2022年江蘇省常州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2022年江蘇省常州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.下列股票回購(gòu)方式，在回購(gòu)價(jià)格確定方面給予了公司更大靈活性的是（）。

A.場(chǎng)內(nèi)公開收購(gòu)B.舉債回購(gòu)C.固定價(jià)格要約回購(gòu)D.荷蘭式拍賣回購(gòu)

2.對(duì)于歐式期權(quán)，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.股票價(jià)格上升，看漲期權(quán)的價(jià)值增加

B.執(zhí)行價(jià)格越大，看跌期權(quán)價(jià)值越大

C.股價(jià)波動(dòng)率增加，看漲期權(quán)的價(jià)值增加，看跌期權(quán)的價(jià)值減少

D.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利越多，看跌期權(quán)價(jià)值增加越多

3.企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型分為股利現(xiàn)金流量模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型和實(shí)體現(xiàn)金流量模型三種，其中在實(shí)務(wù)中很少被使用的是（）

A.實(shí)體現(xiàn)金流量模型B.股權(quán)現(xiàn)金流量模型C.股利現(xiàn)金流量模型D.以上都是

4.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準(zhǔn)確的定額資料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用（）。A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法C.定額比例法D.不計(jì)算在產(chǎn)品成本

5.下列有關(guān)金融資產(chǎn)的表述不正確的是（）。

A.金融資產(chǎn)的收益來(lái)源于它所代表的實(shí)物資產(chǎn)的業(yè)績(jī)

B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富

C.金融資產(chǎn)對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力可以產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)

D.實(shí)物資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配

6.某只股票要求的收益率為15％，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25％，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0．2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14％，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4％，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為。

A.4％B.10％C.4．25％D.5％

7.有一債券面值為1000元，票面利率為5%，每半年支付一次利息，5年期。假設(shè)必要報(bào)酬率為6%，則發(fā)行4個(gè)月后該債券的價(jià)值為（）元。

A.957．36B.976．41C.973．25D.1016．60

8.A公司上年凈利潤(rùn)為4000萬(wàn)元，經(jīng)股東大會(huì)決議，計(jì)劃8月末發(fā)行股票3000萬(wàn)股，發(fā)行前總股數(shù)為5000萬(wàn)股，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核后預(yù)測(cè)本年度凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，經(jīng)考查，公司的發(fā)行市盈率為30。則公司的股票發(fā)行價(jià)格應(yīng)為（）元。

A.20.00

B.25.00

C.24.00

D.25.50

9.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為35元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是22元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）均為5元。如果在到期日該股票的價(jià)格是28元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元

A.3B.6C.－5D.2

10.期權(quán)是一種“特權(quán)”，這是因?yàn)椋ǎ?/p>

A.期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，而且必須承擔(dān)履行的義務(wù)

B.期權(quán)不會(huì)被放棄，持有人必須執(zhí)行期權(quán)

C.持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)

D.期權(quán)合約中雙方的權(quán)利和義務(wù)是對(duì)等的，雙方相互承擔(dān)責(zé)任

二、多選題(10題)11.下列關(guān)于彈性預(yù)算的的說(shuō)法中，正確的有()。

A.彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的，從而擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍

B.存在適應(yīng)性差和可比性差的特點(diǎn)

C.彈性預(yù)算是按成本性態(tài)分類列示的，在預(yù)算執(zhí)行中可以計(jì)算一定實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，以便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核

D.一般適用于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定的企業(yè)

12.下列關(guān)于剩余股利政策的表述中，不正確的有（）。

A.使用保留盈余來(lái)滿足投資方案所需要的部分權(quán)益資本數(shù)額

B.法律規(guī)定留存的公積金可以長(zhǎng)期使用，是利潤(rùn)留存的一部分

C.如果需要補(bǔ)充資金，則不會(huì)動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)分配股利

D.需要的資金數(shù)額等于資產(chǎn)增加額

13.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則的說(shuō)法中，正確的有()。A.A.現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)中只有高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)低報(bào)酬的投資機(jī)會(huì)

B.人們不可能在低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取高報(bào)酬

C.投資人權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)，就是為了在追求較高報(bào)酬的同時(shí)盡量承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)

D.在財(cái)務(wù)交易中，當(dāng)其他一切條件相同時(shí)人們傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)

14.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的有（）。A.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低

B.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高

C.對(duì)于美式期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán)，到期時(shí)間越長(zhǎng)，看漲期權(quán)的價(jià)格越高

D.執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán)，到期時(shí)間越長(zhǎng)，看漲期權(quán)的價(jià)格越低

15.已知甲公司2014年末負(fù)債總額為200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為500萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為160萬(wàn)元，2014年利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，所得稅為30萬(wàn)元，則該公司（）。

A.2014年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%

B.2014年末產(chǎn)權(quán)比率為2／3

C.2014年利息保障倍數(shù)為7．5

D.2014年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為20%

16.

