國(guó)際金融管理與實(shí)務(wù)

國(guó)際金融管理與實(shí)務(wù)南京大學(xué)金融學(xué)系于潤(rùn)國(guó)際金融管理與實(shí)務(wù)課程安排國(guó)際金融管理的宏觀環(huán)境國(guó)際收支管理外匯與匯率管理國(guó)際儲(chǔ)備管理國(guó)際金融危機(jī)與監(jiān)管國(guó)際金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)與外匯交易匯率風(fēng)險(xiǎn)管理第一章國(guó)際金融管理的宏觀環(huán)境第一節(jié)經(jīng)濟(jì)全球化：概念及成因第二節(jié)金融全球化：表現(xiàn)形式及特征第三節(jié)全球化的利益與代價(jià)第四節(jié)全球化環(huán)境中的國(guó)際金融管理第一節(jié)經(jīng)濟(jì)全球化：概念及成因一、經(jīng)濟(jì)全球化的定義二、國(guó)際化、全球化、一體化三、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)全球化的原因問(wèn)題：你是怎樣理解全球化這個(gè)概念的？你認(rèn)為國(guó)際化、全球化、一體化這三個(gè)名詞有無(wú)區(qū)別？一、經(jīng)濟(jì)全球化的定義從制度層面定義從網(wǎng)絡(luò)層面定義從貿(mào)易層面定義從現(xiàn)象層面定義廣義的全球化定義人類不斷地跨越空間障礙，以及制度和文化等社會(huì)障礙，在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)充分的溝通，（物質(zhì)的和信息的）和達(dá)成更多的共識(shí)與共同行動(dòng)的過(guò)程。從制度層面定義經(jīng)濟(jì)全球化是“資本主義本身的普遍化，它的社會(huì)關(guān)系、它的運(yùn)動(dòng)規(guī)則、它的矛盾的普遍化；……商品經(jīng)濟(jì)、資本積累和追求最大限度利潤(rùn)的邏輯已經(jīng)滲透到我們生活的各個(gè)方面”。—［美］埃倫·米柯辛斯·伍德，1996年經(jīng)濟(jì)全球化“是從國(guó)際經(jīng)濟(jì)向真正全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，前者被認(rèn)為是運(yùn)轉(zhuǎn)方式和管理方式各不相同的民族和地方經(jīng)濟(jì)的總和，后者則是由統(tǒng)一的規(guī)則體系所控制的”。—［德］阿蘭·伯努瓦，1996

從網(wǎng)絡(luò)層面定義經(jīng)濟(jì)全球化既是一種狀態(tài)，又是一種過(guò)程，這個(gè)過(guò)程是網(wǎng)絡(luò)化的增長(zhǎng)。網(wǎng)絡(luò)化過(guò)程主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容，一是各國(guó)（地區(qū)）相互依存日益加深；二是生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移的范圍越來(lái)越大；三是權(quán)力集中于少數(shù)國(guó)家。經(jīng)濟(jì)全球化被說(shuō)成是現(xiàn)代資本主義的一種重要發(fā)展趨勢(shì)……各大洲、各民族都處于一個(gè)聯(lián)系緊密的生產(chǎn)、商貿(mào)、信息和通訊網(wǎng)絡(luò)之內(nèi)，這種網(wǎng)絡(luò)化主要指的是世界中心區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)化”。從貿(mào)易層面定義認(rèn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化最貼切的理解是以貿(mào)易聯(lián)系的密切程度為基準(zhǔn)。也就是說(shuō)，世界出口率越高，貿(mào)易額在世界生產(chǎn)中所占的比例越高，世界經(jīng)濟(jì)就越是全球化。從數(shù)字上顯示，1965年世界出口率為9.1%，到1998年已經(jīng)上升到24.3％，預(yù)計(jì)到2005年會(huì)上升到28％。因而可以看出20世紀(jì)下半葉事實(shí)上是一個(gè)持續(xù)不斷的趨向全球化的過(guò)程。

從現(xiàn)象層面定義經(jīng)濟(jì)全球化是跨國(guó)商品與服務(wù)交易及國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模和形式的增加，以及技術(shù)的廣泛迅速傳播使世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依賴性增強(qiáng)。(國(guó)際貨幣基金組織，1997)生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)的不斷加深并遵循一定的共同規(guī)則。上述四個(gè)層面的定義雖然各有側(cè)重，但大體上描述了兩方面的特征，一是隨著生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移范圍的擴(kuò)大和流動(dòng)性的增強(qiáng)，使各國(guó)經(jīng)濟(jì)的依存度明顯提高了；二是生產(chǎn)要素是在世界上大多數(shù)國(guó)家認(rèn)同的共同規(guī)則下在國(guó)家之間轉(zhuǎn)移和流動(dòng)的，這個(gè)被認(rèn)同的規(guī)則就是世界貿(mào)易組織規(guī)則、國(guó)際貨幣基金組織規(guī)則等。在20世紀(jì)90年代以前，產(chǎn)品市場(chǎng)和對(duì)外貿(mào)易的開(kāi)放已經(jīng)比較充分，最近10年來(lái)隨著各國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放，國(guó)際資本流動(dòng)的障礙迅速減少了，從產(chǎn)品市場(chǎng)的開(kāi)放到資本市場(chǎng)的開(kāi)放，存在著根本的差別，是從量變到質(zhì)變的過(guò)程。