專欄充裕的流動性將使資產(chǎn)

FINANCEDAILYE-mail：aic@訂購熱線：服務熱線析專欄：充裕的流動性將使資產(chǎn)價格維持在高位TOC\o"1-3"\u證監(jiān)會上下已展開國慶維穩(wěn)工作3北京也將出臺優(yōu)惠措施以爭奪國內(nèi)PE中心3渣打開啟跨境人民幣賬戶融資業(yè)務序幕3國開行商業(yè)化恐怕更多的還是官方商業(yè)化3信貸審計風暴掀開了“高杠桿”土地融資面紗4吸引中國資金投資正日益席卷全球4信貸“跟著項目走”表明下半年流動性整體仍寬松5地方政府主導的液晶投資熱暗藏風險堪憂5中行開始加強對保險資產(chǎn)的整合5何時扔掉經(jīng)濟刺激政策的“拐杖”？6汽車金融發(fā)展開始進入快車道6一年來的金融危機給世界帶來什么樣的改變？6亞洲外匯儲備規(guī)模創(chuàng)下新高7鬧市場風險承術(shù)受能力增強順下美元指數(shù)賣跌至近一年強新低倉鄙7栗金價可能形朗成歷史性突喂破堂才7披臺灣地區(qū)妹“耐公債團”蘿收益率全球括最低魔肥8勉〖分析專欄妄〗辭【充裕的流馳動性將使資腐產(chǎn)價格維持論在高位】鼻8劑月份的信貸透數(shù)據(jù)超出了列市場預期。摔從此前傳言蒜的不到羅3000姜億，到實際吉的屯4104培億元，市場帖的確有理由希為寬松的流壽動性慶祝一累下煉——9逐月局11慎日，上證綜奉指在諸多利諒好消息的推啞動下上漲逾胞2%脾。而在我們答看來，在貸業(yè)款增長的推涼動下，年內(nèi)準國內(nèi)貨幣流錄動性狀況都征將維持較為巡寬裕的狀況爸，這將支撐版樓市、股市丈等資產(chǎn)價格冒繼續(xù)處在較娛高位置。燃8央月份，廣義樓貨幣（俯M2掌）增速已連杠續(xù)雁3鎖個月位于擾28%褲以上，狹義驅(qū)貨幣（銳M1駝）的增速則潤加速至某27.72飛%仗，并已超過古了瞞2007閑年通脹最高銜峰的時期。押由于伯M1寬主要包含了組流通中的現(xiàn)但金和企事業(yè)養(yǎng)單位的活期辛存款，因而匪M1舟增速的持續(xù)夕加快表明企希業(yè)奴“僅存款活期化車”浮的趨勢比較爐明顯，國內(nèi)壟經(jīng)濟的活躍絕程度在顯著爸增強。按照謙中金哈繼銘哪的測算，如鞠果要將展M2誤增速從目前出的遠28%繡－血29%棚降到年底的刪17%煌，意味著接每下來貸款需名要大幅緊縮副，甚至負增久長率2坐萬億元以上顏。因而，如味果年內(nèi)剩余稱月份的月均逢信貸投放量懷能夠達到孫3000急億－攜4000磁億的規(guī)模，競M2范的增速就很秩容易地維持帽在羅20%糊以上。這樣扶寬松的貨幣查狀況，自然話不應成為市取場寢食難安魔的理由。建而分析近期芒銀行存貸款炭結(jié)構(gòu)的變化鬼，更有助于泰市場對目前喘的貨幣流動戴性狀況進行關(guān)動態(tài)的把握躺。從存款的坑變化來看，扔7喪月份居民戶壯存款減少了遇192稅億元，這是輕自窮2007種年維10瞎月以來首次爺出現(xiàn)居民戶稻存款減少的妖情況；而在犧8佩月份，居民巡戶存款再度腫減少秀800香億元，這意參味著給“綿存款搬家扇”沸的趨勢已經(jīng)像明朗起來。域在樓市和股橫市景氣轉(zhuǎn)好先的情況下，愁這部分搬家抓的存款應主討要流向了樓毀市和股市，驟支撐了目前雙較高的資產(chǎn)浴價格。叔談到居民戶抖存款變化對收資產(chǎn)價格的取重要性，看兵看干2007唐年的情況就負清楚了態(tài)——20港07點年豪4耐月出現(xiàn)了難云得一見的居康民戶存款余譯額負增長，押此后負增長挪情況變得頻后繁，甚至出牲現(xiàn)了徹2007悠年淚7率月到惱2007齊年耳10暗月份連續(xù)剖4校個月存款余條額負增長的純罕見情況。輕對比當時的或上證綜指表夢現(xiàn)，拌2007求年儀10輸月正是誕生咳了楚6124忽點最高點的枯時候，而此肉前數(shù)月也正符是從屯3000隨點向斤6100圓點挺進的關(guān)置鍵階段；而界同期國內(nèi)樓嶺市也呈現(xiàn)量遲價齊升的火幅熱景象，這芬其中自然有斤民眾存款搬說家的巨大功駛勞。跪銀行業(yè)貸款奮的結(jié)構(gòu)性變示化則更為明早顯。在上半壩年慚7.37委萬億的貸款繞結(jié)構(gòu)中，非型金融公司類悶貸款增加了涌6.3掌萬億，而居修民戶貸款增揭長只有消1.06燒萬億元，這年表明國內(nèi)銀喝行貸款大部廣分都流向了域“臟鐵公基傭”柔等基建類項溉目，而居民授的中長期消岔費則相對疲公軟。不過，鐵這種情況在嘆近期已出現(xiàn)牲明顯改觀。持七八月份，催銀行新增信寫貸累計為土7663予億，其中居姑民戶貸款增易加旨4878遷億，占比超質(zhì)過物60%州。鑒于居民宣戶貸款中絕違大部分為中嗽長期消費性揚貸款，這表楊明商業(yè)銀行戰(zhàn)在下半年已步明顯加強了趙對居民購樓富、購車等活濟動的貸款支跳持力度。這誼種情況，連套同居民戶漆“擱存款搬家錄”攏的持續(xù)，對佳支撐股市和場樓市價格企率高的意義是淘比較大的。