央行的匯率干預(yù)的方式

央行的匯率干預(yù)的方式盡管西方國(guó)家奉行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，匯率的波動(dòng)也是市場(chǎng)化的，因此西方中央銀行容忍匯率自由波動(dòng)，但某些投機(jī)因素的作用會(huì)使匯率偏離經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，呈現(xiàn)劇烈的、超正常的波動(dòng)，如92年英鎊從9月份最高時(shí)的2.01美元匯率，到93年初時(shí)最低只有1.4美元，美元兌日元在1995年最低只有80，到1998年最高時(shí)竟然到達(dá)147的位置，可見匯率波動(dòng)的瘋狂性，這時(shí)中央銀行就會(huì)入市進(jìn)行匯率干預(yù)，以平抑投機(jī)因素，維持匯率的穩(wěn)定性，這種干預(yù)已經(jīng)多次出現(xiàn)，對(duì)匯率的波動(dòng)產(chǎn)生重大的影響，因此外匯炒家必須密切留意。匯率干預(yù)的方式很多投資者以為，中央銀行在市場(chǎng)上進(jìn)行買賣才是干預(yù)市場(chǎng)，實(shí)際上干預(yù)方式是多種多樣的。綜觀各國(guó)中央銀行的情況，從作用程度由淺到深一般有以下幾類：1、對(duì)市場(chǎng)發(fā)出警告。即央行官員甚至行長(zhǎng)通過傳媒公開發(fā)表對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的看法，影響人們的主觀判斷和炒作。如今年以來，歐元一路下貶，幅度已經(jīng)非常大，歐洲中央銀行的總裁和各級(jí)官員多次公開表示，歐元貶值過度，偏離了歐洲的經(jīng)濟(jì)因素等，是對(duì)市場(chǎng)發(fā)出的一種警告，表示了歐洲中央銀行的態(tài)度，從而影響市場(chǎng)心態(tài)。因?yàn)樗麄儗?duì)歐元的大幅度貶值表示不滿，如果市場(chǎng)對(duì)他們的言論不加以考慮，下一步央行可能采取更為激烈的行動(dòng)。2、通過大銀行和外匯經(jīng)紀(jì)行查詢匯率。中央銀行要想了解匯率水平其實(shí)并不需要向銀行或經(jīng)紀(jì)查詢，之所以這樣做是因?yàn)榻o市場(chǎng)一個(gè)公開的信號(hào)：中央銀行對(duì)目前的匯率水平已經(jīng)極度不滿，因此需要了解為什么匯率水平會(huì)這樣波動(dòng)，如果再繼續(xù)按照這個(gè)方向下去，央行很可能在這些匯率水平上采取入市買賣以扭轉(zhuǎn)匯率波動(dòng)的措施。3、入市買入弱勢(shì)貨幣，賣出強(qiáng)勢(shì)貨幣。在以上方式都不能奏效后，央行會(huì)通過大銀行、經(jīng)紀(jì)直接入市，通過自身的買賣行為，影響市場(chǎng)的外匯供求平衡，更為重要的是扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的信心，從而給弱勢(shì)貨幣強(qiáng)有力的支持。又分為個(gè)別國(guó)家單獨(dú)干預(yù)維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定，和眾多西方國(guó)家中央銀行聯(lián)手干預(yù)兩種。由于近年來外匯市場(chǎng)的匯率波動(dòng)加劇，西方中央銀行直接入市買賣的干預(yù)方式不斷出現(xiàn)，尤以日本央行為甚。4、利用利率因素保衛(wèi)本國(guó)貨幣匯率。由于本幣貶值的原因是受到市場(chǎng)的強(qiáng)烈拋空，因此在本國(guó)貨幣匯率貶值時(shí)，提高本幣利率，有助于提高本幣在市場(chǎng)上的吸引力，提高投機(jī)者拋空本幣的成本，阻止本幣的進(jìn)一步貶值。如1992年英鎊危機(jī)時(shí)，英國(guó)政府一天之內(nèi)兩次宣布提高英鎊利率，第二次提息竟然達(dá)2厘；又如亞洲金融危機(jī)時(shí)期，港元的市場(chǎng)年利率達(dá)30厘以上，隔夜利率更罕見地高達(dá)300厘。但由于利率政策的變動(dòng)不單對(duì)匯率產(chǎn)生影響，也會(huì)對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的影響