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文檔簡介
(2023年)河南省駐馬店市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(10題)1.甲公司采用配股方式進行融資,每10股配2股,配股前股價為6.2元,配股價為5元。如果除權日股價為5.85元,所有股東都參加了配股,除權日股價下跌()。
A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%
2.評價利潤中心業(yè)績時,不適合部門經理的評價,而更適合評價該部門業(yè)績的評價指標是()。
A.邊際貢獻B.部門可控邊際貢獻C.部門營業(yè)利潤D.經濟增加值
3.甲公司上年年末的現金資產總額為100萬元(其中有80%是生產經營所必需),其他經營流動資產為5000萬元,流動負債為2000萬元(其中的20%需要支付利息),經營長期資產為8000萬元,經營長期負債為6000萬元,則下列說法不正確的是()。
A.經營營運資本為3400萬元
B.經營資產為13080萬元
C.經營負債為7600萬元
D.凈經營資產為5480萬元
4.調整結果使得經濟增加值更接近公司市場價值的經濟增加值是()。
A.披露的經濟增加值B.特殊的經濟增加值C.真實的經濟增加值D.基本經濟增加值
5.
第
7
題
已知某種證券收益率的標準差為20%,當前市場組合收益率的標準差為40%,該證券收益率與市場組合收益率之間的相關系數為0.5,則兩者之間的協(xié)方差是()。
A.4%B.16%C.25%D.20%
6.下列關于證券組合風險的說法中,錯誤的是()。
A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關,而且與各證券報酬率的協(xié)方差有關
B.對于一個含有兩種證券的組合而言,機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系
C.風險分散化效應一定會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合
D.如果存在無風險證券,有效邊界是經過無風險利率并和機會集相切的直線,即資本市場線;否則,有效邊界指的是機會集曲線上從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線
7.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,不包括()。
A.相同的標準差和較低的期望報酬率
B.相同的期望報酬率和較高的標準差
C.較低的報酬率和較高的標準差
D.較低的標準差較高報酬率
8.在以下各種成本計算方法中,產品成本計算不定期,一般也不存在完工產品與在產品之間費用分配問題的是()。
A.平行結轉分步法B.逐步結轉分步法C.分批法D.品種法
9.估算股票價值時的貼現率,不能使用()。
A.股票市場的平均收益率B.債券收益率加適當的風險報酬率C.國債的利息率D.投資人要求的必要報酬率
10.
第
16
題
“現金到期債務比”公式中的本期到期債務是指()。
A.本期到期的流動負債B.本期到期的長期負債C.本期到期的長期債務和本期應付票據D.本期到期的應付賬款和應付票據
二、多選題(10題)11.下列各項中,會造成變動制造費用耗費差異的有()。
A.直接材料質量次,廢料過多B.間接材料價格變化C.間接人工工資調整D.間接人工的人數過多
12.在短期借款的利息計算和償還方法中,企業(yè)實際負擔利率高于名義利率的有()。
A.利隨本清法付息B.貼現法付息C.貸款期內定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款
13.影響內含增長率的因素有()
A.經營資產銷售百分比B.利潤留存率C.預計營業(yè)凈利率D.凈經營資產周轉率
14.下列表述中,屬于關鍵績效指標法的優(yōu)點的有()
A.有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現B.引導公司正確的價值導向C.能夠更有效地實現企業(yè)價值增值目標D.有利于推廣實施
15.下列關于籌資動機的表述中,正確的有().
