2022年河南省開封市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2022年河南省開封市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.下列項(xiàng)目中，不屬于現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)中交易動(dòng)機(jī)的是（）。A.派發(fā)現(xiàn)金股利B.支付工資C.繳納所得稅D..購買股票

2.

第

6

題

若兩個(gè)投資項(xiàng)目間的協(xié)方差小于零，則它們間的相關(guān)系數(shù)（）。

A.大于零B.等于零C.小于零D.無法判斷

3.在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)是（）。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

4.下列關(guān)于國資委《暫行辦法》中對計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值的規(guī)定的說法中，不正確的是（）

A.對于“專項(xiàng)應(yīng)付款”和“特種儲(chǔ)備基金”，可視同無息流動(dòng)負(fù)債扣除

B.研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究與開發(fā)費(fèi)用”

C.在建工程是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.利息支出是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息支出”

5.目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)總額3600萬元，稅后凈利為50萬元，所處行業(yè)的平均市盈率為12，則可估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值為（）萬元。

A.300B.600C.72D.64

6.

第

2

題

某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為0.6（按市場價(jià)值計(jì)算），債務(wù)平均利率為15.15%，股東權(quán)益資金成本是20%，所得稅稅率為34%。則加權(quán)平均資金成本為（）。

A.16.25%B.16.75%C.18.45%D.18.55%

7.1.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20％，若產(chǎn)權(quán)比率為l，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

8.

第

1

題

下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的論述中正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高

B.風(fēng)險(xiǎn)是無法選擇和控制的

C.隨時(shí)間的延續(xù)，無險(xiǎn)將不斷加大

D.有風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)有損失，二者是相伴而生的

9.所謂“5C”系統(tǒng)，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中，“能力”是指（）。

A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景

B.顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)

C.影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

D.企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例

10.以下關(guān)于成本動(dòng)因的表述中，不正確的是（）A.產(chǎn)量是直接材料成本的成本動(dòng)因

B.資源成本動(dòng)因是引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動(dòng)因素，用來衡量一項(xiàng)作業(yè)的資源消耗量

C.資源成本可以直接歸屬于成本對象，作業(yè)成本一般需分配計(jì)入成本對象

D.依據(jù)作業(yè)成本動(dòng)因可以將作業(yè)成本分配給有關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)

11.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí)，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價(jià)值相對較低，而且在全部產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)（）。

A.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本

B.通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定主產(chǎn)品的加工成本

C.通常先利用售價(jià)法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品

D.通常先利用可變現(xiàn)凈值法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品

12.不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目和開支水平限制，并能夠克服增量預(yù)算方法缺點(diǎn)的預(yù)算方法是()。

A.彈性預(yù)算方法B.固定預(yù)算方法C.零基預(yù)算方法D.滾動(dòng)預(yù)算方法

13.已知某種存貨的全年需要量為36000個(gè)單位(一年為360天)，該種存貨的再訂貨點(diǎn)為1000個(gè)單位，則其交貨期應(yīng)為（）天。

A.36B.10C.18D.12

14.某公司今年與上年相比，凈利潤增長8％，總資產(chǎn)增加7％，負(fù)債增加9％?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年（）。

A.提高了B.下降了C.無法判斷D.沒有變化

15.已知風(fēng)險(xiǎn)組合M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為18％和25％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12％。假設(shè)投資者甲自有資金100萬元，按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得25萬元的資金，并將其投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M，則投資組合的總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.19．50％和31．25％B.17％和30％C.16．75％和31．25％D.13．65％和25％

16.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，不正確的是（）。

A.它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異

B.它因不同時(shí)期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負(fù)債比重和債務(wù)成本高低的影響

D.當(dāng)投資人要求的報(bào)酬率超過項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加

17.下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的股票價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響

B.稅差理論認(rèn)為，由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施高股利支付率的股票

D.代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

18.下列各項(xiàng)中，能夠反映上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是（）。

A．總資產(chǎn)報(bào)酬率

B．凈資產(chǎn)收益率

C．每股市價(jià)

D．每股利潤

19.在特殊訂單是否接受的決策中，若企業(yè)有剩余的生產(chǎn)能力來接受低于正常價(jià)格的特殊訂貨，而且剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，其決策的原則是（）A.訂貨數(shù)量多B.單價(jià)大于單位固定成本C.定價(jià)大于單位成本D.提供正的邊際貢獻(xiàn)

20.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂（）。

A.浮動(dòng)利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

21.第

2

題

已知：（P/S，12%，5）=0.5674；（S/P，12%，5）=1.7623。假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款100000元，要求在5年內(nèi)每年年末等額償還，每年的償付金額應(yīng)為（）元。

A.15742B.17623C.27739D.15674

22.

第

4

題

股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的市場價(jià)值不會(huì)產(chǎn)生影響，這一理論建立在一些假定之上，其中不包括（）。

A.投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來投資機(jī)會(huì)的信息

B.不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用

C.投資決策受到股利分配的影響

D.不存在個(gè)人或公司所得稅

23.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息?！瓼N項(xiàng)中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.用于償債的當(dāng)前和未來的財(cái)務(wù)資源B.經(jīng)濟(jì)環(huán)境C.管理者的誠實(shí)和正直的表現(xiàn)D.用作債務(wù)擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)或其他擔(dān)保物

24.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目資本成本為10％，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．86；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率9％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，（P／A，10％，10）=6．1446；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金136．23萬元。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

25.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

26.

