城投主體研究與分析系列：多視角再看主體湖北

典型擊下誰地跌得少2210.典型擊下誰地跌得少2210.22010.22710.2債牛境中誰地漲得多2210.1平臺整合轉(zhuǎn)型#有哪些政策#有哪動作#有哪變化主體資產(chǎn)負(fù)債??行政層級平臺類型?資產(chǎn)類款項??凈融資主營業(yè)務(wù)收入公益性收入資料來源：繪制這幾年里市場對城投的研究愈發(fā)細(xì)致除了自上而下把握政策脈絡(luò)多維切入分析區(qū)域之外進一步細(xì)化的關(guān)鍵還是要落實到主體研究分析故而《四維度再審視——城投區(qū)域研究與分析系列《三個維度透視——聚焦區(qū)縣系列》之后我們進一步細(xì)化推出新的篇章城投主體研究與分析系列從不同時期內(nèi)各地市利差漲跌變化平臺整合轉(zhuǎn)型當(dāng)中的股權(quán)變化以及實質(zhì)管理資產(chǎn)負(fù)債及市場表現(xiàn)等多視角再看主體。本篇我們聚焦湖北首先大致觀察湖北目前平臺分布根據(jù)民生固收廣義城投名單，截至2023年04月30日湖北目前仍有存量債券平臺157家（含省級平臺9家其中省會武漢市平臺數(shù)量遙遙領(lǐng)先占比接近1/4其次是宜昌荊門、黃石、襄陽、荊州等地市，有存量債券平臺數(shù)量均在10家以上。注：如無特殊說明，全文股權(quán)關(guān)系及存量債券情況均截至2023-04-30。圖：湖北省現(xiàn)有存量債券平臺分布（家） 圖：湖北現(xiàn)有存量債券平臺分布：按行政層級（家） 5.04.03.02.01.0

曾數(shù)

4.03.02.01.0

市 區(qū)縣級 國家級園區(qū) 省&00

武襄宜荊漢陽昌州市市市市

黃十荊黃咸恩岡堰門石寧施市市市市市州

鄂仙潛州桃江市市市

00

武襄漢陽市市

荊孝州感市市

十荊黃咸堰門石寧市市市市

隨鄂仙潛州州桃江市市市市注：市按2地市GP由高低序全同。1告統(tǒng)的地”臺圍包湖省轄12個級1個自及3省轄級（、潛、不省轄區(qū)神農(nóng)林不同時期，湖北地市利差變化如何？首先，我們以03年4月27日為時間節(jié)點，觀察湖北各地市信用利差情況：1無論是整體還是細(xì)分主體評級或是行政層級來看武漢城投利差水平均處于省內(nèi)最低。作為“省會城市+中心城市，武漢地位區(qū)位優(yōu)勢顯著，尤其周邊縣域經(jīng)濟發(fā)達代管縣級市均為全國百強縣且債務(wù)水平適中故而整體認(rèn)可度較高2襄宜昌整體利差水平相近兩個地市作為湖北省級副中心城市帶動區(qū)域發(fā)展宜荊荊和隨十襄兩大經(jīng)濟圈各有其核心支撐但細(xì)分之下宜昌部分主利差略高于襄陽這與其平臺與存量債項分布結(jié)構(gòu)有關(guān)（1襄陽市本級平臺基整合進漢江國投其自身利差較（但存量債久期更長故而整體利差表現(xiàn)較高（2但同評級市本級平臺同宜昌相比利差偏高且部分區(qū)縣平臺利差高企帶區(qū)域利差抬升，整體認(rèn)可度分化相對更大一些。3荊州孝感黃岡十堰荊門咸寧恩施鄂州等地市公募城投債整體利差基本落在150p以內(nèi)，但各有區(qū)分（）荊州、孝感、黃岡都是GP體量在2500-3000億元左右的地市其市本級平臺利差水平也較為接近其中黃岡市整體債務(wù)水平更低些孝感的存續(xù)公募債久期更長些這些都反映在了其利差中（十堰荊門都是GP體量在2000-2500億元左右地市其中荊門平臺數(shù)量更多債務(wù)略重些（其他地市存續(xù)公募債較多集中在市本級主平臺部分甚是市本級唯一平臺，故而利差相對不高。4黃石債務(wù)壓力相對重一些且對債券依賴度較高疊加區(qū)域內(nèi)有過一些面事件的沖擊，市場認(rèn)可度有待進一步修復(fù)，區(qū)域利差也相對較高一些。全部債項地級市信用利差主體評級行政層級地級市信用利差主體評級行政層級僅公募圖：湖北省各地市城投利差情況全部債項地級市信用利差主體評級行政層級地級市信用利差主體評級行政層級僅公募武漢市64AAA67AA+59AA98地級市57區(qū)縣級72國家級園區(qū)75武漢市77AAA70AA+73AA138地級市60區(qū)縣級116國家級園區(qū)89襄陽市81729219573371147襄陽市114789627980445164宜昌市81-6717860208102宜昌市98-7625264311106荊州市114-9012978-206荊州市154-113197101642232孝感市 131黃岡市 90十堰市 120荊門市 152黃石市 225咸寧市 137恩施州 140隨州市 217孝感市 131黃岡市 90十堰市 120荊門市 152黃石市 225咸寧市 137恩施州 140隨州市 217鄂州市 134仙桃市 -潛江市 ---------------9984166-------13190126160271137140217134--90 15882100122199137-185134--204359-382422-140205-174192392--孝感市黃岡十堰荊門黃石咸寧恩施204----- 412 隨州市天門市204 ----鄂州市仙桃潛江天門132102156189230152140248130215294204-------------12514284174-------13299160194288154140248130215294204113 15898 359120 -174 382208 422152 -197130215294204140-----205-174206430--418----幾次典沖擊哪些地跌得？一、022年1月2月，流動性沖擊疊加理財贖回2022年11月11日以來疫情地產(chǎn)政策密集出臺疊加資金面邊際收斂，機構(gòu)預(yù)期有所轉(zhuǎn)變債市急劇下跌亦引發(fā)了理財贖回負(fù)反饋效應(yīng)直至2022年12月13日后，監(jiān)管指導(dǎo)疊加跨年資金面穩(wěn)定偏寬，市場逐步回歸交易基本面擊，信用債開始有止跌企穩(wěn)跡象，盡管仍然存在結(jié)構(gòu)性分化。在此期間，湖北各地市跌幅水平基本和錨定信用資質(zhì)的原始信用利差水平成正相關(guān)關(guān)系市場定價總體有效其中武漢襄陽宜昌和黃岡跌幅較小其他地市跌幅較大；細(xì)分主體評級和行政層級后亦是相似特征。全部債項僅公募圖：流動性沖擊疊加理財贖回，22年12月債市下跌期間，各地市城投利差變動情況（）全部債項僅公募地級市信用利差 地級市信用利差 主體評級AAA AA+ AA行政層級地級市區(qū)縣級國家級園地級市信用利差 主體評級AAA AA+ AA行政層級地級市區(qū)縣級國家級園區(qū)武漢襄陽宜昌荊州孝感黃岡十堰荊門黃石咸寧恩施

1061221081051061221081051091161239210812285- 118- -- -- -- 111- 110- -- -

114- - 109- -----

武漢襄陽宜昌荊州孝感黃岡市黃岡市十堰市1061061251221091061061251221091021051041059511911612412198 - 1159192112105 116108148-113123861048210812412466127 12493105519094566871咸寧市咸寧市恩施州恩施州

589191787812391917878123123114114125119107109107 104104112114115-129123-989998112116115148791201161219695831001347466 129 121819910610556981017791781231141191091081091141239911512387- 125- -- 103- -10812095- 11110812095108- 113108- - - --- -- 109104隨州鄂州104仙桃市 -潛江市 90

