銀行與金融科技行業(yè)綠色金融系列二政策紅利加速釋放綠色信貸發(fā)展正當(dāng)時(shí)2021050523商業(yè)研究報(bào)告

商業(yè)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告企業(yè)行業(yè)分析方案行業(yè)文檔手冊(cè)綠色金融系列（二）政策紅利加速釋放，綠色信貸發(fā)展正當(dāng)時(shí)行業(yè)深度報(bào)告行業(yè)報(bào)告

銀行與金融科技2021

年

05

月

05

日強(qiáng)于大市（維持）行情走勢(shì)圖《行業(yè)點(diǎn)評(píng)*銀行與金融科技*板塊持倉(cāng)持續(xù)回升，繼續(xù)看好配置價(jià)值》2021-04-23《行業(yè)點(diǎn)評(píng)*銀行與金融科技*螞蟻集團(tuán)監(jiān)管約談點(diǎn)評(píng)——合規(guī)為本，循序漸進(jìn)

》2021-04-13《行業(yè)深度報(bào)告*銀行與金融科技*創(chuàng)新歸本源，行穩(wěn)以致遠(yuǎn)》

2021-04-08發(fā)展現(xiàn)狀：政策體系初步完善，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升。國(guó)內(nèi)銀行參與綠色信貸于

2007

年起步，目前在監(jiān)管的引導(dǎo)下已經(jīng)初步形成了較為完善的監(jiān)管及評(píng)價(jià)體系，涵蓋頂層設(shè)計(jì)、統(tǒng)計(jì)分類(lèi)制度、考核評(píng)價(jià)體系和激勵(lì)機(jī)制等。銀行作為綠色信貸的投放主體，近幾年也在不斷加大綠色信貸的投放，綠色信貸規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至

2021

年

1

季度末，全行業(yè)綠色信貸規(guī)模突破13

萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)

24.6%。不過(guò)從存量占比上來(lái)看，目前綠色信貸投放占比為

7.22%，整體水平仍處在低位，未來(lái)仍有較大提升空間。個(gè)體來(lái)看，綠色信貸投放規(guī)模較大的銀行主要包括工行、農(nóng)行、建行和興業(yè)為代表的大中型銀行。從投向上來(lái)看，國(guó)內(nèi)綠色信貸投放主要集中在綠色交運(yùn)和綠色能源領(lǐng)域，但趨勢(shì)上逐漸多元化?！疤贾泻汀蹦繕?biāo)落地，綠色信貸迎新機(jī)遇。我國(guó)于

2020

年正式提出了碳達(dá)峰和碳中和的“30·60”目標(biāo)，未來(lái)支持國(guó)內(nèi)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策力度將大幅加碼，同時(shí)將加速國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)的深刻轉(zhuǎn)變，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1）以光伏、風(fēng)電為代表的清潔能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)以及電力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)等將迎來(lái)蓬勃發(fā)展；2）包括建筑業(yè)、鋼鐵、水泥等在內(nèi)的傳統(tǒng)工業(yè)將迎來(lái)大規(guī)模的綠色升級(jí)轉(zhuǎn)型；3）煤炭、冶煉、石化等傳統(tǒng)高耗能行業(yè)面臨淘汰和退出。對(duì)銀行而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化一方面對(duì)綠色信貸的投放帶來(lái)了廣闊的新業(yè)務(wù)機(jī)遇，需要自身加快研究與布局，重點(diǎn)把握政策大力支持領(lǐng)域快速發(fā)展衍生出的融資需求和傳統(tǒng)企業(yè)綠色升級(jí)轉(zhuǎn)型衍生出的改造型增量融資需求，另一方面，也應(yīng)關(guān)注傳統(tǒng)能源行業(yè)的淘汰和退出所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，提前做好應(yīng)對(duì)。金融政策將持續(xù)傾斜，把握紅利期業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為綠色信貸依然將成為支持國(guó)內(nèi)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展與“碳中和”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要手段，而銀行作為綠色信貸投放的主體，未來(lái)金融政策紅利的持續(xù)釋放值得期待，預(yù)計(jì)涵蓋提供低成本資金支持、享受資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)降等，以支持銀行加快對(duì)于綠色信貸業(yè)務(wù)的布局。目前國(guó)內(nèi)綠色信貸相比其他綠色融資工具而言其產(chǎn)品體系更為豐富，但在部分領(lǐng)域的創(chuàng)新仍有待加強(qiáng)，主要體現(xiàn)在：1）過(guò)去綠色信貸更多呈現(xiàn)點(diǎn)狀投放，針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)能力仍顯不足；2）對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)的融資服務(wù)產(chǎn)品體系更多集中在傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品上，未來(lái)應(yīng)發(fā)揮綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)，針對(duì)不同行業(yè)特點(diǎn)提供多元金融服務(wù)，發(fā)展綠色租賃等；3）零售的綠色信貸產(chǎn)品仍處在起步階段，未來(lái)應(yīng)完善產(chǎn)品體系，參考螞蟻森林模式，通過(guò)

C

端綠色生態(tài)打造增強(qiáng)客戶粘性和活躍度。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）綠色經(jīng)濟(jì)推進(jìn)不及預(yù)期；2）宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；3）金

60%

40%

20%

0%-20%

Apr-20

Jul-20相關(guān)研究報(bào)告滬深300銀行與金融科技

Oct-20

Jan-21證券研究報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

融監(jiān)管以及去杠桿政策加碼超預(yù)期。分析報(bào)告文檔請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。文行業(yè)檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。2

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23一、發(fā)展現(xiàn)狀：政策體系初步完善，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升...........................................41.1

監(jiān)管自上而下推動(dòng)，綠色信貸政策體系已相對(duì)完善

................................................41.2

綠色信貸投放穩(wěn)步增長(zhǎng)，但存量占比仍在低位.......................................................61.3

綠色信貸的投放集中在綠色交運(yùn)和綠色能源領(lǐng)域....................................................7二、“碳中和”目標(biāo)落地，綠色信貸迎新機(jī)遇.............................................................82.1

“碳達(dá)峰碳中和”目標(biāo)的提出，將加速國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革............................................92.2

把握政策支持領(lǐng)域快速發(fā)展衍生出的融資需求.....................................................102.3

關(guān)注部分傳統(tǒng)行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的改造型增量融資需求.................................142.4

關(guān)注部分高耗能行業(yè)淘汰帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)............................................................15三、金融政策將持續(xù)傾斜，把握紅利期業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)....................................................163.1

未來(lái)政策紅利仍將持續(xù)釋放................................................................................163.2

創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，通過(guò)供應(yīng)鏈金融擴(kuò)展服務(wù)范圍.....................................................173.3

從單一信貸產(chǎn)品到綜合服務(wù)，拓寬融資渠道

........................................................183.4

發(fā)展零售綠色信貸產(chǎn)品，通過(guò)生態(tài)打造提升客戶粘性...........................................20四、風(fēng)險(xiǎn)提示

........................................................................................................22

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

正文目錄分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。3

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23圖表

1圖表

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31圖表

32圖表

332012

年以來(lái)已初步形成完善的綠色信貸政策體系.................................................42012

年《綠色信貸指引》明確了綠色信貸發(fā)展的方向..........................................5《中國(guó)銀行業(yè)綠色銀行評(píng)價(jià)實(shí)施方案(試行)》中評(píng)價(jià)計(jì)分方法

...............................6綠色信貸余額穩(wěn)步提升.......................................................................................7綠色信貸占比穩(wěn)步提升.......................................................................................72020

年上市大中型銀行綠色信貸余額同比增長(zhǎng)

22.8%（億元）

............................7綠色信貸用途集中在交運(yùn)、可再生和清潔能源......................................................8綠色信貸行業(yè)投放分布愈發(fā)多元化

......................................................................8綠色信貸節(jié)能減排量

..........................................................................................8

中國(guó)鄭重做出“碳中和”承諾并積極付出行動(dòng).......................................................9

“碳中和”目標(biāo)下的行業(yè)影響框架

.....................................................................10

國(guó)家電網(wǎng)“碳達(dá)峰·

碳中和”實(shí)現(xiàn)路徑.................................................................10

中國(guó)能源生產(chǎn)情況（2012-2019）..................................................................