第

24

題

既能反映投資中心的投入產(chǎn)出關(guān)系．又可使個(gè)別投資中心的利益與企業(yè)整體利益保持一致的考核指標(biāo)是（）。

A.可控成本B.利潤總額C.剩余收益D.投資利潤率

27.在其他因素不變的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加40天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少30天，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)將（）。

A.增加20天

B.增加10天

C.減少10天

D.不能確定

28.甲公司設(shè)立于上年年末，預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定今年的籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是()。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C.增發(fā)股票D.發(fā)行普通債券

29.若目前10年期政府債券的市場回報(bào)率為3%，甲公司為A級(jí)企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家E公司，其債券的利率為7%，具有相同到期日的國債利率為3.5%，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定甲公司債券的稅前成本應(yīng)為（）。A.9.6%B.9%C.12.8%D.6.5%

30.某公司當(dāng)前每股市價(jià)為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費(fèi)率為8％，該公司可以長期保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80％，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為l5％。預(yù)計(jì)明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為()。

A.18．52％B.18％C.16．4％D.18．72％

31.下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于增值作業(yè)的是（）

A.材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)B.產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)C.返工作業(yè)D.無效率重復(fù)某工序作業(yè)

32.

第

4

題

一個(gè)投資方案年銷售收入300萬元，年銷售成本210萬元，其中折舊與攤銷85萬元，所得稅率為40%，則該方案年實(shí)體現(xiàn)金流量凈額為（）萬元。

A.90B.139C.175D.54

33.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標(biāo)是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動(dòng)比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

34.甲公司按年利率8%向銀行借款1000萬元，期限1年，若銀行要求甲公司維持借款金額10%的補(bǔ)償性余額，該項(xiàng)借款的有效年利率為（）

A.9.09%B.10%C.11%D.8.89%

35.某公司下屬的甲部門2018年銷售收入10000萬元，稅后凈營業(yè)利潤為480萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，加權(quán)平均稅后資本成本為12%，假設(shè)沒有需要調(diào)整的項(xiàng)目。則該部門2018年的經(jīng)濟(jì)增加值為（）萬元

A.180B.415C.340D.255

36.

第

16

題

下列各項(xiàng)中屬于按照經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類的費(fèi)用要素項(xiàng)目是（）。

A.直接材料B.職工薪酬C.燃料和動(dòng)力D.直接人工

37.華南公司使用作業(yè)成本法核算，則當(dāng)進(jìn)行新產(chǎn)品試制時(shí)應(yīng)采用的作業(yè)計(jì)量單位是（）

A.業(yè)務(wù)動(dòng)因B.持續(xù)動(dòng)因C.強(qiáng)度動(dòng)因D.資源成本動(dòng)因

38.第

2

題

當(dāng)貼現(xiàn)率為l0%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500元，則說明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（）。

A.等于I0%B.低于10%C.高于l0%D.無法界定

39.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款()。

A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負(fù)債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

40.下列關(guān)于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0．2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線比相關(guān)系數(shù)為0．5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0．5時(shí)強(qiáng)

B.多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是一個(gè)平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條直線，此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

D.不論是對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

二、多選題(30題)41.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有（）。

A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長C.股票價(jià)格波動(dòng)率增加D.無風(fēng)險(xiǎn)利率提高

42.敏感性分析的方法主要包括（）

A.模擬分析B.最大最小法C.敏感程度法D.情景分析

43.公司基于不同的考慮會(huì)采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注()。

A.盈余的穩(wěn)定性B.公司的流動(dòng)性C.投資機(jī)會(huì)D.資本成本

44.下列關(guān)于期權(quán)的說法中，正確的有()。

A.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值

B.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高

C.看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈反向變動(dòng)

D.對于看漲期權(quán)持有者來說，股價(jià)上漲可以獲利，股價(jià)下跌發(fā)生損失，二者不會(huì)抵消

45.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

46.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品單價(jià)為15元，單位變動(dòng)成本為11元，固定成本為3000元，銷量為1000件，所得稅稅率為25%，該公司想要實(shí)現(xiàn)稅后利潤1200元，則可以采用的措施有（）

A.單價(jià)提供至15.6元B.單位變動(dòng)成本降低為10.4元C.銷量增加至1100件D.固定成本降低600元

47.某投資人購買了一項(xiàng)歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為50元，執(zhí)行價(jià)格為50元，1年后到期，期權(quán)價(jià)格為5元。以下表述中不正確的有（）

A.如果到期日的股價(jià)為60元，期權(quán)到期日價(jià)值為10元，投資人的凈損益為5元

B.如果到期日前的股價(jià)為53元，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，期權(quán)持有人一定會(huì)執(zhí)行期權(quán)

C.如果到期日前的股價(jià)為53元，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，期權(quán)持有人可能會(huì)執(zhí)行期權(quán)

D.如果到期日的股價(jià)為53元，期權(quán)持有人會(huì)執(zhí)行期權(quán)

48.與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（）。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金

49.下列關(guān)于因素分析法的說法中，不正確的有()。

A.使用因素分析法分析某一因素對分析指標(biāo)的影響時(shí)，假定其他因素都不變

B.在使用因素分析法時(shí)替代順序無關(guān)緊要

C.順次用各因素的基準(zhǔn)值替代比較值

D.因素分析法提供了定性解釋差異成因的工具

50.甲產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本因耗用的原材料漲價(jià)而提高了2元，則該企業(yè)為抵消該變動(dòng)成本的不利影響，決定提高產(chǎn)品的銷售價(jià)格2元，則下列表述正確的有（）

A.該產(chǎn)品的保本量不變B.該產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)不變C.該產(chǎn)品的安全邊際率不變D.該產(chǎn)品的變動(dòng)成本率不變

51.下列關(guān)于營運(yùn)資本籌資策略的說法中，正確的有（）

A.激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營運(yùn)資本籌資策略

B.在其他條件相同時(shí)，保守型籌資策略的臨時(shí)性負(fù)債最少

C.在激進(jìn)型籌資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于臨時(shí)性負(fù)債

D.在三種籌資策略中，保守型籌資策略的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低

52.對于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，下列說法正確的有（）。

A.債券付息期長短對平價(jià)債券價(jià)值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動(dòng)對債券價(jià)值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價(jià)出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價(jià)值越低

