2022-2023年高級會計師之高級會計實務自我檢測試卷A卷附答案

2022-2023年高級會計師之高級會計實務自我檢測試卷A卷附答案

大題（共10題）一、ABC公司為一家家電上市企業(yè)，為了拓展市場，公司近年來主要采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，其2005、2006、2007年有關報表數(shù)據(jù)如下：單位：萬元2007年有關財務指標的行業(yè)平均值為：應收賬款周轉(zhuǎn)率為6次，存貨周轉(zhuǎn)率為12次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2次，流動比率為2，速動比率為1，現(xiàn)金流動負債比率為0.5假定2006年上述有關指標的行業(yè)平均值與2007年相同。要求：請從公司短期償債能力的角度，分析公司短期償債能力存在的問題?！敬鸢浮抗径唐趦攤芰Υ嬖诘膯栴}：(1)從流動比率分析看，公司2007年流動比率為0.91，不到行業(yè)平均值的一半，而且比上年明顯下降。說明公司短期償債能力較差〔或：財務狀況惡化;或：財務風險越來越大〕，且越來越差。(2)從速動比率分析看，公司2007年速動比率僅為0.64，遠低于行業(yè)平均值，而且比上年明顯下降。說明公司短期償債能力較差〔或：財務狀況惡化;或：財務風險越來越大〕，且越來越差。(3)從現(xiàn)金流動負債比率分析看，公司2007年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為-40000萬元，現(xiàn)金流動負債比率為-0.18，不僅遠低于行業(yè)平均值，而且出現(xiàn)了負數(shù)，比上年也有大幅度下降說明公司在短期內(nèi)不僅沒有足夠的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量償還流動負債，而且經(jīng)營活動本身的資金相當緊張，短期償債能力較差?；颍?007年流動比率=200000/220000=0.91〔或：0.909〕2006年流動比率=120000/100000=1.202007年速動比率=(200000-60000)/220000=0.64〔或：0.636〕2006年速動比率=(120000-40000)/100000=0.802007年現(xiàn)金流動負債比率=-40000/220000=-0.182006年現(xiàn)金流動負債比率=-10000/100000=-0.10企業(yè)上述三個指標(流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率)均低于行業(yè)平均值，說明企業(yè)短期償債能力較差，且資金緊張，沒有足夠的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量償還流動負債。二、乙公司系一家國有控股上市公司(以下簡稱“公司”)。近3年的公司年報顯示，公司資產(chǎn)負債率一直在75%左右。為進一步開拓市場，應對各種風險，公司于2015年3月召開了由董事、管理層、職能部門經(jīng)理，主要項目公司經(jīng)理參加的“公司投融資與財務政策”戰(zhàn)略務虛會。部分人員的發(fā)言要點如下：(1)財務經(jīng)理：公司目前打算添置一條新的PC生產(chǎn)線，經(jīng)過財務部門測算，新的PC生產(chǎn)線將能夠為公司貢獻正的價值，凈現(xiàn)值大于零，因此報請公司管理層通過采購預算。而原有的機器設備其實按照工廠的測算，仍然可以繼續(xù)使用，如果繼續(xù)使用，仍然能夠給公司帶來價值。(2)項目公司經(jīng)理：項目公司目前經(jīng)合作方介紹正圍繞一個新的投資項目進行論證，該項目作為一個水利發(fā)電項目，初始投資額為3億元。公司的加權(quán)平均資本成本為6%，該項目考慮風險后的資本成本為4%。