如何實(shí)現(xiàn)EOD項(xiàng)目高效率融資落地

2/2如何實(shí)現(xiàn)EOD項(xiàng)目高效率融資落地？自2018年生態(tài)環(huán)境部提出了生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式（Eco-environment-orientedDevelopment，簡稱EOD模式）倡議以來，EOD模式日漸成為環(huán)保領(lǐng)域投融資創(chuàng)新趨勢。細(xì)數(shù)政策，從國務(wù)院到各部委陸續(xù)出臺(tái)從同意、鼓勵(lì)開展，到引導(dǎo)、試點(diǎn)實(shí)施的各類政策。此種模式中，金融機(jī)構(gòu)的支持對(duì)EOD項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)落地頗為關(guān)鍵，以生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)展改革委員會(huì)、國家開發(fā)銀行發(fā)布的《關(guān)于同意開展第二批生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)（EOD）模式試點(diǎn)的通知》（環(huán)辦科財(cái)函〔2022〕172號(hào)）為例，該文就明確提出金融機(jī)構(gòu)對(duì)示范項(xiàng)目發(fā)揮開發(fā)性金融大額中長期資金優(yōu)勢，統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益，在資源配置上予以傾斜等加大支持力度的意見。那么，如何實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目高效率融資落地呢？筆者結(jié)合參與第二批試點(diǎn)項(xiàng)目融資經(jīng)驗(yàn)分析EOD項(xiàng)目應(yīng)具備的融資條件。圖1：EOD模式開發(fā)效果圖一、EOD項(xiàng)目所需的融資條件1.

融資主體應(yīng)具備相應(yīng)的能力

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部關(guān)于印發(fā)《生態(tài)環(huán)保金融支持項(xiàng)目儲(chǔ)備庫入庫指南（試行）的通知

》（環(huán)辦科財(cái)〔2022〕6號(hào)），以下簡稱“6號(hào)文”）可以看出，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于項(xiàng)目融資主體要求其應(yīng)為市場化企業(yè)，且環(huán)保信用評(píng)價(jià)不是最低等級(jí)。具體看來，對(duì)于融資主體的要求包括不限于：一是融資企業(yè)或者其子公司主營業(yè)務(wù)范圍應(yīng)包含環(huán)保行業(yè)，具備項(xiàng)目大部分內(nèi)容的可經(jīng)營能力；二是融資主體具備有一定資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債水平合理、經(jīng)營現(xiàn)金流可持續(xù)等金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的條件；三是融資主體能夠足額籌集項(xiàng)目資本金并接受指定賬戶管理、對(duì)項(xiàng)目收益有支配權(quán)力、對(duì)收益不足能提供其他方式還款保障等。如果融資主體是合資成立的項(xiàng)目公司，那么還要追溯到控股股東的融資擔(dān)保能力以及各股東參與運(yùn)營的必要經(jīng)營能力等。圖2：金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資主體的要求

2.

項(xiàng)目包裝符合的生態(tài)反哺特征

在生態(tài)環(huán)境部《關(guān)于推薦生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式試點(diǎn)項(xiàng)目的通知》（環(huán)辦科財(cái)函〔2020〕489號(hào)）中明確提出EOD模式一長串文字的定義，大致可理解為“生態(tài)主題、反哺特征、環(huán)境效益、產(chǎn)業(yè)融合”的項(xiàng)目特點(diǎn)，其中“生態(tài)主題、環(huán)境效益、產(chǎn)業(yè)融合”可結(jié)合在此之后出臺(tái)的6號(hào)文來具體規(guī)范。本文中將結(jié)合金融機(jī)構(gòu)融資的條件，對(duì)“反哺特征”作進(jìn)一步理解分析。

(1)

堅(jiān)持生態(tài)治理帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)增值反補(bǔ)建設(shè)投入的邏輯

金融機(jī)構(gòu)對(duì)于EOD項(xiàng)目的貸款與以往棚改項(xiàng)目貸款有所不同，棚改貸款測算拆遷和安置的投入量即可反算出平衡房價(jià)（地價(jià)）作為還款；而EOD項(xiàng)目要做實(shí)“環(huán)境治理帶動(dòng)周邊產(chǎn)業(yè)增值反補(bǔ)建設(shè)投入”的邏輯，要求產(chǎn)業(yè)收入作為項(xiàng)目還款主要來源。而這本身就需要：一是確定明確的用地類型和規(guī)劃方案；二是結(jié)合用地性質(zhì)明確產(chǎn)業(yè)類型和經(jīng)營收入；三是測算投入產(chǎn)出進(jìn)而提出平衡方案和開發(fā)時(shí)序?；谝陨瞎ぷ鞣纸?，EOD項(xiàng)目應(yīng)在明確產(chǎn)業(yè)方向、建設(shè)內(nèi)容、平衡方案后，再啟動(dòng)正式立項(xiàng)實(shí)施。

(2)

遵守金融機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目貸款“借用管還”的審批規(guī)則

按照金融機(jī)構(gòu)借貸

“借用管還”的基本要求，應(yīng)對(duì)項(xiàng)目收益做進(jìn)一步明確。

一是項(xiàng)目運(yùn)營的具體模式。以農(nóng)業(yè)種植類為例，應(yīng)明確未來項(xiàng)目運(yùn)營方式，比如融資主體直接經(jīng)營還是成立項(xiàng)目公司與村集體合作，目的是要明確融資主體有能夠通過經(jīng)營權(quán)獲得收益的能力。