53.某公司的甲部門的收入為45000元，變動(dòng)成本為30000元，可控固定成本為2400元，不可控固定成本為3600元，管理費(fèi)用3000元，則下列說法正確的有（）

A.邊際貢獻(xiàn)為15000元

B.可控邊際貢獻(xiàn)為12600元

C.部門稅前經(jīng)營利潤為9000元

D.部門稅前經(jīng)營利潤為6000元

54.下列各項(xiàng)中，屬于材料數(shù)量差異產(chǎn)生的原因的有（）

A.不必要的快速運(yùn)輸方式B.違反合同被罰款C.操作技術(shù)改進(jìn)而節(jié)省材料D.工人操作疏忽造成廢品或廢料增加

55.甲債券票面年利率為8%，若每季度付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說法正確的有（）A.甲債券的計(jì)息期利率為2%

B.甲債券的有效年折現(xiàn)率為8%

C.甲債券有效年利率為8.24%

D.甲債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為8%

56.采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)該具備（）

A.管理費(fèi)用在產(chǎn)品成本中占有較大比重B.產(chǎn)品規(guī)模的多樣性程度高C.面臨的競爭強(qiáng)烈D.規(guī)模比較大

57.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算方法的表述中，正確的有（）。

A.品種法下一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本

B.分批法下成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

58.同時(shí)購買一股看漲期權(quán)和一股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)價(jià)格為5元，看跌期權(quán)價(jià)格為6元。如果該投資組合要取得正的凈收益，到期日的股票價(jià)格范圍可以為（）

A.小于39元B.大于61元C.大于39元小于61元之間D.大于50元

59.

第

14

題

企業(yè)管理目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理的主要要求是（）。

A.以收抵支，到期償債，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

B.籌集企業(yè)發(fā)展所需資金

C.合理、有效地使用資金，使企業(yè)獲利

D.充分利用人力物力，獲取更多的收益

60.第

12

題

杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在（）。

A.權(quán)益凈利率的分子分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

C.沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債

D.資產(chǎn)利潤率的分子和分母不匹配

61.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)12元，單位變動(dòng)成本8元，固定成本3000元，銷量1000件，所得稅率40%，欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)稅后利潤1200元?？刹扇〉拇胧┯?)。

A.單價(jià)提高至13元B.固定成本降低為2500元C.單價(jià)變動(dòng)成本降為7元D.銷量增加至1200件

62.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價(jià)C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.節(jié)約固定成本支出

63.

第

33

題

下列屬于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的是（）。

A.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況B.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況C.貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響D.所得稅稅率的高低

64.

第

13

題

關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的敘述，正確的有（）。

A.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

B.由于股利比較直觀，因此，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中經(jīng)常被使用

C.實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)

D.企業(yè)價(jià)值等于預(yù)測期價(jià)值加上后續(xù)期價(jià)值

65.編制預(yù)計(jì)利潤表時(shí)，下列各項(xiàng)中，通?？梢院雎圆豢紤]的有（）。

A.不具有可持續(xù)性的投資收益B.資產(chǎn)減值損失C.營業(yè)外收支D.公允價(jià)值變動(dòng)收益

66.在期權(quán)價(jià)值大于0的前提下，假設(shè)其他因素不變，以下能增加看跌期衩價(jià)值的情況有（）。

A.到期期限增加

B.紅利增加

C.標(biāo)的物價(jià)格降低

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率降低

67.

第

16

題

租賃存在的主要原因有（）。

A.通過租賃可以減稅

B.購買比租賃有著更高的交易成本

C.節(jié)稅是短期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是長期租賃存在的主要原因

D.租賃合同可以減少某些不確定性

68.下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說法中，正確的有()。

A.增量預(yù)算法又稱調(diào)整預(yù)算法

B.用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量大

C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動(dòng)各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性

D.采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，需要考慮以往期問的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額

69.某公司目前的普通股100萬股（每股面值1元，市價(jià)25元），資本公積400萬元，未分配利潤500萬元。如果公司發(fā)放10%的股票股利，并且以市價(jià)計(jì)算股票股利價(jià)格，則下列說法正確的有（）

A.股本增加250萬元B.未分配利潤減少250萬C.股本增加100萬元D.資本公積增加240萬元

70.在利用市場增加值進(jìn)行業(yè)績評(píng)價(jià)時(shí)，下列表述中正確的有（）。

A.市場增加值是股權(quán)市場市值和股權(quán)資本之間的差額

B.市場增加值就是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量

C.市場增加值不僅可以用來直接比較不同行業(yè)的公司，甚至可以直接比較不同國家公司的業(yè)績

D.市場增加值指標(biāo)不能用于進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部業(yè)績評(píng)價(jià)

三、計(jì)算分析題(10題)71.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運(yùn)資本10元，每骰凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40%，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。

預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長率均為10%。該公司的每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運(yùn)資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5%的固定增長速度。

預(yù)計(jì)該公司股票的口值為1．5，已知短期國債的利率為3%，市場組合的風(fēng)鹼收益率為6%。要求：

(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；

(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。

72.第33題

C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。如果明年的信用政策為“2/15，n/30”，估計(jì)車占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天收賬費(fèi)用為5萬元，壞賬損失10萬元。預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為5萬件，單價(jià)120元，單位變動(dòng)成本72元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價(jià)200元，單位變動(dòng)成本l40元。

如果明年將信用政策改為“5/l0，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到l500萬元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%，有15%可以在信用期滿后20天收回，平均收賬天數(shù)為40天，逾期賬款的收回

需要支出占逾期賬款額l0%的收賬費(fèi)用。預(yù)計(jì)壞賬損失為25萬元，預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款平均增期100萬元。

該公司等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%。要求：通過計(jì)算信用成本后收益變動(dòng)額說明公司應(yīng)否改變信用政策。

73.

