2022-2023年山東省德州市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

2022-2023年山東省德州市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的是（）。A.A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格

B.如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協(xié)商轉移價格

C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，市場風險全部由購買部門承擔

D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，是業(yè)績評價的良好尺度

2.預計明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長10%，則銷售額的名義增長率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

3.下列事項中，能夠影響企業(yè)非系統(tǒng)風險的是（）。

A.訴訟失敗B.通貨膨脹C.匯率波動D.貨幣政策變化

4.估算股票價值時的貼現(xiàn)率，不能使用（）。

A.股票市場的平均收益率B.債券收益率加適當?shù)娘L險報酬率C.國債的利息率D.投資的必要報酬率

5.下列關于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結轉本期損益法的依據(jù)是確信只有標準成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.在調整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當期費用處理

6.一個方案的價值是增加的凈收益，在財務決策中凈收益通常用()來計量。

A.凈利潤B.息稅前利潤C.現(xiàn)金流量D.投資利潤率

7.第

8

題

某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面額2元，資本公積200萬元，未分配利潤800萬元，股票市價7元；發(fā)放股票股利后公司資本公積變?yōu)?00萬元。則股票股利的發(fā)放比率為（）。

A.無法計算B.50%C.20%D.150%

8.

第

1

題

年金是指在一定期間內發(fā)生的系列等額收付的款項，如果年金從第一期開始發(fā)生且發(fā)生在各期的期初，則是（）。

A.普通年金B(yǎng).即付年金C.永續(xù)年金D.先付年金

9.下列關于激進型營運資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進型籌資政策的營運資本小于0

B.激進型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策

C.在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1

D.在營業(yè)低谷時，企業(yè)不需要短期金融負債

10.

第

5

題

出于穩(wěn)健性原則考慮，已獲利息倍數(shù)應與企業(yè)歷年資料中的（）的數(shù)據(jù)進行比較。

A.最大值B.最小值C.平均數(shù)D.根據(jù)需要選擇

11.甲公司股票當前市價20元，有一種以該股票為標的資產的6個月到期的看漲期權，執(zhí)行價格為25元，期權價格為4元，該看漲期權的內在價值為()。

A.1B.4C.5D.O

12.

第

10

題

屬于項目投資決策的輔助評價指標的是（）。

A.凈現(xiàn)值B.獲利指數(shù)C.投資利潤率D.內部收益率

13.下列關于認股權證與股票看漲期權共同點的說法中，正確的是（）。

A.兩者行權后均會稀釋每股價格

B.兩者均有固定的行權價格

C.兩者行權后均會稀釋每股收益

D.兩者行權時買入的股票均來自二級市場

14.下列選項中，屬于預防成本的是（）A.甲公司對采購的原材料進行質量檢驗

B.乙公司對研制出的新產品進行質量審核

C.丙公司檢測場所建筑的折舊或維護費用

D.丁公司免費召回產品維修

15.

第

3

題

某公司稅后利潤為50萬元，目前資本結構為權益資本與債務資本各占50%。假設第2年投資計劃需資金60萬元，當年流通在外普通股為10萬股，如果采取剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為（）元。

A.1B.2C.3D.5

16.甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為7%，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4%，到期收益率為3%；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5%，到期收益率為3.5%，則按照風險調整法甲公司債券的稅前資本成本應為（）。

A.0.096B.0.09C.0.07D.0.065

17.業(yè)績評價有內部業(yè)績評價與企業(yè)業(yè)績評價之分，在下列各項考核指標中，不能用于內部業(yè)績評價的指標是（）

A.經濟增加值B.市場增加值C.投資報酬率D.剩余收益

18.甲公司2016年初未分配利潤-100萬元，2016年實現(xiàn)凈利潤1200萬元。公司計劃2017年新增投資資本1000萬元，目標資本結構(債務：權益)為3：7。法律規(guī)定，公司須按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策，應發(fā)放現(xiàn)金股利()萬元。A.310B.380C.400D.500

19.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉信貸額1000萬元，承諾費率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

20.下列關于可轉換債券和認股權證的說法中，不正確的是（）。

A.可轉換債券的持有者，同時擁有債券和股票的看漲期權

B.可轉換債券轉換和認股權證行權都會帶來新的資本

C.對于可轉換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權必須放棄債券

D.可轉換債券的持有人和認股權證的持有人均具有選擇權

21.（）是指引起損失的直接或外在原因，是使風險造成損失的可能性轉化為現(xiàn)實性的媒介。

A.風險因素B.風險事故C.風險損失D.風險收益

22.下列因素引起的風險，企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場利率上升B.社會經濟衰退C.技術革新D.通貨膨脹

23.財務管理的核心概念是凈現(xiàn)值，下列關于凈現(xiàn)值的相關表述中，錯誤的是()。

A.凈現(xiàn)值為正值的項目可以為股東創(chuàng)造價值

B.凈現(xiàn)值是現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額部分

C.現(xiàn)金凈流量是一定期間現(xiàn)金流入和流出的差額

D.凈利潤代表股東的現(xiàn)金增加

24.

