國(guó)債價(jià)格的影響因素

國(guó)債價(jià)格的影響因素文華財(cái)經(jīng)研究部債券價(jià)格基本公式：債券投資收益率:R＝［M(1＋rN)—P］/Pn債券價(jià)格:P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)其中：R為買方的獲利預(yù)期收益

r為債券的票面利率M是債券的面值N為債券的期限n為待償期P是債券價(jià)格可知債券的影響價(jià)格如下：1、待償期（期限因素）：債券的待償期愈短，債券的價(jià)格就愈接近其終值(兌換價(jià)格)M(1＋rN)，所以債券的待償期愈長(zhǎng)，其價(jià)格就愈低。另外，待償期愈長(zhǎng)，發(fā)債主體所要遭受的各種風(fēng)險(xiǎn)就可能愈大，所以債券的價(jià)格也就愈低。

2、票面利率：債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價(jià)也就愈高。

3、投資者的獲利預(yù)期(投資收益率R)。債券投資者的獲利預(yù)期是跟隨市場(chǎng)利率而發(fā)生變化的，若市場(chǎng)利率高調(diào)，則投資者的獲利預(yù)期R也高漲，債券的價(jià)格就下跌；若市場(chǎng)的利率調(diào)低，則債券的則債券的價(jià)格就會(huì)上漲。這一點(diǎn)表現(xiàn)在債券發(fā)行時(shí)最為明顯

4、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r：經(jīng)濟(jì)是否景氣，對(duì)國(guó)債市場(chǎng)行情影響很大。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)，市場(chǎng)利率下降，資金紛紛轉(zhuǎn)向國(guó)債投資，國(guó)債價(jià)格也隨之上升。5、物價(jià)水平：當(dāng)物價(jià)上漲時(shí)，出于保值的考慮，人們會(huì)將資金投資于高收益的資產(chǎn)，如股票、房產(chǎn)等，國(guó)債供過(guò)于求，從而引起國(guó)債價(jià)格下跌。另外，物價(jià)上漲會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，這時(shí)，中央銀行會(huì)采取提高再貼現(xiàn)率等金融控制措施來(lái)平抑物價(jià)。這樣，隨著利息的上升，國(guó)債的收益率也會(huì)提高，而國(guó)債市價(jià)則隨之下降。同樣，在物價(jià)下跌時(shí)，預(yù)計(jì)利息下降，使國(guó)債的收益率降低，造成國(guó)債市價(jià)上漲。

6、新發(fā)國(guó)債的量：對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，新發(fā)行的國(guó)債構(gòu)成了提拱金融商品的一個(gè)要素。如果隨著發(fā)行量達(dá)到一定程度，金融資產(chǎn)相應(yīng)增加了，就不會(huì)給市場(chǎng)造成壓力。然而，當(dāng)新發(fā)國(guó)債的發(fā)行量超過(guò)一定限度時(shí)，就會(huì)打破國(guó)債市場(chǎng)供求平衡，使國(guó)債價(jià)格下跌。7、財(cái)政收支狀況：財(cái)政在整個(gè)年度內(nèi)，有一直是盈余的情況，也有出現(xiàn)收不抵支的情況。當(dāng)出現(xiàn)結(jié)余時(shí)，財(cái)政可以把結(jié)余資金存在銀行；當(dāng)財(cái)政處于赤字或短暫性的收不抵支時(shí)，可以依靠向社會(huì)發(fā)行公債而取得收支平衡。前一種情況使國(guó)債市價(jià)趨漲，后一種情況則使國(guó)債市價(jià)趨跌。

8、匯率：匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)債市價(jià)行情也有較大影響。當(dāng)某種外匯升值時(shí)，就會(huì)吸引投資者購(gòu)買以該種外匯標(biāo)值的債券，使債券市價(jià)上漲；反之，當(dāng)某種外匯貶值時(shí)，人們則拋出以該種外匯標(biāo)值債券，債券市價(jià)下跌。9、金融政策：隨著金融市場(chǎng)的完善和中央銀行宏觀調(diào)控力量的加強(qiáng)，中央銀行的金融政策工具會(huì)直接或間接地影響國(guó)債市場(chǎng)行情。為調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，中央銀行于信用擴(kuò)張時(shí)，在市場(chǎng)上拋售債券，債券價(jià)格就會(huì)下跌；當(dāng)信用緊縮時(shí)，中央銀行又從市場(chǎng)上買進(jìn)債券，這時(shí)債券價(jià)格會(huì)上漲。10、投機(jī)操縱：在債券包括國(guó)債交易中，人為的投機(jī)操縱會(huì)造成債券行情的波動(dòng)。特別是證券市場(chǎng)剛建立的國(guó)家，由于市場(chǎng)規(guī)模小，人們對(duì)債券投資缺乏正確認(rèn)識(shí)，加之法規(guī)不健全，因而使一些不法投機(jī)者有機(jī)可乘，以哄抬或壓低價(jià)格的方式來(lái)操縱債券價(jià)格的漲跌。11、債券的市場(chǎng)性：債券的市場(chǎng)性通常用買賣金額、交易次數(shù)、價(jià)格的穩(wěn)定性來(lái)表示。市場(chǎng)性高的債券，其投資者資金比較安全，在投資者需要現(xiàn)金時(shí)也容易脫手轉(zhuǎn)賣，這種債券可以把利率定得低一些，價(jià)格可高一些。市場(chǎng)性低的債券則應(yīng)把發(fā)行價(jià)格定得低一些。12、利息支付方式。利息支付方式通常有一次性付息和分次付息兩種，分次付息相當(dāng)于復(fù)利計(jì)息，一次性付息則有單利計(jì)息和復(fù)