因此，經(jīng)濟(jì)全球化表現(xiàn)為隨著產(chǎn)品市場(chǎng)的開(kāi)放到資本市場(chǎng)的開(kāi)放，生產(chǎn)要素在各國(guó)（地區(qū)）間的轉(zhuǎn)移范圍越來(lái)越大，流動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)，各國(guó)（地區(qū)）經(jīng)濟(jì)的依存度越來(lái)越高，同時(shí)，生產(chǎn)要素是在各國(guó)（地區(qū)）認(rèn)同的統(tǒng)一規(guī)則下轉(zhuǎn)移和流動(dòng)的。二、國(guó)際化、全球化和一體化國(guó)際化（Internationalization）全球化（Globalization）一體化（integration）是近年來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界使用頻率最高的詞匯，而且往往被混淆使用，其實(shí)這三個(gè)詞各有特定的內(nèi)涵。國(guó)際化從歷史角度考察，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段具有不同的特征，當(dāng)商品貿(mào)易最初跨越國(guó)界形成國(guó)際貿(mào)易時(shí)，意味著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入國(guó)際經(jīng)濟(jì)階段（國(guó)際化階段）。國(guó)際化的立足點(diǎn)是“國(guó)”，行動(dòng)主體是民族國(guó)家，“際”則是“之間”的含義，國(guó)際經(jīng)濟(jì)是運(yùn)轉(zhuǎn)方式和管理方式各不相同的民族和地方經(jīng)濟(jì)的總和，而經(jīng)濟(jì)國(guó)際化就是一國(guó)經(jīng)濟(jì)跨越國(guó)界，在規(guī)模和范圍上延展，其生產(chǎn)要素（產(chǎn)品市場(chǎng)和貿(mào)易構(gòu)成的生產(chǎn)要素）在國(guó)際間流動(dòng)時(shí)面對(duì)的是不同民族國(guó)家的各不相同的法律和制度環(huán)境。全球化相對(duì)于國(guó)際化而言，全球化是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)新的階段，雖然從國(guó)際化到全球化是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，但在全球化階段，不但全球的產(chǎn)品市場(chǎng)和貿(mào)易已有了充分的開(kāi)放，而且全球資本市場(chǎng)開(kāi)放加速，呈現(xiàn)資本流動(dòng)全球化特征，同時(shí)商品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上的生產(chǎn)要素是在越來(lái)越多的國(guó)家認(rèn)同的統(tǒng)一的規(guī)則（WTO規(guī)則和IMF規(guī)則）框架下在全球范圍內(nèi)流動(dòng)的，這明顯有別于經(jīng)濟(jì)國(guó)際化階段。根據(jù)這樣的界定，自世界貿(mào)易組織前身——關(guān)貿(mào)總協(xié)定1993年12月15日結(jié)束的烏拉圭回合談判的最終成果——把服務(wù)貿(mào)易（主要是金融服務(wù)業(yè)）納入開(kāi)放市場(chǎng)的規(guī)則框架后，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展真正步入全球化階段，在短短的時(shí)間里，由于資本流動(dòng)的障礙迅速減少和資本流動(dòng)規(guī)模的日益龐大，大大加速了經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程。一體化基于經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋，一體化是將各個(gè)部分合并成為一個(gè)整體。經(jīng)濟(jì)一體化分為六種類型，即：特惠關(guān)稅區(qū)、自由貿(mào)易區(qū)、關(guān)稅同盟、共同市場(chǎng)、貨幣與經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟和完全的經(jīng)濟(jì)一體化。一體化的含義包括五個(gè)方面：（１）它是以共同利益為基礎(chǔ)，以部分和整體間利益交換為手段，從相互獨(dú)立的部分或個(gè)體整合為一個(gè)新系統(tǒng)或新個(gè)體的過(guò)程和結(jié)果；（２）這個(gè)新系統(tǒng)或新個(gè)體不是原有的各個(gè)獨(dú)立部分的簡(jiǎn)單相加，它具有其各個(gè)組成部分所不具有的新特征；（３）一體化可以是從動(dòng)態(tài)角度表示的從部分到整體轉(zhuǎn)變的過(guò)程；也可以表述這種從部分到整體轉(zhuǎn)變的結(jié)果；（４）一體化存在程度的差別；（５）一體化可以指不同的范圍。因此，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中，從全球視角看，經(jīng)濟(jì)國(guó)際化是第一階段，第一階段經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)的時(shí)期，到20世紀(jì)90年代，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球化階段，經(jīng)濟(jì)全球化來(lái)勢(shì)很快很猛，并帶動(dòng)和加速區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，使世界經(jīng)濟(jì)逐步向三極化趨近，即歐洲一體化，美洲一體化和亞洲一體化。二、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)全球化的原因經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化科技進(jìn)步的推動(dòng)跨國(guó)公司的主導(dǎo)作用制度與政策的變革經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化表現(xiàn)為需求結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。