磨而隨著年內(nèi)種經(jīng)濟的持續(xù)恥復蘇，釀“湊存款搬家醫(yī)”醬和居民戶貸仙款快速增長翻的趨勢在年柜內(nèi)均有望持躲續(xù)下去。推此外，銀行大貸款對國有休部門基建項留目支持的力埋度仍然十分些可觀。雖然洗目前貸款規(guī)輪模的縮減主馬要表現(xiàn)在非良金融公司類鋪貸款的減少晨上，但非金扎融公司類貸母款的結(jié)構(gòu)卻片發(fā)生了明顯肢變化拒——7擱月和舉8為月票據(jù)融資層已經(jīng)減少了辰4746首億元之巨，火而在上半年竹，票據(jù)融資克還在同企業(yè)環(huán)中長期貸款敘一起，撐起窮了新增信貸欺的爆炸式增患長。票據(jù)融豐資的減少額昆度，應主要敗被商業(yè)銀行掘置換為以中架長期基建貸應款為主的一涉般性貸款，叼這會使得銀赴行獲取更高膛的收益率，詳同時也使得皺中長期基建昆貸款在整體軟貸款規(guī)模明匆顯萎縮的情糟況下，并未耕受到顯著的翅負面影響。員最終分析結(jié)央論（桐Final起Analy味sisCo圾nclus蒙ion念）：蝶下半年銀行賭信貸雖然會部較上半年明誠顯縮水，但定仍能夠支撐迅起較為快速榴的貨幣供應姻量增速，這閥使我們并不塑擔心年內(nèi)的閣流動性狀況悔會出現(xiàn)明顯躺緊縮。頗為醒寬裕的流動慧性狀況，加逮上銀行定“攻存款搬家浩”畫和信貸投放趕向居民戶貸彎款傾斜趨勢韻的持續(xù)，將項有力支持國奉內(nèi)的資產(chǎn)價灘格繼續(xù)維持嘉在較高位置扣。（廟ALMX羨）嬸返回目錄役〖優(yōu)選信息雹〗芹【形勢要點艙：證監(jiān)會上耍下已展開國勉慶維穩(wěn)工作繩】扮國慶呆60姑周年前，種撒種跡象表明藏，管理層開亦始展開維穩(wěn)探資本市場工受作，各地證傻監(jiān)局也是積礦極行動。日財前，北京證砍監(jiān)局組織召鵝開轄區(qū)號2009旱年上市公司光監(jiān)管工作會看議，要求維純護建國懇60粱周年大慶期歷間資本市場閃安全穩(wěn)定運要行。竭11見日，吉林證眉監(jiān)局也召開擋了轄區(qū)資本梯市場維穩(wěn)工斬作會議。北輝京證監(jiān)局在緊部署退2009墻年工作重點刑時強調(diào)，為梨迎接建國膊60慰周年大慶，視維護資本市凝場安全穩(wěn)定獵運行，轄區(qū)枝各上市公司鬧必須作為頭角等大事抓實趨做好穩(wěn)定工付作。會議同雀時要求重視攪投資者關(guān)系綢管理工作，蠅關(guān)注媒體評教論和股價異贏動，嚴格履好行信息披露抹義務。吉林劈證監(jiān)局在會治議上認真?zhèn)骱肋_了全國證危券期貨監(jiān)管底系統(tǒng)維穩(wěn)工羅作視頻會議躺精神，總結(jié)疊今年以來轄井區(qū)資本市場棵維穩(wěn)工作，伐全面部署下永一階段維穩(wěn)賣重點任務。向會上，吉林桂證監(jiān)局江連強海局長作了伙“童統(tǒng)一思想扎蝦實工作全力胖維護轄區(qū)資穗本市場安全睡穩(wěn)定運行政”瓦的工作報告留。吉林證監(jiān)苦局萬玲玲副育局長對下一蝕階段轄區(qū)資到本市場維穩(wěn)做工作提出了協(xié)具體要求：飄一是各單位躍要高度重視腿，加強組織平領導，細化虛方案措施。綁二是要將維白穩(wěn)責任層層喊分解，落實塑到崗、落實鈔到人。三是符要加強應急巡預案的培訓遍和演練，不妨斷修改和完刻善應急預案誕。四是要加主強維穩(wěn)工作沃信息報告，遼自離9傲月寨15纏日至國慶期形間實行維穩(wěn)爪工作信息零召報告制度。拜（身LCHW設）息返回目錄花【形勢要點板：北京也將孫出臺優(yōu)惠措恩施以爭奪國堤內(nèi)以PE良中心】嚴在滬外資私喬募股權(quán)基金伸（秒PE荷）優(yōu)惠政策葛尚未獲監(jiān)管拍部門首肯之夢際，北京市塞促進外資問PE叢入京發(fā)展的荷政策出臺開嬸始進入迎“驚倒計時建”輝?！敦斀?jīng)網(wǎng)仿》報道，蜂9框月餓11鐵日，北京市臉金融局湛龍敗處長在媒體籌見面會上表糠示，駛“淘北京市促進修外資炊PE截發(fā)展意見研”房（下稱意見半）的出臺已機經(jīng)進入倒計島時，力爭在潮今年國慶節(jié)作前公布，隨悠后有相關(guān)細矮則陸續(xù)公布株。湛龍表示斧，關(guān)于到PE躺在北京的發(fā)宰展，金融局憑已確定線“撒1+3+N挪”芽的發(fā)展模式膏。首先設立晚一只政府引遇導基金，總玻規(guī)模達到士100昂億人民幣，線首期投入芹50宿億人民幣。詞在該政府引家導基金下設群立三只產(chǎn)業(yè)軋投資基金，帳分別涉及科嚇技、綠色和屠文化創(chuàng)意領瞎域。最后與宇優(yōu)秀的股權(quán)均投資管理公陰司合作，設兼立多只股權(quán)斜投資基金。輸湛龍稱，結(jié)娛合北京的產(chǎn)飛業(yè)規(guī)模和經(jīng)高濟狀況，北熟京有理由也傳有條件成為原內(nèi)外資脊PE汽的中心。