【2021年】四川省瀘州市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

【2021年】四川省瀘州市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列部門中，一般應對直接人工工資率差異負責的是（）

A.采購部門B.生產部門C.行政部門D.人事部門

2.如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，下列表述不正確的是（）。

A.單位產品的標準成本中不包括固定制造費用的標準成本

B.不需要制定固定制造費用的標準成本

C.固定制造費用通過預算管理來控制

D.需要制定固定制造費用的標準成本

3.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

4.

第

4

題

甲企業(yè)當期凈利潤為1100萬元，投資收益為200萬元，與籌資活動有關的財務費用為80萬元，經營性應收項目增加85萬元，經營性應付項目減少35萬元，固定資產折舊為60萬元，無形資產攤銷為12萬元。假設沒有其他影響經營活動現。金流量的項目，該企業(yè)當期經營活動產生的現金流量凈額為（）萬元。

A.400B.850C.450D.932

5.下列關于標準成本的說法中，正確的是（）

A.標準成本是用來評價實際成本、衡量工作效率的一種目標成本

B.標準成本按其適用期分為理想標準成本和正常標準成本

C.現行標準成本可以在工藝技術水平和管理有效性水平變化不大時持續(xù)使用，不需要經常修訂

D.理想標準成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標準成本

6.在進行資本投資評價時，下列說法正確的是（）。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現有資產的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

7.計算每股收益指標時，分子為（）。

A.凈利潤減普通股股利B.凈利潤減盈余公積C.凈利潤減優(yōu)先股股利D.凈利潤減未分配利潤

8.

第

19

題

某上市公司2007年底流通在外的普通股股數為1000萬股，2008年3月31日增發(fā)新股200萬股，2008年7月1日經批準回購本公司股票140萬股，2008年的凈利潤為400萬元，派發(fā)現金股利30萬元，則2008年的基本每股收益為（）元。

9.第

3

題

下列不屬于財務報表本身局限性的是（）。

A.假設幣值不變，未按物價水平調整

B.穩(wěn)健原則要求預計損失不預計收益

C.以歷史成本報告資產，不代表變現價值

D.對同一會計事項的賬務處理會計準則允許采用不同的程序

10.應收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期間進行決策時，不考慮的因素是（）。(2005年)

A.等風險投資的最低報酬率B.產品變動成本率C.應收賬款壞賬損失率D.公司的所得稅稅率

二、多選題(10題)11.某成本中心本月計劃生產任務為500臺，單位成本為20000元，目前該成本中心設備的正常生產能力為800臺。在該前提下，下列做法中不正確的有（）。

A.為了節(jié)約成本，該成本中心負責人選用質次價低的材料，造成產品質量下降

B.該成本中負責人組織全體人員加班加點，超額完成了任務，本月實際生產了l000臺

C.在業(yè)績評價中，成本中心采用全額成本法，將固定制造費用閑置能量差異歸于該成本中心負責

D.該成本中心保質保量完成了計劃任務，單位成本為19500元

12.第

18

題

產品成本計算的品種法不適用于（）。

A.大量大批單步驟生產

B.小批單件單步驟生產

C.大量大批多步驟生產

D.生產線是按流水線組織的，管理上不要求按生產步驟計算產品成本

13.使用財務指標進行業(yè)績評價的主要缺點有（）。

A.不能計量公司的長期業(yè)績B.忽視了物價水平的變化C.忽視了公司不同發(fā)展階段的差異D.其可比性不如非財務指標

14.下列關于成本計算制度的表述中，不正確的有（）。

A.變動成本計算制度將變動成本均計人產品成本

B.產量成本計算制度往往會夸大高產量產品的成本，而縮小低產量產品的成本

C.產量基礎成本計算制度下，間接成本的分配基礎是產品數量

D.作業(yè)基礎成本計算制度下，同一個間接成本集合被同一個成本動因所驅動，具有同質性

15.企業(yè)的股利分配方案一般包括（）

A.股利支付形式B.股利支付率C.股利政策的類型D.股利支付程序

16.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6%，股權資本成本為l2%。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為l，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5．5%，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，則下列說法正確的有（）。

A．無負債企業(yè)的權益資本成本為8%

B．交易后有負債企業(yè)的權益資本成本為10．5%

C．交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

D．交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

17.下列關于無偏預期理論的說法正確的有（）

A.利率期限結構完全取決于市場對未來利率的預期

B.投資者對于不同期限的債券沒有特別的偏好，資金在長短期市場完全自由流動

C.長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，長期債券的利率應等于短期債券的利率

D.假定人們對未來短期利率具有確定的預期是該理論的缺陷之一

18.市盈率的驅動因素包括()。

A.營業(yè)凈利率B.股利支付率C.增長潛力D.風險(股權成本)

