2021年內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特市中級會計職稱財務管理

2021年內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特市中級會計職稱財務管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某公司沒有優(yōu)先股，本年銷售額為100萬元，稅后利潤為15萬元，固定性經(jīng)營成本為24萬元，財務杠桿系數(shù)為1．5，所得稅稅率為25％。據(jù)此計算得出該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.2．7B.2．4C.3．0D.2．1

2.

第

8

題

影響財務管理的經(jīng)濟環(huán)境不包括（）。

3.根據(jù)資金時間價值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎上，期數(shù)減1，系數(shù)加1的計算結果，應當?shù)扔?)。

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

4.根據(jù)預算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一業(yè)務量水平為基礎來編制預算的方法稱為()。

A.零基預算法B.定期預算法C.固定預算法D.滾動預算法

5.債權人在進行企業(yè)財務分析時，最為關心的是()。

A.企業(yè)獲利能力B.企業(yè)償債能力C.企業(yè)發(fā)展能力D.企業(yè)資產(chǎn)運營能力

6.就資本金的管理原則看，資本金的籌集應當及時、足額遵循的是()原則。

A.資本保全B.資本確定C.資本充實D.資本維持

7.企業(yè)采用貼現(xiàn)法從銀行貸款，年利率10%，則該項貸款的實際年利率為()。

A.9%B.10%C.11%D.12%

8.上市公司向原股東配售股票的再融資方式稱為（）。

A.首次上市公開發(fā)行股票B.上市公開發(fā)行股票C.配股D.增發(fā)

9.企業(yè)營業(yè)凈利率為20％，總資產(chǎn)凈利率為30％，則總資產(chǎn)周轉率為（）。

A.0．67B.0．1C.0．5D.1．5

10.

第

4

題

以下對金融市場的劃分不正確的是（）。

A.按期限可分為短期金融市場和長期金融市場

B.按證劵交易的方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場

C.按交易雙方在地理上的距離可以分為基礎性金融市場和金融衍生品市場

D.按交割方式可分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權市場

11.下列關于企業(yè)組織體制的相關表述中，錯誤的是（）。

A.U型組織以職能化管理為核心

B.現(xiàn)代意義上的H型組織既可以分權管理，也可以集權管理

C.M型組織下的事業(yè)部在企業(yè)統(tǒng)一領導下，可以擁有一定的經(jīng)營自主權

D.H型組織比M型組織集權程度更高

12.

第

6

題

下面屬于通過市場約束經(jīng)營者的辦法的是（）。

A.解聘B.接收C.激勵D.“績效股”形式

13.下列屬于持續(xù)時間動因的是（）。

A.接受或發(fā)出訂單數(shù)B.產(chǎn)品安裝時間C.特別復雜產(chǎn)品的安裝D.處理收據(jù)數(shù)

14.下列各項措施中，不能提高營業(yè)凈利率的是（）

A.擴大銷售收入B.提高其他利潤C.降低成本費用D.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)

15.某企業(yè)甲責任中心將A產(chǎn)品轉讓給乙責任中心時，廠內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場售價向甲支付價款，同時按A產(chǎn)品的單位變動產(chǎn)品從乙收取價款。據(jù)此可以認為，該項內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉移價格是()。A.A.市場價格B.協(xié)商價格C.雙重轉移價格D.成本轉移價格

16.下列關于可轉換債券的說法中，不正確的是()。

A.可轉換債券籌集的資金兼具股權性資金特征和債務性資金特征

B.可轉換債券的標的股票只能是發(fā)行公司自己的普通股票

C.可轉換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率，有時甚至低于同期銀行存款利率

D.可轉換債券的回售條款可以保護投資者的利益

17.企業(yè)綜合績效評價由財務績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成。以下指標中屬于管理績效定性評價指標的是（）

A.盈利能力B.資產(chǎn)質量C.債務風險D.社會貢獻

18.如果企業(yè)的全部資本中權益資本占80％，則下列關于企業(yè)相關風險的敘述正確的是（）。

A.只存在經(jīng)營風險B.只存在財務風險C.同時存在經(jīng)營風險和財務風險D.財務風險和經(jīng)營風險相互抵銷

19.已知甲公司股票的β系數(shù)為0.5，短期國債收益率為6%，市場組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為（）

A.6%B.8%C.10%D.16%

20.