- -- -- - - -- - 90 90

- 108 隨州市 - -99---------- 99---------- - 仙桃市 - ---- - 潛江市--天門市 91

- - 91 91

- - 天門市 - -注：處示是市022123與2211投差差。二、020年1月2月，永煤事件沖擊2020年11月10日，永城煤電超預(yù)期違約沖擊市場，信用債收益率迅速走高并在2020年11月24日達到高點但信用利差仍在繼續(xù)走闊直至2020年12月11日左右，中高等級中短久期信用利差觸及階段性高點（永煤事件后，用債市場出現(xiàn)明顯分化，低等級信用債利差走闊幅度更為顯著且居高不下。在此期間，從湖北各地市利差漲跌變化來看：各地市城投公募債跌幅整體要高于私募債或與彼時對應(yīng)區(qū)域的私募參與機構(gòu)不算豐富、成交整體并不活躍有一定關(guān)聯(lián)。分地市看武漢宜昌的跌幅相對較（30bp以內(nèi)尤其是市本級主體；隨州、潛江和天門的跌幅相對較大（60bp及以上；其他地市跌幅處于中間位置（30bp-60bp。 僅公募 地級市信用利差主體評級行政層級地級市信用利差全部債項主體評級行政層級圖： 僅公募 地級市信用利差主體評級行政層級地級市信用利差全部債項主體評級行政層級AAAAA+AA地級市區(qū)縣級國家級園區(qū)AAA AA+AA地級市區(qū)武漢市22153841134438武漢市2011 35 35襄陽市40353265357053襄陽市3633 17宜昌市27-176076223宜昌市15-荊州市46--4647-21荊州市39孝感市36--36305742孝感市29黃岡市42--424162-黃岡市十堰市51--5151-57荊門市48--484629 黃石市48--484152咸寧市54--5454恩施州50--50隨州市60--鄂州市34-仙桃潛江天-注：處示是市020121與2019投差差。三、017年，債熊期間2017年基本面整體向好貨幣政策邊際收緊資金利率上升疊加金融強管，全年來看，債券收益率曲線整體大幅平坦化上行。在此期間湖北各地市利差整體隨市下跌僅有少部分主體逆勢上漲（漢和襄陽的公募城投債跌幅較低且部分私募城投債項在此期間逆勢上漲但其國家級平臺公募債跌幅在湖北地市中相對較高（2）咸寧和潛江的公募城投債跌幅較高（其他地市公募城投債跌幅處于中間水平荊州地市內(nèi)跌幅分化較（市本級主體跌幅達40p，而國家級園區(qū)主體跌幅僅3p；此外，荊州、荊門和黃石部分私募城投債項跌幅較大。圖：7年債熊期間，各地市城投利差變動情況（） 僅公募 全部債項地級市信用利差 主體評級 行政層級 地級市信用利差 主體評級 行政層級AAA AA+ AA 地級市區(qū)縣級國家級園區(qū) AAA AA+ AA 地級市區(qū)縣級國家級園區(qū)武漢市 11 18 14 14 4 3 27 武漢市 2 7 14 -11 -7 16 17襄陽市 14 - 22 41 22 33 34 襄陽市 10 - -3 41 -3 33 34宜昌市 26 - 33 29 47 30 26 宜昌市 30 - 50 37 1 40 35荊州市 22 - - 22 40 - 3 荊州市 45 - - 45 59 - 27孝感市 27 - - 27 32 33 12 孝感市 30 - - 30 36 33 12黃岡市 32 - - 30 30 27 - 黃岡市 36 - - 35 35 27 -十堰市 18 - - 18 17 - 23 十堰市 18 - - 18 17 - 23荊門市 30 - - 30 34 - 25 荊門市 53 - - 53 61 - 37黃石市 17 - - 17 16 17 - 黃石市 35 - - 35 51 17 -咸寧市 51 - - 51 51 - - 咸寧市 51 - - 51 51 - -恩施州 24 - - 24 - 24 - 恩施州 24 - - 24 - 24 -隨州市23--2320- 33 隨州市29--2928-33鄂州市27--2727--鄂州市27--2727--仙桃市-------仙桃市-------潛江市42---42--潛江市42---42--天門市15--1515--天門市15--1515--注：處示是市017121與2621投差差。牛市環(huán)下，地市漲多？我們回顧2021年以來至2022年11月債市大跌前這一輪牛市間湖北省各地市城投債利差變化：荊、咸寧和潛江公募城投債利差上漲達100bp及以上。其中荊門地級市及國家級園區(qū)主體利差有不小的漲幅但區(qū)縣級變化并不大潛江部分私募城投債項在此期間逆勢下跌。武漢和黃石公募城投債利差上漲不足50，武漢區(qū)縣級主體利差漲幅較大，但黃石區(qū)縣級及國家級園區(qū)主體利差逆勢下跌，跌幅超過150bp，或與與機構(gòu)屬性及訴求有關(guān)。全部債項地級市信用利差 主體評級AAA AA+ AA行政層級地級市區(qū)縣級國家級園地級市信用利差 主體評級AAA AA+ 全部債項地級市信用利差 主體評級AAA AA+ AA行政層級地級市區(qū)縣級國家級園地級市信用利差 主體評級AAA AA+ AA行政層級地級市區(qū)縣級國家級園區(qū)僅公募武漢市-43-24-72-86-35-82 -56 武漢市-49-32-73-77-42-76-61襄陽市-77-55-57-103-55-33 -95襄陽市-80-64-61-62-6358-112宜昌市-76--51-100-26-98 -62 宜昌市-68--67-24-488-82荊州市-94---83-86- -127荊州市-102---67-96--134孝感市-81---81-77-115 -137孝感市-95---95-81-115-141黃岡市-70---70-56-71 -黃岡市-74---76-62-71-十堰市-76---76-87- -31十堰市-82---82-84--31荊門市-129---124-110-43 -113荊門市-113---110-113-43-103黃石市-35--15-49181 215黃石市-51--84-6-54175180咸寧市-100---100-100- -咸寧市-103---102-103--恩施州-81---81--81 -恩施州-81---81--81-隨州市-82---82-104- 24 隨州市-80---80-124-74鄂州市-86---86-86--鄂州市-99---99-99--仙桃市-------仙桃市-------潛江市-116----116--潛江市3---3--天門市-63---63-63--天門市-63---63-63--注：處示是市022111與2021投差差。這些年，湖北地市平臺轉(zhuǎn)型整合有何動作？自2017年以來，全國各地城投平臺轉(zhuǎn)型整合動作較為密集，于信用分析而言不同區(qū)域的整合方式整合后的股權(quán)變化定位分工公司管理及治理情況非常重要的部分故而本章從政策指導(dǎo)層面出發(fā)梳理湖北各地市整合前后平臺權(quán)、定位分工的變化。政策層有何？湖北各地市在相關(guān)政策文件或是會議中基本都提及了將要推進平臺公司市場化轉(zhuǎn)型，部分地市也給出了相對明確的目標(biāo)或是行動措施，具體來看：武漢市于2017年11月發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范政府舉債融資行為防范和化解債務(wù)風(fēng)險的意見中就曾提及堅“先急后緩先易后難分門別類一企一策”原則，推動原有融資平臺公司轉(zhuǎn)型為市場化運營的國有企業(yè)。隨后2021年3月“湖北省國企改革三年行動新聞發(fā)布會上武漢市政府國資委主任何憲禮在答記者問時提到：2020年9月13日，部分市屬出資企業(yè)整合重組工作實施方案出臺實施新一輪國企整合重組將31家市屬國企整合重組為12家重新整合6（產(chǎn)業(yè)集團商貿(mào)集團城建集團旅游體育集團農(nóng)業(yè)集團、生態(tài)集團，整合重組力度為近10年來最大。黃岡市《黃岡市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中也明確提及“清理整合市、縣(市、區(qū))各級現(xiàn)有平臺公司鄂州市在2022年政府工作報告中對2022年的重點工作安排部分提出要“有序推進市級投融資平臺整體性重構(gòu)，完成城控集團、昌達集團組建運營隨州市在2022年政府工作報告中對2022年的工作安排部分也提出要“加快國投、高新投等國有企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型時間 地市 文件 主要內(nèi)容表：湖北地市關(guān)于平臺整合轉(zhuǎn)型相關(guān)政策文件及內(nèi)容時間 地市 文件 主要內(nèi)容--4 武漢--9 武漢

