2022年山東省棗莊市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2022年山東省棗莊市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于配股價格的表述中，正確的是()。

A.配股的擬配售比例越高，配股除權價也越高

B.當配股價格低于配股除權價格時，配股權處于實值狀態(tài)

C.當配股后的股票市價高于配股除權價格時，如果原股東放棄配股權，其財富將因公司實施配股而受損

D.當配股后的股票市價低于配股除權價格時，參與配股股東的股份被“填權”

2.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元，波動性流動資產(chǎn)為200萬元，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為200萬元。已知長期負債、自發(fā)性負債和股東權益可提供的資金為900萬元，則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

3.甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為7%，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4%，到期收益率為3%；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5%，到期收益率為3.5%，則按照風險調(diào)整法甲公司債券的稅前資本成本應為（）。

A.0.096B.0.09C.0.07D.0.065

4.

第

5

題

作為企業(yè)財務管理的目標，每股盈余最大化較之利潤最大化的優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金時間價值的因素B.反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關系C.考慮了風險因素D.可以避免企業(yè)的短期行為

5.假設折現(xiàn)率保持不變，溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值

B.波動下降，到期日之前可能等于債券面值

C.波動下降，到期日之前可能低于債券面值

D.波動下降，到期日之前一直高于債券面值

6.

債券到期收益率計算的原理是（）。

A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

7.

第

6

題

在財務管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過投資組合分散的風險被稱為（）。

A.財務風險B.經(jīng)營風險C.系統(tǒng)風險D.公司特有風險

8.下列關于可轉換債券和認股權證的說法中，不正確的是()。

A.可轉換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權

B.可轉換債券轉換和認股權證行權都會帶來新的資本

C.對于可轉換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權必須放棄債券

D.可轉換債券的持有人和認股權證的持有人均具有選擇權

9.某投資方案投產(chǎn)后年銷售收入為1200萬元，年營業(yè)費用為800萬元（其中折舊為200萬元），所得稅稅率為25%，則該方案投產(chǎn)后年營業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬元

A.325B.500C.300D.475

10.正確分配間接成本需要遵循的原則不包括（）。

A.因果原則B.受益原則C.公開原則D.承受能力原則

11.如果甲公司本年的銷售凈利率比上年提高，財務政策和總資產(chǎn)周轉次數(shù)保持上年水平，不增發(fā)新股，則下列表述中，不正確的是（）。

A.本年可持續(xù)增長率>；上年可持續(xù)增長率

B.本年實際增長率>；上年可持續(xù)增長率

C.本年實際增長率一本年可持續(xù)增長率

D.本年實際增長率>；凈利潤增長率

12.下列會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動的是（）。

A.存貨年需要量的變動

B.單位存貨年儲存變動成本的變動

C.單價的變動

D.每次訂貨的變動成本的變動

13.企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資策略時，流動資產(chǎn)的（）。

A.短缺成本較高B.管理成本較低C.機會成本較低D.持有成本較高

14.甲公司每月正常生產(chǎn)量為500件，每件產(chǎn)品標準變動制造費用為12元，每件產(chǎn)品標準耗用工時為4小時，本月實際生產(chǎn)了420件，本期實際耗用直接人工5小時/件，每件產(chǎn)品實際成本為16元，則該產(chǎn)品變動制造費用的耗費差異為（）元。

A.8400

B.400

C.420

D.6000

15.甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，公司不分步計算產(chǎn)品成本。材料在各工序開始時一次投入，該產(chǎn)品的定額材料費用為100千克，其中第1道工序的定額材料成本為20千克，第2道工序的定額材料成本為80千克。月末盤點時，第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。月末在產(chǎn)品材料的約當產(chǎn)量為（）件。

A.100B.120C.200D.220

16.下列關于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，當業(yè)務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

17.丙公司發(fā)行的可轉換債券，面值2000元，期限為10年，轉換可以在發(fā)行后至到期前的任何時候進行，每張債券可轉換為25股普通股票，則可轉換債券的轉換價格為（）元

A.25B.75C.80D.60

18.某企業(yè)有供電和維修兩個輔助生產(chǎn)車問，本月供電車間提供電力85000度，其中被維修車間耗用5000度，共發(fā)生費用60000元；維修車間提供維修工時11360小時，其中被供電車間耗用360小時，共發(fā)生費用11000元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費用，則供電車間的費用分配率為()元／度。

A.0．67B.0．61C.0．75D.0．97

19.