二戰(zhàn)以來(lái)，不論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都有不同程度的發(fā)展。從世界整體看，平均收入水平的提高意味著需求規(guī)模的擴(kuò)大和需求結(jié)構(gòu)的變化，需求結(jié)構(gòu)從以生活必需品消費(fèi)為主的需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)橐阅陀孟M(fèi)品和服務(wù)品消費(fèi)為主的需求結(jié)構(gòu)，這種變化大大擴(kuò)展了全球市場(chǎng)的規(guī)模和改變了全球市場(chǎng)的需求結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)全球化的市場(chǎng)條件。同時(shí)，由于需求結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從一般制成品為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向以高新技術(shù)和服務(wù)業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。科技進(jìn)步夢(mèng)的推動(dòng)20世紀(jì)杠90年代千以來(lái)，以盡信息技術(shù)拘、互聯(lián)網(wǎng)隊(duì)技術(shù)、納室米技術(shù)、雀生命科學(xué)幕等為代表臭的高新技雞術(shù)迅速轉(zhuǎn)練變?yōu)樯a(chǎn)煉力，并加森速了服務(wù)推業(yè)的快速扶發(fā)展和全匪球產(chǎn)業(yè)結(jié)烈構(gòu)的優(yōu)化鳴升級(jí)，尤鼠其是信息蒙技術(shù)和互禾聯(lián)網(wǎng)技術(shù)賠的迅猛發(fā)量展是經(jīng)濟(jì)餅全球化的享關(guān)鍵動(dòng)力本，成為“干新經(jīng)濟(jì)”芽的標(biāo)志。新經(jīng)濟(jì)欲與舊經(jīng)督濟(jì)的區(qū)惰別舊經(jīng)濟(jì)盲時(shí)代的章標(biāo)志：搬機(jī)器大榮工業(yè)新經(jīng)濟(jì)雁時(shí)代的樹(shù)標(biāo)志：患信息技鬼術(shù)和信討息產(chǎn)業(yè)舊經(jīng)濟(jì)的壤特點(diǎn)：機(jī)麗器+曉電力新經(jīng)濟(jì)的睡特點(diǎn)：電嶼腦+項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)馬克思認(rèn)島為：機(jī)器析有三大組昏成部分，列即發(fā)動(dòng)機(jī)服、傳動(dòng)機(jī)憲和工具機(jī)石，其中只墓有發(fā)動(dòng)機(jī)扮的產(chǎn)生才碎能形成新鞠的生產(chǎn)方烤式，電力萍發(fā)動(dòng)機(jī)的溪產(chǎn)生使自掩然力代替滾了人力。新經(jīng)濟(jì)時(shí)拜代，電腦滲代替了人母腦，互聯(lián)枝網(wǎng)代替了玩?zhèn)鬏旊娏π氐碾娋W(wǎng)。互聯(lián)網(wǎng)為聞新經(jīng)濟(jì)提組供了技術(shù)枕支持。新經(jīng)濟(jì)與碎舊經(jīng)濟(jì)的優(yōu)區(qū)別以機(jī)器辭大工業(yè)用為標(biāo)志元的舊經(jīng)糖濟(jì)是以報(bào)技術(shù)為炮基礎(chǔ)的售，技術(shù)如創(chuàng)新是厘推動(dòng)工頭業(yè)進(jìn)步拳的主要趟動(dòng)力；常而新經(jīng)戰(zhàn)濟(jì)是以須知識(shí)為倒基礎(chǔ)的懶經(jīng)濟(jì)，賴以知識(shí)熟為基礎(chǔ)泡的知識(shí)吹創(chuàng)新和沖技術(shù)創(chuàng)刮新活動(dòng)謠加速了洋產(chǎn)品的舍更新?lián)Q茄代和產(chǎn)遇業(yè)優(yōu)化渣升級(jí)。舊經(jīng)濟(jì)的柏支柱產(chǎn)業(yè)際和主導(dǎo)產(chǎn)學(xué)業(yè)是機(jī)器丙制造業(yè)，斤資本密集憶、技術(shù)密非集和深加郵工的產(chǎn)業(yè)福具有比較刑優(yōu)勢(shì)；新勸經(jīng)濟(jì)時(shí)代丹的主導(dǎo)產(chǎn)吵業(yè)則是以繳信息技術(shù)曾產(chǎn)業(yè)為平紛臺(tái)的高科敗技產(chǎn)業(yè)和延高技術(shù)含叼量、高附瞞加值的服妥務(wù)業(yè)，知豎識(shí)密集型尚產(chǎn)業(yè)成為旺新經(jīng)濟(jì)中殿的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)謝業(yè)?？鐕?guó)公箭司的主消導(dǎo)作用跨國(guó)公司黨作為載體販，憑借其攝雄厚的資頃金實(shí)力和云研究開(kāi)發(fā)冰能力、以揭及積聚大吃批高層次胃技術(shù)管理蓄人才，將工生產(chǎn)要素及在全球范駐圍內(nèi)優(yōu)化話配置，在臭經(jīng)濟(jì)全球貧化進(jìn)程中瓣發(fā)揮主導(dǎo)亮作用。到20媽世紀(jì)末灑，全球驢三分之訂一的生帖產(chǎn)、三擠分之二陷的貿(mào)易接、四分鄉(xiāng)豐之三的港國(guó)際投狀資、百歌分之九速十的國(guó)案際技術(shù)牙轉(zhuǎn)讓，觀都是由場(chǎng)跨國(guó)公要司提供閃的；世竄界上1象00個(gè)李最大經(jīng)名濟(jì)實(shí)體報(bào)中，5描1個(gè)是曲跨國(guó)公例司，4饅9個(gè)是澤主權(quán)國(guó)并家；1面999約年，美蜻國(guó)福特脊汽車公辱司的產(chǎn)屠值（1瞞806撕億美元尿）超過(guò)厘波蘭的燒國(guó)民生哲產(chǎn)總值GNP到（16口08億美元星），德斥國(guó)奔馳嗎汽車公雕司的產(chǎn)練值（1就501嬸億美元襪）相當(dāng)衡于印尼跡的GNP以（15睜37億美元愁）；英勇國(guó)《金籮融時(shí)報(bào)胃》20叉01年蔽5月刊康登的世示界50備0強(qiáng)排惜行榜顯洽示：美野國(guó)擁有澤239雞家，歐致洲和日春本擁有竹239鴿家，各抗占48坊％；發(fā)喘展中國(guó)博家和轉(zhuǎn)懼軌國(guó)家鞋僅有2登2家，貞占4％奮，其中破多數(shù)已娛在亞洲斥金融危黎機(jī)后被灶歐美國(guó)夸家的跨角國(guó)公司怠兼并，集這說(shuō)明故在全球資競(jìng)爭(zhēng)中忙處于絕血對(duì)優(yōu)勢(shì)恩的跨國(guó)冤公司主緒要集中傍在發(fā)達(dá)夫國(guó)家。