關(guān)于規(guī)范政府舉債融資行為防范和解債風(fēng)險意見“湖北國企革三行動新聞發(fā)會

加快推平臺司市化轉(zhuǎn)。實國務(wù)關(guān)于離融平臺司府融資能的求，將市屬臺公轉(zhuǎn)型入深市國有企改革總體排“急后緩先易難，分門別、一一策原則推原有融平臺司轉(zhuǎn)為市化營的國企業(yè)。除國家有政規(guī)定承擔(dān)益性項融資能沒有質(zhì)性營活動融資臺公司應(yīng)在妥處置量債產(chǎn)和人等的礎(chǔ)上法清注對于有政融資和公益性項目建設(shè)運營職能的融資平臺公司，應(yīng)當(dāng)在剝離其政府融資功能并妥善處置存量債務(wù)基礎(chǔ)過兼重組方式整同類務(wù)轉(zhuǎn)型公益事業(yè)領(lǐng)市場運作的國有業(yè)對于有相關(guān)業(yè)質(zhì)場競力較規(guī)較管理規(guī)的融平臺公司，剝離政府資功并善處置量債的基上，型一般企。0年9月3日部分屬資企業(yè)合重工作施方出，實施一輪企整合重組將1市屬企整組為2重整合6產(chǎn)集團貿(mào)集城建集團旅游育集、農(nóng)集、生態(tài)團）整合組力為近0年來最。--2 咸寧--2 黃石--9 黃岡--5 襄陽

關(guān)于進一步加強政府性債務(wù)管理工的通知關(guān)于黃市0年國經(jīng)和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況及1年計劃案的告黃岡市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四五年劃和5遠(yuǎn)景目綱要襄陽市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四五年劃和5遠(yuǎn)景目綱要

加快推融資臺公轉(zhuǎn)型厘融資平公司政府關(guān)系逐剝離政融資能實現(xiàn)融平臺司與府徹脫。推進落國企革三行動劃深化混所有改革加快融平臺市化業(yè)化轉(zhuǎn)型。清理整市縣市區(qū)各級平臺公司科學(xué)位公司能動政府資平公司向市場、?；F化向型。大力盤活存優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)， ，面推進融資臺公司市化轉(zhuǎn)型打造競爭力的基礎(chǔ)設(shè)施和共服投資營主，極助力型城化建。--5 宜昌 2年宜昌政府作報告--7 鄂州 2年鄂州政府作報告加快市平臺司戰(zhàn)性重、業(yè)化整、市化轉(zhuǎn)，完國改革三行動。激發(fā)市主體力序推市投融資臺整性重完城集團達集組建運營。--7 隨州 2年隨州政府作報