11

中國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)（2012-2019）..................................................................

11

中國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化展望...........................................................................12

特高壓產(chǎn)業(yè)鏈全景圖.....................................................................................12

中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量持續(xù)上升........................................................................13

中國(guó)新能源汽車(chē)相關(guān)的政策...........................................................................13

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈........................................................................................13

中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)上升........................................................................14

中國(guó)新能源汽車(chē)居民購(gòu)買(mǎi)意愿不斷提升..........................................................14

全球碳排放來(lái)源結(jié)構(gòu).....................................................................................14

中、美、歐盟碳排放來(lái)源結(jié)構(gòu)........................................................................14

傳統(tǒng)行業(yè)節(jié)能提效的轉(zhuǎn)型路徑........................................................................15

2018

年

6

月

MLF

擔(dān)保品增加綠色信貸..........................................................16

現(xiàn)有的銀行各類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù).................................................................17

為新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)..........................................................18

興業(yè)銀行綠色金融發(fā)展成果——產(chǎn)品體系完善................................................19

國(guó)內(nèi)新車(chē)融資租賃滲透率遠(yuǎn)低于海外..............................................................19

新能源車(chē)融資租賃主要方式...........................................................................19

國(guó)內(nèi)部分銀行的綠色信用卡產(chǎn)品....................................................................20

螞蟻森林打造高粘性

C

端生態(tài)，幫助消費(fèi)者培育綠色理念...............................21

國(guó)內(nèi)近期新能源車(chē)車(chē)型供應(yīng)情況（不完全統(tǒng)計(jì)）.............................................22

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

圖表目錄分析報(bào)告文檔商業(yè)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告是指調(diào)查和收集有關(guān)商業(yè)市場(chǎng)需求、消費(fèi)者行為、競(jìng)爭(zhēng)狀況、市場(chǎng)趨勢(shì)等方面的信息，從而為企業(yè)決策者提供有助于確定市場(chǎng)方向和制定營(yíng)銷(xiāo)策略的實(shí)用數(shù)據(jù)和建議。在當(dāng)今商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下，商業(yè)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。商業(yè)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告的形式和內(nèi)容可因行業(yè)和目標(biāo)而異，通常包括市場(chǎng)情況、產(chǎn)品特色、消費(fèi)者行為和需求、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及其策略等方面的信息。針對(duì)不同的信息，企業(yè)可以采用各種方式來(lái)獲取市場(chǎng)數(shù)據(jù)，如調(diào)查問(wèn)卷、訪談、觀察等方式。在調(diào)研報(bào)告中，企業(yè)需要對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行分析，得出結(jié)論和建議，并據(jù)此提供具體的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略和行動(dòng)方案。此外，企業(yè)還應(yīng)該對(duì)己行動(dòng)的效果及時(shí)追蹤和評(píng)估，并針對(duì)性地調(diào)整和完善市場(chǎng)策略。商業(yè)市場(chǎng)調(diào)研過(guò)程中，我們首先需要考慮的是需要確定的目標(biāo)。調(diào)研目標(biāo)應(yīng)據(jù)此制定市場(chǎng)調(diào)研方案。通常包括需求滿足度、市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品可行性和客戶類(lèi)型等。調(diào)研計(jì)劃的其他方面包括調(diào)研方式、調(diào)研時(shí)期和成本等。商業(yè)調(diào)研分析報(bào)告作用行業(yè)文檔手冊(cè)銀行·行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。4

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23一、

發(fā)展現(xiàn)狀：政策體系初步完善，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升國(guó)內(nèi)銀行參與綠色信貸于

2007年起步，目前在監(jiān)管的引導(dǎo)下已經(jīng)初步形成了較為完善的監(jiān)管及評(píng)價(jià)體系，涵蓋頂層設(shè)計(jì)、統(tǒng)計(jì)分類(lèi)制度、考核評(píng)價(jià)體系和激勵(lì)機(jī)制等。銀行作為綠色信貸的投放主體，近幾年也在不斷加大綠色信貸的投放，綠色信貸規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至

2021

年

1

季度末，全行業(yè)綠色信貸規(guī)模突破

13萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)

24.6%。不過(guò)從存量占比上來(lái)看，目前綠色信貸投放占比為

7.22%，整體水平仍處在低位，未來(lái)仍有較大提升空間。個(gè)體來(lái)看，綠色信貸投放規(guī)模較大的銀行主要包括工行、農(nóng)行、建行和興業(yè)為代表的大中型銀行。從投向上來(lái)看，國(guó)內(nèi)綠色信貸投放主要集中在綠色交運(yùn)和綠色能源領(lǐng)域，但趨勢(shì)上逐漸多元化。1.1

監(jiān)管自上而下推動(dòng)，綠色信貸政策體系已相對(duì)完善根據(jù)央行的定義，綠色信貸是指金融機(jī)構(gòu)發(fā)放給借款企業(yè)用于投向節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)和綠色服務(wù)等領(lǐng)域的貸款。我國(guó)對(duì)于綠色金融的發(fā)展十分重視，早在2007

年就開(kāi)始做出嘗試。目前在監(jiān)管層面，經(jīng)過(guò)多年的探索，在綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面已經(jīng)取得了一定的成果，已初步形成了包括頂層設(shè)計(jì)、統(tǒng)計(jì)分類(lèi)制度、考核評(píng)價(jià)體和激勵(lì)機(jī)制在內(nèi)的政策框架。圖表12012

年以來(lái)已初步形成完善的綠色信貸政策體系商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

資料來(lái)源：《綠色信貸指引》，平安證券研究所分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。5

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23（《圖表22012

年《綠色信貸指引》明確了綠色信貸發(fā)展的方向資料來(lái)源：《綠色信貸指引》，平安證券研究所2）綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度日益健全。2013年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于報(bào)送綠色信貸統(tǒng)計(jì)表的通知》，確定銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)“環(huán)境、安全等重大風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)信貸情況”、“綠色信貸統(tǒng)計(jì)”等數(shù)據(jù)報(bào)送要求。2018

年，央行發(fā)布《關(guān)于建立綠色貸款專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)制度的通知》，進(jìn)一步明確了綠色信貸數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)要求，要求銀行報(bào)送四方面內(nèi)容，一是涉及落后產(chǎn)能、環(huán)境、安全等重大風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)信貸情況；二是綠色信貸的開(kāi)展情況，即支持節(jié)能、環(huán)保、生態(tài)領(lǐng)域項(xiàng)目及服務(wù)貸款與支持節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車(chē)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品端貸款的合計(jì)規(guī)模；三是綠色信貸的資產(chǎn)質(zhì)量情況；四是在國(guó)際上率先系統(tǒng)性測(cè)算貸款支持的節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目所形成的年節(jié)能減排能力，包括標(biāo)準(zhǔn)煤、二氧化碳減排當(dāng)量、化學(xué)需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物、節(jié)水七項(xiàng)指標(biāo)。3）初步形成了綠色信貸的考核評(píng)價(jià)制度和激勵(lì)機(jī)制。相比于綠色融資領(lǐng)域的其他服務(wù)，綠色信貸的評(píng)估規(guī)則相對(duì)完善。2014

