【2021年】山東省青島市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)

【2021年】山東省青島市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.一個(gè)責(zé)任中心，如果對(duì)成本、收入和利潤(rùn)負(fù)責(zé)該中心則稱為()。A.A.責(zé)任中心B.利潤(rùn)中心C.投資中心D.費(fèi)用中心

2.某項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期為5年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為50萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為15萬(wàn)元，投產(chǎn)第二年年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為80萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第二年經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為30萬(wàn)元，預(yù)計(jì)以后每年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額金額為80萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債均為30萬(wàn)元，則該項(xiàng)目總結(jié)點(diǎn)一次回收的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為（）萬(wàn)元。

A.35B.15C.95D.50

3.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

4.產(chǎn)品成本計(jì)算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問(wèn)題的成本計(jì)算方法是。

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

5.有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價(jià)格高于乙設(shè)備6000元。若資本成本為12％，選用甲設(shè)備有利的使用期至少為（）年。

A.1B.2C.3D.4

6.甲公司為A級(jí)企業(yè)，發(fā)行5年期債券，目前市場(chǎng)上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價(jià)與面值一致，票面利率為6％，與甲公司債券具有同樣到期日的國(guó)債票面利率為4％，到期收益率為3％；與乙公司債券具有同樣到期日的國(guó)債票面利率為5％，到期收益率為3．5％，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為()。

A.5．5％B.7％C.9％D.9．6％

7.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0．3元/股，該公司利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是5%，β值為1．1。假如政府債券利率為3．5%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率為5%，該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.9．76B.7．5C.6．67D.8．46

8.某公司現(xiàn)在有一幢廠房，賬面原值300萬(wàn)元，已計(jì)提折舊80萬(wàn)元，目前市價(jià)為280萬(wàn)元，如果利用該廠房興建安裝一條生產(chǎn)水線，應(yīng)（）。

A、以300萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

B、以220萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

C、以280萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

D、以200萬(wàn)元作為投資分析的沉沒(méi)成本考慮

9.甲公司按年利率8%向銀行借款1000萬(wàn)元，期限1年，若銀行要求甲公司維持借款金額10%的補(bǔ)償性余額，該項(xiàng)借款的有效年利率為（）

A.9.09%B.10%C.11%D.8.89%

10.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列表述正確的是（）A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C..對(duì)于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應(yīng)以內(nèi)含報(bào)酬率的決策結(jié)果為準(zhǔn)

D.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)資本成本

二、多選題(10題)11.在確定經(jīng)濟(jì)訂貨量時(shí),下列表述中正確的有()。A.A.經(jīng)濟(jì)訂貨量是指通過(guò)合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間,使存貨的總成本最低的采購(gòu)批量

B.隨每次進(jìn)貨批量的變動(dòng),訂貨成本和儲(chǔ)存成本呈反方向變化

C.儲(chǔ)存成本的高低與每次進(jìn)貨批量成正比

D.訂貨成本的高低與每次進(jìn)貨批量成反比

12.

第

12

題

下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率的說(shuō)法正確的有（）。

A.該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)負(fù)債取得的

B.該比率衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全

D.不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同，與其持有的資產(chǎn)類(lèi)別無(wú)關(guān)

13.下列關(guān)于用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新決策的說(shuō)法正確的有（）

A.如果不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值

B.殘值收入作為現(xiàn)金流入來(lái)考慮

C.平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備

D.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案

14.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，正確的有()。

A.權(quán)衡理論是對(duì)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展

B.代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展

C.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

D.優(yōu)序融資理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

15.債權(quán)人可以采取以下哪些措施防止自己的權(quán)益被債務(wù)人侵害（）

A.不再提供新的貸款B.規(guī)定貸款用途C.規(guī)定不得發(fā)行新股D.提前收回貸款

16.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C.根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東通常會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

17.下列關(guān)于二叉樹(shù)模型期權(quán)定價(jià)方法的表述中，正確的有（）

A.假設(shè)未來(lái)股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)

B.假設(shè)不允許完全使用賣(mài)空所得款項(xiàng)

C.期數(shù)的劃分不影響期權(quán)估價(jià)的結(jié)果

D.劃分的期數(shù)越多，期權(quán)估價(jià)的結(jié)果與BS模型越接近

18.下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無(wú)企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

19.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法。

A.有利于前面各個(gè)期間的預(yù)算銜接

B.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的預(yù)算管理

C.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

D.使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比

20.南方公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)采用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有（）A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r(jià)格上升B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列表述正確的是()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率。

C.對(duì)于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應(yīng)以內(nèi)含報(bào)酬率的決策結(jié)果為準(zhǔn)