完成國改革年行任務(wù)健國有資監(jiān)管制快國新投等有企市場化轉(zhuǎn)型。資料來源：政府網(wǎng)站，整理其他地市雖無公開資料對其平臺整合轉(zhuǎn)型舉措有著更為細(xì)致的描述，但從其平臺股權(quán)架構(gòu)變化來看，近幾年確有動作，我們對應(yīng)梳理。各地市何動平臺架有何？關(guān)于各區(qū)域平臺股權(quán)架構(gòu)及變更的梳理，有如下說明：（1報告僅根據(jù)公開披露資料對各地市平臺股權(quán)關(guān)系進行梳理或存在部股權(quán)關(guān)系已變更但工商資料尚未變更、股權(quán)關(guān)系和實質(zhì)管理存在不一致等情況導(dǎo)致的偏誤。（2）2016年末股權(quán)關(guān)系根據(jù)相關(guān)公司工商變更記錄倒推，部分信息缺失或存在偏誤。受限于部分資料可得性報告僅針對發(fā)債平臺對非發(fā)債平臺不作過描述，或因此和地市實際平臺分布及分工存在差異。對于部分園區(qū)平臺或存在實控人為市政府但授權(quán)園區(qū)管委會出資和理的情況（多數(shù)為“市屬區(qū)管”，不同渠道提供的信息或存在差異，報告僅梳理展示其中一個渠道來源提供的信息以供參考。部分平臺股東或不止一個為便于展示報告僅保留持股比例最高的權(quán)關(guān)系部分，或因此忽略區(qū)域內(nèi)平臺架構(gòu)方面的內(nèi)在關(guān)系。武漢市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末，武漢市本級發(fā)債平臺共17家，目前仍有存量債平臺15家。其中，市屬一級發(fā)債集團有旅游體育集團、商貿(mào)集團產(chǎn)業(yè)集團、城投集團、城建集團、金控集團、地鐵集團、港口集團和生態(tài)集團。對比2016年末武漢市本級平臺架構(gòu)變動整體不算大主要有（武漢旅游體育集團股權(quán)由園區(qū)管委會上劃至武漢市政府（2都市產(chǎn)業(yè)投資公司碧水公司股權(quán)分別劃至城建集團和生態(tài)集團（3）長江新區(qū)集團由市本級劃至長江新區(qū)管委會。圖：武漢市本級平臺最新股權(quán)關(guān)系及歷史對比 資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理再看區(qū)縣平臺：截至2023年4月末，武漢市區(qū)縣發(fā)債平臺共計27家，目前仍有存量債平臺25家（含園區(qū)平臺。除上述已提及的長江新區(qū)集團外武漢市其他區(qū)縣平臺分別分布在東湖高（6家武漢經(jīng)開（3家東西湖（臨空港經(jīng)開區(qū)2家江夏（4家洪山區(qū)（2家，蔡甸區(qū)（3家，江岸區(qū)、漢陽區(qū)、黃陂區(qū)、硚口區(qū)各1家。由于各區(qū)縣平臺數(shù)量不多且相較于016年末當(dāng)前股權(quán)關(guān)系的變動不算大，2為清展示權(quán)結(jié)，此處本僅指股權(quán)透后控人市政相關(guān)市部門平臺說法別于據(jù)平臺務(wù)開區(qū)域股權(quán)系綜判定下行政層級下同。對于臺政級判們按照質(zhì)于式則根平業(yè)區(qū)結(jié)股情進判具體斷輯此報《哪投？一我們的類此不展談。分結(jié)詳報第章。3處區(qū)平”法區(qū)于臺行層，要股在縣（含屬區(qū)園管會包括級國級園）平下文。武漢市資有武漢市資有中武漢資有公武漢有公武漢區(qū)市資武漢國資資有公武漢市資有公武漢市江國有資產(chǎn)營有公武漢市國有產(chǎn)營有公武漢市黃區(qū)資有公武漢市漢陽有公武漢資有公故此處我們僅展示最新股權(quán)關(guān)系以供參考，其他地市作類似處理。圖0：武漢市區(qū)縣平臺最新股權(quán)關(guān)系 武漢區(qū)武漢區(qū)國有資產(chǎn)江區(qū)政府區(qū)部門位武漢產(chǎn)業(yè)武漢區(qū)武漢區(qū)國有資產(chǎn)江區(qū)政府區(qū)部門位武漢產(chǎn)業(yè)地資有公武漢融有公武漢產(chǎn)業(yè)資有公武漢國有有公資有公武漢化有公武漢資有公武漢有公武漢市江國有資有公武漢市江資有公武漢市江有公武漢江有公武漢區(qū)武漢項有公武漢業(yè)有公武漢市江武漢市江業(yè)有公區(qū)漢陽區(qū)黃區(qū)區(qū)區(qū)江區(qū)區(qū)區(qū)政府區(qū)部門位漢陽區(qū)政區(qū)部門位黃區(qū)政府區(qū)部門位區(qū)政府區(qū)部門位區(qū)政府區(qū)部門位江區(qū)政府區(qū)部門位區(qū)政府區(qū)部門位資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理襄陽市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末，襄陽市本級共有3家發(fā)債平臺且目前均仍有存量債即漢江國投及其子公司對比206年末襄陽市本級平臺架變動主要系將襄陽住房劃轉(zhuǎn)至漢江國投。襄陽市資有公漢江國有資資有公圖1：襄陽市本級平臺最新襄陽市資有公漢江國有資資有公 襄業(yè)有公漢江國有資資有公襄陽市政市部門位襄陽市政市部門位襄陽市資有公襄業(yè)有公再看區(qū)縣平臺：截至襄陽市資有公襄業(yè)有公仍有存量債平臺7家（含襄陽高新區(qū)、襄陽經(jīng)開區(qū)。區(qū)區(qū)區(qū)襄州區(qū)市陽市宜市縣縣區(qū)政府區(qū)部門位襄州區(qū)政區(qū)部門區(qū)區(qū)區(qū)襄州區(qū)市陽市宜市縣縣區(qū)政府區(qū)部門位襄州區(qū)政區(qū)部門位市政府市部門位陽市政府市部門位宜市政府市部門位縣政府縣部門位縣政府縣部門位縣資有公縣資營有公宜市資營有公陽市市資營有公市資有公襄州國有資資營有公襄陽襄江國有資資營有公襄陽區(qū)國有資產(chǎn)襄陽產(chǎn)業(yè)區(qū)國有資產(chǎn)公襄陽國有資資有公襄陽國有資資營有公襄陽市襄州區(qū)襄陽市襄州區(qū)資營有公市資營有公宜昌市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末宜昌市本級共有9家發(fā)債平臺目前仍有存量債平臺6家，分屬于宜昌城發(fā)和宜昌產(chǎn)投兩大集團；其中，宜昌城以城市基建投資建設(shè)和運營為方向宜昌產(chǎn)投以產(chǎn)業(yè)投融資為主要方（高新區(qū)平臺亦劃轉(zhuǎn)至產(chǎn)投。對比2016年末宜昌市本級平臺架構(gòu)主要變動在于（1宜昌交旅劃轉(zhuǎn)至發(fā)集團下成為市直屬二級子公司（2成立產(chǎn)投集團并將宜昌高新和宜昌國投權(quán)劃至產(chǎn)投集團下。圖3：宜昌市本級平臺最新股權(quán)關(guān)系及歷史對比 宜市政市部門位宜市政市部門位宜昌市市資有公宜昌交產(chǎn)業(yè)有公宜昌市交有公宜昌市地產(chǎn)資有公宜昌資有公宜昌國有資資有公宜昌產(chǎn)有公宜昌市資有公有有公宜昌市政資有公宜市政宜市政市部門位宜昌產(chǎn)業(yè)區(qū)宜昌市交有公宜昌市地產(chǎn)資有公有公資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理再看區(qū)縣平臺截至2023年4月末宜昌市區(qū)縣發(fā)債平臺共計13家目前仍有存量債平臺12家。區(qū)區(qū)家區(qū)陽市宜市江市縣縣區(qū)區(qū)家區(qū)陽市宜市江市縣縣縣區(qū)政府區(qū)部門位區(qū)政府區(qū)部門位家區(qū)政府區(qū)部門位陽市政府市部門位宜市政府市部門位江市政府市部門位縣政府縣部門位縣政府縣部門位縣政府縣部門位宜昌資有公縣有公縣市資有公江市國有資產(chǎn)營中宜市國有資產(chǎn)資營有公陽市資有公宜昌市家區(qū)有資產(chǎn)中有公市有公宜昌市國有有公宜昌市國有有公宜昌市有公宜昌家資有公陽市資有公宜市國資有公江資有公江市交資有公資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理荊州市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末，荊州市本級共有5家發(fā)債平臺且目前均仍有存量債對比216年末荊州市本級平臺架構(gòu)主要變動在于（1市級新成立荊州開發(fā)集團和城發(fā)控股集團（2）將原來股權(quán)分布在經(jīng)開區(qū)和紀(jì)南生態(tài)文旅區(qū)的平臺股權(quán)均劃轉(zhuǎn)至市本級。圖5：荊州市本級平臺最新股權(quán)關(guān)系及歷史對比荊州市政市部門位荊州市政市部門位荊州市荊州有公荊州市市有公荊化產(chǎn)業(yè)資有公荊州區(qū)市資有公荊州市政市部門位荊州區(qū)政資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理再看區(qū)縣平臺：截至2023年4月末，荊州市區(qū)縣發(fā)債平臺共計6家且目前仍有存量債。荊州區(qū)利市石市市荊州區(qū)政區(qū)部門位利市政府市部門荊州區(qū)利市石市市荊州區(qū)政區(qū)部門位利市政府市部門位石市政府市部門位市政府市部門位市資有公石市市資有公利市市資有公荊州市荊州區(qū)資有公市市政府市部門位資有公公縣公縣政府縣部門位公縣產(chǎn)有公利市市資有公公縣有公資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理孝感市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末，孝感市本級共5家發(fā)債平臺且目前均仍有存量債，即澴川國投及其子公司；這5家平臺中包括了股權(quán)上掛至市本級的孝南區(qū)平臺和孝感高新區(qū)平臺對比216年末孝感市本級平臺架構(gòu)主要變在于：成立澴川國投并劃入相關(guān)子公司。圖7：孝感市本級平臺最新股權(quán)關(guān)系及歷史對比資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理再看區(qū)縣平臺截至2023年4月末除孝南區(qū)外孝感市其他區(qū)縣發(fā)債平臺共計6家，目前仍有存量債平臺5家。圖8：孝感區(qū)縣平臺最新股權(quán)關(guān)系應(yīng)市政府市部門位市政府市部門應(yīng)市政府市部門位市政府市部門位漢市政府市部門位縣政府縣部門位孝昌縣政縣部門位縣漢市市應(yīng)市應(yīng)市國有資資營有應(yīng)市國有資資營有公市國有資資營有公漢市漢融資有公縣市資有孝昌縣資有公孝昌縣有公應(yīng)應(yīng)市陽資有公市資有公資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理黃岡市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末，黃岡市本級共有3家發(fā)債平臺且目前均仍有存量債。