我國零售企業(yè)經(jīng)營效率評價與微觀影響因素分析

我國零售企業(yè)經(jīng)營效率評價與微觀影響因素分析

F713.32：A1000-2731（2011）03-0026-06一、引言零售業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)中最重要的組成部分之一，其經(jīng)營效率的高低不僅關(guān)系零售企業(yè)本身的發(fā)展，還會影響到零售產(chǎn)業(yè)政策的制定和貫徹實施，因而研究零售企業(yè)經(jīng)營效率有著重要的意義。我國零售業(yè)市場于2005年全面開放，跨國巨頭大舉進(jìn)入，競爭態(tài)勢日益加劇，內(nèi)資零售企業(yè)面臨著巨大的生存壓力。在這樣的環(huán)境下，我國零售企業(yè)必須采取種種措施來提高自己的經(jīng)營效率，從而提高自身的競爭力。然而，目前我國零售企業(yè)中哪些績效相對較好，哪些績效相對較差，導(dǎo)致這種差異的主要原因是什么？產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)盈利能力等普遍被認(rèn)為會影響企業(yè)績效的因素對零售企業(yè)是否有影響？基于該些問題的思考，因此，本文選取中國商業(yè)聯(lián)合會、中華全國商業(yè)信息中心公布的2009年我國百強(qiáng)零售企業(yè)中已上市的22家公司為樣本進(jìn)行DEA效率評價，并根據(jù)評價的結(jié)果探討可能影響零售業(yè)上市公司效率的微觀因素，且通過Tobit回歸方法進(jìn)行實證分析，從而提出提高我國零售企業(yè)經(jīng)營效率的積極措施和建議。二、零售企業(yè)效率評價的文獻(xiàn)綜述（一）國外研究現(xiàn)狀歐美國家的經(jīng)營績效評價發(fā)展較為成熟。澳大利亞CampbellFraser&AnnaFraser（2000）通過專門設(shè)定一組基于零售店經(jīng)理與任務(wù)導(dǎo)向型的活動與行為相關(guān)的管理績效的發(fā)展、驗證和提高的衡量指標(biāo)，并基于跨文化研究的視角搜集了定性定量研究數(shù)據(jù)，運用360度績效考核法測度了澳大利亞和新加坡的25個零售店經(jīng)理的管理績效[1]。英國MichaelPritchard&RhianSilvestro等人（2005）基于運用服務(wù)利潤鏈模型對零售業(yè)績效進(jìn)行研究，以75個英國家庭改進(jìn)連鎖店為案例，以形成服務(wù)價值的店員的滿意度、忠誠度、服務(wù)質(zhì)量，形成利潤增長或利潤的顧客滿意度、忠誠度以及生產(chǎn)力、產(chǎn)出質(zhì)量為指標(biāo)，運用Pearson積矩相關(guān)系數(shù)對每一個店面與以前年度相比的銷售業(yè)績增長、凈利潤增長進(jìn)行了實證分析，研究了以上要素與店面財務(wù)績效之間的關(guān)系[2]。英國Phil.Megicks（2007）通過網(wǎng)絡(luò)郵件收集了英國305個獨立的零售商的數(shù)據(jù)，運用多元統(tǒng)計分析方法對企業(yè)戰(zhàn)略水平和經(jīng)營績效的關(guān)系進(jìn)行探索和分析[3]。美國Seong&Philipp等人（2009）選取了某一知名咖啡公司的8家咖啡零售門店2008年、2009年連續(xù)兩年的內(nèi)部財務(wù)數(shù)據(jù)如總銷售收入、銷售成本、工資福利、其他支出和占用費用，運用DEA方法，對各店的相對經(jīng)營效率進(jìn)行了測度與評價[4]。由以上文獻(xiàn)可知，國外零售企業(yè)經(jīng)營績效的研究對象主要為某一連鎖零售公司的某一產(chǎn)品系列門店，側(cè)重于通過任務(wù)導(dǎo)向型、跨文化、服務(wù)利潤鏈、企業(yè)戰(zhàn)略水平等非財務(wù)指標(biāo)為主，總銷售收入、銷售成本等財務(wù)指標(biāo)為輔的綜合評價指標(biāo)對企業(yè)績效進(jìn)行分析，且主要采用定量分析方法。（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)績效評價已成為近年來我國學(xué)術(shù)界和企業(yè)界重點關(guān)注與研究的一個熱點問題。