綜合資金成本與邊際資金成本

企業(yè)財(cái)務(wù)管理微課名稱：綜合資金成本與邊際資金成本資本成本：企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價(jià)。兩種容易混淆的資本成本綜合資金成本邊際資金成本存在多個(gè)籌資方式時(shí)，用來評(píng)價(jià)企業(yè)資本成本總體水平企業(yè)新增籌資時(shí)，追加籌資的成本綜合資金成本的含義：

也叫加權(quán)平均資本成本，是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)全部資本中所占比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的綜合資本成本率。綜合資金成本的計(jì)算：綜合資金成本=∑（某種資本占全部資本的比重×該種資本的個(gè)別資本成本）

綜合資金成本

權(quán)數(shù)確定標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)賬面價(jià)值容易取得反映過去，資產(chǎn)賬面價(jià)值可能不符合市場(chǎng)價(jià)值，計(jì)算結(jié)果與資金市場(chǎng)實(shí)際資本成本有較大差距市場(chǎng)價(jià)值能夠反映目前的實(shí)際情況證券市場(chǎng)價(jià)格頻繁波動(dòng)，計(jì)算不便；不適用于未來的籌資決策目標(biāo)價(jià)值能反映企業(yè)未來的資本結(jié)構(gòu)，較適用于未來的籌資決策企業(yè)很難客觀合理地確定證券的目標(biāo)價(jià)值綜合資金成本【例題】萬達(dá)公司本年末的長(zhǎng)期資本賬面總額1000萬元，其中：銀行長(zhǎng)期貸款400萬元，占40%；長(zhǎng)期債券150萬元，占15%；普通股450萬元，占45%；長(zhǎng)期貸款、長(zhǎng)期債券和普通股的個(gè)別資本成本分別為：5%、6%、9%。普通股市場(chǎng)價(jià)值為1600萬元，債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值。要求計(jì)算該公司綜合資金成本。1、如果按賬面價(jià)值計(jì)算權(quán)數(shù)：

ＫW＝5%×40%＋6%×15%＋9%×45%＝6.95%2、如果按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算權(quán)數(shù)：籌資方式市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)長(zhǎng)期貸款長(zhǎng)期債券普通股總資本40015016002150400/2150150/21501600/2150

綜合資金成本

邊際資金成本【例題】某公司設(shè)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款20%、公司債券15%、普通股65%?，F(xiàn)擬追加籌資300萬元，按此資本結(jié)構(gòu)來籌資。個(gè)別資本成本率預(yù)計(jì)分別為：銀行借款7%，公司債券12%，普通股權(quán)益15%。要求計(jì)算追加籌資300萬元的