對比2016年末黃岡市本級平臺架構(gòu)整體變動不大僅是在國資公司下面新設(shè)立了國投集團，原國資公司2家一級子公司變?yōu)閲都瘓F一級子公司、國資司二級子公司，股權(quán)層級有所下移。再看區(qū)縣平臺：截至2023年4月末，黃岡市區(qū)縣發(fā)債平臺共計6家且目前均仍有存量債。圖9：黃岡市本級平臺最新股權(quán)關(guān)系及歷史對比&區(qū)縣平臺最新股權(quán)關(guān)系資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理十堰市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末，十堰市本級共有7家發(fā)債平臺且目前均仍有存量債分屬于十堰城運和十堰城發(fā)兩大集團其中十堰城發(fā)為市本級傳統(tǒng)平臺，十堰城運主要資產(chǎn)構(gòu)成系十堰高新區(qū)平臺聚鑫國資。對比2016年末十堰市本級平臺架構(gòu)主要變動在于（1鄖陽區(qū)平臺十堰漢江星和聚鑫國投集團與2018年5月新成立的聚鑫城鄉(xiāng)集團進行重組，股權(quán)整上掛至市本級（2）十堰城發(fā)和十堰國投轉(zhuǎn)換股權(quán)從屬關(guān)系。再看區(qū)縣平臺截至2023年4月末除鄖陽區(qū)外十堰市其他區(qū)縣發(fā)債平臺共計2家且目均仍有存量債（含十堰經(jīng)開區(qū)。 江市十堰區(qū) 江市十堰區(qū)十堰國有資資營有公十十堰市有公十堰資有公區(qū)十堰市有公十堰市市有公十堰國有資資營有公十堰國有資資營有公十堰市營有公十堰國有資資營有公十堰市營有公十堰市市有公陽區(qū)政府區(qū)部門位十堰市政市部門位十堰市政市部門位荊門市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末，荊門市本級共有9家發(fā)債平臺且目前均仍有存量債對比216年末荊門市本級平臺架構(gòu)主要變動在于（1城投荊門地類資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)至荊門城控集團下（2）荊門高新區(qū)、漳河新區(qū)平臺股權(quán)上掛至市本級。再看區(qū)縣平臺：截至2023年4月末，荊門市共有4家區(qū)縣發(fā)債平臺且目前均仍有存量債。 市市區(qū)區(qū)政府 市市區(qū)區(qū)政府區(qū)部門位荊門市政市部門位資有公荊門有公荊門市市資有公荊門產(chǎn)業(yè)有公荊門市市資有公荊門市交資有公業(yè)有公中荊資有公荊門市政荊門市政市部門位業(yè)有公中荊資有公資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理黃石市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末黃石市本級共有9家發(fā)債平臺且目前均仍有存量債分屬于東楚集團黃石城發(fā)和黃石國資對比206年末黃市本級平臺架構(gòu)主要變動在于（1）重組整合黃石交投和黃石眾邦于東楚集團；（2）城投類資產(chǎn)重組，黃石新港由黃石國資劃轉(zhuǎn)至黃石城發(fā)。圖2：黃石市本級平臺最新股權(quán)關(guān)系及歷史對比&區(qū)縣平臺最新股權(quán)關(guān)系 資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理咸寧市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末，咸寧市本級共有4家發(fā)債平臺且目前均仍有存量債對比2016年末咸寧市本級平臺架構(gòu)整體變動不大僅于2019年6月新成立官生態(tài)新區(qū)投資公司，隸屬于咸寧城發(fā)集團。圖3：咸寧市本級平臺最新股權(quán)關(guān)系及歷史對比&區(qū)縣平臺最新股權(quán)關(guān)系 隨州市平臺及股權(quán)變動如何？首先來看市本級：截至2023年4月末，隨州市本級共有3家發(fā)債平臺且目前均仍有存量債對比2016年末隨州市本級平臺架構(gòu)整體變動不大僅將隨城投由市直屬劃轉(zhuǎn)至隨州國投下。圖4：隨州市本級平臺最新股權(quán)關(guān)系及歷史對比&區(qū)縣級平臺最新股權(quán)關(guān)系隨州市政市部門位隨州市政市隨州市政市部門位隨州市政市部門位市政府市部門位市隨州市隨州市市合資有公隨州國有資資營有公隨州產(chǎn)業(yè)資有公隨州市市合資有公隨州市市資有公隨州產(chǎn)業(yè)資有公市市資有公隨州市隨州市市資有公市市資有公資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理湖北其他地市平臺及股權(quán)變動如何？截至2023年4月末除上述地市外湖北省其他地（恩施州鄂州市仙桃市、潛江市、天門市）僅只有1-2家發(fā)債平臺，此處僅做展示。潛江市仙桃市鄂州市恩施州圖5：湖北其他地市平臺最新股權(quán)關(guān)系 潛江市仙桃市鄂州市恩施州恩施市政市部門位鄂州市政市部門位仙桃市政市恩施市政市部門位鄂州市政市部門位仙桃市政市部門位潛江市政市部位天門仙桃市市資有公鄂州市市資有公恩施市資有公鄂州市市資有資料來源：企業(yè)預(yù)警通，整理各地市平臺資產(chǎn)負(fù)債維度表現(xiàn)如何？在闡述完平臺轉(zhuǎn)型整合股權(quán)以及定位分工變動之后我們進一步聚焦湖北地市平臺資產(chǎn)債務(wù)以及市場維度表現(xiàn)如何多維度更細(xì)致顆粒程度的展示各主的相關(guān)數(shù)據(jù)由于這部分內(nèi)容文字闡述可讀性以及邏輯一致性并不強我們將各市資產(chǎn)負(fù)債情況進行展示，以供市場參考。武漢市債平現(xiàn)如何？收入 性占比補助款項 占比 資產(chǎn)級含評級政府主營業(yè)務(wù)收入 性占比補助款項 占比 資產(chǎn)級含評級政府主營業(yè)務(wù)準(zhǔn)公益平臺類型主體評中債隱總資產(chǎn)應(yīng)收類來自政府土地行政層級 區(qū)縣下轄園區(qū)行人地級市武漢市武漢地有公 地級市 - - 準(zhǔn)公益性平臺AAA AAA武漢市武漢市市資有公 地級市 - - 平臺 AAA AAA武漢市 武漢市務(wù)有公 地級市 - - 準(zhǔn)公益性平臺AA+ AA+武漢市 武漢業(yè)有公 地級市 - - 準(zhǔn)公益性平臺AA+ AA+武漢市武漢市有公 地級市 - - 平臺 AAA AA+武漢市 武漢市市產(chǎn)業(yè)資有公 地級市 - - 產(chǎn)平臺 - AA+武漢市武漢融有公 地級市 - - 平臺 AAA AA+武漢市 武漢資有公 地級市 - - 平臺 AA+ AA武漢市武漢國有有公 地級市-- 產(chǎn)平臺AA武漢市武漢環(huán)境資有公 其他園區(qū)-武漢區(qū) 園區(qū)平臺AA+武漢市武漢有公 地級市-- 準(zhǔn)公益性平臺AA+AA武漢市武漢有公 地級市-- 產(chǎn)平臺AAAAA+武漢市有公 地級市 - - 準(zhǔn)公益性平臺AA+ AA武漢市 武漢資有公 地級市 - - 準(zhǔn)公益性平臺AA -武漢市 武漢務(wù)有公 地級市 - - 準(zhǔn)公益性平臺AA AA武漢市武漢體有公 地級市 - - 產(chǎn)平臺 AA+武漢市武漢產(chǎn)業(yè)資有公 地級市 - - 產(chǎn)平臺 AA AA武漢市武漢江區(qū)有公 級園區(qū) - 江區(qū) 園區(qū)平臺 AA 武漢市資有公 國家級園區(qū) - 武漢產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺 AAA AA武漢市 武漢產(chǎn)業(yè)地資有公 國家級園區(qū) - 武漢產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺 - AA-武漢市 武漢產(chǎn)業(yè)資有公 國家級園區(qū) - 武漢產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺 AA+ AA武漢市 武漢融有公 國家級園區(qū) - 武漢產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺 AA+ AA武漢市武漢國有有公 國家級園區(qū) - 武漢產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺 AA+AA武漢市武漢業(yè)有公國家級園區(qū)-武漢產(chǎn)業(yè)區(qū)園區(qū)平臺AAAA(2)武漢市武漢化有公國家級園區(qū)-武漢產(chǎn)業(yè)區(qū)園區(qū)平臺AAAA武漢市武漢有公 國家級園區(qū) - 武漢區(qū) 園區(qū)平臺 AA+ AA武漢市 武漢項有公 國家級園區(qū) - 武漢區(qū) 園區(qū)平臺 - AA武漢市武漢資有公 國家級園區(qū) - 武漢區(qū) 園區(qū)平臺 AA 武漢市武漢資有公 國家級園區(qū)區(qū)武漢區(qū) 園區(qū)平臺AA+AA(2)武漢市武漢區(qū)市資有公國家級園區(qū)區(qū)武漢區(qū) 園區(qū)平臺AA+AA(2)武漢市武漢市江國有資有公 區(qū)縣級江區(qū)- 平臺AA+-武漢市武漢市江有公 區(qū)縣級江區(qū)- 平臺AA武漢市武漢市江資有公 區(qū)縣級江區(qū)- 平臺AA+武漢市武漢市江業(yè)有公 區(qū)縣級江區(qū)- 平臺AA武漢市武漢江有公 區(qū)縣級江區(qū)武漢江區(qū) 平臺AAAA武漢市武漢國資資有公 區(qū)縣級區(qū)- 平臺AA+-武漢市 武漢市資有公 區(qū)縣級 區(qū) - 平臺 AA 武漢市武漢市江國有資產(chǎn)營有公 區(qū)縣級 江區(qū)- 產(chǎn)平臺 AA+ AA武漢市武漢市漢陽有公 區(qū)縣級 漢陽區(qū)- 產(chǎn)平臺 AA+ AA武漢市武漢市黃區(qū)資有公 區(qū)縣級 黃區(qū)- 平臺 AA AA武漢市武漢市國有資產(chǎn)營有公 區(qū)縣級 區(qū) - 產(chǎn)平臺 AA AA武漢市中武漢資有公 區(qū)縣級 區(qū) - 平臺 - 武漢市武漢市資有公 區(qū)縣級 區(qū) - 平臺 AA 武漢市武漢有公 區(qū)縣級 區(qū) - 產(chǎn)平臺 AA AA，企業(yè)預(yù)警通，注：關(guān)表目為21年據(jù)，文。