第

5

題

債券按年利息收入與債券面值之比計算確定的收益率稱為（）。

A.名義收益率B.實際收益率C.持有期收益率D.本期收益率

25.領用某種原材料550千克，單價10元，生產甲產品100件，乙產品200件。甲產品消耗定額1．5千克，乙產品消耗定額2．0千克。甲產品應分配的材料費用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

26.下列關于各類混合成本特點的說法中，正確的是()。

A.半變動成本是指在一定產量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定產量則開始隨產量呈正比例增長的成本

B.累進計件工資屬于變化率遞增的曲線成本

C.固定成本是指在特定的產量范圍內不受產量變動的影響，在一定期間內總額保持固定不變的成本

D.變化率遞減的非線性成本是指總額隨產量增長而逐漸下降的成本

27.商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于（）。

A.不負擔成本B.期限較短C.容易取得D.具有抵稅作用

28.甲公司下一年度預算銷量為6300件，在下一年年底將會有590件庫存商品。期初存貨為470件。公司根據(jù)以往經驗，所生產產品中，有10%最終通不過質檢，必須被銷毀。請問公司下一年度應該計劃生產產品（）件。（計算結果保留整數(shù)）

A.6890B.7062C.7133D.7186

29.下列關于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內為固定成本，超過該業(yè)務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務量范圍內為固定成本，當業(yè)務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

30.甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8％，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15％保持補償性余額(銀行按2％付息)。該借款的有效年利率為（??）。

A.7．70％B.9．06％C.9．41％D.10．10％

31.第

7

題

某股份有限公司1998年3月發(fā)行3年期公司債券1000萬元，1年期公司債券500萬元。2000年1月，該公司鑒于到期債券已償還，具備再次發(fā)行公司債券的其他條件，計劃再次申請發(fā)行公司債券。經審計確認該公司2000年1月底凈資產額為6000萬元。該公司此次發(fā)行公司債券額最多不得超過（）萬元。

A.1000B.2400C.1400D.900

32.

第

11

題

下列關于安全邊際表述錯誤的是（）。

33.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風險調整法估計稅前債務成本時，下列公式正確的是（）。

A.債務成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率

B.債務成本=可比公司的債務成本+企業(yè)的信用風險補償率

C.債務成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風險補償率

D.債務成本=無風險利率+證券市場的風險溢價率

34.假設某廠有剩余生產能力1600機器工作小時，有四種產品甲、乙、丙、丁，它們的單位邊際貢獻分別為6元、8元、9元和12元，生產一件產品所需的機器工時各為4、6、8和10小時，則該廠應優(yōu)先生產的產品是（）

A.甲產品B.乙產品C.丙產品D.丁產品

35.甲公司2015年每股收益1元，經營杠桿系數(shù)1.2，財務杠桿系數(shù)1.5，假設公司不進行股票分割。如果2016年每股收益想達到1.9元，根據(jù)杠桿效應，其營業(yè)收入應比2015年增加（）。

A.50%B.60%C.75%D.90%

36.第

7

題

以下考核指標中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯(lián)，又可使用不同的風險調整

資本成本的是（）。

A.投資報酬率B.部門稅前利潤C.剩余收益D.部門邊際貢獻

37.如果本年沒有增發(fā)新股或回購股票，下列說法不正確的是（）。

A.如果收益留存率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

B.如果權益乘數(shù)比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

C.如果資產周轉率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

D.如果資產周轉率比上年下降了，其他財務比率不變，則本年實際增長率低于上年可持續(xù)增長率

38.下列有關標準成本責任中心的說法中，正確的是（）。A.A.成本責任中心對生產能力的利用程度負責

B.成本責任中心有時可以進行設備購置決策

C.成本責任中心有時也對部分固定成本負責

D.成本責任中心不能完全遵照產量計劃，應根據(jù)實際情況調整產量

39.在基本生產車間均進行產品成本計算的情況下，不便于通過“生產成本”明細賬分別考察各基本生產車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

40.某公司2009年銷售收入為4000萬元，2010年計劃銷售收入為6000萬元，銷售增長率為50％。假設經營資產銷售百分比為66.67％，經營負債銷售百分比為6.17％，計劃銷售凈利率為6％，股利支付率為40%，則外部融資銷售增長比為（）。

A.49.7%

B.60.5%

C.42.5%

D.54.5%

二、多選題(30題)41.C公司生產中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產量50件，單位生產成本50元；每次生產準備成本200元，固定生產準備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設一年按360天計算，下列各項中，正確的有()。

A.經濟生產批量為1200件

B.經濟生產批次為每年12次

C.經濟生產批量占用資金為30000元

D.與經濟生產批量相關的總成本是3000元

42.下列關于公平市場價值的說法中，不正確的有（）A.公平市場價值等于少數(shù)股權價值與控股權價值之和

B.公平市場價值是股權公平市場價值與債務公平市場價值之和

C.公平市場價值等于清算價值和持續(xù)經營價值兩者中的較低者

D.公平市場價值等于按現(xiàn)行價格計算的各項資產之和

43.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）A.依據(jù)有稅MM理論，負債程度越高，加權平均資本成本越低，企業(yè)價值越大

B.依據(jù)無稅MM理論，資本結構與企業(yè)價值無關

C.依據(jù)權衡理論，當債務抵稅收益與財務困境成本相平衡時，企業(yè)價值最大

D.依據(jù)無稅MM理論，無論負債程度如何，加權平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變

44.關于財務杠桿的表述，正確的有（）。

A.財務杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結構決定，在其他條件不變時，債務資本比率越高時，財務杠桿系數(shù)越大

B.財務杠桿系數(shù)反映財務風險，即財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也就越大

C.財務杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤隨著每股收益的變動而變動的幅度

D.財務杠桿效益指利用債務籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益

45.

第

35

題

公司采用現(xiàn)金股利形式時，必須具備的條件有（）。

A.公司要有足夠的現(xiàn)金B(yǎng).公司要有足夠的實收資本C.公司要有足夠的留存收益D.公司要有足夠的資產

46.下列各項中，會導致材料價格差異形成的有（）

A.材料運輸保險費率提高B.運輸過程中的合理損耗增加C.加工過程中的損耗增加D.儲存過程中的損耗增加

47.下列各項預算中，屬于產品成本預算構成部分的有（）。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.制造費用預算D.生產預算

48.