D.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)資本成本

22.下列有關(guān)表述不正確的是()。

A.市盈率越高，投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期越差

B.每股收益的分子應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利

C.計(jì)算每股凈資產(chǎn)時(shí)，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益

D.市銷(xiāo)率等于市盈率乘以銷(xiāo)售凈利率

23.在市場(chǎng)利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是()。

A.債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值B.債券的發(fā)行價(jià)格小于其面值C.債券的發(fā)行價(jià)格等于其面值D.不確定

24.兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55.5元，6個(gè)月到期，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為63元，看漲期權(quán)的價(jià)格為12.75元，則看跌期權(quán)的價(jià)格為()元。

A.7.5B.5C.3.5D.2.61

25.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的是()。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×償債基金系數(shù)＝1

B.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1＋折現(xiàn)率)＝預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.預(yù)付年金終值系數(shù)×(1＋折現(xiàn)率)＝普通年金終值系數(shù)

26.證券市場(chǎng)線的位置，會(huì)隨著利率、投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避程度等因素的改變而改變，如果預(yù)期的通貨膨脹增加，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。

A.向上平行移動(dòng)B.斜率增加C.斜率下降D.保持不變

27.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)是()。

A.可提高每股價(jià)格B.有利于改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高公司的每股收益D.避免公司現(xiàn)金流出

28.假設(shè)A公司要開(kāi)辦一個(gè)新的部門(mén)，新部門(mén)的業(yè)務(wù)與公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨不同的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)有一家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務(wù)部門(mén)具有可比性，其股權(quán)資本成本為12％，債務(wù)稅前資本成本為6％，該企業(yè)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，債務(wù)與價(jià)值比率為40％。假設(shè)新項(xiàng)目的債務(wù)籌資與股權(quán)籌資額的比例為1／3，預(yù)期借債成本仍為6％，公司的所得稅稅率為25％，則該新項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本為()。

A.9％B.8．7％C.9．6％D.9．23％

29.某企業(yè)長(zhǎng)期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2元，每股市價(jià)20元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)率為10%，則該股票的股利收益率和期望報(bào)酬率分別為()。

A.14%和21%B.12%和20%C.11%和21%D.10%和20%

30.甲公司欠乙公司30萬(wàn)元，一直無(wú)力償付，現(xiàn)丙公司欠甲公司20萬(wàn)元，已經(jīng)到期，但甲公司一直怠于行使對(duì)丙公司的債權(quán)，乙公司遂依法提起訴訟。根據(jù)合同法律制度的規(guī)定，下列表述中，不正確的是()。

A.乙公司應(yīng)當(dāng)以丙公司為被告，提起代位權(quán)訴訟

B.乙公司應(yīng)當(dāng)以甲公司為被告，提起撤銷(xiāo)權(quán)訴訟

C.乙公司提起訴訟的行為導(dǎo)致乙公司對(duì)甲公司的債權(quán)訴訟時(shí)效中斷

D.乙公司提起訴訟的行為導(dǎo)致甲公司對(duì)丙公司的債權(quán)訴訟時(shí)效中斷

四、計(jì)算分析題(3題)31.東方公司有一個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為480萬(wàn)元。部門(mén)平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2500萬(wàn)元，平均投資資本為1800萬(wàn)元。其他資料如下：(1)投資中心要求的稅前報(bào)酬率(等于加權(quán)平均稅前資本成本)為12％。(2)該投資中心存在長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)(提示：屬于表外融資項(xiàng)目)，預(yù)計(jì)今年的平均價(jià)值為200萬(wàn)元。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)需要調(diào)整投資資本，不需要調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。(3)該投資中心目前有一個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均投資資產(chǎn)為500萬(wàn)元(全部是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn))，平均投資資本為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以獲得部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)80萬(wàn)元。(4)東方公司預(yù)計(jì)今年的平均總資產(chǎn)為6200萬(wàn)元，平均金融資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為1200萬(wàn)元，平均股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值為2500萬(wàn)元，賬面價(jià)值為2000萬(wàn)元。利息費(fèi)用280萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)640萬(wàn)元；東方公司董事會(huì)對(duì)東方公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15％，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8％。東方公司預(yù)計(jì)今年的平均所得稅稅率為20％。要求：(1)計(jì)算如果不上這個(gè)投資項(xiàng)目，該投資中心今年的投資報(bào)酬率、剩余收益和經(jīng)濟(jì)增加值；(2)從投資報(bào)酬率角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；(3)從剩余收益角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；(4)從經(jīng)濟(jì)增加值角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目(假設(shè)加權(quán)平均稅前資本成本不受影響)；(5)計(jì)算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營(yíng)收益、剩余凈金融支出；(6)假設(shè)東方公司與報(bào)表總資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的加權(quán)平均資本成本為10％，結(jié)合資料(4)計(jì)算東方公司預(yù)計(jì)今年的基本經(jīng)濟(jì)增加值；(7)與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)?

