AI視頻人人都是導(dǎo)演的時代呼嘯而來

資料來源：公司官網(wǎng)、招商證券視頻：自然語言生成視頻引子：呼嘯而來的AI+視頻圖：建模渲染圖：視頻指定風(fēng)格化圖：油畫生成動畫虛擬現(xiàn)實藝術(shù)革命動畫變革？電影革命？虛擬旅游？短視頻新潮？圖：文字生成3D視頻-3

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-一、從行業(yè)頭部應(yīng)用迭代看AI+視頻演進方向海外Runway和deepfake視頻生成模型落地，AI跨模態(tài)從零創(chuàng)作未來可期海外AI視頻生成商業(yè)模式落地，目前以SaaS訂閱制為主騰訊智影：快速生成AI繪畫、數(shù)字人、智能配音，提升創(chuàng)作效率AI改變傳統(tǒng)內(nèi)容行業(yè)生產(chǎn)方式，AI+視頻或迎來產(chǎn)能井噴1.1

海外Runway和deepfake視頻生成模型落地，AI跨模態(tài)從零創(chuàng)作未來可期生成式AI向視頻創(chuàng)作領(lǐng)域深化，海外Runway和deepfake指引視頻生成技術(shù)迭代發(fā)展，脫離現(xiàn)有素材實現(xiàn)跨模態(tài)從零生成視頻趨勢已定：Runway發(fā)布GEN-2，實現(xiàn)降成本與增特效。3月20日，人工智能初創(chuàng)公司Runway開放了新一代視頻生成模型GEN-2的試用申請，相比GEN-1模型利用現(xiàn)有視頻素材二次創(chuàng)作，新增基于文本、圖片、人物動作等多模態(tài)從零開始自動創(chuàng)作短視頻的功能，在保持高水準(zhǔn)視覺效果的同時大幅縮短視頻制作周期。Deepfake使人臉替換、人物和虛擬環(huán)境合成成為可能。Deepfake是一種基于AI技術(shù)生成具有極高真實度的虛假視頻的合成媒體，利用深度學(xué)習(xí)算法和圖像處理技術(shù)對原視頻進行逐幀調(diào)試復(fù)刻，可以通過置換臉部特征和表情動作實現(xiàn)局部視頻內(nèi)容更改。圖：

23年Runway先后推出兩代AI視頻生成模型資料來源：

Runway，招商證券整理圖：Deepfake早期引入AI技術(shù)并逐步成熟資料來源：

CNKI，招商證券整理Runway提出Diffusion模型20212023.2推出首款A(yù)I視頻編輯模型GEN-12023.3Runway引入AIGC發(fā)布GEN-2提出生成對抗網(wǎng)絡(luò)（GAN）20142015將GAN與多層卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（CNN）結(jié)合2022推出高效幾何感知3D生成對抗網(wǎng)絡(luò)（EG3D）2018提出運動遷移技術(shù)2019-5

-推出換臉GAN，實現(xiàn)視頻中人臉實時交換1.2

海外AI視頻生成商業(yè)模式落地，目前以SaaS訂閱制為主圖：Runway采用訂閱制商業(yè)模式圖：主流視頻編輯應(yīng)用用戶量及付費用戶數(shù)預(yù)估資料來源：Runway資料來源：海外獨角獸，招商證券公司總用戶量(萬人)付費用戶(萬人)主要客戶群Adobe30003000To

B-6

-Canva11000500To

C/SMBFigma400150To

B剪映(CapCut)30000300To

C/SMB部分海外AI視頻生成應(yīng)用已商業(yè)化落地，目前以To

C業(yè)務(wù)為主，主要采用SaaS訂閱制收費，也有按照生成量收費。以Runway為例，Runway采用訂閱制，收費模式為個人專業(yè)版12美元/月、團隊版28美元/月，個人版每月提供625積分可用于生成44秒視頻或125張圖像，團隊版每月提供2250積分可用于生成160秒視頻或450張圖像，用戶可以根據(jù)需要購買更多積分，因此也可視作按照生成量收費。Runway還為企業(yè)提供定制化收費模式的接口，企業(yè)可以根據(jù)自身實際需要進行付費并獲取定制化服務(wù)。C端用戶缺乏長期持久的需求，生成內(nèi)容量較小，To