年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《綠色信貸實(shí)施情況關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)》，作為未來(lái)綠色銀行評(píng)級(jí)的依據(jù)和基礎(chǔ)，引導(dǎo)行業(yè)全面落實(shí)《綠色信貸指引》。此后銀行業(yè)協(xié)會(huì)、央行先后出臺(tái)了《中國(guó)銀行業(yè)綠色銀行評(píng)價(jià)實(shí)施方案(試行)》、《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的通知》

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

1）2012年出臺(tái)的《綠色信貸指引》《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》）初步建立了國(guó)內(nèi)綠色信

貸的頂層設(shè)計(jì)政策體系，是境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色信貸的綱領(lǐng)性文件。

指引》首次明確了銀

行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要從戰(zhàn)略高度推進(jìn)綠色信貸，加大對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的支持，防范環(huán)

境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，并以此優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高服務(wù)水平，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

相比于

2007年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，此次《指引》更加細(xì)化，從組織管理、

政策制度及能力建設(shè)、流程管理、內(nèi)控管理與信息披露、監(jiān)督檢查等方面構(gòu)建了中國(guó)銀行業(yè)綠色信

貸管理體系，確立了商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸的行動(dòng)綱領(lǐng)。分析報(bào)告文檔指標(biāo)分類(lèi)一級(jí)指標(biāo)權(quán)重二級(jí)指標(biāo)評(píng)價(jià)分值定性指標(biāo)董事會(huì)職責(zé)12組織管理30%高管職責(zé)10高管職責(zé)8制定政策8分類(lèi)管理5政策制度25%綠色創(chuàng)新5能力建設(shè)自身表現(xiàn)2能力建設(shè)5盡職調(diào)查5合規(guī)審查3授信審批3流程管理25%授信審批5資金撥付管理3貸后管理5境外項(xiàng)目管理1內(nèi)控檢查5內(nèi)控與信息披露15%考核評(píng)價(jià)5信息披露5監(jiān)督檢查5%自我評(píng)估5合計(jì)100定量指標(biāo)節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目及服務(wù)服務(wù)貸款和節(jié)能環(huán)保、新能年度同比增減值為正加3分；源、新能源汽車(chē)貸款兩類(lèi)合計(jì)年內(nèi)增減值年度同比增減值為負(fù)不加分；行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。6

/

23圖表3《中國(guó)銀行業(yè)綠色銀行評(píng)價(jià)實(shí)施方案(試行)》中評(píng)價(jià)計(jì)分方法資料來(lái)源：銀行業(yè)協(xié)會(huì)，平安證券研究所1.2

綠色信貸投放穩(wěn)步增長(zhǎng)，但存量占比仍在低位考慮到目前國(guó)內(nèi)的融資結(jié)構(gòu)仍以間接融資為主，因此綠色信貸在綠色融資中占據(jù)了主導(dǎo)地位，隨著政策框架體系逐步完善，自銀保監(jiān)會(huì)

2012年印發(fā)《綠色信貸指引》以來(lái)，國(guó)內(nèi)已逐步建立了全世界最大的綠色信貸市場(chǎng)。截至

2021年

3月末，根據(jù)央行統(tǒng)計(jì)口徑，我國(guó)綠色信貸余額已由

2013年的5.2萬(wàn)億增長(zhǎng)到

13萬(wàn)億，復(fù)合增速超過(guò)

12%。從存量占比上來(lái)看，雖然近幾年綠色信貸余額占總貸款的比重穩(wěn)步上升，但整體水平仍處在低位，截至

3月末，綠色信貸余額在總貸款中比重僅為

7.2%，未來(lái)仍有較大的提升空間。

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

等重磅文件，從定量和定性兩個(gè)維度，引導(dǎo)行業(yè)積極開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)的自評(píng)，定量方面重點(diǎn)考核

綠色產(chǎn)業(yè)的貸款規(guī)模投放、“兩高一剩”貸款余額、二氧化碳減排量等，定性方面考核綠色信貸業(yè)務(wù)

的開(kāi)展情況、政策制度建設(shè)、監(jiān)督檢查、信息披露和內(nèi)控等。而在激勵(lì)機(jī)制方面，央行將綠色貸款

作為

MLF、SLF、信貸支持政策再貸款等工具的合格信貸資產(chǎn)擔(dān)保品，并將綠色信貸業(yè)務(wù)開(kāi)展情況

的考核結(jié)果納入到

MPA考核體系內(nèi)。分析報(bào)告文檔一、市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告是企業(yè)了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的窗口。它有利于企業(yè)掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，如市場(chǎng)供求情況、市場(chǎng)最新趨勢(shì)、消費(fèi)者的要求以及本企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況等方面的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。二、它為企業(yè)客觀判斷自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，調(diào)整經(jīng)營(yíng)決策、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)計(jì)劃提供了依據(jù)，企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中要想明確自身所處的位置，就要做市場(chǎng)調(diào)查，從市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告中獲取準(zhǔn)確的信息。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層在考慮開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，決定產(chǎn)品的生產(chǎn)數(shù)量、品種、花色時(shí)也要先做市場(chǎng)調(diào)查。三、有助于整體宣傳策略需要，為企業(yè)市場(chǎng)地位和產(chǎn)品宣傳等提供信息和支持。四、通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查所獲得的資料，除了可供了解目前市場(chǎng)的情況之外，還可以對(duì)市場(chǎng)變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而可以提前對(duì)企業(yè)的應(yīng)變作出計(jì)劃和安排，充分地利用市場(chǎng)的變化，從中謀求企業(yè)的利益。商業(yè)調(diào)研分析報(bào)告作用行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。7

/

23圖表4綠色信貸余額穩(wěn)步提升圖表5綠色信貸占比穩(wěn)步提升資料來(lái)源：Wind，央行，平安證券研究所資料來(lái)源：Wind，央行，平安證券研究所從

2020年報(bào)數(shù)據(jù)及社會(huì)責(zé)任報(bào)告顯示，上市銀行的綠色信貸規(guī)模的增速進(jìn)一步提升，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至

2020年末，上市大中型銀行（國(guó)有大行和股份行）的綠色信貸規(guī)模超過(guò)

8.2萬(wàn)億，以央行口徑來(lái)看，行業(yè)占比接近

7

成，是推動(dòng)國(guó)內(nèi)綠色信貸快速發(fā)展的主力軍。個(gè)股來(lái)看，工行、農(nóng)行、建行、興業(yè)進(jìn)入綠色貸款萬(wàn)億元“俱樂(lè)部”，其中工行的綠色貸款余額最高，其投向節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境等綠色產(chǎn)業(yè)的貸款余額達(dá)

1.85

萬(wàn)億元。從增速上來(lái)看，2020

年多家銀行加快綠色信貸投放，民生、浙商、工行、郵儲(chǔ)的綠色貸款增速均超過(guò)

30%。圖表62020

年上市大中型銀行綠色信貸余額同比增長(zhǎng)

22.8%（億元）

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

資料來(lái)源：公司公告，平安證券研究所

1.3

綠色信貸的投放集中在綠色交運(yùn)和綠色能源領(lǐng)域分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。8

