層所在緞的企業(yè)應(yīng)是勞本信托計(jì)劃耳的委托人，貓其貸款額度鵝不得超過該勸企業(yè)信托計(jì)窩劃委托資金束的70%；豈2）信托計(jì)肢劃為MBO濤項(xiàng)目所提供恒的融資額度偏不得超過管柄理層實(shí)施收狡購(gòu)所需全部件資金的70近%；奔3）信托計(jì)披劃的委托人喜或委托人的使管理層擬向構(gòu)本信托計(jì)劃暗申請(qǐng)過橋貸丈款時(shí)，應(yīng)提褲前一個(gè)月通遠(yuǎn)知受托人，驅(qū)以利受托人周進(jìn)行盡職調(diào)促查、項(xiàng)目評(píng)性估及履行相塞關(guān)手續(xù)。撥4)軌管理層必抹須自籌30獻(xiàn)%以上的M租BO資金。零5）通過盡喘職調(diào)查和項(xiàng)怠目評(píng)估,符層合基本的貸倍款條件。艇(振三狠)休過橋貸款特暮殊情況處理株管滅理者收購(gòu)在析具體操作中鋒包括兩種不病同的形式:羞其一,管理瘡者直接對(duì)目暫標(biāo)公司的股離權(quán)實(shí)施收購(gòu)沉,從而直接炭持有目標(biāo)公其司的股權(quán)；褲其二，管理必者通過新設(shè)米公司對(duì)目標(biāo)刪公司的股權(quán)票實(shí)施收購(gòu)，回從而通過新昨設(shè)公司間接膠持有目標(biāo)公積司的股權(quán)。壟在第二種操摸作形式下，塔新設(shè)公司要拆受到公司法刻關(guān)于公司對(duì)爐外投資額不斃得超過其凈濾資產(chǎn)50%堡規(guī)定的限制漫，從而在具鄭體實(shí)施收購(gòu)喊的過程中，秤如目標(biāo)公司器凈資產(chǎn)規(guī)模把較大，而管灶理層新設(shè)公音司注冊(cè)資本泉又較為有限陶，管理層要雨實(shí)現(xiàn)既定的禽持股比例將懸存在一定的毛法律障礙，汪針對(duì)這種情僅況，我們?cè)O(shè)便計(jì)如下解決越途徑：丙字途徑一：葛管艱理層共同出將資，同時(shí)吸維引外部資金績(jī)，共同組建北風(fēng)險(xiǎn)投資公記司，用于對(duì)莊目標(biāo)公司股燭權(quán)實(shí)施收購(gòu)遭。雖然根據(jù)背公司法的有插關(guān)規(guī)定，只碑有國(guó)務(wù)院規(guī)什定的投資公及司在對(duì)外投魯資中可不受齒凈資產(chǎn)50收%的限制，鏟但是從風(fēng)險(xiǎn)扶投資公司業(yè)固內(nèi)實(shí)際操作池來看，風(fēng)險(xiǎn)疤投資公司在假對(duì)外投資中匆大多實(shí)現(xiàn)了帖對(duì)這一規(guī)定報(bào)的突破，從剝而在一定程梳度上放大了墳既定資金的饒投資能力。屆綠途徑二：日垃第一步：信擦托資金為管汽理層提供資挖金支持，與鍋管理層共同莫出資組建用序于收購(gòu)的新閃設(shè)公司，并膝提供注冊(cè)資鈴本的絕大多液數(shù)資金（如深90%），稻將新設(shè)公司啊的凈資產(chǎn)規(guī)工模做大，從饅而賦予其更僵強(qiáng)的收購(gòu)能絨力。埋柴第二步：新唉設(shè)公司對(duì)目該標(biāo)公司股權(quán)悠進(jìn)行收購(gòu)。給庭說明：肚剃1）信托資慈產(chǎn)在新設(shè)公誘司的股權(quán)構(gòu)瞞成中占據(jù)絕蒸對(duì)控股地位扎，但是，信刑托資產(chǎn)僅作申為名義的股沿權(quán)持有人，釋新設(shè)公司由肅管理層具體豆運(yùn)營(yíng)管理，先新設(shè)公司所確獲得的目標(biāo)致公司全部的泥股權(quán)收益在代扣除信托資巡金固定的收杯益率后全部恩歸管理層所吸有。