-3016584161371216306826497-403302352213582210-20431164114612471479203614488-190162124150350188142-20034413413376

-1065131132277576534156534152882-01736327101613386-283217391281912-33166153520

- 0421755536954643954217555369546439566181333565482- 1795 127 3- -- -- -- -3 5- -- 81- -- -- -9 3- -- 066 6- -- -- -15 210 0- 0- 12100 -- 374 770 5- -- 0- 028 02 -- -90 66 -- -53 276 2- -81 0- -

1102 -23102 -239536787209650151111- - -527- -527- 64 -3395- 62 3395201 1200 52842 -284- 130 -1 - -- 17 -0 7 13223- 87 223- 33173- - -- 1 -- 1 -0 6 -0 1 -0 2 44392 -3- 37 -0 3 10 30 -0 30 79- - -0 13 -91321 12 91321 11- 86193- 17 6193- 140 8- - -1 11 910 2 -0 6 96- 14 -- 4 -武漢市武漢地有公武漢市武漢市市資有公武漢市 武漢市武漢市武漢地有公武漢市武漢市市資有公武漢市 武漢市務(wù)有公武漢市 武漢業(yè)有公武漢市武漢市有公武漢市 武漢市市產(chǎn)業(yè)資有公武漢市武漢融有公武漢市 武漢資有公武漢市 武漢國有有公6968756774-79606726931894199981560-1126315379275678159-88904164-00----158101610-1113214081482015184-1324081041--27 --100 -1584510563-46540-7---------4152566364-94--3947566358-94--99832911991122-103066159814123122-武漢市武漢市武漢資有公武漢務(wù)有公武漢市武漢體有公武漢市武漢產(chǎn)業(yè)資有公武漢市武漢江區(qū)有公武漢市資有公武漢市 武漢產(chǎn)業(yè)地資有公武漢市 武漢產(chǎn)業(yè)資有公武漢市 武漢融有公武漢市武漢國有有公武漢市 武漢業(yè)有公武漢市武漢化有公武漢市武漢有公武漢市 武漢項有公武漢市武漢資有公武漢市武漢資有公武漢市 武漢區(qū)市資有公武漢市武漢市江國有資有公武漢市 武漢市江有公武漢市武漢市江資有公武漢市武漢市江業(yè)有公武漢市武漢江有公武漢市武漢國資資有公武漢市 武漢市資有公武漢市武漢市江國有資產(chǎn)營有公武漢市武漢市漢陽有公武漢市武漢市黃區(qū)資有公武漢市武漢市國有資產(chǎn)營有公武漢市中武漢資有公武漢市武漢市資有公武漢市武漢有公-4874729164-32387371707190416463-41565362726562-3177864943-13196111341252-545238953753916045227199-3065456311410627-33225404928-6880661088-81458451877785545765-39726968458731-5385357586--3--9---1-201-223229--5751--8-16--10--231339-17--33819332917333513-263118--5283-3212173361-3272012296-1027501025104102511550-624-10-55192072571317--72510012-1006320-100571001005750-17100---58 -100-60100-100 531-1412176-5102731102562102511550--324-1010-19120-18117610---------------------------------8517019577--176100--75-145967711798122---7560116-84---65156-70--17889--60--7371------7060--78-1304240-185---3--69-----10-6--354-101-1345982116495-102---15--83-----142-51--7318-724-11940112規(guī)模 率公募利差均成交均換手有息占比非標(biāo)占比債券占比存量債券私募占比債券凈增量度凈融資利差率資產(chǎn)負(fù)債有息負(fù)債行人地級市武漢市武漢環(huán)境資有公73360410167014 64-71711647武漢市 武漢有公45211513245-5-7373--武漢市武漢有公6428153152161-25-49494382武漢市有公7025874-308533 58-6460--8888300-，企業(yè)預(yù)警通，注關(guān)表目為1末據(jù)券增為平臺292度融之和年凈資均成規(guī)均手對應(yīng)間間為29-202；新差為2342；換=度交模/末年存量券模均；文。32其他武都市市發(fā)債臺表何？地級市行人行政層級 區(qū)縣下轄園區(qū)政府主營業(yè)務(wù)準(zhǔn)公益款項 占比 資產(chǎn)平臺類型主體地級市行人行政層級 區(qū)縣下轄園區(qū)政府主營業(yè)務(wù)準(zhǔn)公益款項 占比 資產(chǎn)平臺類型主體評中債隱總資產(chǎn)應(yīng)收類來自政府土地收入 性占比補助級含評級10814548762孝感市國有資資營有公 地級市 - - 平臺 AA+AA(2)10814548762孝感市 孝感市市資公 地級市 - - 平臺 AA AA(2) 5孝感市 孝感市資有公 地級市 - - 平臺 - AA - -