19.下列關于標準成本系統“期末成本差異處理”的說法中，正確的有（）。

A.在成本差異數額不大時宜采用結轉本期損益法

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持-致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法

20.投資者小張計劃進行債券投資，選擇了同一資本市場上的甲和乙兩種債券。兩種債券的面值、票面利率相同，甲債券將于一年后到期，乙債券到期時間還有半年。已知票面利率均小于市場利率。下列有關兩債券價值的說法中不正確的有（）。（為便于分析，假定兩債券利息連續(xù)支付）A.債券乙的價值較高B.債券甲的價值較高C.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低D.兩只債券的價值相同

三、1.單項選擇題(10題)21.某企業(yè)擬進行一項固定資產投資項目決策，資本成本為12％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為10年，凈現值為1000萬元，乙方案的現值指數為0．85；丙方案的項目壽命期為15年，凈現值的等額年金為150萬元；丁方案的內部收益率為10％。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

22.某公司2012年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的p值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2012的本期市盈率為()。

A.11．4B.10．6C.12．8D.13．2

23.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的是()。

A.名義現金流量要使用實際折現率進行折現

B.1＋r私義＝(1＋r實際)(1＋通貨膨脹率)

C.實際現金流量＝名義現金流量×(1＋通貨膨脹率)

D.消除了通貨膨脹影響的現金流量稱為名義現金流量

24.某只股票要求的收益率為15%，收益率的標準差為25%，與市場投資組合收益率的相關系數是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標準差是4%，假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險價格和該股票的貝他系數分別為()。

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55

25.甲公司設立于2012年12月31日，預計2013年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優(yōu)序融資理論的原理，甲公司在確定2013年融資順序時，應當優(yōu)先考慮的融資方式是()。

A.內部融資B.發(fā)行債券C.增發(fā)股票D.銀行借款

26.下列業(yè)務會使營運資本增加的是()。

A.利用短期借款增加對流動資產的投資

B.企業(yè)從某國有銀行取得1年期500萬元的貸款

C.長期資產的折舊與攤銷

D.長期資產購置

27.通用汽車公司擁有在芝加哥期權交易所交易的歐式看跌期權和看漲期權，兩種期權具有相同的執(zhí)行價格40美元和相同的到期日，期權將于1年后到期，目前看漲期權的價格為8美元，看跌期權的價格為2美元，年利率為10％。為了防止出現套利機會，則通用汽車公司股票的價格應為()美元。

A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

28.下列關于股票股利、股禁分割和股票回購的表述中，正確的是()。

A.發(fā)放股票股和會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈牢增加，則原股東所持股票的市場價值降低

C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權益各項目的影響是相同的

D.股禁回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但兩者帶給股東的凈財富效應是不同的

29.某上市公司2011年底流通在外的普通股股數為1000萬股，2012年3月31日增發(fā)新股200萬股，2012年7月1日經批準同購本公司股票140萬股，2012年的凈利潤為400萬元，派發(fā)現金股利30萬元，則2012年的每股收益為()元。

A.0．36B.0．29C.0．4D.0．37

30.A公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%，貸款的年利率為12%，且銀行要求采用貼現法付息，則計算貸款的實際利率為()。

A.11%.B.14.29%.C.15.38%.D.10.8%.

四、計算分析題(3題)31.已知，ABC公司預算期有關資料：

(1)預計5—10月份的銷售額分別為5000萬元、6000萬元、7000萬元、8000萬元、9000萬元和10000萬元；

(2)各月銷售收入中當月收現20%，次月收現70%，再次月收現10%；

(3)每月的材料采購金額是下月銷貨的70%；

(4)各月購貨付款延后1個月；

(5)若現金不足，可向銀行借款(1000萬元的倍數)；若現金多余，可歸還借款(1000萬元的倍數)。每個季度末付息，假定借款在期初，還款在期末；

(6)期末現金余額最低為6000萬元；

(7)其他資料見現金預算表。

要求：完成第三季度現金預算的編制工作。

32.甲公司有一筆閑置資金，可以進行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇,相關資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計算每種債券當前的價格；(2)計算每種債券一年后的價格；(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