/

23圖表7綠色信貸用途集中在交運(yùn)、可再生和清潔能源圖表8綠色信貸行業(yè)投放分布愈發(fā)多元化資料來(lái)源：Wind，央行，平安證券研究所資料來(lái)源：Wind，央行，平安證券研究所綠色信貸的穩(wěn)步發(fā)展，對(duì)節(jié)能減排的貢獻(xiàn)度逐步提高，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年

6月，綠色信貸的二氧化碳、標(biāo)準(zhǔn)煤的減排量分別達(dá)到

4.9

億噸、2.2

億噸，促進(jìn)節(jié)水

7.2

億噸。圖表9綠色信貸節(jié)能減排量2013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-06

萬(wàn)噸100,000

90,000

80,000

70,000

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

0綠色信貸節(jié)能減排量:節(jié)能環(huán)保:二氧化碳當(dāng)量綠色信貸節(jié)能減排量:節(jié)能環(huán)保:氨氮綠色信貸節(jié)能減排量:節(jié)能環(huán)保:節(jié)水綠色信貸節(jié)能減排量:節(jié)能環(huán)保:標(biāo)準(zhǔn)煤綠色信貸節(jié)能減排量:節(jié)能環(huán)保:二氧化硫

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

綠色信貸的投向較為集中，按照貸款用途劃分，截至

2019年末，央行口徑下綠色交通、可再生能源

及清潔能源的占比分別為

44%/24%；從行業(yè)分布上來(lái)看，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，電力、熱力、

燃?xì)饧八珊凸?yīng)業(yè)的綠色貸款余額分別達(dá)到

3.9/3.7

萬(wàn)億，占比分別

30%/29%，而包括綠色建

筑、綠色農(nóng)業(yè)、垃圾治理等其他行業(yè)占比由

2018

年末的

24%已經(jīng)提升到

21

年

1

季度末的

42%，

呈現(xiàn)出逐年遞增的態(tài)勢(shì)?？梢钥吹诫S著綠色經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和政策支持的力度和廣度不斷加大，綠

色信貸的投向愈發(fā)多元化。

資料來(lái)源：Wind，央行，平安證券研究所

二、

“碳中和”目標(biāo)落地，綠色信貸迎新機(jī)遇分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。9

/

23圖表10中國(guó)鄭重做出“碳中和”承諾并積極付出行動(dòng)

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

我國(guó)于

2020

年正式提出了碳達(dá)峰和碳中和的“30·60”目標(biāo)，未來(lái)支持國(guó)內(nèi)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策

力度大幅加碼，從而將加速國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)的深刻轉(zhuǎn)變，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1）以

光伏、風(fēng)電為代表的清潔能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)以及電力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)等將迎來(lái)蓬勃發(fā)展；2）

包括建筑業(yè)、鋼鐵、水泥等在內(nèi)的傳統(tǒng)工業(yè)將迎來(lái)大規(guī)模的綠色升級(jí)轉(zhuǎn)型；3）煤炭、冶煉、石化等

傳統(tǒng)高耗能行業(yè)面臨淘汰和退出。對(duì)銀行而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化一方面對(duì)綠色信貸的投放帶來(lái)了巨

大的新業(yè)務(wù)機(jī)遇，需要自身加快研究與布局，重點(diǎn)把握政策大力支持領(lǐng)域快速發(fā)展衍生出的融資需

求和傳統(tǒng)企業(yè)綠色升級(jí)轉(zhuǎn)型衍生出的改造型增量融資需求，另一方面，也應(yīng)關(guān)注傳統(tǒng)能源行業(yè)的淘

汰和退出所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，提前做好應(yīng)對(duì)。

2.1

“碳達(dá)峰碳中和”目標(biāo)的提出，將加速國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革

我國(guó)政府一直高度關(guān)注氣候變化對(duì)國(guó)家和社會(huì)的影響，并積極推進(jìn)碳減排的工作。2020年正式提出

2030

年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和的戰(zhàn)略目標(biāo)，2021年政府工作報(bào)告和“十四五”規(guī)劃中均提起

要制定

2030

年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案，錨定努力爭(zhēng)取2060

年前實(shí)現(xiàn)碳中和。

資料來(lái)源：新聞?wù)?，全球能源互?lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織（GEIDCO），平安證券研究所

在“碳達(dá)峰碳中和”的“30·60”目標(biāo)下，實(shí)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷將顯著加快。過(guò)去支持綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展

的政策多是點(diǎn)狀的、局部的，而此次“碳達(dá)峰碳中和”目標(biāo)的提出，意味著未來(lái)政策支持發(fā)展綠色

經(jīng)濟(jì)的力度將大幅加碼，由此將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的加速變遷，結(jié)合目前國(guó)內(nèi)的能源結(jié)構(gòu)和碳排放

情況，我們認(rèn)為主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1）國(guó)內(nèi)的能源結(jié)構(gòu)快速調(diào)整，包括限制化石能源的使用

和增加清潔能源使用，政策重點(diǎn)布局的清潔能源、新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)；2）包括工

業(yè)、鋼鐵、水泥、建筑業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)也將迎來(lái)大面積的電氣化改造和節(jié)能提效的技術(shù)路線改進(jìn)；3）

傳統(tǒng)高耗能、碳排量大的行業(yè)，如煤炭、冶煉、石化等面臨落后產(chǎn)能淘汰，面臨清退的壓力。分析報(bào)告文檔商品和服務(wù)是由生產(chǎn)者轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者而形成市場(chǎng)行銷(xiāo)活動(dòng)的鏈接方式，或投資者對(duì)自己確立的項(xiàng)日存有疑惑，而委請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的調(diào)查人員或第三者，作有系統(tǒng)地、客觀地、廣泛地且持續(xù)地搜集相關(guān)資料，加以記錄，分析，衡量與評(píng)估，提供相關(guān)分析，結(jié)論與建議，以供企業(yè)經(jīng)營(yíng)者決策參考之行為。市場(chǎng)調(diào)研范圍1·市場(chǎng)研究：市場(chǎng)潛在需求量，消費(fèi)者分布及消費(fèi)者特性研究。2.產(chǎn)品研究：產(chǎn)品設(shè)計(jì)，開(kāi)發(fā)及試驗(yàn)；消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品形狀、包裝、品味等喜好研究；現(xiàn)有產(chǎn)品改良建議，競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品的比較分析。3,銷(xiāo)售研究：公司總體行銷(xiāo)活動(dòng)研究，設(shè)計(jì)及改進(jìn)。4.消費(fèi)購(gòu)買(mǎi)行為研究：消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)，購(gòu)買(mǎi)行為決策過(guò)程及購(gòu)買(mǎi)行為特性研究。5.廣告及促銷(xiāo)研究：測(cè)驗(yàn)及評(píng)估商品廣告及其它各種促銷(xiāo)之效果，尋求最佳促銷(xiāo)手法，以促進(jìn)消費(fèi)者有效購(gòu)買(mǎi)行為。6.行銷(xiāo)環(huán)境研究：依人口、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治及科技等因素變化及未來(lái)變化走勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及企業(yè)行銷(xiāo)策略的影響。7.銷(xiāo)售預(yù)測(cè)：研究大環(huán)境演變，競(jìng)爭(zhēng)情況及企業(yè)相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于市場(chǎng)銷(xiāo)售量作長(zhǎng)期與短期預(yù)測(cè)，為企業(yè)擬定長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及短期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃之用。商業(yè)調(diào)研分析報(bào)告作用行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。10/

