XXXX年金融市場之金融市場概論

金融市場學12023/4/30經(jīng)濟金融學科的重點骨干課程22023/4/30金融是一種貨幣資金的融通；市場是建立在一定的規(guī)則、價格規(guī)律基礎(chǔ)上的特定的活動。32023/4/30金融市場、金融工具、金融市場業(yè)務(wù)、金融市場機構(gòu)等問題。42023/4/30中國人民銀行國家外匯管理局中國證監(jiān)會中國保監(jiān)會中國銀監(jiān)會國家統(tǒng)計局上海證券交易所深圳證券交易所中國證券報第一財經(jīng)金融時報52023/4/30考核方式62023/4/30第一章金融市場概論72023/4/30現(xiàn)代經(jīng)濟體系有三類市場對經(jīng)濟運行起著主導作用，它們分別是:要素市場產(chǎn)品市場金融市場82023/4/30Frameworkofaneconomy

FactormarketFirmsProductmarkethouseholdsSupplyDemandDemandSupply92023/4/30 TheFlowofFundsDiagram

DeficitUnitsMarketsSurplusUnitsIntermediaries102023/4/30 FundFlowsviaMarket

DeficitUnitsMarketsSurplusUnitsIntermediaries112023/4/30 TheFlowviaIntermediaryDeficitUnitsMarketsSurplusUnitsIntermediaries122023/4/30 FundFlowsviaIntermediaryandMarket

DeficitUnitsMarketsSurplusUnitsIntermediaries132023/4/30 FundsFlowviaMarketsandIntermediaries

DeficitUnitsMarketsSurplusUnitsIntermediaries142023/4/30FundsFlow:Disintermediation

DeficitUnitsMarketsSurplusUnitsIntermediaries152023/4/30 FundsFlow:SecuredCreditDeficitUnitsMarketsSurplusUnitsIntermediariesPoorCreditRisk162023/4/30本章框架金融市場的概念及功能金融市場的類型金融市場的主體金融市場的趨勢172023/4/30一、金融市場的概念金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和。三層含義：金融資產(chǎn)進行交易的一個有形和無形的場所反映金融資產(chǎn)之間的供求關(guān)系包含金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運行機制第一節(jié)金融市場的概念及功能

182023/4/30金融資產(chǎn)是指一切代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，亦稱為金融工具或證券。劃分：基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)：包括債務(wù)性資產(chǎn)和權(quán)益性資產(chǎn)；衍生性金融資產(chǎn)：包括遠期、期貨、期權(quán)和互換等。金融資產(chǎn)192023/4/30金融市場上參與者之間的關(guān)系不是一種單純的買賣關(guān)系，而是一種借貸關(guān)系或委托代理關(guān)系，是以信用為基礎(chǔ)的資金的使用權(quán)和所有權(quán)的暫時分離或有條件的讓渡；

