陜西42個(gè)城投平臺(tái)優(yōu)劣勢(shì)分析報(bào)告

陜西42個(gè)城投平臺(tái)優(yōu)劣勢(shì)分析報(bào)告

2019年03月日內(nèi)容目錄一、陜西省及下屬各地級(jí)市分析...............................................................................................................................41．陜西經(jīng)濟(jì)財(cái)政處于全國中游水平...................................................................................................................4．陜西各地級(jí)市發(fā)展較不均衡.........................................................................................................................5經(jīng)濟(jì)情況...................................................................................................................................................5財(cái)政情況...................................................................................................................................................6債務(wù)情況...................................................................................................................................................72二、陜西城投債概覽和主要平臺(tái)梳理........................................................................................................................8123.陜西城投債概覽...........................................................................................................................................8.陜西城投債估值情況..................................................................................................................................10.陜西主要城投平臺(tái)梳理...............................................................................................................................11省本級(jí)....................................................................................................................................................11西安市....................................................................................................................................................12咸陽市....................................................................................................................................................14榆林市....................................................................................................................................................15渭南市....................................................................................................................................................16寶雞市....................................................................................................................................................18其余地級(jí)市.............................................................................................................................................19三、陜西城投平臺(tái)打分排序...................................................................................................................................191.打分模型...................................................................................................................................................19.打分結(jié)果及排序.........................................................................................................................................212圖表目錄圖表：年陜西省土地成交情況...............................................................................................................4圖表：陜西各地級(jí)市經(jīng)濟(jì)情況...............................................................................................................................5圖表：年陜西各地級(jí)市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu).............................................................................................................6圖表：陜西各地級(jí)市財(cái)政情況...............................................................................................................................7圖表：年陜西各地級(jí)市債務(wù)情況....................................................................................................................7圖表：年陜西各地級(jí)市經(jīng)調(diào)整債務(wù)率.............................................................................................................8圖表：陜西城投發(fā)行人最新評(píng)級(jí)以AA級(jí)為主.........................................................................................................9圖表：陜西城投存量債余額及平臺(tái)個(gè)數(shù)..................................................................................................................9圖表：截至年1月日陜西存續(xù)城投債回售及到期情況（億元）................................................................10圖表：陜西各地級(jí)市城投平臺(tái)存量債分發(fā)行方式中債估值情況（）...................................................................10圖表：陜西各地級(jí)市城投平臺(tái)存量債分剩余期限中債估值情況（）...................................................................11圖表：陜西省本級(jí)主要平臺(tái)介紹........................................................................................................................11圖表：年以來西安市土地成交概況.............................................................................................................13圖表：西安市主要平臺(tái)介紹...............................................................................................................................14圖表：年以來咸陽市土地成交概況.............................................................................................................15圖表：咸陽市主要平臺(tái)介紹...............................................................................................................................15圖表：年以來榆林市土地成交概況.............................................................................................................16圖表：榆林市主要平臺(tái)介紹