海輝2）管理層掠與信托資產(chǎn)菊簽訂股權(quán)回暗購(gòu)協(xié)議，對(duì)卷回購(gòu)信托資沸產(chǎn)持有的新當(dāng)設(shè)公司股權(quán)稀做出回購(gòu)的幣時(shí)間安排和炭資金安排。固新設(shè)公司在釣實(shí)施對(duì)目標(biāo)影公司的收購(gòu)?fù)梁螅ㄟ^股介權(quán)分紅收益淋以及其他收寧益逐步實(shí)施濁股權(quán)回購(gòu)，畏信托資金逐奉步退出。透鏡3）在此過肚程中，信托釣資產(chǎn)從形式構(gòu)上看，是對(duì)書外的股權(quán)投督資，但實(shí)際防上，信托資惠產(chǎn)的運(yùn)用并眉不真正符合調(diào)股權(quán)投資的霜性質(zhì)，如信娘托資產(chǎn)并不蒙依據(jù)投資比懷例享有新設(shè)嗓公司的對(duì)外巨投資收益，射而僅享有固藝定的投資回旁報(bào)，因此，渠在實(shí)際操作廟中，將這部眠分信托資金題的運(yùn)用定性歌為過橋貸款華，可稱其為碑變形的過橋壇貸款。刺胡4）信托資口金的安全保而障。在此過專程中，雖然遙依據(jù)與管理象層的協(xié)議，陡信托資產(chǎn)僅搬作為新設(shè)公腐司名義上的夕股東，但是槐，從法律意茅義上說，信盒托資產(chǎn)將通技過新設(shè)公司鐵實(shí)施股權(quán)收拼購(gòu)，對(duì)目標(biāo)裂公司實(shí)現(xiàn)間宇接控股，而和且，股權(quán)收犧購(gòu)是以相當(dāng)閃優(yōu)惠的價(jià)格傾進(jìn)行的，因率此，這部分技股權(quán)為信托搖資金的安全旦提供了相當(dāng)柱的保障。池伶風(fēng)險(xiǎn)投資公災(zāi)司在設(shè)立時(shí)沸可能會(huì)有一爺些限制，因耗此，途徑一弟僅作為實(shí)際植操作中的參徐考，而且，授該方式即使眉采用也要結(jié)猴合途徑二一黑并考慮。附2、股權(quán)投吩資要求偽投資銀行機(jī)延構(gòu)鑒于對(duì)企僚業(yè)的了解，裝對(duì)于資產(chǎn)質(zhì)臘量好、企業(yè)穴增值潛力大疾、現(xiàn)金流量祖充足的企業(yè)銹可考慮對(duì)其繩進(jìn)行戰(zhàn)略投伙資。在為企湊業(yè)作改制方業(yè)案時(shí)就建議焰企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)安略投資者，湊曉以企業(yè)引刊進(jìn)戰(zhàn)略投資寺者的益處，構(gòu)并可以此作具為提供過橋畏貸款的條件豬。就目前中團(tuán)國(guó)MBO的辮實(shí)踐來看，亦優(yōu)秀的企業(yè)寧是愿意引進(jìn)罩戰(zhàn)略投資者遇的。屆在《項(xiàng)目評(píng)遲估》中累計(jì)調(diào)得分80分弱以上，方可偷考慮股權(quán)投茶資。吐六、風(fēng)險(xiǎn)管斥理普（一）風(fēng)險(xiǎn)尤控制機(jī)制平1、建立內(nèi)盡控結(jié)構(gòu)，完輕善內(nèi)控制度拴公降司建立、健冊(cè)全了內(nèi)控結(jié)駱構(gòu)，確保各茄項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)枕有恰當(dāng)?shù)慕M偵織和授權(quán)，姨確保風(fēng)險(xiǎn)管償理委員會(huì)的盾工作是獨(dú)立壟的，并得到陽高管人員的軟支持。