A.創(chuàng)立性籌資動機是指企業(yè)設立時,為取得資本金并形成開展經營活動的基本條件而產生的籌資動機
B.支付性籌資動機是指為了滿足經營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而產生的籌資動機
C.擴張性籌資動機是指企業(yè)因擴大經營規(guī)?;驅ν馔顿Y需要而產生的籌資動機
D.調整性籌資動機是指企業(yè)因調整資本結構而產生的籌資動機
16.第
15
題
會計差錯更正的會計處理方法是()。
A.屬于當期的會計差錯,應調整當期相關項目
B.發(fā)現與以前期間相關的非重大會計差錯,如影響損益,應直接計入本期凈收益,其他相關項目也應作為本期數一并調整,如不影響損益,應調整本期相關項目。
C.發(fā)現與以前期間相關的重大會計差錯,應將期對的影響數調整發(fā)現當期的期初留存收益,會計報表其他相關項目的期初數也應一并調整;如不影響損益,應調整會計報表相關項目的期初數
D.在編制比較會計報表時,對于比較會計報表期間的重大會計報表差錯,應調整各該期間的凈損益和其他相關項目;對于比較會計報表期間以前的重大會計差錯,應調整會計報表最早期間的期初留存收益,會計報表其他相關項目的數字也應一并調整。
E.資產負債表日后發(fā)生或存在的重大事項,不影響資產負債表日存的狀況,不需要對資產負債表日編制的會計報表進行調整。但應當在會計報表附注中加以披露。
17.在用同一種原材料同時生產出幾種產品的聯(lián)產品生產企業(yè)中,在分離前。
A.直接費用直接計人某種產品成本
B.間接費用分配計入某種產品成本
C.無論是直接生產費用還是間接生產費用在分離前都不能直接計人某種產品成本
D.沒有直接計入某種產品的費用
18.下列各項中,屬于各成本差異科目的借方登記內容的有()。
A.成本超支差異B.成本節(jié)約差異C.超支差異轉出額D.節(jié)約差異轉出額
19.
第
34
題
所有者通過經營者損害債權人利益的常見形式有()。
20.下列關于金融資產和經營資產的說法中,不正確的有()。
A.貨幣資金屬于經營資產
B.短期權益性投資屬于經營資產
C.應收利息屬于金融資產
D.對于非金融企業(yè)而言,持有至到期投資屬于金融資產
三、1.單項選擇題(10題)21.下列有關標準成本的表述中,正確的是()。
A.當企業(yè)生產經營能力利用程度有變化時需要修訂基本標準成本
B.在成本差異分析中,價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及標準用量高低所決定的
C.直接人工的標準工時包括不可避免的廢品耗用工時,價格標準是指標準工資率,它可能是預定的工資率,也可能是正常的工資率
D.企業(yè)可以在采用機器工時作為變動制造費用的數量標準時,采用直接人工工時作為固定性制造費用的數量標準
22.企業(yè)應收賬款管理涉及的應收賬款不包括()。
A.貨款結算需要的時間差造成的應收賬款B.應收票據C.商業(yè)信用造成的應收賬款D.其他應收款
23.下列關于我國企業(yè)公開發(fā)行債券的表述中,正確的是()。
A.發(fā)行企業(yè)債券無需公開披露募集說明書
B.擬公開發(fā)行債券的企業(yè)可自行決定是否進行信用評級
C.因企業(yè)債券的發(fā)行成本高,其籌資成本通常高于內源融資成本
D.企業(yè)債券是否平價發(fā)行主要取決于債券的票面利率是否等于市場利率
24.以下關于股權再融資的說法,不正確的是()。
A.股權再融資的方式包括向現有股東配股和增發(fā)新股融資
B.增發(fā)新股指上市公司為了籌集權益資本而再次發(fā)行股票的融資行為
C.配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數城新發(fā)行股票的融資行為
D.f{1于配股的對象特定,所以屬于非公開發(fā)行
25.下列關于期權的說法中,正確的是()。
A.實物期權中擴張期權屬于看漲期權,而時機選擇期權和放棄期權屬于看跌期權
B.對于看漲期權來說,期權價格隨著股票價格的上漲而上漲,當股價足夠高時期權價格可能會等于股票價格
C.假設影響期權價值的其他因素不變,股票價格上升時以該股票為標的資產的歐式看跌期權價值下降,股票價格下降時以該股票為標的資產的美式看跌期權價值上升
D.對于未到期的看漲期權來說,當其標的資產的現行市價低于執(zhí)行價格時,該期權處于虛值狀態(tài),其當前價值為零
26.長期循環(huán)應注意的特點不包括()。
A.固定資產的現金流出發(fā)生在購置的會計期
B.折舊是本期的費用,但不是本期的現金流出
C.只要虧損額不超過折舊額,企業(yè)現金余額并不減少
D.產成品轉化為現金后,企業(yè)可視需要重新分配
27.下列關于營運資本籌資政策的表述中,正確的是()。
A.營運資本籌資政策越激進,易變現率越高
B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本
C.激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策
D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動資產資金需求全部由短期金融負債滿足
28.在下列關于財務管理“引導原則”的說法中,錯誤的是()。
A.引導原則只在信息不充分或成本過高,以及理解力有局限時采用
B.引導原則有可能使你模仿別人的錯誤
C.引導原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案