32.要求：計(jì)算公司本年銷(xiāo)貨成本。若公司本年銷(xiāo)售凈收入為400000元，除應(yīng)收賬款外，其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是多少？

33.A企業(yè)近兩年銷(xiāo)售收入超常增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2010年和2011年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)元)：

要求：

(1)計(jì)算該企業(yè)2011年的可持續(xù)增長(zhǎng)率(計(jì)算結(jié)果精確到萬(wàn)分之一)；

(2)計(jì)算該企業(yè)2011年超常增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額(計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同)；

(3)計(jì)算該企業(yè)2011年超常增長(zhǎng)所需的資金額；

(4)請(qǐng)問(wèn)該企業(yè)2011年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源有哪些?并分別計(jì)算它們的數(shù)額。

五、單選題(0題)34.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為（）。

A.場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)B.一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)C.債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)D.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

六、單選題(0題)35.在必要報(bào)酬率不變的情況下，對(duì)于市場(chǎng)利率大于票面利率的分期付息的債券，隨著債券到期日的接近，當(dāng)付息期無(wú)限小時(shí)，債券價(jià)值將逐漸（）

A.增加B.減少C.不變D.不確定

參考答案

1.B

2.D【答案】D

【解析】第一年所需經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=50-l5=35(萬(wàn)元)

首次經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資額=35-0=35(萬(wàn)元)第二年所需經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=80-30=50(萬(wàn)元)第二年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資額=本年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需用額－上年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需用額=50-35=15(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資合計(jì)=15+35=50(萬(wàn)元)。

3.C因?yàn)楦軛U貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率X凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項(xiàng)ABD會(huì)使杠桿貢獻(xiàn)率提高。

4.C解析：本題考點(diǎn)是各種成本計(jì)算方法的特點(diǎn)比較。而分批法，亦稱定單法，它適應(yīng)于小批單件生產(chǎn)。在此法下，由于成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，與會(huì)計(jì)報(bào)告期不一致。如果是單件生產(chǎn)，產(chǎn)品完工以前，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，都是在產(chǎn)品成本；產(chǎn)品完工時(shí)，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，就是完工產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn)，批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時(shí)完工。在月末計(jì)算成本時(shí)，或是全部已經(jīng)完工，或是全部沒(méi)有完工，因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問(wèn)題。

5.D已知：P=6000，A=2000，i=12％

6000=2000×(P／A，12％，n)

(P／A，12％，n)=6000／2000=3

查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：(P／A，12％，3)=2．4018，(P／A，12％，4)=3．0373

利用內(nèi)插法：

，n=3．94(年)

說(shuō)明甲設(shè)備的使用期應(yīng)大于3．94年，選用甲設(shè)備才是有利的。

6.A選項(xiàng)A正確，由于乙公司發(fā)行的債券的市價(jià)與面值一致（平價(jià)發(fā)行），說(shuō)明其上市債券的到期收益率等于其票面利率6%，而與乙公司具有同樣到期日的國(guó)債票面利率的到期收益率為3.5%，因此公司信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為6%-3.5%=2.5%，故甲公司稅前債務(wù)資本成本=3％+(6％一3．5％)=5．5％。

7.B股利支付率＝0．3/1＝30%，增長(zhǎng)率＝5%，股權(quán)資本成本＝3．5%＋1．1×5%＝9%。該公司的內(nèi)在市盈率＝股利支付率/(股權(quán)成本－增長(zhǎng)率)＝30%/(9%－5%)＝7．5。

8.C答案:C

解析:在進(jìn)行投資分析時(shí)，應(yīng)將使用的公司的廠房作為機(jī)會(huì)成本考慮。因?yàn)楣倦m然不需動(dòng)用現(xiàn)金去購(gòu)買(mǎi)，但若公司不利用該廠房，則它可將該廠房移作他用，并取得一定收益。應(yīng)特別注意的是，在確定相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)以廠房現(xiàn)行市價(jià)作為機(jī)會(huì)成本考慮，而不是當(dāng)初購(gòu)入的賬面價(jià)值，也不是目前的折余價(jià)值。

9.D有效年利率＝報(bào)價(jià)年利率/（1－補(bǔ)償性余額比例）＝8%/（1－10%）＝8.89%

綜上，本題應(yīng)選D。

10.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)8沒(méi)有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；對(duì)于互斥投資項(xiàng)目，投資額不同引起的(項(xiàng)目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評(píng)價(jià)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高。

