2022年江西省南昌市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2022年江西省南昌市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列關于股票股利、股票分割和回購的表述中，錯誤的是（）。

A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

B.股票分割往往是成長中的公司的所為

C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內

D.股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的

2.下列情況中，需要對基本標準成本進行修訂的是（）A.重要的原材料價格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.市場供求變化導致生產經營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導致的售價變化

3.甲公司2017年總資產凈利率為20%，權益乘數(shù)為2；2018年總資產凈利率為22%，權益乘數(shù)為1.6，使用因素分析法依次分析總資產凈利率和權益乘數(shù)變動對于權益凈利率的影響。則下列說法中不正確的是（）

A.2017年權益凈利率為10%

B.2018年權益凈利率為35.2%

C.總資產凈利率提高使得權益凈利率提高4%

D.權益乘數(shù)下降使得權益凈利率下降8.8%

4.在以價值為基礎的業(yè)績評價中，可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一起的指標是（）。

A.銷售利潤率B.凈資產收益率C.經濟增加值D.加權資本成本

5.某股票的現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為24．96元，都在6個月后到期。年無風險利率為8％，如果看漲期權的價格為l0元，看跌期權的價格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

6.下列事項中，能夠影響企業(yè)非系統(tǒng)風險的是（）。

A.訴訟失敗B.通貨膨脹C.匯率波動D.貨幣政策變化

7.

第

6

題

下列關于企業(yè)價值評估的說法不正確的是（）。

A.企業(yè)單項資產價值的總和不等于企業(yè)整體價值

B.經濟價值是指一項資產的公平市場價值

C.一項資產的公平市場價值，通常用該項資產所產生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量

D.現(xiàn)時市場價值一定是公平的

8.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產的看跌期權，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3．5元。下列關于該看跌期權的說法中，正確的是（）。

A.該期權處于實值狀態(tài)

B.該期權的內在價值為2元

C.該期權的時間溢份為3．5元

D.買人一股該看跌期權的最大凈收入為4．5元

9.

第

10

題

S公司為首次發(fā)行股票而增資，A企業(yè)以一項賬面價值為82.5萬元的商標使用權對S公司投資，投資各方確認價值為100萬元。已知該商標使用權應攤銷7年，已攤2年。S公司于2006年1月作為無形資產入賬，預計使用年限為5年。則2006年S公司對該項無形資產的攤銷額為（）萬元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

10.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應收賬款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

11.C公司的固定成本(包括利息費用)為600萬元，資產總額為10000萬元，資產負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經營利潤對銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

12.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產的市場價格穩(wěn)定

13.

第

9

題

下列關于股票股利的說法不正確的是（）。

A.不會導致公司的財產減少

B.會增加流通在外的股票數(shù)量

C.不會改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成

D.會提高股票的每股價值

14.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

15.某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為600萬元，應收賬款收賬期為30天，變動成本率為60%，資本成本率10%，則應收賬款的機會成本為()萬元。A.A.10B.6C.3D.2

16.下列變動成本差異中，無法從生產過程的分析中找出產生原因的是。

A.變動制造費用效率差異B.變動制造費用耗費差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

17.如果不考慮影響股價的其他因素，零成長股票的價值（）。

A.與無風險利率成正比

B.與預期股利成正比

C.與預期股利增長率成反比

D.與每股凈資產成正比

18.當其他因素不變時，當時的市場利率越高，債券的價值（）。

A.越小B.越大C.不變D.無法確定

19.下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法是（）。

A.固定預算B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

20.某企業(yè)生產淡季時占用流動資金50萬元，固定資產i00萬元，生產旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為80萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借入短期負債解決資金來源，該企業(yè)實行的是（）。

A.激進型籌資政策B.穩(wěn)健型籌資政策C.配合型籌資政策D.長久型籌資政策

21.應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值，在確定可比企業(yè)時不需要考慮的因素是（）

A.收益增長率B.營業(yè)凈利率C.未來風險D.股利支付率

22.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4．63元，甲公司認購權證的行權價格為每股4．5元，此時甲公司認股權證是（）。

A.平價認購權證B.實值認購權證C.虛值認購權證D.零值認購權證

23.按產出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產量變動而正比例變動的作業(yè)是()。

A.單位水準作業(yè)B.批量水準作業(yè)C.產品水準作業(yè)D.設施水準作業(yè)

24.下列關于集權的說法不正確的是（）A.便于提高決策效率，對市場作出迅速反應

B.可以充分發(fā)揮下手的積極性和主動性

C.容易實現(xiàn)目標的一致性

D.可以避免重復和資源浪費

25.某企業(yè)只生產一種產品，該產品的單位變動成本為75元/件，銷量為300萬件，固定成本總額為6000萬元，該企業(yè)目標成本利潤率為50%，則利用完全成本加成定價法計算，該企業(yè)產品的銷售單價應為（）元/件A.120B.80C.122.5D.142.5