- - -64 1 1- - -

25 -19 74- -孝感市 孝感市資有公 國家級園區(qū) - 孝感產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺 AA 孝感市 孝感市資有公 區(qū)縣級 孝區(qū)- 平臺 AA 孝感市應(yīng)市陽資有公 區(qū)縣級 應(yīng)市- 平臺 AA 孝感市市資有公 區(qū)縣級 市 - 平臺 AA- AA-孝感市漢市漢融資有公 區(qū)縣級 漢市- 平臺 AA 孝感市縣市資有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 AA- AA-孝感市孝昌縣有公 區(qū)縣級 孝昌縣- 準(zhǔn)公益性平臺- -孝感市孝昌縣資有公 區(qū)縣級 孝昌縣- 平臺 AA-黃岡市黃岡國有資資營有公 地級市 - - 平臺 AA+ -黃岡市 黃岡市市資有公 地級市 - - 平臺 AA+ AA黃岡市 黃岡區(qū)資有公 地級市 - - 平臺 AA 黃岡市武市市資有公 區(qū)縣級 武市- 平臺 AA- AA-黃岡市市市資有公 區(qū)縣級 市 - 平臺 AA 黃岡市縣國資有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 AA AA-黃岡市黃縣市資有公 區(qū)縣級 黃縣- 平臺 AA- AA-黃岡市縣市資有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 AA-黃岡市縣資有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 AA- AA-黃石市黃石市市資有公 地級市 - - 平臺 AA+黃石市 黃石市市資有公 地級市 - - 平臺 AA 黃石市 黃石有公 國家級園區(qū) - 黃石區(qū) 園區(qū)平臺 AA 黃石市 黃石市益資有公 國家級園區(qū) - 黃石區(qū) 園區(qū)平臺 AA AA-黃石市 黃石有公 地級市 - - 平臺 AA AA-黃石市黃石市資有公 地級市 - - 平臺 AA+ -黃石市 黃石市市資有公 地級市 - - 平臺 AA 黃石市 黃石市交資有公 地級市 - - 平臺 AA 黃石市黃石市國有資產(chǎn)營有公 地級市 - - 產(chǎn)平臺 AA AA黃石市國有資資營有公 區(qū)縣級 市 - 平臺 AA+黃石市荊資有公 區(qū)縣級市- 平臺AA黃石市產(chǎn)業(yè)資有公 國家級園區(qū)市黃石產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺AA黃石市陽縣資有公 區(qū)縣級陽縣- 平臺AAAA-咸寧市咸寧市有公 地級市 - - 平臺 AA+ -咸寧市 咸寧市市資有公 地級市 - - 平臺 AA 咸寧市 咸寧區(qū)資有公 地級市 - - 平臺 - 咸寧市咸寧資有公 地級市 - - 平臺 AA 咸寧市市有公 區(qū)縣級 市 - 平臺 AA 咸寧市 市天市資有公 區(qū)縣級 市 - 平臺 AA 咸寧市縣資有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 AA-咸寧市 有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 - AA-

16311582816867-7249747810199177215150109130117681835118923663642822432250544122621434829017298183153179-

20257371228-1364118272811243218189134692055824851359585251315517541926-

129185918598762570----- -58 20- -75 33- 012 -16 2519 034 -76 078 4829 17840 15347 72- 3859 1- -29 258 29 31- 93 08 9- 15- -58 -- -96 11- -16 07 -- -

1251 551 100 121 51 3- -0 10- 262 141 61 50 170 171 63 12- 53 581 310 9- 72 13- 344 181 164 656 175 122 90 15- 141 13- 03 15- 81 62 5- -

87-99-100--100-585892-82-929255-54749790--90-7-917799-73---10010072-鄂州鄂州市鄂州市市資有公鄂州市 鄂州市施有公仙桃市仙桃市市資有公潛江市潛江市市資有公天門市天門市市資有公地級市地級地級地級地級----------平臺平臺平臺平臺平臺AAAAAAAAAAAA(2)AA(2)AA(2)AA(2)AA(2)348199402364218764449125597-60649270-2-510--3016424211697-9099100，企業(yè)預(yù)警通，孝感市國有資資營有公孝感市 孝感市市資公孝感市 孝感市資有公6368-387282孝感市國有資資營有公孝感市 孝感市市資公孝感市 孝感市資有公6368-387282-8186-111--36-101041310061100104913----114--90--69--91-規(guī)模 率公募利差均成交均換手有息占比非標(biāo)占比債券占比存量債券私募占比債券凈增量度凈融資利差率資產(chǎn)負(fù)債有息負(fù)債行人地級市孝感市 孝感市資有公504251-71452735-2012011390孝感市 孝感市資有公514170-229-9-----孝感市應(yīng)市陽資有公27198567314-2---17孝感市市資有公452981-246-1---122孝感市漢市漢融資有公231698-312--10-1581587122孝感市縣市資有公4917523507-7---17孝感市孝昌縣有公-------------孝感市孝昌縣資有公3519767176--2---110黃岡市黃岡國有資資營有公46157692-1010010-126---黃岡市 黃岡市市資有公43166804591195548-9781102117黃岡市 黃岡區(qū)資有公533872258132313-----黃岡市武市市資有公483676-309-9-----黃岡市市市資有公48526271910-10-----黃岡市縣國資有公534842972--7-359359241黃岡市黃縣市資有公3642782175--7-----黃岡市縣市資有公493159-153--5---02黃岡市縣資有公553346-184--6---221 咸寧市有公鄂州市鄂州市市資有公鄂州市 鄂州市施咸寧市有公鄂州市鄂州市市資有公鄂州市 鄂州市施有公-6263-202123-9398----1982491010055100-12810----132--138--35--109-黃石市黃石市益資有公556158281671007- - - - -黃石市黃石有公5098824217216221- - - - -咸寧市市天市資有公54546603720-5- - -18103咸寧市縣資有公4851605116--5- - -333黃石市黃石市市資有公5950673171620450204-171165--黃石市 黃石市市資有公59301632033694420-2332325271黃石市 黃石有公63153692148872547-36036059103

6725961- - - -6725961

- - - - - -黃石市黃石市市資有公6814149745664051-2391851025黃石市黃石市交資有公6611779126358825-303---黃石市黃石市國有資產(chǎn)營有公5613273043543548-2692661659黃石市國有資資營有公48160664-11-11-----黃石市荊資有公44884552718--25-42242230107黃石市產(chǎn)業(yè)資有公529581456564656-5285283385黃石市陽縣資有公505753-2512-2-----咸寧市咸寧市有公5714975----------咸寧市咸寧市市資有公6014081104468443-1071032348咸寧市咸寧區(qū)資有公941277-1001210012-107---咸寧市咸寧資有公55132811155752726-1991935895咸寧市市有公538082--81008-----仙桃市仙桃市市資有公5616674821334518-217-737潛江市潛江市市資有公5216285616332211-294-34126天門市天門市市資有公551099221111--1-20420411120企預(yù)通民證券究院33襄陽宜昌債臺表現(xiàn)何？地級市行人行政層級 區(qū)縣下轄園區(qū)政府主營業(yè)務(wù)準(zhǔn)公益款項 占比 地級市行人行政層級 區(qū)縣下轄園區(qū)政府主營業(yè)務(wù)準(zhǔn)公益款項 占比 資產(chǎn)平臺類型主體評中債隱總資產(chǎn)應(yīng)收類來自政府土地收入 性占比補助級含評級襄陽市漢江國有資資有公 地級市-- 平臺AAAAA+襄陽市襄陽市資有公 地級市-- 平臺AA+AA襄陽市襄業(yè)有公 地級市-- 平臺-襄陽市襄陽國有資資營有公 國家級園區(qū)-襄陽產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺AA襄陽市襄陽國有資資有公 國家級園區(qū)-襄陽區(qū) 園區(qū)平臺AA襄陽市襄陽襄江國有資資營有公 區(qū)縣級區(qū)- 平臺AAAA-襄陽市襄陽市襄州區(qū)資營有公 區(qū)縣級 襄州區(qū)- 平臺 AA 襄陽市市資營有公 區(qū)縣級市 - 平臺 AA AA-襄陽市陽市市資營有公 區(qū)縣級 陽市- 平臺 AA 襄陽市宜市資營有公 區(qū)縣級 宜市- 平臺 AA AA-襄陽市縣資營有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 AA AA-襄陽市縣資有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 AA- AA-宜昌市宜昌市資有公 地級市 - - 平臺 AA+ AA+宜昌市 宜昌市市資有公 地級市 - - 平臺 AA+ AA宜昌市 宜昌交產(chǎn)業(yè)有公 地級市 - - 產(chǎn)平臺 AA 宜昌市 有公 地級市 - - 產(chǎn)平臺 AA 宜昌市 宜昌市地產(chǎn)資有公 地級市 - - 平臺 AA AA宜昌市 宜昌市交資有公 地級市 - - 平臺 AA-宜昌市宜昌國有資資有公 地級市-- 產(chǎn)平臺AA宜昌市宜昌市政資有公 國家級園區(qū)-宜昌產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺AA-宜昌市宜昌資有公 國家級園區(qū)-宜昌產(chǎn)業(yè)區(qū) 園區(qū)平臺AA+宜昌市宜昌市國有有公 區(qū)縣級 區(qū) - 平臺 AA AA-宜昌市有公 區(qū)縣級 區(qū) - 平臺 AA 宜昌市 宜昌市有公 區(qū)縣級 區(qū) - 平臺 AA AA-宜昌市宜昌家資有公 區(qū)縣級家區(qū)- 平臺 AA AA-宜昌市陽市資有公 區(qū)縣級 陽市- 平臺 AA -宜昌市 陽市資有公 區(qū)縣級 陽市- 平臺 AA 宜昌市宜市國資有公 區(qū)縣級 宜市- 平臺 AA 宜昌市江市國有資產(chǎn)營中 區(qū)縣級 江市- 平臺 AA 宜昌市江資有公 區(qū)縣級 江市- 平臺 AA AA-宜昌市 江市交資有公 區(qū)縣級 江市- 平臺 BBB AA-宜昌市縣市資有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 AA-宜昌市縣有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 AA- AA-宜昌市宜昌資有公 區(qū)縣級 縣 - 平臺 - -，企業(yè)預(yù)警通，