B將是未來主要商業(yè)模式。AI視頻生成等AIGC技術(shù)將是企業(yè)降本增效的重要推動力，以AI視頻生成為例，Runway等應(yīng)用將削減企業(yè)在視頻編輯、視頻后期團隊人員上的開支并提升視頻生成效率，有望吸引Youtube、Tiktok上的視頻制作團隊基于Runway等AI視頻生成應(yīng)用進行視頻制作，參考Adobe、Canva、剪映等主流視頻編輯應(yīng)用的用戶量和付費用戶數(shù)，AI視頻生成應(yīng)用市場前景廣闊。1.3

騰訊智影：快速生成AI繪畫、數(shù)字人、智能配音，提升創(chuàng)作效率內(nèi)容平臺部發(fā)布AI智能創(chuàng)作助手“騰訊智影”。目前“騰訊智影”提供了AI繪畫、數(shù)字人、智能配音三大功能，主要目的是解決PGC的工業(yè)化規(guī)模產(chǎn)出和UGC的創(chuàng)意轉(zhuǎn)化難的問題，以AIGC的方式提升創(chuàng)作者的生產(chǎn)效率?！膀v訊智影”主要面向短視頻創(chuàng)作者，其特色功能為正版版權(quán)素材和數(shù)字人播報。用戶可以通過上傳照片和文本，生成一段由照片人像講述的視頻。搭配使用智能AI配音功能，使用者還能選擇不同的音色。AI繪畫具備圖生圖、文本生圖能力，搭配使用智能AI配音功能即可迅速生成可及時發(fā)布的短視頻內(nèi)容。圖：騰訊智影視頻生成+AI繪畫 圖：AI繪畫功能已能實現(xiàn)風(fēng)格展示資料來源：智影小程序，招商證券資料來源：官方微信公眾號，招商證券-7

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AI改變傳統(tǒng)內(nèi)容行業(yè)生產(chǎn)方式，AI+視頻或迎來產(chǎn)能井噴資料來源：量子位，招商證券AI對傳統(tǒng)內(nèi)容生產(chǎn)行業(yè)的生產(chǎn)方式和產(chǎn)出效果等造成諸多影響，如動畫片、影視劇、短視頻等細(xì)分行業(yè)。1、AI輔助動畫片制作，在場景繪制等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)降本增效：《犬與少年》是AIGC技術(shù)輔助商業(yè)化動畫片的全球首支發(fā)行級別作品，片長不到4分鐘，但整部短片里的場景繪制工作都是是由AIGC技術(shù)完成。短片采用rinna制作的AI輔助背景制作，由牧原亮太郎負(fù)責(zé)導(dǎo)演，用手繪Layout上色稿，并將之提交至AI生成細(xì)化并優(yōu)化背景，再對AI生成的背景圖進行人力修正。2、AI縮短電影后期制作時長，同時達(dá)到更好的視覺效果：科幻電影《瞬息全宇宙》背后的視覺效果團隊僅有

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人，為了盡快完成這些特效鏡頭，他們選擇了

Runway

公司的技術(shù)來幫助創(chuàng)建某些場景，比如為圖像去除背景的綠幕工具

(The

Green

Screen)。導(dǎo)演及編劇表示：「僅僅幾次點擊就讓我節(jié)省幾個小時，我可以用這些時間嘗試三四種不同的效果，讓影片效果更好?！箞D：動畫短片《犬與少年》 圖：電影《瞬息全宇宙》資料來源：數(shù)據(jù)派THU-8