26.下列表述中不正確的是（）。A.投資者購進被低估的資產，會使資產價格上升，回歸到資產的內在價值

B.市場越有效，市場價值向內在價值的回歸越迅速

C.股票的預期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值

27.下列關于股東財富最大化的說法，正確的是（）。

A.股東財富的增加＝股東權益的市場價值一股東投資資本

B.企業(yè)與股東之間的交易不僅會影響股價，也會影響股東財富

C.主張股東財富最大化，可以暫不考慮其他利益相關者的利益

D.假設債務價值不變，企業(yè)價值最大化即股東財富最大化

28.下列關于評價投資項目的靜態(tài)投資回收期法的說法中，不正確的是（）

A.它考慮了回收期以后的現(xiàn)金流量

B.它沒有考慮資金時間價值

C.它計算簡便，并且容易為決策人所理解

D.它能測度項目的流動性

29.每股收益最大化相對于利潤最大化作為財務管理目標，其優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金的時間價值

B.考慮了投資的風險價值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風險

D.反映了投入資本與收益的對比關系

30.在激進型融資政策下，下列結論成立的是（）。

A.長期負債、自發(fā)性負債和股東權益三者之和大于穩(wěn)定性流動資產和長期資產

B.長期負債、自發(fā)性負債和股東權益三者之和小于穩(wěn)定性流動資產和長期資產

C.臨時性負債小于波動性流動資產

D.臨時性負債等于波動性流動資產

31.某企業(yè)生產甲產品，巳知該產品的單價為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為()。

A.60%和50%B.40%和50%C.40%和60%D.60%和40%

32.某股票標準差為0.8，其與市場組合的相關系數(shù)為0.6，市場組合標準差為0.4。該股票的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差和該股票的系統(tǒng)風險分別為()。

A.0.192和1.2B.0.192和2.1C.0.32和1.2D.0.32和2.1

33.甲公司在2011年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。ABC公司欲在2014年7月1日購買甲公司債券100張，假設市場利率為4%，則債券的價值為（）元。

A.1000B.1058．82C.1028．82D.1147．11

34.某公司擬進行一項固定資產投資決策，項目資本成本為12％，有四個方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；乙方案的內含報酬率為10．58％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬元；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192．45萬元。則最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

35.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權益增長率為15％，本年的經營效率和財務政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是（）。

A.企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15％

B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15％

C.企業(yè)本年的股東權益增長率大于15％

D.企業(yè)本年的銷售增長率為15％

36.甲產品在生產過程中，需經過二道工序，第一道工序定額工時2小時，第二道工序定額工時3小時。期末，甲產品在第一道工序的在產品40件，在第二道工序的在產品20件。作為分配計算在產品加工成本(不含原材料成本)的依據(jù)，其期末在產品約當產量為()件。

A.18B.22C.28D.36

37.下列有關表述不正確的是（）。

A.經濟價值是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量

B.現(xiàn)時市場價格表現(xiàn)了價格被市場所接受，因此與公平市場價值基本一致

C.會計價值是指資產、負債和所有者權益的賬面價值

D.會計價值與市場價值通常不一致

38.第

1

題

作為整個企業(yè)預算編制的起點的是（）。

A.銷售預算B.生產預算C.現(xiàn)金收入預算D.產品成本預算

39.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險儲備并且按照經濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果中錯誤的是（）A.經濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

40.

第

5

題

（）是以責任報告為依據(jù)，分析、評價各責任中心責任預算的實際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責任中心工作成果，實施獎罰，促使各責任中心積極糾正行為偏差，完成責任預算的過程。

A.責任預算B.責任報告C.責任業(yè)績考核D.內部結算

二、多選題(30題)41.甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公司職工，在其他條件不變的情況下，股票回購產生的影響（）A.每股面額下降B.資本結構變化C.每股收益提高D.自由現(xiàn)金流量減少

42.下列有關租賃的表述中，正確的有（）。

A.由承租人負責租賃資產維護的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別

D.融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應為稅后有擔保借款利率

43.以下關于可轉換債券的說法中，正確的有（）。

A．在轉換期內逐期降低轉換比率，不利于投資人盡快進行債券轉換

B．轉換價格高于轉換期內的股價，會降低公司的股權籌資規(guī)模

C．設置贖回條款主要是為了保護發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D．設置回售條款可能會加大公司的財務風險

A.保護債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

44.

第

17

題

公司進行股票分割行為后產生的影響有（）。

A.每股市價下降B.發(fā)行在外的股數(shù)增加C.股東權益總額不變D.股東權益各項目的結構不變

45.下列行為中，通常會導致純粹利率水平提高的有()。A.A.中央銀行提高存款準備金率

B.中央銀行降低存款準備金率

C.中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣

D.中央銀行增加貨幣發(fā)行

46.滾動預算按其預算編制和滾動的時間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動B.逐季滾動C.混合滾動D.逐年滾動

47.下列關于流動資產投資政策的說法中，不正確的有()。

A.流動資產投資越少越好

B.最佳投資需要量是指管理成本和持有成本之和最小時的投資額

C.短缺成本是指隨著流動資產投資水平降低而降低的成本

D.流動資產的持有成本主要是與流動資產相關的機會成本

48.下列關于風險溢價的說法中，不正確的有（）。

A.市場風險溢價是當前資本市場中權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要高一些

C.計算市場風險溢價的時候，應該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進行估計

D.就特定股票而言，由于權益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風險溢價差距并不大

49.下列關于租賃的表述中，不正確的有（）。

A．在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產的出租者，又是款項的借人人

B．根據(jù)全部租金是否超過資產的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃

C．如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產的購置成本、相關的利息以及出租人的利潤

D．如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金指租賃資產的購置成本以及出租人的利潤

50.下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

51.