第

6

題

甲公司該流水線2007年度應計提的折舊額是（）。

A.121.8萬元B.188.1萬元C.147.37萬元D.135.09萬元

20.為確保企業(yè)財務目標的實現(xiàn)，下列各項中，不能

用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（）。

A.所有者解聘經(jīng)營者

B.所有者向企業(yè)派遣財務總監(jiān)

C.在債務合同中預先加入限制條款

D.所有者給經(jīng)營者以“股票期權”

21.

第

11

題

在分析材料成本差異時，導致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機器故障C.供應商調(diào)價D.材料質量有問題

22.利用“5C”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件是指（）A.顧客的財務實力和財務狀況

B.顧客的信譽，即履行償債義務的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境

23.甲公司是一個制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定

添置一臺設備，預計該設備將使用2年。如果自行購置該設備，預計購置成本1000萬元。該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為5年，無殘值。2年后該設備的變現(xiàn)價值預計為500萬元。營運成本每年48萬元，甲公司的所得稅率為25%，投資項目的資本成本為10%，則承租人的稅前損益平衡租金為（）。

A．433．86

B．416．28

C．312．21

D．326．21

24.

第

13

題

李某投資10萬元，預期年收益率為8%，接受投資的企業(yè)承諾每半年復利一次，其實際收益率為（）。

A.8%B.8.24%C.8.16%D.10%

25.下列關于短期償債能力的表述中，正確的是（）

A.營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊

B.國際上通常認為，流動比率在100%一200%區(qū)間內(nèi)較為適當

C.現(xiàn)金比率表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為借款保障

D.影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的償債能力

26.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

27.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

28.以下關于股利理論的表述中，不正確的是（）。

A.股利無關論是建立在完美資本市場假設基礎上的

B.客戶效應理論認為，應該根據(jù)投資者的不同需求，分門別類地制定股利政策

C.代理理論認為，制定股利分配政策時，應該重點考慮股東與債權人之間的代理沖突

D.“一手在鳥”理論認為，企業(yè)應實行高股利分配率的股利政策

29.某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為80小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的定額工

時為20小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為（）件。

A.32B.38C.40D.42

30.

第

5

題

債券按年利息收入與債券面值之比計算確定的收益率稱為（）。

A.名義收益率B.實際收益率C.持有期收益率D.本期收益率

二、多選題(20題)31.

第

18

題

如果期權已經(jīng)到期，則下列結論成立的有（）。

A.時間溢價為0B.內(nèi)在價值等于到期日價值C.期權價值大于內(nèi)在價值D.期權價值等于時間溢價

32.以下不屬于普通股籌資缺點的有（）。

A.資本成本較高B.可能分散控制權C.財務風險大D.降低公司舉債能力

33.甲公司本年的營業(yè)收入為1000萬元，凈利潤為150萬元，利潤留存率為40%，預計下年度的增長率為5%，該公司的β值為2，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的報酬率為8%，則該公司的本期市銷率為（），預期市銷率為（）

A.1.35B.1.29C.9D.8.57

34.對于每半年付息一次的債券來說，若票面利率為10％，下列說法中正確的有()。

A.有效年利率為10．25％B.報價利率為l0％C.計息期利率為5％D.計息期利率為5．125％

35.下列關于利潤表預算編制的敘述中，正確的有（）

A.“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售收入預算

B.“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預算

C.“借款利息”項目的數(shù)據(jù)，來自現(xiàn)金預算

D.“所得稅費用”項目通常是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的

36.剩余股利政策的缺點在于（）。

A.不利于投資者安排收入與支出B.不利于公司樹立良好的形象C.公司財務壓力較大D.不利于目標資本結構的保持

37.下列有關發(fā)放股票股利表述正確的有（）。

A.實際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價格不至于過高D.會使企業(yè)財產(chǎn)價值增加

38.假設其他因素不變，下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）。

A.提高存貨周轉率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權益乘數(shù)D.提高股利支付率

39.假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉天數(shù)減少的有（）。

A.從使用賒銷額改為使用營業(yè)收入進行計算

B.從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算

C.從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算

D.從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算

40.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。下列說法中，正確的有()。

A.在自變量以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.該企業(yè)的安全邊際率為25%

41.下列關于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有（）。

A．現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權結構發(fā)生了變化

B．現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結構發(fā)生了變化

C．財產(chǎn)股利是我國法津所禁止的股利方式

D．負債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價證券

42.下列關于期權價值的表述中，正確的有（）。

A.期權價值由內(nèi)在價值和時間溢價構成

B.期權的內(nèi)在價值就是到期日價值

C.期權的時間價值是“波動的價值”