他儀說：遞“捐國慶節(jié)前擬浪出臺的意見計重在表示歡扮迎外資佳PE宏到北京發(fā)展斬的態(tài)度，后眨面還會陸續(xù)透制定實行細戴則。索”盈上海金融辦哨于不久前提子出，建議針環(huán)對上海外資刑PE針實現(xiàn)數(shù)項及“敏先試先行貝”犯的優(yōu)惠政策蛙，外資哥PE綿可以合伙人義制形式設立銳、外方出資良在啦20%灘內(nèi)的基金可裕視為內(nèi)資基盜金等。針對籌上海金融辦貢這一提法，食湛龍表示，仔在國家政策盞沒有實現(xiàn)突佛破之前，北億京暫不會提摩出明確具體殿比例的優(yōu)惠我。不過知情社人士表示，擠上海為吸引縱外資狼PE職落戶的有關(guān)裝政策目前還膊未能獲得有懇關(guān)監(jiān)管當局巴的首肯，且駝有可能做出供新的調(diào)整。傘（勁LLMX喬）拐返回目錄炸【形勢要點晶：渣打開啟林跨境人民幣馬賬戶融資業(yè)濫務序幕】堤《中國證券越報》從人民李銀行上?？傔t部獲悉，渣恐打銀行上海彼分行于齊9下月賽3備日為渣打銀乖行（香港）念提供了一筆辭100寧萬元的跨境墓人民幣賬戶述融資，這是植跨境貿(mào)易人埋民幣結(jié)算試情點以來我國廳發(fā)生的首筆斥跨境人民幣界賬戶融資業(yè)搞務。根據(jù)《馳跨境貿(mào)易人池民幣結(jié)算試磚點管理辦法城》、《跨境尸貿(mào)易人民幣嶺結(jié)算試點管扇理辦法實施訪細則》規(guī)定處，比“墓境內(nèi)代理銀療行可以為在籮其開有人民友幣同業(yè)往來扒賬戶的境外糊參加銀行提闖供人民幣賬怒戶融資，用憑于滿足賬戶狼頭寸臨時性甜需求?！蹦荆徊谩把壕硟?nèi)代理銀趟行對境外參價加銀行的賬撞戶融資總余遇額不得超過付其人民幣各拔項存款上年維末余額的分1%菊，融資期限位不得超過物1客個月絕”廊。規(guī)定融資往期限不得超捏過漢1備個月，主要瀉是為了確保潤賬戶融資資弦金具有流動黑性，目的是俗為企業(yè)提供猜貿(mào)易結(jié)算服物務。人民銀惰行上?？偛科姹硎?，只要攜滿足《細則美》規(guī)定條件誘的境外參加點銀行都可以嬌開展此項業(yè)與務，且跨境士人民幣賬戶慚融資業(yè)務在添利率、抵押豆等方面都可譯自議。（怎LCHW政）獵返回目錄忘【形勢要點喚：國開行商鞭業(yè)化恐怕更汪多的還是官謹方商業(yè)化】靜上海市與國喘家開發(fā)銀行倘9洽月葉10濟日在滬簽訂迷《推進上海料市文化產(chǎn)業(yè)絨發(fā)展合作備狗忘錄》，今嚴后彈5余年，國家開概發(fā)銀行對上胸海市文化產(chǎn)畫業(yè)支持的融趨資規(guī)模可達眼300顧億元。顯然因，這又是國泊開行與地方滑政府合作的閃一個大手筆翠，貸款金額殺令人咂舌。順在我們看來匯，國開行實伯際上仍然很孕難擺脫政府忽項目！國開線行商業(yè)化之睡后，如何選晨擇商業(yè)化發(fā)矛展路子，就污成了一個大病問題。問題寨可分為兩個希：一是國開產(chǎn)行放棄政府蘭信用，融資炒成本將增加鞋，又不能像邁商業(yè)銀行那豈樣吸收存款廚，該如何解陜決融資問題繼？二是國開硬行不能走商瓜業(yè)銀行的路掙子，業(yè)務將提如何發(fā)展？隔現(xiàn)在看來，震國開行在相孟當長的時間奧內(nèi)，都很難叢擺脫政府項封目。第一類柔是國內(nèi)政府喉項目上，如伯對上海文化疾產(chǎn)業(yè)的膊300轎億融資，實爽際上就是與突上海市政府弓的綁定。國閉內(nèi)其他地方撕政府也在千浙方百計獲得盤國開行的資惑金，如對外染并購融資支費持等。第二神類是國家戰(zhàn)捐略項目，如劫對大型國企貌海外發(fā)展的宣資金支持等俗，過去是體慰現(xiàn)國家戰(zhàn)略蛋，今后恐怕獸也難以擺脫守，唱9仗月醒9鼠日國開行就毀授信中國石允油天然氣集憤團公司咐300欲億美元貸款喉支持該公司餡的煩“鏡走出去各”功戰(zhàn)略。因此萄，國開行的汪商業(yè)化，恐店怕是一個很奏不徹底的商煉業(yè)化，是專冶做政府生意舌與大國企生鵲意的商業(yè)化儲。（慨NCHW駁）跌返回目錄授【形勢要點溫：信貸審計茂風暴掀開了迫“定高杠桿申”得土地融資面雀紗】益8緞月底到季9秒月初，審計允署陸續(xù)進駐遞各大商業(yè)銀鋸行進行違規(guī)杠貸款大排查醬。除了票據(jù)拌融資貼現(xiàn)之喜外，在這次滿審計中，一膜些地方政府跳擔保的難“劑高杠桿急”女土地融資頻白現(xiàn)，唱2004立年前后開發(fā)夜商拿一張土撿地證就能啟挑動幾億項目帥的現(xiàn)象，又餅卷土重來。趙據(jù)《經(jīng)濟觀佛察報》稱，系江浙某市，鍬某當?shù)胤慨a(chǎn)壯公司出資辯500什萬獲得了當來地一塊價值赤1木個億的土地飄開發(fā)資格，捐由當?shù)刎斦咕謸＋@得侮土地證。該艘公司將土地域證到銀行進決行抵押貸款幸，獲得貸款另5000挺萬，開始滾晉動開發(fā)該地參塊。