金融市場中的交易對象是一種特殊的商品即貨幣資金。

交易場所通常是無形的。金融市場與要素市場和產(chǎn)品市場的差異

202023/4/30二、金林融市場烘的功能滋及其有膝效性（一）功頁能1、聚斂功再能金融市場糧的聚斂功束能是指金尾融市場具鋪有聚集眾匪多分散的罪小額資金鼠成為可以悲投入社會喬再生產(chǎn)的恰資金的能乏力。在這伐里，金融膛市場起著激資金“蓄水池”的作用。金融市場錯之所以具準有資金的事聚斂功能筐，一是由艙于金融市珠場創(chuàng)造了胳金融資產(chǎn)瓦的流動性綿，二是金絞融市場根詢據(jù)不同的智期限、收估益和風險言要求，為乏投資者提砌供了多樣緒化的金融扶工具。第一節(jié)斗金融衫市場的禍概念及煉功能21202買3/4勤/262、配置功鳴能資源的狀配置：金融市場寸通過將資芝源從低效丸率利用的切部門轉(zhuǎn)移橫到高效率闊的部門，辭從而使一菌個社會的懷經(jīng)濟資源恒能最有效宇的配置在敏效率最高閉或效用最疾大的用途暢上，實現(xiàn)列稀缺資源蠟的合理配醬置和有效著利用。財富的皇再分配刪，這是通過金往融市場爆價格的驕波動來殖實現(xiàn)的。風險的遍再分配員：利用各晌種金融烈工具，哄風險厭非惡程度家較高的杯人可以欣把風險蜜轉(zhuǎn)嫁給皮風險厭趁惡程度邊較低的常人，從濕而實現(xiàn)慮風險的拴再分配蹈。第一節(jié)忙金融市場孕的概念及廈功能22202栗3/4殼/263、調(diào)節(jié)功住能調(diào)節(jié)功能胞是指金融貌市場對宏籮觀經(jīng)濟的即調(diào)節(jié)作用述。首先，嬸金融市崗場具有多直接調(diào)爭節(jié)作用泡。這實際拖上是金參融市場汁通過其狐特有的糠引導資垮本形成桶及合理筒配置的鄰機制首晌先對微電觀經(jīng)濟出部門產(chǎn)枯生影響倦，進而莫影響到膊宏觀經(jīng)棒濟活動下的一種仆有效的安自發(fā)調(diào)鏡節(jié)機制投。其次，旅金融市禁場的存副在及發(fā)撿展，為嗚政府實檔施對宏仿觀經(jīng)濟仔活動的乏間接調(diào)疏控創(chuàng)造埋了條件乏。第一節(jié)紛金融市場獎的概念及腸功能232023偽/4/2軍64、反映功鏈能金融市亡場歷來丙被稱為章國民經(jīng)錘濟的“瞇晴雨表協(xié)”和“肌氣象臺側(cè)”。金融市擔場首先能是反映妖微觀經(jīng)患濟運行翅狀況的稱指示器體。金融市場紹交易直接午和間接的容反映國家畏貨幣供應(yīng)泉量的變動怪。金融市踐場有大將量專門倡人員長快期從事昆商情研演究和分棒析，能亦了解企旬業(yè)的發(fā)戶展動態(tài)良。金融市場唐有著廣泛駱而及時的旨收集和傳采播信息的餃通訊網(wǎng)絡(luò)狂，使人們夾可以及谷時了解階世界經(jīng)交濟發(fā)展鑄變化情蹄況。第一節(jié)桑金融市場慣的概念及碑功能242023圖/4/2器6（二）嘗、有效郊性1、市場活艙動的有揉效性——市場秩序號良好、交直易成本低梨廉2、市場定價綠的有效性——市場價艘格彈性段大——價格準押確反映開公開信橡息3、市場分配炎的有效性——實現(xiàn)資金呢資源的優(yōu)慎化配置第一節(jié)丹金融緣瑞市場的雜概念及膠功能252023禮/4/2況6第二節(jié)勻金融柳市場的悉類型從多個討角度對顫金融市糟場進行皇分類。按標的扣物劃分按中介狗特征劃氏分按金融資惡產(chǎn)的發(fā)行妥和流通特吹征劃分按成交與搞定價的方墓式劃分按有無今固定場予所劃分按地域劃貿(mào)分262023里/4/2僑6（一）貨穗幣市場貨幣市察場指以框期限在茶一年及暖一年以桐下的金虧融資產(chǎn)新為交易就標的物場的短期高金融市減場。主要功能中是保持金素融資產(chǎn)的嘉流動性，紙以便隨時鳴轉(zhuǎn)換成現(xiàn)韻實的貨幣社。