33.C公司生產和銷售甲、乙兩種產品。目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷售額60％的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80％可以在信用期內收回，另外20％在信用期滿后10天(平均數)收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預計甲產品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元，平均每件存貨的變動成本為50元；乙產品銷售量為2萬件，單價300元，單位變動成本240元。平均每件存貨的變動成本為200元。固定成本總額為120萬元，平均庫存量為銷售量的20％，平均應付賬款為存貨平均占用資金的30％。如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預計不會影響壞賬損失、產品的單價、單位變動成本、每件存貨的平均變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70％；不享受折扣的應收賬款中，有50％可以在信用期內收回，另外50％可以在信用期滿后20天(平均數)收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。固定成本總額為130萬元，平均庫存量為銷售量的25％，平均應付賬款為存貨平均占用資金的40％。該公司應收賬款的資本成本為12％。要求：(1)假設公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息，以及存貨占用資金的應計利息和平均應付賬款的應計利息(一年按360天計算，計算結果以萬元為單位)；(2)假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息，以及存貨占用資金的應計利息和平均應付賬款的應計利息；(3)計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據此說明公司應否改變信用政策。

五、單選題(0題)34.

第

7

題

M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬元，平均收現期40天，公司按月編制現金預算，8月份公司營業(yè)現金收入為（）萬元。

A.120B.140C.130D.150

六、單選題(0題)35.從資本成本的計算與應用價值看，資本成本屬于（）。

A.實際成本B.計劃成本C.沉沒成本D.機會成本

參考答案

1.D直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產工人升級或降級使用、獎勵制度未產生實效、工資率調整、加班或使用臨時工、出勤率變化等，復雜且難以控制，一般而言，主要由人力資源部門管控。

綜上，本題應選D。

2.D如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，固定制造費用不計入產品成本，在這種情況下，不需要制定固定制造費用的標準成本，固定制造費用通過預算管理來控制。

3.C申請的貸款數額=600000／(1—20％)=750000(元)。

4.D企業(yè)當期經營活動產生的現金流量凈額＝1100—200+80—85—35+60+12＝932(萬元)

5.A選項A正確，標準成本是通過精確的調查、分析與技術測定而制定的，用來評價實際成本、衡量工作效率的一種目標成本；

選項B、C錯誤，標準成本按其適用期分為現行標準成本和基本標準成本，現行標準成本是指根據其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，需要按照改變了的情況加以修訂；

選項D錯誤，正常標準成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標準成本。

綜上，本題應選A。

6.A【答案】A

【解析】選項B沒有考慮到相同資本結構假設；選項c沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現股東現金流量。

7.C【答案】C

【解析】由于每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權。所以用于計算每股收益的分子必須等于可分配給普通股股東的凈利潤，即從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利。

8.D本題的主要考核點是基本每股收益的計算。

9.DD選項屬于會計政策的不同選擇影響可比性的問題。

10.D在進行應收賬款信用政策決策時，按照差量分析法只要改變信用政策所帶來的稅前凈損益大于0，信用政策的改變就可行，所以不用考慮所得稅稅率，本題答案為選項D。

11.ABC如果標準成本中心的產品沒有達到規(guī)定的質量，或沒有按計劃生產，則會對其他單位產生不利的影響。因此，標準成本中心必須按規(guī)定的質量、時間標準和計劃產量來進行生產，選項A、B的說法不正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，因此，選項C的說法不正確。

12.BC產品成本計算的品種法，是指以產品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產的企業(yè)。在這種類型的生產中，產品的生產技術過程不能從技術上劃分為步驟，或者生產線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產步驟計

算產品成本，都可以按品種法計算產品成本。

13.ABC【考點】業(yè)績的財務計量(P404)

【解析】業(yè)績的財務計量主要有三個缺點：一是財務計量是短期的業(yè)績計量，具有誘使經理人員為追逐短期利潤而傷害公司長期發(fā)展的弊端，所以選項A正確;二是忽略價格水平的變化，在通貨膨脹比較嚴重時，可能歪曲財務報告，所以選項B正確;三是忽視公司不同發(fā)展階段的差異，所以選項C正確;財務指標比非財務指標在進行業(yè)績評價時，可比性更好，選線D不正確。

14.AC選項A，變動成本計算制度只將生產制造過程的變動成本計入產品成本；選項C，產量基礎成本計算制度下，間接成本的分配基礎是產品數量，或者與產量有密切關系的直接人工成本或直接材料成本等。

15.ABCD股利分配政策一般包括：股利支付形式（選項A）；股利支付率（選項B）；股利政策的類型（選項C）；股利支付程序（選項D）。

綜上，本題應選ABCD。

16.ABCD交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／(1+2)×12%+2／(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的權益資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的權益資本成本=無負債企業(yè)的權益資本成本+有負債企業(yè)的債務市場價值／有負債企業(yè)的權益市場價值×(無負債企業(yè)的權益資本成本一稅前債務資本成本)=8%+1×(8%-5．5%)=10．5%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／2×10．5%+1／2×5．5%=8%(或者直接根據“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本一交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%)。