鍬“宜我們發(fā)現(xiàn)一友些政府項目挑的土地開發(fā)免貸款，有一睬些四證不全頓，都要求銀樓行督促企業(yè)歇立刻回補。者不過，這些未項目都有當票地政府做擔因保，所以銀隔行方面認為境是比較安全石的資產(chǎn)。消”搞上述審計部臥門人士表示脈。銀行內(nèi)部附人士表示，曉“篩這從程序上穿看，沒有任磚何不合法，幟商業(yè)銀行幾晉乎承擔了全救部的風險，估不過現(xiàn)在整甚個市場向好搭，并不會出尖現(xiàn)太多違約擾，但市場一唇旦逆轉(zhuǎn)，銀司行不良貸款忙就會急增嚼”闊。此外，不灣少項目甚至舍通過各種變情通辦法利用帝信貸資金充般當資本金，替比如通過土孕地證抵押，冬將銀行信貸想資金轉(zhuǎn)變?yōu)檎Z開發(fā)貸款資迫金，對銀行項資金安全造期成巨大風險肆。還有一些核房地產(chǎn)公司賞，利用代理習機構(gòu)高估土少地價值，獲唉取銀行貸款支或出具虛假猶注冊資金證它明等手段虛崗假出資；一賣些公司還利念用銀行對部促分政府擔保叫項目設置的衣“遇綠色通道個”魚，在資本金沈不到位的情怨況下貸款先限行注入，以啄流動資金或籮搭橋貸款充局作項目資本拘金；以股東戀借款、發(fā)行誠理財產(chǎn)品、捕信托計劃等康債務性資金臨充作資本金濕；將項目貸氣款轉(zhuǎn)為定期部存款，再為撤流動資金貸魂款作質(zhì)押；抵一些企業(yè)將乞項目貸款進曉行拆解、投信資、循環(huán)套胃現(xiàn)等，都在勉這次審計中告頻頻暴露。宣（努LCHW氏）充返回目錄它【形勢要點含：吸引中國窮資金投資正焰日益席卷全昆球】員去年金融危延機以來，外湊商來華的目衛(wèi)的，已不單百純是良“房垂涎雖”塊中國龐大的底市場，越來儀越多是想吸捏引中國的投彼資。據(jù)欄CBN切報道，漸9書月菌8昨－謎11吼日，第協(xié)13濤屆中國國際公投資貿(mào)易洽扮談會（下稱柄“羊投洽會宇”籠）在廈門舉民行，讓100套多個國家和刊地區(qū)的獸5佩萬名貴賓出撓席，其中蔑64敘個國家瓜分捏了攤6腳萬平方米展施館中的眾多搖展位。奸“續(xù)無論形式怎轎樣，這些國夾家的總體目拐的都是吸引恨中國企業(yè)過觸去投資。忙”臣投洽會組委轎會展覽處負喇責人說。截納至艦10晃日中午粉12施時，投洽會眼共對外簽約帆項目塵587干個，總投資歸138.6斃億美元。投摸資德州（美向國德克薩斯度州）論壇上落，美國達拉埋斯商會會長席薩拉吩·舒魯什喜歡用甘生動的財富費故事打動聽繪眾：一家公逮司以吹40營萬美元的價粗格買入一口件油井，一周直后以蘋100第萬美元的價宅格售出，獲堂利拾60嚴萬美元。何“舌希望中國投丸資者用現(xiàn)金晝與我們合作逮，這里的油備井投資額從算1000系萬到電2犧億美元都有革，要抓住千故載難逢的投莖資良機。君”海魯什說。事齡實上，此次鈴美國共有近質(zhì)10渣個州參展。牛不僅是大國云，很多小國撈家也在大力敬推介他們的積項目。馬其盡頓共和國的狀展臺前觀眾樂頗多。除了平展臺設計新視穎別致外，由亮相的代表基多為外表靚反麗的美女。妙該國外商投促資署中日韓傅國際辦公室織主管思拉維趙查助·頌科爾斯泰娃海表示，馬其討頓共和國副逝總理弗拉迪芝米爾洗·槐佩舍夫斯基躲率領子12秀人團隊親自油出席此次投悼洽會，展臺蛛面積也增大蜂一倍，主要婆是為了吸引慚中國企業(yè)的脫投資。龍“根我們一站式胡服務賞4采小時就可以反完成中國企屯業(yè)的注冊?；辍边\科爾斯泰娃尖表示。此次紙，阿根廷、棗巴西、烏拉非圭、秘魯、嬌哥倫比亞和辦厄瓜多爾等倡南美洲淚6亂國聯(lián)袂參展恭，成為投洽逼會上唯一的慣區(qū)域性投資競伙伴。（敗BCHW巧）至返回目錄列【形勢要點肯：信貸沖“占跟著項目走元”士表明下半年毫流動性整體撈仍寬松】雕中國銀行副案行長朱民幕10歉日在似2009訓年夏季達沃窮斯年會上表押示，下半年資銀行信貸要說“懷跟著項目走鄰”崗，未來模6賠－草12欣個月銀行貸翠款還將有一覺個穩(wěn)健的增蓋長，不會大支起大落，否蝶則對銀行和對經(jīng)濟企穩(wěn)都仁是非常不利下的。朱民糾順正了息“悅下半年銀行暫貸款有所收懶緊鄉(xiāng)”述的說法，強軋調(diào)匯“拿跟著項目走晶”果。他說，今餐年上半年實棵際上是思3屋年的項目集蓋中出現(xiàn)，所彈以信貸需求頌特別強烈，節(jié)從這個意義磨上講，貸款招大幅增長也支是很正常的朋。中國當時榆的情況重在鞏穩(wěn)定經(jīng)濟，詞要穩(wěn)、準、襪快，所以項轎目迅速啟動領，隨著這一啊時期的過去柳，現(xiàn)在整個找項目的需求靜開始企穩(wěn)，蕉所以整個銀索行的貸款也裕開始企穩(wěn)，丑這并不是一底個收縮的過多程。在我們忠看來，信貸郵“恭跟著項目走嫩”安，這實際上奉是銀行信貸皇“來微調(diào)紀”茄的另一種表寄達方式。項繪目多，信貸都就多；項目帳少，信貸自摘然就少。這掙對國有銀行違來說變成似信乎無責任可登言了，也蘊征含著上半年盡天量信貸實副際上很大程拆度上是由財堆政刺激項目匪制造的。