第

13

題

下列標準成本中，被廣泛運用的是（）。

A.基本標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.現(xiàn)行標準成本

21.

第

1

題

某投資方案，當貼現(xiàn)率為16%時其凈現(xiàn)值為38萬元，當貼現(xiàn)率為18%時其凈現(xiàn)值為一22萬元。該方案的內(nèi)部收益率是（）。

22.某項目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年，設備原值為20萬元.預計凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅稅率為25％，設備使用5年后報廢時，收回營運資金2000元，則終結點現(xiàn)金凈流量為（）元。

A.4100B.8000C.5000D.7750

23.不受現(xiàn)有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算方法缺點的預算方法是（）。

A.彈性預算B.固定預算C.零基預算D.滾動預算

24.對項目計算期相同而原始投資不同的兩個互斥投資項目進行決策時，適宜單獨采用的方法是()。

A.回收期法B.現(xiàn)值指數(shù)法C.內(nèi)含報酬率法D.凈現(xiàn)值法

25.下列說法正確的有()。

A.預防和檢驗成本以及損失成本是兩類具有相同性質的成本

B.預防和檢驗成本屬于可避免成本

C.損失成本屬于不可避免成本

D.產(chǎn)品質量的高低通常以產(chǎn)品的合格率來表示

二、多選題(20題)26.作為完整的工業(yè)投資項目，下列各項中，既屬于原始投資，又構成項目投資總額的有（）。

A.墊支流動資金B(yǎng).資本化利息C.無形資產(chǎn)投資D.開辦費投資

27.下列說法正確的有（）。

A.在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大

B.在期望值不同的情況下，標準離差率越大，風險越大

C.方差和標準離差是絕對數(shù)，因此只適用于期望值相同的決策方案的風險比較

D.標準離差率是一個相對指標，因此借助標準離差率可以進行期望值不同的決策比較

28.與股票籌資相比，下列各項屬于債務籌資缺點的有（）。

A.籌資彈性較差B.籌資數(shù)額有限C.財務風險較大D.籌資速度較慢

29.下列關于適時制庫存控制系統(tǒng)的說法中，正確的有()。

A.只有當制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時，供應商才會將原料或零件送來

B.每當產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走

C.提高了企業(yè)運營管理效率

D.該系統(tǒng)又稱看板管理系統(tǒng)

30.與日常經(jīng)營活動相比，企業(yè)投資管理的主要特點表現(xiàn)在（）

A.屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策B.屬于企業(yè)程序化管理C.投資經(jīng)濟活動具有一次性和獨特性的特點D.投資價值的波動性大

31.下列屬于量本利分析需要滿足的基本假設有（）。

A.按成本習性劃分成本B.銷售收入與業(yè)務量呈完全線性關系C.產(chǎn)銷平衡D.產(chǎn)品產(chǎn)銷結構穩(wěn)定

32.

第

27

題

股份有限公司的董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損失的，具備一定資格的股東可以向人民法院提起訴訟。該具備一定資格的股東是指（）。

A.連續(xù)180日以上單獨持有公司1%以上股份的股東

B.累計180日以上單獨持有公司1%以上股份的股東

C.連續(xù)180日以上合計持有公司1%以上股份的股東

D.累計180日以上合計持有公司1%以上股份的股東

33.股票上市對公司的益處有()。

A.便于籌措新資金B(yǎng).增加公司的控制權C.信息披露成本低D.促進股權流通和轉讓

34.

35.