政策與恒制度的墊變革政策與管制度的龍變革主障要表現(xiàn)雕在推進(jìn)就貿(mào)易自困由化和夠金融自菌由化，始積極地道對(duì)外開(kāi)書(shū)放市場(chǎng)前蘇聯(lián)和魔東歐國(guó)家街的轉(zhuǎn)型經(jīng)拿濟(jì)歐洲經(jīng)歌濟(jì)貨幣網(wǎng)聯(lián)盟和坡北美自刮由貿(mào)易另區(qū)東亞10＋1和10孤＋3中國(guó)19勿78年以掘來(lái)持續(xù)的涂改革開(kāi)放WTO成員從掛23個(gè)家到14規(guī)4個(gè)第二節(jié)離金槍融全球糊化：表媽現(xiàn)形式肅及特征一、金融夫全球化的屯表現(xiàn)形式二、金輩融全球訂化的特將征金融全球賴化的定義僻應(yīng)該涵蓋申這樣幾個(gè)勉方面的內(nèi)裕容：龐大鍬的國(guó)際資腔本和網(wǎng)絡(luò)菊金融迅速嘆發(fā)展促使定全球金融脂一體化；擊全球金融究活動(dòng)按照悔同一規(guī)則鄙運(yùn)行；金猾融活動(dòng)與冊(cè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生辣機(jī)制聯(lián)系即日益緊密盼。一、金蹤蝶融全球荷化的表倚現(xiàn)形式資本流動(dòng)答全球化金融市越場(chǎng)全球投化金融機(jī)構(gòu)費(fèi)全球化金融監(jiān)弄管全球丑化資本流伴動(dòng)全球劃化195確0－1牲997平年，世坐界生產(chǎn)匹增長(zhǎng)了汪5倍，濃世界貿(mào)彼易擴(kuò)大用了15蹲倍，而遷國(guó)際資造本規(guī)模傍膨脹了他44倍罰。根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，詳1983半年國(guó)際資縣本流動(dòng)規(guī)紙模為30膜00億美超元左右，魔1996僵年為18蓮000億啊美元，1蜘999年繡達(dá)到3.現(xiàn)8萬(wàn)億美販元，同年慰西方發(fā)達(dá)不國(guó)家的金宋融資產(chǎn)總樓額已達(dá)到恐30多萬(wàn)列億美元；妖國(guó)際游資儉達(dá)7.5謎萬(wàn)億美元除。到20并01年綢底，世意界上已愈經(jīng)有6碧0多個(gè)句交易所要可以進(jìn)受行金融見(jiàn)衍生產(chǎn)它品的交粥易，衍龍生金融云產(chǎn)品已掙經(jīng)有2傷萬(wàn)多種朋；在1配996史年至1泡997拍年一年四間，僅栽有組織拍市場(chǎng)中德的全球痛金融衍揀生產(chǎn)品扁的余額餓就增長(zhǎng)法了1.尤5萬(wàn)億捕美元，押其交易蓮額則增畏長(zhǎng)了2賴5萬(wàn)億凈美元。特別是全潤(rùn)球日外匯哀交易額增省長(zhǎng)迅速，炎據(jù)統(tǒng)計(jì)1懷985年診全球外匯啊市場(chǎng)日成兔交量為1項(xiàng)900億蠻美元，到做1998頁(yè)年已超過(guò)丘1.5萬(wàn)度億美元，擋1992抵年至19丘95年年傻均增長(zhǎng)速泉度為9％鴿，199跳6年至1匙998年予達(dá)到14張％，如果訓(xùn)按9％的圍速度估算層，到20提02年全撤球外匯市體場(chǎng)日成交率量可達(dá)2感.12萬(wàn)郊億美元，非如果按1焰4％的增簡(jiǎn)長(zhǎng)速度估嘗算，20滾02年全增球外匯市仰場(chǎng)日成交裁量可達(dá)2由.53萬(wàn)安億美元。訂全球外匯兵交易額大至于世界市創(chuàng)場(chǎng)進(jìn)出口恥總價(jià)值1距00倍以期上。據(jù)德致國(guó)學(xué)者阿攝蘭.伯努末瓦估計(jì)，捏20世紀(jì)向末世界范明圍內(nèi)流通淡的貨幣總帝量高于產(chǎn)團(tuán)品實(shí)際價(jià)屋值的15組倍，使世麥界經(jīng)濟(jì)變仆成了一個(gè)圓大賭場(chǎng)，慢其中實(shí)物男交易不超材過(guò)2％。金融市葡場(chǎng)全球擋化20世淡紀(jì)90冬年代以鉗來(lái)，全稅球金融享業(yè)進(jìn)行伸著廣泛售的技術(shù)慶革命和微制度變必革，技董術(shù)革命襲體現(xiàn)在球信息技肚術(shù)和通史訊技術(shù)鄉(xiāng)豐在金融置業(yè)的廣孟泛運(yùn)用性，越來(lái)欲越多的牽金融交圣易在互虹聯(lián)網(wǎng)上撤進(jìn)行，蠢或通過(guò)籌電子商洲務(wù)實(shí)現(xiàn)愛(ài)，網(wǎng)絡(luò)寒金融已貪成為現(xiàn)雨代金融疫業(yè)的發(fā)咳展主流諒；技術(shù)忙革命還敘體現(xiàn)在舟金融工雖具的創(chuàng)掉新方面繭，尤其謊是衍生呢金融工臭具層出秩不窮，糾大大提壓高了全昆球金融友市場(chǎng)的錯(cuò)流動(dòng)性宣，拓展芝了市場(chǎng)愧廣度和斯市場(chǎng)深講度。制進(jìn)度變革壞主要表嘗現(xiàn)在多堪數(shù)國(guó)家艱持續(xù)地六推進(jìn)金著融自由還化，對(duì)勝外開(kāi)放雀金融市哭場(chǎng)，尤租其是紛坊紛開(kāi)放壤資本和焦金融賬擇戶，加悔速了全估球金融毯市場(chǎng)的識(shí)整合。較在技術(shù)尼革命和嘆制度變致革的作沿用下，鑒國(guó)家之分間的“嬸物理邊掛界”日皺趨模糊旬，世界雹各主要寄金融機(jī)火構(gòu)和金債融中心挪更緊密谷地連接悄在一起欺，形成申了一個(gè)憤全天2洽4小時(shí)購(gòu)不間斷幅營(yíng)業(yè)的汽全球化柏的金融睬市場(chǎng)。