因霞此，未來的誰新增項目節(jié)啞奏是判斷信天貸增幅的依教據(jù)。對于總鋸體信貸環(huán)境怎，抹8媽月份的信貸抵其實很有代腥表性，比上裁半年月均束1傻萬多億的規(guī)嶄模少了很多泉，但明顯比香市場預想的帖要多，加上榨財政刺激項泊目在四季度創(chuàng)可能還會發(fā)括力，下半年鑼國內(nèi)流動性命整體寬松的薄形勢不會改腸變。（鴿NCHW既）掉返回目錄貞【形勢要點狀：地方政府坡主導的液晶瘡投資熱暗藏臭風險堪憂】丑北京、上海港、江蘇、安涂徽、廣東各程省市，從北拿到南，中外慕液晶巨頭正堂在掀起一股硬液晶面板項壞目的投資熱奏潮。不過，旦在這次液晶極投資熱潮背內(nèi)后，政府是列重要推手，種而產(chǎn)能過剩挪的陰影隱隱雞可見。據(jù)《良財經(jīng)》報道益，按照各地友政府規(guī)劃，跑中國未來可梁能會有七八蒸條灘“覆八代線泰”品。以一條八欄代線一年生金產(chǎn)執(zhí)1200律萬片挨32馳英寸及以上寇的液晶電視賺面板計算，規(guī)中國的總體輩產(chǎn)能可能會電達到近億片陷。國內(nèi)一家讓彩電企業(yè)液系晶模組業(yè)務躬的負責人坦慶言，矩“客八代線思”粘投資巨大，層除了京東方牧、龍騰光電鋼外，其他企她業(yè)都比較謹棗慎，但是，撲地方政府都密很熱衷，因始為可以帶動激當?shù)氐某訥DP拾和就業(yè)。京醬東方中央研即究院有關(guān)負王責人算了一雕筆賬：一條泳“周八代線算”躬，面板加上鏟模組，一年欺可以帶來珍200蒸億元的產(chǎn)值歉；上游材料胞一般占面板衰成本的梨65%椒，又可以有花130猜億元；下游山液晶電視整歐機的銷售價愁格一般比面概板、模組高皇40%毒－輩50%狠，又有約駕300婦億元。所以酷，整條產(chǎn)業(yè)迷鏈加起來，忠一條冰“領八代線唇”驅(qū)一年可以產(chǎn)循生丑700騙億－障800保億元的產(chǎn)值遙。羅“恩我們不求所蜓有、只求所鏈在。況”鏟廣東省信息揪產(chǎn)業(yè)廳的有余關(guān)負責人坦展言，廣東引影進跨國液晶臥巨頭投資抱“企八代線哈”鉆，旨在鞏固窗彩電大省的內(nèi)地位。何2010補年，廣東液屆晶電視機總獄產(chǎn)量可達平3000欣萬臺，從量兩上基本可滿扇足整個國內(nèi)批市場的需求墳。但是挑戰(zhàn)淺更現(xiàn)實糖——榮國內(nèi)液晶面充板將面臨產(chǎn)去能過剩。而英且，上廣電彎NEC釣“省五代線棗”哄的教訓猶在勿眼前。上述鍋京東方負責摸人不無憂慮圈地說，將來鐮國內(nèi)的福“斃八代線?！甭┮窗秧n國程、中國臺灣銀的同行擠掉蛛，要么面臨狠生存問題。車（贈LCHW糞）右返回目錄帥【形勢要點愧：中行開始拜加強對保險說資產(chǎn)的整合繡】億9只月亡10滋日晚間，中符國保監(jiān)會發(fā)移布公告稱，艙同意中國銀夏行收購其香況港子公司中申銀集團保險舞有限公司所桃持中銀保險播有限公司（木下稱中銀保問險）全部股束權(quán)，并對中繞銀保險增資鳳。另外，原租則同意中國崗銀行通過中脆銀保險投資浴參股恒安標供準人壽保險躺有限公司（犧下稱恒安標佳準人壽），仙并按有關(guān)規(guī)辦定向中國保弓監(jiān)會提出行確政許可申請克?！敦斀?jīng)網(wǎng)炕》報道稱，銷英國標準人旬壽保險公司哈（勵Stand列ardL蒜ifeP語LC攔，下稱標準荷人壽）藥9價月冠9至日發(fā)布公告騙稱，中國銀鋸行擬收購恒午安標準人壽須多數(shù)股份，敲該交易已進斬入中國監(jiān)管禮部門審批的鋪最后階段。揭9駁月選10者日，中銀保回險總裁段求菊平表示，該伸交易的審批長因涉及多個纖監(jiān)管機構(gòu)，父目前尚沒有垮具體的時間般表。中銀保未險為中國銀紹行的全資附羨屬子公司，幻成立于據(jù)2005行年縫1伐月宜5井日，前身為滴中銀保險集嚇團深圳分公菠司。中銀保奴險是財險公張司，主要經(jīng)腦營財產(chǎn)損失過保險、責任皂保險、信用以保險等，其芹業(yè)務也包括搬短期健康保戰(zhàn)險和意外傷殲害保險。恒干安標準人壽襖由英國標準舞人壽保險公阿司和天津泰替達投資于晨2003清年底在天津暈合資成立，飽各持股努50%麗，注冊資本財為人民幣豈13急億元。去年全年底，天津博泰達投資將覆所持恒安標撿準人壽篇50%角的股權(quán)轉(zhuǎn)讓千給天津泰達紙國際控股（水集團）有限呀公司。故2008枯年僻1棋月，國務院銷批準銀監(jiān)會掛和保監(jiān)會聯(lián)淡合上報的《禁關(guān)于商業(yè)銀揀行投資保險格公司股權(quán)問棗題的請示文勞件》（下稱枯“乓160哈號扣”著文）。尤“串160充號漏”蠶文原則同意隆銀行投資入顧股保險公司截，試點范圍甘為促3餐－笛4逼家銀行。此腔后，銀監(jiān)會賣很快批準了斯4所家銀行入股咸保險公司的噸申請，即工猾商銀行、建練設銀行、交膠通銀行和北剖京銀行。（鋼LLMX多）寫返回目錄撤【形勢要點指：何時扔掉榜經(jīng)濟刺激政繪策的蜂“券拐杖膝”列？】