二是項(xiàng)目經(jīng)營收入可實(shí)現(xiàn)。以文旅類為例，應(yīng)有充足的產(chǎn)業(yè)收入推演過程，比如調(diào)研同類型、周邊地區(qū)旅游人次、消費(fèi)內(nèi)容、平均客單價(jià)等等，目的是模擬真實(shí)環(huán)境推演項(xiàng)目收入接近實(shí)際水平后合理覆蓋還本付息。

三是項(xiàng)目收益的合法性。以礦山修復(fù)類為例，應(yīng)提前對(duì)項(xiàng)目土地利用方式、供地方式、復(fù)墾指標(biāo)使用方式及廢棄石料處理方式作出詳細(xì)規(guī)定，必要時(shí)還要引入具備相應(yīng)能力的社會(huì)資本參與，確保尾礦開采收入能夠合法實(shí)現(xiàn)。圖3：EOD項(xiàng)目的收入要求二、EOD項(xiàng)目融資落地的關(guān)鍵環(huán)節(jié)關(guān)于EOD項(xiàng)目入庫申報(bào)流程的分解，在6號(hào)文中有詳細(xì)的規(guī)定，該文重點(diǎn)提出自第二批EOD試點(diǎn)項(xiàng)目公布以后，不再每年發(fā)文通知推薦一次試點(diǎn)項(xiàng)目，改為常態(tài)化的申報(bào)入庫，即按照“成熟一個(gè)，申報(bào)一個(gè)”原則，由縣級(jí)及以上生態(tài)環(huán)境部門通過該系統(tǒng)線上申報(bào)，省級(jí)生態(tài)環(huán)境部門論證評(píng)估同意后線上提交生態(tài)環(huán)境部。本次，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)要求，對(duì)EOD項(xiàng)目落地的關(guān)鍵環(huán)節(jié)提示：

1.

重視EOD項(xiàng)目投資決策評(píng)估程序

EOD項(xiàng)目從設(shè)計(jì)、招標(biāo)到具體實(shí)施是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，因此，要注重投資決策評(píng)估工作，這項(xiàng)工作中又包含了從勘察設(shè)計(jì)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入到投融資咨詢、方案上會(huì)等多個(gè)環(huán)節(jié)。為此，應(yīng)聘請(qǐng)專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)牽頭負(fù)責(zé)，整合各方提供的有效信息，通過前期項(xiàng)目策劃與整體財(cái)務(wù)匡算結(jié)合，評(píng)估該項(xiàng)目是否具備財(cái)務(wù)可行性；同時(shí)結(jié)合相關(guān)政策文件及金融機(jī)構(gòu)投貸領(lǐng)域優(yōu)化項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容和經(jīng)營模式，最終為政府決策提供依據(jù)。該項(xiàng)投資可行性研究工作成熟與否，決定了EOD項(xiàng)目申報(bào)、立項(xiàng)的合理性，更是項(xiàng)目融資落地的根基。

2.

注重EOD項(xiàng)目投融資模式合規(guī)性

從EOD立項(xiàng)方式來看，可以分為政府類項(xiàng)目可研審批或者企業(yè)類（市場化）項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告?zhèn)浒福ɑ蚝藴?zhǔn)）。政府類項(xiàng)目要嚴(yán)格遵守《政府投資條例》規(guī)定，以財(cái)政預(yù)算安排為前提，可通過債券發(fā)行或PPP中長期預(yù)算安排等方式籌集資金；市場化項(xiàng)目則更注重選擇適當(dāng)主體，合理籌措項(xiàng)目資本金并完成融資。

(1)

采用PPP模式的融資要求

EOD項(xiàng)目支持采用PPP模式籌措資金，實(shí)施機(jī)構(gòu)通過合法選擇的社會(huì)資本與政府方出資代表組建項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的具體實(shí)施和對(duì)接融資工作，金融機(jī)構(gòu)一方面關(guān)注于項(xiàng)目前期立項(xiàng)手續(xù)的程序合規(guī)性，特別是從預(yù)算安排到項(xiàng)目招標(biāo)的合法程序；另一方面需要看到EOD項(xiàng)目完成財(cái)政部PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫入庫，并在項(xiàng)目管理庫公示項(xiàng)目可行性缺口補(bǔ)貼列入政府中長期預(yù)算安排，以及通過績效考核方式由財(cái)政安排支付的文件依據(jù)。EOD項(xiàng)目采用PPP模式運(yùn)作的融資要求，除上文提到的生態(tài)反哺特征外，還應(yīng)符合一般PPP項(xiàng)目融資的相關(guān)要求。

(2)

采用市場化方式的融資要求

采用企業(yè)立項(xiàng)的程序相對(duì)簡單，通過項(xiàng)目主體申請(qǐng)報(bào)告?zhèn)浒?，或特殊行業(yè)完成核準(zhǔn)等方式完成立項(xiàng)。市場化項(xiàng)目可采用的投融資模式較為多元，可采用符合《特許經(jīng)營管理辦法》要求的特許經(jīng)營模式，引入特許經(jīng)營投資者立項(xiàng)、實(shí)施；也可以合法確定平臺(tái)公司作為實(shí)施主體，通過引入社會(huì)資本股權(quán)合作，實(shí)現(xiàn)資本金籌集及各方股東擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)投資類項(xiàng)目的關(guān)注點(diǎn)一方面關(guān)注參與主體能力和項(xiàng)目包裝特征；另一方面則堅(jiān)決杜絕項(xiàng)目可形成隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這一風(fēng)險(xiǎn)因素。

按照