第

47

題

A公司產(chǎn)銷量和資金變化情況如下表所示。

年度產(chǎn)量x（Zi-件）資金占用量y（萬元）20026．O50020035.547520045．O45020056.552020067．O550假設(shè)2007年預(yù)計(jì)產(chǎn)量為lO萬件，試用回歸直線法預(yù)測2007年的資金需要量。

74.(1)計(jì)算表中的字母代表的數(shù)值；

(2)計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬以及甲股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率；

(3)計(jì)算甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)(計(jì)算結(jié)果保留兩位有效數(shù)字)；

(4)計(jì)算甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差。

75.該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預(yù)測時(shí)忽略不計(jì)。所得稅稅率25%，加權(quán)平均資本成本為10%。

要求：

(1)計(jì)算該公司2009年至2011年的年度經(jīng)濟(jì)增加值。

(2)請問該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值?該年的投資資本回報(bào)率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值?

76.A公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）項(xiàng)目2008年實(shí)際銷售收入3200凈利潤160本期分配股利48本期留存利潤112流動(dòng)資產(chǎn)2552固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計(jì)4352流動(dòng)負(fù)債1200長期負(fù)債800負(fù)債合計(jì)2000實(shí)收資本1600期末未分配利潤752所有者權(quán)益合計(jì)2352負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)4352假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，長期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。A公司2009年的增長策略有兩種選擇：（1）高速增長：銷售增長率為20%.為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2.（2）可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新股）。要求：（1）假設(shè)A公司2009年選擇高速增長策略，請預(yù)計(jì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)（具體項(xiàng)目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi)），并計(jì)算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。（2）假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長策略，請計(jì)算確定2009所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

77.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計(jì)2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售商品的80%在前一個(gè)月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入；所購商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購買的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預(yù)計(jì)銷售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

78.

第

33

題

甲公司I_2005年末的負(fù)債總額為l000萬元，其中包括長期應(yīng)付款l.20萬元，另外包括應(yīng)付賬款等其他無息負(fù)債80萬元；所有者權(quán)益為1200萬元，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計(jì)2006年銷售增長率為5%，從2007年開始每年下降1個(gè)百分點(diǎn)，2009年的銷售增長率為3%，以后可以持續(xù)按3%的增長率增長。2006年的銷售收入為5000萬元，銷售成本（不包括折舊與攤銷）為4000萬元，營業(yè)和管理費(fèi)用（不包括折舊與攤銷）300萬元，折舊與攤銷100萬元，平均稅率為30%；企業(yè)加權(quán)平均資本成本2006～2007年為l0%，2008年及以后備年為8%，投資資本與銷售同比例增長。目前每股價(jià)格為8元，普通股股數(shù)為800萬股。

要求：

（1）計(jì)算2006年的稅前經(jīng)營利潤；

（2）計(jì)算2006年的期初投資資本回報(bào)率；

（3）假設(shè)期初投資資本回報(bào)率一直保持不變，按照經(jīng)濟(jì)利潤模型計(jì)算企業(yè)實(shí)體價(jià)值（中間數(shù)據(jù)最多保留四位小數(shù)，最后計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）；

（4）計(jì)算每股價(jià)值，評(píng)價(jià)是否被高估了，是否值得購買。

79.1.甲公司2010年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為10000萬元，其中，債務(wù)資本為2000萬元（全部是按面值發(fā)行的債券，票面利率為8％）；普通股股本為2000萬元（每股面值2元）；資本公積為4000萬元；留存收益2000萬元。2010年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集5000萬元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇：方案一：全部通過增發(fā)普通股籌集，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為10元；方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10％。預(yù)計(jì)2010年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求回答下列互不相關(guān)的問題

（1）分別計(jì)算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果確定籌資方案

（2）如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10％，股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40％，國庫券的收益率為4％，平均風(fēng)險(xiǎn)股票要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％，計(jì)算甲公司股票的資本成本

（3）如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10％的股票股利，然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，計(jì)劃使每股凈資產(chǎn)達(dá)到7元，計(jì)算每股股利的數(shù)額。

80.要求：

(1)計(jì)算A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；

(2)計(jì)算A材料年度最佳進(jìn)貨批次；

(3)計(jì)算A材料的相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用；

(4)計(jì)算A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本；

(5)按照經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量訂貨時(shí)，計(jì)算A材料平均占用資金。

參考答案

1.D購買股票通常屬于投機(jī)動(dòng)機(jī)。

2.Cσjk=rjkσjσk；由公式可看出若兩個(gè)投資項(xiàng)目的協(xié)方差小于零，則它們的相關(guān)系數(shù)也會(huì)小于零。

3.B此題暫無解析

4.B選項(xiàng)A不符合題意，無息流動(dòng)負(fù)債是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”等，對于“專項(xiàng)應(yīng)付款”和“特種儲(chǔ)備基金”可視同無息流動(dòng)負(fù)債；

選項(xiàng)B符合題意，研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究與開發(fā)費(fèi)用”和當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出；

選項(xiàng)C不符合題意，在建工程是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項(xiàng)D不符合題意，利息支出是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息利息”。

綜上，本題應(yīng)選B。

5.B【解析】企業(yè)價(jià)值=市盈率×目標(biāo)企業(yè)凈利=50×12=600(萬元)。

6.A

7.D

8.A投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資．就要有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬作補(bǔ)償，因此風(fēng)險(xiǎn)越高要求的報(bào)酬率就高。特定投資的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，但你是否去冒風(fēng)險(xiǎn)及冒多大風(fēng)險(xiǎn)，是可以選擇的。風(fēng)險(xiǎn)是一定時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)間延續(xù)事件的不確定性縮小。風(fēng)險(xiǎn)既可以給投資人帶來預(yù)期損失，也可帶來預(yù)期的收益。