189144520624520713594254278163899110865729948-98135-3628730215089216129384256191-10483-

233 1723 336 270 -4 6348 4428 1632 4333 4336 4620 4126 71203 599 015 -10 -- -16 114 -- -90 -14 9434 1917 187 1525 -21 882 7873 6561 22- -26 7916 66- -

71 - 56 0- 45 0- 2- -2 41 12 10 01 127 322 37 14 0- -2 0- -- -- -0 022 119 10 1- -0 147 41 21 2- -- 21 1- -

126131891969111045671382622-741-5431459103331715-65-

70941919784-9093816399436768-40---86869079--37-43--2276-地級市行人資產(chǎn)負(fù)債有息負(fù)債有息占比非標(biāo)占比債券占比存量債券私募占比地級市行人資產(chǎn)負(fù)債有息負(fù)債有息占比非標(biāo)占比債券占比存量債券私募占比債券凈增量度凈融資利差公募利差均成交均換手163149162142292-190190530445----率規(guī)模率襄陽市漢江國有資資有公6210609143038413280-787316375襄陽市 襄陽市資有公74276832028648632-999237襄陽市 襄業(yè)有公941155919283210032-----襄陽市襄陽國有資資營有公63125801525405622-1564襄陽市襄陽國有資資有公58584854428429-1464襄陽市襄陽襄江國有資資營有公6469801928227022-645襄陽市襄陽市襄州區(qū)資營有公483373-102--7-6144襄陽市市資營有公511128652926849-1562襄陽市陽市市資營有公5310270-1216-1-15128襄陽市宜市資營有公617474362--9-15202襄陽市縣資營有公4229794215-1---03襄陽市縣資有公6132595123--4---128宜昌市宜昌市資有公685837972717244141-5547156169宜昌市 宜昌市市資有公58139421936401-10-62623468宜昌市 宜昌交產(chǎn)業(yè)有公67355312320昌市 有公32851126--------宜昌市 宜昌市地產(chǎn)資有公--------10-----宜昌市 宜昌市交資有公65497703912855---323宜昌市宜昌國有資資有公644351-51010010-186 ---宜昌市 宜昌市政資有公--------10---360宜昌市宜昌資有公5819995-741605578-102987160宜昌市宜昌市國有有公271771051-0-329329--宜昌市有公4411385928287213-278264418宜昌市宜昌市有公273276111651005-----宜昌市宜昌家資有公491023-302--3-2212214111宜昌市陽市資有公397185----------宜昌市陽市資有公292362-9821-3---1267宜昌市宜市國資有公58163732624502042-19519528113宜昌市江市國有資產(chǎn)營中5310275191723577-558-528宜昌市江資有公6488712025161006-486---宜昌市 江市交資有公-----2100-2---- -宜昌市縣市資有公4741843207--2---- -宜昌市縣有公6123456296--2---- -宜昌市宜昌資有公--------3---- -，企業(yè)預(yù)警通，34其他鄂圈地債平臺現(xiàn)如？地級市行人行政層級 區(qū)縣下轄園區(qū)政府主營業(yè)務(wù)準(zhǔn)公益款項 占比 資產(chǎn)平臺類型地級市行人行政層級 區(qū)縣下轄園區(qū)政府主營業(yè)務(wù)準(zhǔn)公益款項 占比 資產(chǎn)平臺類型主體評中債隱總資產(chǎn)應(yīng)收類來自政府土地收入 性占比補助級含評級荊州市荊州市市有公 地級市 - - 平臺 AA+荊州市 荊州市市資有公 地級市 - - 平臺 AA 荊州市荊化產(chǎn)業(yè)資有公 級園區(qū) - 荊州化區(qū) 園區(qū)平臺 AA 荊州市荊州市荊州有公 國家級園區(qū) - 荊州區(qū) 園區(qū)平臺 AA 荊州市 荊州區(qū)市資有公 國家級園區(qū) - 荊州區(qū) 園區(qū)平臺 AA AA-荊州市荊州市荊州區(qū)資有公 區(qū)縣級 荊州區(qū)- 平臺 AA- AA-荊州市利市市資有公 區(qū)縣級 利市- 平臺 AA- AA-荊州市石市市資有公 區(qū)縣級 石市- 平臺 AA- AA-荊州市市資有公 區(qū)縣級 市 - 平臺 AA-荊州市資有公 區(qū)縣級 市 - 平臺 AA 荊州市公縣資有公 區(qū)縣級 公縣- 平臺 AA-十堰市十堰市市有公 地級市 - - 平臺 AA+ -十堰市 十堰國有資資營有公 地級市 - - 平臺 AA 十堰市 十堰市業(yè)有公 地級市 - - 平臺 BBB+ AA-十堰市十堰市營有公 地級市 - - 平臺 AA+ -十堰市 十堰國有資資營有公 級園區(qū) - 十堰產(chǎn)業(yè)園區(qū) 園區(qū)平臺 AA 十堰市 十堰資有公 級園區(qū) - 十堰產(chǎn)業(yè)園區(qū) 園區(qū)平臺 AA AA-十堰市 十堰市漢江有公 區(qū)縣級 陽區(qū)- 平臺 AA- AA-十堰市十堰區(qū)市施資有公 國家級園區(qū) - 十堰區(qū) 園區(qū)平臺 AA 十堰市江區(qū)資有公區(qū)縣級江市-平臺AA-AA(2)荊門市荊門市市資有公 地級市 - - 平臺 AA+荊門市 荊門市市資有公 地級市 - - 平臺 AA 荊門市 荊門有公 地級市 - - 平臺 AA 荊門市 荊門地產(chǎn)