D.期權的時間溢價是一種等待的價值

43.下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數(shù)

44.假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品數(shù)量為200件，月末在產(chǎn)品數(shù)量為100件，完工程度為50%，原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，甲產(chǎn)品本月月初和本月耗用的直接材料費用共計57000元，直接人工費用為9600元，制造費用為12000元，采用約當產(chǎn)量法對完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本進行分配，則下列各項說法正確的有（）

A.直接人工費用和制造費用的在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為50件

B.完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用為45600元

C.完工產(chǎn)品負擔的直接人工費用為7680元

D.在產(chǎn)品負擔的制造費用為2400元

45.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價12元，單位變動成本8元，固定成本3000元，銷量1000件，所得稅率40%，欲實現(xiàn)目標稅后利潤1200元?？刹扇〉拇胧┯?)。

A.單價提高至13元B.固定成本降低為2500元C.單價變動成本降為7元D.銷量增加至1200件

46.

第

14

題

作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理的主要區(qū)別有（）。

A.傳統(tǒng)成本管理關注的重點是成本，而作業(yè)成本管理關注的重點是作業(yè)

B.傳統(tǒng)成本管理重視非增值成本，作業(yè)成本管理忽視非增值成本

C.傳統(tǒng)成本管理-般以部門(或生產(chǎn)線)作為責任中心，作業(yè)成本管理則是以作業(yè)及相關作業(yè)形成的價值來劃分職責

D.傳統(tǒng)成本管理以企業(yè)現(xiàn)實可能達到的水平作為控制標準，作業(yè)成本以最優(yōu)或理想成本作為控制標準

47.在進行標準成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標準造成的價格差異和用量脫離標準造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標準成本差異中，通常應由生產(chǎn)部門負責的有()。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動制造費用的價格差異D.變動制造費用的數(shù)量差異

48.下列關于制定正常標準成本的表述中，正確的有（）

A.直接材料的價格標準包括購進材料發(fā)生的檢驗成本

B.直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，必要的間歇和停工

C.直接材料的標準消耗量是現(xiàn)有技術條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，但不包括各種難以避免的損失

D.固定制造費用和變動制造費用的用量標準可以相同，也可以不同

49.下列成本中，屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（）

A.由于疏于管理導致的廢品損失

B.車間發(fā)生的間接材料成本

C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費用

D.按直線法提取的生產(chǎn)設備折舊費

50.以下各項中，屬于影響股利政策的法律因素的是()。

A.企業(yè)積累B.資本保全C.穩(wěn)定的收入和避稅D.凈利潤

三、3.判斷題(10題)51.充分投資組合的風險,只受證券間協(xié)方差的影響,而與各證券本身的方差無關。()

A.正確B.錯誤

52.通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉不平衡，屬于季節(jié)性臨時現(xiàn)金短缺，可以靠短期借款來解決，因為成本升高之后，銷售收入也會因售價提高而增加。()

A.正確B.錯誤

53.股票分割后公司賬面上的股東權益總額、股東權益各項目金額及其相互間的比例關系都不會發(fā)生變化，因而不會對股東財富產(chǎn)生影響。()

A.正確B.錯誤

54.在任何情況下，彈性預算都可以持續(xù)使用，不必每月重復編制。()

A.正確B.錯誤

55.人們研究風險主要從不利的方面來考察,把風險看成是不利事件發(fā)生的可能性。()

A.正確B.錯誤

56.謀求控股權的投資者所獲取的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,一般都會大于少數(shù)股權投資者所獲取的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。()

A.正確B.錯誤

57.如果市場是完善的或有效的，那么改變會計政策有助于創(chuàng)造股東財富。()

A.正確B.錯誤

58.凈金融負債等于金融負債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權益。()

A.正確B.錯誤

59.從長期來看,公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過公司的資本成本。()

A.正確B.錯誤

60.訂貨提前期和保險儲備對經(jīng)濟訂貨量并無影響，而只會影響再訂貨點。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.要求：