第

33

題

某公司擬購置一處房產，付款條件是：從第6年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設該公司的資本成本率為10%，則相當于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。

A.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］

B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］

D.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］

49.需要修訂基本標準成本的情形有()。

A.產品的物理結構發(fā)生變化

B.重要原材料和勞動力價格發(fā)生變化

C.生產技術和工藝發(fā)生根本變化

D.市場變化導致的生產能力利用程度發(fā)生變化

50.下列關于單個證券投資風險度量指標的表述中,正確的有()

A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風險

B.方差度量投資的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

C.標準差度量投資的非系統(tǒng)風險

D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報酬率承擔的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

51.下列關于財務管理體制的集權與分權的選擇，說法正確的有（）。

A.較高的管理水平有助于企業(yè)更多地分散財權

B.需要考慮集中與分散的“成本”和“利益”差異

C.企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制

D.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系

52.存在通貨膨脹的情況下，下列表述不正確的有（）A.

B.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

C.名義現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)

D.

53.下列關于短期償債能力的說法中，正確的有（）

A.營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率來評價

B.采用大量現(xiàn)金銷售的商店，速動比率大大低于1很正常

C.可以很快變現(xiàn)的非流動資產屬于影響短期償債能力的表內因素

D.流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強，因此流動比率越高越好

54.下列有關普通股籌資優(yōu)點說法中。正確的有（）

A.沒有固定利息負擔B.沒有固定到期日C.籌資風險大D.能增加公司的信譽

55.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結構有關

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產負債率為l00％時資本結構最佳

D.權衡理論是對代理理論的擴展

56.短期預算可采用定期預算法編制，該方法()。

A.有利于前后各個期間的預算銜接

B.可以適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理

C.有利于按財務報告數(shù)據(jù)考核和評價預算的執(zhí)行結果

D.使預算期間與會計期間在時期上配比

57.在材料成本差異分析中，。

A.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及實際采購量高低所決定的

B.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及標準用量高低所決定的

C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及標準價格高低所決定的

D.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的

58.可轉換債券籌資的靈活性較大，籌資企業(yè)在發(fā)行之前可以進行方案的評估，并能對籌資方案進行修改，主要的修改途徑包括（）

A.提高轉換比例B.同時修改票面利率、轉換比率和贖回保護期年限C.提高每年支付的利息D.延長贖回保護期間

59.下列有關實物期權表述正確的有（）。

A.實物期權估價使用的首選模型主要是二叉樹模型

B.二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活

C.在BS模型束手無策的復雜情況下，二叉樹模型往往能解決問題

D.二叉樹模型可以根據(jù)特定項目模擬現(xiàn)金流的情景，使之適用于各種復雜情況

60.下列關于企業(yè)財務管理目標的表述中，不屬于利潤最大化和每股收益最大化觀點共同缺點的有（）。

A.計算比較復雜B.沒有考慮所獲利潤與投入資本數(shù)額的關系C.沒有考慮風險D.沒有考慮相關數(shù)據(jù)的取得時間

61.下列說法正確的有（）。

A．對于研究與開發(fā)費用，會計傾向于作為費用立即將其從利潤中扣除，少部分符合規(guī)定的可以資本化

B．經濟增加值將研究與開發(fā)費用作為投資處理，并在一個合理的期限內攤銷

C．對于折舊費用，會計要求對某些大量使用長期設備的公司，按照更接近經濟現(xiàn)實的“沉淀資金折舊法”處理

D．經濟增加值將重組視為增加股東財富的機遇，重組費用應作為投資處理

62.下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲存成本D.缺貨成本

63.下列關于發(fā)放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會對公司股東權益總額產生影響B(tài).都會導致股數(shù)增加C.都會導致每股面額降低D.都可以達到降低股價的目的

64.下列關于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的是（）。

A.實體現(xiàn)金流量＝稅后經營凈利潤－凈經營資產凈投資

B.實體現(xiàn)金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－資本支出

C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經營凈利潤－經營性資產增加－經營性負債增加

D.實體現(xiàn)金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－凈經營性長期資產增加

65.下列關于內部轉移價格的說法中，正確的有（）。

A.采用市場價格減去對外的銷售費用作為內部轉移價格時，如果生產部門不能長期獲利，企業(yè)應該停止生產此產品到外部采購

B.部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧基本無關

C.以變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果總需求量超過了供應部門的生產能力，將促進其發(fā)揮積極作用

D.以全部成本作為內部轉移價格時，越是節(jié)約成本的單位，越有可能在下一期被降低轉移價格，使利潤減少

66.為防止經營者背離股東目標，股東可以采取的措施有（）。

A.給予經營者股票期權獎勵B.對經營者實行固定年薪制C.要求經營者定期披露信息D.聘請注冊會計師審計財務報告

67.下列各項中，會導致企業(yè)采取低股利政策的事項有()。

A.物價持續(xù)上升B.金融市場利率走勢下降C.企業(yè)資產的流動性較弱D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定

68.關于新產品銷售定價中滲透性定價法的表述，正確的有()。

A.在適銷初期通常定價較高B.在適銷初期通常定價較低C.是一種長期的市場定價策略D.適用產品生命周期較短的產品

69.下列關于易變現(xiàn)率的表述中，正確的有（）。

A.易變現(xiàn)率表示的是經營流動資產中長期籌資來源的比重

B.易變現(xiàn)率高，說明資金來源的持續(xù)性強

C.易變現(xiàn)率低，意味著償債壓力大

D.易變現(xiàn)率表示的是流動資產中長期籌資來源的比重

70.下列關于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的有（）。

A.在成本差異數(shù)額不大時宜采用結轉本期損益法

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持-致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法

三、計算分析題(10題)71.ABC公司生產中使用的甲零件既可自制也可外購。若自制，單位成本為6元，每次生產準備成本500元，年固定生產準備成本為l0000元，日產量40件；若外購，購入價格是單位自制成本的1．5倍，一次訂貨成本20元，年固定訂貨成本為5000元。甲零件全年共需耗用7200件，儲存變動成本為標準件價值的10％，固定儲存成本為20000元，假設一年有360天。保險儲備量為40件。

要求：

（1）計算自制和外購時的經濟批量（四舍五人保留整數(shù)）；

（2）計算自制和外購時，與經濟批量有關的總成本（四舍五入保留整數(shù)）；

（3）通過計算判斷企業(yè)應自制還是外購甲零件?