9.DD

【答案解析】：選項(xiàng)A是指“資本”，選項(xiàng)B是指“抵押”，選項(xiàng)C是指“條件”，選項(xiàng)D是指“能力”。

10.C選項(xiàng)A表述正確，成本動(dòng)因是指作業(yè)成本或產(chǎn)品成本的驅(qū)動(dòng)因素，當(dāng)產(chǎn)量增加時(shí)，直接材料成本就增加，產(chǎn)量是直接材料成本的驅(qū)動(dòng)因素，即直接材料的成本動(dòng)因；

選項(xiàng)B表述正確，資源動(dòng)因是引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動(dòng)因素，用來衡量一項(xiàng)作業(yè)的資源消耗量，依據(jù)資源成本動(dòng)因可以將資源成本分配給各有關(guān)作業(yè)；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，資源成本動(dòng)因有的可以直接歸屬于成本對象，有的資源成本需要分配計(jì)入成本對象；

選型D表述正確，作業(yè)成本動(dòng)因是衡量一個(gè)成本對象（產(chǎn)品、服務(wù)或顧客）需要的作業(yè)量，是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動(dòng)因素，被用來作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)。

綜上，本題應(yīng)選C。

成本動(dòng)因是指作業(yè)成本和產(chǎn)品成本的驅(qū)動(dòng)因素（度量指標(biāo)）

資源成本動(dòng)因VS作業(yè)成本動(dòng)因

11.B

12.C解析：本題的主要考核點(diǎn)是相對于增量預(yù)算而言，零基預(yù)算的特點(diǎn)。零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)是：(1)不受現(xiàn)有費(fèi)用開支水平的限制；(2)能夠調(diào)動(dòng)企業(yè)各部門降低費(fèi)用的積極性；(3)有助于企業(yè)未來發(fā)展。零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)正好是增量預(yù)算方法的缺點(diǎn)。

13.B再訂貨點(diǎn)＝平均日需用量×交貨期，平均日需用量＝36000÷360＝100(單位)，其交貨期＝1000÷100＝10(天)。

14.AA【解析】權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)一總資產(chǎn)凈利率／（1一資產(chǎn)負(fù)債率）一（凈利潤／總資產(chǎn)）／（1一資產(chǎn)負(fù)債率），今年與上年相比，凈利潤增長8%，總資產(chǎn)增加7%，表明總資產(chǎn)凈利率提高；總資產(chǎn)增加7%，負(fù)債增加9%，表明總資產(chǎn)負(fù)債率提高。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年提高了。

15.A選項(xiàng)A正確，投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占投資者自有資本總額比例Q=(100+25)÷100=125％，(1—Q)=一25％，投資組合的總期望報(bào)酬率=125％×18％+(一25％)×12％=19．50％，投資組合的總標(biāo)準(zhǔn)差=125％×25％=31．25％。

16.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，投資人要求的報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無風(fēng)險(xiǎn)收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，故選項(xiàng)A、?B正確；根據(jù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本公式可知選項(xiàng)c正確；根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率法等評(píng)價(jià)方法的基本原理可知，當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，增．加股東財(cái)富，所以選項(xiàng)D表述不正確。

17.AA【解析】稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項(xiàng)B的表述不正確；客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施低股利支付率的股票，所以選項(xiàng)C的表述不正確；在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項(xiàng)D的表述不正確。

18.C上市公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富最大化，股票價(jià)格代表了股東財(cái)富，因此，股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。

19.D特殊訂單是否接受的決策指標(biāo)：相關(guān)損益＝該訂單所提供的邊際貢獻(xiàn)－該訂單所引起的相關(guān)成本，若相關(guān)損益＞0，則接受該訂單。

本題中，由于追加訂單不影響正常訂貨的完成，且不要求追加專屬成本，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，因此只要追加訂貨的單價(jià)大于單位變動(dòng)成本即接受追加訂貨，即提供正的邊際貢獻(xiàn)即可接受該訂單。

綜上，本題應(yīng)選D。

特殊訂單接受的條件：

20.B若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同，這樣對企業(yè)有利。

21.Cl00000元是現(xiàn)在取得的貸款，由于每年的償付金額相等，并且在年末償付．因此100000元表示的是年金現(xiàn)值，每年償付金額=100000/(P/A，12%，5)，其中，(P/A，12%，5)=(1-0.5674)/12%=3.605。

22.C不存在個(gè)人或公司所得稅、不存在股票的發(fā)行與交易費(fèi)用、投資決策不受股利分配的影響、投資者和管理者的信息是對稱的，這些都是股利無關(guān)論的前提條件，因此，選項(xiàng)A、B、D均不是答案；該題答案為選項(xiàng)C。

23.A此題暫無解析

24.CC【解析】甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內(nèi)部收益率9%小于項(xiàng)目資本成本10%，也不可行，所以排除A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23（萬元），大于丁方案的凈現(xiàn)值的等額年金136.23萬元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。

25.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價(jià)購入的債券，其到期收益率等于票面利率。

26.C使用投資利潤率作為考核指標(biāo)往往會(huì)使投資中心只顧本身利益而放棄對整個(gè)企業(yè)有利的投資機(jī)會(huì)，產(chǎn)生本位主義。剩余收益指標(biāo)有兩個(gè)特點(diǎn)：(1)體現(xiàn)投入產(chǎn)出關(guān)系；(2)避免本位主義。

27.B

28.D根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，企業(yè)籌資時(shí)首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司今年年底才投產(chǎn)，因而在確定今年的籌資順序時(shí)不存在留存收益，只能退而求其次，選擇債務(wù)籌資并且是選擇發(fā)行普通債券籌資。

29.D稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

30.B股利增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80％×15％=12％，留存收益資本成本=1．2／20+12％=18％。

31.B最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個(gè)制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)（選項(xiàng)A）、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)（選項(xiàng)C）、無效率重復(fù)某工序作業(yè)（選項(xiàng)D）、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。