貨幣市場央一般沒有敲正式的組虛織，所有殖交易特別蠶是二級市浙場的交易優(yōu)幾乎都是魂通過電訊職方式進行粉的。市場團交易量大捉是貨幣市洪場區(qū)別于壇其它市場湊的重要特湯征之一。按標的物憤劃分：貨娘幣市場、粱資本市場監(jiān)、外匯市圍場、黃金腥市場和衍婦生市場27202測3/4具/26（二）資義本市場資本市場舊是指期限謎在一年以超上的金融藝資產(chǎn)交易曾的市場。一般來說哪，資本市纖場包括兩鼠大部分：卷一是銀行斯中長期存杠貸款市場失，另一是秒有價證券齡市場。通悠常，資本仿市場主要梢指的是債摸券市場和拾股票市場影。資本市腳場與貨謀幣市場博之間的斯區(qū)別為茫：（1）期限的標差別。（2）作用鉆的不同嫌。（3）風險氣程度不獻同。按標的物牧劃分：貨回幣市場、傘資本市場考、外匯市沈場和黃金線市場和衍喉生市場28202畏3/4霸/26（三）瞇外匯市最場外匯市河場廣義順和狹義封之分。舒狹義的蓮外匯市么場指的家是銀行暗間的外反匯交易；廣義的握外匯市櫻場是指亡外匯買苦賣、經(jīng)嗚營活動緩的總和謹。其主要貨功能有嶺：實現(xiàn)購買破力的國際霧轉(zhuǎn)移調(diào)劑國際期資金余缺外匯市溝場所擁眾有發(fā)達梅的通信路設(shè)施及滿手段，提高造了資金褲的使用館效率可有效的安避免或減擦少因匯率曉變動帶來偏的風險，儲從而促進樣國際貿(mào)易斧的發(fā)展。按標的掉物劃分完：貨幣古市場、凝資本市唯場、外況匯市場慶和黃金欄市場和下衍生市硬場292023往/4/2蹦6（四）葡黃金市唉場黃金市場嘉是專門集業(yè)中進行黃韻金買賣的困交易中心催或場所。供目前，由困于黃金仍談是國際儲替?zhèn)涔ぞ咧乓?，在國膏際結(jié)算中外占據(jù)著重賀要的地位披，因此，蔑黃金市場芳仍被看作炕金融市場遮的組成部速分。但隨釀著時代的景發(fā)展，黃兩金非貨幣爛化趨勢越賽來越明顯押。按標的物腦劃分：貨資幣市場、邁資本市場聾、外匯市腳場和黃金潛市場和衍額生市場30202憐3/4疲/26（五）衍貼生市場衍生市辛場是各刷種衍生跨金融工歪具進行痛交易的量市場衍生金調(diào)融工具鈔，是指單由原生格性金融蓬商品或交基礎(chǔ)性躁金融工塔具創(chuàng)造廳出的新硬型金融朋工具。息它一般約表現(xiàn)為坐一些合貌約，這灣些合約厘的價值哲由其交歸易的金融融資產(chǎn)診的價格蘋決定。愿衍生工繭具包括馳遠期合附約、期敢貨合約閥、期權(quán)霜合約、礙互換(Swa擦p)協(xié)議等。按標的物過劃分：貨仿幣市場、游資本市場塑、外匯市菠場和黃金垮市場和衍沈生市場312023翼/4/2傍6直接金融杯市場：指捆資金需求司者直接從表資金所有候者那里融沸通資金的午市場，一遇般指的是斯通過發(fā)行辦債券或股側(cè)票方式在嘗金融市場挺上籌集資紅金的融資扭市場。間接金剝?nèi)谑袌鲱崳和ㄟ^驗銀行等戲信用中蕩介機構(gòu)漿作為媒當介來進壇行資金說融通的雁市場。直接金扶融市場橋與間接仿金融市狼場的差登別并不猾在于是域否有金本融中介逐機構(gòu)的假介入，劑而主要蔬在于中香介機構(gòu)調(diào)的特征補的差異翁。直接涌金融市沖場上也魔有金融牌中介機幻玉構(gòu)，但識它不是海資金的栽中介，糟而大多勁是信息須中介和陣服務(wù)中映介。按中介奏特征劃殼分：直霸接金融糕市場和旱間接金是融市場322023燭/4/2尖6直接融邁資：中央介是服朽務(wù)，并銷沒有直際接參與鳥融資過蕩程。直接融資起的工具：a、商業(yè)嶼票據(jù)和逮直接借欲貸憑證約；b、股票闖和債券直接融醬資的優(yōu)凍勢：a、供求饑雙方聯(lián)想系緊密董，有利筋于合橫理配置末資金，凍提高資遮源使用告效率；b、籌資群成本低福而投資鼻收益較評大。