23圖表11“碳中和”目標(biāo)下的行業(yè)影響框架資料來(lái)源：平安證券研究所2.2

把握政策支持領(lǐng)域快速發(fā)展衍生出的融資需求站在銀行等金融機(jī)構(gòu)的角度，未來(lái)在發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)時(shí)，首先應(yīng)積極把握政策重點(diǎn)布局行業(yè)的快速發(fā)展和衍生出的海量融資需求，能夠?yàn)橘Y產(chǎn)端收獲優(yōu)質(zhì)的客戶和項(xiàng)目，結(jié)合前述對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷和“碳達(dá)峰碳中和”實(shí)現(xiàn)路徑的探討，我們認(rèn)為主要集中在清潔能源和新能源車(chē)兩大產(chǎn)業(yè)鏈上。圖表12國(guó)家電網(wǎng)“碳達(dá)峰·碳中和”實(shí)現(xiàn)路徑資料來(lái)源：發(fā)改辦氣候﹝2016﹞57號(hào)，平安證券研究所能源生產(chǎn)轉(zhuǎn)向清潔主導(dǎo)，關(guān)注清潔能源產(chǎn)業(yè)構(gòu)建多元化清潔能源供應(yīng)體系

能源供給側(cè)

能源消費(fèi)側(cè)

全面推進(jìn)電氣化和節(jié)能提效

一是大力發(fā)展清潔能源

二是加快煤電靈活性改造

三是加強(qiáng)系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力建設(shè)

四是加快能源技術(shù)創(chuàng)新預(yù)計(jì)2025、2030年，非化石能源占一次能

源消費(fèi)比重將達(dá)到20%、25%左右。

一是強(qiáng)化能耗雙控

二是加強(qiáng)能效管理

三是加快電能替代

四是挖掘需求側(cè)響應(yīng)潛力預(yù)計(jì)2025、2030年，電能占終端能源消費(fèi)

比重將達(dá)到30%、35%以上。

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔分析報(bào)告文檔20192005200620072008200920102011201220132014201520162017201820052011201720062007200820092010201220132014201520162018行業(yè)文檔手冊(cè)2019請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。11/

23圖表13中國(guó)能源生產(chǎn)情況（2012-2019）圖表14中國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)（2012-2019）

35

30

25

20

15

10

5

0資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，平安證券研究所4045原煤原油天然氣水電、核電、風(fēng)電18.8%

5.7%

6.9%68.6%億噸標(biāo)準(zhǔn)煤

8%19%58%15%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，平安證券研究所90%100%原煤原油天然氣水電、核電、風(fēng)電

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)目前仍然以化石能源為主。從能源生產(chǎn)看，截至

2019

年，原煤、原油、天然氣等化石能源生產(chǎn)量占能源生產(chǎn)總量的比重超過(guò)

80%，而水電、核電、風(fēng)電

等清潔的非化石能源占比不到

20%，因此能源結(jié)構(gòu)調(diào)整是實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)最重要的手段之一。

從政策支持上來(lái)看，支持清潔能源發(fā)展逐步加碼。國(guó)務(wù)院

2020年

12月發(fā)布的《新時(shí)代的中國(guó)能源

發(fā)展白皮書(shū)》表示未來(lái)國(guó)家將大力推進(jìn)低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源，并明確

提出了支持發(fā)展新能源領(lǐng)域的幾個(gè)具體方向：（1）推動(dòng)太陽(yáng)能多元化利用。（2）全面協(xié)調(diào)推進(jìn)風(fēng)電

開(kāi)發(fā)。（3）推進(jìn)水電綠色發(fā)展。（4）安全有序發(fā)展核電。（5）因地制宜發(fā)展生物質(zhì)能、地?zé)崮芎秃?/p>

洋能。（6）全面提升可再生能源利用率。

根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）的預(yù)測(cè)，為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)在“加速轉(zhuǎn)型情景”下

將發(fā)生顛覆性的變化：預(yù)計(jì)到

2050

年，中國(guó)的電能將占到終端能源消費(fèi)比重的

53%。其中，92%

的電能將由光伏、風(fēng)電、氫能、核能等為主的零碳能源提供。相比前文所述當(dāng)前清潔能源在總能源

結(jié)構(gòu)中

15%左右的占比，可知中國(guó)的清潔能源領(lǐng)域未來(lái)還有巨大的成長(zhǎng)空間；包括水電、風(fēng)電、太

陽(yáng)能、核電、氫能、生物質(zhì)能、地?zé)帷⒑Ｑ竽艿仍趦?nèi)的能源行業(yè)，伴隨著碳中和目標(biāo)的推進(jìn)和實(shí)現(xiàn)，

將獲得長(zhǎng)足的發(fā)展。分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。12/

23圖表15中國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化展望資料來(lái)源：BNEF(2020)，平安證券研究所關(guān)注清潔能源配套設(shè)施建設(shè)，特高壓工程和儲(chǔ)能基地建設(shè)有望迎來(lái)海量投資需求隨著電源向新能源轉(zhuǎn)變，需要構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)與之配套，以滿足大規(guī)模的新能源接入，同時(shí)保持系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，特高壓工程和儲(chǔ)能基地建設(shè)有望迎來(lái)新一輪投資。一方面，需要提前布局相關(guān)的輸送通道以滿足新能源大基地的電力外送需求，預(yù)計(jì)“十四五”

期間年均建設(shè)1-2

條特高壓直流。另一方面，針對(duì)高比例新能源接入帶來(lái)的調(diào)峰壓力，大力發(fā)展儲(chǔ)能是主要的應(yīng)對(duì)手段之一。圖表16特高壓產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

資料來(lái)源：頭豹研究院，平安證券研究所分析報(bào)告文檔隨著各種問(wèn)題的不斷出現(xiàn)，對(duì)策建議類(lèi)調(diào)研報(bào)告成為了越來(lái)越重要的工具，可以幫助企業(yè)和組織制定有效的戰(zhàn)略和方案。本次調(diào)研共收集了31篇有關(guān)對(duì)策建議類(lèi)調(diào)研報(bào)告，發(fā)現(xiàn)了一些有趣且關(guān)鍵的共性和差異。首先，從研究?jī)?nèi)容來(lái)看，這些報(bào)告所關(guān)注的問(wèn)題是非常多樣化的。其中有些報(bào)告關(guān)注的是社會(huì)問(wèn)題和政策，如貧困和教育問(wèn)題，而另外一些報(bào)告則更加關(guān)注企業(yè)和組織的內(nèi)部問(wèn)題，如管理和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)。這種多樣性并不能算是這些報(bào)告的缺陷，相反，它說(shuō)明我們的社會(huì)和組織面臨的挑戰(zhàn)十分繁多，需要我們從各個(gè)方面入手才能夠解決問(wèn)題。其次，這些報(bào)告在調(diào)查方法和數(shù)據(jù)分析方面也存在差異。大部分的報(bào)告采用了定性和定量結(jié)合的方式，通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查、實(shí)地考察和專(zhuān)家訪談等方式收集數(shù)據(jù)。然而，也有一些報(bào)告采用了更為創(chuàng)新的技術(shù)，如大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)。這些新技術(shù)雖然還處于試驗(yàn)階段，但它們可能會(huì)以越來(lái)越多的方式成為調(diào)研方法的重要組成部分。最后，這些報(bào)告在對(duì)策和建議方面表現(xiàn)出了不同的風(fēng)格和實(shí)用性。有些報(bào)告提出了具有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的行動(dòng)方案，而另外一些則更注重于針對(duì)特定問(wèn)題提供現(xiàn)實(shí)可行的解決方案。這些不同的風(fēng)格反映了報(bào)告的作者們的不同經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)背景，并吸引了各個(gè)方面的讀者。商業(yè)調(diào)研分析報(bào)告作用行業(yè)文檔手冊(cè)2016-032016-062016-092016-122017-052017-082017-112018-042018-072018-102019-032019-062019-092019-122020-052020-082020-112009201020132015201620182021請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。13/