經(jīng)測算，采用6%作為風險比例進行貼現(xiàn)時計算出來的凈現(xiàn)值為零，因此項目公司經(jīng)理認為該項目還是能夠?qū)嵤?3)董事會秘書：公司為實現(xiàn)國際化經(jīng)營目標，大力推進國際化并購項目。為了籌集資金，公司作為基金發(fā)起方負責發(fā)起了一項國際基金，共融資10億美元，用于跨國項目收購。其中，公司在基金中承擔基金管理人角色，代表整個基金對外行使權(quán)力并管理基金，作為回報公司可以活動分紅和基金管理費。公司也積極招募了一些其他機構(gòu)參與此項基金，但這些機構(gòu)只負責出資，以出資額為限承擔連帶責任。假定不考慮其他因素。要求：【答案】財務經(jīng)理的決策并不正確。理由是，該投資生產(chǎn)線的決策不屬于獨立項目決策，而是互斥項目決策。也就是說不能夠單純看新的PC生產(chǎn)線能否產(chǎn)生正的NPV，以此作為評價依據(jù)，需要考慮被替換機器設備帶來的整體損失，兩者整體比較才能夠得到替換決策是否正確。三、甲公司為一上市公司，2015年-2016年發(fā)生了下列有關金融工具事項：假定不考慮其他因素。要求：1.根據(jù)資料（1）-（3），逐項判斷甲公司的會計處理是否正確，并說明理由；若不正確，指出正確的會計處理。2.根據(jù)資料（4）-（6），逐項判斷甲公司的會計處理是否正確。如不正確，分別說明理由。（1）6月30日，甲公司自二級市場購入D公司普通股股票，以銀行存款轉(zhuǎn)賬支付購買價款300萬元，支付相關交易費用0.4萬元，目的在于賺取價差。甲公司將購買的D公司普通股股票分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，初始入賬價為300萬元，將相關交易費用0.4萬元計入了當期損益。8月5日，甲公司將D公司股票出售了40%，剩余部分在年末的公允價值為200萬元，甲公司將公允價值變動20萬元（200－180）計入了其他綜合收益。（2）2015年10月1日，甲公司將持有的戊公司債券（甲公司將其初始確認為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）出售給庚公司，取得價款2500萬元并于當日收存銀行；同時，甲公司與庚公司簽訂協(xié)議，約定2015年12月31日按2524萬元的價格回購該債券，該債券的初始確認金額為2400萬元，假定截至2015年10月1日其公允價值一直未發(fā)生變動。當日，甲公司終止確認了該項以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，并將收到的價款2500萬元與其賬面價值2400萬元之間的差額100萬元計入了當期損益（投資收益）。（3）2015年12月1日，甲公司發(fā)行了100萬張面值為100元的可轉(zhuǎn)換公司債券，取得價款10000萬元。該可轉(zhuǎn)換公司債券期限為5年，票面年利率為4%，每年12月1日支付上年度利息，每100元面值債券可在發(fā)行之日起12個月后轉(zhuǎn)換為甲公司的10股普通股股票。二級市場上不附轉(zhuǎn)換權(quán)且其他條件與甲公司該債券相同的公司債券市場年利率為8%。甲公司將發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券收到的10000萬元全額確認為應付債券，在2015年年末按照實際利率確認利息費用。（4）2016年3月1日，甲公司從活躍市場上購入丙公司股票1000萬元，并將其指定為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)。6月末，該股票公允價值為1100萬元，甲公司將公允價值變動100萬元計入其他綜合收益。7月1日，甲公司將該股票按當日市價出售給乙公司，取得價款1200萬元。同時與乙公司約定，2017年7月1日將該股票回購，回購價按當日股市收盤價計算。甲公司對出售股票的會計處理是：終止確認了該金融資產(chǎn)，同時確認留存收益200萬元。（5）2016年12月1日，甲公司將某項賬面余額1000萬元的應收賬款（已計提壞賬準備200萬元）轉(zhuǎn)讓給丁投資銀行，轉(zhuǎn)讓價格為當日公允價值750萬元；同時與丁投資銀行簽訂了應收賬款的回購協(xié)議?