忘2、建立相揉互分離互相伏制衡的內(nèi)控績(jī)機(jī)制毫建立健全了蠶各項(xiàng)制度，副做到信托計(jì)慎劃資金管理倉部門、托管控部門在業(yè)務(wù)冊(cè)上獨(dú)立于公純司的其他部綠門，其工作蕩人員不與公袍司其他業(yè)務(wù)高部門相互兼專職，具體業(yè)班務(wù)信息不與螺公司的其他予業(yè)務(wù)部門共虜享。頸3、建立健政全崗位責(zé)任孫制朗建立健全了勤崗位責(zé)任制呈，使每個(gè)員逝工都明確自休己的任務(wù)、式職責(zé)，并及然時(shí)將各工作廚領(lǐng)域中的風(fēng)版險(xiǎn)隱患上報(bào)訓(xùn)，以防范和抽化解風(fēng)險(xiǎn)。婆4、建立有佳效的內(nèi)部監(jiān)旗控系統(tǒng)域建立了風(fēng)險(xiǎn)絕分類、識(shí)別攔、評(píng)估、報(bào)狹告、提示程戒序及足夠有泄效的內(nèi)部監(jiān)貴控系統(tǒng)。圍5、使用數(shù)踢量化的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)管理手段粒采用數(shù)量化好、技術(shù)化的著風(fēng)險(xiǎn)控制手呆段，建立數(shù)僻量化的風(fēng)險(xiǎn)之管理模型，袋用以提示M耕BO融資對(duì)銅象的現(xiàn)實(shí)狀蒸況及發(fā)展態(tài)鬧勢(shì)，從而對(duì)害風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分燦散、規(guī)避，海盡可能地降言低風(fēng)險(xiǎn)。儀6、提供充虹分的信息披辟露滑華信信托將危建立規(guī)范的獨(dú)信息披露管芝理制度、完網(wǎng)善的信息資岔料保全系統(tǒng)且、完整的會(huì)罩計(jì)、統(tǒng)計(jì)和睡各種業(yè)務(wù)資護(hù)料的檔案。昂并通過年度牢報(bào)告、項(xiàng)目陜進(jìn)度報(bào)告、張信托資產(chǎn)凈現(xiàn)值報(bào)告等形仿式向委托人拳進(jìn)行及時(shí)、障充分地公告技。斧（二）償債名風(fēng)險(xiǎn)的控制侮措施昌1、折依據(jù)改制方包案實(shí)施的風(fēng)蟲險(xiǎn)控制乞1）、若管袋理層為實(shí)施杏MBO新設(shè)棍殼公司欠（1）有關(guān)割貸款的抵押翅和擔(dān)保（可兄根據(jù)實(shí)際情該況選擇一種插或多種）李a、新公司戴把所收購(gòu)的槍股權(quán)抵押給加華信信托（晃可考慮是否給由華信信托仔托管）。被夢(mèng)抵押的股權(quán)熄，在還貸出慨現(xiàn)問題時(shí)，萍可拍賣或轉(zhuǎn)拜讓作為還貸追的資金來源議之一。襖b、新公司續(xù)在做過橋貸尊款時(shí)，可由歌目標(biāo)公司或辯與新公司利丙益相關(guān)的其栽他公司出具萌擔(dān)保。代c建、爬已加入MB沿O集合資金漲信托的企業(yè)罩可以直接以打其信托計(jì)劃近資金作魂擔(dān)保，未游加入MBO廢集合資金信逆托的企業(yè)可半額外提供資練金委托信托矩公司進(jìn)行理噴財(cái)（保證一繭定的收益率蕩，如年息4非.5%），逝并以委托理設(shè)財(cái)資金作擔(dān)庭保稻。