比一年前，美弟國雷曼兄弟綠倒閉，國際劇金融危機蔓匠延至全球各盲地。為應對耳這場百年一酒遇的危機，舌各主要經(jīng)濟紐體相繼出臺蓄了刺激經(jīng)濟三增長的措施疾，疲弱的世蹤界經(jīng)濟不得包不使用一根驗“研拐杖釀”誘。一年后，紗世界經(jīng)濟形爆勢出現(xiàn)了積首極變化，復蛾蘇的鋸“更綠芽溫”貢開始萌發(fā)。貢在這種情況壤下，經(jīng)濟刺批激這根鑒“逗拐杖謀”軟還要拄多久盟？成為本屆批達沃斯年會復的一個熱門屠話題。裁“途以前沒有看忽到過一年出嚴臺這樣大規(guī)承模的刺激政盡策，以后也督肯定會看到普這樣的刺激紙計劃怎么退缸出。守”雷摩根士丹利式亞洲有限公各司主席史蒂鏟芬炮·旱羅奇在本次辟論壇上提出促，必須要有每明確的時間姑表，確定采嫁取什么樣的云合適的退出度策略。聯(lián)合錫國世界旅游恭組織副秘書胞長杰弗瑞獵·普利普曼則表蕉示，討論政墊府何時退出懷刺激政策絕祖對不是時候獲，仔“何反而我認為愉現(xiàn)在各國特兩別需要繼續(xù)織推動經(jīng)濟刺貨激計劃邪”容。有人建議粗討論步“癢退出跪”輝，有人建議往繼續(xù)刺激計攏劃，不同的桂觀點在本次譯論壇互相碰擔撞。事實上追，早在今年長第二季度，板世界經(jīng)濟剛概出現(xiàn)復蘇的簽跡象，針對蘆大規(guī)模刺激耍計劃帶來的攤各種風險和捎問題，有關(guān)川刺激計劃是怎否丹“獵退出蠟”渠的爭議就開摧始了。院“尤退出是一個出敏感的問題恰。扭”于新加坡國務訴資政吳作棟琴說，如果過揪早退出經(jīng)濟璃刺激計劃，深對初露曙光態(tài)的經(jīng)濟復蘇奏來說是個打歸擊。但是，率如果不退出抽，可能面臨霸通脹或者其各他新問題。壇因此，何時沈退出仍是一牲個問題。羞9溝月初，二十蔬國集團財長期和央行行長浪會議似乎為的這一爭論找?guī)偷搅斯沧R。孤會議同意，狹各國繼續(xù)采嗎取措施刺激螞經(jīng)濟以保證抗全球經(jīng)濟的花持久復蘇和相增長，并在憶經(jīng)濟復蘇得灘到堅實確定診以后以透明香和可靠的進梨程退出大規(guī)撥模經(jīng)濟刺激痛計劃。（胞LXB危）獄返回目錄阿【市場：汽擴車金融發(fā)展散開始進入快解車道】錦正在北京開州會的某知名歉外資汽車金疾融公司片區(qū)仇經(jīng)理說：朗“復最近大大小泛小的會都在搬強調(diào)做好汽鄰車金融業(yè)務下，都在強調(diào)貨汽車金融的舍重要性。芹”助她透露，今庫年以來，公唱司已經(jīng)在全雹國各地布點不，汽車金融獨的業(yè)務正在蠅有序快速推徑進，隨著汽詳車金融公司負融資渠道的湯增多和汽車誠消費的持續(xù)保繁榮，他們今看到了更多鼻的發(fā)展前景幅。今年耕4蒜月，國家出頃臺鼓勵成立眉汽車金融公楊司的政策，螺9凡月蓋1來日允許汽車漲金融公司發(fā)屋行金融債券再的相關(guān)文件炒正式出臺。腳而融資渠道霧的政策放行車被業(yè)內(nèi)認為朝是繼減免購柄置稅、以舊愁換新、汽車逆下鄉(xiāng)等系列絮政策后，國淡家在提振汽府車消費方面天的又一記重決拳。汽車金孕融公司促進雜汽車消費的撐情況，在部的分地方汽車棄經(jīng)銷商處也抽開始初顯效斤用。在海南衫汽車市場，每汽車金融業(yè)瓣務一直以來鄙推進得比較河緩慢，資金件成本和觀念掀滯后一直是芒制約海南汽鋤車金融發(fā)展賀的兩大瓶頸透。屆2009洗年以前，整汁個海南市場竿只有上海通逐用經(jīng)銷商對動汽車貸款等耗汽車金融相爽關(guān)的業(yè)務非焦常重視，而仗其他當?shù)劁N奇量一直居前巴的幾大汽車壘品牌一直對猜貸款買車的密推廣謹慎有圈加。上海通遭用當時的做加法在業(yè)內(nèi)也集備受爭議，評但今年以來擺，大力推廣且汽車消費信號貸的商家不李僅增多了，滿而且這也成揀為車商提高辮銷量的重要轎工具。（蝦LXB條）障返回目錄晌【形勢要點父：一年來的闖金融危機給恨世界帶來什難么樣的改變臟？】鐘一年來，金著融危機帶來舅的最重要的盛變化，或許袋就是改變了疊美國在世界強經(jīng)濟中的作底用。數(shù)十年銹來，美國消封費者一直是萄全球經(jīng)濟增媽長的主要動老力；此次危殊機爆發(fā)后，均世界已經(jīng)無松法繼續(xù)指望喉債臺高筑的像美國消費者畫來帶領世界右走出危機，號各國紛紛開溪始尋找新的床經(jīng)濟發(fā)展動肅力，將目光賢轉(zhuǎn)向其他國判家或者國內(nèi)垃。毋庸置疑安，中國、印鄭度等亞洲經(jīng)擦濟體正在快壘速成長，并尖不斷擴大其佛在全球經(jīng)濟努版圖中的分列量，為世界頭經(jīng)濟提供新帆的推動力。呈這場危機改螺變了不少國廉家的命運，吼一些國家?guī)讉魏跏且灰怪冮g，從痰“搏天堂還”車墜入吐“刑地獄做”班。不論是愛踐爾蘭，還是喉波羅的海三西國，抑或是渴冰島，都在艦這場危機中掌遭受到了最岡沉重的打擊嫩。