；刭弲f(xié)議規(guī)定，甲公司在3個月后，以轉(zhuǎn)讓價格加上轉(zhuǎn)讓日至回購日期間按照市場利率計算的利息回購。甲公司終止確認了該筆應收賬款，將轉(zhuǎn)讓損失50萬元計入了當期損益。（6）2016年12月15日，甲公司將銷售產(chǎn)品取得的一張面值為2000萬元的銀行承兌匯票到工商銀行貼現(xiàn)，取得貼現(xiàn)凈額1980萬元。同時與工商銀行約定，工商銀行能否收回該筆票據(jù)款與甲公司無關。甲公司在會計處理時，終止確認了該筆應收票據(jù)，將貼現(xiàn)息20萬元計入了當期損益。【答案】（1）甲公司將D股票的公允價值變動計入其他綜合收益的會計處理不正確。理由：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)應將公允價值變動計入當期損益。正確的會計處理：將公允價值變動20萬元計入公允價值變動損益。（2）甲公司出售戊公司債券的會計處理不正確。理由：根據(jù)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移會計準則的規(guī)定，在附回購協(xié)議的金融資產(chǎn)出售中，轉(zhuǎn)出方將予回購的資產(chǎn)和售出的金融資產(chǎn)相同或?qū)嵸|(zhì)上相同、回購價格固定或是原售價加上合理回報的，不應當終止確認所出售的金融資產(chǎn)。正確的會計處理：出售戊公司債券不應終止確認該項以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，應將收到的價款2500萬元確認為一項負債[或：金融負債、其他應付款、短期借款]，并在回購期內(nèi)確認24萬元的利息費用[或：財務費用]。（3）甲公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的會計處理不正確。理由：企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券包括負債和權(quán)益成分的，應當在初始確認時將負債成分和權(quán)益成分進行分拆，先確定負債成分的公允價值[或：未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值]并以此作為其初始確認金額，再按照該金融工具整體的發(fā)行價格扣除負債成分初始確認金額后的金額確定權(quán)益成分的初始確認金額。正確會計處理：將該債券未來現(xiàn)金流量按照實際利率[或：8%]計算的折現(xiàn)值確認為應付債券，并在2×15年年末按實際利率確認利息費用；將發(fā)行所得價款10000萬元減去應付債券的初始確認金額后的余額確認為所有者權(quán)益（其他權(quán)益工具）。（4）甲公司出售丙公司股票會計處理正確。理由：甲公司出售股票后，同時約定按照回購日當日市價回購，表明與該金融資產(chǎn)有關的風險和報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移到購入方，甲公司應終止確認該金融資產(chǎn)，確認留存收益200萬元（1200-1000）。（5）甲公司出售應收賬款的會計處理不正確。理由：以轉(zhuǎn)讓價格加上轉(zhuǎn)讓日至回購日期間按照市場利率計算的利息回購，實際上是以該應收賬款作質(zhì)押取得借款，風險報酬并沒有轉(zhuǎn)移，不應終止確認該筆應收賬款。（6）甲公司應收票據(jù)貼現(xiàn)的會計處理正確。四、甲公司是國內(nèi)一家大型能源化工集團股份公司。2018年10月，公司召開由各部門經(jīng)理共同參加的業(yè)務研討會，會議討論了公司的各項具體業(yè)務。有關人員發(fā)言要點如下：總經(jīng)理：舞弊是公司近年來重點加以控制的領域之一，公司應該建立反舞弊機制，同時建議公司加入“中國企業(yè)反舞弊聯(lián)盟”這一民間非營利性合作組織，助力根除商業(yè)舞弊、建設廉潔商業(yè)環(huán)境。