...............................................................................................................................16圖表：年以來渭南市土地成交概況.............................................................................................................17圖表：渭南市主要平臺(tái)介紹...............................................................................................................................17P.22019年03月日?qǐng)D表：年以來寶雞市土地成交概況.............................................................................................................18圖表：寶雞市主要平臺(tái)介紹...............................................................................................................................19圖表：其余地級(jí)市主要平臺(tái)介紹........................................................................................................................19圖表：城投平臺(tái)打分指標(biāo)及權(quán)重列表.................................................................................................................21圖表：城投平臺(tái)打分結(jié)果排序...........................................................................................................................22P.32019年03月日一、陜西省及下屬各地級(jí)市分析1．陜西經(jīng)濟(jì)財(cái)政處于全國中游水平陜西省經(jīng)濟(jì)總量處于全國中游水平。2018年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP24438.3億元，排全國第位，按可比價(jià)計(jì)算增長8.3%62017年人均GDP萬元/人，排全國第位（2018年的數(shù)據(jù)暫時(shí)不可得，仍以20172018年，陜西三大產(chǎn)業(yè)比重由20178.0:49.7:42.4微調(diào)至，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。陜西省是我國能源資源大省，煤、石油、天然氣等重要能源資源儲(chǔ)量和產(chǎn)量在全國排名前列，煤炭探明儲(chǔ)量約占全國，天然氣和石油儲(chǔ)量分別位居全國第2和第4位。陜西省擁有裝備制造、能源化工、電子信息、現(xiàn)代醫(yī)藥、有色冶金、紡織8大支柱產(chǎn)業(yè)。2018.2%2017114.2%。9陜西省財(cái)政實(shí)力處于全國中游水平。2018年一般公共預(yù)算收入為2243.1億元，排全國第1811.8%17年提高5.07個(gè)百分點(diǎn)。2018年一般公共預(yù)算支出為5301.9億元，財(cái)政自給率（一般公共預(yù)算收入一般公共預(yù)算支出）為42.3%。2018年政府性基金收入為億元，同比增長42.1%。20172017年陜西土地成交金額為573.221.0%4953.0-2.6%均價(jià)為/平方米，增長。圖表：2015-2017年陜西省土地成交情況成交面積（萬平方米）成交均價(jià)（元/平方米，右軸）555555444425020015010005000095090085080014001186420200000年年年資料來源：國信房地產(chǎn)信息網(wǎng)，XXXX研究所陜西省地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。截至20175395.4比增長9.2%，其中一般債務(wù)余額為3155.4億元，專項(xiàng)債務(wù)余額為2240.1億元。債務(wù)率（地方政府債務(wù)余額/綜合財(cái)力）為100.5%，負(fù)債率（地方政府債務(wù)余額/GDP）為24.6%。目前陜西省下轄10725個(gè)縣級(jí)市和30P.42019年03月日網(wǎng)的排名，陜西擁有榆林市榆陽區(qū)1個(gè)百強(qiáng)區(qū)，排名第位。擁有神木市、府谷縣2位、第502．陜西各地級(jí)市發(fā)展較不均衡陜西各地級(jí)市發(fā)展較不均衡，以西安、咸陽、寶雞為代表的關(guān)中地區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)，陜南地區(qū)相對(duì)較弱。經(jīng)濟(jì)情況從GDP2018年西安市為8349.9總量的榆林市，為3848.6億元。而商洛市和銅川市僅為824.8億元和328億元。其余地級(jí)市集中在1000-2500億元。GDP增長率方面，2018年，安康市第一，為10.2%。銅川市、咸陽市、渭南市位列最后三位，分別為6%、、。人均GDP方面，2017年各地級(jí)市之間差異較大。9.9萬元/5.5萬元市皆未超過5.5萬元人，渭南市僅為3.1萬元人。