選項(xiàng)B符合題意，產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)會(huì)增加顧客價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選B。

增值作業(yè)和非增值作業(yè)的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，就是看這個(gè)作業(yè)的發(fā)生是否有利于增加顧客的價(jià)值，或者說增加顧客的效用。

32.B本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金流量凈額的計(jì)算。該方案年實(shí)體現(xiàn)金流量凈額＝（300－210）×（1－40%）+85＝139（萬元）。

33.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

34.D有效年利率＝報(bào)價(jià)年利率/（1－補(bǔ)償性余額比例）＝8%/（1－10%）＝8.89%

綜上，本題應(yīng)選D。

35.A凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/平均凈經(jīng)營資產(chǎn)，則平均凈經(jīng)營資產(chǎn)＝銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝10000/4＝2500（萬元）；

經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本＝480－2500×12%＝180（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

36.B職工薪酬屬于按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類的費(fèi)用要素，直接材料、直接人工、燃料和動(dòng)力屬于按照經(jīng)濟(jì)用途分類的成本項(xiàng)目。

37.C強(qiáng)度動(dòng)因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實(shí)際耗用的全部資源單獨(dú)歸集，并將該項(xiàng)單獨(dú)歸集的作業(yè)成本直接計(jì)入某一特定產(chǎn)品。強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等。本題中新產(chǎn)品試制應(yīng)采用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)計(jì)量單位。

綜上，本題應(yīng)選C。

38.C貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值成反向變化，按照內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算得出的凈現(xiàn)值=0<500，因此內(nèi)含報(bào)酬率高于l0%。

39.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

40.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機(jī)會(huì)集頂部，從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。

41.CD按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。如果該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，則稱為歐式期權(quán)。如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。對于看漲期權(quán)，如果其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也增加；看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越?。粚τ跉W式期權(quán)來說，較長的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值；股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值增加；無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高。所以本題正確答案為cD。

42.BC投資項(xiàng)目的敏感分析，通常是在假定其他變量不變的情況下，測定某一個(gè)變量發(fā)生特定變化時(shí)對凈現(xiàn)值（或內(nèi)含報(bào)酬率）的影響。敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種方法。

綜上，本題應(yīng)選BC。

43.CD剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配,所以剩余股利政策更多關(guān)注的是投資機(jī)會(huì)(選項(xiàng)C)和資本成本(選項(xiàng)D)。

44.ABD看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈正向變動(dòng)，看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈反向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

45.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

46.ABD該公司的稅后利潤為1200元，則稅前利潤＝1200/（1－25%）＝1600（元）

根據(jù)“稅前利潤＝銷量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本”進(jìn)行分析。

選項(xiàng)A正確，設(shè)單價(jià)為P，則有1000×（P－11）－3000＝1600，解得單價(jià)P為15.6元時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤；

選項(xiàng)B正確，設(shè)成單位變動(dòng)成本為V，則有1000×（15－V）－3000＝1600，解得單位變動(dòng)成本V為10.4元時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤；

選項(xiàng)C不正確，設(shè)銷量為Q，則有Q×（15－11）－3000＝1600，解得銷量Q為1150件元時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤；

選項(xiàng)D正確，設(shè)固定成本為F，則有1000×（5－11）－F＝1600，解得固定成本F為2400元時(shí)，即當(dāng)固定成本降低600元（3000－2400）時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

47.BC選項(xiàng)A正確，如果到期日的股價(jià)為60元，多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝60－50＝10（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格＝10－5＝5（元）；

選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤，如果到期日前的股價(jià)為53元大于執(zhí)行價(jià)格50元，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，但由于此期權(quán)為歐式期權(quán)，只有在到期日才能執(zhí)行期權(quán)；

選項(xiàng)D正確，如果到期日的股價(jià)為53元，多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝53－50＝3（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格＝3－5＝－2（元），由于期權(quán)在到期日后會(huì)自動(dòng)作廢，因此期權(quán)持有人會(huì)執(zhí)行期權(quán)，否則會(huì)損失5元的期權(quán)費(fèi)用。

綜上，本題應(yīng)選BC。

美式期權(quán)可以在到期日及到期日之前一段時(shí)間行權(quán)，而歐式期權(quán)只有在到期日才可以行權(quán)。

48.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

49.BCD因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響程度的一種方法。該方法將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值(通常為實(shí)際值)替代基準(zhǔn)值(通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值)，據(jù)以測定各因素對分析指標(biāo)的影響。因素分析法提供了定量解釋差異成因的工具。

50.AB選項(xiàng)A、B正確，保本量＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本），當(dāng)單價(jià)和單位變動(dòng)成本同時(shí)增加2元時(shí)，不會(huì)影響該產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)和保本量；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，安全邊際率＝安全邊際/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額×100%＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額）/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額×100%，盈虧臨界點(diǎn)銷售額不變，單價(jià)提高會(huì)導(dǎo)致實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量（單價(jià)×銷售量）增加，進(jìn)一步的會(huì)影響安全邊際率發(fā)生變化；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，變動(dòng)成本率＝變動(dòng)成本/銷售收入＝變動(dòng)成本/（銷售量×單價(jià)），變動(dòng)成本和單價(jià)同時(shí)增加2元時(shí)，變動(dòng)成本率會(huì)發(fā)生變化。

綜上，本題應(yīng)選AB。

①在做類似試題的時(shí)候要根據(jù)選項(xiàng)列出相應(yīng)的公式，再根據(jù)變動(dòng)的因素進(jìn)行判斷，切忌想當(dāng)然的根據(jù)條件直接判斷，列出公式來判斷更加清晰、明確。