（4）若公司選擇自制，確定企業(yè)全年的取得成本和儲存成本（考慮保險儲備）。

72.第

29

題

B公司是一家企業(yè)集團公司下設的子公司，集團公司為了改善業(yè)績評價方法，決定從2006年開始使用經濟利潤指標評價子公司業(yè)績。集團公司給B公司下達的2006年至2008年的目標經濟利潤是每年188萬元。B公司測算的未來3年主要財務數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）。

年份2005年2006年2007年2008年

銷售增長率20%8%

主營業(yè)務收入1460.001752.001927.002081.16

減：主營業(yè)務成本745.00894.00983.001061.64

主營業(yè)務利潤715.00858.00944.001019.52

減：營業(yè)和管理費用219.00262.00289.00312.12

財務費用68.0082.0090.0097.20

利潤總額428.00514.00565.00610.20

減：所得稅128.40154.20169.50183.06

凈利潤299.60359.80395.50427.14

期末短期借款260.00312.00343.16370.62

期末長期借款881.001057.001162.001254.96

期末負債合計1141.001369.001505.161625.58

期末股東權益1131.001357.001492.701612.12

期末負債和股東權益2272.002726.002997.863237.70

該公司其他業(yè)務收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預測時忽略不計，所得稅率30%，加權平均資本成本為10%。公司從2008年開始進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，預計以后年度的永續(xù)增長率為8%。

要求：

（1）計算該公司2006年至2008年的年度經濟利潤。

（2）請問該公司哪一年不能完成目標經濟利潤？該年的投資資本回報率提高到多少才能完成目標經濟利潤？

（3）該公司目前的股票市值為9000萬元，請問公司價值是否被低估（計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，計算結果以萬元為單位，取整數(shù)）？

73.假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息。

74.

該公司的產品生產和銷售平衡，適用的所得稅率為25%。要求：(計算結果四舍五人取整數(shù))

(1)若下一年產品售價定為30元，計算損益平衡的產品銷售量。

(2)若下一年銷售120000件產品，計算使稅后銷售利潤率為1%的產品售價和安全邊際率。

75.要求：計算投資于A和B的組合報酬率以及組合標準差。76.某公司預計明年產生的自由現(xiàn)金流量為400萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按4%的比率增長。公司的無稅股權資本成本為10%，稅前債務資本成本為6%，公司所得稅稅率為25%。如果公司以市值計算的債務與股權比率維持在0．5的水平。

要求：

(1)確定該公司的無負債企業(yè)價值。

(2)計算該公司包括債務利息抵稅的企業(yè)價值。

(3)計算該公司的債務利息抵稅的價值。

77.C公司擬投資甲公司新發(fā)行的可轉換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10％，轉換比率為20，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1100元，以后每年遞減5元，市場上等風險普通債券的市場利率為12％。甲公司目前的股價為35元／股，預計下期股利為3．5元／股，預計以后每年股利和股價的增長率均為6％。所得稅稅率為20％。要求：(1)計算可轉換債券第15年年末的底線價值；(2)說明c公司第15年年末的正確選擇應該是轉股還是被贖回；(3)計算甲公司的股權成本；(4)如果想通過修改轉換比例的方法使得投資人在第15年末轉股情況下的內含報酬率達到雙方可以接受的預想水平，確定轉換比例的范圍。已知：(P／A，12％，5)=3．6048，(P／F，12％，5)=0．5674，(F／P，6％，15)=2．3966．(P／A，12％，15)=6．8109，(P／F，12％，15)=0．1827，(P／A，20％，15)=4．6755(P／F，20％，15)=0．0649，(P／A，16％，15)=5．5755，(P／F，16％，15)=0．1079

78.計算2015年實體現(xiàn)金流量。

79.甲公司乙部門只生產一種產品，投資額25000萬元，2×19年銷售500萬件。該產品單價25元，單位變動成本資料如下：該產品目前盈虧臨界點作業(yè)率20％，現(xiàn)有產能已滿負荷運轉。因產品供不應求，為提高銷量，公司經可行性研究，2×20年擬增加50000萬元投資。新產能投入運營后，每年增加2700萬元固定成本。假設公司產銷平衡，不考慮企業(yè)所得稅。要求：(1)計算乙部門2×19年稅前投資報酬率；假設產能擴張不影響產品單位邊際貢獻，為達到2×19年稅前投資報酬率水平，計算2×20年應實現(xiàn)的銷量。(2)計算乙部門2×19年經營杠桿系數(shù)；假設產能擴張不影響產品單位邊際貢獻，為達到2×19年經營杠桿水平，計算2×20年應實現(xiàn)的銷量。

80.

第

46

題

甲公司欲購置一臺設備，賣方提出四種付款方案，具體如下：

方案1：第一年初付款10萬元，從第二年開始，每年末付款28萬元，連續(xù)支付5次；

方案2：第一年初付款5萬元，從第二年開始，每年初付款25萬元，連續(xù)支付6次；

方案3：第一年初付款10萬元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬元，連續(xù)支付8次；

方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬元。假設按年計算的折現(xiàn)率為10%，分別計算四個方案的付款現(xiàn)值，最終確定應該選擇哪個方案

參考答案

1.C選項A，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格；選項B，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉移價格，成功的協(xié)商轉移價格首先要有一個某種形式的外部市場；選項D，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績評價的良好尺度，也不能引導部門經理作出有利于公司的明智決策。