第

35

題

財務分析指標之所以存在局限性，是因為（）。

36.某商業(yè)企業(yè)2012年銷售收入為2000萬元，銷售成本為1600萬元；年初、年末應收賬款余額分別為200萬元和400萬元：年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元；年末速動比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，速動資產(chǎn)由應收賬款和現(xiàn)金資產(chǎn)組成，一年按360天計算。則下列各項計算結果正確的有（）。

A.2012年應收賬款周轉天數(shù)為54天

B.2012年存貨周轉天數(shù)為90天

C.2012年年末速動資產(chǎn)余額為960萬元

D.2012年年末流動比率為1.95

37.下列指標中，能夠反映資產(chǎn)風險的有()。

A.方差B.標準差C.期望值D.標準離差率

38.第

27

題

公司治理結構是指明確界定（）職責和功能的一種企業(yè)組織結構。

A.股東大會B.監(jiān)事會C.董事會D.經(jīng)理人員

39.下列關于兩種證券資產(chǎn)組合的說法中，不正確的有()。

A.當相關系數(shù)為-1時，投資組合預期收益率的標準差為0

B.當相關系數(shù)為0時，投資組合不能分散風險

C.當相關系數(shù)為+1時，投資組合不能降低任何風險

D.證券組合的標準差等于組合中各個證券標準差的加權平均數(shù)

40.下列屬于證券投資系統(tǒng)風險的有()。

A.違約風險B.再投資風險C.購買力風險D.價格風險

41.股票股利和股票分割的共同點有（）

A.股東權益總額減少B.有利于促進股票流通和交易C.普通股股數(shù)增加D.每股收益下降

42.下列關于投資方案評價的凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的表述中，正確的有（）。

A.兩者都是絕對數(shù)指標，反映投資的效率

B.兩者都沒有考慮貨幣的時間價值因素

C.兩者都必須按照預定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.兩者都不能反映投資方案的實際投資收益率

43.在激進的流動資產(chǎn)融資策略中，短期融資方式用來支持（）。

A.部分永久性流動資產(chǎn)B.全部永久性流動資產(chǎn)C.全部臨時性流動資產(chǎn)D.部分臨時性流動資產(chǎn)

44.下列各種籌資方式中，既能籌集股權資本也能籌集債務資本的有（）。

A.間接籌資B.長期籌資C.衍生工具籌資D.內(nèi)部籌資

45.企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機包括（）。

A.防止股權分散化B.調(diào)劑現(xiàn)金余缺C.改善公司的資金結構D.維持舉債能力

三、判斷題(10題)46.如果等風險債券的市場利率不變，按年付息，那么隨著時間向到期日靠近，溢價發(fā)行債券的價值會逐漸下降。（）

A.是B.否

47.權衡理論的提出標志著現(xiàn)代資本結構理論的建立。（）

A.是B.否

48.代理理論認為較多地派發(fā)現(xiàn)金股利，可以使公司經(jīng)常接受資本市場的有效監(jiān)督，從而減少代理成本。()

A.是B.否

49.企業(yè)現(xiàn)金管理的意義應當是在收益性與流動性之間做出權衡，企業(yè)應把閑置現(xiàn)金投入到流動性高、風險性低、交易期限短的金融工具中，以期獲得較多的收入。()

A.是B.否

50.

A.是B.否

51.間接籌資方式既可以籌集股權資金，也可以籌集債務資金，而直接籌資形成的主要是債務資金（）

A.是B.否

52.

第

37

題

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標。（）

A.是B.否

53.第

41

題

經(jīng)營杠桿系數(shù)表明經(jīng)營杠桿是利潤不穩(wěn)定的根源。（）

A.是B.否

54.

第

54

題

公司董事從事與其所任職公司同類的營業(yè)或者損害公司利益的活動，所得收入應當歸公司所有。（）

A.是B.否

55.