17.ABD無偏預期理論認為，利率期限結構完全取決于市場對未來利率的預期（選項A正確），即長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數。也就是說長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，但這并不意味著長期利率＝短期利率（選項C錯誤）；

預期理論最主要的缺陷：

（1）假定人們對未來短期利率具有確定的預期（選項D正確）；

（2）假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由（選項B正確）；

這兩個假定都過于理想化，與金融市場的實際差距太遠。

綜上，本題應選ABD。

18.BCD本題的主要考查點是市盈率的驅動因素。由此可知市盈率的驅動因素包括：①增長潛力；②股利支付率；③風險(股權成本)。其中關鍵因素是企業(yè)的增長潛力。

19.AD采用結轉本期損益法的依據是確信標準成本是真正的正常成本，這種方法的賬務處理比較簡便。但是，如果差異數額較大或者制定的標準成本不符合實際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴重脫離實際成本，而且會歪曲本期經營成果，因此，在成本差異數額不大時采用此種方法為宜。由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理

方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確，選項D的說法正確；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異-同計算，因此，選項C的說法不正確。

20.BCD因為票面利率小于市場利率，此時，屬于折價發(fā)行，甲、乙債券的價值均小于面值。在連續(xù)付息的情況下，市場利率高于票面利率時，隨時間向到期日靠近，債券價值逐漸上升，最終等于債券面值，乙債券更接近到期時點，即更接近債券面值，所以，乙債券的價值較甲債券的價值高。

綜上，本題應選BCD。

可以根據債券價值與到期時間的關系圖進行分析判斷，更加直觀：?????

通過圖形可以直觀的判斷出，當票面利率小于市場利率時，隨著到期時間的臨近，債券價值逐漸上升，則期限較近的乙債券的價值較甲債券的價值高。??

債券估值的影響因素

21.A【答案】A

【解析】由于乙方案的現值指數小于1，丁方案的內部收益率為10％小于資本成本12％，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應選擇等額年金最大的方案。甲方案的等額年金=1000／(P／A，12％，10)=1000／5．6502=177(萬元)，高于丙方案的等額年金150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

22.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權資本成本＝4％＋2×(7％－4％)＝10％本期市盈率＝。

23.B名義現金流量要使用名義折現率進行折現，實際現金流量要使用實際折現率進行折現，所以選項A錯誤；名義現金流量＝實際現金流量×(1＋通貨膨脹率)n，選項C錯誤；如果企業(yè)對未來現金流量的預測是基于預算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現金流量稱為實際現金流量，選項D錯誤。

24.A解析：本題的主要考核點是風險價格和貝他系數的計算。

β=0.2×25%/4%=1.25；由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%，得：Rf=10%；

風險價格=14%-10%=4%。

25.D【答案】D

【解析】本題的主要考核點是資本結構理論中的優(yōu)序融資理論的含義。根據優(yōu)序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業(yè)的融資優(yōu)序模式是內部融資優(yōu)于外部融資，外部債務融資優(yōu)于外部股權融資。即融資優(yōu)序模式首先是留存收益，其次是借款、發(fā)行債券、可轉換債券，最后是發(fā)行新股融資。但在本題中，甲公司設立于2012年12月31日，預計2013年年底投產，投產前無法獲得內部融資，所以，甲公司在確定2013年融資順序時，應當優(yōu)先考慮的融資方式是銀行借款。

26.C【答案】c

【解析】選項A、B會使流動負債、流動資產同時增加，營運資本不變；選項D會使營運資本減少。

27.A在套利驅動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權和看漲期權，購進股票、購進看跌期權，同時售出看漲期權策略滿足：標的資產現行價格＝執(zhí)行價格的現值＋看漲期權價格一看跌期權價格＝40／(1＋10％)＋8—2＝42．36(美元)。

28.D發(fā)放股票股利會導致股價下降，但股數增加，因此，股票股利不一定會使股票總市場價值下降，選項A錯誤；如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率(每股市價／每股收益)增加，則原股東所持股票的市場價值增加，選項B錯誤；發(fā)放股票股利會使企業(yè)的所有者權益某些項目的金額發(fā)生增減變化，而進行股票分割不會使企業(yè)的所有者權益各項目的金額發(fā)生增減變化，選項C錯誤；股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者的稅收效應不同，進而帶給股東的凈財富效應也不同，選項D正確。