第

35

題

下列屬于長期借款的特殊性限制條款的有（）。

A.貸款?？顚Ｓ?/p>

B.對企業(yè)資本性支出規(guī)模的限制

C.要求企業(yè)主要領導人在合同有效期間擔任領導職務

D.要求企業(yè)主要領導人購買人身保險

52.下列關于全面預算的表述中，正確的有()。A.A.全面預算是業(yè)績考核的基本標準

B.營業(yè)預算與業(yè)務各環(huán)節(jié)有關，因此屬于綜合預算

C.企業(yè)應當設立預算管理部審議企業(yè)預算方案

D.在全面預算中，生產預算是唯一沒有按貨幣計量的預算

53.根據(jù)傳統(tǒng)杜邦財務分析體系可知，提高權益凈利率的途徑包括()。

A.加強銷售管理，提高銷售凈利率

B.加強資產管理，提高總資產周轉次數(shù)

C.加強籌資管理，降低資產負債率

D.加強籌資管理，提高產權比率

54.關于可持續(xù)增長率和實際增長率，下列說法正確的有（）。

A.如果某年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年可持續(xù)增長率

B.如果某年的收益留存率較上年增加，則實際增長率小于上年可持續(xù)增長率

C.如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率

D.如果某年的期初權益資本凈利率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率

55.

第

11

題

責任成本所具有的特點是（）。

A.計算責任成本的目的是為了控制成本

B.責任成本的計算范圍是各責任中心的可控成本

C.責任成本的計算對象是各責任中心

D.共同費用的分攤原則是誰受益誰分擔

56.下列關于售后租回的說法中，正確的有（）。

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務

B.在售后租回方式下，賣主同時是承租人，買主同時是出租人

C.售后租回交易的判定標準是承租人在資產轉移給出租人之前已經取得對標的資產的控制

D.融資性售后回租業(yè)務中，承租人出售資產的行為確認為銷售收入

57.

第

35

題

財務管理中杠桿原理的存在，主要是由于企業(yè)（）。

58.下列關于貨幣時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)＝1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1＋折現(xiàn)率）＝預付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×（1＋折現(xiàn)率）＝預付年金終值系數(shù)

59.下列關于本期凈經營資產凈投資的計算表達式中，正確的有（）。

A.本期凈經營資產總投資一折舊與攤銷

B.經營營運資本增加+資本支出一折舊與攤銷

C.實體現(xiàn)金流量一稅后經營利潤

D.期末經營資產一期初經營資產

60.下列關于資本資產定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.β系數(shù)可以為負數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險

61.下列關于理財原則的表述中，正確的有（）。

A.理財原則既是理論，也是實務

B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎

D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力

62.滾動預算的編制按其滾動的時間和單位不同可分為（）

A.逐月滾動B.逐季滾動C.逐年滾動D.混合滾動

63.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有()。

A.空頭看跌期權凈損益+多頭看跌期權凈損益=0

B.多頭看跌期權的最大收益為執(zhí)行價格

C.空頭看跌期權損益平衡點=多頭看跌期權損益平衡點

D.對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0

64.金融市場的基本功能包括（）。

A.資金融通功能B.風險分配功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.節(jié)約信息成本

65.下列關于股利理論中的客戶效應理論的說法中，錯誤的有（）。

A.對于投資者來說，因其稅收類別不同，對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較少的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿

66.下列表述中正確的有（）。

A.營運資本之所以能夠成為流動負債的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產的部分，不需要在一年內償還

B.當流動資產小于流動負債時，營運資本為負數(shù)，表明長期資本小于長期資產，財務狀況不穩(wěn)定

C.現(xiàn)金比率是指經營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債的比

D.長期資本負債率是指負債總額與長期資本的百分比

67.在保守型籌資政策下，下列結論成立的有（）。A.臨時性負債小于波動性流動資產

B.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和小于穩(wěn)定性資產

C.臨時性負債大于波動性流動資產

D.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和大于長期性資產

68.下列有關表述中錯誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說，債權人不得干預企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進行股票分割，會降低股票市盈率，相應減少投資者的投資風險，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余首先應滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進行股利分配

69.影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（）。

A.為他人提供的經濟擔保

B.售出產品可能發(fā)生的質量事故賠償

C.準備近期內變現(xiàn)的固定資產

D.經營租入長期使用的固定資產

70.下列關于項目評估方法的表述中，正確的有()。

A.利用內含報酬率進行決策時，只要內含報酬率高于必要報酬率，該項目就可以接受

B.當項目靜態(tài)回收期大于主觀上確定的最長的可接受回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是，假設原始投資是按資本成本借人的

三、計算分析題(10題)71.2011年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為標的看漲期權的行權價格為每股48元。截至2011年8月15日，看漲期權還有6個月到期。目前市場上面值為100元的還有6個月到期的某國庫券的市場價格為144元，該國庫券的期限為5年，票面利率為8%，按年復利計息，到期一次還本付息。