第

45

題

籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何種方式取得資金的問題，它們之間不存在對應關系。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.第

52

題

某企業(yè)計劃進行某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案，有關資料為：甲方案原始投資為150萬元；其中，固定資產(chǎn)投資100萬元，流動資金投資50萬元，全部資金于建設起點一次投入，該項目建設期為0，經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬元，預計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年總成本60萬元。乙方案原始投資為210萬元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元，流動資產(chǎn)投資65萬元，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資于建設起點一次投入，流動資金投資于完工時收入，固定資產(chǎn)投資所需資金從銀行借款取得，年利率為8%，期限為15年，每年支付一次利息9.6萬元。該項目建設期兩年，經(jīng)營期13年，到期殘值收入8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分13年攤銷完畢。該項目投產(chǎn)后，預計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結點一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10%。

要求：

（1）計算甲、乙兩方案各年的凈現(xiàn)金流量。

（2）采用凈現(xiàn)值法評價甲、乙方案是否可行。

（3）采用年等額凈回收額法確定該應選擇哪一投資方案。

（4）利用方案重復法比較兩方案的優(yōu)劣。

（5）利用最短計算期法比較兩方案的優(yōu)劣。

57.2007年12月31日簡化的資產(chǎn)負債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)年末權益年末貨幣現(xiàn)金100應付賬款100應收賬款150應付票據(jù)50存貨300長期借款250固定資產(chǎn)450股本400留存收益200合計1000合計1000

該公司的流動資產(chǎn)和流動負債與收入同比例增長，預計2008年的收入增長率為20%，營業(yè)凈利率為10%，營業(yè)毛利率為15%，股利支付率為90%。

要求：

（1）計算該公司2007年的凈利潤、息稅前利潤和邊際貢獻；

（2）計算該公司2008年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)；

（3）根據(jù)銷售額比率法計算該公司2008年的外部融資需求量；

（4）結合（3），該公司所需外部融資需求量通過平價發(fā)行3年期分期付息公司債券來籌集，債券票面年利率為6%，計算該債券的資金成本；

（5）編制該公司2008年12月31日的預計資產(chǎn)負債表；

（6）計算該公司2008年的應收賬款周轉率、存貨周轉率。

58.乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，該公司要求的最低收益率為12％，為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。其他資料如下：資料一：折舊設備數(shù)據(jù)資料如下表所示。資料二：相關貨幣時間價值系數(shù)如下表所示。要求：(1)計算與購置新設備相關的以下指標：①稅后年營業(yè)收入；②稅后年付現(xiàn)成本；③每年折舊抵稅；④殘值變價收入；⑤殘值凈收益納稅；⑥第1～5年現(xiàn)金凈流量(NCF1～5)和第6年現(xiàn)金凈流量(NCF6)；⑦凈現(xiàn)值(NPV)。(2)計算與使用舊設備相關的以下指標：①目前賬面價值；②目前資產(chǎn)報廢損益；③資產(chǎn)報廢損益對所得稅的影響；④殘值報廢損失減稅。(3)已知使用舊設備的凈現(xiàn)值(NPV)為943．29萬元，根據(jù)上述計算結果，作出固定資產(chǎn)是否更新的央策，并說明理由。

59.

60.已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500萬元。長期借款年利率為8％，有關投資服務機構的統(tǒng)計資料表明，該上市公司股票的β系數(shù)為1．5。目前整個股票市場平均收益率為8％，無風險收益率為5％。公司適用的所得稅稅率為25％。公司擬通過再籌資發(fā)展乙投資項目。有關資料如下。資料一：乙項目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)。當設定折現(xiàn)率為14％和15％時，乙項目的凈現(xiàn)值分別為4．9468萬元和-7．4202萬元。資料二：乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：平價發(fā)行票面年利率為12％、期限為3年的公司債券，假設債券發(fā)行不影響股票資本成本；B方案：增發(fā)普通股，預期每股股利為1．05元，普通股當前市價為10元，每年股利增長2．1％。資料三：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。加權平均資本成本按賬面價值計算。要求：(1)利用資本資產(chǎn)定價模型計算該公司股票的資本成本。(2)計算乙項目的內(nèi)含收益率。(3)以該公司當前的加權平均資本成本為標準，判斷是否應當投資乙項目。(4)分別計算乙項目A(一般模式)、B兩個籌資方案的資本成本。(5)根據(jù)乙項目的內(nèi)含收益率和籌資方案的資本成本，對A、B兩方案的經(jīng)濟合理性進行分析。(6)計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的加權平均資本成本。(7)根據(jù)再籌資后公司的資本成本，對乙項目的籌資方案作出決策。