23新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈仍將是政策支持重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)碳中和的重要路徑之二是能源使用轉(zhuǎn)向以電為中心，將更多從居民消費(fèi)側(cè)減少碳排放，其中新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈最為受益。從生產(chǎn)端看，國(guó)務(wù)院近期出臺(tái)了《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》，提出了兩階段目標(biāo)，對(duì)未來(lái)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行整體部署，提出到

2025年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占總汽車(chē)銷(xiāo)量的

20%，

2035年節(jié)能汽車(chē)與新能源汽車(chē)占比各為

50%，新能汽車(chē)取代燃油車(chē)成為主流，由此推出新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將于

2025

年達(dá)到700

萬(wàn)輛、2030

年接近

1200

萬(wàn)輛。圖表17中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量持續(xù)上升圖表18中國(guó)新能源汽車(chē)相關(guān)的政策資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，平安證券研究所資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，平安證券研究所圖表19新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈150100500-50-10025.020.015.010.0

5.0

0.0產(chǎn)量:新能源汽車(chē):當(dāng)月值（萬(wàn)輛）產(chǎn)量:新能源汽車(chē):當(dāng)月同比（%，右軸）北京、上海、深圳等13個(gè)城市新能源汽車(chē)推廣試點(diǎn)試點(diǎn)擴(kuò)大到20個(gè),在5城市啟動(dòng)私人購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼試點(diǎn)提出財(cái)政補(bǔ)助采取退坡機(jī)制新能源汽車(chē)補(bǔ)助額度下降提升補(bǔ)貼車(chē)型門(mén)檻，補(bǔ)貼上限退坡20%繼續(xù)合理優(yōu)化和降低新能源客車(chē)和新能源專(zhuān)用車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。多地出臺(tái)推動(dòng)方案，要求新能源汽車(chē)總使用量到達(dá)一定比例2009201020132015201620182021

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資料來(lái)源：全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織（GEIDCO），平安證券研究所分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)10%請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。14/

23圖表20中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)上升圖表21中國(guó)新能源汽車(chē)居民購(gòu)買(mǎi)意愿不斷提升資料來(lái)源：Wind，中汽協(xié)，平安證券研究所資料來(lái)源：尼爾森咨詢，平安證券研究所2.3

關(guān)注部分傳統(tǒng)行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的改造型增量融資需求減少能源消耗也是降低碳排放的途徑之一，當(dāng)前，全球碳排放有

90%以上來(lái)自發(fā)電供熱、制造和建筑業(yè)、交通運(yùn)輸以及住宅這幾個(gè)領(lǐng)域，因此，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域的節(jié)能也是實(shí)現(xiàn)“碳中和”重要手段。在實(shí)現(xiàn)“碳中和”的過(guò)程中，預(yù)計(jì)工業(yè)、建筑業(yè)也將迎來(lái)電氣化改造和節(jié)能提效的技術(shù)路線改進(jìn)。圖表22圖表23資料來(lái)源：IEA(2020)，平安證券研究所資料來(lái)源：IEA(2020)，平安證券研究所工業(yè)方面，鋼鐵、水泥等領(lǐng)域的低碳生產(chǎn)仍有待技術(shù)突破和新材料的應(yīng)用，普遍推廣仍待成本降低。例如，鋼鐵業(yè)需由高爐冶煉向電弧爐冶煉轉(zhuǎn)變，但是目前中國(guó)鋼鐵工業(yè)由于廢鋼資源供應(yīng)不足、工業(yè)電價(jià)較高等因素，電弧爐生產(chǎn)路線經(jīng)濟(jì)性不及高爐煉鋼，2019

年電弧爐生產(chǎn)粗鋼產(chǎn)量占比僅有400350300250200150100500-501,400,0001,200,0001,000,000

800,000

600,000

400,000

200,000

0201020122014201620182020新能源車(chē)銷(xiāo)量(輛)同比（%，右）發(fā)電與供熱

42%交通運(yùn)輸

25%制造和建筑

業(yè)18%住宅

6%其他能源工

業(yè)自用*

5%

商業(yè)和公共服務(wù)

2%其他

2%全球碳排放來(lái)源結(jié)構(gòu)

世界碳排放結(jié)構(gòu)51%33%13%9%

28%36%30%

5%

6%

5%

4%3%12%中、美、歐盟碳排放來(lái)源結(jié)構(gòu)

中、美、歐盟碳排放結(jié)構(gòu)發(fā)電與供熱制造和建筑業(yè)交通運(yùn)輸住宅其他能源工業(yè)自用*商業(yè)和公共服務(wù)其他

中國(guó)38%日本歐盟

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從消費(fèi)端看，政府近年來(lái)也在持續(xù)出臺(tái)刺激新能源汽車(chē)消費(fèi)的相關(guān)政策。國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量近年

來(lái)也呈現(xiàn)震蕩攀升的態(tài)勢(shì)，即便在

2020

年新冠疫情和補(bǔ)貼退坡的影響下，銷(xiāo)量仍然呈現(xiàn)了

10%的

增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看新能源電動(dòng)化趨勢(shì)不可阻擋，行業(yè)發(fā)展前景長(zhǎng)期看好。分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。15/

23圖表24傳統(tǒng)行業(yè)節(jié)能提效的轉(zhuǎn)型路徑

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

10.4%，遠(yuǎn)低于全球平均

27.7%的水平；并且，更徹底的低碳煉鋼方式（如氫氣煉鋼）仍待技術(shù)突

破實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。建筑方面，節(jié)能主要指在建筑材料生產(chǎn)、房屋建筑和構(gòu)筑物施工、建筑使用過(guò)

程中，在滿足同等需要或達(dá)到相同目的的條件下，盡可能降低能耗。

資料來(lái)源：全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織（GEIDCO），平安證券研究所

2.4

關(guān)注部分高耗能行業(yè)淘汰帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)

“碳中和”目標(biāo)下，除了積極把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷給部分行業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇外，銀行在信貸的投放

上也應(yīng)關(guān)注負(fù)面影響較大的傳統(tǒng)高耗能、碳排量大的行業(yè)，如煤炭、冶煉、石化等。根據(jù)

GEIDCO

的預(yù)測(cè)，化石能源總量預(yù)計(jì)在

2028年左右達(dá)峰，煤炭發(fā)電將逐漸退出。其中，將力爭(zhēng)

2025年實(shí)現(xiàn)

煤電碳達(dá)峰，煤電裝機(jī)將于

2050

年前后加速下降，直到2060

年全面退出。

工業(yè)生產(chǎn)方面，六大高耗能行業(yè)的工業(yè)增加值占比有望從

2017

年的

30%以上降至

2030

年的

20%

左右，到

2060年高耗能行業(yè)能效水平將達(dá)到全球領(lǐng)先，建成低碳生產(chǎn)體系。其中，高耗能行業(yè)包括

煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、

有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)銀行·行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。16/