甲公司過去5年的有關資料如下：

已知甲公司按照連續(xù)復利計算的年股利收益率為10%。

要求：

（1）計算連續(xù)復利的年度無風險利率；

（2）計算表中第2年的連續(xù)復利收益率以及甲公司股票連續(xù)復利收益率的標準差；

（3）使用布萊克－斯科爾斯模型計算該項期權的價值（d1和d2的計算結果取兩位小數(shù)）。

72.甲公司是一個汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃。該公司總經理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關資料如下：(1)擋風玻璃的單位進貨成本為1300元。(2)全年需求預計為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運費68元。(5)每次收到擋風玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃12元／年。(7)擋風玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日。(10)在進行有關計算時，每年按300個工作日計算。要求：(1)計算每次訂貨的變動成本。(2)計算每塊擋風玻璃的變動儲存成本。(3)計算經濟訂貨量。(4)計算與經濟訂貨量有關的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。

73.(2010年）A公司是一家制造醫(yī)療設備的上市公司，每股凈資產是4.6元，預期股東權益凈利率是16%，當前股票價格是48元。為了對A公司當前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關數(shù)據(jù)：

要求：

(1)回答使用市凈率（市價/凈資產比率）模型估計目標企業(yè)股票價值時，如何選擇可比企業(yè)？

(2)使用修正市凈率的股價平均法計算A公司的每股價值；

(3)分析市凈率估價模型的優(yōu)點和局限性。

74.甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金1000萬元。該公司財務經理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案?

75.某企業(yè)生產甲產品需經過兩道工序加工完成，本月產成品1000件，月末第一道工序有在產品200件，本工序平均完工程度為60%；第二道工序有在產品300件，本工序平均完工程度為40%。

已知甲產品單位工時定額為100小時，第一、二道工序的工時定額分別為40小時和60小時。甲產品單位材料定額為50kg，第一、二道工序的投料定額分別為30kg和20kg，各工序所需材料均在相應工序生產開始時一次投入。

已知月初材料費用、人工費用和制造費用（以下簡稱追加費用）分別為13200元和21060元，本月各工序耗用材料費用合計為36500元，本月發(fā)生追加費用99020元。

要求：

（1）分別計算分配材料費用和追加費用時在產品的約當產量；

（2）計算產成品的總成本和單位成本，以及月末在產品的總成本（總成本計算結果取整數(shù)）。

76.某公司目前有兩種可供選擇的資本結構：(1)如果公司的資產負債率為20%，其負債利息率為10%，股東要求的必要報酬率為18%；(2)如果資產負債率為45%，則其負債利息率為12%，股東要求的必要報酬率為21．55%。該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)利用加權平均資本成本進行判斷公司應采用哪種資本結構?(百分位保留兩位小數(shù))

(2)假設公司目前處于除存在所得稅外，其余滿足完美資本市場假設前提的資本市場中，要求判斷所得稅是否影響了資本市場的均衡。

77.某投資者購買了1000份執(zhí)行價格35元/股的某公司股票看跌期權合約，期權費為3元/股。

要求：計算股票市價分別為30元和40元時該投資者的凈損益。

78.某公司2010年銷售某產品10000件，單位變動成本為6元，公司該年獲利10000元，已知該公司固定成本的敏感系數(shù)為－3。

要求：

（1）計算產品單價、固定成本、邊際貢獻率、盈虧臨界點銷售額、盈虧臨界點作業(yè)率、安全邊際率，并確定安全等級；

（2）計算單價、單位變動成本、銷售量的敏感系數(shù)

（3）假定2011年其他條件均不變，目標利潤增長率為12%，為實現(xiàn)這一目標，企業(yè)可采取哪些單項措施?

（4）該公司有關參數(shù)發(fā)生多大變化使盈利轉為虧損。

79.A公司是一個制造企業(yè)，為增加產品產量決定添置一臺設備，預計該設備將使用2年，設備投產后企業(yè)銷售收入會增加l500萬元，付現(xiàn)成本增加200萬元(不含設備營運成本)。公司正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：

(1)如果自行購置該設備，預計購置成本2500萬元。該項固定資產的稅法折舊年限為10年，殘值率為購置成本的5%。2年后該設備的變現(xiàn)價值預計為1000萬元。

(2)設備營運成本(包括維修費、保險費和資產管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%，投資項目的資本成本為10%。

要求：若A公司采用經營租賃的方式取得設備的使用權，假設租賃是可撤銷的短期租賃，計算A公司的期初損益平衡租金。

80.甲投資者現(xiàn)在準備購買一種債券進行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經發(fā)行3年，甲打算持有到期。

(2)B債券為可轉換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉換為20股普通股，預計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉股并立即出售。

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經發(fā)行3年，到期一次還本，目前價格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計算A債券的投資收益率。

(2)計算B債券的投資收益率。

(3)計算C債券的投資收益率。

(4)甲投資者應該投資哪種債券?