參考答案

1.A利潤總額=15÷(1-25％)=20(萬元)；由：財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤／利潤總額：息稅前利潤／20=1．5．解得：息稅前利潤=30(萬元)；邊際貢獻=息稅前利潤+固定性經(jīng)營成本=30+24=54(萬元)，總杠桿系數(shù)=邊際貢獻／利潤總額=54／20=2．7。

2.D本題考核經(jīng)濟環(huán)境包含的內(nèi)容。經(jīng)濟環(huán)境包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策、社會總供給和總需求的平衡、通貨膨脹等。公司治理結構屬于法律環(huán)境對企業(yè)的影響范圍。

3.C解析：根據(jù)資金時間價值理論，“期即付年金現(xiàn)值與”期普通年金現(xiàn)值的期間相同，但由于其付款時間不同，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。“即付年金現(xiàn)值系數(shù)”是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎上，期數(shù)減1、系數(shù)加1所得的結果。

4.C固定預算法，又稱靜態(tài)預算法，是指在編制預算時，只根據(jù)預算期內(nèi)正常、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務量(如生產(chǎn)量、銷售量等)水平作為唯一基礎來編制預算的方法。所以本題答案為選項C。

5.B企業(yè)債權人最關心的是企業(yè)是否有足夠的支付能力，以保證其債務本息能及時、足額償還，所以企業(yè)的償債能力是債權人最為關心的財務分析內(nèi)容。

6.C【答案】C

【解析】資本充實原則是指資本金的籌集應當及時、足額。企業(yè)籌集資本金的數(shù)額、方式、期限均要在投資合同或協(xié)議中約定，并在企業(yè)章程中加以規(guī)定，以確保企業(yè)能夠及時、足額籌得資本金。

7.C

8.C上市公司公開發(fā)行股票，包括增發(fā)和配股兩種方式。增發(fā)是指上市公司向社會公眾發(fā)售股票的再融資方式；配股是指上市公司向原股東配售股票的再融資方式。

9.D總資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉率，所以，總資產(chǎn)周轉率=總資產(chǎn)凈利率／營業(yè)凈利率=30％／20％=1．5。

10.CC是按金融工具的屬性進行的分類。

11.DM型組織中的事業(yè)部是總部設置的中間管理組織，不是獨立的法人，不能夠獨立對外從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。因此，從這個意義上說，M型組織比H型組織集權程度更高。所以，選項D的說法是錯誤的。（參見教材16頁）

【該題針對“（2015年）財務管理體制”知識點進行考核】

12.B協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法包括解聘、接受和激勵。其中，解聘是通過所接收是通過市場約束經(jīng)營者的辦法。

13.B持續(xù)時間動因，是指用執(zhí)行時間計量的成本動因，包括產(chǎn)品安裝時間、檢查小時等。選項B正確，選項A、C、D不正確。選項A、D屬于交易動因，選項C屬于強度動因。

14.D營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關系，它的高低取決于營業(yè)收入與成本總額的高低，要想提高營業(yè)凈利率，一是要擴大營業(yè)收入，二是要降低成本費用，三是提高其他利潤。

綜上，本題應選D。

15.C解析：雙重轉移價格，就是供應方按市場價格或議價作為基礎，而使用方按供應方的單位變動成本作為計價的基礎。因此，該項內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉移價格是雙重轉移價格。

16.B可轉換債券的標的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。

17.D

18.C企業(yè)只要在市場中經(jīng)營就會存在經(jīng)營風險，只要有負債就會存在財務風險。

19.B根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知：該公司股票的必要收益率＝無風險收益率＋β×（資產(chǎn)組合收益率－無風險收益率）＝6%＋0.5×（10%－6%）＝8%