②如果根據(jù)公式也不能簡單判斷的話，可以簡單的代入部分?jǐn)?shù)值來幫助判斷。比如A選項(xiàng)。假設(shè)固定成本為200元，變動(dòng)前的單價(jià)為7元/件，單位變動(dòng)成本為3元/件，同時(shí)增加2元后，單價(jià)為9元/件，單位變動(dòng)成本為5元/件。則

變動(dòng)前保本量＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝200/（7－3）＝50（件）

變動(dòng)后保本量＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝200/（9－5）＝50（件）

顯然，保本量沒有變動(dòng)，選項(xiàng)A正確。

51.BD選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要。激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資策略；

選項(xiàng)B說法正確，保守型籌資策略的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長期資金來源支持。

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，在激進(jìn)型籌資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)小于臨時(shí)性負(fù)債；（短資長用）

選項(xiàng)D說法正確，保守型籌資策略由于短期負(fù)債所占比重較小，所以企業(yè)無法到期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較低；另一方面，卻會(huì)因?yàn)殚L期負(fù)債資本成本高于短期金融負(fù)債的資本成本，以及經(jīng)營淡季時(shí)資金有剩余但仍需負(fù)擔(dān)長期負(fù)債利息，從而降低企業(yè)的收益。

綜上，本題應(yīng)選BD。

52.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：對于平價(jià)出售的債券，實(shí)際票面利率＝實(shí)際折現(xiàn)率，債券付息期變化后，實(shí)際票面利率仍然等于實(shí)際折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會(huì)對債券價(jià)值產(chǎn)生影響，債券價(jià)值一直等于債券面值，即選項(xiàng)A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間（指的是距離到期日的時(shí)間）越來越短，所以，折現(xiàn)率變動(dòng)對債券價(jià)值的影響越來越?。催x項(xiàng)B的說法正確），即隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏（選項(xiàng)C的說法不正確）。對于折價(jià)出售的債券而言，票面利率低于折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，實(shí)際票面利率與實(shí)際折現(xiàn)率的差額越大，債券價(jià)值低于債券面值的差額越大，因此，債券價(jià)值越低。即選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對“債券的價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

53.ABC選項(xiàng)A正確，邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動(dòng)成本＝45000－30000＝15000（元）；

選項(xiàng)B正確，可控邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動(dòng)成本－可控固定成本＝45000－30000－2400＝12600（元）；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，部門稅前經(jīng)營利潤＝銷售收入－變動(dòng)成本－可控固定成本－不可控固定成本＝45000－30000－2400－3600＝9000（元）；

綜上，本題應(yīng)選ABC。

在計(jì)算部門稅前經(jīng)營利潤時(shí)，管理費(fèi)用不需要扣除。因?yàn)?，管理費(fèi)用是公司總部根據(jù)一定的分配比例分配的，和部門本身的活動(dòng)和分配無關(guān)。

54.CD材料數(shù)量差異是在材料耗用過程中形成的，反映生產(chǎn)部門的成本控制業(yè)績，形成的原因有許多：工人操作疏忽造成廢品或廢料增加（選項(xiàng)D）、操作技術(shù)改進(jìn)而節(jié)省材料（選項(xiàng)C）、新工人上崗造成用料增多、機(jī)器或工具不適造成用料增加等。

選項(xiàng)A、B均屬于材料價(jià)格差異產(chǎn)生的原因。

綜上，本題應(yīng)選CD。

材料價(jià)格差異是在材料采購中形成的，原因包括：供應(yīng)廠家調(diào)整售價(jià)，本企業(yè)未批量進(jìn)貨、未能及時(shí)訂貨造成的緊急訂貨、采購時(shí)舍近求遠(yuǎn)使運(yùn)費(fèi)和途耗增加、不必要的快速運(yùn)輸方式、違反合同被罰款、承接緊急訂貨造成額外采購等。

材料量差發(fā)生在使用過程，價(jià)差發(fā)生在采購過程中。

55.ACD選項(xiàng)A、C正確，由于平價(jià)發(fā)行，計(jì)息期利率＝報(bào)價(jià)利率/每年復(fù)利次數(shù)＝8%/4＝2%，

選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，由于平價(jià)發(fā)行，所以報(bào)價(jià)折現(xiàn)率＝報(bào)價(jià)利率＝8%，

綜上，本題應(yīng)選ACD。

56.BCD采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)該具備：

①從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費(fèi)用在產(chǎn)品成本中占有較大比重；（選項(xiàng)A錯(cuò)誤）

②從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高；（選項(xiàng)B正確）

③從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈；（選項(xiàng)C正確）

④從公司規(guī)模，這些公司的規(guī)模比較大。（選項(xiàng)D正確）

綜上，本題應(yīng)選BCD。

57.ABAB【解析】逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原，增加核算的工作量。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料。

58.AB該投資策略是多頭對敲，只要股票價(jià)格偏離執(zhí)行價(jià)格的差額大于付出的期權(quán)價(jià)格11元（＝6＋5），就可以給投資人帶來凈收益。所以股價(jià)可以低于39元（＝50－11），或股價(jià)高于61元（50＋11）。

綜上，本題應(yīng)選AB。

59.ABC企業(yè)管理的目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展和獲利。企業(yè)只有生存，才可能獲利。企業(yè)在市場中生存下去的一個(gè)基本條件是以收抵支，另一個(gè)基本條件是到期償債。企業(yè)如果不能償還到期債務(wù)，就可能被債權(quán)人接管或被法院判定破產(chǎn)。力求保持以收抵支和償還還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，是對財(cái)務(wù)管理的第一個(gè)要求；企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的。企業(yè)的發(fā)展離不開資金。因此，籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金是對財(cái)務(wù)管理的第二個(gè)要求；企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價(jià)值。從財(cái)務(wù)上看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào)。因此，通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對財(cái)務(wù)管理的第三個(gè)要求。

60.BCD權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益×100%，由于凈利潤是專門屬于股東的，所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配。

61.AC解析：A．目標(biāo)利潤=[(13-8)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