11.ABCD解析：按照存貨管理的目的,需要通過(guò)合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間,使存貨的總成本最低,這個(gè)批量叫作經(jīng)濟(jì)訂貨量,所以A選項(xiàng)是正確的。訂貨成本的計(jì)算公式為:訂貨成本=(存貨全年需量+每次進(jìn)貨批量)B每次訂貨的變動(dòng)成本。所以可見(jiàn)D選項(xiàng)為正確。儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為:儲(chǔ)存成本=(每次進(jìn)貨批量+2)B單位存貨的年儲(chǔ)存成本,可見(jiàn)C選項(xiàng)為正確。C，D選項(xiàng)正確則可說(shuō)明B選項(xiàng)正確。

12.ABC資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×l00%.（1）該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)負(fù)債取得的；（2）該比率衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度；（3）資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全；（4）資產(chǎn)負(fù)債率越低，舉債越容易；（5）不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同，與其持有的資產(chǎn)類(lèi)別有關(guān)。

13.ACD選項(xiàng)A表述正確，固定資產(chǎn)的平均年成本，是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值，如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，它是未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新時(shí)，殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減而非現(xiàn)金流入來(lái)考慮；

選項(xiàng)C表述正確，平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

選項(xiàng)D表述正確，平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

使用平均年成本法時(shí)應(yīng)注意：

①平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案；

②平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

③固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命。必然存在一個(gè)最經(jīng)濟(jì)的使用年限，即使固定資產(chǎn)的平均年成本最小的那一年限。

14.AB按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值，而按照權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值一財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，因此權(quán)衡理論是對(duì)企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展；按照代理理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值-?無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值一財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值一債務(wù)的代理成本現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，所以，代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展。

15.ABD債權(quán)人可以采取的措施有：

（1）尋求立法保護(hù)（如破產(chǎn)時(shí)先行接管、先于股東分配財(cái)產(chǎn)等）；

（2）在借款合同中加入限制性條款（如規(guī)定貸款用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的額度等）；

（3）發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)利益意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作、不再提供新的貸款或提前收回貸款。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

注意區(qū)分“不得發(fā)行新股”與“不得發(fā)行新債”：

（1）“不得發(fā)行新債”是債權(quán)人維護(hù)自己權(quán)益的措施；

（2）公司發(fā)行新股時(shí)，增大了權(quán)益資本的比重，提升了公司償債能力，有利于債權(quán)人利益。

16.ABD按照有稅的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大，選項(xiàng)A正確；權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B正確；根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，更容易引起過(guò)度投資問(wèn)題與投資不足問(wèn)題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本。過(guò)度投資問(wèn)題是指企業(yè)采用不盈利項(xiàng)目或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象。投資不足問(wèn)題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先是選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，所以選項(xiàng)D正確。

17.AD選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，二叉樹(shù)模型假設(shè)允許完全使用賣(mài)空所得款項(xiàng)，未來(lái)股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確，在二叉樹(shù)模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結(jié)果，并且期數(shù)越多，期權(quán)價(jià)值越接近實(shí)際。如果每個(gè)期間無(wú)限小，股價(jià)就成了連續(xù)分布，布萊克-斯科爾斯模型就誕生了。

綜上，本題應(yīng)選AD。

二叉樹(shù)模型的假設(shè)：

①市場(chǎng)投資沒(méi)有交易成本；②投資者都是價(jià)格的接受者；③允許完全使用賣(mài)空所得款項(xiàng)；④允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)；⑤未來(lái)股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)。

18.ABMM理論認(rèn)為，在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無(wú)論企業(yè)是否負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，而計(jì)算企業(yè)價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本，因此，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，即與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A正確；根據(jù)無(wú)稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)B正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；在考慮所得稅的情況下，債務(wù)利息可以抵減所得稅，隨著負(fù)債比例的增加，債務(wù)利息抵稅收益對(duì)加權(quán)平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

19.CD采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比，便于依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。但不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程預(yù)算管理。

20.ABCD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí)，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本需要按照改變了的情況加以修訂。選項(xiàng)A、B、C、D均屬于這些決定因素的變化。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要求判斷的是需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的情況，要注意和基本標(biāo)準(zhǔn)成本需要修訂的情景進(jìn)行區(qū)分：

本題若是換成基本標(biāo)準(zhǔn)成本的修訂情形時(shí)，就只能選CD了。

21.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)8沒(méi)有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；對(duì)于互斥投資項(xiàng)目，投資額不同引起的(項(xiàng)目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評(píng)價(jià)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高。