綜上，本題應選B。

20.C正常標準成本具有客觀性、現(xiàn)實性、激勵性和穩(wěn)定性等特點，因此被廣泛運用。

21.C本題考核內(nèi)部收益率的計算。按照內(nèi)部收益率(IRR)計算得出的凈現(xiàn)值為0，根據(jù)內(nèi)插法可知，(IRR-16%)/(18%-16%)：(0-38)/(-22-38)，IRR=16%+(18%-16%)

×[38/(38+22)]=17.27%。

22.D年折舊額=(200000"8000)／4=48000(：元)，第4年時折舊已經(jīng)計提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設備報廢時的賬面價值=200000—48000×4=8000(元)，變價凈收人為5000元，固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益=50008000=一3000(元)，表明固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損失為3000元，凈損失抵稅3000×25％=750(元)，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量，所以終結點現(xiàn)金凈流量=2000+5000+750=7750(元)。

23.C零基預算方法的優(yōu)點是不受現(xiàn)有費用項目及開支水平的限制，能夠調(diào)動各部門降低費用的積極性，有助于企業(yè)未來發(fā)展。其缺點是，耗費大量的人力、物力、財力，帶來浩繁的工作量。

24.D互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標準。因此一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進行選優(yōu)決策。當投資項目壽命期不同時，年金凈流量法是互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法。

25.D解析：預防和檢驗成本以及損失成本是兩類具有不同性質的成本；預防和檢驗成本屬于不可避免成本；損失成本則屬于可避免成本；產(chǎn)品質量的高低通常以產(chǎn)品的合格率來表示。

26.ACD作為完整的工業(yè)投資項目，墊支流動資金、無形資產(chǎn)投資和開辦費投資既屬于原始投資，又構成項目投資總額。資本化利息不屬于原始投資，但構成項目投資總額。

27.ABCD解析：本題考核的是風險的衡量。在期望值相同的情況下，標準離差與風險同方向變化；在期望值不同的情況下，標準離差率與風險同方向變化。期望值相同的決策方案的風險比較可以借助方差和標準離差，而在期望值不同的情況下，就要借助標準離差率。

28.BC債務籌資的缺點：(1)不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎；(2)財務風險較大；(3)籌資數(shù)額有限。債務籌資的優(yōu)點包括籌資彈性較好、籌資速度較快等。

29.ABCD適時制庫存控制系統(tǒng)又稱零庫存管理，看板管理系統(tǒng)，所以選項D的說法正確；該系統(tǒng)是指制造企業(yè)事先和供應商、客戶協(xié)調(diào)好：只有當制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時，供應商才會將原料或零件送來；而每當產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走，所以選項AB的說法正確；適時制庫存系統(tǒng)進一步的發(fā)展被應用于整個生產(chǎn)管理過程中——集開發(fā)、生產(chǎn)、庫存和分銷于一體，大大提高了企業(yè)運營管理效率，所以選項C的說法正確。

30.ACD企業(yè)投資管理的特點表現(xiàn)在三方面：屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策、屬于企業(yè)的非程序化管理、投資價值的波動性大。對重復性日常經(jīng)營活動進行的管理，稱為程序化管理。對非重復性特定經(jīng)濟活動進行的管理，稱為非程序化管理。投資活動具有一次性和獨特性的特點，投資管理屬于非程序化管理。

綜上，本題應選ACD。

31.ABCD本題的考點為量本利分析需要滿足的基本假設。

32.AC解析：本題考核股東訴訟的資格。根據(jù)規(guī)定，股份有限公司的董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損失的，連續(xù)180日以上單獨或者合計持有公司1％以上股份的股東，可以進行股東代表訴訟。