圖表：陜西各地級(jí)市經(jīng)濟(jì)情況地區(qū)2018年GDP（億元）8349.92018年增長率8.2%2017年人均GDP（萬元/人）西安市榆林市咸陽市寶雞市渭南市延安市漢中市安康市商洛市銅川市7.89.95.25.83.15.83.93.73.24.13848.69.0%2376.57.0%2265.27.2%1767.77.1%1500.09.0%1471.99.5%1133.810.2%8.0%824.8328.06.0%資料來源：，各地級(jí)市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，XXXX研究所產(chǎn)業(yè)格局方面，除西安市和銅川市為“三二一”的產(chǎn)業(yè)格局外，其余地級(jí)市皆為“二三一”的產(chǎn)業(yè)格局。其中，渭南市、漢中市和咸陽市第一產(chǎn)業(yè)占比較高，分別為16.8%、154%和12%。寶雞市、榆林市和延安市第二產(chǎn)業(yè)占比較高，分別為63.3%62.8%和9.4%61.9%49.3%和。P.52019年03月日?qǐng)D表：年陜西各地級(jí)市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)第一產(chǎn)業(yè)占比第二產(chǎn)業(yè)占比第三產(chǎn)業(yè)占比100%9876543210%西安市榆林市寶雞市銅川市延安市安康市商洛市咸陽市漢中市渭南市資料來源：，各地級(jí)市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，XXXX研究所財(cái)政情況2018西總量的30.5%389.8億元和148.321.8億元和23.150-95億元。2018和銅川市位列前三，分別為24.6%23.6%和15.2%。商洛市和延安市增長相對(duì)較慢，分別為0.3%和5.6%。政府性基金收入方面，550.6林市、安康市不足億元。其余地級(jí)市集中在30-45億元。一般公共預(yù)算收入質(zhì)量方面，2017年，榆林市和咸陽市稅收收入占比超過75%，延安市、商洛市較低，分別為59.5%、60.5%。其余地級(jí)市集中在65%-75%。財(cái)政自給率方面，整體較低。2017年，西安市為62.6%，榆林市和延安市超過35%。其余地級(jí)市皆未超過。其中，安康市僅為10.2%。P.62019年03月日?qǐng)D表：陜西各地級(jí)市財(cái)政情況地區(qū)18一般公共預(yù)算收入（億元）18增長率17政府性基金收入（億元）17稅收收入占比17財(cái)政自給率西安市榆林市延安市渭南市咸陽市寶雞市漢中市安康市銅川市商洛市684.7389.8148.390.989.187.850.028.023.121.810.8%24.6%5.6%550.622.542.739.633.732.730.723.64.968.6%84.4%59.5%73.4%77.6%73.0%71.1%66.7%70.9%60.5%62.6%56.4%39.7%18.1%22.4%26.9%14.6%10.2%17.1%10.3%23.6%15.0%8.2%9.5%7.4%15.2%0.3%10.1資料來源：各地級(jí)市財(cái)政決算報(bào)告，各地級(jí)市財(cái)政預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，XXXX研究所注：由于年數(shù)據(jù)不可得，安康市一般公共預(yù)算收入及增速為2017年數(shù)據(jù)。債務(wù)情況從地方政府債務(wù)余額看，2017年底，西安市地方政府債務(wù)余額最大，為1894.3億元。其次是延安市，為415.6億元。銅川市、咸陽市、寶雞市政府債務(wù)余額相對(duì)較小，分別為億元、億元和178.5億元。發(fā)債城投有息債務(wù)方面，截至2017年12月底，西安市遙遙領(lǐng)先，為3390億元、咸陽市超過600債務(wù)率方面，陜西地方政府債務(wù)余額和政府性基金收入披露較為全面，因此本文經(jīng)調(diào)整債務(wù)率計(jì)算口徑為（地方政府債務(wù)余額+發(fā)債城投有息債務(wù)）/（一般公共預(yù)算收入+政1022.4%、733.8%和518%，榆林市低于200%。圖表：年陜西各地級(jí)市債務(wù)情況地區(qū)地方政府債務(wù)余額（億元）894.3發(fā)債城投有息債務(wù)(億元）經(jīng)調(diào)整債務(wù)率438.5%西安市13389.6264.8331.6260.7105.567.1延安市榆林市渭南市商洛市安康市漢中市寶雞市咸陽市銅川市415.677.162.420.500.083.078.567.9371.5%2181.5%222111462.1%1022.4%518.0%0.0239.6%304.7648.30.0424.8%733.8%78.7315.5%資料來源：各地級(jí)市財(cái)政決算報(bào)告，各地級(jí)市財(cái)政預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，XXXX研究所注：有息債務(wù)短期借款應(yīng)付票據(jù)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債長期借款應(yīng)付債券其他流動(dòng)負(fù)債、其他應(yīng)付款、長期應(yīng)付款、其他非流動(dòng)負(fù)債有息部分P.72019年03月日?qǐng)D表：年陜西各地級(jí)市經(jīng)調(diào)整債務(wù)率資料來源：各地級(jí)市財(cái)政決算報(bào)告，各地級(jí)市財(cái)政預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，XXXX研究所綜合來看，榆林市、西安市和寶雞市資質(zhì)相對(duì)較好，延安市、咸陽市、渭南市和漢中市處于中游水平，銅川市、安康市和商洛市資質(zhì)相對(duì)較弱。二、陜西城投債概覽和主要平臺(tái)梳理1.