(1)按照經(jīng)濟進貨批量基本模型計算經(jīng)濟進貨批量以及包括購置成本在內(nèi)的相關總成本；

(2)填寫下表，并判斷公司經(jīng)濟進貨批量為多少。

單位：萬元

62.第

33

題

某上市公司年報資料如下：

×1年×2年×3年

流動比率2.82.52.0

速動比率0.70.91.2

應收賬款周轉率8.6次9.5次10.4次

銷售收入130118100

每股股利2.502.502.50

股票獲利率5%4%3%

股利支付率60%50%40%

總資產(chǎn)報酬率13.0%11.8%10.4%

權益報酬率16.2%14.5%9.0%

經(jīng)營活動流入流出比1.21.31.1

投資活動流入流出比0.60.80.7

籌資活動流入流出比0.71.20.9

市凈率1.82.12.3

現(xiàn)金債務總額比12%13%15%

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)1.51.61.8

試分析：

（1）公司股票市價正在上漲還是下跌；

（2）每股盈余正在增加還是減少；

（3）市盈率正在上升還是下跌；

（4）存貨在流動資產(chǎn)中占的比例正在上升還是下跌；

（5）負債到期時公司的付款是否越來越困難；

（6）目前顧客清償賬款是否和×1年同樣迅速；

（7）該公司目前處于什么狀態(tài)；

（8）股利支付率降低的主要原因；

（9）公司的資產(chǎn)質量以及發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

（10）該公司承擔債務的能力是正在增強還是減弱；

（11）支付現(xiàn)金股利的能力是正在增強還是減弱。

63.A公司目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元／股，配股除權日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。要求：（1）假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值；（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股；（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元／股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發(fā)后每股價格的計算結果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結果保留整數(shù)）

64.某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設計了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為2．5、1．2和0．8，它們在甲種投資組合下的投資比重分別為40％、35％和25％；乙種投資組合的風險收益率為5．4％。目前無風險利率是6％，市場組合收益率是10％。要求：(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大??；(2)按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的風險收益率和必要收益率；(3)計算甲投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(4)計算乙投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(5)比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資風險大小。

65.（5）若公司預計息稅前利潤在每股盈余無差別點的基礎上增長10％，計算采用乙方案時該公司每股盈余的增長幅度。

五、綜合題(2題)66.丙公司2017年營業(yè)收入為6000萬元，2017年年底凈負債及股東權益總計為3000萬元（其中股東權益1500萬元），預計2018年銷售增長率為6%，稅后經(jīng)營凈利率為8%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率保持與2017年一致，凈負債的稅后利息率為5%，凈負債利息按上年年末凈負債余額和預計利息率計算，凈負債賬面價值與市場價值一致。

丙公司的融資政策為：公司的目標資本結構為負債率40%，公司目前的負債比重較大，需要逐步減低負債比重，多余現(xiàn)金優(yōu)先歸還借款，達到目標資本結構后，公司采用剩余股利政策。

丙公司預計從2018年開始實體現(xiàn)金流量會以5%的年增長率穩(wěn)定增長，加權平均資本成本為10%。

計算2018年的凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

67.

要求：

(1)計算2007年和2008年的可持續(xù)增長率；

(2)計算2008年超常增長所需的資金，分析2008年超常增長的資金來源，并說明權益乘數(shù)提高的原因；

(3)如果2009年打算保持2008年的實際增長率，除留存收益外，全部通過增加負債補充資金，其他三個財務比率保持不變，計算2009年年末的權益乘數(shù)；

(4)假設2009年四個財務比率不能再提高了，但是仍然想使實際增長率達到50%，計算需要籌集的權益資本和增加的負債數(shù)額；

(5)如果2009年打算通過提高資產(chǎn)周轉率保持2008年的實際增長率，不發(fā)行新股，其他三個財務比率保持不變，計算2009年的資產(chǎn)周轉率。

參考答案

1.C配股后除權價格＝(配股前總股數(shù)×配股前每股價格＋配股價格×配股數(shù)量)／(配股前總股數(shù)＋配股數(shù)量)＝(配股前每股價格＋配股價格×配股比率)／(1＋配股比率)，由上式可知，配股的擬配售比例提高(即配股比率提高)，配股后除權價格計算公式中的分子、分母均在增加，但分母增加的幅度大于分子增加的幅度，最終導致配股后除權價格降低，所以，選項A錯誤；當配股價格低于配股前市價時，配股權處于實值狀態(tài)，選項B錯誤；當配股后的股票市價高于配股除權價格時，如果原股東放棄配股權，其財富將因公司實施配股而受損，選項C正確；當配股后的股票市價低于配股除權價格時，參與配股股東的股份被“貼權”，選項D錯誤。

2.B營運資本籌資政策包括適中型、激進型和保守型三種。在激進型政策下，臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)，它不僅解決波動性流動資產(chǎn)的資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時性負債=1200—900=300(萬元)，波動性流動資產(chǎn)200萬元。

3.D稅前債務資本成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率=3%+（7%-3.5%）=6.5%。