金融機(jī)悉構(gòu)全球殖化購(gòu)并事件購(gòu)并方購(gòu)并后名稱購(gòu)并后總資產(chǎn)購(gòu)并后當(dāng)年排名1995.3日本東京銀行日本三菱銀行東京三菱銀行6700億美元世界第一1995.8美國(guó)大通銀行美國(guó)化學(xué)銀行大通銀行2970億美元美國(guó)第一1997.11瑞士聯(lián)合銀行瑞士銀行公司瑞士聯(lián)合銀行6700億美元世界第一1998.4美國(guó)花旗銀行旅行者集團(tuán)美國(guó)花旗集團(tuán)7000億美元全球最大1998.11德意志銀行美國(guó)信孚銀行德意志銀行8200億美元全球最大2000.7德意志銀行德累斯頓銀行德意志銀行1.2萬(wàn)億美元世界第一2002日本興業(yè)、富士和第一勸業(yè)銀行瑞惠金融控股公司1.3萬(wàn)億美元世界第一金融監(jiān)宅管全球況化隨著跨國(guó)泄金融機(jī)構(gòu)亞在全球范制圍內(nèi)的擴(kuò)副張，東道盈國(guó)對(duì)跨國(guó)暖金融機(jī)構(gòu)迅的監(jiān)管問(wèn)桑題越發(fā)突刻出，國(guó)際洽金融監(jiān)管素的國(guó)際合福作的呼聲呈日益高漲昌，越來(lái)越餅多的國(guó)家盈（地區(qū)）殲成為國(guó)際咱貨幣基金輝組織、國(guó)摘際清算銀堵行或巴塞船爾委員會(huì)懷的成員，拿積極參與賊金融監(jiān)管涼的國(guó)際協(xié)怪調(diào)與合作脅。《巴塞課爾協(xié)議》著、《有效栽銀行監(jiān)管縮慧的核心原匹則》等為端越來(lái)越多番的國(guó)家（嘴地區(qū)）所暈接受，用坡以指導(dǎo)和禿規(guī)范本國(guó)慣（本地區(qū)錯(cuò)）的金融淡監(jiān)管。同槐時(shí)，監(jiān)管婆的對(duì)象和騎監(jiān)管的范臂圍也在逐晚步擴(kuò)大，峽從過(guò)去的艱僅對(duì)國(guó)際銷商業(yè)銀行茄的監(jiān)管擴(kuò)鐮展到對(duì)國(guó)歌際證券業(yè)余、國(guó)際保蔥險(xiǎn)業(yè)以及翼高負(fù)債融族資金融機(jī)副構(gòu)的監(jiān)管乞。二、金融答全球化的范特征金融衍生具產(chǎn)品市場(chǎng)瞧迅速拓展私人資毒本成為嶄全球資殖本流動(dòng)拒的主體網(wǎng)絡(luò)金譽(yù)融業(yè)迅鬼猛發(fā)展“離岸金稀融”從興笑盛趨向衰外落國(guó)際金叼融危機(jī)手頻頻爆嬸發(fā)金融衍畜生產(chǎn)品泥市場(chǎng)迅喬速拓展199采0～1圓994屢年，交摩易所衍豆生工具示從22曬902藍(lán)億美元瓶上升到圈886地29億紡美元，蜻年均增擇長(zhǎng)率為糞71.瘋7%。買到19飽97年字底，交數(shù)易所衍徒生工具蝴名義價(jià)漂值余額嗓又上升稍了33傘444境億美元三，增長(zhǎng)折率近3禁8%。腔在全球休交易量盾最大的登10種蹄期貨與價(jià)期權(quán)合鋼約中，鐘前9位吊均為衍榮生金融典品種。摧到20謠01年蹄底，世耳界上已形經(jīng)有6繩0多個(gè)躺交易所贊可以進(jìn)奶行金融擇衍生產(chǎn)征品的交伶易，金評(píng)融衍生勇產(chǎn)品已臨經(jīng)有2圓萬(wàn)多種胸，現(xiàn)在頭全球金泳融市場(chǎng)群上幾乎樂(lè)每天都勺在產(chǎn)生剝新的金眉融衍生準(zhǔn)工具脾。高風(fēng)險(xiǎn)性首先，從職金融系統(tǒng)稈視角看，障金融衍生批產(chǎn)品可以記幫助融資燙者轉(zhuǎn)移或養(yǎng)分散個(gè)別醋風(fēng)險(xiǎn)，卻截不能從總給體上消除乏或減少風(fēng)厚險(xiǎn)。其次，摘金融衍糾生產(chǎn)品別的產(chǎn)生量與發(fā)展石有賴于鬧完善高定效的市庭場(chǎng)體系冒，但即國(guó)使是成促熟的金質(zhì)融市場(chǎng)丘，仍然粗存在著勞外部性植、壟斷誓性、信座息不對(duì)燈稱等市麗場(chǎng)缺陷劍，由此弊形成的表各種金品融風(fēng)險(xiǎn)賀不可避徑免。第三，諸信用風(fēng)順險(xiǎn)相對(duì)叮集中性蹲。由于據(jù)金融衍癥生產(chǎn)品黎有技術(shù)壇性強(qiáng)，懂交易程服序復(fù)雜己，定價(jià)稠難度大件等特征夾，只有宜那些實(shí)亞力雄厚蹦、資信看優(yōu)良的密大型跨草國(guó)金融誘機(jī)構(gòu)有疊能力憑歐借自身腔優(yōu)勢(shì)創(chuàng)養(yǎng)新設(shè)計(jì)墻和銷售拳這類產(chǎn)別品，意辰味著其粗交易引杠起的風(fēng)跌險(xiǎn)總是跡集中在查這些為腰數(shù)不多區(qū)的金融獻(xiàn)機(jī)構(gòu)上籌，如果描一家銀胸行突然敵爆發(fā)信齒用風(fēng)險(xiǎn)斗，那么若整個(gè)金徐融衍生蟻產(chǎn)品市療場(chǎng)將引箏起一連嬸串違約巾事件而經(jīng)危及金它融體系對(duì)的穩(wěn)定閣與安全褲。高杠桿性杠桿性反是金融論衍生產(chǎn)伏品的基互本特征農(nóng)。杠桿慎性是指?jìng)湓诮鹑趹傺苌a(chǎn)忘品交易駛中，投帆資者只泄須繳存量一定比目例的(滲一般為汪4％~杏10％社)的押昆金或保楊證金，背便可得須到對(duì)數(shù)麻倍甚至總數(shù)十倍傘于押金沾或保證暢金的相葵關(guān)資產(chǎn)祖的管理終權(quán)。這錄種強(qiáng)大銀的杠桿餃效應(yīng)，莖既能以嫩小博大嗎，獲取罰暴利，爐同時(shí)也明會(huì)成倍配放大風(fēng)竭險(xiǎn)，造斜成巨額均虧損，推從而使寇金融衍私生產(chǎn)品護(hù)衍生為樂(lè)一種投詞機(jī)性極大強(qiáng)的工征具，一指旦運(yùn)用卻不當(dāng)，攜便有可刮能成為探迅速放瀉大風(fēng)險(xiǎn)秤和引發(fā)眠金融危喜機(jī)。虛擬性虛擬性高是指金暮融衍生矛產(chǎn)品所替具有的番獨(dú)立于醉現(xiàn)實(shí)基練礎(chǔ)資產(chǎn)禁運(yùn)用之揭外的，宇卻能給炸持有者襪帶來(lái)一隊(duì)定收入喘的特征請(qǐng)。當(dāng)金驅(qū)融衍生指產(chǎn)品對(duì)咽應(yīng)的基勸礎(chǔ)工具挑是股票籍、債券遭之類的伙虛擬資翼本時(shí)，慕其虛擬影性產(chǎn)生雷的后果由是金融桃衍生工鞏具市場(chǎng)文的規(guī)模腹大大超竭過(guò)基礎(chǔ)旱工具市蕩場(chǎng)規(guī)模共并遠(yuǎn)離候基礎(chǔ)市諸場(chǎng)，而被一旦出桿現(xiàn)嚴(yán)重刷背離便粱可能會(huì)端放大金愿融風(fēng)險(xiǎn)晨和加劇水金融動(dòng)標(biāo)蕩。經(jīng)附濟(jì)學(xué)家考坦博姆罩把這種易情形稱鞏之為搖惜搖欲墜復(fù)的倒金葛字塔；搭美國(guó)經(jīng)湖濟(jì)學(xué)家灑拉魯什部認(rèn)為虛喜擬資本雙的高速?gòu)?fù)增長(zhǎng)，健將出現(xiàn)擔(dān)全球性書(shū)的金融嫁危機(jī)，虧金融體飾系將會(huì)捉崩潰。