陜西城投債概覽按照口徑，在人工剔除明顯不是城投平臺(tái)的公司后進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。截至2019年1月11746.2453級(jí)來看，AAA級(jí)有4AA+級(jí)有9個(gè)、AA級(jí)有個(gè)、級(jí)有4個(gè)，無評(píng)級(jí)1個(gè)。AAA高等級(jí)占比較低，僅為8.9%。P.82019年03月日?qǐng)D表：陜西城投發(fā)行人最新評(píng)級(jí)以AA級(jí)為主AAAAA+AA-無評(píng)級(jí)9%2%9%20%60%資料來源：，XXXX研究所分地級(jí)市來看，陜西省本級(jí)存量債余額為686.2億元，西安市、咸陽市和榆林市位列前683.1億元和超過億元。銅川市和漢中市無存量城投債。城投平臺(tái)個(gè)數(shù)方面，從大到小依次為西安市個(gè)，省本級(jí)6個(gè)，咸陽市5個(gè)，榆林市和渭南市各4個(gè)，寶雞市和延安市各2個(gè)，商洛市和安康市各1圖表：陜西城投存量債余額及平臺(tái)個(gè)數(shù)存量債余額（億元）城投平臺(tái)個(gè)數(shù)（右軸）8765432102521150050省本級(jí)西安市咸陽市榆林市渭南市寶雞市延安市商洛市安康市資料來源：，XXXX研究所從陜西存續(xù)城投債整體回售及到期情況來看，2019年2-12月年城投債回售及到期壓力2022119.3億元。分地級(jí)市來看，2019年2-12月延安市、咸陽市和榆林市城投債回售及到期壓力較大，P.92019年03月日分別占存續(xù)城投債的50%和2020年商洛市和渭南市城投債回售及到期壓力較大，分別占存續(xù)城投債的和34%。圖表：截至年1月日陜西存續(xù)城投債回售及到期情況（億元）22019年-12月2023年及以后108.8地區(qū)2020年2021年2022年合計(jì)省本級(jí)西安市咸陽市榆林市渭南市寶雞市延安市商洛市安康市總計(jì)227.968.5258.3113.313.49.022.753.417.515.04.8686.2683.1123.086.064.862.425.010.35.4251.8159.6105.123.00.061.542.210.00.07.719.822.020.00.00.028.08.028.40.06.015.01.30.010.00.09.00.00.00.00.05.40.00.0609.7306.6427.7119.3282.81746.2資料來源：，XXXX研究所2.陜西城投債估值情況6.08%和6.01%和4.41%募發(fā)行的城投債中，渭南市和安康市余額加權(quán)平均估值較高，分別為和6.01%；3.94%和4.44%6.05%和和5.4%。其中，寶雞市、榆林市和延安市私募發(fā)行城投債占比在及以上。圖表：陜西各地級(jí)市城投平臺(tái)存量債分發(fā)行方式中債估值情況（）公募發(fā)行私募發(fā)行地區(qū)整體中債估值6.52余額占比100.0%中債估值5.63-余額占比0.0%渭南市安康市咸陽市榆林市寶雞市商洛市西安市延安市6.086.015.435.235.184.974.814.416.015.385.515.445.406.055.464.214.874.793.944.444.71資料來源：，XXXX研究所注：中債估值日期為年2月日，不行權(quán)收益率；剔除永續(xù)債及無中債估值個(gè)券14.5%為3.53%。年城投債余額加權(quán)平均估值中，安康市最高為6.01%，商洛市最低為45.07%3-56.16%5.34%。年以上城投債余額加權(quán)平均估值中，渭南市最高為，寶雞市最低為4.09%。P.102019年03月日?qǐng)D表：陜西各地級(jí)市城投平臺(tái)存量債分剩余期限中債估值情況（）地區(qū)0-1年-1-3年5.196.016.005.364.984.075.35-3-5年6.14-5年以上7.08-整體6.086.015.435.235.184.974.814.415.02渭南市安康市咸陽市榆林市寶雞市商洛市西安市延安市總計(jì)-4.424.50-5.345.425.606.056.16-6.71-4.09-3.533.644.213.854.674.715.235.385.89資料來源：，XXXX研究所注：中債估值日期為年2月日，不行權(quán)收益率；剔除永續(xù)債及無中債估值個(gè)券從地級(jí)市經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、債務(wù)率與城投債估值綜合來看，榆林市、咸陽市、寶雞市、渭南市城投債具有較高的性價(jià)比，可從中精挑細(xì)選個(gè)券。3.陜西主要城投平臺(tái)梳理本文重點(diǎn)選取了存量債余額在50億元以上的地級(jí)市，按照余額大小順序分別從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、土地市場(chǎng)和平臺(tái)概況等方面進(jìn)行詳細(xì)分析。省本級(jí)陜西省本級(jí)有6平臺(tái)有2個(gè)，分別為陜西省交通建設(shè)集團(tuán)公司、陜西省高速公路建設(shè)集團(tuán)公司，二者皆主要負(fù)責(zé)陜西省內(nèi)高速公路的投資建設(shè)及運(yùn)營管理。國有資本運(yùn)營類平臺(tái)有1西文化產(chǎn)業(yè)投資控股(集團(tuán))有限公司，主要負(fù)責(zé)陜西省文化產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營與文化工程建設(shè)等。公用事業(yè)類平臺(tái)有2個(gè)，分別為陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)有限公司和陜西省天然氣股份有限公司，其中，后者為前者的子公司。二者主要負(fù)責(zé)陜西省燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)的投資、建設(shè)及運(yùn)營。