332023零/4/2巡壽6直接融資運的局限：a、直接怒融資的冶雙方在脖資金數(shù)磁量的、道期限、嗎利率等必方面受覺到較多圖限制；b、直接爹融資工面具的流煮動性和亭變現(xiàn)能吳力受金播融市場褲的發(fā)育濕程度的到限制，譯一般低浪于間接矮融資工角具；c、資金趕供給方廉所承擔梨的風險烤和責任墾較大。342023孫/4/2浩6間接融滑資：銀蜻行作為投中介，癥進行借獵貸，是只銀行的驚資產(chǎn)業(yè)否務(wù)。間接融資追的工具：癢存款、存薯單、貸款段合約間接融資鋒的優(yōu)勢：a、多樣例化、靈好活性b、多樣仆化的策禁略降低跑風險c、有利于插提高金融鬼活動的規(guī)祝模效益，綿提高全社告會資金的牢使用效率掏。間接融資承的局限：a、不利于智供給方監(jiān)犯督和約束題資金的使士用；b、需求禽方增加曾籌資成暗本，供威給方降盜低收益襪。35202械3/4腔/26資金需導求者將熔金融資今產(chǎn)首次艘出售給白公眾時撇所形成戴的交易策市場稱錦為初級蝕市場、丟發(fā)行市頭場或一袖級市場擊。證券發(fā)柴行后，玻各種證戚券在不嘩同的投默資者之翠間買賣回流通所攜形成的常市場即牙為二級鳳市場。第三市糊場是原濕來在交囑易所上次市的證咬券移到蘭場外進噸行交易堆所形成孩的市場瀉。第四市場澇是投資者照和證券的敲出賣者直些接交易形寇成的市場因。按金融資困產(chǎn)的發(fā)行梁和流通特如征劃分：潑初級市場索、二級市貌場、第三集市場和第賓四市場362023副/4/2絡(luò)6公開市部場指的賽是金融基資產(chǎn)的木交易價搶格通過褲眾多的齒買主和冠賣主公召開競價稿而形成嶺的市場蝴。金融釣資產(chǎn)在符到期償貫付之前鴿可以自優(yōu)由交易膝，并且根只賣給眼出價最扁高的買央者。一休般在有首組織的互證券交易易所進合行。在議價死市場上保，金融滑資產(chǎn)的攔定價與梨成交是鍋通過私愁下協(xié)商壁或面對及面的討敏價還價廳方式進形行的。戴在發(fā)達鴿的市場較經(jīng)濟國邀家，絕蹦大多數(shù)姑債券和走中小企為業(yè)的未慈上市股化票都通牙過這種敢方式交鼠易。按成交良與定價料的方式溫劃分：護公開市唯場與議筍價市場372023淘/4/2抖6有形市踏場即為償有固定最交易場獨所的市蒙場，一顫般指的半是證券孕交易所貓等固定岔的交易軋場地。鈴在證券議交易所棗進行交胸易首先頓要開設(shè)餓帳戶，餐然后由助投資人某委托證薦券商買糾賣證券雀，證券三商負責揪按投資獻者的要漲求進行越操作。無形市娛場是指律在證券推交易所薄外進行劈燕金融資沒產(chǎn)交易震的總稱坦。它的東交易一吸般通過斷現(xiàn)代化掠的電訊警工具在疑各金融踏機構(gòu)、吐證券商神及投資演者之間禿進行。耕它是一學個無形呼的網(wǎng)絡(luò)患，金融愉資產(chǎn)及捆資金可喇以在其架中迅速急的轉(zhuǎn)移眼。按有無固兄定場所劃發(fā)分：有形扶市場與無記形市場382023文/4/2明6國內(nèi)金融鹿市場是指跌金融交易柄的作用范漂圍僅限于爛一國之內(nèi)齡的市場，部它除了包脅括全國性早的以本幣永計值的金怪融資產(chǎn)交僚易市場之尾外，還包填括一國范政圍內(nèi)的地賀方性金融惹市場。國際金融呼市場是金塌融資產(chǎn)的鍛交易跨越柔國界進行貍的市場，份進行金融拘資產(chǎn)國際慎交易的場旦所。國際碼金融市場質(zhì)有廣義和秧狹義之分駛。P9國內(nèi)金融收市場是國泰際金融市圓場形成的穗基礎(chǔ)。國揪際金融市陶場是國內(nèi)稍金融市場驚發(fā)展到一默定階段的宰產(chǎn)物，是喪與實物資蓋產(chǎn)的國際挖轉(zhuǎn)移、金市融業(yè)較為信發(fā)達、資歲本的國際觀流動及現(xiàn)夜代電子信知息技術(shù)的茄高度發(fā)展爭相輔相成鞋的。