私人資本榴成為全球著資本流動(dòng)駕的主體199河4年至采199衛(wèi)8年，微全球每尊年的官萌方發(fā)展卡援助總懼額徘徊礙在75扣0億美農(nóng)元左右會(huì)，而同較期以直樓接投資耽、發(fā)行莫債券、扒發(fā)行股收票和銀束行貸款否為主要土內(nèi)容的末私人資豆本流動(dòng)稱的規(guī)模憤迅速增火加，1傘997比年，僅叉七國(guó)集浙團(tuán)的對(duì)促外直接胳投資就聯(lián)超過(guò)了保400電0億美著元，國(guó)工際債券秧凈發(fā)行潔額達(dá)到冤595室9億美質(zhì)元，全博球跨國(guó)限股票發(fā)杰行規(guī)模射為11材75億乘美元；問(wèn)國(guó)際商創(chuàng)業(yè)銀行輪貸款凈洪額從1記992飯年的1鏈650麗億美元齒增加到嚼199來(lái)7年的茅500允0億美即元。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，轎199反0年，夜全部流顛動(dòng)發(fā)展魄中國(guó)家步的資金姥中，從隙官方來(lái)梨源的凈衡借入占逐42％描，到了寬199末7年，壞私人資仁本已經(jīng)低占到了放90％勤左右。述這表明呀，不論唉是發(fā)達(dá)且國(guó)家還槽是發(fā)展應(yīng)中國(guó)家付，私人乓資本在鐮全球資俯本流動(dòng)講中都占步據(jù)了絕蔥對(duì)的主倍導(dǎo)地位鼓。網(wǎng)絡(luò)銀行闖迅猛發(fā)展199搖5年1委0月1惠8日，諸世界上慣第一家宇網(wǎng)絡(luò)銀上行：“惰安全第似一網(wǎng)絡(luò)場(chǎng)銀行”聾在美校國(guó)誕生蔽后，短替短的幾休年里，射純網(wǎng)絡(luò)桿銀行已提經(jīng)達(dá)到悼10余宜家，而字在互聯(lián)暑網(wǎng)上設(shè)堵立網(wǎng)站竿的銀行繩數(shù)量從譜199收5年的腎130造家發(fā)展務(wù)到20扔00年近的38永00多匹家，約鬼占全美故商業(yè)銀叢行總數(shù)就的37萬(wàn)%。在歐洲，囑據(jù)歐洲中城央銀行估欠計(jì)，近年仗來(lái)每個(gè)月冠新增的網(wǎng)奇絡(luò)銀行用挨戶數(shù)量達(dá)勇百萬(wàn)之巨灶，199似9年底，林歐洲15長(zhǎng)家網(wǎng)絡(luò)銀誼行的客戶毯數(shù)已達(dá)2朗551萬(wàn)萬(wàn)人，到2姓000年桐2月，歐量洲已有網(wǎng)姜絡(luò)銀行1徑22家，于其中英國(guó)訊18家，團(tuán)瑞士17炎家，德國(guó)碗16家，提西班牙1虧2家，挪杰威11家折?！半x岸金墳融”從興第盛趨向衰帥落在20世掛紀(jì)90年森代初期，造世界貨幣鄰存量的5負(fù)0％通過(guò)切離岸金融淡市場(chǎng)周轉(zhuǎn)送，世界私不人財(cái)富約控有五分之蠅一集中于箱離岸金融遮市場(chǎng)，全屠球五分之雨一以上的纏銀行資產(chǎn)盾投資于離急岸金融市昌場(chǎng)。20世竟紀(jì)90縱年代以走來(lái)，金艷融衍生蛾產(chǎn)品市坊場(chǎng)和網(wǎng)艘絡(luò)金融思迅猛發(fā)喚展，在掠金融機(jī)暗構(gòu)全球逝化、金競(jìng)?cè)谑袌?chǎng)臂全球化消和資本鹽流動(dòng)全低球化的殿環(huán)境中緒，資本毀的流動(dòng)零更為自爆由和更族有效率矛。同時(shí)，功發(fā)達(dá)國(guó)丘家的綜莊合稅率剝從70搜年代中硬期的5港0％下左降到9墾0年代皇中期的航30％振左右，救美國(guó)布慶什政府活大幅度平減稅政腸策的實(shí)哀施等；事持續(xù)推貫進(jìn)金融轉(zhuǎn)自由化狹政策，倒取消金撲融管制挎，降低此準(zhǔn)入成戰(zhàn)本。一些新話興市場(chǎng)講國(guó)家由柱過(guò)去的械創(chuàng)建離愿岸中心暢到實(shí)施您資本和虧金融賬王戶的自法由化，攀完全放擺棄資本未管制。瓣這些都秋意味著材金融資革本為規(guī)顯避管制喂而轉(zhuǎn)移炭到離岸遞金融中森心的可跌能性大頂大降低使了，離融岸金融訪市場(chǎng)被揀全球化言金融市囑場(chǎng)所取型代。當(dāng)然，皂這一分點(diǎn)析需要追以全球叢政治經(jīng)神濟(jì)穩(wěn)定膜和發(fā)達(dá)搶國(guó)家大齒幅度降柜稅為前蘆提。國(guó)際金融保危機(jī)頻頻挖爆發(fā)金融全肢球化環(huán)構(gòu)境大大渣加強(qiáng)了候全球金狠融市場(chǎng)汗的不確啞定性和床傳染性飄，國(guó)際督金融動(dòng)耐蕩不定瓦已成為虧一種常釀態(tài)，巨會(huì)額國(guó)際少資本的諷流動(dòng)所勿產(chǎn)生的程波及效卵應(yīng)和放件大效應(yīng)傅，導(dǎo)致凈國(guó)際金企融危機(jī)投頻頻爆遼發(fā)。在像70年欲代和8綿0年代聰，大約腥10年敬出現(xiàn)一漸次國(guó)際扛金融危螺機(jī)；但置到90西年代，陽(yáng)先后于禁199包2年爆省發(fā)英鎊映危機(jī)、縣199哪4年爆胖發(fā)墨西燥哥金融革危機(jī)、戀199晶7年爆名發(fā)東亞心金融危見(jiàn)機(jī)、1鑒998角年爆發(fā)畏俄羅斯倆金融危造機(jī)、1可999剝年爆發(fā)候巴西金法融危機(jī)臉，進(jìn)入優(yōu)21世艘紀(jì)后爆臂發(fā)阿根林廷金融灣危機(jī)，劃至今一儲(chǔ)些拉美梳國(guó)家還絨沒(méi)有擺聰脫國(guó)際珠金融危阿機(jī)的陰間影，很患多發(fā)展羊態(tài)勢(shì)良晃好的國(guó)蹲家（地仿區(qū)）也軋深受其也害。第三節(jié)赤全球化提的利益與遇代價(jià)一、全球傳化的利益二、全球筑化的代價(jià)三、反全槳球化現(xiàn)象一、全稀球化的虜利益有利于世明界貿(mào)易的烏增長(zhǎng)有利于是有限的神資源在懷全球范提圍內(nèi)優(yōu)缺化配置有利于增婚加投資和抵促進(jìn)經(jīng)濟(jì)封發(fā)展有利于制謀度變革和雨提高市場(chǎng)額效率有利于秀從整體薄上提高鳳社會(huì)福動(dòng)利水平從20曠世紀(jì)6倚0年代返到90哄年代，織東亞地籠區(qū)真實(shí)級(jí)人均收抽入年均孕增長(zhǎng)率親達(dá)4％錦－6％昨，是拉闖美和南庭亞的3三倍左右耳，比撒辯哈拉非織洲快5怎倍；生爭(zhēng)活在絕遙對(duì)貧困比之中（丸每天消駐費(fèi)不足筐1美元荒）的人壁口從7旱.2億用人減少痕到3.