D.引導原則體現了“相信大多數”的思想
29.下列有關租賃的表述中,正確的是()。
A.由承租人負責租賃資產維護的租賃,被稱為毛租賃
B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃,被稱為可以撤銷租賃
C.按照我困企業(yè)會計準則的規(guī)定,租賃期占租賃資產尚可使用年限的大部分(75%或以上)的租賃,按融資租賃處理
D.按照我國企業(yè)會計準則的規(guī)定,租賃開始日最低租賃付款額的現值小于租賃開始日租賃資產公允價值90%的租賃,按融資租賃處理
30.某公司已發(fā)行在外的普通股為2000萬股,擬發(fā)放10%的股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數支付現金股利,股利分配前的每股市價為20元,每股凈資產為5元,若股利分配不改變市凈率,并要求股利分配后每股市價達到18元。則派發(fā)的每股現金股利應達到()元。
A.0.0455B.0.0342C.0.0255D.0.265
四、計算分析題(3題)31.某公司年銷售額100萬元,變動成本率70%,全部固定成本和費用20萬元,總資產50萬元,資產負債率40%,負債的平均利息率8%,假設所得稅率為40%。
該公司擬改變經營計劃,追加投資40萬元,每年固定成本增加5萬元,可以使銷售額增加20%,并使變動成本率下降至60%。
該公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數作為改進經營計劃的標準。
要求:
(1)所需資金以追加實收資本取得,計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿,判斷應否改變經營計劃;
(2)所需資金以10%的利率借入,計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿,判斷應否改變經營計劃。
32.
A公司是一家生產企業(yè),其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系,該公司2010年、2011年改進的管理用財務報表相關歷史數據如下:要求:(1)假設A公司上述資產負債表的年末金額可以代表全年平均水平,請分別計算A公司2010年、2011年的凈經營資產凈利率、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率。(2)利用因素分析法,按照凈經營資產凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務杠桿差異的順序,定量分析2011年權益凈利率各驅動因素相比上年權益凈利率變動的影響程度(以百分數表示)。(3)A公司2012年的目標權益凈利率為30%。假設該公司2012年保持2011年的資本結構和稅后利息率不變,凈經營資產周轉次數可以提高到2.5次,稅后經營凈利率至少應達到多少才能實現權益凈利率目標?
33.要求:
(1)計算2008年度賒銷額;
(2)計算2008年度應收賬款的平均余額;
(3)計算2008年度維持賒銷業(yè)務所需要的資金額;
(4)計算2008年度應收賬款的機會成本額;
(5)若2008年應收賬款平均余額需要控制在360萬元,在其他因素不變的條件下,應收賬款平均收賬天數應調整為多少天?
五、單選題(0題)34.某企業(yè)只生產一種產品,單價為10元,單位變動成本為6元,固定成本5000元,銷量1000件。欲實現目標利潤2000元,可以采取的措施是()。
A.單價提高到12元,其他條件不變
B.單位變動成本降低至3元,其他條件不變
C.固定成本降低至4000元,其他條件不變
D.銷量增加至1500件,其他條件不變
六、單選題(0題)35.通常,邊際貢獻是指產品邊際貢獻,即()。
A.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額
B.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本
C.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售費用中的變動費用之后的差額
D.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和管理費用中的變動費用之后的差額
參考答案
1.B配股除權價格=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元),除權日股價下跌(6-5.85)/6×100%=2.50%。
2.C評價利潤中心業(yè)績時,對部門經理進行評價的最好指標是可控邊際貢獻;部門營業(yè)利潤指標的計算考慮了部門經理不可控固定成本,所以,不適合于部門經理的評價。而更適合評價該部門的業(yè)績。
3.A【正確答案】:A
【答案解析】:經營營運資本=(經營現金+其他經營流動資產)-經營流動負債=(100×80%+5000)-2000×(1-20%)=3480(萬元);經營資產=經營現金+其他經營流動資產+經營長期資產=100×80%+5000+8000=13080(萬元);經營負債=經營流動負債+經營長期負債=2000×(1-20%)+6000=7600(萬元);凈經營資產=經營資產-經營負債=13080-7600=5480(萬元)。
【該題針對“財務比率分析”知識點進行考核】