23三、

金融政策將持續(xù)傾斜，把握紅利期業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)我們認(rèn)為綠色信貸依然將成為支持國(guó)內(nèi)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展與“碳中和”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要手段，而銀行作為綠色信貸投放的主體，未來(lái)金融政策紅利的持續(xù)釋放值得期待，預(yù)計(jì)涵蓋提供低成本資金支持、享受資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)降等，以支持銀行加快對(duì)于綠色信貸業(yè)務(wù)的布局。目前國(guó)內(nèi)綠色信貸相比其他綠色融資工具而言其產(chǎn)品體系更為豐富，但在部分領(lǐng)域的創(chuàng)新仍有待加強(qiáng)，主要體現(xiàn)在：1）過(guò)去綠色信貸更多呈現(xiàn)點(diǎn)狀投放，針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)能力仍顯不足；2）對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)的融資服務(wù)產(chǎn)品體系更多集中在傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品上，未來(lái)應(yīng)發(fā)揮綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)，針對(duì)不同行業(yè)特點(diǎn)提供多元金融服務(wù)，發(fā)展綠色租賃等；3）零售的綠色信貸產(chǎn)品仍處在起步階段，未來(lái)應(yīng)完善產(chǎn)品體系，參考螞蟻森林模式，通過(guò)

C

端綠色生態(tài)打造增強(qiáng)客戶粘性和活躍度。3.1

未來(lái)政策紅利仍將持續(xù)釋放近幾年我們看到行業(yè)已經(jīng)初步形成了支持綠色信貸發(fā)展的政策框架，但從政策內(nèi)容來(lái)看更多是以自愿性、引導(dǎo)性的政策為主，在為銀行金融機(jī)構(gòu)提供更直接、更有力的扶持和鼓勵(lì)政策方面較為缺乏，僅有

2018

年

6

月將綠色信貸納入

MLF

擔(dān)保品和將綠色金融發(fā)展納入

MPA

考核的相關(guān)舉措，也是導(dǎo)致目前整個(gè)綠色信貸市場(chǎng)雖在快速發(fā)展，但在總貸款余額中的占比仍處在低位的主要原因。圖表252018

年

6

月

MLF擔(dān)保品增加綠色信貸商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

資料來(lái)源：央行，平安證券研究所

而在“碳達(dá)峰碳中和”目標(biāo)的提出這一背景下，綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型和綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展被提到了前所未有

的戰(zhàn)略高度，結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)的融資結(jié)構(gòu)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)綠色信貸將是整個(gè)綠色金融的政策布局重點(diǎn)，

未來(lái)針對(duì)綠色信貸的實(shí)質(zhì)性鼓勵(lì)政策有望加快落地，助力綠色金融的深化發(fā)展。我們認(rèn)為短時(shí)間內(nèi)

值得期待的鼓勵(lì)政策主要包括對(duì)綠色信貸實(shí)施差異化的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重管理、為銀行負(fù)債端提供針對(duì)綠色

信貸的定向低成本支持、進(jìn)一步完善綠色信貸激勵(lì)機(jī)制等多個(gè)方面。

1）目前綠色信貸在銀行資產(chǎn)端仍然按照傳統(tǒng)信貸

100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算，因此銀行在做資產(chǎn)結(jié)構(gòu)選

擇時(shí)缺乏額外的動(dòng)力。考慮到綠色貸款仍將是未來(lái)我國(guó)綠色項(xiàng)目的主要資金來(lái)源，因此降級(jí)銀行在

綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，不僅能夠?yàn)殂y行帶來(lái)額外的投放意愿，同時(shí)能為綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展顯著降低實(shí)際

融資成本。此外綠色信貸的投向更多集中在政策扶持的相關(guān)行業(yè)，其發(fā)展更具可持續(xù)性，從央行統(tǒng)

計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，綠色信貸的不良率顯著低于總貸款，因此降低綠色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重也有助于增強(qiáng)銀行業(yè)

的穩(wěn)健性。我們看到過(guò)去在支持普惠金融服務(wù)上，在降低了普惠貸款的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)后（小微、信分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。17/

23圖表26現(xiàn)有的銀行各類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)資料來(lái)源：央行，平安證券研究所2）參照普惠金融的相關(guān)扶持，我們看到監(jiān)管也通過(guò)定向降準(zhǔn)等方式為銀行提供了長(zhǎng)期、低成本的政策支持資金。同時(shí)綠色經(jīng)濟(jì)部分領(lǐng)域的發(fā)展仍處在初期，因此我們認(rèn)為未來(lái)針對(duì)銀行負(fù)債端的政策也會(huì)出臺(tái)，為整個(gè)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。3）目前綠色信貸已經(jīng)通過(guò)《中國(guó)銀行業(yè)綠色銀行評(píng)價(jià)實(shí)施方案(試行)》、《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的通知》等文件初步形成了考核體系，但在獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制上仍缺乏政策支持，若未來(lái)監(jiān)管為綠色信貸考核結(jié)果予以政策福利支持，如針對(duì)評(píng)估得分優(yōu)異的銀行提供再貸款、差別準(zhǔn)備金率和差別準(zhǔn)備金利率等，有望增加銀行綠色信貸投放的意愿。3.2

創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，通過(guò)供應(yīng)鏈金融擴(kuò)展服務(wù)范圍在綠色信貸初步發(fā)展過(guò)程中，銀行在信貸資源投放上更多選擇聚焦于單一的綠色項(xiàng)目或者綠色產(chǎn)業(yè)的融資需求，在個(gè)體的選擇上也更傾向于產(chǎn)業(yè)鏈中更優(yōu)質(zhì)、具有一定規(guī)模的核心企業(yè)，而產(chǎn)業(yè)鏈中的中小企業(yè)無(wú)法通過(guò)傳統(tǒng)的授信模式獲得資金支持，因此綠色信貸更多呈現(xiàn)為點(diǎn)狀的投放，忽視了廣大中小企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的潛在需求，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生的綠色效益甚微。通過(guò)綜合運(yùn)用供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品和模式，加大對(duì)綠色金融領(lǐng)域的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目的金融支持。目前國(guó)內(nèi)綠色供應(yīng)鏈金融仍處在起步階段，在該領(lǐng)域的嘗試僅包括票據(jù)、保理等單一產(chǎn)品的應(yīng)用，而考慮到以新能源車(chē)為代表的行業(yè)具有傳統(tǒng)行業(yè)不具備的長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條，涵蓋上游的原材料、中游的電池制造以及下游的整車(chē)制造和銷(xiāo)售等，需要通過(guò)供應(yīng)鏈金融的方式提供融資支持。同時(shí)，站在當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，考慮到未來(lái)針對(duì)清潔能源、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的政策力度仍將保持以及“碳達(dá)峰碳中和”目標(biāo)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的緊迫性，未來(lái)綠色經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量、高速度發(fā)展將從個(gè)別領(lǐng)先企業(yè)向整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)散，因此發(fā)展綠色供應(yīng)鏈金融不僅能促進(jìn)更多的社會(huì)資源和社會(huì)資金流向綠色領(lǐng)域，也能擴(kuò)大綠色信貸的服務(wù)寬度，為銀行未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)優(yōu)質(zhì)的增量客戶。以新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈為例，銀行可以提供豐富的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品：1）基于核心企業(yè)購(gòu)買(mǎi)環(huán)節(jié)為上游原材料的供應(yīng)商和設(shè)備廠商提供保理、反向保理、訂單融資、應(yīng)收賬款（租賃款）質(zhì)押等應(yīng)收類(lèi)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品；2）基于核心企業(yè)的銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，為下游經(jīng)銷(xiāo)商提供供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品如國(guó)內(nèi)買(mǎi)方信貸、賣(mài)方擔(dān)保買(mǎi)方融資等；3）為