33.AD【答案】AD

【解析】股票上市可能會分散公司的控制權，造成管理上的困難；股票上市公司將負擔較高的信息披露成本。

34.AC

35.ABCD本題考核的是對于財務分析指標的局限性的理解。財務分析指標之所以存在局限性，是因為：

(1)財務指標體系不嚴密；

(2)財務指標所反映的情況具有相對性；

(3)財務指標的評價標準不統(tǒng)一；

(4)財務指標的計算口徑不一致。

36.ABCD2012年應收賬款周轉天數(shù)＝360×[(200+400)÷2]÷2000＝54(天)，2012年存貨周轉天數(shù)＝360×[(200+600)÷2]÷1600＝90(天)，因為：(年末現(xiàn)金+400)÷年末流動負債＝1.2，年末現(xiàn)金÷年末流動負債＝0.7，所以：2012年年末流動負債為800萬元，2012年年末現(xiàn)金為560萬元，2012年年末速動資產(chǎn)為960萬元，2012年年末流動比率＝(960+600)÷800＝1.95。

37.ABD離散程度是用以衡量風險大小的統(tǒng)計指標，反映隨機變量離散程度的指標包括平均差、方差、標準差、標準離差率和全距等。期望值指的是加權平均的中心值，不能反映離散程度。

38.ABCD公司治理結構是指明確界定股東大會、監(jiān)事會、董事會和經(jīng)理人員職責和功能的一種企業(yè)組織結構。

【該題針對“法律環(huán)境”知識點進行考核】

39.ABD當相關系數(shù)為-1時，投資組合預期收益率的標準差最小，有可能為0，所以選項A的說法不正確。當相關系數(shù)為0時，有風險分散化效應，此時比正相關的風險分散化效應強，比負相關的風險分散化效應弱，所以選項B的說法不正確。當相關系數(shù)為+1時，投資組合不能降低任何風險，此時風險分散化效應最差，所以選項C的說法正確。組合中證券的相關系數(shù)都為1時，組合的標準差才等于組合中各個證券標準差的加權平均數(shù);其他情況下，只要相關系數(shù)小于1，證券組合的標準差就小于組合中各個證券標準差的加權平均數(shù)，所以選項D的說法不正確。

40.BCD【答案】BCD

【解析】證券投資的系統(tǒng)風險包括價格風險、再投資風險和購買力風險，違約風險、變現(xiàn)風險和破產(chǎn)風險屬于非系統(tǒng)風險。

41.BCD股票股利和股票分割均導致股票數(shù)量增加，引起每股收益、每股市價下降，從而促進公司股票的流通和交易。但股東權益總額不發(fā)生變化。

綜上，本題應選BCD。

42.CD凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的收益，現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率，選項A不正確；凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法都考慮了貨幣的時間價值因素，選項B不正確；兩者都必須按照預定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。選項C正確；兩者都不能反映投資方案的實際投資收益率。選項D正確。

43.AC在激進融資策略中，企業(yè)以長期負債和權益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的臨時性流動資產(chǎn)。

44.BC間接籌資形成的主要是債務資本，它是兩次資本使用權的讓渡，因此不可能形成股權資本：長期籌資和衍生工具籌資既可以籌集股權資本也可以籌集債務資本；內(nèi)部籌資即留存收益籌資，只能用于籌集股權資本。

45.ABCD企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機包括：防止股權分散化；調(diào)劑現(xiàn)金余缺；改善公司的資金結構；維持舉債能力。

46.Y債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小。

47.NMM理論（而非權衡理論）的提出，標志著現(xiàn)代資本結構理論的建立。權衡理論通過放寬MM理論完全信息以外的各種假定，考慮在稅收、財務困境成本存在條件下，資本結構如何影響企業(yè)市場價值。

因此，本題表述錯誤。

48.Y代理理論認為較多地派發(fā)現(xiàn)金股利有以下好處：(1)在一定程度上可以抑制公司管理者過度地擴大投資或進行特權消費，從而保護投資者的利益;(2)可以使公司經(jīng)常接受資本市場的有效監(jiān)督，從而減少代理成本。

49.Y企業(yè)現(xiàn)金管理的目的首先是保證生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務的現(xiàn)金需求，其次才是使這些現(xiàn)金獲得最大的收益。這兩個目的要求企業(yè)把閑置現(xiàn)金投入到流動性高、風險性低、交易期限短的金融工具中，這樣，既可以隨時變現(xiàn)又可以獲得較多的收入。