4.B為了使經濟增加值適合特定公司內部的業(yè)績管理,還需要進行特殊的調整。這種調整要使用公司內部的有關數據,調整后的數值稱為“特殊的經濟增加值”。它是特定公司根據自身情況定義的經濟增加值,調整結果使得經濟增加值更接近公司的市場價值。
5.A協(xié)方差=相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差=0.5×20%×40%=4%
6.C【正確答案】:C
【答案解析】:選項C的正確說法應是:風險分散化效應有時會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
7.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,有三種情況:①相同的標準差和較低的期望報酬率;②相同的期望報酬率和較高的標準差;③較低的報酬率和較高的標準差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的,可以通過改變投資比例轉換到有效邊界上的某個組合,以達到提高期望報酬率而不增加風險,或者降低風險而不降低期望報酬率的組合。
8.C這里是產品成本計算不定期的情況,所以應該是分批法,而且題中給出的是“一般”不存在完工產品與在產品之間費用分配問題,而在分批法下,批量小的時候是不會出現完工產品與在產品之間費用分配問題的,只有在大批量的時候才會出現,所以選項C是正確的。
9.C解析:估算股票價值時的貼現率應為必要報酬率,因為,只有股票的預期報酬率高于投資人要求的必要報酬率,他才肯投資。必要的報酬率是該投資的機會成本,即用于其他投資機會可獲得的報酬率,通常要用市場利率來計量。國債的利息率一般認為是無風險的收益率,股票股價時不能作為貼現率。
10.C本期到期債務是指通常不能展期的,必須如數償還的到期長期債務和到期應付票據。
11.BCD變動制造費用耗費差異=實際工時×(變動制造費用實際分配率一變動制造費用標準分配率),間接材料價格變化、間接人工工資調整和間接人工的人數過多影響變動制造費用實際分配率,即影響變動制造費用耗費差異。而直接材料質量次,廢料過多不影響變動制造費用耗費差異,本題選BCD。
12.BC解析:本題的主要考核點是三種利息支付方式的比較。貼現法付息會使企業(yè)實際可用貸款額降低,企業(yè)實際負擔利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時,在整個貸款期內的實際貸款額是逐漸降低的,平均貸款額只有一半,但銀行仍按貸款總額和名義利率來計息,所以會提高貸款的實際利率(實際利率;利息/貸款額/2)=2×名義利率。
13.ABCD計算內含增長率有兩種方法,一是根據“外部融資銷售增長百分比=0”計算,即根據0=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-[(1+增長率)÷增長率]×預計營業(yè)凈利率×(1-預計股利支付率)計算;二是根據公式,內含增長率=預計營業(yè)凈利率×凈經營資產周轉率×利潤留存率/(1-預計營業(yè)凈利率×凈經營資產周轉率×利潤留存率),根據以上公式可知A、B、C、D均為正確選項。
綜上,本題應選ABCD。
14.ACD關鍵績效指標法的主要優(yōu)點包括:
①使企業(yè)業(yè)績評價與企業(yè)戰(zhàn)略目標密切相關,有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現;(選項A)
②通過識別價值創(chuàng)造模式把握關鍵價值驅動因素,能夠更有效地實現企業(yè)價值增值目標;(選項C)
③評價指標數量相對較少,易于理解和使用,實施成本相對較低,有利于推廣實施。(選項D)
綜上,本題應選ACD。
關鍵績效指標法的主要缺點包括:
①關鍵績效指標的選取需要透徹理解企業(yè)價值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標,有效識別企業(yè)核心業(yè)務流程和關鍵價值驅動因素(指標選取要求高);
②指標體系設計不當將導致錯誤的價值導向和管理缺失。
15.ABCD此題暫無解析
16.ABCDE項是非調整事項的會計處理方法。
17.CD用同一種原材料同時生產出幾種產品的聯(lián)產品,其費用均屬于間接計人費用,需按一定的分配標準配計人。
18.AD在標準成本的賬務處理中,節(jié)約差異記入賬戶貸方,會計期末結轉差異時從借方轉出;超支差異記入賬戶借方,會計期末結轉差異時從貸方轉出。
19.ABC所有者總是希望經營者盡力增加企業(yè)價值的,所以D選項不對。
20.AB貨幣資金的劃分有三種做法:_是將全部貨幣資金列為經營性資產;二是根據行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入百分比以及本期銷售收入,推算經營活動所需的貨幣資金數額,多余部分列為金融資產;三是將貨幣資金全部列為金融資產,所以選項A的說法不正確。短期權益性投資不是生產經營活動所需要的資產,而是暫時利用多余現金的一種手段,因此是金融資產,選項B的說法不正確。應收利息來源于債務投資即金融資產,它所產生的利息應當屬于金融損益,因此,“應收利息”也是金融資產,選項C的說法正確。對于非金融企業(yè)而言,債券和其他帶息的債權投資都是金霧融資產,所以,持有至到期投資屬于金融資產,選項D的說法正確。
21.C【答案】C