第

27

題

下列有關(guān)分期付息債券價(jià)值表述正確的有（）。

A.平價(jià)債券利息支付頻率的變化對(duì)債券價(jià)值沒(méi)有影響

B.折價(jià)債券利息支付頻率提高會(huì)使債券價(jià)值上升

C.隨到期時(shí)間縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小

D.在債券估價(jià)模型中，折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越低

17.某公司甲部門的收入為30000元，變動(dòng)成本為20000元，可控固定成本為1500元，不可控固定成本為2000元，公司管理費(fèi)用為1000元，則下列說(shuō)法正確的有()。

A.邊際貢獻(xiàn)為10000元

B.部門可控邊際貢獻(xiàn)為8500元

C.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為6500元

D.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為5500元

18.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A．各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本

B．不必進(jìn)行成本還原

C．為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料

D．成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期一致

19.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有（）。

A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)C.股票價(jià)格波動(dòng)率增加D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高

20.

第

37

題

利潤(rùn)的變動(dòng)率除以銷量的變動(dòng)率，這個(gè)指標(biāo)稱為（）。

A.銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)

B.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

D.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.根據(jù)外商投資企業(yè)法律制度的規(guī)定，外國(guó)投資者以合法獲得的境外人民幣在中國(guó)境內(nèi)投資時(shí)，下列表述中，不正確的是()。

A.外國(guó)投資者以合法獲得的境外人民幣可在中國(guó)境內(nèi)直接投資

B.外圍投資者以合法獲得的境外人民幣可用于委托貸款

C.外國(guó)投資者以合法獲得的境外人民幣可參與境內(nèi)上市公司定向發(fā)行

D.外國(guó)投資者以合法獲得的境外人民幣可參與境內(nèi)上市公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票

22.在長(zhǎng)期借款合同的保護(hù)性條款中，屬于一般性條款的是()。

A.限制資本支出規(guī)模B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C.貸款?？顚Ｓ肈.限制資產(chǎn)抵押

23.相對(duì)于借款購(gòu)置設(shè)備而言，融資租賃設(shè)備的主要缺點(diǎn)是()。

A.籌資速度較慢B.融資成本較高C.到期還本負(fù)擔(dān)重D.設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)大

24.已知甲公司2006年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入為240萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出為80萬(wàn)元，利息保障倍數(shù)為5，息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元，則現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為()。

A.6B.3C.2D.4

25.某企業(yè)2012年年末的所有者權(quán)益為500萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為8％。該企業(yè)2013年的銷售增長(zhǎng)率等于2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)新的股權(quán))與上年相同。若2013年的凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，則其股利支付率是()。

A.20％B.40％C.60％D.84％

26.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本為5000元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件。以下說(shuō)法中，不正確的是()。

A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為60％

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為50％

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于10000元

D.銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為2

27.下列有關(guān)財(cái)務(wù)分析表述中正確的是()。

A.營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明非流動(dòng)資產(chǎn)均由長(zhǎng)期資本提供資金來(lái)源

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認(rèn)為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績(jī)較差

C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量會(huì)降低短期償債能力

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天，則非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加80天

28.(2009年舊制度)在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是()。

A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法會(huì)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率．采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

D.如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

29.在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債的資金來(lái)源用來(lái)滿足()。

A.全部永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要

B.部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要

C.個(gè)部資產(chǎn)的資金需要

D.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)n的資金需要

30.根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定，下列情形中，免于提出豁免申請(qǐng)直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶的是()。

A.收購(gòu)入與出讓人能夠證明本次轉(zhuǎn)讓未導(dǎo)致上市公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化

B.上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購(gòu)入提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會(huì)批準(zhǔn)，且收購(gòu)入承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益

C.因繼承導(dǎo)致在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30％

D.因上市公司按照股東大會(huì)批準(zhǔn)的確定價(jià)格向特定股東回購(gòu)股份而減少股本，導(dǎo)致當(dāng)事人在該公司中擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30％