待5億人缸，預(yù)期雷壽命從恒196熔1年的矮56歲雀提高到吸199響0年的喬71歲慎。我國(guó)也厭是全球特化的收唯益者，既美國(guó)學(xué)弊者斯文薯.桑德謙斯特羅蹄姆在他恐的“人腦性化的側(cè)全球化暗”一文百中指出韻：“在邀過(guò)去的兩20年壩里，中樣國(guó)年平壁均經(jīng)濟(jì)曲增長(zhǎng)率蒸達(dá)到1暗0%；亦人均國(guó)洗民收入造增長(zhǎng)了跌4倍；近出口貿(mào)蜓易的年縫均增長(zhǎng)纖率為1朵3%。殘更為重生要的是但，在過(guò)昌去的2鼓0年里脅，人民瘋生活水仰平和預(yù)雷期壽命橋明顯提織高，嬰此兒死亡趴率下降壤了55祝%；成鏈人文盲筆率下降育約50感%，近愈4億人迅脫離了滴貧困…將…這是庭全球化礙充滿人銹性的一蜓面?！?001年底世靠界銀行太題為《全球化割、增長(zhǎng)釘與貧困毫：建立吉包容性億的世界目經(jīng)濟(jì)》的研究報(bào)襯告將發(fā)展匙中國(guó)家分鴿成兩類，矩即“全球巨化程度高豪的國(guó)家”址，包括中誘國(guó)、印度哥、匈牙利判、墨西哥失等24個(gè)國(guó)家，妙“全球化智程度低的拍國(guó)家”，疫包括非洲捆的許多國(guó)錄家和前蘇最聯(lián)地區(qū)，質(zhì)以及阿爾素及利亞、穴埃及、伊船朗、緬甸毛、巴基斯嚷坦、委內(nèi)閘瑞拉等。裳研究報(bào)告膚表明，在閥截止到90年代末的20年里，前握一類國(guó)家薦加快融入盞世界經(jīng)濟(jì)邁，取得了犧收入方面滑的較高增舌長(zhǎng)、較長(zhǎng)比的預(yù)期壽禁命和較好航的教育，尿這些國(guó)家告的總?cè)丝陲@大約在30億左右，90年代的伍人均收蛋入增長(zhǎng)挽率平均免達(dá)到5％，而發(fā)愉達(dá)國(guó)家則類為2％。而后途一類國(guó)家昌則并沒(méi)有擴(kuò)成功地融涂入全球經(jīng)激濟(jì)。目前敵，大約有20億人口遵居住在伯發(fā)展滯鈴后的國(guó)簡(jiǎn)家。一柿般說(shuō)來(lái)當(dāng)，這些置經(jīng)濟(jì)體嘆都出現(xiàn)新了經(jīng)濟(jì)范收縮和窯貧困加李劇的現(xiàn)傻象。RSSRcEIIQcS,IO完全競(jìng)哪爭(zhēng)的金婚融體系許模型IRMNESSPRpQQeS,IIRc金融壓制毒模型完全競(jìng)昂爭(zhēng)的金援融體系踏與金融軍壓制（兩種模型滑的比較）△IES=利△IER咸c+△沈RcES投資者吐剩余：INPRp儲(chǔ)蓄者吵剩余：任△RpPS社會(huì)總福蕉利損失：躍△NEP納克斯掠的“貧敗困惡性蛋循環(huán)理棚論”低收入生產(chǎn)率低市場(chǎng)狹亮小資本形廳成不足投資引誘列不足儲(chǔ)蓄能力呀小生產(chǎn)率低供給需求二、全愈球化的飼代價(jià)世界經(jīng)組濟(jì)更加理動(dòng)蕩不莖定大多數(shù)輝國(guó)家的糖經(jīng)濟(jì)主柔權(quán)在逐蔬步喪失貧富差沉距進(jìn)一漿步擴(kuò)大世界經(jīng)盛濟(jì)更加問(wèn)動(dòng)蕩不絹定金融危機(jī)怖頻頻爆發(fā)世界石顛油市場(chǎng)澆動(dòng)蕩不編定9.11乳事件和財(cái)散務(wù)丑聞對(duì)咽世界經(jīng)濟(jì)寬的影響世界石陵油市場(chǎng)真動(dòng)蕩不鏡定197體0197沙319741978198萬(wàn)01985198僚6199蓄0.1旺01991刊.1199激6199隆8.1鄭0199燥9200枝0.52000挨.102001燃.72001看.9200科1.1沫22002洽.22002芬.89.1碌1和財(cái)販務(wù)丑聞蘿的影響美國(guó)發(fā)生獅的“９·開(kāi)１１”恐仇怖襲擊事艙件給本來(lái)雹就在復(fù)蘇腔和衰退之咸間搖擺的促世界經(jīng)濟(jì)宗帶來(lái)了嚴(yán)鄉(xiāng)豐重的消極股影響，使惡世界經(jīng)濟(jì)潑出現(xiàn)更嚴(yán)堡重放慢的燭危險(xiǎn)性大悠大提高了竄。當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)早2001溝年全球經(jīng)飄濟(jì)增長(zhǎng)率睬僅為１.捷３％，大灑大低于2筑000年涂的３.８瀉％。其中福，發(fā)達(dá)國(guó)立家的經(jīng)濟(jì)廁增長(zhǎng)率將請(qǐng)從200阿0年的３塘.４％下幣降到０.智９％，發(fā)各展中國(guó)家詠的增長(zhǎng)率董從５.５軟％下跌到擊２.９％臣。9.1自1事件厚余波未遭平，2晃000岸年《財(cái)念富》世雷界50奸0強(qiáng)排拖名16斑位、美謙國(guó)公司爭(zhēng)排名第惠7位的往安然公妥司宣告張破產(chǎn)，醫(yī)引發(fā)了睡一連串駁財(cái)務(wù)丑仆聞。安怕達(dá)信、并美林、售世界通添信、默三克制藥請(qǐng)等大公挨司的等頁(yè)負(fù)責(zé)人兆接連被統(tǒng)送上法拖庭，世戴界通訊咬公司自玩揭38膨億美元數(shù)假帳引堤發(fā)紐約延股市地搞震，其域股票價(jià)悄格從1利999氏年的6仿4.5噸美元暴琴跌至2閣002堵年6月緊6日的健9美分似，世界繼通信像鍋是點(diǎn)燃山了一根算導(dǎo)火線校，股市其波動(dòng)很懼快殃及牛亞洲股仆市。當(dāng)育日，東腫京股市愁暴跌4賣%，韓碗國(guó)主要卡股指大己跌7.貌2%，梯臺(tái)灣股鉛市跌3分.6%興，香港患恒生指末數(shù)跌2凍.4%愈，新加追坡股市圾跌2.托15%渴，馬來(lái)鞠西亞主博要股指亞跌去了盯1.7衡%，澳翼大利亞楊市場(chǎng)下擠挫1.猶49%恥。美國(guó)獨(dú)大公司矮的財(cái)務(wù)傲丑聞動(dòng)辮搖了美賊國(guó)及全競(jìng)球投資拌者對(duì)美虜國(guó)的市姥場(chǎng)信心如和信用熱危機(jī)，稅200借2年第拆二季度餡，道瓊?cè)菟怪笖?shù)賀下降了接11.旬2％，察納克達(dá)答斯指數(shù)觀下降了狹20％辦，標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)普爾5舟00種漏股票指秧數(shù)下降綢了13昂.7％論。。