2.D【答案】D

【解析】銷售額的名義增長率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

3.A非系統(tǒng)風險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險。例如，一家公司的工人罷工、新產品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個重要合同等。這類事件是非預期的、隨機發(fā)生的，它只影響一個或少數(shù)公司，不會對整個市場產生太大影響。選項B、C、D屬于影響企業(yè)的系統(tǒng)風險因素。

4.C由于股票投資具有風險，估算股票價值的貼現(xiàn)率應該包含風險因素。選項C，國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素。

5.A采用結轉本期損益法的依據(jù)是確信標準成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應當直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內容教材中沒有講到，但是的學員應該知道，因為“教師提示”中有相關的講解）。因此，選項C的說法不正確。

6.C在財務決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計量，一個方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。

7.C假設股票股利的發(fā)放比率為W，則增加的股數(shù)＝100W，股本按面值增加(2×100W)；未分配利潤按市價減少(7×100W)；資本公積按差額增加500W＝300－200＝100，由此可知，W＝0.2＝20%。

【該題針對“股票股利和股票分割”知識點進行考核】

8.B普通年金和即付年金都是從第一期開始發(fā)生等額收付，普通年金發(fā)生在各期期末，即付年金發(fā)生在各期期初。

9.C營運資本=流動資產一流動負債=(波動性流動資產+穩(wěn)定性流動資產）一（自發(fā)性負債+短期金融負債），在激進型籌資政策下，只能知道，營業(yè)高峰期，波動性流動資產小于短期金融負債，無法得出營運資本小于0的結論，因此，選項A的說法不正確；激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較髙的營運資本籌資政策，所以選項B的說法不正確；營業(yè)高峰時，（股東權益+長期債務+經營性流動負債）+臨時性負債=穩(wěn)定性流動資產+長期資產+波動性流動資產，由于在營業(yè)高峰時，激進型籌資政策的臨時性負債大于波動性流動資產，所以，對于激進型營運資本籌資政策而言，（股東權益+長期債務+經營性流動負債）<穩(wěn)定性流動資產+長期資產，即：(股東權益+長期債務+經營性流動負債）一長期資產<穩(wěn)定性流動資產，由于在營業(yè)低谷時，易變現(xiàn)率=[(股東權益+長期債務+經營性流動負債）一長期資產]/穩(wěn)定性流動資產，所以，在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1，即選項C的說法正確；由于短期金融負債不僅滿足臨時性流動資產的資金需求，還需要解決部分穩(wěn)定性流動資產的資金需要，所以即使在營業(yè)低谷，企業(yè)也需要短期金融負債來滿足穩(wěn)定性流動資產的資金需求，選項D的說法不正確。

10.B為了評價企業(yè)長期償債能力，可以將已獲利息倍數(shù)與本公司歷史最低年份的資料進行比較。

11.D期權的內在價值，是指期權立即執(zhí)行產生的經濟價值。內在價值的大小，取決于期權標的資產的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低。對于看漲期權來說，資產的現(xiàn)行市價等于或低于執(zhí)行價格時，立即執(zhí)行不會給持有人帶來凈收入，持有人也不會去執(zhí)行期權，此時看漲期權的內在價值為零。

12.C投資利潤率和靜態(tài)投資回收期屬于項目投資決策的輔助評價指標。

13.B看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票，選項D錯誤；認股權證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權不存在稀釋問題，選項A、C錯誤。

14.B選項A、C不屬于，質量檢測的費用、檢測設備的折舊費都是為了保證產品質量達到預定標準而對產品進行檢測所發(fā)生的成本，屬于鑒定成本；

選項B屬于，對研制出的新產品進行質量審核是為了防止產品質量達不到預定標準而發(fā)生的成本，如果研制出的新產品符合質量標準就會進一步進行生產，但是如果研制出的新產品不符合質量標準時，將無法進行批量生產，所以屬于預防成本；

選項D不屬于，免費召回產品維修，是存在缺陷的產品流入市場以后發(fā)生的成本，屬于外部失敗成本。

綜上，本題應選B。

質量成本分類

15.B可供分配利潤＝50－60×50%＝20（萬元），每股股利＝20/10＝2（元/股）。

16.D稅前債務資本成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率=3%+（7%-3.5%）=6.5%。

17.B選項A不符合題意，經濟增加值指從稅后凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益。經濟增加值及其改善值是全面評價經營者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價值的重要指標；

選項B符合題意，市場增加值＝總市值－總資本，企業(yè)的內部單位無法確定總市值，所以不能計算市場增加值，也就不能用于內部業(yè)績評價；

選項C、D不符合題意，投資報酬率、剩余收益都是最常見的考核投資中心業(yè)績的指標。

綜上，本題應選B。

18.D目標資本結構中負債與股東權益比例是3:7，因此股東權益占全部資本的70%，應發(fā)放現(xiàn)金股利金額＝1200－1000×70%＝500（萬元）。注意：本題中2016年的利潤留存額＝1200－500＝700（萬元）大于按照法律規(guī)定應該提取的法定公積金（1200－100）×10%＝110（萬元），所以，沒有違反法律規(guī)定。

19.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬元），承諾費=200×0.3%=0.6（萬元），利息和承諾費合計：40+0.6=40.6（萬元）。

20.BB

【答案解析】：可轉換債券轉換時只是債務資本轉換為股權資本，這是資本之間的轉換，不會帶來新的資本。

21.B風險事故是指引起損失的直接或外在原因，是使風險造成損失的可能性轉化為現(xiàn)實性的媒介；風險因素是指引起或增加風險事故的機會或擴大損失幅度的條件，是事故發(fā)生的潛在原因；風險損失是指風險事故所帶來的物質上、行為上、關系上以及心理上的實際和潛在的利益喪失。