四、計(jì)算分析題(3題)31.甲公司正在與乙租賃公司商談一個(gè)租賃合同，計(jì)劃租賃一臺(tái)大型設(shè)備，現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐?wèn)題而發(fā)生了激烈的爭(zhēng)執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設(shè)備全部購(gòu)置成本為280萬(wàn)元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購(gòu)置成本的5％，預(yù)計(jì)5年后的變現(xiàn)價(jià)值為20萬(wàn)元。（3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為10％。要求：（1）計(jì)算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬(wàn)元，判斷雙方是否能夠接受。

32.資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)14000經(jīng)營(yíng)負(fù)債6000金融資產(chǎn)6000金融負(fù)債2000股本2000資本公積4000未分配利潤(rùn)6000資產(chǎn)合計(jì)20000負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)20000

根據(jù)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，需要保留的金融資產(chǎn)最低為5680萬(wàn)元，以備各種意外支付。要求：

（1）假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中有80%與銷售收入同比例變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)負(fù)債中有60%與銷售收入同比例變動(dòng)，回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：

①若新日公司既不發(fā)行新股也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算今年可實(shí)現(xiàn)的銷售額；

②若今年預(yù)計(jì)銷售額為11000萬(wàn)元，銷售凈利率變?yōu)?%，收益留存率為20%，同時(shí)需要增加200萬(wàn)元的長(zhǎng)期投資，其外部融資額為多少?

③若今年預(yù)計(jì)銷售額為12000萬(wàn)元，可以獲得外部融資額1008萬(wàn)元，在銷售凈利率不變的情況下，新日公司今年可以支付多少股利?

④若今年新日公司銷售量增長(zhǎng)率可達(dá)到25%，銷售價(jià)格將下降8%，但銷售凈利率會(huì)提高到10%，并發(fā)行新股200萬(wàn)元，如果計(jì)劃股利支付率為70%，其新增外部負(fù)債為多少?

（2）假設(shè)預(yù)計(jì)今年資產(chǎn)總量為24000萬(wàn)元，負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)為1600萬(wàn)元，可實(shí)現(xiàn)銷售額20000萬(wàn)元，銷售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算需要的外部籌資額是多少。

33.甲公司2012年的股利支付率為25%，預(yù)計(jì)2013年的凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為6%。該公司的β值為1．5，國(guó)庫(kù)券利率為3%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內(nèi)在市盈率分別為多少(保留3位小數(shù))？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業(yè)，預(yù)期增長(zhǎng)率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計(jì)算乙公司股票的每股價(jià)值為多少。

五、單選題(0題)34.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（）。

A.降低資本成本B.維持股價(jià)穩(wěn)定C.提高支付能力D.實(shí)現(xiàn)資本保全

六、單選題(0題)35.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為7200萬(wàn)元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為（）。

A.469萬(wàn)元B.668萬(wàn)元C.792萬(wàn)元D.857萬(wàn)元

參考答案

1.D荷蘭式拍賣回購(gòu)在回購(gòu)價(jià)格確定方面給予公司更大的靈活性。在荷蘭式拍賣的股票回購(gòu)中，首先公司指定回購(gòu)價(jià)格的范圍(通常較寬)和計(jì)劃回購(gòu)的股票數(shù)量(可以上下限的形式表示)；而后股東進(jìn)行投標(biāo)，說(shuō)明愿意以某一特定價(jià)格水平(股東在公司指定的回購(gòu)價(jià)格范圍內(nèi)任選)出售股票的數(shù)量；公司匯總所有股東提交的價(jià)格和數(shù)量，確定此次股票回購(gòu)的“價(jià)格一數(shù)量曲線”，并根據(jù)實(shí)際回購(gòu)數(shù)量確定最終的回購(gòu)價(jià)格。

2.C選項(xiàng)C，無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，股價(jià)波動(dòng)率增加，都會(huì)使期權(quán)的價(jià)

值增加。

3.C在數(shù)據(jù)假設(shè)相同的情況下，三種模型的評(píng)估結(jié)果是相同的。由于股利分配政策有較大變動(dòng)，股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計(jì)，所以，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中很少被使用。如果假設(shè)企業(yè)不保留多余的現(xiàn)金，而將股權(quán)現(xiàn)金全部作為股利發(fā)放，則股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量，股權(quán)現(xiàn)金流量模型可以取代股利現(xiàn)金流量模型，避免了對(duì)股利政策進(jìn)行估計(jì)的麻煩。因此，大多數(shù)的企業(yè)估值使用股權(quán)現(xiàn)金流量模型或?qū)嶓w現(xiàn)金流量模型。