周方召等（2004）選取了2002年滬深兩市商業(yè)類板塊上市公司中的18家公司作為樣本，對國有股比例、法人股比例對公司績效的影響進(jìn)行實證分析，結(jié)果表明國有股占相對壟斷地位的公司收益比較差，應(yīng)該在減持國有股方面進(jìn)一步加大力度[5]。沈?qū)帉?、楊浩威等人?010）對20家上市商業(yè)零售公司的業(yè)態(tài)對企業(yè)績效的影響進(jìn)行聚類分析、主成分分析，聚類分析表明業(yè)態(tài)與績效之間具有關(guān)聯(lián)性，但影響不明顯；主成分分析表明業(yè)態(tài)對零售企業(yè)綜合績效具有一定的影響，但有待進(jìn)一步的實證[6]。關(guān)麗娟、樊博等人（2004）通過DEA有效分析和規(guī)模收益分析，對8家零售業(yè)上市公司的業(yè)績進(jìn)行了效率衡量和實證研究[7]。尤建新、陳江寧（2007）運用DEA方法對在國內(nèi)外上市的12家零售企業(yè)的市場效率進(jìn)行了分析[9]。潘春玲（2009）運用DEA方法，以LINGO建模語言為工具，對銀川市15家連鎖零售企業(yè)的經(jīng)營效率進(jìn)行了實證評價[8]。文擁軍（2009）通過收集51家零售業(yè)上市公司2006年、2007年的財務(wù)數(shù)據(jù)，運用超效率DEA模型對其經(jīng)營效率進(jìn)行評價，結(jié)果表明：51家公司的整體經(jīng)營效率較高，2007年與2006年相比較，經(jīng)營效率有一定程度的提高，但公司之間經(jīng)營效率的差異程度有所擴(kuò)大[10]。徐健、汪旭暉（2009）采用DEA方法和Tobit回歸模型，研究了我國30個省按照東中西三大地區(qū)區(qū)域零售業(yè)效率及其宏觀影響因素[11]。因此，我們可以看出，目前國內(nèi)有很多學(xué)者對企業(yè)績效進(jìn)行了研究，但主要有以下不足：首先，從選取的指標(biāo)來看，現(xiàn)行企業(yè)績效評價方法中所使用的大部分是財務(wù)指標(biāo)，只有很少一部分采用非財務(wù)指標(biāo)，評價體系難以全面、真實地反映企業(yè)績效。其次，從研究方法來看，大部分文獻(xiàn)運用了定性分析方法或少樣本的描述性分析，體現(xiàn)了較多的主觀評價和推測；少部分文獻(xiàn)雖然對零售企業(yè)績效進(jìn)行了定量實證評價，但對于影響績效的因素沒有進(jìn)行深入的分析。再次，從研究視角上看，多數(shù)文獻(xiàn)研究對象局限于某一地區(qū)零售企業(yè)或產(chǎn)業(yè)的效率測算，且主要側(cè)重于股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)態(tài)、規(guī)模等單一要素對零售企業(yè)效率的影響，缺乏對影響因素的全面考慮，尤其是內(nèi)在微觀影響因素，尚無學(xué)者進(jìn)行定量研究。本文針對以上不足，結(jié)合零售業(yè)多投入、多產(chǎn)出的特點，將財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)綜合，借鑒國際上常用的“兩階段法”，以2009年我國零售業(yè)百強(qiáng)中已上市公司為樣本，運用DEA模型系統(tǒng)地評價我國零售企業(yè)經(jīng)營效率，并運用Tobit模型實證分析其內(nèi)在影響因素。三、實證分析方法與回歸模型簡介（一）數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DataEnvelopmentAnalysis，簡稱DEA）是由著名運籌學(xué)家Farrell（1957）提出、經(jīng)Charnes（1978）和Banker（1984）等人進(jìn)一步發(fā)展而來的用來評價部門間相對有效性的系統(tǒng)分析方法，其主要思想是通過數(shù)學(xué)規(guī)劃計算，比較被評價單元之間的相對效率[12]。