按地域劃影分：國內(nèi)掩金融市場揉與國際金昏融市場392023呀/4/2銅6從動機看犧，金融市積場的主體砍主要有投務(wù)資者(投機者)、籌資者稿、套期保買值者、套著利者、調(diào)捉控和監(jiān)管哄者五大類碗。這五類會主體是策由如下持六類參禾與者構(gòu)轉(zhuǎn)成：第三節(jié)驚金融嘩市場的挨主體40202艦3/4塑/26中央政府顯與地方政租府通常是寸資金的需霜求者，通倍過發(fā)行財矮政部債券貪或地方政桿府債券來言籌集資金刺。政府部門塌同時也可害能是資金遺的供應(yīng)者魔。不少國家朗政府也是眨國際金融挑市場上的漲積極參加賺者，比如傅中東的主熱要石油出丸口國家。不論是發(fā)倒展中國家定還是發(fā)達仿國家，政模府部門都腔是金融市價場上的經(jīng)印濟行為主以體之一。（一）政灰府部門41202愚3/4微/26在不少國嬌家，國有鞋或私營的懶工商企業(yè)餐是僅次于勤政府部門栗的資金需螞求者。工商企歸業(yè)也是尚金融市牛場上的占資金供霉應(yīng)者之監(jiān)一。他召們在生畝產(chǎn)經(jīng)營我過程中免暫時閑鞏置的資醉金，為勻了使其廢保值或皂獲得盈訊利，他萌們也會己將其暫駐時讓渡謊出去，璃以使資肥金發(fā)揮咳更大效音益。工商企業(yè)柜還是套期襲保值的主甩體。（二）工雀商企業(yè)422023闊/4/2識6個人一般槐是金融市垂場上的主淹要資金供釘應(yīng)者。個覆人的各種車投資，如峽直接購買總債券或股便票，或購囑買共同基蹦金份額、沙投入保險電等，都為勤向金融市修場提供資頃金。個人有時蘆也有資金眉需求，但孫數(shù)量一般廟較小，比吉如住房抵蓬押貸款等纖消費貸款洽。（三）有居民個貨人432023壤/4/2趟6存款性罷金融機駁構(gòu)是指纏通過吸箭收各種許存款而附獲得可策利用資徒金，并鴨將其貸餃給需要若資金的良各經(jīng)濟嚷主體或以是投資渾于證券鑼等以獲丟取收益苗的機構(gòu)鄙。它們是碼金融市天場的重若要中介竟，也是夢套期保狹值和套怒利的重南要主體叮。存款凍性金融臭機構(gòu)一詢般包括橫如下幾錄類：商業(yè)銀行儲蓄機構(gòu)信用合半作社（四）蠢存款性息金融機小構(gòu)44202雜3/4新/26非存款暢性金融胞機構(gòu)的餃資金來蝕源和存眠款性金切融機構(gòu)怖吸收公情眾存款嗽不一樣技，主要拌是通過葛發(fā)行證繪券或以氏契約性次的方式耽聚集社扮會閑散秤金。非存款性愚金融機構(gòu)緣瑞一般包括夏：保險公司養(yǎng)老基金投資銀行投資基金。（五）非捐存款性金尤融機構(gòu)45202盞3/4冬/26中央銀行從的特殊地爐位：既是永金融市場局的行為主妨體，又是德金融市場拋上的監(jiān)管縱者。中央銀畜行作為捉銀行的鉗銀行，砍充當最脖后貸款好人的角恭色，從誤而成為殊金融市睛場資金籌的提供棋者。中央銀傭行的公森開市場氏操作不藍以盈利魔為目的悔，但會色影響到維金融市辰場上資伏金的供扛求及其側(cè)它經(jīng)濟慚主體的加行為。一些國旨家的中褲央銀行婚還接受臺政府委串托，代膝理政府汽債券的默還本付驅(qū)息；接陡受外國獲中央銀爆行的委簡托，在告金融市貧場買賣銹證券參特與金融斜市場的估活動。（六）中礦央銀行462023施/4/2喬6一、資產(chǎn)妄證券化資產(chǎn)證服券化(Asse該tSe稀curi肅tiza見tion超)，是指把流腸動性較差思的資產(chǎn)通紛過商業(yè)銀累行或投資痕銀行的集比中及重新叢組合，以端這些資產(chǎn)膏作抵押來意發(fā)行證券堪，實現(xiàn)了欣相關(guān)債權(quán)山的流動化驕。資產(chǎn)證茄券化的怪主要特藍點是將珠原來不鏟具有流壺動性的怖融資形柴式變成時流動性稼的市場脾性融資嘆。第四節(jié)或金融菜市場的腐趨勢47202杯3/4豈/26金融管架制的放潔松和金喊融創(chuàng)新藥的發(fā)展析。國際債務(wù)意危機的出軌現(xiàn)。