【解析】由于市場供求變化導致的售價變化和生產經營能力利用程度的變化,由于工作方法改變而引起的效率變化等,不屬于生產的基本條件變化,對此不需要修訂基本標準成本,所以選項A錯誤;在成本差異分析中,價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及實際用量高低所決定的,所以選項B錯誤;直接人工標準工時是指在現有生產技術條件下,生產單位產品所需要的時間,包括直接加工操作必不可少的時間,以及必要的間歇和停工,如工間休息、調整設備時間、不可避免的廢品耗用工時等,直接人工的價格標準是指標準工資率,它可能是預定的工資率,也可能是正常的工資率,所以選項C正確;固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同,包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等,并且兩者要保持一致,以便進行差異分析,所以選項D錯誤。
22.A解析:應收賬款管理涉及的應收賬款不包括由于銷售和收款的時間差而造成的應收賬款。
23.D債券信息披露成本高,發(fā)行債券需要公開披露募集說明書及其引用的審計報告、資產評估報告、資信評級報告等多種文件,債券上市后也需要披露定期報告和臨時報告,信息披露成本較高,選項A錯誤;根據中國人民銀行的有關規(guī)定,凡是向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券,需要由經中國人民銀行認可的資信評級機構進行評信,選項B錯誤;債券利息可以稅前列支要比權益融資的成本低,選項c錯誤;債券發(fā)行價格的形成受諸多因素的影響,其中主要是票面利率與市場利率的一致程度,當票面利率與市場利率一致時,以平價發(fā)行債券,選項D正確。
24.D配股和公開增發(fā)屬于公開發(fā)行,非公開增發(fā)屬于非公開發(fā)行,所以選項D不正確。
25.C【答案】C
【解析】時機選擇期權是看漲期權,選項A的說法錯誤;對看漲期權來說,股價無論多高,期權價格只能是與股價逐步接近,而不可能會等于股價,選項B的說法錯誤;假設影響期權價值的其他因素不變,則股票價格與看跌期權(包括歐式和美式)的價值反向變化,所以,選項C的說法正確。由于期權尚未到期,還存在時間溢價,期權的當前價值不為零,選項D的說法錯誤。
26.C解析:在不添置固定資產并且沒有其他現金項目的情況下,只要虧損額不超過折舊額,企業(yè)現金余額并不減少。
27.C【答案】C
【解析】營運資本籌資政策越激進,易變現率越低,選項A錯誤;激進型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本,選項B錯誤;激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策,選項C正確;配合型籌資政策要求企業(yè)臨時性流動資產資金需求全部由短期金融負債滿足,選項D錯誤。
28.C【答案】C
【解析】本題的主要考核點是“引導原則”的有關表述。引導原則是指當所有辦法都失敗時,尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。
引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用。引導原則不會幫你找到最好的方案,卻常??梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?,它是一個次優(yōu)化準則。
引導原則的一個重要應用是行業(yè)標準概念,另一個重要應用就是“免費跟莊”概念。
29.C由承租人負責租賃資產維護的租賃,被稱為凈租賃,因此,選項A應該把“毛租賃”改為“凈租賃”;合同中注明承租人可以提前解除合同的租賃,被稱為可以撤銷租賃,因此,選項B應該把“出租人”改為“承租人”;按照我國企業(yè)會計準則的規(guī)定,租賃期占租賃資產尚可使用年限的大部分(等于或大于75%)的租賃為融資租賃,因此,選項C正確;租賃開始日最低租賃付款額的現值幾乎相當于(等于或大于90%)租賃開始日租賃資產公允價值的租賃為融資租賃,因此,選項D錯誤。
30.A股利分配前的凈資產總額=5×2000=10000(萬元)股利分配前的市凈率=20/5=4派發(fā)股利后的每股凈資產=18/4=4.5(元)股利分配后的凈資產總額=4.5×2000×(1+10%)=9900(萬元)由于派發(fā)股票股利股東權益總額不變,而只有現金股利引起股東權益總額減少,所以,股東權益總額減少數=10000-9900=100(萬元),全部是由于派發(fā)現金股利引起的,派發(fā)的每股現金股利=100/[2000×(1+10%)]=0.0455(元)。
31.目前情況:權益凈利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%=20%經營杠桿=(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30/11.6=2.59財務杠桿=11.6/(11.6-50×40%×8%)=1.16總杠桿=2.59×1.16=3或:總杠桿=(100×30%)/(100×30%-20)=3(1)追加實收資本方案:權益凈利率
目前情況:權益凈利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%=20%經營杠桿=(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30/11.6=2.59財務杠桿=11.6/(11.6-50×40%×8%)=1.16總杠桿=2.59×1.16=3或:總杠桿=(100×30%)/(100×30%-20)=3(1)追加實收資本方案:權益凈利率
32.