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AI改變傳統(tǒng)內(nèi)容行業(yè)生產(chǎn)方式，AI+視頻或迎來產(chǎn)能井噴資料來源：推特，招商證券資料來源：谷歌，招商證券3、AI沖擊短視頻生產(chǎn)行業(yè)：AI對短視頻的改變主要包含AI給輸入的文案配音、根據(jù)歌曲歌詞生成畫面、根據(jù)文本生成動態(tài)畫面。沖擊主要體現(xiàn)在（1）效率的大幅提升：大量內(nèi)容自動生成（2）制作成本的縮減：原有的文案撰寫、視頻拍攝、場景搭建、視頻剪輯等工作人員被取代。生產(chǎn)流程顛覆：在生成式AI的幫助下，當(dāng)前UGC（以口播中視頻為例）生產(chǎn)過程轉(zhuǎn)變?yōu)椋和ㄟ^chatgpt生成文案——AI配音生成音頻——人工智能視頻合成工具（導(dǎo)入照片和音頻），難度較低的口播視頻單視頻耗時能大大壓縮至幾分鐘；此外，更高難度的視頻內(nèi)容也將通過AI完成，谷歌公布的產(chǎn)品Phenaki能根據(jù)200個詞左右的提示語生成2分鐘以上的長鏡頭，講述一個完整的故事。因此，我們預(yù)期未來短視頻或迎來井噴。圖：AI合成的短視頻“威爾史密斯吃意大利面”廣為傳播

圖：Google發(fā)布的AI生成長鏡頭樣片-9

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-二、AI+視頻生成相關(guān)公司探索進展捷成股份：積極探索虛擬人視頻技術(shù)服務(wù)華策影視：探索將AIGC技術(shù)應(yīng)用于影視生產(chǎn)全鏈路萬興科技：打造智能前沿的AIGC應(yīng)用平治信息：加速布局AIGC文字視頻光線傳媒:

AI工具協(xié)助電影生產(chǎn)相關(guān)標(biāo)的盈利預(yù)測2.1

捷成股份：積極探索虛擬人視頻技術(shù)服務(wù)資料來源：世優(yōu)科技官網(wǎng)，招商證券資料來源：世優(yōu)科技官網(wǎng)，招商證券AI從生產(chǎn)端為捷成版權(quán)分銷及虛擬人業(yè)務(wù)提供新增長點。AI生成視頻需要大量訓(xùn)練數(shù)據(jù)支撐，相比AIGC文字，視頻領(lǐng)域技術(shù)門檻更高且版權(quán)保護更強。公司是國內(nèi)最大的新媒體影視版權(quán)分銷商，面向互聯(lián)網(wǎng)、廣電、運營商旗下新媒體渠道開展內(nèi)容分銷，擁有5萬余小時的影視、動漫、電視節(jié)目版權(quán)，希望獲取在線視頻數(shù)據(jù)內(nèi)容的技術(shù)廠商難以繞開捷成股份。AI技術(shù)廠商作為新買家，將為公司版權(quán)分銷主業(yè)直接貢獻(xiàn)營收增量。推出AI數(shù)字人語言模型技術(shù)，實現(xiàn)國內(nèi)數(shù)字人首次應(yīng)用落地。2023年3月1日，捷成股份子公司世優(yōu)科技宣布成為百度文心一言首批生態(tài)合作伙伴。后續(xù)，世優(yōu)科技將通過百度智能云全面體驗并接入文心一言的能力。目前，世優(yōu)科技已成功推出了具有語言模型技術(shù)加持的AI虛擬主播“慕蘭”。世優(yōu)科技打造的虛擬數(shù)字人元宇宙目前已涵蓋入門級/消費級/專業(yè)級/AI級多層次虛擬數(shù)字人賦能產(chǎn)品體系，產(chǎn)品應(yīng)用范圍覆蓋大B端、中小B端、C端。目前世優(yōu)科技已為包括央視、中國移動、華為、阿里巴巴、海爾集團等世界500強在內(nèi)的，近1000家客戶提供產(chǎn)品或服務(wù)，累計打造數(shù)字人超過800個。圖：世優(yōu)科技數(shù)字人產(chǎn)品體系 圖：

世優(yōu)科技AI虛擬主播“慕蘭”-11

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華策影視：探索將AIGC技術(shù)應(yīng)用于影視生產(chǎn)全鏈路圖：華策影視電視劇和電影作品圖：