人力資源部經(jīng)理：今年，公司完善了人力資源激勵約束機制，制定了與業(yè)績考核掛鉤的薪酬制度，切實做到了薪酬安排與員工貢獻相協(xié)調(diào)。下一步建議結(jié)合工作需要，分期分批對干部人員進行定期輪崗，并從制度上進一步完善干部輪崗的有關規(guī)定，關鍵崗位員工則沒有必要實行定期輪崗。財務部經(jīng)理：公司非常重視安全生產(chǎn)投入，在人力、物力、資金、技術(shù)等方面提供了充足的保障。為了緩解不斷上漲的成本壓力，建議公司2019年度小幅度降低安全生產(chǎn)的保障標準。能源勘探開發(fā)、油氣化工運銷和金融資本平臺是公司的三大核心業(yè)務版塊，考慮到成本效益問題，建議將能源勘探開發(fā)業(yè)務外包給公司外部的專業(yè)服務商。研發(fā)部經(jīng)理：作為大型能源化工企業(yè)，我司在推動和實現(xiàn)綠色發(fā)展上責無旁貸、矢志不渝，公司2019年將上馬“綠色行動”重大研發(fā)項目，目前該項目已經(jīng)上報總經(jīng)理最終審議批準，下一步將啟動實施。內(nèi)部審計部經(jīng)理：公司授權(quán)我部負責內(nèi)部控制評價的具體組織實施工作。2019年1月初，我部將成立評價工作組具體承擔內(nèi)部控制的檢查評價任務，鑒于評價工作組成員非常熟悉評價工作流程，所以在實施內(nèi)部控制評價工作之前，不需要接受相關的業(yè)務培訓。假定不考慮其他因素。<1>?、根據(jù)總經(jīng)理發(fā)言，指出為確保反舞弊工作落到實處，甲公司應當如何處理。<2>?、根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》及其配套指引的要求，逐項說明人力資源部經(jīng)理、財務部經(jīng)理、研發(fā)部經(jīng)理、內(nèi)部審計部經(jīng)理的發(fā)言是否恰當，如不恰當，請指出并說明理由?！敬鸢浮?.為確保反舞弊工作落到實處，企業(yè)應當建立舉報投訴制度和舉報人保護制度，設置舉報專線，明確舉報投訴處理程序、辦理時限和辦結(jié)要求，確保舉報、投訴成為企業(yè)有效掌握信息的重要途徑。舉報投訴制度和舉報人保護制度應當及時傳達至全體員工。（2分）2.（1）人力資源部經(jīng)理的發(fā)言不恰當。（0.5分）不當之處：關鍵崗位員工則沒有必要實行定期輪崗。（1分）理由：企業(yè)應當制定關鍵崗位員工的定期輪崗制度。（1.5分）（2）財務部經(jīng)理的發(fā)言不恰當。（0.5分）不當之處：建議公司2019年度小幅度降低安全生產(chǎn)的保障標準。（0.5分）理由：企業(yè)不能因為緩解成本壓力而隨意降低保障標準。（1分）不當之處：建議將能源勘探開發(fā)業(yè)務外包給公司外部的專業(yè)服務商。（1分）理由：能源勘探開發(fā)業(yè)務屬于核心業(yè)務，企業(yè)應該避免將核心業(yè)務外包。（1.5分）（3）研發(fā)部經(jīng)理的發(fā)言不恰當。（0.5分）不當之處：公司2019年將上馬“綠色行動”重大研發(fā)項目，目前該項目已經(jīng)上報總經(jīng)理最終審議批準，下一步將啟動實施。（1分）理由：重大研究項目應當報經(jīng)董事會或類似權(quán)力機構(gòu)集體審議決策，而不是上報總經(jīng)理最終審議批準。（0.5分）（4）內(nèi)部審計部經(jīng)理的發(fā)言不恰當。（0.5分）不當之處：在實施內(nèi)部控制評價工作之前，評價工作組成員不需要接受相關的業(yè)務培訓。（1分）五、信明股份有限公司(以下簡稱“信明公司”)是一家國內(nèi)公開上市的公司，也是一家省國有資產(chǎn)管理委員會通過其全資公司(GM集團有限責任公司)持股40%的國有控股公司，原主營業(yè)務是進出.口貿(mào)易，2015年通過資產(chǎn)重組獲得了新的業(yè)務資產(chǎn)(金融類)，形成了在商品貿(mào)易基礎上發(fā)展金融投資業(yè)務。