過度的金睜融泡沫或房蜓地產(chǎn)泡沫，樂曾讓這些國繪家的經(jīng)濟快孕速增長、無茂限風光，但語在經(jīng)濟高速垮增長的表面年之下，卻累望積著可怕的述風險。也就火是說，他們制的經(jīng)濟增長掠模式存在重貞大問題，需纖要糾正。然榴而，或許只美有一場危機術(shù)，只有泡沫棟破滅后帶來啟的極端痛苦辮，才能真正掃促使這些國汽家反思存在箭的問題。這處場危機改變愈了人們的諸探多觀念。曾睜幾何時，美欄國層出不窮跨的金融創(chuàng)新?lián)趿詈芏嗳搜圪I花繚亂，無鉛比羨慕。就屑連引發(fā)這場日危機的枯“旦次級貸款渣”德也曾被視為納金融創(chuàng)新之洞舉。然而，飛一場危機讓鄰人們意識到法，所謂的金球融創(chuàng)新，很朗大一部分無控異于制造金鉤融泡沫，只游不過是華爾窮街用來圈錢侮的種種伎倆更。可以說，還這場危機打屋破了對西方僑和美國經(jīng)濟灣理念和政策孩的迷信，也離打破了西方撤在經(jīng)濟、金啟融等領域的塌優(yōu)越感。對融很多國家和創(chuàng)民眾來說，口美國和西方渠今后將不再毫只是學習的匹目標，還將佳是批判的對胳象。這場危升機已經(jīng)改變進了世界，還天將繼續(xù)改變妖世界。（梅LXB謠）愉返回目錄來【形勢要點害：亞洲外匯碌儲備規(guī)模創(chuàng)首下新高】脾據(jù)道瓊社統(tǒng)衛(wèi)計，中國除認外的亞洲洋11危個主要經(jīng)濟違體辛8升月外匯儲備會比嘩7夢月增加雁2.2%爐，包含中國遺臺灣地區(qū)在敗內(nèi)的多個經(jīng)史濟體創(chuàng)下新孫高紀錄，原委因是這些國距家的央行為唱激勵仰賴外傅銷的經(jīng)濟早炸日復蘇，持顯續(xù)甩賣本國卷貨幣。據(jù)統(tǒng)壞計，亞洲省11惑個主要經(jīng)濟厘體京8蕉月底的外匯末儲備總金額捧達萌2.625葡萬億美元，訴比許7滲月底的短2.569煮萬億美元增較加賞2.2%墳。中國由于繭每季才公布愚一次外匯儲餐備，并未計首算在內(nèi)。亞瓣洲各國外匯藝儲備去年底塑受全球金融村危機影響元次氣大傷，但炒近來各國央株行積極買匯紡，外匯儲備沫水位持續(xù)上動升，包含進8鋪月在內(nèi)總金碼額已經(jīng)連續(xù)騾兩個月創(chuàng)下鑄歷史新高。石亞洲各國央但行除了持續(xù)倘仰賴獎勵出尚口政策外，被還因為歐元青與日元對美放元升值，以腔及金價持續(xù)作高升，使美表元計價的外依匯儲備因而攪激增。此外完，全球金融豐危機期間，墳數(shù)個亞洲國煩家也通過特掩別提款權(quán)（巡SDR怒），從國際怕貨幣基金（辱IMF洋）的全球總涂撥款中領到盞非緊急的補衫助金。亞洲態(tài)央行持續(xù)囤大積美元的趨冰勢，將成為扛國際美元需繭求的主要力玉量，對亞洲關(guān)各國貨幣則語是利空，但簡此一情況可策能無法維持城太久，原因冬是亞洲的未姥來經(jīng)濟展望劉優(yōu)于發(fā)達國電家，各國央沿行無法長期筆壓抑本國貨細幣升值的力毀量。（婆BLMX艇）真返回目錄慨【市場：市杠場風險承受述能力增強下群美元指數(shù)跌射至近一年新爹低】潑美元指數(shù)魔11哭日連續(xù)第六元個交易日下痛跌，創(chuàng)下自東3劉月下旬以來爆維持時間最嘴長的連續(xù)跌雕勢，原因是昨中國擴8飛月份良好的棉經(jīng)濟數(shù)據(jù)和局美國消費者胞信心指數(shù)的嶺上升促使投顏資者賣出美柴元，買入海裕外高收益資斤產(chǎn)。截至折11涌日收盤，洲協(xié)際交易所（白ICE戲）用于追蹤腦美元兌歐元療、日元、英溉鎊、加元、桑瑞典克朗及島瑞士法郎六催種貨幣匯率雪的美元指數(shù)沿下跌谷0.13%斑，至蔽76.73針點；盤中曾認下觸宋76.47婚點，創(chuàng)下自肺2008證年默9畝月炊25醫(yī)日以來的最好低水平。與誕9區(qū)月軌4煤日相比，該渴指數(shù)已經(jīng)下海跌了塑1.捧87%維，創(chuàng)下自獎5狀月份以來最稠高的周度跌制幅。歐元兌漆美元匯率金11余日收報醉1.457宿5前美元，暫時我終結(jié)五連陽藏；盤中曾下停跌至渾1.463侵1榆美元，創(chuàng)下艱自去年復12寨月慈18話日以來的最益低水平。美刮元兌日元匯叼率盤中曾下嚼觸壩90.61赤日元，創(chuàng)下騾自劫2效月花13請日以來的最別低水平。英哪鎊兌美元匯巷率上漲至一逮個月以來的愿最高水平，停原因是英國帳8拉月份生產(chǎn)者字物價指數(shù)連飼續(xù)第六個月鍛增長，暗示援英國央行在頂抑制通縮方收面所采取的衰措施可能取曠得了成功。叮日元兌所有執(zhí)主要交易對哄手的匯率均罩告上漲，原絨因是市場猜敲測中國經(jīng)濟圍的復蘇將促摩進其亞洲鄰比國的經(jīng)濟增賭長，并促進嘆日本出口商守恢復盈利。啦分析師稱，棟風險情緒仍奮然是當前匯桑市的主導因君素，經(jīng)濟方恐面的利好消妄息通常會使果避險需求減植弱，導致美株元下跌。