綜上，本題應(yīng)選C。

4.C在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用比重較大時(shí)，可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法；定額比例法要求月末在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)較大，定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定；當(dāng)月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況下，可以不計(jì)算在產(chǎn)品成本。

5.C實(shí)物資產(chǎn)對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力(即社會(huì)成員創(chuàng)造的商品和勞務(wù))產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。社會(huì)生產(chǎn)力決定了社會(huì)的物質(zhì)財(cái)富。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)，它們只不過(guò)是一張紙或者計(jì)算機(jī)里的一條記錄。

6.Aβ=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％，得：Rf=10％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14％一10％=4％。

7.B由于每年付息兩次，折現(xiàn)率＝6%/2＝3%，發(fā)行時(shí)債券價(jià)值＝1000×(P/F，3%，10)＋1000×2．5%×(P/A，3%，10)＝1000×0．7441＋25×8．5302＝957．36(元)，發(fā)行4個(gè)月后的債券價(jià)值＝957．36×(F/P，3%，4/6)＝976．41(元1＋g)。

8.B【正確答案】：B

【答案解析】：發(fā)行價(jià)格＝5000/（5000＋3000×4/12）×30＝25（元）

【該題針對(duì)“普通股發(fā)行定價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9.A購(gòu)進(jìn)股票的到期日凈損益＝股票賣價(jià)－股票買價(jià)＝28－22＝6（元）

購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票價(jià)格，0）－期權(quán)價(jià)格＝（35－28）－5＝2（元）

購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益＝Max（股票價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格，0）－期權(quán)價(jià)格＝0－5＝－5（元）

購(gòu)進(jìn)股票凈損益＋購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)凈損益＋購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)凈損益＝6＋2－5＝3（元）

綜上，本題應(yīng)選A。

10.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，期權(quán)持有人可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行，持有人僅在執(zhí)行期權(quán)有利時(shí)才會(huì)利用它，否則期權(quán)將被放棄。

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，期權(quán)是一種“特權(quán)”，因?yàn)槌钟腥酥幌碛袡?quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。

綜上，本題應(yīng)選C。

11.AC固定預(yù)算方法存在適應(yīng)性差和可比性差的缺點(diǎn)，一般適用于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)定，能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)產(chǎn)品需求及產(chǎn)品成本的企業(yè)，也可用于編制固定費(fèi)用預(yù)算。BD錯(cuò)誤。與按特定業(yè)務(wù)量水平編制的固定預(yù)算相比，彈性預(yù)算有兩個(gè)顯著特點(diǎn)(1)彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的，從而擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍(2)彈性預(yù)算是按成本性態(tài)分類列示的，在預(yù)算執(zhí)行中可以計(jì)算一定實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，以便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核。AC正確。

12.AD選項(xiàng)A，在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余來(lái)滿足投資方案所需要權(quán)益資本數(shù)額；選項(xiàng)D，需要的資金數(shù)額指的是需要的長(zhǎng)期投資資本數(shù)額，不是指資產(chǎn)增加額。

13.ABD解析：風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，即高收益的投資機(jī)會(huì)必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì)必然只有較低的收益。如果人們都按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行事，傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)，那么競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果就產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡。

14.ABC解析：到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，漲價(jià)的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價(jià)格越低，而執(zhí)行價(jià)格越高，降價(jià)的可能空間多，看跌期權(quán)的價(jià)格越高。執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán)，到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)的價(jià)格越高，無(wú)論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

15.ABC【解析】2014年末資產(chǎn)負(fù)債率=200／500×100%=40%，產(chǎn)權(quán)比率=200／(500-200)=2／3，利息保障倍數(shù)=(100+30+20)／20=7．5，長(zhǎng)期資本負(fù)債率=(200-160)／(500-160)×100%=11．76%。

16.ACD折價(jià)債券利息支付頻率提高會(huì)使債券價(jià)值降低。

17.ABC邊際貢獻(xiàn)=30000—20000=10000(元），部門可控邊際貢獻(xiàn)=10000—1500=8500(元），部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=8500—2000=6500(元)。

18.ABAB是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)，C是其無(wú)法做到的，從而不能為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料成為其缺點(diǎn)。

19.CD按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。如果該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，則稱為歐式期權(quán)。如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，如果其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也增加；看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小；對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值；股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值增加；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高。所以本題正確答案為cD。

20.AB銷量的敏感系數(shù)=利潤(rùn)的變動(dòng)率／銷量的變動(dòng)率，也就是營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)。