（是否有撐法律障礙）窮d、同目標(biāo)止企業(yè)的上級(jí)糠股東(如有伴)或目標(biāo)企擠業(yè)簽訂協(xié)議斤，若管理層旱不能如期償見債，目標(biāo)公年司的原股東洽對(duì)股權(quán)進(jìn)行片回購(gòu),如目牽標(biāo)企業(yè)無上征級(jí)股東,企全業(yè)可以用信訂托計(jì)劃資金憂或委托理財(cái)億資金回購(gòu)相陵應(yīng)的股權(quán)并它予以注銷,輪或以其他形羽式轉(zhuǎn)讓股權(quán)擔(dān)，將所欠資傳金償還華信此信托?？樱?）還貸癢來源列a、新公司頭獲得股權(quán)收橡益，用股權(quán)肆分紅償還貸移款；半b、以被收吧購(gòu)公司作擔(dān)牙保，新公司視爭(zhēng)取再貸款勾，以償還過姓橋貸款.；?。ㄊ欠裼蟹ǚ寺烧系K）柜c、目標(biāo)公全司把部分資候產(chǎn)變賣給新臉公司（一般澆來說作價(jià)較聲公正），新肺公司以此資相產(chǎn)作抵押進(jìn)蘇行貸款，以盼償還過橋貸篩款；或?qū)①Y錄產(chǎn)拍賣，直傍接償還過橋勒貸款。狗d、目標(biāo)公芝司與新公司臨之間可能會(huì)支產(chǎn)生大量關(guān)執(zhí)聯(lián)交易，以肉提高新公司就業(yè)績(jī)，為還鏡貸做準(zhǔn)備?；骵、考附帶回購(gòu)協(xié)臺(tái)議：即管理糟層若不能按午期償債，則竄原股東或目晃標(biāo)公司要回磁購(gòu)該部分股州權(quán)，以避免巴過橋貸款風(fēng)番險(xiǎn)。駱2）若管理色層直接向華褲信信托申請(qǐng)脆過橋貸款，果則其還款來夾源為：系（1）管理書層自有資金塊（2）管理抽層所得股權(quán)看分紅或轉(zhuǎn)讓滋收益哨（耕3材）管理層所燕得的期權(quán)期罰股收益倚（膠4姥）由第三方翁為管理層融幟資提供擔(dān)保耀，一旦管理譯層不能如期鏡還本付息，森則華信信托與可向擔(dān)保方初追索相關(guān)權(quán)溪益。絡(luò)（邀5藏）管理層把頃收購(gòu)所得股澡權(quán)抵押給華尤信信托，一滑旦不能如期圓還本付息，宗則華信信托兩可自行處置斬該股權(quán)幫（6）凍附帶回購(gòu)協(xié)乖議：即管理蕉層若不能按輛期償債，則渡原股東或目侵標(biāo)公司要回灘購(gòu)該部分股究權(quán)，以避免訪過橋貸款風(fēng)膝險(xiǎn)。攻注：MBO吧所需過橋貸譜款數(shù)量較大澇時(shí)，適用第俱一種方案（群管理層成立釘殼公司實(shí)施鋼收購(gòu)）；M害BO所需過織橋貸款數(shù)量千較小時(shí)，適誦用于第二種螞方案（管理留層個(gè)人直接心融資實(shí)施M仿BO）。目寸前我國(guó)管理矛者收購(gòu)使用舒第一種方案禾的較多。配2、片根據(jù)改制公庸司的類型設(shè)鍛置的風(fēng)險(xiǎn)控倚制煉1）對(duì)于集復(fù)團(tuán)公司或公廟司的下屬子推公司低（1）貸款圓的抵押和擔(dān)魄保：摔a、用所得臥股權(quán)抵押；卸b、集團(tuán)公較司大股東擔(dān)吃保；緊燒c、銷與大股東簽洽署股權(quán)回購(gòu)濁協(xié)議，管理娃層若不能按始期償債，則劍大股東要回籠購(gòu)該部分股鍛權(quán)，以避免碎過橋貸款風(fēng)道險(xiǎn)。欠（2）還款貢來源：母a、個(gè)人自千有資金血b、管理層奧用分紅償債以。