50.N

51.Y直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，既可以籌集股權資金，也可以籌集債務資金。間接籌資方式主要包括銀行借款、融資租賃等，形成的主要是債務資金。

52.Y參見教材每股收益相關內(nèi)容的說明。

53.N經(jīng)營杠桿本身并不是利潤不穩(wěn)定的根源，經(jīng)營杠桿只是擴大了市場和生產(chǎn)等不確定性因素對利潤變動的影響。

54.Y依據(jù)規(guī)定，公司的董事不得自營或者為他人經(jīng)營與其所任職公司同類的營業(yè)或者從事?lián)p害本公司利益的活動，從事上述營業(yè)或者活動的，所得收入應當歸公司所有。

55.N籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何種方式取得資金的問題，它們之間存在一定的對應關系。

56.（1）甲方案

年折舊額＝（100－5）/5＝19（萬元）

NCF0＝－150（萬元）

NCF1-4＝（90－60）×（1－33%）＋19＝39.1（萬元）

NCF5＝39.1＋5＋50＝94.1（萬元）

乙方案

年折舊額＝〔（120＋9.6×2）－8〕/13＝10.09（萬元）

無形資產(chǎn)攤銷額＝25/13＝1.92（萬元）

NCF0＝－145（萬元）

NCF1＝0

NCF2＝－65（萬元）

NCF3-14＝（170－80－10.09－1.92－9.6）×（1－33%）＋10.09＋1.92＋9.6＝67.43（萬元）

NCF15＝67.43＋65＋8＝140.43（萬元）

（2）甲方案

NPV＝－150＋39.1×（P/A，10%，5）＋55×（P/F，10%，5）

＝－150＋39.1×3.7908＋55×0.6209

＝32.37（萬元）

乙方案

NPV＝－145－65×（P/F，10％，2）＋67.43×〔（P/A，10%，15）－（P/A，10%，2）〕＋73×（P/F，10%，15）＝－145－65×0.8264＋67.43×（7.6061－1.7355）＋73×0.2394＝214.61（萬元）

甲乙方案均為可行方案

（3）甲方案年等額凈回收額＝32.37/（P/A，10%，5）＝32.37/3.7908＝8.54（萬元）

乙方案年等額凈回收額＝214.61/（P/A，10%，15）＝214.61/7.6061＝28.22（萬元）

因為乙方案的年等額凈回收額大，所以，應選擇乙方案。

（4）甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝32.37＋32.37×（P/F，10%，5）＋32.37×（P/F，10%，10）＝32.37＋32.37×0.6209＋32.37×0.3855＝64.95（萬元）

乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝214.61（萬元）

因為乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值大，所以應選擇乙方案。

（5）甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝32.37（萬元）

乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝28.22×（P/A，10%，5）＝28.22×3.7908＝106.98（萬元）

57.(1)該公司2007年的凈利潤、息稅前利潤和邊際貢獻：

凈利潤=5000×12%=600(萬元)

利息費用=250×8%=20(萬元)

息稅前利潤=600÷(1－33%)+20=915.52(萬元)

邊際貢獻=915.52+600=1515.52(萬元)

(2)該公司2008年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)：

經(jīng)營杠桿系數(shù)=1515.52÷915.52=1.66

財務杠桿系數(shù)=915.52÷(915.52－20)=1.02

復合杠桿系數(shù)=1.66×1.02=1.69

(3)外部融資需求量=(100+150+300)×20%－(100+50)×20%－5000×(1+20%)×10%×(1－90%)=20(萬元)

(4)債券的資金成本=6%×(1－33%)=4.02%

(5)該公司2008年12月31日的預計資產(chǎn)負債表：

單位：萬元資產(chǎn)年初年末權益年初年末貨幣現(xiàn)金100120應付賬款100120應收賬款150180應付票據(jù)5060存貨300360長期借