4.B每股盈余最大化優(yōu)點是反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關系，但沒有考慮風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為

5.D對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在折現(xiàn)率不變的情況下，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息導致價值下降(但是注意債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值)，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。

6.A債券的到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率，即使得未來現(xiàn)金流量(包括利息和到期本金)的現(xiàn)值等于債券購入價格的那一個折現(xiàn)率，也就是指債券投資的內(nèi)含報酬率。選項B不全面，沒有包括本金；選項C沒有考慮貨幣時間價值；選項D的前提表述不正確，到期收益率對于任何付息方式的債券都可以計算。

7.C在財務管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過投資組合分散的風險被稱為系統(tǒng)風險，即市場風險。

8.B選項B，可轉換債券可以轉換為特定公司的普通股，這種轉換在資產(chǎn)負債表上只是負債轉換為普通股，并不增加額外的資本。認股權證與之不同，認股權會帶來新的資本，這種轉換是一種期權，證券持有人可以選擇轉換，也可選擇不轉換而繼續(xù)持有債券。

9.B方法一（直接法）：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅＝營業(yè)收入－（營業(yè)費用－折舊）－所得稅＝1200－（800－200）－（1200－800）×25%＝500（萬元）；

方法二（間接法）：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊＝（1200－800）×（1－25%）＋200＝500（萬元）；

方法三（根據(jù)所得稅對收入、費用和折舊的影響計算）：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)營業(yè)費用×（1－所得稅稅率）＋折舊×稅率＝1200×（1－25%）－（800－200）×（1－25%）＋200×25%＝500（萬元）。

綜上，本題應選B。

關于現(xiàn)金流量的計算是歷年的高頻考點，要熟練掌握和運用現(xiàn)金流量的計算公式。

10.C成本的分配，是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程，也叫間接成本的分攤或分派。為了合理地選擇分配基礎，正確分配間接成本，需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能力原則。

11.D由于銷售凈利率提高，所以，本年實際增長率<凈利潤增長率。

12.B

13.D保守型流動資產(chǎn)投資策略，表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn)／收入比率，承擔較大的持有成本，但短缺成本較小

14.C

15.D月末在產(chǎn)品材料的約當產(chǎn)量=100×（20/100）+200×［（20+80）/100］=220（件）

16.B延期變動成本是指在一定業(yè)務量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

17.C轉換價格即轉換發(fā)生時投資者為取得普通股每股所支付的價格。轉換比率是債權人通過轉換可獲得的普通股股數(shù)。轉換比率＝債券面值÷轉換價格，所以轉換價格＝債券面值÷轉換比率＝2000÷25＝80（元）。

綜上，本題應選C。

18.C直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費用時，不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位，也就是將某項輔助生產(chǎn)費用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各個受益單位或產(chǎn)品之間進行分配。所以供電車間的費用分配率=60000／(85000～5000)=0．75(元／度)。

19.D解析：對于構成流水線的各個設備，各自具有不同的使用壽命，且各自以獨立的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟利益，所以企業(yè)應將其各組成部分單獨確認為單項固定資產(chǎn)。

設備A的折舊額

=[7524×2016/(2016+1728+2880+1296)]/10×3/12=47.88(萬元)

設備B的折舊額

=[7524×1728/(2016+1728+2880+1296)]/]5×3/12=27.36(萬元)

設備C的折舊額

=[7524×2880/(2016+1728+2880+1296)]/20×3/12=34.2(萬元)

設備D的折舊額

=[7524×1296/(2016+1728+2880+1296)]/12×3/12=25.65(萬元)

流水線的折舊額=47.88+27.36+34.2+25.65=135.09(萬元)

20.C

21.C供應商調(diào)價可能影響材料價格差異，不會導致材料數(shù)量變化。

22.D利用“5c”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。

23.B年折舊=1000／5=200(萬元)，2年后資產(chǎn)賬面價值=1000—200×2=600(萬元)2年后資產(chǎn)稅后余值(殘值稅后流入)=500+(600—500)×25%=500+25=525(萬元)，2年后資產(chǎn)稅后余值的現(xiàn)值=525×(P／F，10%，2)=433．86(萬元)；計算每年的折舊抵稅一200×25%=0(萬元)，計算年稅后營運成本=36；稅后損益平衡租金=(1000—433．86)／(P／A，10%，2)+3650=326．21+36—50=312．21(萬元)計算稅前損益平衡租金=312．21／(1—25%)=416．28(萬元)。