華策影視接入百度“文心一言”資料來源：華策影視官網(wǎng)，招商證券資料來源：華策影視官方微博，招商證券AI生成視頻需要大量訓(xùn)練數(shù)據(jù)支撐，華策海量影視版權(quán)資源獲得價值重估。公司擁有超過3萬小時的獨家視頻版權(quán)，涵蓋電影、電視劇、紀(jì)錄片、音樂、動畫等領(lǐng)域。版權(quán)運營已成為公司增速最高的業(yè)務(wù)板塊，2022H1實現(xiàn)凈利潤3486萬元，同比增長1.55%。對標(biāo)捷成股份同期5萬小時新媒體版權(quán)資源實現(xiàn)4.04億利潤，疊加AI技術(shù)廠商作為新買家出現(xiàn)，公司版權(quán)授權(quán)業(yè)務(wù)存在巨大增長空間。同時版權(quán)授權(quán)業(yè)務(wù)具有高毛利屬性，將在公司利潤端充分反映。接入百度“文心一言”，充分受益生產(chǎn)端的提質(zhì)增效。2023年2月15日，華策影視宣布成為百度“文心一言”首批生態(tài)合作伙伴，將優(yōu)先內(nèi)測體驗并接入“文心一言”的全面能力，雙方共同探索將AIGC技術(shù)應(yīng)用于內(nèi)容創(chuàng)意、內(nèi)容制作、內(nèi)容宣發(fā)等影視生產(chǎn)全鏈路。后續(xù)，雙方也將圍繞影視生態(tài)展開更深入的合作，助力影視傳媒行業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型升級。AI直接賦能劇本創(chuàng)作、虛擬人表演、角色和場景設(shè)計、布光渲染、動畫特效等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，顯著提升視頻制作速度與視覺效果，公司能夠從產(chǎn)能和成本端直接受益。-12

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萬興科技：打造智能前沿的AIGC應(yīng)用資料來源：萬興科技官網(wǎng)，招商證券資料來源：萬興科技官網(wǎng)，招商證券ChatGpt-4發(fā)布，加速圖片/視頻應(yīng)用落地。GPT-4作為一個大型多模態(tài)模型，能接受圖像和文本輸入后輸出正確的文本回復(fù)。相較于GPT3.5，GPT4有更強的自然語言處理能力，具備多模態(tài)和定制化特點，圖片和視頻類公司的產(chǎn)品作為工具接觸消費者，智能AIGC應(yīng)用能夠直接提升用戶體驗，促進用戶使用付費產(chǎn)品，帶動相關(guān)行業(yè)收入增長。全球領(lǐng)先的新生代數(shù)字創(chuàng)意賦能者，搶跑AIGC賽道。萬興科技AI繪畫產(chǎn)品“萬興愛畫”區(qū)別于簡單的文字生成工具，目前已提供AI文字繪畫、AI以圖繪圖、AI簡筆畫三種AI創(chuàng)作模式，5秒內(nèi)就可以生成一幅“人機共創(chuàng)”的高品質(zhì)藝術(shù)品。公司于2023年3月31日發(fā)布AIGC“真人”短視頻出海營銷神器“萬興播爆”，并宣布開啟移動端公測。據(jù)介紹，無需外籍演員出鏡，用戶調(diào)用萬興播爆中的場景化模板，以及多國籍AI數(shù)字人功能，幾分鐘可一鍵生成AIGC“真人”出海營銷短視頻，萬興播爆可有效替代高門檻且復(fù)雜的傳統(tǒng)“實拍”視頻創(chuàng)作模式，規(guī)模化推動出海短視頻創(chuàng)作效率升級。圖：萬興愛畫—AI創(chuàng)作高質(zhì)量藝術(shù)品 圖：萬興播爆—數(shù)字人短視頻營銷神器-13