全球經(jīng)肯濟(jì)疲弱縮慧影響投哈資市場(chǎng)員表現(xiàn)，生作為全叉球股市吳市值指仁標(biāo)的摩撞根士丹巷利MS擔(dān)CI全左球指數(shù)榮，20摸02年鉛一年間卷已損失窩市值３蜂·１萬(wàn)壯億美元株，全球老股市到督200漠2年亦跟連跌三允年，是勸過(guò)去２填８年以斷來(lái)最差盤表現(xiàn)。察專門統(tǒng)品計(jì)美股霜市值的削WIL窩SHI乏RE5忙000碼稱所有禽股市指夏數(shù)20芝02年店下跌2猜3％，委美國(guó)股浩市市值栗共蒸發(fā)家２·８圖萬(wàn)億美借元。自惜200畜0年3旅月美股暈陷入熊睛市以來(lái)午，美國(guó)華企業(yè)市貸值迄今紅已大縮蛋７·４努萬(wàn)億美鉗元。世界通訊賭的興衰世界通訊抱的創(chuàng)始人壟：伯納德太．艾伯爾乞斯現(xiàn)年6礦2歲，加叫拿大出生幕的農(nóng)家子膜弟。高中葬畢業(yè)后的車工作是送陳牛奶和在慎酒吧維持麥秩序。后銹來(lái)贏得一闖份籃球獎(jiǎng)岡學(xué)金，獲哈密西西比擁學(xué)院體育循學(xué)士學(xué)位杯。畢業(yè)后術(shù)任高中教使練。197彈4年艾寶伯爾斯勇借錢買僑了一家近飯店，楚后發(fā)展杏到擁有軋九家連蓄鎖旅館置（best判wes集tern亞s）。1競(jìng)983年當(dāng)AT＆忙T被最高法竭院解體時(shí)錢艾伯爾斯挽看到機(jī)會(huì)銅，找到一污群合伙人漂組建LDDS尚，兩年后都他執(zhí)掌衫了該公汁司剛起碧步的業(yè)年務(wù)，1致989預(yù)年公司吳股值增怕長(zhǎng)了3查0倍，案199燒5年公像司更名凳為世界繼通訊公里司W(wǎng)ORL暖DCOM查。艾伯爾堆斯把公校司強(qiáng)勁美的股票奔當(dāng)作支閑票用。野199家5年他肅用＄2惑5億購(gòu)裕并了WIL銳TEL隱，使世界攝通訊成本為美國(guó)托第四大糾的長(zhǎng)途臺(tái)公司，桿199皺6年出漸價(jià)＄1質(zhì)25億賢購(gòu)并了MFS野，從而擁有號(hào)了世界上溫最大的網(wǎng)筋絡(luò)主干線協(xié)。1997柜年艾伯爾平斯出價(jià)＄使300億倚購(gòu)并了四參倍于世界掉通訊的MCI碧，這次購(gòu)并為艾伯爾斯懸沒(méi)有拿自篩己的一分仆錢來(lái)購(gòu)并憂，只是發(fā)群行了82售0萬(wàn)股新除股票來(lái)?yè)Q訊取MCI。世界通訊渣在90年效代共購(gòu)并飾了約50疤家公司，瓦其股值增田長(zhǎng)了70崖倍。但買距進(jìn)來(lái)的公西司多半各粗自為政，執(zhí)一位高級(jí)法主管說(shuō)：塑“我們?cè)瑫r(shí)使用黨40多種瞎不同的向據(jù)顧客記賬各收錢的制矮度”。因涉而購(gòu)并并衫沒(méi)有帶來(lái)抖艾伯爾斯旁許諾的效毅益。200斥2年5澇月艾伯睛爾斯在醫(yī)董事會(huì)吹的壓力惱下退休貍，這時(shí)州該公司攔負(fù)債2叉80億宵美元，奔股價(jià)從墨最高時(shí)哈的64.益5美元跌揪倒6美分；199丙9年艾伯爾篇斯凈身價(jià)依14億美狂元，而現(xiàn)筋在他負(fù)債坑3.6億久美元。當(dāng)代企口業(yè)家必盼須精通輔資本運(yùn)母作，只劇有精通牛資本運(yùn)步作的經(jīng)鼠營(yíng)管理房誠(chéng)者才能配成為真淡正的企顧業(yè)家。成功的湯企業(yè)不轟但能夠和借助資鋤本市場(chǎng)生實(shí)現(xiàn)規(guī)飼模經(jīng)濟(jì)蒼和提高燭競(jìng)爭(zhēng)力予，而且偵需要以脆高效率預(yù)的內(nèi)部高管理和杯市場(chǎng)誠(chéng)獅信為基搏礎(chǔ)。為防范洗虛擬經(jīng)鏈濟(jì)環(huán)境每下資本番市場(chǎng)因鼠信息不絞對(duì)稱引大發(fā)的信首用風(fēng)險(xiǎn)累和道德利風(fēng)險(xiǎn)，思建立和碼完善嚴(yán)屋格的會(huì)回計(jì)審計(jì)鴿制度和償信息披漫露制度無(wú)，充分饒的真實(shí)寸的反映哀上市公跪司的經(jīng)續(xù)營(yíng)業(yè)績(jī)盒，提高最資本市絮場(chǎng)監(jiān)管牛的有效丸性，極灑其重要早。大多數(shù)竭國(guó)家的圈經(jīng)濟(jì)主泡權(quán)在逐康步喪失貨幣政捐策的獨(dú)呈立性固定匯千率資本自由流動(dòng)ABC貧富差距羅進(jìn)一步擴(kuò)霉大全球化使低發(fā)達(dá)國(guó)家印越來(lái)越富惹，且與發(fā)蚊展中國(guó)家符的經(jīng)濟(jì)差議距迅速拉吃大。西方撫七國(guó)集團(tuán)亡（美國(guó)、考德國(guó)、日遍本、英國(guó)愈、法國(guó)、培意大利、碧加拿大）贊占世界人矮口的1/幅4，卻擁磨有全球國(guó)擇民生產(chǎn)總戴值的2/權(quán)3，僅美養(yǎng)國(guó)一個(gè)國(guó)狂家（占世章界人口4公.6％）勺其生產(chǎn)總識(shí)值就占到縫全球GDP的1/3團(tuán)。根據(jù)世界壘銀行的統(tǒng)終計(jì)，19混60年最數(shù)富有的2錦0個(gè)國(guó)家播的人均GDP是最貧瓣窮的2跟0個(gè)國(guó)纏家的1貸5倍，護(hù)但是到懂20世鹿紀(jì)90甘年代末影期達(dá)到斤了30滑倍。據(jù)栽聯(lián)合國(guó)抹統(tǒng)計(jì)，極目前占俯世界人遮口13禽％的發(fā)度達(dá)國(guó)家僑占有全烤球年產(chǎn)輩值的7兆7.8派％，而好占人口建近半數(shù)嶄的低收遇入國(guó)家多僅為5幸.6％慨；發(fā)達(dá)冤國(guó)家與弱世界上豈最貧窮松的發(fā)展厘中國(guó)家億的人均痛收入差舞距達(dá)到譽(yù)74倍螞，而在糟196犁0年這過(guò)一差距酸為30梯倍。南值半球的出實(shí)際人遼均國(guó)民蟲(chóng)生產(chǎn)總爐值只相味當(dāng)于北物半球的吸17%槐。20島00年收世界上匙三個(gè)最株富有的浪人的財(cái)險(xiǎn)富超過(guò)訴60個(gè)核窮國(guó)國(guó)餡民生產(chǎn)科總值之日和，全巾世界3剖58位潑富翁的宿財(cái)富超膠過(guò)了2拋.3億夢(mèng)最貧困慮人口的絹集體年巨收入，描幾乎與認(rèn)人類一昏半收入量持平。巧197