B．目標(biāo)利潤=[(12-8)×1000-2500]×(1-40%)=900(元)

C．目標(biāo)利潤=[(12-7)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

D．目標(biāo)利潤=[(12-8)×1200-3000]×(1-40%)=1800(元)

62.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項(xiàng)A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)C會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)。

63.ABCD影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：（1）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；（2）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（3）企業(yè)產(chǎn)品銷售情況；（4）投資者和管理人員的態(tài)度；（5）貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響；（6）行業(yè)因素；（7）所得稅稅率的高低；（8）利率水平的變動(dòng)趨勢。

64.ACD由于股利分配政策有較大變動(dòng)，股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計(jì)，所以，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中很少被使用。

65.ABCD編制預(yù)計(jì)利潤表時(shí)，對于持續(xù)性較差或不具有可持續(xù)性的項(xiàng)目，可以忽略不考慮?！肮蕛r(jià)值變動(dòng)收益”、“資產(chǎn)減值損失”和“營業(yè)外收支”通常不具有可持續(xù)性。

66.BCD對于歐式看跌期權(quán)而言，到期期限和價(jià)值并沒有必然的聯(lián)系，所以選項(xiàng)A不是答案；在期權(quán)價(jià)值大于0的前提下。在除息日后，紅利增加會(huì)引起股票價(jià)格降低，從而導(dǎo)致看跌期權(quán)價(jià)值上升，所以選項(xiàng)B是本題答案；標(biāo)的物價(jià)格降低，對于看跌期權(quán)而言，會(huì)使其價(jià)值增加，所以選項(xiàng)C也是答案；無風(fēng)險(xiǎn)利率降低，會(huì)提高執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，從而導(dǎo)致看跌期權(quán)價(jià)值升高，所以選項(xiàng)D也是答案。

67.ABD租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

68.ABC采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

69.BD發(fā)放10%的股票股利，并且按照市價(jià)計(jì)算股票股利價(jià)格，則從未分配利潤項(xiàng)目劃轉(zhuǎn)出的資金為：100×10%×25＝250（萬元），由于股票面值（1元）不變，股本應(yīng)增加：100×10%×1＝10（萬元），其余的240萬元（250－10）應(yīng)作為股本溢價(jià)轉(zhuǎn)至資本公積。

綜上，本題應(yīng)選BD。

70.BCD市場增加值是總市值和總資本之間的差額，總市值包括債權(quán)價(jià)值和股權(quán)價(jià)值，總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；市場增加值計(jì)算的是現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出之間的差額，即投資者投入一個(gè)公司的資本和他們按當(dāng)前價(jià)格賣掉股票所獲現(xiàn)金之間的差額。因此，市場增加值就是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量，是從外部評(píng)價(jià)公司管理業(yè)績的最好方法，選項(xiàng)B正確；公司的市值既包含了投資者對風(fēng)險(xiǎn)的判斷，也包含了他們對公司業(yè)績的評(píng)價(jià)。因此，市場增加值不僅可以用來直接比較不同行業(yè)的公司，甚至可以直接比較不同國家公司的業(yè)績，所以選項(xiàng)C正確；即使是上市公司也只能計(jì)算它的整體經(jīng)濟(jì)增加值，對于下屬部門和內(nèi)部單位無法計(jì)算其市場增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評(píng)價(jià)，選項(xiàng)D正確。

71.(1)預(yù)測期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表：

年度第1年第2年第3年第4年第5年每股凈利6.67.267.998.799.67每股收入3336.339.9343.9248.31每股經(jīng)營營運(yùn)資本6.67.267.998.799.67每股經(jīng)營營運(yùn)資本增加-3.40.660.730.800.88每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4.44.845.325.856.44減，每股折舊和攤銷22.22.422.662.93本年每股凈投資-13.33.633.994.39本年每股股權(quán)凈投資-0．61.982.182.392.63每股股權(quán)現(xiàn)金流量7.25.285.816.47.04

72.不改變信用政策的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息

=(5×120)/360×24×(72/120)×10%+(2×200)/360×24×(140/200)×10%

=4.267(萬元)

改變信用政策后的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

甲產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重=5×120/(5×120+2×200)=60%

乙產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重=1-60%=40%

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息

=(1500×60%)/360×40×(72/120)×10%+(1500×40%)/360×40×(140/200)×10%

=10．667(萬元)

信用成苯后收益變動(dòng)額：

不改變信用政策的銷售額=5×120+2×200=1000(萬元)

改變信甩政策增加的收入=1500一1000=500(萬元)

收入增長率=(1500-1000)/1000×100%=50%

增加的變動(dòng)成本=(5×72+2×1.40)×50%=320(萬元)

增加的現(xiàn)金折扣=l500×70%×5%-l000×60%×2%=40.5(萬元)

增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=10.667-4.267=6．4(萬元)

增加的收賬費(fèi)用=l500×15%×l0%-5=17.5(萬元)

增加的應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息=100×10%=10(萬元)

增加的壞賬損失=25-10=15(萬元)

增加的收益額=500-320-40.5-6.4-17.5+10-15=110.6(萬元)

由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。

73.首先，根據(jù)題中所給的資料，經(jīng)計(jì)算得到下表：

74.(1)因?yàn)闊o風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)寓差和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(β系數(shù))是衡量風(fēng)險(xiǎn)的，因此無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)均為0，

即：A＝C＝0；

由于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率固定不變，所以，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率與市場組合收益率不相關(guān)，因此，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0，即B＝0；

因?yàn)椤笆袌鼋M合與市場組合”的關(guān)系是“自己與自己”的關(guān)系，顯然－定是完全正相關(guān)的，所以，市場組合收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)＝1，即D＝1；

根據(jù)β系數(shù)的定義可知，市場組合的β系數(shù)＝市場組合收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)×市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差＝1，即E＝1；

根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知：