新常態(tài)下的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

新常態(tài)下的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

韓廷春清華大學(xué)公共管理學(xué)院中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及政策選擇當(dāng)前的熱點(diǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題一、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及政策選擇

1.過(guò)熱軟著陸蕭條局部過(guò)熱

偏熱、過(guò)熱蕭條過(guò)熱？？

2.相應(yīng)的政策選擇應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的對(duì)策：

1）政府支出增加4萬(wàn)億用于基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程等方面的投資（至2010年）（）；

2）法定準(zhǔn)備率％下調(diào)到％（大型金融機(jī)構(gòu)），法定準(zhǔn)備率％下調(diào)到13.5%

（中小金融機(jī)構(gòu)）；

3）一年期存款利率由4.14%下調(diào)為2.25%

，一年期貸款利率由%下調(diào)為5.31%

；

4）暫時(shí)取消利息稅（）

2009年全年：

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率：

30.1%

貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率：

27.7%

通貨膨脹率:-0.7%

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率:8.7%對(duì)策（2010----2011上半年）：

1）法定準(zhǔn)備率％上調(diào)到％（大型金融機(jī)構(gòu)），

法定準(zhǔn)備率％上調(diào)到18％

（中小金融機(jī)構(gòu)）；

2）一年期存款利率由2.25%上調(diào)為3.50%，

一年期貸款利率由5.31%上調(diào)為%

；

2011年前III季度：

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率：

24.9%

貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率：

13%

通貨膨脹率:

5.7%

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率:

9.4%對(duì)策：

1）法定準(zhǔn)備率％下調(diào)到21％（大型金融機(jī)構(gòu)），

法定準(zhǔn)備率18％下調(diào)到％（中小金融機(jī)構(gòu)）；

（）2011年全年：

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率：23.8%（301933億）

貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率：

13.6%

通貨膨脹率:

5.4%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率:

9.3%（472882億）對(duì)策：

1）法定準(zhǔn)備率21％下調(diào)到％（大型金融機(jī)構(gòu)），法定準(zhǔn)備率％下調(diào)到17％（中小金融機(jī)構(gòu)）；（2012.2.24）2）法定準(zhǔn)備率％下調(diào)到20％（大型金融機(jī)構(gòu)），法定準(zhǔn)備率17％下調(diào)到％（中小金融機(jī)構(gòu)）；（2012.5.18）

3）一年期存款利率由3.50%下調(diào)為3.25%，一年期貸款利率由%下調(diào)為%

；（存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限為基準(zhǔn)利率的倍；

貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限為基準(zhǔn)利率的倍）

（2012.6.8）4）一年期存款利率由3.25%下調(diào)為3.00%，一年期貸款利率由%下調(diào)為%

；（貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限為基準(zhǔn)利率的倍）（2012.7.6）2012年全年：

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率：20.6%

貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率：13.8%

通貨膨脹率:

2.6%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率:

7.8%2013年全年：

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率：19.6%貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率：13.6%

通貨膨脹率:

2.6%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率:

7.7%2014年全年：

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率：15.7%貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率：12.2%

通貨膨脹率:2.0%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率:7.4%對(duì)策：

1）一年期存款利率由3.00%下調(diào)為2.75%，一年期貸款利率由%下調(diào)為%

；

（存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限為基準(zhǔn)利率的倍）

（2014.11.22）2）法定準(zhǔn)備率20％下調(diào)到％（大型金融機(jī)構(gòu)），法定準(zhǔn)備率％下調(diào)到16％（中小金融機(jī)構(gòu)）；

（部分農(nóng)商行額外再降個(gè)百分點(diǎn)、農(nóng)發(fā)行額外降4個(gè)百分點(diǎn)）

（2015.2.5）3）一年期存款利率由2.75%下調(diào)為2.50%，一年期貸款利率由%下調(diào)為%

；

（存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限為基準(zhǔn)利率的倍）

（2015.3.1）4）法定準(zhǔn)備率％下調(diào)到％（大型金融機(jī)構(gòu)），

法定準(zhǔn)備率16％下調(diào)到15％（中小金融機(jī)構(gòu)）；

（農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等額外再降1個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)發(fā)行額外降

2個(gè)百分點(diǎn)，支持“三農(nóng)”、小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例

的國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行再降個(gè)百分點(diǎn)）（2015.4.20）5）一年期存款利率由2.50%下調(diào)為2.25%，一年期貸款利率由%下調(diào)為%

；

（存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限為基準(zhǔn)利率的倍）

（2015.5.11）6）一年期存款利率由2.25%下調(diào)為2.00%，一年期貸款利率由%下調(diào)為%

；

（2015.6.28）7）定向降低法定準(zhǔn)備率：對(duì)“三農(nóng)”貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)

銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)

有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低個(gè)百分點(diǎn)；降低財(cái)務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)。

（2015.6.28）注：宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)決定了下一步的政策出臺(tái)，而政策的變化對(duì)個(gè)人決策、企業(yè)決策、地方政府決策至關(guān)重要！

二、當(dāng)前的熱點(diǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題

中長(zhǎng)期問(wèn)題：

1.和諧社會(huì)構(gòu)建與社會(huì)穩(wěn)定

2.科學(xué)發(fā)展觀與發(fā)展方式轉(zhuǎn)變3.全面深化改革正確處理好如下關(guān)系：內(nèi)需與外需的關(guān)系；消費(fèi)與投資的關(guān)系；財(cái)富增長(zhǎng)與財(cái)富分配的關(guān)系；資源、環(huán)境、生態(tài)與持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)系；增長(zhǎng)速度與增長(zhǎng)質(zhì)量的關(guān)系等。

短期問(wèn)題：

4.宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與政策調(diào)控

5.房地產(chǎn)泡沫及其對(duì)策

6.人民幣匯率問(wèn)題房地產(chǎn)泡沫及其對(duì)策房?jī)r(jià)持續(xù)上升的主要原因？政策如何調(diào)控？房地產(chǎn)是否存在泡沫？人民幣是否升值？理論：國(guó)際收支順差對(duì)人民幣供不應(yīng)求

人民幣升值壓力實(shí)際：

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

金融穩(wěn)定“新常態(tài)”1、經(jīng)濟(jì)過(guò)程：增長(zhǎng)速度換擋期結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期