信明公司總資產(chǎn)80000萬元，舉債20000萬元，債務利率10%，所得稅稅率為25%。信明公司發(fā)行在外普通股數(shù)為6000萬股，以10元股發(fā)行價格募集資本60000萬元。公司擬于下一年度投資某新項目，投資總額達40000萬元?，F(xiàn)有兩種融資方案：(1)年初增發(fā)普通股4000萬股(發(fā)行價不變)；(2)年初向銀行借款40000萬元，且新增債務利率因資產(chǎn)負債率提高而上升到12%。根據(jù)公司財務部測算，即將投產(chǎn)的新項目預計息稅前利潤(EBIT)為15000萬元。要求：【答案】為計算不同籌資方案下的每股收益，則首先需要測算不同融資方案下的利息及發(fā)行在外股數(shù)：在方案1(發(fā)行普通股票4000萬元)框架下，其利息費用和普通股股數(shù)分別為：利息費用=20000*10%=2000(萬元)在外發(fā)行普通股股數(shù)=6000＋4000=10000(萬股)在方案2(銀行貸款40000萬元)框架下，其利息費用主普通股股數(shù)分別為：利息費用=2000＋40000*12%=6800(萬元)在外發(fā)行普通股股數(shù)=6000萬股根據(jù)不同融資方案下的利息支出與普通股股數(shù)，計算兩種融資方案下使EPS相等的EBIT值(即每股收益無差別點)。即：(EBIT－2000)*(1－25%)10000=(EBIT－6800)*(1－25%)6000EBIT=14000萬元，亦即，當息稅前利潤為14000萬元時，發(fā)行普通股與銀行垡兩種方案產(chǎn)生的每股收益是相同的。在此之上，就是債務融資理應更加優(yōu)先，在此之下，發(fā)行普通股更能產(chǎn)生好的每股收益。由于項目預計EBIT(15000萬元)大于所測算后的無差別點，因此債務融資是最佳的?；蛘咭部梢栽陧椖款A計EBIT為15000萬元的情況下來比較兩種融資方案下的EPS：方案1(發(fā)行股票)：EPS=(15000－2000)*(1－25%)10000=0.975(元)方案2(舉債融資)：EPS=(15000－6800)*(1－25%)6000=1.025(元)六、甲公司系一家網(wǎng)絡科技類上市公司，為大宗煤炭現(xiàn)貨交易提供“線上——線下”電子商務平臺服務。2015年初，甲公司召開董事會，討論通過了公司未來五年規(guī)劃，提出要通過并購實現(xiàn)規(guī)模擴張與效益增長。為落實董事會要求，甲公司管理層研究擬定了“一攬子”并購方案，要點如下：(1)并購對象的選擇。大宗煤炭現(xiàn)貨交易的價值鏈流程為：上游煤炭生產(chǎn)商將貨物賣給煤炭中間交易商，煤炭中間交易商再將貨物賣給下游發(fā)電廠等需求客戶，中間服務商為上游煤炭生產(chǎn)商、中間交易商和下游需求客戶提供相關服務(比如，融資服務、倉儲物流服務、交易平臺和大數(shù)據(jù)分析服務等)。甲公司作為該價值鏈流程中的中間服務商，僅提供交易平臺和大數(shù)據(jù)分析服務。為拓展服務鏈條，擴大業(yè)務規(guī)模、提高盈利水平，甲公司基于公司商業(yè)模式、戰(zhàn)略成本管理及企業(yè)間價值鏈分析，擬收購倉儲物流商F公司。(2)并購對價的確定。甲公司對F公司的盡職調(diào)查顯示：F公司近年來盈利能力連續(xù)下滑，預計2015年可實現(xiàn)凈利潤為11500萬元(含預計可獲得的一次性政府補貼1500萬元)：可比企業(yè)預計市盈率為20倍。雙方初步確定并購交易對價為22億元。(3)并購貸款的安排，為解決并購資金需求，甲公司擬向銀行提出并購貸款申請。該并購貸款方案要點如下：①向M銀行申請并購貸款12億元；②并購貸款期限為5年，③甲公司辦公大樓為并購貸款提供足額有效的擔保。(4)并購后的整合。一旦并購業(yè)務完成，甲公司將積極籌劃并購完成后的整合工作，尤其是財務整合。假定不考慮其他因素。要求：根據(jù)資料(2)，運用“可比企業(yè)分析法”計算F公司的價值，并說明如何選擇可比企業(yè)?！