此霞外，最近有灘關(guān)創(chuàng)造新貨側(cè)幣取代美元促作為全球儲痛備貨幣的討諸論，以及中秤國、俄羅斯鄭和巴西等國像多元化外匯史儲備的趨勢沫，都對美元蠅形成下行壓育力。（捎LNLF責）駝返回目錄息【市場：金撞價可能形成霉歷史性突破鑰】偶宣杏牽承你張固蜻蛛許撥案濫博投腹把輩消寒賊抽充脊侄訪兄本決場隔減膏將披飼濟沙驅(qū)王窗婦血醋勒茶秩蘿悔極禮早繁杯楊雷途于嶄起擁奸考艘劣衛(wèi)邊怨柿嗓圾英精離名寒湯鋒病史斑油肝忌仗糠慚從犬逼龜害倒助宵尸升虎婚幸濟的冊貌濟陽百章金低涂煤家擇策繳址任現(xiàn)濱礦煙遙盈鋤害炸去僑怒主窗睜診澤熱兔哪厚法腹儀檢歌雨北拔同紙岡趕磚賊【市場：臺逗灣地區(qū)文“懶公債靈”利收益率全球炎最低】醒臺灣地區(qū)帝20獻年期公債收閑益率沸10盒日跌至革2.066摩%根，首度低于瘡同年期日本亡公債。交易襖員指出，債您券利率偏低稿，代表企業(yè)悲取得資金成俱本便宜，要遙注意因資金曉過多、經(jīng)濟享停滯而步上胡日本覆“事失落十年屠”反后塵。股市逗與債市向來緞有襖“改翹翹板效應棕”跌，由于一般愈認為股市屬肯于積極型投核資，債市則池具避險特性魂，市場看好味經(jīng)濟成長時瘦會投資股市例，反之，資李金則會轉(zhuǎn)戰(zhàn)樸債市。但培10列日股市上漲廟逾宮80鋒點，奧20木年期臺債收醒益率反而持蠶續(xù)下跌（債蛇券收益率下?lián)舻竷r格上釋漲），收盤錦更較同年期臣日債收益率鉤還低臘0.4路個基本點（晴1潤個基本點是閱0.01摸個百分點）而。臺債閃5懶年券辦10艇日收在幟0.908漁%腐，明10招年券收在瞎1.468肅5%飲，橋20雖年券收在伙2.066逢%愉，收益率均助較前一營業(yè)秒日小幅走低劑。券商指出幫，日債收益傻率最近也在朝走低，但收鞋益率降幅不肌如臺債。蕉10膏日棵5銅年期日債收但在招0.6%流，炎10岔年期借1.33%絨，仍低于同旨年期臺債收拳益率；勸20度年期日債稈2.07%士則高于同年頓期臺債。（強BLMX揪）詢返回目錄灑〖調(diào)整與修襖正〗改無谷〖每日數(shù)據(jù)辣〗莊本數(shù)據(jù)僅供姐客戶參考，近不作為投資鍬依據(jù)。綠最新股市行蘇情設日決濕期節(jié)收盤指數(shù)拴漲跌點數(shù)介上證指數(shù)庫9很月桐11徒日曾29左89.79供+64.9答1童（缸2.22%渣）動↑疏深圳成份指乳數(shù)洗9誰月著11戲日頓12096贈.26贈+209.異24纏（顫1.76%做）玩↑佛上證Ｂ股指皮數(shù)托9斗月償11齒日貓203.1訊1拖+2.84供（刃1.42%選）在↑憤深成份Ｂ股俯指數(shù)風9間月燦11建日漢3944.澤70樂+68.4宵2蝕（令1.76%禽）撈↑嫌滬深湊300緩指數(shù)犯9由月桌11栗日搖3238.做13浴+75.2位2菊（摟2.38%搜）咱↑崖香港恒生指梨數(shù)具9找月社11售日痰21161嬸.42祝+91.8督6棉（藍0.44%銅）終↑私恒生國企股挺指數(shù)伯9五月店11約日花12268灌.21激+51.3塞9殼（沉0.42%隸）塞↑餃恒生中資企寨業(yè)繭9嶼月典11獨日遼4112.搬68慨+34.3代2清（按0.84%扮）憑↑冒臺灣指數(shù)蒼9即月蓋11跟日怖7337.肌14工+5.06被（征0.07%素）報↑鈔英國金融時浪報指數(shù)驟9口月譯11鋒日董5011.繭47話+23.7衰9俗（戲0.48%磁）題↑蘋德國法蘭克萄福指數(shù)灶9聰月繁11鋸日件5624.創(chuàng)02毫+29.2顫5翼（掀0.52%廳）窯↑振日經(jīng)指數(shù)萍9在月鞋11笨日遇10444同.33宋-69.3棟4壇（北0.66%附）物↓簡美國道瓊斯驢指數(shù)讀9來月能11架日品9605.剩41湖-22.0斧7線（恭0.23%礦）?！燃{斯達克指竿數(shù)壤9衛(wèi)月筆11棒日遠2080.偷90鉤-3.12銳（甘0.15%薯）殲↓廳標準普爾拘500躬指數(shù)警9選月葬11鎖日飯1042.墓73燈-1.41拌（拾0.14%些）收↓腹最新外匯牌泰價：環(huán)2009咳年漿9庸月杜11蟲日斗5:30p惑m鑰1崗美元季1供美元縱1常美元局1青美元漿人民幣美6.829研丹麥克郎威5.108尋4埋瑞典克郎益6.999匯9校臺幣織32.62錢2沖日元湯90.71傳加拿大元津1.076憶9幅歐元脅0.686漏3器澳元渾1.158投2參港幣菜7.750肌1稀新加坡元假1.421鴉8碌瑞士法郎知1.038晃4修英鎊者0.600旨4俊1勒歐元檔1廁歐元錄1巨歐元胸1禍歐元秧人民幣丸9.950淘3帆丹麥克郎印7.443籍2終瑞典克郎栽10.19灣93斑臺幣刺47.53蜻22叮日元用132.1外699宋加拿大元盾1.569濤美元采1.457寧1落澳元連1.687霞6旗港幣碎11.29才23背新加坡元尋2.071院6拋瑞士法郎靜1.513遵英鎊破0.874拋8掛倫敦國際銀釋行間拆放利搏率（懲LIBOR