參考答案

1.C選項C，在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內。

2.A基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化（選項A）、生產技術和工藝的根本變化等。

綜上，本題應選A。

關于基本標準成本變動的情形辨別是歷年的高頻考點，考生可以通過下圖理解記憶：

3.A選項A說法錯誤，2017年權益凈利率＝總資產凈利率×權益乘數(shù)＝20%×2＝40%；

選項B說法正確，2018年權益凈利率＝總資產凈利率×權益乘數(shù)＝22%×1.6＝35.2%；

選項C說法正確，總資產凈利率提高對權益凈利率的影響：（22%－20%）×2＝4%；

選項D說法正確，權益乘數(shù)下降對權益凈利率的影響：22%×（1.6－2）＝－8.8%。

綜上，本題應選A。

4.CC【解析】在以價值為基礎的業(yè)績評價中，核心指標是經濟增加值。計算經濟增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場相關，所以經濟增加值可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一起。

5.C根據(jù)看漲期權-看跌期權平價定理得：20+看跌期權價格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權價格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

6.A非系統(tǒng)風險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險。例如，一家公司的工人罷工、新產品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個重要合同等。這類事件是非預期的、隨機發(fā)生的，它只影響一個或少數(shù)公司，不會對整個市場產生太大影響。選項B、C、D屬于影響企業(yè)的系統(tǒng)風險因素。

7.D現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

8.C【答案】C

【解析】由于標的股票市價高于執(zhí)行價格，對于看跌期權來說處于虛值狀態(tài)，期權的內在價值為0，由于期權價格為3．5，則期權的時間溢價為3．5元，所以選項A、B錯誤，選項C正確；看跌期權的最大凈收入為執(zhí)行價格8元，最大凈收益為4．5元，所以選項D錯誤。

9.D為首次發(fā)行股票而投入的無形資產，按無形資產在原投資方的賬面價值入賬。所以S公司接受的無形資產其入賬價值應該為82.5萬元。預計尚可使用5年，2006年S公司攤銷額為82.5÷5＝16.5（萬元）。攤銷開始時間為取得月份當月。

10.D（1)本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回，全部計人下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24+40%=60(萬元），其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元），在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款=18+4=22(萬元）。

11.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經營利潤變動率/銷量變動率＝經營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻/目前的稅前經營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對“影響利潤各因素變動分析”知識點進行考核】

12.D【考點】對敲

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用于預計市場價格穩(wěn)定的情況。

13.D股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。

14.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價購入的債券，其到期收益率等于票面利率。

15.C解析：本題的主要考核點是應收賬款機會成本的計算。應收賬款的機會成本＝600/360×30×60%×10%＝3(萬元)。

16.C解析：材料價格差異是在采購過程中形成的,不應由耗用材料的生產部門負責,而應由采購部門對其作出說明。變動制造費用效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支;變動制造費用耗費差異是反映耗費水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實際工作時數(shù)脫離標準工作時數(shù)而形成的人工成本差異。因此,選項A，B，D中的三種差異均和生產過程有著密切的聯(lián)系。

17.B如果不考慮影響股價的其他因素，零成長股票的價值與無風險利率成反比，與預期股利成正比。股票價值取決于未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，與每股賬面價值沒有必然聯(lián)系。

18.A債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值。債券價值

式中，i是折現(xiàn)率，一般采用當時的市場利率或投資必要報酬率。從公式可以看出，折現(xiàn)率i與債權價值呈反向變動關系，即在其他因素不變時，當時的市場利率越高，債券價值越小。因此，A選項正確。

19.D定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法。滾動預算是在上期預算完成情況的基礎上，調整和編制下期預算，并將預算期間連續(xù)向后滾動推移，使預算期間保持一定的時間跨度，本題選D。

20.A【解析】激進型籌資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。

21.B應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有：收益增長率（選項A）、未來風險（選項C）、股利支付率（選項D）。

選項B不考慮，其是市銷率模型要考慮的因素。

綜上，本題應選B。

市銷率模型和市凈率模型要考慮的因素

市銷率模型要考慮的因素：營業(yè)凈利率、股利支付率、增長率和股權成本，其中營業(yè)凈利率是關鍵驅動因素。

市凈率模型要考慮的因素：權益凈利率、股利支付率、增長率和風險。其中權益凈利率是關鍵驅動因素。

22.B認購權證為買權，由于當前市價高于認購權證的行權價格，因此該認股權證為實值期權。

23.A答案解析：單位水準作業(yè)（即與單位產品產出相關的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產量變動而變動的。因此，A是答案；批量水準作業(yè)（即與產品的批次數(shù)量相關的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產品的批次數(shù)的變動而變動的。所以，B不是答案；產品水準作業(yè)（即與產品品種相關的作業(yè)），因此，C不是答案；設施水準作業(yè)。這類作業(yè)是指為維持企業(yè)的生產條件而產生的作業(yè)，它們有益于整個企業(yè)，而不是具體產品。事實上，它們屬于固定成本，不隨產量、批次、品種等的變動而變動，應該作為期間成本處理。因此，D不是答案。（參見教材458頁）

24.B集權的優(yōu)點包括：

①便于提高決策效率，對市場作出迅速反應：（選項A）

②容易實現(xiàn)目標的一致性；（選項C）

③可以避免重復和浪費。（選項D）

選項B符合題意，分權的權利下放，可以充分發(fā)揮下屬的積極性和主動性。

綜上，本題應選B。

集權VS分權

25.D單位完全成本＝75＋6000/300＝95（元/件），單位成本加成＝95×50%＝47.5（元/件），所以該產品銷售單價＝單位完全成本＋單位成本加成＝95＋47.5＝142.5（元/件）。

綜上，本題應選D。

成本加成定價法

26.D本題的考點是市場價值與內在價值的關系。內在價值與市場價值有密切關系。如果市場是有效的，即所有資產在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內在價值與市場價值應當相等，所以選項A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分，-部分是股利，另-部分是買賣價差，即資本利得，所以股東的預期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率，選項C是正確的表述。資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項D是錯誤表述。