22.C本題的主要考核點是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃分，風險可以分為市場風險和公司特有風險兩類。其中，市場風險(不可分散風險、系統(tǒng)風險)是指那些影響所有公司的因素引起的風險，不能通過多樣化投資來分散；公司特有風險(可分散風險、非系統(tǒng)風險)指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險，可以通過多樣化投資來分散。選項A、B、D引起的風險屬于那些影響所有公司的因素引起的風險，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項C引起的風險，屬于發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險，企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。

23.D凈利潤是公司收益的會計計量，并不代表股東的現(xiàn)金增加。

24.A票面收益率又稱名義收益率或者息票率，是印制在債券票面上的固定利率，通常是年利息收入與債券面值之比率。

25.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產品應分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

26.B半變動成本是指在初始基數(shù)的基礎上隨產量正比例增長的成本，延期變動成本是指在一定產量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定產量則開始隨產量呈正比例增長的成本，所以選項A的說法不正確；固定成本是指在特定的產量范圍內不受產量變動影響，一定期間的總額能保持“相對”穩(wěn)定的成本。需要注意的是：一定期間固定成本的穩(wěn)定性是相對的，即對于產量來說它是穩(wěn)定的，但這并不意味著每月該項成本的實際發(fā)生額都完全一樣，所以選項C的說法不正確；變化率遞減的曲線成本總額隨產量增長而增加，僅僅是變化率（即增長的速度）逐漸下降，所以選項D的說法不正確。

27.C商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得。首先，對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信貸形式，且無須正式辦理籌資手續(xù)。其次，如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負擔成本。其缺點在于放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。

28.C計劃生產量＝預計銷售量＋期末存貨－期初存貨＝6300＋590－470＝6420（件），題中說有10%最終通不過質檢，所以下一年度應該計劃生產產品數(shù)量＝6420/（1－10%）＝7133（件）。

綜上，本題應選C。

本題的陷阱在于，所生產的產品中，有10%最終通不過質檢。所以在計算計劃產量時應減去需要銷毀的這部分的產品。

29.B延期變動成本是指在一定業(yè)務量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

30.B利息=900×8％-900×15％×2％=72-2．7=69．3(萬元)，實際借款額=900×(1-15％)=765(萬元)，所以有效年利率=69．3／765=9．06％。

31.C本題的主要考核點是公司發(fā)行債券的條件。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，發(fā)行公司債券時，其累計債券總額（公司成立以后，發(fā)行的所有債券尚未償還的部分）不得超過公司凈資產額的40%。本題中，公司累計債券總額不得超過2400萬元（凈資產6000萬元×40%=2400萬元），該公司1998年發(fā)行的尚未償還的債券為1000萬元（3年期），因此本次發(fā)行的公司債券不得超過1400萬元。

32.C本題考點：安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本后才是企業(yè)的利潤。

33.A用風險調整法估計債務成本是通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風險補償相加求得。

34.A在限制資源條件下應優(yōu)先安排單位限制資源的邊際貢獻最大的產品。單位限制資源的邊際貢獻＝單位邊際貢獻/單位產品所需用的資源，

甲產品的單位限制資源邊際貢獻＝6/4＝1.5；

乙產品的單位限制資源邊際貢獻＝8/6＝1.33；

丙產品的單位限制資源邊際貢獻＝9/8＝1.125；

丁產品的單位限制資源邊際貢獻＝12/10＝1.2；

顯然甲產品的單位限制資源的邊際貢獻最大，應優(yōu)先生產甲產品。

綜上，本題應選A。

35.A選項A正確，總杠桿系數(shù)＝每股收益變動百分比/營業(yè)收入變動百分比＝經營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)＝1.2×1.5＝1.8。2016年每股收益增長率＝（1.9－1）/1＝90%，則營業(yè)收入增長比＝90%/1.8＝50%。

36.C剩余收益=部門邊際貢獻=部門資產×資本成本，其優(yōu)點是：可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調=致，引導部門經理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益指標還有一個好處，就是允許使用不同的風險調整資本成本。

37.A【正確答案】：A

【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率。

（1）留存收益率提高時，由于資產周轉率不變，本年實際增長率＝本年資產增長率。由于資產負債率不變，本年資產增長率＝本年股東權益增長率，所以本年實際增長率＝本年股東權益增長率＝本年的可持續(xù)增長率，即選項A的說法不正確。

（2）權益乘數(shù)提高時，本年資產增長率>本年股東權益增長率。由于資產周轉率不變，即本年實際增長率＝本年資產增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項B的說法正確。

（3）資產周轉率提高時，本年實際增長率>本年資產增長率。由于資產負債率不變，即本年資產增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率，因此，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項C的說法正確。根據(jù)教材內容可知，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果可持續(xù)增長率公式中的4個財務比率本年有一個比上年下降，則本年的實際增長率低于上年的可持續(xù)增長率，即選項D的說法正確。

【該題針對“可持續(xù)增長率”知識點進行考核】

38.C【答案】C

【解析】標準成本中心的考核指標是既定產品質量和數(shù)量條件下的標準成本。成本中心不需要作出價格決策、產量決策或產品結構決策，所以選項A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標準成本中心的可控成本，所以選項C正確。

39.D平行結轉分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產品的費用在產品最后完成以前，不隨實物轉出而轉出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)生的地點登記．從而也就不便于通過“生產成本”明細賬分別考察各基本生產車間存貨占用資金情況，故本題選D選項。

40.A

41.AD答案解析：本題屬于“存貨陸續(xù)供應和使用”，每日供應量P為50件，每日使用量d為9000/360＝25（件），代入公式可知：經濟生產批量＝[2×9000×200/5×50/（50－25）]開方＝1200（件），經濟生產批次為每年9000/1200＝7.5（次），平均庫存量＝1200/2×（1－25/50）＝300（件），經濟生產批量占用資金為300×50＝15000（元），與經濟生產批量相關的總成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]開方＝3000（元）。

42.ACD選項A說法錯誤，少數(shù)股權價值與控股權價值是分別站在少數(shù)股權股東和控股股東角度評估的企業(yè)整體價值，公平市場價值同樣也是整體價值概念；

選項B說法正確，公平市場價值＝股權公平市場價值＋債務公平市場價值；

選項C說法錯誤，公平市場價值應當是其持續(xù)經營價值與清算價值中較高者，一個企業(yè)持續(xù)經營的基本條件，是其持續(xù)經營價值超過清算價值；

選項D說法錯誤，公平市場價值等于未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。

綜上，本題應選ACD。

43.ABC選項A正確，有稅MM理論認為有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值。隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大；在考慮所得稅的情況下，有負債企業(yè)的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低；?