主要有以下特點：第一，它是一種研究多投入多產(chǎn)出的決策單元市場效率的方法，在研究過程中，不需要知道投入產(chǎn)出的生產(chǎn)函數(shù)的具體形式，適合于評價具有復(fù)雜生產(chǎn)關(guān)系的決策單元效率；第二，投入、產(chǎn)出的權(quán)重由模型根據(jù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生，不需要提前設(shè)定，避免人為因素造成的錯誤影響；第三，DEA可以進(jìn)行差異分析、敏感度分析和效率分析，還能進(jìn)一步了解決策單元的投入冗余情況，有利于企業(yè)找出改進(jìn)效率的最佳調(diào)整路徑。在本文的研究中，使用了Charnes-Cooper-Rhodes（CCR）和Banker-Charnes-Cooper（BCC）兩個模型。CCR模型測度固定規(guī)模報酬情況下的所有被觀察的生產(chǎn)要素都可以按比例增大或縮減。BCC模型測度規(guī)模報酬可變情況下的線性凸前沿。利用CCR模型可計算出綜合效率（TechnicalEfficiency，簡稱TE），利用BCC模型可計算出純技術(shù)效率（PureTechnicalEfficiency，簡稱PTE），且系統(tǒng)的綜合效率等于純技術(shù)效率和規(guī)模效率（ScaleEfficiency，簡稱SE）的乘積。（二）Tobit回歸模型本文在運用DEA方法分析我國零售業(yè)上市公司經(jīng)營效率的基礎(chǔ)上，擬將技術(shù)效率作為因變量、微觀影響因素作為自變量，通過回歸模型來考察兩者之間的關(guān)系。由于本文因變量技術(shù)效率的值，介于0和1之間，其值被限制在這個區(qū)域，具有被切割或截斷的特點，所以采用Tobit模型進(jìn)行我國零售企業(yè)效率影響因素分析非常適合。四、零售業(yè)上市公司的市場效率評價（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本文選取2009年我國百強(qiáng)零售企業(yè)中已上市的22家公司為樣本，所需原始數(shù)據(jù)均來源于巨潮資訊（）以及深滬兩市各家上市公司2009年年報，經(jīng)篩選、整理而來，數(shù)據(jù)錄入方式為手工錄入。（二）輸入、輸出指標(biāo)選取零售業(yè)屬于傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，是典型的勞動密集型行業(yè)。李嘉明（2005）、徐希明（2006）等人通過實證分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)人力資本對企業(yè)績效呈現(xiàn)著明顯的正相關(guān)關(guān)系、創(chuàng)新型人力資本及其集成是企業(yè)績效差異根源的結(jié)論。同時，零售企業(yè)具有一般企業(yè)的屬性和特點，企業(yè)規(guī)模大小與效率密切相關(guān)。貝恩（Bain,1956）認(rèn)為，企業(yè)規(guī)模是決定企業(yè)市場績效的一個重要的方面，即在其他條件不變的情況下，企業(yè)的市場份額增大，市場的集中度會提高，也就意味著績效會提高。西克斯（Hockessin,1994）等人在對公司的控制、策略以及行為的研究中也發(fā)現(xiàn)規(guī)模對企業(yè)績效存在著正向的影響[14]。從國內(nèi)來看，賴國毅（2005）以我國180個上市公司為樣本，分析結(jié)果表明企業(yè)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)績效之間存在明顯的關(guān)系[15]。因此，根據(jù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于績效的評價要求以及發(fā)達(dá)國家研究流通企業(yè)經(jīng)營效率指標(biāo)，并結(jié)合我國零售企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點和指標(biāo)數(shù)據(jù)獲得的可行性，本文選取以下指標(biāo)：（1）輸入指標(biāo)：年末從業(yè)人數(shù)、門店數(shù)、資產(chǎn)總額、運營費用；（2）輸出指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤。如表1所示。