24.C實際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%

25.A選項B，不存在統(tǒng)一的、標準的流動比率數(shù)值，不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯差別；選項C，現(xiàn)金比率假設現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障；選項D，影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現(xiàn)能力。

26.C經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

27.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

28.CC

【答案解析】：代理理論要考慮三種代理沖突，即股東與債權人之間的代理沖突、股東與經(jīng)理人員的代理沖突、控股股東與中小股東之間的代理沖突。

29.A【正確答案】：A

【答案解析】：第一道工序的完工程度為：（20×60%）/80×100%＝15%，第二道工序的完工程度為：（20＋60×40%）/80×100%＝55%，則在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為：30×15%＋50×55%＝32（件）。

【該題針對“完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識點進行考核】

30.A票面收益率又稱名義收益率或者息票率，是印制在債券票面上的固定利率，通常是年利息收入與債券面值之比率。

31.AB期權的時間溢價是一種等待的價值，如果期權已經(jīng)到期，因為不能再等待了，所以，時間溢價為0，選項A的結論正確；內(nèi)在價值的大小，取決于期權標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低，期權的到期日價值取決于“到期日”標的股票市價與執(zhí)行價格的高低，因此，如果期權已經(jīng)到期，內(nèi)在價值與到期日價值相同，選項B的結論正確；由于期權價值等于內(nèi)在價值加時間溢價，所以到期時，期權價值等于內(nèi)在價值，因此，選項C．不正確，選項D不正確。

32.CD普通股籌資的缺點：（1)資本成本較高；（2)可能分散公司的控制權；（3)如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；（4)股票上市會增加公司被收購的風險；（5)可能引起股價的下跌。

33.AB股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

股權成本＝無風險利率（國庫券利率）＋β×（市場平均風險股票的報酬率－無風險利率）＝4%＋2×（8%－4%）＝12%

營業(yè)凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入＝150/1000＝15%

本期市銷率＝[股利支付率×（1＋增長率）×營業(yè)凈利率]/（股權成本－增長率）＝[60%×（1＋5%）×15%]/（12%－5%）＝1.35

預期市銷率＝（股利支付率×營業(yè)凈利率）/（股權成本－增長率）＝（60%×15%）/（12%－5%）＝1.29

綜上，本題應選AB。

34.ABC對于一年內(nèi)付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報價利率，所以，該債券的報價利率為10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，選項A、B的說法正確；由于計息期利率一報價利率／一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計息期利率=10％／2=5％，即選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

35.ABC選項A正確，在利潤表預算中，“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，取自銷售收入預算；

選項B正確，在利潤表預算中，“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，取自產(chǎn)品成本預算；

選項C正確，在利潤表預算中，“借款利息”項目的數(shù)據(jù)，取自現(xiàn)金預算；

選項D錯誤，“所得稅費用”項目是在利潤表預測時估計的，并已列入現(xiàn)金預算，通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的，因為有諸多納稅調(diào)整事項的存在。

綜上，本題應選ABC。

36.AB【正確答案】AB

【答案解析】本題考核剩余股利政策。剩余股利政策的缺點在于每年的股利發(fā)放額隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象；公司財務壓力較大是固定股利支付率政策的缺點；剩余股利政策有利于企業(yè)目標資本結構的保持。

【該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進行考核】

37.ABC發(fā)放股票股利是股東權益內(nèi)部的此增彼減，不會引起資產(chǎn)的增加，所以選項D不對。

38.AB提高存貨周轉率可以降低經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比，從而可以降低融資總需求和外部融資額，選項A是答案；提高產(chǎn)品毛利率可以提高營業(yè)凈利率，從而可以提高留存收益增加額，減少外部融資額，選項B是答案；本題中，提高權益乘數(shù)的途徑有兩個：在股東權益不變的情況下，增加資產(chǎn)；或者資產(chǎn)不變的情況下，減少股東權益（減少利潤留存），不論是哪個途徑，都會導致外部融資額增加，因此選項C排除；提高股利支付率會減少留存收益增加額，導致外部融資額增加，選項D排除。

39.AB應收賬款周轉天數(shù)＝365/應收賬款周轉次數(shù)，選項A和選項B會導致應收賬款周轉次數(shù)增加，從而導致應收賬款周轉天數(shù)減少；選項C和選項D的影響正好與選項A和選項B的影響相反。

40.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此，選項A的說法正確。在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點下），利潤=0，銷量=固定成本/(單價_單位變動成本）=2400/(20-12)=300(件），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1_75%=25%,因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元），因此，選項C的說法正確。