22.A市盈率反映了投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期，市盈率越高，投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期越高；每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對(duì)收益沒(méi)有要求權(quán)，所以用于計(jì)算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利；通常只為普通股計(jì)算每股凈資產(chǎn)，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益；市盈率×銷(xiāo)售凈利率＝。

23.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計(jì)算的，市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券投資人的收益比市場(chǎng)收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購(gòu)銷(xiāo)雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)低發(fā)行價(jià)格。當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，以折價(jià)方式發(fā)行債券。

24.D解析：P=-S+C+PV(X)=-63+12.75+55.5/(1+5%)=2.61(元)

25.C本題考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系。其中普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1；普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)＝1；普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1＋折現(xiàn)率)＝預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)；普通年金終值系數(shù)×(1＋折現(xiàn)率)＝預(yù)付年金終值系數(shù)。

26.A解析：預(yù)期通貨膨脹增加，會(huì)導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加，從而使證券市場(chǎng)線的截距增大，證券市場(chǎng)線向上平行移動(dòng)。

27.D【答案】D

【解析】發(fā)放股票股利，會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，通常會(huì)使股票每股價(jià)格下降，選項(xiàng)A不正確；由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的數(shù)額，所以選項(xiàng)B不正確；發(fā)放股票股利會(huì)使普通股股數(shù)增加，則每股收益會(huì)下降，因此，選項(xiàng)C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項(xiàng)D正確。

28.A新項(xiàng)目的無(wú)杠桿資本成本=可比企業(yè)的無(wú)杠桿資本成本=0．60×12％+0．40×6％=9．6％，新項(xiàng)目的股權(quán)資本成本=9．6％+1／3×(9．6％-6％)×(1-25％)=10．5％，新項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本=3／(1+3)×10．5％+1／(1+3)×6％×(1-25％)=9％。

29.C解析：在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長(zhǎng)率等于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率(即此時(shí)的可持續(xù)增長(zhǎng)率)。所以，股利增長(zhǎng)率為10%，股利收益率=2×(1+10%)/20=11%，期望報(bào)酬率=11%+10%=21%。

30.B(1)選項(xiàng)AB：債務(wù)人怠于行使其對(duì)第三人(次債務(wù)人)享有的到期債權(quán)，危及債權(quán)人債權(quán)的實(shí)現(xiàn)時(shí)，債權(quán)人為保障自己的債權(quán)，可以次債務(wù)人為被告，提起代位權(quán)訴訟；(2)選項(xiàng)CD：債權(quán)人提起代位權(quán)訴訟的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定對(duì)債權(quán)人的債權(quán)和債務(wù)人的債權(quán)均發(fā)生訴訟時(shí)效中斷的效力。

31.(1)投資報(bào)酬率=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)／部門(mén)平均投資資本×100％=480／1800×100％一26．67％剩余收益=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門(mén)平均投資資本×要求的稅前報(bào)酬率=480—1800×12％=264(萬(wàn)元)調(diào)整后的投資資本一1800+200=2000(萬(wàn)元)經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一加權(quán)平均稅前資本成本×調(diào)整后的投資資本=480—12％×2000=240(萬(wàn)元)(2)如果上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率=(480+80)／(1800+400)×100％一25．45％結(jié)論：不應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(3)如果上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益=(480+80)一(1800+400)x12％=296(萬(wàn)元)結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(4)經(jīng)濟(jì)增加值=(480+80)一(2000+400)×12％=272(萬(wàn)元)結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(5)剩余權(quán)益收益=稅后利潤(rùn)一平均權(quán)益賬面價(jià)值×要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率=640—2000×15％=340(萬(wàn)元)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=6200—1000—1200=4000(萬(wàn)元)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)要求的凈利率=8％×(1—20％)×2000／4000+15％×2000／4000=10．7％剩余經(jīng)營(yíng)收益=(稅后利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用)一平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)要求的凈利率=[640+280×(1—20％)]一4000×10．7％=436(萬(wàn)元)剩余凈金融支出=稅后利息費(fèi)用一平均凈負(fù)債×凈負(fù)債的稅后成本=280×(1—20％)一2000×8％×(1—20％)=96(萬(wàn)元)(6)基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一加權(quán)平均資本成本×報(bào)表總資產(chǎn)=E640+280×(1—20％)]一10％×6200=244(萬(wàn)元)(7)剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：①著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程；②有利于防止次優(yōu)化。缺點(diǎn)：①不便于不同規(guī)模的公司和部門(mén)的業(yè)績(jī)比較；②依賴于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)