從輸入指標(biāo)來看，年末從業(yè)人員數(shù)、門店數(shù)、資產(chǎn)總額既可以直觀的反映零售企業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)及其產(chǎn)業(yè)地位，又可從不同的角度反映我國零售業(yè)人力、財力、物力的投入構(gòu)成，而經(jīng)營費用的多寡則直接影響企業(yè)凈利潤的高低，反映企業(yè)的經(jīng)營水平；從輸出指標(biāo)來看，主營業(yè)務(wù)收入可直接反映零售企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所取得的成果，凈利潤直接體現(xiàn)生產(chǎn)者的生產(chǎn)效率、資源利用效率水平的高低，并且與零售企業(yè)的經(jīng)營效率水平密切相關(guān)。（三）效率評價的DEA實證結(jié)果與分析本文運用DEAP2.1軟件對百強(qiáng)零售企業(yè)中上市的22家公司的市場效率進(jìn)行測度，結(jié)果見表2所示。具體分析如下：（1）綜合效率分析。22家上市公司中有14家公司為非DEA有效，占到總數(shù)量的63.6％，也就是說國內(nèi)目前大部分上市公司的運營結(jié)構(gòu)不合理，有待改進(jìn)。從整體上看，我國零售業(yè)上市公司的綜合效率水平差異較大。其中百聯(lián)股份效率最低，為0.48，新世界次之，為0.488；說明這兩家上市公司的資源配置效率較低，也說明他們競爭力的進(jìn)一步提升空間很大。（2）技術(shù)效率分析。10家上市公司為非DEA有效，占總數(shù)量的45.5％，大部分上市公司的技術(shù)都是有效的，說明我國大部分上市零售企業(yè)都在積極提高經(jīng)營管理水平，打造核心競爭力。（3）規(guī)模效率分析。由表2數(shù)據(jù)可知，我國大部分零售業(yè)上市公司綜合效率的無效是由規(guī)模無效引起的。（4）規(guī)模收益分析。22家上市公司中有9家是規(guī)模效益遞增的，5家規(guī)模效益是遞減的，另外8家保持不變。規(guī)模效益遞增說明這些企業(yè)還可以適當(dāng)?shù)財U(kuò)大規(guī)模，來獲得更多的收益；規(guī)模效益遞減說明了投入規(guī)模過大，應(yīng)該適當(dāng)縮小規(guī)模，以達(dá)到最佳業(yè)績。五、零售企業(yè)上市公司經(jīng)營效率的微觀影響因素分析（一）微觀影響因素指標(biāo)選擇根據(jù)Tobit模型以及零售產(chǎn)業(yè)自身的特點，結(jié)合前人的研究成果，本文主要考察以下幾個因素對零售企業(yè)上市公司技術(shù)效率的影響：1.股權(quán)結(jié)構(gòu)公司治理理論的主要內(nèi)容之一就是對股權(quán)結(jié)構(gòu)理論的研究。從國內(nèi)的研究來看，孫永祥、黃祖輝（1999）對股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司經(jīng)營的影響作出了分析，他們認(rèn)為與股權(quán)高度集中和股權(quán)高度分散的結(jié)構(gòu)相比，有一定集中度、有相對控股股東并且有其他大股東存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于公司的發(fā)展[16]?？讗蹏⑼跏鐟c（2003）以滬深交易所上市公司為研究對象，對股權(quán)集中度對公司業(yè)績的影響進(jìn)行實證分析，結(jié)果表明股權(quán)的集中度和公司業(yè)績之間存在非線性關(guān)系[17]。因此，基于現(xiàn)有研究成果，本文選用第一大股東持股比例表示股權(quán)結(jié)構(gòu)。2.產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)公司治理理論的核心為產(chǎn)權(quán)理論?？扑梗–oase,1937）認(rèn)為通過合理的制度安排，可以防范代理人的“道德風(fēng)險”和“逆向選擇”，以此提高企業(yè)績效。國內(nèi)學(xué)者普遍認(rèn)為，國有零售業(yè)的效率普遍較低，國有性質(zhì)與企業(yè)效率負(fù)相關(guān)。