選項B正確，無稅的MM理論認為企業(yè)加權平均資本成本與資本結構無關，企業(yè)的價值僅取決于企業(yè)的經營風險；

選項C正確，權衡理論強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大選項D正確，根據(jù)無稅MM理論無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關。有負債企業(yè)的加權平均資本成本與無負債企業(yè)的加權平均資本成本相同。

綜上，本題應選ABC。

各種資本結構理論之間的關系

44.ABD財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險，所以選項A正確。財務杠桿作用的大小是用財務杠桿系數(shù)來表示的，財務杠桿系數(shù)越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大，因此選項B正確。財務杠桿系數(shù)說明的是息稅前利潤變動引起的每股收益的變動幅度，因此選項C說反了。選項D是指財務杠桿利益的含義，所以正確。

45.AC公司采用現(xiàn)金股利形式時，除了要有足夠的留存收益之外．還要有足足夠的現(xiàn)金。

46.AB材料價格差異是在材料采購過程中形成的，與加工過程和儲存過程無關。選項A、B屬于采購過程中的差異，選項C、D屬于加工、儲存過程發(fā)生的費用。

綜上，本題應選AB。

本題也可以從材料價格標準的制定角度考慮，材料價格標準是根據(jù)取得材料的完全成本制定的，當取得材料的發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本發(fā)生變化時會導致材料價格差異的形成。

47.ABCD產品成本預算是銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算的匯總，其主要內容是產品的單位成本和總成本。單位產品成本的有關數(shù)據(jù)，來自直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算。

48.AB按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)

=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示遞延期，n表示總期數(shù)，一定注意應將期初問題轉化為期末，所以，s=5，n=15。

49.ABC基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產技術和工藝的根本變化等。只有在這些條件發(fā)生變化時，基本標準成本才需要修訂，由于市場供求變化導致的售價變化和生產能力利用程度變化，不屬于生產的基本條件變化，因此也就不需要修訂基本標準成本，故選項D不正確。

50.ABD

51.BCD此題暫無解析

52.ABC選項A表述錯誤，

選項B表述錯誤，如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預測是基于預算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量；

選項C表述錯誤，名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)；

選項D表述正確，。

綜上，本題應選ABC。

實務中，一般情況下使用含通貨膨脹的名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用含通貨膨脹的無風險利率計算資本成本。只有在以下兩種情況下，才使用實際的利率計算資本成本：（1）存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹達到兩位數(shù)）時，最好使用排除通貨膨脹的實際現(xiàn)金流量和實際利率；（2）預測周期特別長，例如核電站投資等，通貨膨脹的累積影響巨大。

53.AB選項A正確，營運資本是絕對數(shù)，不便于不同歷史時期及不同企業(yè)之間比較。因此，在實務中很少直接使用營運資本作為償債能力指標，營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價；

選項B正確，不同行業(yè)的速動比率有很大差別，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，應收賬款很少，所以，速動比率大大低于1很正常；

選項C說法錯誤，可以很快變現(xiàn)的非流動資產屬于影響短期償債能力的表外（不是表內）因素；

選項D說法錯誤，一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強。但流動比率過高，表明企業(yè)流動資產占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進而影響獲利能力，流動比率不是越高越好。

綜上，本題應選AB。

現(xiàn)金的收益能力很弱，企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要。也就是說，對于現(xiàn)金而言，只要能夠滿足這三種需要即可，除此以外，企業(yè)不會保留多余的現(xiàn)金。所以，對于大量現(xiàn)銷的企業(yè)，不會保留大量的現(xiàn)金，由于應收賬款很少，因此，對于大量現(xiàn)銷的商店而言，速動資產很少是很正常的，速動比率大大低于1很正常。

營運資本＝流動資產－流動負債

速動比率＝速動資產/流動負債

54.ABD普通股籌資的優(yōu)點包括：

（1）沒有固定利息負擔（選項A）；

（2）沒有固定到期日（選項B）；

（3）籌資風險小；

（4）能增加公司的信譽（選項D）；

（5）籌資限制較少。

綜上，本題應選ABD。

55.AB無稅的MM理論認為企業(yè)價值與資本結構無關，即認為不存在最佳資本結構，所以選項C錯誤；代理理論是對權衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

56.CD定期預算的優(yōu)點在于保證預算期間與會計期間在時期上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預算的比較，考核和評價預算的執(zhí)行結果。其缺點是不利于前后各個期間的預算銜接。不能適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理。

57.AC材料價格差異=(實際價格-標準價格)×實際數(shù)量材料數(shù)量差異=(實際數(shù)量-標準數(shù)量)×標準價格。

58.ABCD可轉換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息（選項C）、提高轉換比例（選項A）或延長贖回保護期間（選項D）；也可同時修改票面利率、轉換比率和贖回保護期年限，使內含報酬率達到雙方都可以接受的預想水平（選項B）。修改的目標是使籌資成本介于普通債券的利率和股權的稅前成本之間。

綜上，本題應選ABCD。

59.BCD【答案】BCD

【解析】實物期權估價使用的模型主要是Bs模型和二叉樹模型。通常Bs模型是首選模型，他的優(yōu)點是使用簡單并且計算精確。它的應用條件是實物期權的情景符合BS模型的假設條件，或者說該實物期權與典型的股票期權相似。二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活，在特定情境下優(yōu)于BS模型。