29.D本題的主要考核點是每股收益的計算。2012年每股收益＝＝0．37(元)。

30.C解析：實際利率＝12%/(1-10%-12%)＝15.38%

31.銷貨現金收入與直接材料支出預算(2分)

說明：7月末現金余額的計算：

350+借款≥6000借款≥5650借款=6000(萬元)

則：期末現金余額=350+6000=6350(萬元)8月末現金余額的計算：

7550-還款≥6000還款≤1550還款=1000(萬元)

則：期末現金余額=7550-1000=6550(萬元)9月現金余額的計算：

4400+借款-[5000×(12%／12)×3+1000×(12%／12)×2+借款×(12%／12)×1]≥6000

借款≥1787．88借款=2000(萬元)

利息=5000×(12%／12)×3+1000×(12%／)×12+2000×(12%／12)×1=190(萬元)

則：期末現金余額=4400+2000-190=6210(萬元)

32.【答案】

(1)A債券當前的價格=1000×(P/F，8%，5)=680．6(元)

B債券當前的價格=80×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1000．02(元)

C債券當前的價格=100×(P/A，8%．5)+1000×(P/F，8%，5)=1079．87(元)

(2)A債券一年后的價格=1000×(P/F，8%，4)=735(元)

B債券一年后的價格=80×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=999．97(元)

C債券一年后的價格=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=1066．21(元)

(3)

①投資于A債券的稅后收益率=收益/投資額

=(735—680．6)×(1—20%)/680．6×100%=6．39%

②投資于8債券的稅后收益率=[80×(1—30%)+(999．97—1000．02)+(1000．02—999．97)×20%]/1000．02=5．6%

⑨投資于C債券的稅后收益率=[100×(1—30%)+(1066．21—1079．87)+(1079．87—1066．21)×20%]/1079．87=5．47%

或列表計算：

33.(1)不改變信用政策：平均收現期=60％×15+40％×80％×30+40％×20％×40=21．8(天)應收賬款應計利息=4×100／360×21．8×60／100×12％+2×300／360×21．8×240／300×12％=5．23(萬元)存貨占用資金的應計利息=(4×20％×50+2×20％×200)×12％=14．4(7／元)平均應付賬款應計利息=(4×20％×50+2×20％×200)×30％×12％=4．32(7／元)(2)改變信用政策：平均收現期=70％×10十30％×50％×20+30％×50％×40=16(天)應收賬款應計利息=1200×40％／360×16×60／100×12％+1200×60％／360×16×240／300×12％=4．61(萬元)存貨占用資金的應計利息=(4×1200／1000×25％×50+2×1200／1000×25％×200)×12％=21．6(萬元)平均應付賬款應計利息=(4×1200／1000×25％×50+2×1200／10OO×25％×200)×400×12％=8．64(萬元)(3)每年損益變動額：增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬元)增加的變動成本=(1200×40％×60／100—4×60)+(1200×60％×240／300-2×240)=144(7／元)增加的現金折扣=1200×70％×5％-(4×100+2×300)×60％×2％=30(萬元)增加的應收賬款應計利息=4．61-5．23=一0．62(萬元)增加的應付賬款節(jié)省的利息=8．64—4．32=4．32(萬元)。增加的存貨占用資金利息=21．6—14．4=7．2(萬元)增加的固定成本=130一120=10(萬元)增加的收賬費用=1200×30％×50％×10％一(4×1004-2×300)×40％×20％×10％=10(萬元)增加的壞賬損失=0增加的稅前收益=200-144-30-(-0．62)-10+4．32-7．2-10=3．74(萬元)由于信用政策改變后增加的稅前收益大于零，所以，公司應該改變信用政策。Englishanswers：(1)Averagecollectingperiodandaccruedinterestsforaccountreceivablesbeforechangingthecreditpolicy：Averagecashcollectionperiod=60％×l54-40％×80％×304-40％×20％×40=21．8(days)Accruedinterestsforaccountreceivables=4×100／360×21．8×60／100×12％4-2×300／360×21．8×240／300×12％=5．23(10thousandyuan)Accruedinterestsforinventoriesoccupied=(4×20％×50+2×20％×200)×12％=14．4(10thousandyuan)Accruedinterestforaverageaccountpayables=(4×20％×504-2×20％×200)×30％×l2％=4．32(10thousandyuan)(2)Averagecollectingperiodandaccruedinterestsforaccountreceivablesafterchangingthecreditpolicy：Averagecashcollectionperiod=70％×l0+30％×50％×20+30％X50％×40=16(days)Accruedinterestsf