41.ACD現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份的比例關系，因而不會改變企業(yè)的控股權結構，所以選項A的說法不正確：但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進而影響股東權益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結構發(fā)生了變化，選項B的說法正確；財產(chǎn)股利方式目前在我國公司實務中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項C的說法不正確；財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券支付給股東，而負債股利是公司以負債支付股利，通常是以公司的應付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項D的說法不正確。

42.ACD期權的內(nèi)在價值，是指期權立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值，由內(nèi)在價值和時間溢價構成，期權價值一內(nèi)在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內(nèi)在價值的大小取決于標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低。內(nèi)在價值不同于到期日價值，期權的到期日價值取決于“到期日”標的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，如果已經(jīng)到了到期時間，期權的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

43.CD固定成長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦成反方向變化。

44.ACD選項A符合題意，月末在產(chǎn)品數(shù)量為100件，完工程度為50%，則月末在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量＝100×50%＝50（件），即直接人工費用和制造費用的在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為50件；

選項B不符合題意，本題中的原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，此時完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品應負擔同樣的原材料費用，則完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用＝直接材料/（完工產(chǎn)品數(shù)量＋在產(chǎn)品數(shù)量）×完工產(chǎn)品數(shù)量＝56000/（200＋100）×200＝38000（元）；

選項C符合題意，完工產(chǎn)品負擔的直接人工費＝直接人工費/（完工產(chǎn)品數(shù)量＋在產(chǎn)品數(shù)量×50%）×完工產(chǎn)品數(shù)量＝9600/（200＋50）×200＝7680（元）；

選項D符合題意，在產(chǎn)品負擔的制造費用＝制造費用/（完工產(chǎn)品數(shù)量＋在產(chǎn)品數(shù)量×50%）×在產(chǎn)品數(shù)量＝12000/（200＋50）×50＝2400（元）。

綜上，本題應選ACD。

約當產(chǎn)量法是歷年的高頻考點，在使用約當產(chǎn)量法時尤其要注意原材料的投入情況：

（1）原材料在生產(chǎn)開始時一次投入：

在產(chǎn)品無論完工程度如何，都應和完工產(chǎn)品同樣負擔材料費用，即在產(chǎn)品原材料完工程度為100%。

（2）原材料陸續(xù)投入：

①分工序投入，但在每一道工序開始時一次投入：

某工序在產(chǎn)品完工程度＝本工序累計材料消耗定額/產(chǎn)品材料消耗定額×100%

②分工序投入，但每一道工序開始時一次投入：

某工序在產(chǎn)品完工程度＝（前面各道工序累計材料消耗定額＋本工序材料消耗定額×50%）/產(chǎn)品材料消耗定額×100%

45.AC解析：A．目標利潤=[(13-8)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

B．目標利潤=[(12-8)×1000-2500]×(1-40%)=900(元)

C．目標利潤=[(12-7)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

D．目標利潤=[(12-8)×1200-3000]×(1-40%)=1800(元)

46.ACD傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本，所以選項B的說法不正確。

47.BD材料價格差異是在采購過程中形成的，不應由耗用材料的生產(chǎn)部門負責，而應由采購部門對其作出說明，A選項不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責任，B選項符合題意。變動制造費用價格差異，即

變動制造費用耗費差異，主要是部門經(jīng)理的責任，C選項不符合題意。變動制造費用數(shù)量差異，即變動制造費用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責任，D選項符合題意。

48.AB選項A表述正確，直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項B表述正確，直接人工標準工時是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設備調(diào)整準備時間、不可避免的廢品耗用工時等；

選項C表述錯誤，直接材料的標準消耗量是現(xiàn)有技術條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項D表述錯誤，固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析。

綜上，本題應選AB。

49.AB可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

50.ABD解析：C選項屬于影響股利政策的股東因素。

51.A解析：隨著證券組合中證券個數(shù)的增加，協(xié)方差項相比方差項越來越重要。

52.B解析：通貨膨脹不是季節(jié)性臨時現(xiàn)金短缺，而是現(xiàn)金購買力被永久地“蠶食”掉，不能靠短期借款來解決。企業(yè)對通貨膨脹本身是無能為力的，為實現(xiàn)期望的報酬率，必須調(diào)整收入和成本。同時，使用套期保值等辦法減少損失，如提前購買設備和存貨等。

53.B解析：股票分割往往會向社會傳遞“公司正處于發(fā)展之中”的有利信息，加上降低了的股價，都有可能導致股票的購買人增加從而使其股票市價下降的幅度小于股票分割的幅度，從而增加原有股東財富。