因此，本文將產(chǎn)權(quán)變量設(shè)為虛擬變量，值為1時表示第一大股東是國有或國有法人股東，值為0時表示第一大股東為其他股東。3.資本結(jié)構(gòu)馬蘇里斯（Masulis,1983）通過實證檢驗表明，企業(yè)績效與負(fù)債水平存在著正向的關(guān)系。然而，國內(nèi)學(xué)者普遍認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)對績效的影響往往是呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。如李義超、蔣振聲（2001）應(yīng)用混合數(shù)據(jù)采用截面分析與TSCS分析方法，以托賓Q為績效指標(biāo)，對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效進(jìn)行實證分析，得出托賓Q與資產(chǎn)負(fù)債率之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系[18]。一般認(rèn)為企業(yè)的負(fù)債水平越高，企業(yè)負(fù)擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險、破產(chǎn)成本越大。因此，本文選用資產(chǎn)負(fù)債率作為衡量資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。4.企業(yè)盈利能力一般認(rèn)為，企業(yè)的盈利能力與企業(yè)的經(jīng)營效率存在著很強(qiáng)的相關(guān)性，盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營效率就越高。本文以凈資產(chǎn)收益率作為衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。5.另外，本文假設(shè)零售企業(yè)上市時間也作為影響企業(yè)經(jīng)營效率的一個重要因素。（二）Tobit回歸模型設(shè)計及回歸結(jié)果分析根據(jù)上面對零售業(yè)技術(shù)效率影響因素的理論假設(shè)，我們設(shè)計Tobit回歸模型如下：實際分析時，我們將技術(shù)效率作為被解釋變量，通過對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理后，Tobit回歸分析結(jié)果見表3所示。由表3可知，在1％置信水平下，顯著的變量有產(chǎn)權(quán)變量、凈資產(chǎn)收益率、上市時間；5％置信水平下，顯著的變量有資產(chǎn)負(fù)債率，而第一大股東持股比例為弱影響。下面對各個影響因素具體分析：1.股權(quán)集中度對零售業(yè)上市公司的技術(shù)效率影響不顯著。這說明，公司上市以后，企業(yè)運營管理基本上都已經(jīng)制度化，且更加科學(xué)、穩(wěn)定和有效，并不因為股權(quán)的集中而有所改變，因此股東所占比例的多少對企業(yè)的經(jīng)營效率基本不產(chǎn)生影響。2.第一大股東為國有或國有法人股時，公司技術(shù)效率較高。我國零售業(yè)是一個傳統(tǒng)的基礎(chǔ)行業(yè)，很多大型零售企業(yè)以前都是國有企業(yè)，大部分國有企業(yè)改制上市后的第一大股東仍為國有股東，民營零售企業(yè)上市公司往往處于起步、發(fā)展階段，所以效率較低。3.資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的經(jīng)營效率負(fù)相關(guān)顯著。這表明，我國零售業(yè)上市公司隨著負(fù)債水平提高，公司的財務(wù)風(fēng)險和破產(chǎn)成本不斷增加，導(dǎo)致其技術(shù)效率下降。4.凈資產(chǎn)收益率與上市零售企業(yè)效率顯著正相關(guān)。風(fēng)險管理水平越高，資產(chǎn)質(zhì)量就越好，獲利能力就越強(qiáng)，效率也就越高。資產(chǎn)獲利能力對零售企業(yè)經(jīng)營效率有顯著的正向影響。5.公司上市時間與企業(yè)的經(jīng)營效率成正相關(guān)性，即公司上