水利類平臺(tái)有1和運(yùn)營管理。圖表：陜西省本級(jí)主要平臺(tái)介紹城投平臺(tái)全稱城投平臺(tái)定位實(shí)際控制人最新主體存量債余額簡評(píng)評(píng)級(jí)元）（億元）主要負(fù)責(zé)陜西省高速公路的投資建設(shè)及年3營的高速公路共計(jì)公里，此外還有1公里。公司路產(chǎn)占陜西省高速公路里程的比重約以上。年?duì)I業(yè)收入以車輛通行大，年末受限資產(chǎn)賬面價(jià)值為億元，以質(zhì)押的高速公路收費(fèi)權(quán)及附屬物為主，占同期凈資產(chǎn)的。主要負(fù)責(zé)陜西省高速公路的投資建設(shè)及AAA(信)、陜西省交通建設(shè)集團(tuán)公司陜西省交通運(yùn)輸廳交通交通2,669.9369.9AA(大公)陜西省高速公陜西省國AAA(2,003.2230.0P.112019年03月日路建設(shè)集團(tuán)公司資委信)年3營管理的高速公路總里程為2486公里，占陜西省高速公路通車總里程的47.1%。年?duì)I業(yè)收入以公路運(yùn)營業(yè)務(wù)8年3月末為億元，占同期凈資1產(chǎn)的年億元，以質(zhì)押的高速公路收費(fèi)權(quán)為主，占同期凈資產(chǎn)的164.8%。主要負(fù)責(zé)陜西省水務(wù)的投融資、建設(shè)和運(yùn)營管理。以供水、水利工程施工、水電和污水處理為主營業(yè)務(wù)。公司的供水業(yè)務(wù)在陜西省處于自然壟斷狀態(tài)，除西安水務(wù)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)西安市的水務(wù)運(yùn)營以外，陜西省其他市縣的供水資源將由公司逐步以無償劃轉(zhuǎn)方式年3月末受限資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為億元，占同期凈資產(chǎn)的陜西省水務(wù)集團(tuán)有限公司陜西省國資委AA(新世紀(jì))水務(wù)189.620.0有息債務(wù)的。主要負(fù)責(zé)陜西省文化產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營與文化工程建設(shè)等。文化經(jīng)營板塊以影視劇制作和版權(quán)轉(zhuǎn)讓為核心，而文化工程板塊對(duì)外擔(dān)保規(guī)模較大，年3月末為億元。占同期凈資產(chǎn)的。受限資年3月末受限資產(chǎn)賬面價(jià)值為億元，占同期凈資產(chǎn)的陜西文化產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)有限公司國有資本運(yùn)營陜西省人民政府AA(大公)160.944.3年末有息債務(wù)的年9月底資產(chǎn)負(fù)債率為。主要負(fù)責(zé)陜西省燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)的投資、建設(shè)及運(yùn)營，是陜西省唯一的天然氣長輸管管道總長度165億立方米年。擁有上市子公司陜天陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)有限公司公用事業(yè)陜西省國資委AA+(大公)151.212.0然氣(002267.SZ)年?duì)I業(yè)收入以天然氣銷售為主，占比。短期有息債務(wù)占比較高，占年末有息債務(wù)的44.5%。在建項(xiàng)目未來投資規(guī)模較大，年底為億元，占同期凈資產(chǎn)的179.3%。資料來源：，評(píng)級(jí)報(bào)告，募集說明書，XXXX研究所西安市P.122019年03月日西安市是陜西省省會(huì)，也是我國西部地區(qū)重要的中心城市。下轄高陵區(qū)、臨潼區(qū)、閻良區(qū)、長安區(qū)、邑區(qū)、未央?yún)^(qū)、碑林區(qū)、蓮湖區(qū)、雁塔區(qū)、新城區(qū)和灞橋區(qū)11個(gè)市轄區(qū)，周至縣和藍(lán)田縣2個(gè)縣。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，2018年，西安市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由2017年的3.8:34.8:61.5調(diào)整為2018年的3.1:35.0:61.9比增長9.4%，比上年提高3.6個(gè)百分點(diǎn)。2017年汽車制造業(yè)成為西安市工業(yè)首個(gè)千億級(jí)產(chǎn)業(yè)，2018年汽車制造業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值1154億元，增長11.6%。601225.SH601012.SH600893.SH、中航飛機(jī)（000768.SZ002673.SZ）等上市公司。其中，陜西煤業(yè)是陜西唯一集產(chǎn)運(yùn)銷為一體的省屬特大型煤炭企業(yè)；隆基股份是全球最大的太陽能單晶硅棒和硅片制造商。土地市場(chǎng)方面，量價(jià)齊升。年西安市土地成交金額億元，同比上升48.4%。2018年1-11月土地成交金額為606.9億元，比2017年全年成交額增長52.6%。土地成交均價(jià)方面，2016年、20172018年1-11月平穩(wěn)上升，分別為元平方米、3766.1/平方米和3846.2/平方米。圖表：2016年以來西安市土地成交概況成交面積（萬平方米）成交均價(jià)（元/平方米，右軸）11111800600400200000410033221160010060010060010086420600年年年月資料來源：，XXXX研究所平臺(tái)概況方面，西安市共有個(gè)平臺(tái)，其中市級(jí)平臺(tái)4個(gè)，區(qū)縣級(jí)平臺(tái)個(gè)。4個(gè)市級(jí)平臺(tái)可分為基建和公用事業(yè)、交通、國有資本運(yùn)營和水務(wù)四類?