21.B外國(guó)投資者以合法獲得的境外人民幣依法在中國(guó)境內(nèi)直接投資，不得直接或問(wèn)接用于投資有價(jià)證券和金融衍生品(外國(guó)投資者使用合法獲得的境外人民幣參與境內(nèi)上市公司定向發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票的除外)，以及用于委托貸款。

22.A解析：長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款有三類:一般性保護(hù)條款;例行性保護(hù)條款;特殊性保護(hù)條款。其中,一般性保護(hù)條款的內(nèi)容主要包括:①對(duì)借款企業(yè)流動(dòng)資金保持量的規(guī)定,其目的在于保持借款企業(yè)資金的流動(dòng)性和償債能力;②對(duì)支付現(xiàn)金股利和再購(gòu)入股票的期限,其目的在于限制現(xiàn)金外流;③對(duì)資本支出規(guī)模的限制,其目的在于減少企業(yè)日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性,仍著眼于保持借款企業(yè)資金的流動(dòng)性;④限制其他長(zhǎng)期債務(wù),其目的在于防止其他貸款人取得對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。

23.B解析：融資租賃的籌資特點(diǎn)：①在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)；②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯；③融資租賃籌資的限制條件較少；④租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限；⑤免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；⑥資本成本高。相對(duì)于融資租賃，銀行借款資本成本較低。

24.D解析：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入－經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出＝240－80＝160(萬(wàn)元)，利息費(fèi)用＝200/5＝40(萬(wàn)元)，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用＝160÷40＝4(倍)。

25.D【答案】D

【解析】根據(jù)題意可知，本題2013年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=8％，所有者權(quán)益增加=500×8％=40(萬(wàn)元)=2013年增加收益留存，所以，2013年的利潤(rùn)留存率=40／250×100％=16％，股利支付率=1—16％=84％。

26.C變動(dòng)成本＝銷售額×變動(dòng)成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動(dòng)成本線的斜率＝變動(dòng)成本率＝30／50×100％＝60％，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點(diǎn)下)，利潤(rùn)＝0，盈虧臨界點(diǎn)銷量＝固定成本／(單價(jià)－單位變動(dòng)成本)＝5000／(50—30)＝250(件)，盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率＝250／500×100％＝50％，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于倉(cāng)業(yè)利潤(rùn)，而利潤(rùn)＝500×50－500×30－5000＝5000(元)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。銷最對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

27.B【答案】B

【解析】營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明有部分非流動(dòng)資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來(lái)源，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；毛利率=1一銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本／平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低，選項(xiàng)B正確；補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量會(huì)提高短期償債能力，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天，則非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加20天，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

28.B風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。所以B選項(xiàng)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)是錯(cuò)誤的。

29.B本題的主要考核點(diǎn)是激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)。激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債不但融通全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。

30.C(1)選項(xiàng)AB：屬于免于以要約收購(gòu)方式增持股份的事項(xiàng)；(2)選項(xiàng)C：屬于免于提出豁免申請(qǐng)直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶的事項(xiàng)：(3)選項(xiàng)D：屬于適用簡(jiǎn)易程序免于發(fā)出要約收購(gòu)方式增持股份的事項(xiàng)。

31.（1）每年折舊=280×（1-5％）／7=38（萬(wàn)元）

5年末資產(chǎn)的賬面價(jià)值=280-38×5=90（萬(wàn)元）

承租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×30％=21（萬(wàn)元）

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（萬(wàn)元）

出租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×20．％=14（萬(wàn)元）

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+14）×（P／F，8％，5）=23．14（萬(wàn)元）

（2）承租方每年折舊抵稅=38×30％=11．4（萬(wàn)元）

出租方每年折舊抵稅=38×20％=7．6（萬(wàn)元）

（3）承租方的損益平衡租金

=[（280-29．23）／（P／A，7％，5）-11．4]／（1-30％）=71．09（萬(wàn)元）

出租方的損益平衡租金=[（280-23．14）／（P／A，8％，5）-7．6]／（1-20％）=70．92（萬(wàn)元）

（4）出租方可以接受的最低租金為70．92萬(wàn)元，承租方可以接受的最高租金為71．O9萬(wàn)元，由此可知，對(duì)于73萬(wàn)元的稅前租金，出租方能接受，承租方不能接受。

32.(1)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比一14000×80%/l0000×i00%一ll2%

經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比一6000X60%/l0000Xi00%一36%

可動(dòng)用金融資產(chǎn)一6000--5680=320(萬(wàn)元)

①銷售凈利率=800/10