60.AB選項A、B符合題意，利潤最大化觀點的局限性包括：(1)沒有考慮利潤的取得時間；(2)沒有考慮所獲利潤與投入資本數(shù)額的關系；(3)沒有考慮獲取的利潤和所承擔風險的關系。每股收益最大化觀點的局限性包括：(1)沒有考慮每股收益取得的時間；(2)沒有考慮每股收益的風險。

61.ABD對于折舊費用，會計大多使用直線折舊法處理。經濟增加值要求對某些大量使用長期設備的公司，按照更接近經濟現(xiàn)實的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產的費用分攤方法，在前幾年折舊較少，而后幾年由于技術老化和物理損耗同時發(fā)揮作用需提取較多折舊的方法。所以，選項C的說法不正確。

62.ACD這是一個很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經常涉及，考生應該比較熟悉。

63.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導致股數(shù)增加，但是不會導致每股面額降低，也不會對公司股東權益總額產生影響(僅僅是引起股東權益各項目的結構發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權益總額、股東權益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項說法正確。

64.AD實體現(xiàn)金流量＝稅后經營凈利潤＋折舊與攤銷－經營營運資本增加－凈經營長期資產增加－折舊與攤銷＝稅后經營凈利潤－（經營營運資本增加＋凈經營長期資產增加）＝稅后經營凈利潤－凈經營性資產凈投資。

65.AD選項B，協(xié)商價格可能會導致部門之間的矛盾，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系；選項C，以變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果總需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，這種轉移價格將失去其積極作用。

66.ACD協(xié)調所有者與經營者的矛盾通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘；(2)接收；(3)激勵。選項A屬于激勵，選項C、D屬于監(jiān)督(即解聘的范疇)。對經營者實行固定年薪制起不到激勵作用。

67.ACD解析：物價持續(xù)上升的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導致沒有足夠的資金來源重置固定資產，這時盈余會被當作彌補折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此，企業(yè)會采取低股利政策，所以，選項A是答案；金融市場利率走勢下降時，外部資金來源的資本成本降低，企業(yè)沒有必要采取低股利政策，所以，選項B不是答案；保持一定的資產流動性是公司經營所必須的，較多地支付現(xiàn)金股利會減少公司的現(xiàn)金持有量，導致資產的流動性降低，所以，在企業(yè)資產的流動性較弱的情況下，企業(yè)必須采取低股利政策，因此，選項C是答案；對于盈余不穩(wěn)定的公司來講，低股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風險，還可將更多的盈余再投資，以提高公司權益資本比重，減少財務風險，所以，選項D是答案。

68.BC滲透性定價法在新產品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格，比如"小米"手機的定價策略。這種策略在試銷初期會減少一部分利潤，但是它能有效排除其他企業(yè)的競爭，以便建立長期的市場地位，所以這是一種長期的市場定價策略。BC正確。撇脂性定價法在新產品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低。這種策略可以使產品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的暴利往往會引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價格很難維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產品的生命周期較短的產品。例如"大哥大"、蘋果智能手機剛進入市場時都是撇脂性定價。選項AD是屬于撇脂性定價方法的特點。

69.ABC流動資產的籌資結構，可以用經營流動資產中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現(xiàn)率。由此可知，選項A的說法正確，選項D的說法不正確。易變現(xiàn)率高，說明經營流動資產中長期籌資來源的比重大，由于長期籌資來源的期限長，所以，易變現(xiàn)率高說明資金來源的持續(xù)性強，即選項B的說法正確。易變現(xiàn)率低說明經營流動資產中短期來源的比重大，由于短期來源的期限短，所以，償債壓力大，即選項C的說法正確。

70.AD采用結轉本期損益法的依據(jù)是確信標準成本是真正的正常成本，這種方法的賬務處理比較簡便。但是，如果差異數(shù)額較大或者制定的標準成本不符合實際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴重脫離實際成本，而且會歪曲本期經營成果，因此，在成本差異數(shù)額不大時采用此種方法為宜。由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理

方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確，選項D的說法正確；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異-同計算，因此，選項C的說法不正確。

71.(1)每日耗用量=7200/360=20(件）

自制時的經濟批量

=[2×500×7200/(6×10%)×40/(40—20)]1/2=4899(件)

外購時的經濟批量

=[2×20×7200/(6×1.5×10%)]1/2=566(件）

(2)自制時與經濟批量有關的總成本

=[2×500×7200×6×10%×(40-20)/40]1/2=1470(元)

外購時與經濟批量有關的總成本

=(2×20×7200×6×1.5×10%)1/2=509(元)

(3)自制時決策相關總成本

=7200×6+10000+1470=54670(元)

外購時決策相關總成本=7200×6×1.5+5000+509=70309(元）

因為外購相關總成本大于自制相關總成本，所

以企業(yè)應自制甲零件。

(4)全年取得成本=7200×6+10000+(7200/4899)×500=53934.84(元)

全年儲存成本=20000+(4899/2)×(1一20/40)×6×10%+40×6×10%=20758.85(元）

【思路點撥】自制是典型的存貨陸續(xù)供應和使用模型的應用，每次生產準備成本相當于外購時的每次訂貨成本，固定生產準備成本相當于外購時的固定訂貨成本。

72.(1)2006年至2008年的經濟利潤：

2006年的經濟利潤=[359.8+82(1-30%)]-(1141+1131)×10%=190(萬元)

2007年的經濟利潤=[395.5+90(1-30%)]-(1369+1357)×10%=185.9(萬元)

2008年的經濟利潤=[427.14+97.2(1-30%)]-(1505.16+1492.7)×10%=195.394(萬元)

(2)2007年不能完成目標經濟利潤。

因為：188=(1369+1357