54.B解析：彈性預算是企業(yè)在不能準確預測業(yè)務量的情況下，根據(jù)本量利之間有規(guī)律的數(shù)量關系，按照一系列業(yè)務量水平編制的。只有這些數(shù)量關系不變，才可持續(xù)使用較長時間，不必每月重復編制。

55.A

56.A

57.B解析：在市場有效的情況下，資產(chǎn)在任何時刻的價格都反映了資產(chǎn)關于歷史、現(xiàn)在和未來的信息，市場能夠識破企業(yè)在會計政策方面的伎倆，改變會計政策不會創(chuàng)造企業(yè)價值，也不會增加股東財富，所以本題是B的。

58.A解析：因為凈經(jīng)營資產(chǎn)＝凈金融負債+股東權益，所以凈金融負債＝凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權益。

59.A解析：如果g大于K,根據(jù)固定增長的股票價值模型,其股票價值將是負數(shù),沒有實際意義。

60.A

61.

62.（1）股票獲利率＝每股股利/每股市價，從×1年的5%至×3年的3%，呈現(xiàn)下降趨勢，但每股股利在三年中均維持在2.50元不變，故每股市價為上升走勢。

（2）股利支付率＝每股股利/每股盈余，呈現(xiàn)下降趨勢（60%→40%），由于分子不變，故分母逐漸變大，所以，每股盈余為上升走勢。

（3）市盈率＝每股市價/每股盈余＝股利支付率/股票獲利率，呈現(xiàn)上升趨勢（12→13.33）；

（4）速動比率/流動比率＝1－存貨/流動資產(chǎn)，流動比率逐年降低（2.8→2.0），速動比率卻逐漸上升（0.7→1.2），由此可知流動資產(chǎn)中存貨的比重越來越小；

（5）由于速動比率逐漸上升（0.7→1.2），故公司支付到期負債不會越來越困難；

（6）應收賬款周轉率＝銷貨收入/平均應收賬款，呈現(xiàn)上升趨勢（8.6次→10.4次）。由此可知，×3年顧客清償賬款的速度較×1年快；

（7）表中的經(jīng)營活動流入流出比大于1，說明經(jīng)營現(xiàn)金流量為正數(shù)；投資活動流入流出比小于1，說明投資活動現(xiàn)金流量為負數(shù)；籌資活動流入流出比或大于1或小于1，說明籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。根據(jù)這些分析可知，該公司屬于健康的正在成長的公司；

（8）股利支付率降低意味著留存盈利比率提高，由于該公司屬于健康的正在成長的公司，因此股利支付率降低的主要原因是為了擴大經(jīng)營規(guī)模；

（9）市凈率大于1表明企業(yè)資產(chǎn)的質量好，該公司三年的市凈率均大于1并且逐漸增加，由此可知，資產(chǎn)的質量很好并且越來越好，不但有發(fā)展?jié)摿Σ⑶野l(fā)展?jié)摿υ絹碓酱螅?/p>

（10）現(xiàn)金債務總額比反映企業(yè)承擔債務的能力，該比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強，該公司現(xiàn)金債務總額比逐漸升高，由此可知，企業(yè)承擔債務的能力正在增強；

（11）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)可以說明支付現(xiàn)金股利的能力，該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，該公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)逐漸增大，由此可知，支付現(xiàn)金股利的能力正在增強。

63.（1）配股前總股數(shù)=5000／1=5000（萬股）

配股除權價格=（5000×56+25×5000×4／10）／（5000+5000×4／10）=47．14（元）

或：配股除權價格=（56+25×4／10）／（1+4／10）=47．14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化

所以配股后每股價格=配股除權價格=47．14（元）

配股權價值=（47．14-25）／（10／4）=8．86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47．14元，配股后擁有的股票總市值=（100+100×4／10）×47．14=6600（萬元），李某股東財富增加=6600-100×56-100×4／10×25=0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格=[5000×56+25×（5000-100）×4／103／[5000+（5000-100）×4／103=47．27（元）

李某股東財富增加=47．27×100-56×100=-873（萬元）

結論：李某應該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以，普通股市場價值增加一增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價格=（增發(fā)前股票市值+增發(fā)新股的融資額）／增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價格=（5000×56+2000×25）／（5000+2000）=47．1429（元）

老股東財富增加=47．1429×（5000+1500）-5000×56-1500×25=-11071（萬元）

新股東財富增加=500×47．1429-500×25=11071（萬元）

64.(1)A股票和B股票的β＞1，說明股票的系統(tǒng)風險大于市場投資組合的風險；C股票的β