；ê凸檬聵I(yè)類平臺(tái)為西安城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司主要負(fù)責(zé)西安市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、供熱、供氣和公共交通運(yùn)營。交通類平臺(tái)為西安市地下鐵道有限責(zé)任公司主要負(fù)責(zé)西安市軌道交通項(xiàng)目的投資建設(shè)及運(yùn)營。國有資本運(yùn)營類平臺(tái)為西安投資控股有限公司，主要負(fù)責(zé)西安市金融領(lǐng)域和財(cái)政扶持產(chǎn)業(yè)的投資和出資，還有少量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及土地開發(fā)整理業(yè)務(wù)。水務(wù)類平臺(tái)為西安水務(wù)(集團(tuán))有限責(zé)任公司，主要負(fù)責(zé)西安市供水和污水處理，是西安市城區(qū)內(nèi)唯一的自來水供應(yīng)商和最大的污水處理服務(wù)商，市區(qū)供水普及率近100%。區(qū)縣級(jí)層面，西安高新區(qū)有5個(gè)平臺(tái)，曲江新區(qū)有3個(gè)平臺(tái)，西安市浐灞生態(tài)區(qū)有2個(gè)平臺(tái)，西咸新區(qū)灃西新城、西咸新區(qū)灃東新城、西咸新區(qū)空港新城、西安國際港務(wù)區(qū)、西安國家民用航天基地和西安經(jīng)開區(qū)各1個(gè)。P.132019年03月日?qǐng)D表：西安市主要平臺(tái)介紹城投平臺(tái)全稱城投平臺(tái)定位實(shí)際最新主體評(píng)級(jí)總資產(chǎn)（億元）存量債余額（億元）簡評(píng)控制人西安城市基主要負(fù)責(zé)西安市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、供年?duì)I業(yè)收入中天然氣收入占比較高，為。礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司西安市人AAA(中誠信)1445.410.0用事業(yè)民政府主要負(fù)責(zé)西安市軌道交通項(xiàng)目的投資建設(shè)及運(yùn)營，年?duì)I業(yè)收入以列車擔(dān)較重，年9月末資產(chǎn)負(fù)債率為年3月末受限資產(chǎn)賬面價(jià)值為達(dá)。在建地鐵項(xiàng)目未來投資規(guī)模較大，年3月末為699.9億元。主要負(fù)責(zé)西安市金融領(lǐng)域和財(cái)政扶和寶信租賃等。對(duì)外擔(dān)保規(guī)模較大，西安市地下鐵道有限責(zé)任公司西安市人民政府AA+(中誠信)交通693.318.0西安投資控股有限公司國有資本運(yùn)營西安市財(cái)政局AA+(大435.011.211.0)17年末為的。短期有息債務(wù)占比較高，7年末為。1西安市城區(qū)內(nèi)唯一的自來水供應(yīng)商普及率近。債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，年9月末資產(chǎn)負(fù)債率為。西安水務(wù)(集團(tuán))有限責(zé)任公司西安市國資委水務(wù)AA(大公)137.0資料來源：，評(píng)級(jí)報(bào)告，募集說明書，XXXX研究所咸陽市咸陽位于陜西省關(guān)中盆地中部。下轄秦都區(qū)、渭城區(qū)和楊陵區(qū)3個(gè)市轄區(qū)，興平市和彬州市2個(gè)縣級(jí)市，旬邑縣、乾縣、三原縣、永壽縣、淳化縣、長武縣、武功縣、涇陽縣和禮泉縣9個(gè)縣。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，2018調(diào)整為2018年的12.0:56.9:31.12018955.2電子七大支柱產(chǎn)業(yè)，其中，2018年電子工業(yè)增加值增長59.4%，能化工業(yè)增加值增長9%，其余五大支柱產(chǎn)業(yè)增加值皆有不同程度下降。咸陽市擁有彩虹股份（600248.SH）2018100%陜西省最大的單筆海外并購業(yè)務(wù)。土地市場(chǎng)方面，量價(jià)齊升。2017年咸陽市土地成交金額38.1億元，同比下降51.6%。2018年1-11月土地成交金額為76.4億元，比2017年全年成交額增長100.3%。土地P.142019年03月日成交均價(jià)方面，201620172018年1-11637元平方米、5/平方米和1032.1元平方米。圖表：2016年以來咸陽市土地成交概況成交面積（萬平方米）成交均價(jià)（元/平方米，右軸）111400200000120018642000086420年年年月資料來源：，XXXX研究所514還有供水和公交業(yè)務(wù)。區(qū)縣級(jí)層面，楊凌示范區(qū)、西咸新區(qū)秦漢新城、西咸新區(qū)涇河新城、西咸新區(qū)灃西新城各有1個(gè)平臺(tái)。圖表：咸陽市主要平臺(tái)介紹城投平城投平臺(tái)全稱臺(tái)定位實(shí)際控制人最新主體評(píng)級(jí)存量債余額簡評(píng)元）（億元）主要負(fù)責(zé)咸陽市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、安臵房建年月剝離自來水公司相關(guān)股權(quán)，水費(fèi)收入規(guī)模將大幅下降。債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，年6月末資產(chǎn)負(fù)債率為規(guī)模較大，億元，占同期凈資產(chǎn)的。咸陽市城市建咸陽市AA(中誠國資委信)設(shè)投資控股集團(tuán)有限公司基建353.117.5資料來源：，評(píng)級(jí)報(bào)告，募集說明書，XXXX研究所榆林市榆林市地處陜西省的最北部。