C

端消費(fèi)者提供訂單融資。此外，銀行還可以通過(guò)發(fā)展綠色標(biāo)識(shí)產(chǎn)品貿(mào)

資產(chǎn)類(lèi)別

現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)

對(duì)央行、政府的債權(quán)對(duì)其他國(guó)家央行、政府的債權(quán)

對(duì)公共部門(mén)實(shí)體的債權(quán)

對(duì)政策性銀行的債權(quán)

對(duì)同業(yè)其他銀行的債權(quán)

對(duì)同業(yè)其他銀行的次級(jí)債

對(duì)一般企業(yè)的債權(quán)

符合標(biāo)準(zhǔn)的小微債權(quán)

個(gè)人按揭債權(quán)

個(gè)人其他債權(quán)（信用卡等）

權(quán)重

0%

0%

0-100%

20%

0%20%-25%

100%

100%

75%

50%

75%

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

用卡的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重系數(shù)由

100%到

75%），銀行紛紛加大了相關(guān)領(lǐng)域的投放支持力度，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)綠

色信貸風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重下調(diào)后，綠色信貸規(guī)模的增長(zhǎng)有望加速。分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。18/

23圖表27為新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔

易融資，支持下游貿(mào)易商或企業(yè)采購(gòu)綠色標(biāo)識(shí)產(chǎn)品。因此站在銀行的角度，未來(lái)應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展綠色產(chǎn)

業(yè)的場(chǎng)景產(chǎn)品，順延全產(chǎn)業(yè)鏈條不同交易環(huán)節(jié)各主體的金融服務(wù)需求打造全方位、有針對(duì)性的綠色

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品生態(tài)圈。

資料來(lái)源：平安證券研究所

3.3

從單一信貸產(chǎn)品到綜合服務(wù)，拓寬融資渠道

目前國(guó)內(nèi)的綠色信貸產(chǎn)品體系仍不夠豐富，在綠色融資租賃等其他類(lèi)信貸業(yè)務(wù)模式的發(fā)展仍處在初

步階段，僅有興業(yè)銀行等領(lǐng)先的綠色銀行在提供綠色融資服務(wù)上充分發(fā)揮了大中型銀行的綜合服務(wù)

優(yōu)勢(shì)，目前產(chǎn)品體系較為完善。因此我們認(rèn)為未來(lái)銀行在提供綠色融資服務(wù)上應(yīng)將綠色信貸和其他

金融產(chǎn)品結(jié)合起來(lái)，打造綠色金融的綜合服務(wù)能力，根據(jù)特定綠色細(xì)分產(chǎn)業(yè)特征，加快信貸以外綠

色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，如融資租賃、保理等方面。分析報(bào)告文檔行業(yè)文檔手冊(cè)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。19/

23圖表28興業(yè)銀行綠色金融發(fā)展成果——產(chǎn)品體系完善資料來(lái)源：《興業(yè)銀行2019年年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》，平安證券研究所發(fā)展綠色融資租賃。以綠色融資租賃為例，相比于傳統(tǒng)的信貸產(chǎn)品，融資租賃具有“融資+融物”的雙重屬性，融資租賃既可以在綠色項(xiàng)目上直接提供資金支持，又可以在相關(guān)設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施上提供必要保障，與光伏、新能源車(chē)等產(chǎn)業(yè)的部分金融需求天然契合。在風(fēng)能、太陽(yáng)能、核能等為代表的清潔能源產(chǎn)業(yè)方面，由于具備資產(chǎn)和股權(quán)流動(dòng)性、運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流穩(wěn)定等突出特點(diǎn)，與融資租賃強(qiáng)調(diào)租賃物風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用的功能高度契合。而在新能源車(chē)融資租賃業(yè)務(wù)為例，目前國(guó)內(nèi)融資租賃占比與海外相比差距巨大，近兩年，雖然新能源汽車(chē)逐漸占領(lǐng)了一部分汽車(chē)市場(chǎng)，但是仍然存在售價(jià)高、續(xù)航里程短及充電時(shí)間長(zhǎng)等問(wèn)題，還未能獲得廣泛的認(rèn)可與接受。而融資租賃可以有效降低一次性的購(gòu)置成本與之后的使用成本，能夠在一定程度上對(duì)新能源汽車(chē)私人消費(fèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓起到推動(dòng)作用；而在公共交通領(lǐng)域（公交車(chē)、出租車(chē)、公務(wù)用車(chē)），融資租賃可以幫助有效解決企業(yè)一次性購(gòu)置的資金量問(wèn)題，利于新能源汽車(chē)的推廣。圖表29國(guó)內(nèi)新車(chē)融資租賃滲透率遠(yuǎn)低于海外圖表30新能源車(chē)融資租賃主要方式資料來(lái)源：億歐智庫(kù)，平安證券研究所

銀行·行業(yè)深度報(bào)告商業(yè)分析研究報(bào)告文檔資料來(lái)源：億歐智庫(kù)，平安證券研究所

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23開(kāi)發(fā)綠色信用卡信用卡作為一種主要滿足個(gè)人消費(fèi)和支付需求的金融產(chǎn)品，為公眾在社會(huì)生活中培育綠色責(zé)任意識(shí)提供了一個(gè)可觸及、可實(shí)現(xiàn)的金融載體，銀行推廣綠色信用卡業(yè)務(wù)，能夠從消費(fèi)端引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，從而支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。近幾年，可以看到多家銀行已經(jīng)推出了綠色環(huán)保信用卡，引導(dǎo)居民日常消費(fèi)行為向綠色消費(fèi)轉(zhuǎn)變，具體來(lái)看，一方面主要通過(guò)強(qiáng)化持卡人因綠色消費(fèi)而獲得可感可知的用卡紅利，如對(duì)綠色產(chǎn)品消費(fèi)給予更高的積分獎(jiǎng)勵(lì)，可兌換專(zhuān)項(xiàng)環(huán)保產(chǎn)品。通過(guò)紅利來(lái)引導(dǎo)消費(fèi)者養(yǎng)成低碳環(huán)保的生活習(xí)慣。另一方面，則是對(duì)消費(fèi)者的支付金額按比例提供捐款，支持節(jié)能減排，如中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)布的“紅松龍卡”，持卡人每刷卡消費(fèi)到一定金額，建設(shè)銀行便按照比例向紅松保護(hù)基金捐款，讓信用卡用戶間接參與到節(jié)能減排中。圖表31國(guó)內(nèi)部分銀行的綠色信用卡產(chǎn)品

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我們看到過(guò)去幾年銀行在綠色融資租賃業(yè)務(wù)上進(jìn)行了嘗試，在綠色項(xiàng)目建設(shè)初期給予資金支持，匹

配項(xiàng)目收入現(xiàn)金流特點(diǎn)，設(shè)計(jì)有針對(duì)性的租金回收方案。以中信銀行為例，通過(guò)旗下中信租賃，聚

焦“新能源、新環(huán)境、新材料”三“新”領(lǐng)域，與產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)組件廠商、EPC施工方、電站的投資運(yùn)

營(yíng)方等業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)全部建立合作關(guān)系，加入光伏綠色生態(tài)合作組織（PGO），服務(wù)協(xié)鑫、正泰集團(tuán)、