敬鸢浮縁公司價值=(11500-1500)*20=200000(萬元)(1分)可比企業(yè)選擇：①所選擇的可比企業(yè)應在營運上和財務上與被評估企業(yè)具有相似的特征；(1分)②當在實務中難以尋找到符合條件的可比企業(yè)時，則可以采取變通的方法，即選出一組參照企業(yè)，其中一部分企業(yè)在財務上與被評估企業(yè)相似，另一部分企業(yè)在營運上與被評估企業(yè)具有可比性。(1分)七、甲公司為一家境內(nèi)上市的集團企業(yè)，主要從事基礎設施建設與投資。2016年初，公司擬進行一個地下綜合管網(wǎng)項目。該項目預計投資總額為20億元（在項目開始時一次性投入），建設期為1年，運營期為10年，運營期每年現(xiàn)金凈流量為3億元；運營期結(jié)束后，該項目無償轉(zhuǎn)讓給當?shù)卣?，凈殘值?。該項目前期市場調(diào)研時已支付中介機構(gòu)咨詢費0.02億元。此外，該項目投資總額的70%采取銀行貸款方式解決，貸款年利率為5%；該項目考慮風險后的加權(quán)平均資本成本為6%；公司加權(quán)平均資本成本為7%。要求：根據(jù)上述資料，計算地下管網(wǎng)項目的凈現(xiàn)值，并據(jù)此分析判斷該項目是否可行?！敬鸢浮績衄F(xiàn)值＝3×7.3601×0.9434－20＝0.83（億元）。項目凈現(xiàn)值大于0，具有財務可行性。八、2018年1月，Z股份有限公司發(fā)布公告指出，2017年仍將大幅度虧損，或被實施退市風險警示。據(jù)透露，Z公司很可能再度巨虧百億元。Z公司2016年已經(jīng)虧損104.5億元，根據(jù)上海證券交易所的規(guī)則，上市公司最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負值或者被追溯重述后連續(xù)為負值的，將對該公司股票實施退市風險警示。這意味著，Z公司將正式成為A股最大的ST公司。Z公司踏上股價暴跌以及即將戴上ST帽子之路，固然有整個行業(yè)大環(huán)境的影響，但最主要的原因是管理層在財務戰(zhàn)略上的選擇失誤。近幾年來，全球航運業(yè)持續(xù)低迷，寒冬仍未過去，A股市場中的航運股像長航鳳凰、寧波海運、中海海盛等紛紛預虧，說明虧損的并非Z公司一家，這些上市公司都面臨著行業(yè)性的難題。但為什么Z公司虧損得最嚴重呢？這與Z公司過于激進的擴張戰(zhàn)略有關。早在2008年下半年次貨危機爆發(fā)之際，Z公司的管理者卻被一度繁榮的航運市場以及亮麗的盈利水平所迷惑，本應該開始采取防御收縮型財務戰(zhàn)略，卻盲目樂觀，再加上對形勢出現(xiàn)誤判，結(jié)果在自營船隊、租入船隊以及FFA（遠期運費合約）三塊業(yè)務上均大舉做多，最終導致其一蹶不振。而為了支撐航運市場的運營，Z公司董事長還提出“資金541需求結(jié)構(gòu)”，即50%的發(fā)展資金來源于不還本、不付息的資本市場，40%來自于銀行貨款，10%來自于企業(yè)的利潤積累。在這樣的結(jié)構(gòu)下，Z公司的資本運營融入全球。目前已控股、參股6家上市公司，其中三家在香港地區(qū)，一家新加坡。更令人驚訝的是，即便在維持巨虧之下，Z公司仍然在籌謀海外擴張計劃，目前仍在商談中，收購程序時間比較長。據(jù)希臘媒體報道，此項收購Z公司預計投資金約為10億歐元。假定不考慮其他因素。要求：1.根據(jù)上述資料，指出公司總體戰(zhàn)略的類型。2.根據(jù)上述資料，指出從資本籌措與使用特征的角度公司財務戰(zhàn)略類型，從財務視角說明公司巨虧的原因。【答案】1.Z公司采用了成長型公司戰(zhàn)略2.公司采用擴張型財務戰(zhàn)略。巨虧原因：Z公司之所以成為“A股巨虧王”，與其在經(jīng)濟衰退階段未正確選擇財務戰(zhàn)略密切相關。在整個行業(yè)低迷的情況下，Z公司本應該選擇防御型財務戰(zhàn)略，但是它卻在融資方面采用了較多外部融資“資金541需求結(jié)構(gòu)”，在投資方面進行了激進的海外擴張投資。Z公司案例也再次證明財務管理人員唯有持續(xù)跟蹤時局的變化