27.A選項B，企業(yè)與股東之間的交易會影響股價，但不影響股東財富；選項C，主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益；選項D，假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

28.A選項A符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性；

選項B不符合題意，回收期法忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的；

選項C不符合題意，回收期法的計算簡便，容易為決策人所正確理解；

選項D不符合題意，回收期代表收回投資所需要的年限，可以大體上衡量項目的流動性和風險。

綜上，本題應選A。

29.D【答案】D

【解析】本題的考點是財務管理目標相關表述優(yōu)缺點的比較。因為每股收益等于稅后利潤與投入股份數(shù)的比值，是相對數(shù)指標，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關系。

30.BB【解析】在激進型政策下，長期負債、自發(fā)性負債和權益資本小于穩(wěn)定性流動資產和長期資產，因而臨時性負債不僅要滿足波動性流動資產的需要，而且要滿足穩(wěn)定性流動資產和長期資產的部分需要。

31.B邊際貢獻率=(20—12)/20×100%=40%,盈虧臨界點銷售量=2000/(20-12)=250(件），安全邊際率=(500-250)/500×100%=50%。

32.A解析：該股票的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差＝rjm.σj.σm＝0.6×0.8×0.4＝0.192，該股票的系統(tǒng)風險為＝rjm.(σj/σm)＝0.6×(0.8/0.4)＝1.2

33.C【解析】債券的價值=1000×3%×(P／A，2%，3)+1000×(P／F，2%，3)=30×2．8839+1000×0．9423=1028．82(元)。

34.D甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內含報酬率10.58%小于項目資本成本12%，也不可行，所以排除選項A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=1020/(P/A，12%，10)=1020/5.6502=180.52(萬元），小于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金192.45萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丁方案。

35.CC【解析】在不增發(fā)新股的情況下，可持續(xù)增長率一股東權益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率=去年的股東權益增長率=15%，選項A的說法正確；由于在不增發(fā)新股，本年的經營效率和財務政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率一本年的銷售增長率=本年的股東權益增長率一去年的可持續(xù)增長率=15%，所以選項B、D的說法正確，選項C的說法不正確。

36.B「解析」第一道工序的完工程度為：（2×50％）/（2＋3）×100％=20％，第二道工序的完工程度為：（2＋3×50％）/（2＋3）×100％=70％，期末在產品約當產量=40×20％＋20×70％=22（件）

37.B【答案】B

【解析】經濟價值是經濟學家所持的價值觀念，它是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計量。所謂“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償?shù)慕痤~。資產被定義為未來的經濟利益。所謂“經濟利益”其實就是現(xiàn)金流入。資產的公平市場價值就是未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

38.A預算編制要以銷售預算為起點，再根據(jù)“以銷定產”的原則確定生產預算。生產預算又是編制直接材料．直接人工和制造費用預算的依據(jù)?，F(xiàn)金預算是以上預算的匯總

39.D假設一年是360天，需求是均勻的，則日需求量（d）＝年需求量/360＝16200/360＝45（件），日供應量（p）為60件。

選項A計算正確，；

選項B計算正確，最高庫存量＝經濟訂貨批量（Q）×（1－d/p）＝1800×（1－45/60）＝450（件）；

選項C計算正確，平均庫存量＝Q/2×（1－d/p）＝1800/2×（1－45/60）＝225（件）；

選項D計算錯誤，與進貨批量有關的總成本＝

。

綜上，本題應選D。

40.C責任業(yè)績考核是以責任報告為依據(jù)，分析、評價各責任中心責任預算的實際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責任中心工作成果，實施獎罰，促使各責任中心積極糾正行為偏差，完成責任預算的過程。

41.BCD選項B、D符合題意，股票回購利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購股票，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，同時減少外部流通股的數(shù)量，減少企業(yè)的股東權益；

選項A符合題意，股票回購不影響每股面值。

選項C不符合題意，企業(yè)外部流通股數(shù)量減少，凈收益不變，因此每股收益增加。

綜上，本題應選BCD。

42.CD【答案】CD

【解析】毛租賃指的是由出租人負責資產維護的租賃，凈租賃指的是由承租人負責租賃資產維護的租賃，所以選項A的說法錯誤；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時解除合同的租賃，所以選項B的說法錯誤；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租人資產，所以選項C正確；融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應為稅后有擔保借款利率，選項D正確。

43.CD在轉換期內逐期降低轉換比率，說明越往后轉換的股數(shù)越少，促使投資人盡快進行債券轉換。轉換價格高，有利于增加公司的股權籌資規(guī)模。

44.ABCD本題的主要考核點是股票分割對公司財務的影響。股票分割，只是發(fā)行在外的股數(shù)增加，股本金額不變，盈余和股票總市價不會因此增減。所以，每股盈余和每股市價下降，股東權益各項目的結構和總額不變。

45.AC在A、C選項的情形下，貨幣資金量減少，導致市場利率水平提高。

【點評】本題比較靈活，但是不容易出錯。

46.ABC解析：本題的考點是滾動預算的滾動方式。逐年滾動與定期預算就一致了。

47.ABC在銷售額不變的情況下，企業(yè)安排較少的流動資產投資，可以縮短流動資產周轉天數(shù)，節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會引發(fā)經營中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來損失。所以選項A的說法不正確。企業(yè)為了減少經營中斷的風險，在銷售不變的情況下安排較多的營運資本投資，會延長流動資產周轉天數(shù)。但是，投資過量會出現(xiàn)閑置的流動資產，白白浪費了投資，增加持有成本。因此，需要權衡得失，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小時的投資額。所以選項B的說法不正確。短缺成本是指隨著流動資產投資水平降低而增加的成本，所以選項C的說法不正確。