下轄榆陽區(qū)和衡山區(qū)2個(gè)市轄區(qū)，神木市1個(gè)縣級(jí)市，府谷縣、佳縣、米脂縣、清澗縣、靖邊縣、定邊縣、綏德縣、吳堡縣和子洲縣9個(gè)縣。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，2018年，榆林市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由20175.1:62.9:32.1調(diào)整為2018年的6.0:62.8:31.2和天然氣開采業(yè)、石油加工和煉焦業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、電力熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。2017年榆林市五大支柱產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值為30.97%2018年完成規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值4461.9億元，同比增長11.8%。榆林市擁有榆林能源、榆林礦業(yè)等知名企業(yè)。其中，榆林能源是繼陜西煤化集團(tuán)、陜西能源集團(tuán)之后的陜西第三大能源集團(tuán)。P.152019年03月日2017年榆林市土地成交金額為13.998.1%。018年1-11月土地成交金額為億元，比17年全年成交額增長172.2%。土地成交均價(jià)方面，2016年、2017年和2018年1-11月先降后升，分別為254.5元平方米、38.3/平方米和321.8元平方米。22圖表：2016年以來榆林市土地成交概況成交面積（萬平方米）成交均價(jià)（元/平方米，右軸）11140020000035033222221186420150年年年月資料來源：，XXXX研究所413為榆林市城市投資經(jīng)營集團(tuán)有限公司，主要負(fù)責(zé)榆林市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及供水、供熱、供電、供氣等公用事業(yè)運(yùn)營。區(qū)縣級(jí)層面，神木市、榆神工業(yè)區(qū)、府谷縣各有1個(gè)平臺(tái)。圖表：榆林市主要平臺(tái)介紹城投平城投平臺(tái)全稱臺(tái)定位實(shí)際最新主體評(píng)級(jí)存量債余額簡評(píng)控制人元）（億元）主要負(fù)責(zé)榆林市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及供水、供熱、供電、供氣等公用事業(yè)運(yùn)營，還有商品房銷售等業(yè)務(wù)。年?duì)I業(yè)收入以商品房銷售和供水收入為主，兩類業(yè)務(wù)合計(jì)占比62.5%。非標(biāo)債務(wù)規(guī)模較大，占年底有息債務(wù)的。榆林市城市投資經(jīng)營集團(tuán)有用事業(yè)限公司榆林市國資委AA+(聯(lián)合)423.255.0資料來源：，評(píng)級(jí)報(bào)告，募集說明書，XXXX研究所渭南市渭南市地處陜西關(guān)中渭河平原東部，為陜西省農(nóng)業(yè)大市和人口第二大市。下轄華州區(qū)和臨渭區(qū)2個(gè)市轄區(qū)，華陰市和韓城市2個(gè)縣級(jí)市，合陽縣、白水縣、蒲城縣、大荔縣、富平縣、潼關(guān)縣和澄城縣7個(gè)縣。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，201814.0:46.7:39.3調(diào)整為2018年的16.8:42.0:41.2，第一產(chǎn)業(yè)占比偏高。2018全年規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值增長，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長。六大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)——能源、化工、裝備制造、有色冶金、食品和非金屬礦物制品總產(chǎn)值同比增長18.6%裝備制造和有色冶金均增長35.2%，拉動(dòng)規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值增長個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)全市貢獻(xiàn)較大。P.162019年03月日渭南市擁有紅星美羚乳業(yè)、盛隆果業(yè)、新天地農(nóng)業(yè)科技等知名企業(yè)。其中，紅星美羚乳業(yè)是國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大、生產(chǎn)工藝和設(shè)備一流的羊乳制品加工和出口企業(yè)。2017年渭南市土地成交金額48.8120.3%。22018年1-11月土地成交金額為59.8億元。土地成交均價(jià)方面，2016年、018年1-11月平穩(wěn)上升，分別為/平方米、672.5/平方米和元平方米。圖表：2016年以來渭南市土地成交概況成交面積（萬平方米）成交均價(jià)（元/平方米，右軸）87654321085087766554400年年年月資料來源：，XXXX研究所413為渭南市城市投資集團(tuán)有限公司，主要負(fù)責(zé)渭南市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地開發(fā)整理、保障房建設(shè)、還有供水和公交業(yè)務(wù)。區(qū)縣級(jí)層面，蒲城縣、韓城市、大荔縣各有1個(gè)平臺(tái)。圖表：渭南市主要平臺(tái)介紹城投平臺(tái)實(shí)際控制人最新主體存量債余額城投平臺(tái)全稱簡評(píng)定位評(píng)級(jí)元）（億元）司支付億元欠付工程款和酬路橋可根據(jù)實(shí)際情況隨時(shí)申