(1)2010年:凈經營資產凈利率=294/2100×100%=14%稅后利息率=36/600×100%=6%經營差異率=14%一6%=8%杠桿貢獻率=8%×(600/1500)=3.2%權益凈利率=14%+3.2%=17.2%2011年:凈經營資產凈利率=495/3300×100%=15%稅后利息率=45/900×100%=5%經營差異率=15%一5%=10%杠桿貢獻率=10%X(900/2400)=3.75%權益凈利率=15%+3.75%=18.75%(2)替換凈經營資產凈利率:15%+(15%一6%)×(600/1500)=18.6%替換稅后利息率:15%+(15%一5%)×(600/1500)=19%替換凈財務杠桿:15%+(15%一5%)×(900/2400)=18.75%凈經營資產凈利率提高對權益凈利率的影響=18.6%一17.2%=1.4%稅后利息率下降對權益凈利率的影響=19%一18.6%=0.4%凈財務杠桿下降對權益凈利率的影響=18.75%-19%=-0.25%2011年權益凈利率一2010年權益凈利率=18.75%一17.2%=1.55%綜上可知:凈經營資產凈利率提高使得權益凈利率提高1.4%,稅后利息率下降使得權益凈利率提高0.4%,凈財務杠桿下降使得權益凈利率下降0.25%。三者共同影響使得2011年權益凈利率比2010年權益凈利率提高1.55%。(3)30%=凈經營資產凈利率+(凈經營資產凈利率一5%)×(900/2400)解得2012年凈經營資產凈利率=23.18%2012年稅后經營凈利率=3.18%/2.5=9.27%2012年稅后經營凈利率至少達到9.27%才能實現權益凈利率為30%目標。Eng1ishanswers:(1)2010年:Year2010Netoperatingassetprofitmargin=294/2100×100%=14%Interestrateaftertax=36/600×100%=6%Operatingdifferentialrate=14%一6%=8%Leveragecontributingrati0=8%×(600/1500)=3.2%Rateofreturnonequity=14%+3.2%=17.2%2011年:Year2011Netoperatingassetprofitmargin=495/3300×100%=15%Interestrateaftertax=45/900×100%=5%Operatingdifferentialrate=15%一5%=10%Leveragecontributingratio=10%×(900/2400)=3.75%Rateofreturnonequity=15%+3.75%=18.75%(2)Replacementofnetoperatingassetprofitmargin:15%+(15%一6%)×(600/1500)=18.6%Replacementofinterestrateaftertax:15%+(15%一5%)×(600/1500)=19%Replacementofnetfinancialleverage:15%+(15%一5%)×(900/2400)=18.75%TheeffectofrateofreturnonequityduetotheincreaseinnetoperatingassetprOfitmargin=18.6%一l7.2%=l.4%Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseininterestrateaftertax=19%一18.6%=0.4%Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseinnetfinancialleverage=18.75%一19%=0.25%rateofreturnonequity(2011)一rateofreturnonequity(2012)=18.75%一17.2%=1.55%Aboveall,thein
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