48.ABD市場風險溢價，通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之間的差異，所以選項A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預期，風險溢價一般情況下比算術平均法要低一些，所以選項B的說法不正確。在計算市場風險溢價的時候，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應選擇較長的時間跨度，所以選項C的說法正確。權益市場平均收益率的計算可以選擇算術平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風險溢價有很大的差異，所以選項D的說法不正確。

49.CD杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產或出租權作為抵押，向另外的貸款者借入，所以選項A的表述正確；根據(jù)全部租金是否超過資產的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃，所以選項B的表述正確；如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產的購置成本以及相關的利息，因此選項C的表述不正確；如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金僅指租賃資產的購置成本，因此選項D的表述不正確。

50.ABD本題的主要考核點是影響公司股利分配的公司因素。影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性．資產的流動性．舉債能力．投資機會．資本成本和債務需要。所以，市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產的流動性，為了保持一定的資產流動性，會使企業(yè)減少股利分配；經濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配。

51.ACD長期借款的特殊性限制條款有：(1)貸款?？顚Ｓ茫?2)要求企業(yè)主要領導人購買人身保險；(3)要求企業(yè)主要領導人在合同有效期間擔任領導職務。對企業(yè)資本性支出規(guī)模的限制屬于一般性限制條款。

52.AD財務預算是企業(yè)的綜合預算（見教材539頁），由此可知，選項B的說法不正確；審議企業(yè)預算方案是預算委員會的職責（參見教材541頁），由此可知，選項C不正確。

【點評】本題的綜合性較強。

53.ABD權益凈利率一銷售凈利率×總資產周轉次數(shù)×權益乘數(shù)一銷售凈利率×總資產周轉次數(shù)×1／(1一資產負債率)，顯然選項A、B是答案，選項C不是答案；根據(jù)產權比率=負債總額／股東權益，可知提高產權比率會提高資產負債率，提高權益凈利率，因此選項D也是答案。

54.ACD【解析】如果某年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年可持續(xù)增長率；如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率；如果某年的期初權益資本凈利率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率。

55.ABC責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同責任中心，誰能控制誰負責，不僅可控的變動間接費用要分配給責任中心，可控的固定間接費用也要分配給責任中心。所以，D選項是錯誤的。

56.ABC選項D錯誤。在融資性售后回租業(yè)務中，承租人出售資產的行為不確認為銷售收入，對融資性租賃的資產，仍按承租人出售前原賬面價值作為計稅基礎計提折舊。

57.ABCD財務管理中的杠桿原理，是指固定費用(包括生產經營方面的固定費用和財務方面的固定費用)的存在，當業(yè)務量發(fā)生較小的變化時，利潤會產生較大的變化。

58.ABCD本題考點是系數(shù)之間的關系。

59.AB企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時，還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金，因此，“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經營資產總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分，稱之為“本期凈經營資產凈投資”，即本期凈經營資產凈投資=本期凈經營資產總投資一折舊與攤銷，所以選項A的說法正確；因為本期凈經營資產總投資=經營營運資本增加+資本支出，因此選項B的說法正確；因為實體現(xiàn)金流量=稅后經營利潤一本期凈經營資產凈投資，?因此本期凈經營資產凈投資=稅后經營利潤一實體現(xiàn)金流量，即選項C的說法不正確；因為凈經營資產凈投資=凈經營資產的增加=期末凈經營資產一期初凈經營資產，所以選項D的說法不正確。

60.ADβ系數(shù)為負數(shù)表明該資產報酬率與市場組合報酬率的變動方向不一致，選項A正確；無風險報酬率、市場組合報酬率以及β系數(shù)都會影響證券收益，選項B錯誤；投資組合的β系數(shù)是加權平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險，所以不能分散，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項C錯誤，選項D正確。

61.ABC理財原則是財務管理理論和財務管理實務的結合部分，所以A正確；理財原則不一定在任何情況下都絕對正確，所以B是正確；理財原則是財務交易和財務決策的基礎，各種財務管理程序和方法，是根據(jù)理財原則建立的，所以C也是正確的；理財原則能為解決新的問題提供指引，所以D不正確。

62.ABD采用滾動預算法編制預算，按照滾動的時間單位不同可分為逐月滾動、逐季滾動和混合滾動。

因為逐年預算就是定期預算里的年預算，所以滾動預算里沒有年預算。

綜上，本題應選ABD。

63.AC空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期曰價值+期權價格，多頭看跌期權凈損益=多頭看跌期權到期日價值一期權價格，由此可知，選項A的說法正確；多頭看跌期權的最大收益為執(zhí)行價格一期權價格，選項B的說法不正確；空頭看跌期權損益平衡點=執(zhí)行價格一期權價格，多頭看跌期權損益平衡點=執(zhí)行價格一期權價格，由此可知，選項C的說法正確；空頭看跌期權凈收入=空頭看跌期權到期日價值=_Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)，由此可知，選項D的說法不正確。正確的結論應該是：凈收入=0。