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平治信息：加速布局AIGC文字視頻移動閱讀平臺起家，聚合海量優(yōu)質(zhì)的文字和有聲閱讀內(nèi)容。公司提供高品質(zhì)的數(shù)字閱讀服務(wù),內(nèi)容涵蓋網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、出版書籍、雜志、報紙、電臺廣播、曲藝雜談、教育培訓(xùn)講座等。當(dāng)前公司已擁有各類優(yōu)質(zhì)文字閱讀產(chǎn)品45,000余本，簽約作者原創(chuàng)作品31,000余本，引入有聲作品近7,500余部，時長四萬八千小時，自制精彩有聲內(nèi)容一萬多小時。2021年移動閱讀平臺貢獻(xiàn)收入為9.38億元，占收入的26.06%。加速布局AIGC文字視頻，降本增效同時促進拉新。公司前期已在嘗試短視頻和公司業(yè)務(wù)結(jié)合的新模式，如拍攝短劇在快手平臺投放等，重視以短視頻復(fù)現(xiàn)作品精彩橋段實現(xiàn)引流的方式。此外，2022年公司與浙江移動杭州分公司簽署了《關(guān)于虛擬數(shù)字人的合作協(xié)議》，公司為浙江移動杭州分公司提供“小胖說云”虛擬數(shù)字人服務(wù)，浙江移動杭州分公司可使用虛擬數(shù)字人小胖向客戶講解云服務(wù)內(nèi)容。公司的合作伙伴達(dá)闥機器人支持機器人完成各種工作任務(wù)并實現(xiàn)了云端機器人AI寫歌、AI作詩和AI編舞等AIGC能力，能基于語音生成動作實現(xiàn)對達(dá)闥UE數(shù)字人和實體機器人的動作驅(qū)動等。預(yù)期未來隨著AI技術(shù)的發(fā)展與布局，若實現(xiàn)虛擬人講解小說內(nèi)容甚至復(fù)現(xiàn)經(jīng)典橋段，能夠有效降低文字、視頻內(nèi)容的生產(chǎn)成本，同時顯著提升各渠道拉新效果。圖：公司旗下部分移動閱讀平臺 圖：達(dá)闥數(shù)字人資料來源：平治信息官網(wǎng)，招商證券資料來源：達(dá)闥官網(wǎng)，招商證券-14

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光線傳媒:

AI工具協(xié)助電影生產(chǎn)AI工具協(xié)助降本增效，有望縮短制作周期。光線傳媒已在多方向探索AI與影視的結(jié)合應(yīng)用：包括AI動畫表演、AI生成角色和場景資產(chǎn)、AI生成毛發(fā)和衣服的動態(tài)效果、AI自動布光渲染、動畫特效、虛擬拍攝、衍生產(chǎn)品開發(fā)等。此外，AI也可協(xié)助故事梗概及劇本的創(chuàng)作修改等，有望降本增效，并縮短影視內(nèi)容制作周期。全面擁抱AI，傳統(tǒng)影視內(nèi)容制作煥發(fā)新生機。近日，光線傳媒官宣將推出基于晉江文學(xué)城同名小說原作改編的動畫電影《去你的島》，《去你的島》的制作將有大量AI技術(shù)深度參與。影片的首張宣傳海報用到了圖片生成AI工具Midjourney、StableDiffusion，以及最新發(fā)行的GPT4模型。由人類設(shè)計師給出設(shè)計理念與關(guān)鍵詞，然后利用ChatGPT來完善指令，再把指令輸入到Midjourney中，生成圖片后根據(jù)效果不斷修改指令微調(diào)，最后再用StableDiffusion調(diào)整局部效果，而在后續(xù)的電影制作中，上述提及的AI工具也將繼續(xù)貢獻(xiàn)力量。圖：光線傳媒AI生成動畫電影海報部分步驟 圖：《去你的島》AI生成海報成品資料來源：光線傳媒視頻號，招商證券資料來源：光線傳媒官方微博，招商證券-15

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相關(guān)標(biāo)的盈利預(yù)測證券代碼證券簡稱歸母凈利潤（億元） PE總市值（億

元）2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E300182.SZ捷成股份175.74.36.88.59.937.825.820.617.8300133.SZ華策影視150.84.04.45.56.432.134.427.723.4300624.SZ萬興科技99.00.30.41.52.5257.223