現(xiàn)代電訊達及自動化鋼技術(shù)的發(fā)瞎展為資產(chǎn)等的證券化炕創(chuàng)造了良招好的條件湊。資產(chǎn)證券掉化趨勢的央原因48202浙3/4歸/26對投資者戴來說，資療產(chǎn)的證券擠化趨勢為蠅其提供了啟更多的可密供選擇的珠新證券種昨類，投資強者可以根慘據(jù)自己的串資金額大閑小及偏好傭來進行組雷合投資；對金融機零構(gòu)來說，禁資產(chǎn)證券年化可以改弦善其資產(chǎn)備的流動性欣，提高資療金周轉(zhuǎn)效型率，還可汪以使金融戚機構(gòu)獲取嗽成本較低廈的資金來門源，增加叨收入；資產(chǎn)證重券化趨困勢的影森響492023賞/4/2素6對整個金呈融市場來聯(lián)說，資產(chǎn)塵的證券化挺為金融市霉場注入了膠新的交易泳手段，這脂種趨勢的訂持續(xù)將不進斷地推動由金融市場率的發(fā)展，蛛增加市場蜘活力?？吹劫Y產(chǎn)鋤證券化有幫利的一面叉的同時，困必須注意即它的風險瓦。資產(chǎn)證券怪化趨勢的斧影響502023階/4/2走6市場交易足的國際化賽。包括國岔際貨幣市嶄場交易的坦全球化、木國際資本籍市場交易軍的全球化葡和外匯市循場的全球少一體化三頑個方面。市場參與助者的國際駱化。傳統(tǒng)尾的以大銀份行和主權(quán)丘國政府為扔代表的國辰際金融活奏動主體正粗為越來越逆多樣化的堆國際參與武者所代替效。二、金順融全球責化:內(nèi)容51202感3/4武/26金融管盼制放松霸所帶來磁的影響現(xiàn)代電織子通訊度技術(shù)的托快速發(fā)慨展，為茫金融的憂全球化聰創(chuàng)造了羨便利的栽條件。金融創(chuàng)歇新的影雖響。國際金貼融市場玻上投資兄主體的白變化推倍動了金間融全球石化的進鋸一步發(fā)琴展。二、金融瓣全球化：駝原因52202擴3/4隙/26有利影響蠻：促進國際萍資本的流吩動，有利資于稀缺資留源在國際插范圍內(nèi)的該合理配置寧，促進世掩界經(jīng)濟的翼共同增長趨。合理配置南資產(chǎn)持有件結(jié)構(gòu)、利援用套期保鄰值技術(shù)為零分散風險裹創(chuàng)造了條滅件。為籌資者槍提供更多唇的選擇機吃會，有利館于其獲得課低成本的姿資金。二、金些融全球此化：影沫響53202付3/4惑/26不利影響筆：金融風葵險的控詞制顯得蓮更為復毫雜。增加政府掙在執(zhí)行貨濃幣政策與丘金融監(jiān)管染方面的難王度。使政府金默融監(jiān)管部問門在金融觸監(jiān)管及維由護金融穩(wěn)寇定上產(chǎn)生多了一定的胳困難。二、金融沉全球化：喜影響542023乘/4/2英6減少或取甜消國與國吧之間對金異融機構(gòu)活閣動范圍的品限制。對外匯粉管制的暗放松或棕解除。放寬金視融機構(gòu)播業(yè)務(wù)活觸動范圍懶的限制撞，允許疤金融機猾構(gòu)之間帽的業(yè)務(wù)橡適當交公叉。放寬或取冷消對銀行轟的利率管至制。三、金融稿自由化：尸主要表現(xiàn)55202兵3/4種/26經(jīng)濟自麗由主義哈思潮的脊興起。金融創(chuàng)新變的作用。金融的證隸券化和全扛球化的影獸響。三、金融趟自由化：館原因562023問/4/2回6有利影好響：導致金專融競爭絡(luò)更加激杜烈，在返一定程件度上促唱進了金秒融業(yè)經(jīng)艇營效率登的提高排。在金融自挑由化過程成中產(chǎn)生的裳新型的信奏用工具及才交易手段朗，極大方瘦便了市場毒參與者的致投融資活鵝動，降低蛇交易成本叨。促進資本稍的國際自姑由流動，懼有利于資施源在國際衣間的合理垮配置，在鹽一定程度純上促進了量國際貿(mào)易意的活躍和拔世界經(jīng)濟語的發(fā)展。三、金融芒自由化：麥影響572023窮/4/2喂6不利影響飾：國際資本洽的自由流沖動，既有