64.AB【解析】金融市場的功能包括：①資金融通功能；②風險分配功能；③價格發(fā)現(xiàn)功能；④調解經濟功能；⑤節(jié)約信息成本。其中前兩項屬于基本功能，后三項屬于附帶功能。

65.BC邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經常性的高額現(xiàn)金股利，因為較多的現(xiàn)金股利可以彌補其收入的不足，并可以減少不必要的交易費用。

66.AB

67.AD

應小于波動性流動資產。

68.BCD每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少除取決于每股收益外，更主要的還要看公司的股利分配政策，選項A正確；股利分配政策的影響因素，其中其他因素中有一個是債務合同約束。債權人可以通過在債務合同中預先加入限制性條款來干預企業(yè)的資金投向和股利分配方案，所以選項B錯誤；發(fā)放股票股利或進行股票分割一般會使每股市價降低，每股收益降低，但不一定會降低股票市盈率，選項C錯誤；選項D的錯誤在于沒有強調出滿足目標結構下的權益資金需要。

69.ABD【答案】ABD

【解析】選項C是影響短期償債能力的表外因素。

70.ACD靜態(tài)回收期是反指標，當項目靜態(tài)回收期小于主觀上確定的最長的可接受回收期時，該項目在財務上是可行的，故選項B的說法不正確；

71.【正確答案】：（1）國庫券的到期值＝100×（F/P，8%，5）＝146.93（元）

連續(xù)復利的年度無風險利率＝[ln（146.93/144）]/0.5＝4.03%

（2）第2年的連續(xù)復利收益率＝ln[（13＋2）/10]＝40.55%

連續(xù)復利收益率的平均值＝（40.55%＋26.83%＋28.77%＋20.07%）/4＝29.06%

連續(xù)復利收益率的方差＝[（40.55%－29.06%）×（40.55%－29.06%）＋（26.83%－29.06%）×（26.83%－29.06%）＋（28.77%－29.06%）×（28.77%－29.06%）＋（20.07%－29.06%）×（20.07%－29.06%）]/（4－1）＝0.7263%

連續(xù)復利收益率的標準差＝0.7263%1/2＝8.52%

（3）d1＝[ln（50/48）＋（4.03%－10%＋0.7263%/2）×0.5]/（8.52%×0.51/2）

＝（0.0408－0.0280）/0.0602＝0.21

d2＝0.21－8.52%×0.51/2＝0.19

N（d1）＝N（0.21）＝0.5832

N（d2）＝N（0.19）＝0.5753

C0＝50×e－10%×0.5×0.5832－48×e－4.03%×0.5×0.5753

＝50×0.9512×0.5832－48×0.9801×0.5753＝0.67（元）

72.(1)每次訂貨的變動成本=38．2+68+6×12=178．2(元)(2)每塊擋風玻璃的變動儲存成本=12+1300×1％+1300×5％=90(元)(3)經濟訂貨量(4)與經濟訂貨量有關的存貨總成本(5)再訂貨點=(9900／300)×6=198(件)

73.(1)市凈率的驅動因素有增長率、股利支付率、風險（股權資本成本）和股東權益凈利率，選擇可比企業(yè)時，需要先估計目標企業(yè)的這四個比率，然后選擇四個比率類似的企業(yè)作為可比企業(yè)。

(2)根據(jù)可比企業(yè)甲企業(yè)，A公司的每股價值=8/15%×16%×4.6=39.25(元）

根據(jù)可比企業(yè)乙企業(yè)，A公司的每股價值=6/13%×16%×4.6=33.97(元）

根據(jù)可比企業(yè)丙企業(yè)，A公司的每股價值=5/11%×16%×4.6=33.45(元）

根據(jù)可比企業(yè)丁企業(yè)，A公司的每股價值=9/17%×16%×4.6=38.96(元）

A企業(yè)的每股價值=(39.25+33.97+33.454-38.96)/4=36.41(元）

(3)市凈率估價模型的優(yōu)點：

首先，凈利為負值的企業(yè)不能用市盈率進行估價，而市凈率極少為負值，可用于大多數(shù)企業(yè)；其次，凈資產賬面價值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解；

再次，凈資產賬面價值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經常被人為操縱；

最后，如果會計標準合理并且各企業(yè)會計政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價值的變化。市凈率的局限性：

首先，賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會計標準或會計政策，市凈率會失去可比性；

其次，固定資產很少的服務性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產與企業(yè)價值的關系不大，其市凈率比較沒有什么實際意義；

最后，少數(shù)企業(yè)的凈資產是負值，市凈率沒有意義，無法用于比較。

74.方案一：半年的利率=40／1000=4％，有效年利率=（F／P，4％，2）-1=8．16％

方案二：按照1000=250×（P／A，i，5），用內插法計算，結果=7．93％

方案三：有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）×100％=8．56％。

結論：甲公司應當選擇方案二。

【提示】方案三的實質是使用（1000-1000×10％）的資金，每年承受（80-1000×10％×3％）的費用，所以，有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）。

75.【正確答案】：（1）分配材料費用時在產品的約當產量＝200×30/50＋300×（30＋20）/50＝420（件）

分配追加費用時在產品的約當產量＝200×40×60%/100＋300×（40＋60×40%）/100＝240（件）

（2）月初在產品成本＝13200＋21060＝34260（元）

本月生產費用