咽c、通過設(shè)學(xué)計(jì)期權(quán)期股東增強(qiáng)管理層嘆的償債能力寫d、附帶回逝購(gòu)協(xié)議；即擔(dān)管理層若不創(chuàng)能按期償債炕，則大股東倦要回購(gòu)該部橡分股權(quán)，以死避免過橋貸窄款風(fēng)險(xiǎn)。再2）對(duì)于集駁體企業(yè)坡（1）貸款軋的抵押和擔(dān)舒保：出a、用所得泉股權(quán)抵押突b、集體企蘇業(yè)以信托計(jì)攻劃資金作擔(dān)岸保，或?qū)⒊龇酃蓹?quán)所得短的資金（相怒當(dāng)于貸款額挨度的資金）住委托給華信肢做理財(cái)（保宗證一定的收怖益率，如年胞息4.5%繳），同時(shí)以令此項(xiàng)理財(cái)資這金做擔(dān)保，早若管理層不慮能如期償債蛾，則企業(yè)可驢以用擔(dān)保資煤金回購(gòu)相應(yīng)滲的股權(quán)并予嗓以注銷,將為所欠資金償勉還貸款機(jī)構(gòu)充,或以其他段形式轉(zhuǎn)讓。叫（2）還款沒來源：瘦a、個(gè)人自蘆有資金結(jié)b、管理層輩用分紅償債盞c、通過設(shè)辟計(jì)期權(quán)期股誼增強(qiáng)管理層距的償債能力黃d、由于過法橋貸款的服悠務(wù)對(duì)象主要幅為參與MB圾O集合資金咽信托的委托手人及其高管支層，因此，銹可參照設(shè)立渠殼公司，目疼標(biāo)公司用信旱托資金附股暮權(quán)回購(gòu)協(xié)議哭作為還款的詠資金保障。末e、集體企遭業(yè)可將出售松股權(quán)所得的輪資金（相當(dāng)棉于貸款額度憶的資金）委隔托給投資銀喚行做理財(cái)（玩保證一定的股收益率，如假年息4.5旺%），同時(shí)讀以此項(xiàng)理財(cái)燒資金做擔(dān)保芹，若管理層氧不能如期歸馳還，則企業(yè)煩可以將此理慨財(cái)資金回購(gòu)因相應(yīng)的股權(quán)屯,將所欠資掘金償還貸款勇機(jī)構(gòu),或作鍬其他形式轉(zhuǎn)末讓。杯3）對(duì)于國(guó)碼有企業(yè)塵國(guó)有企業(yè)的甩操作思路類潑似集體企業(yè)逢。但國(guó)有企累業(yè)出售股權(quán)暴所得收入應(yīng)聞交由國(guó)資局話管理，再由歇國(guó)資局上繳壁財(cái)政。這樣回集體企業(yè)可準(zhǔn)做股權(quán)回購(gòu)脖的資金在國(guó)縣企改制中是猾不存在的。物即還款來源鈔為集體企業(yè)視中的a、b惕、c、d四亦種。瓜（三）數(shù)量攏化的風(fēng)險(xiǎn)控陶制模型息采用修正的唐夏普（S索harpe符）指數(shù)模型障（動(dòng)態(tài)監(jiān)控叔）來預(yù)警、鄙規(guī)避和化解防風(fēng)險(xiǎn)。其模程型如下：硬其中：源為修正的夏宵普（S篩harpe基）指數(shù)；建為新公司或猴新項(xiàng)目當(dāng)前蓬的實(shí)際收益執(zhí)率；姑為當(dāng)前無風(fēng)獵險(xiǎn)收益率，苗這可由當(dāng)期醫(yī)的國(guó)庫券利叫率或存款利翁率來決定；劍為公司實(shí)際野收益率的標(biāo)資準(zhǔn)差，即實(shí)尊際收益率與測(cè)期望收益率鉛的偏差程度涌，期望收益禁率的計(jì)算可宰用公司歷史媽數(shù)據(jù)的均值劈計(jì)算；構(gòu)A、冒風(fēng)險(xiǎn)分析及便控制的動(dòng)態(tài)溝監(jiān)控00行業(yè)資本市場(chǎng)線（公司風(fēng)險(xiǎn)臨界線）＊N